财务管理目标和财务经理职责课件

第一章财务管理目标与财务经理的职责第一节财务管理的目标第二节财务经理的职责第一章财务管理目标与财务经理的职责第一节财务管理的目标1第一节财务管理的目标企业财务管理目标研究是财务理论研究的一个无法回避的重要命题。围绕着这个研究命题的基本结论有三项：一、追求会计利润（利润和利润率最大化）二、追求股东财富（股东财富最大化）三、追求企业价值（企业价值最大化）第一节财务管理的目标企业财务管理目标研究是财务2一、追求会计利润（利润和利润率最大化）（一）利润和利润率最大化的理论解释：1.利润是企业经营业绩的综合性指标2.利润代表着企业为社会创造的财富3.利润和利润率代表着企业的竞争优势

一、追求会计利润（利润和利润率最大化）（一）利润和利润率最大3一、追求会计利润（利润和利润率最大化）（二）利润最大化的实际应用意义：1.利润是通过统一模式的会计核算而获得的，有极强的说服力2.利润和利润率是吸引产权从低效向高效转移的动力3.利润和利润率在企业内部财务管理上具有广泛的用途4.利润是企业处理财务关系和履行社会责任的物质基础

一、追求会计利润（利润和利润率最大化）（二）利润最大化的实际4一、追求会计利润（利润和利润率最大化）（三）利润和利润率最大化的实践障碍：1.利润和利润率是一个会计期间指标，离开了特定的会计期间，就失去了比较意义2.利润和现金流量并不完全同步，有时良好的利润指标并不能说明企业的良好的财务状况3.片面追求利润和利润率可能导致经营者的短期行为和不良的盈余管理动机4.片面追求利润和利润率可能导致经营者不顾风险5.片面追求利润和利润率可能影响企业的可持续发展

一、追求会计利润（利润和利润率最大化）（三）利润和利润率最大5一、追求会计利润（利润和利润率最大化）（四）改善追求会计利润实践障碍的经验：1.将利润和利润率作为会计期间主要指标，而不是唯一的指标2.建立长效的企业内控监督机制，抑制经营者的短期行为3.建立企业内部的风险评价系统，抑制过高风险的产生4.建立企业内外的公司治理结构，形成可持续发展战略规划的落实机制

一、追求会计利润（利润和利润率最大化）（四）改善追求会计利润6二、追求股东财富（股东财富最大化）（一）股东财富最大化的理论解释：1.股东是企业的终极产权所有者，提高股东收益是股东的唯一目的2.股东财富的提升，是企业兼顾了企业其他利益相关者的利益之后的剩余收益的提升，既揭示了有效的财务活动，也协调了企业的财务关系3.股东财富是股票市场价格的体现，既表达了企业经营活动的成效，也表达了企业资本运营的成效。二、追求股东财富（股东财富最大化）（一）股东财富最大化的理论7二、追求股东财富（股东财富最大化）（二）股东财富最大化的实际应用意义：1.股东财富体现在股票的市场价值上，这是对股东财富的预期，有利于企业的发展2.股东财富与企业风险和市场风险联系极为密切，有助于企业开展风险管理和风险评价二、追求股东财富（股东财富最大化）（二）股东财富最大化的实际8二、追求股东财富（股东财富最大化）（三）股东财富最大化的实践障碍：1.只适用于上市公司，非上市公司难以应用2.股票市价的变化可能与企业业绩不存在联系3.片面强调股东财富会降低其它利益相关者对企业的热情，影响企业发展二、追求股东财富（股东财富最大化）（三）股东财富最大化的实践9二、追求股东财富（股东财富最大化）（四）改善追求股东财富实践障碍的经验：1.将每股市价作为一定期间的主要指标，而不是唯一的指标2.建立企业内部的股票期权激励机制，协调经营者、员工与股东之间的利益关系3.对非上市公司的股票价值进行评估4.对上市公司股票价值的市场变动进行分析二、追求股东财富（股东财富最大化）（四）改善追求股东财富实践10三、追求企业价值（企业价值最大化）（一）企业价值最大化的理论解释：1.以企业完整的价值作为财务管理目标，而不局限于年度利润、股东财富2.企业价值=债券市场价值+股票市场价值这就兼顾了债权人的利益风险和股东的利益风险3.最能够体现企业的可持续发展能力三、追求企业价值（企业价值最大化）（一）企业价值最大化的理论11三、追求企业价值（企业价值最大化）（二）企业价值最大化的实际应用意义：1.企业价值充分体现了企业人力资本的存在价值，能够揭示企业资产保值增值的总量2.企业价值与企业风险和市场风险联系极为密切，有助于企业开展风险管理和风险评价三、追求企业价值（企业价值最大化）（二）企业价值最大化的实际12三、追求企业价值（企业价值最大化）（三）企业价值最大化的实践障碍：1.只适用于上市公司，非上市公司的应用受主观因素影响2.股票市价的变化可能与企业业绩不存在联系3.片面强调企业价值会诱导企业决策者注重企业包装和外壳，忽视企业的主营业务。三、追求企业价值（企业价值最大化）（三）企业价值最大化的实践13三、追求企业价值（企业价值最大化）（四）改善企业价值最大化实践障碍的经验：1.对非上市公司采取客观性的企业价值评估2.对上市公司的股票价值变动进行分析3.对于资本产权市场的所有运作都应当考虑长效机制，严格公司治理。三、追求企业价值（企业价值最大化）（四）改善企业价值最大化实14财务管理目标案例某国有服装公司经营业绩不佳，产品销路不畅，为此，公司领导层也出现了意见分歧：第一种意见认为：公司应当尽快引进人才，设计出市场适销对路的产品，改善企业现状；第二种意见认为，引进人才的风险较大，一旦新产品的市场效果不佳，企业难以承受，现在应当寻求合资伙伴，提升企业价值，从根本上改变企业的治理结构。请你结合财务管理目标，说明不同意见所体现的不同财务管理目标。财务管理目标案例某国有服装公司经营业绩不佳，产品销路不畅，为15案例分析第一种意见体现了追求会计利润的财管目标。这种意见不会改变公司的股权结构，维持了公司的原有体制。第二种意见体现了追求企业价值的财管目标。这种意见要求改变公司的股权结构，改变了公司的管理体制。案例分析第一种意见体现了追求会计利润的财管目标。这种意见不会16第二节财务经理的职责财务经理的职责与财务管理工作紧密相连，相关命题也很多，为了集中思想，介绍以下三个问题：一、公司财务经理的工作职责二、公司财务经理的职业道德三、公司财务经理面对的挑战第二节财务经理的职责财务经理的职责与财务管理工作17一、公司财务经理的工作职责关于公司财务经理职责的论述很多，也很复杂，因为公司财会部门在设置上的不一致性，导致不同公司财务经理的工作职责不同。为了集中思路，在这里将公司财务经理的工作职责仅限于筹资、投资分析、拟定决算分配方案三个方面。一、公司财务经理的工作职责关于公司财务经理职责的论18一、公司财务经理的工作职责（一）筹资1.筹集主权资本和负债资本2.掌握资本结构控制资本成本3.运用财务杠杆规避财务风险一、公司财务经理的工作职责（一）筹资19一、公司财务经理的工作职责（二）投资分析1.投资项目财务分析2.资产结构合理性分析3.资产运行效率分析一、公司财务经理的工作职责（二）投资分析20一、公司财务经理的工作职责（三）拟定决算分配方案1.核算财务成果2.拟定分配方案一、公司财务经理的工作职责（三）拟定决算分配方案21二、公司财务经理的职业道德公司财务经理的职业道德归根结底是对谁忠诚的问题。有以下选项由同学们自己选择：1.对公司忠诚2.对公司大老板忠诚3.对财务经理的职业忠诚二、公司财务经理的职业道德公司财务经理的职业道德22二、公司财务经理的职业道德1.“对公司忠诚”的分析财务经理对公司忠诚，体现了财务经理与公司生死与共的人格特点。这种人格特点有利于财务经理做好公司的各项内部控制；提升公司价值。这种人格特点也可能使财务经理违反国家法律制度。二、公司财务经理的职业道德1.“对公司忠诚”的23二、公司财务经理的职业道德2.“对公司大老板忠诚”的分析财务经理对公司大老板忠诚，体现了财务经理完全服从公司大老板个人利益的人格特点。这种人格特点有利于财务经理实现公司大老板的意图；增加老板的财富。这种人格特点也可能使财务经理违反国家法律制度，甚至损害公司其它利益相关者的利益。二、公司财务经理的职业道德2.“对公司大老板忠24二、公司财务经理的职业道德3.“对财务经理的职业忠诚”的分析财务经理对职业的忠诚，体现了职业财务经理人的人格特点。这种人格特点有利于公司遵纪守法，使公司的各项财务活动井井有条，企业的各项财务关系透明和谐。这种人格特点也可能使财务经理处于不利的工作环境，甚至因为得罪了企业领导而失去工作。二、公司财务经理的职业道德3.“对财务经理的25二、公司财务经理的职业道德作为学校的教师，我希望我的学生能够选择“对财务经理的职业忠诚”！但是，这个愿望的确很难实现。就像朱镕基总理对会计人员的要求——“不做假账”很难实现一样。二、公司财务经理的职业道德作为学校的教师，我希望26三、公司财务经理面对的挑战（一）公司战略规划师的挑战（二）信息化管理技术的挑战（三）风险控制能力的挑战（四）沟通协调能力的挑战三、公司财务经理面对的挑战（一）公司战略规划师的挑战27三、公司财务经理面对的挑战（一）公司战略规划师的挑战既然公司管理应当以财务管理为核心，公司的发展战略与财务战略紧密相连。财务经理应当在公司国际、国内两个资本市场和商品市场上具有灵敏的嗅觉，能够准确预测公司外部环境的变化，提出公司稳健、快速、长期成长的方案。三、公司财务经理面对的挑战（一）公司战略规划师的挑战28三、公司财务经理面对的挑战（二）信息化管理技术的挑战信息化管理技术是公司财务经理必须面对的机遇与挑战。公司内部控制、风险控制的主要手段就是信息化处理。三、公司财务经理面对的挑战（二）信息化管理技术的挑战29三、公司财务经理面对的挑战（三）风险控制能力的挑战在公司快速成长与稳健成长之间，财务经理的风险控制能力发挥关键性作用。许多的公司失败案例已经证明，脱离风险控制和保守的风险控制，都会为企业的发展带来不利影响。三、公司财务经理面对的挑战（三）风险控制能力的挑战30三、公司财务经理面对的挑战（四）沟通协调能力的挑战财务经理带领的是一个团队，这个团队要与企业内外各个部门发生业务关系，有团队就有矛盾，有业务关系就会出现问题，因此，做好处理矛盾和解决问题的关键，就在于财务经理的沟通协调能力。三、公司财务经理面对的挑战（四）沟通协调能力的挑战31案例分析：1.囚徒困境与财务主管囚徒困境一般在入门的博弈论教科书的第一章都有介绍。甲乙同案盗窃犯，隔离审讯。如果两个都不招，因为证据不充分，两人都只能判1年。如果一方招了，属立功表现，功罪相抵，无罪释放；而另一方则属抗拒从严，判10年。但如果两人都招了，则各判5年。最后的结果是：两个囚徒争先恐后地招了，每人被结结实实地判了5年。案例分析：1.囚徒困境与财务主管囚徒困境一般32案例分析：1.囚徒困境与财务主管老金与小赵的故事：

老金与小赵同时调在某公司的财务部工作，老金作财务主管，小赵作出纳员。两位同是女性公民，相互之间的关系不好也不坏。

有一天，老金在汇总会计凭证时发现小赵将收付款凭证的会计科目做错，就让小赵改正，由于说话不大客气，加之当时财务部里有许多人等着小赵报销差旅费，小赵有些脸面上过不去，就顶了老金一句：“我忙着呢，你给改过来不就完了吗”！老金听了之后，觉得自尊心受到了刺激，也回敬了一句：“自己的事情自己做”！双方自此关系出现了裂痕，但是谁都不愿意主动修复这个裂痕。案例分析：1.囚徒困境与财务主管老金与小赵的故事：33案例分析：1.囚徒困境与财务主管老金与小赵的故事：一个月之后，老金在汇总会计凭证时又发现小赵将收付款凭证的会计科目做错，这一次，她直接在会计凭证上进行修正，修正后也不通知小赵，而小赵已经按照未修订的会计凭证登记了相关明细帐,从而造成明细帐与老金所作总帐的余额不符。于是，小赵反复计算明细帐的余额，无论如何也无法与总帐一致。老金看到小赵在忙得不亦乐乎，心中暗暗幸灾乐祸——活该！当小赵终于从检查会计凭证入手来找原因时，才发现所作凭证的会计科目已经被老金修改。她顿时火冒三丈，与老金大吵了一番。案例分析：1.囚徒困境与财务主管老金与小赵的故事：34案例分析：1.囚徒困境与财务主管老金与小赵的故事：从此以后，财务部里的这两个人就如同仇敌，相互之间不说话。使正常的财务会计工作受到了很大的影响。尽管公司总经理也为调整两人的关系做出了努力，但终因这两个人谁也不让谁而难以奏效。最后，公司总经理作出决定，将老金和小赵同时调离本公司。两个人虽然都不愿意离开这个有着良好经济效益和福利待遇的公司，但也毫无办法。当她们带着怨恨和委屈离开公司的时候，也没有充分认识自己的失误。老金失去了在公司继续发展的机会，小赵则不得不另谋职业。案例分析：1.囚徒困境与财务主管老金与小赵的故事：35案例分析：1.囚徒困境与财务主管故事评价：这是财务主管不懂得纳什均衡原理而犯下大错的典型案例。老金的错误在于：她自认为自己是财务主管，业务水平高，公司领导不会抛弃自己。但是她只看到了问题的一面，没有看到问题的另一面。因为，公司领导虽然不愿意让老金调离，但如果留下老金而辞掉小赵，就会有偏袒老金之嫌，小赵就会不服，甚至惹出麻烦。因此，公司总经理在处理这个问题时，是站在公司“安全性”收益的纳什均衡角度，并不是一定要衡量出对公司最有利的决策。如果老金和小赵有一个人能够认识到这一点，“化干戈为玉帛”，就会皆大欢喜。遗憾的是，她们都犟在一块儿。现实中，这样的实例确实很多，应该引起财务主管的认真思考。

案例分析：1.囚徒困境与财务主管故事评价：36案例分析：1.囚徒困境与财务主管为什么说财务主管不懂得纳什均衡原理？财务主管的分析模式策略留下自己：对公司有较大价值留下小赵：对公司有较小价值案例分析：1.囚徒困境与财务主管为什么说财务主管不懂得纳什均37案例分析：1.囚徒困境与财务主管出纳员的分析模式策略留下自己：自己有理留下老金：老金无理案例分析：1.囚徒困境与财务主管出纳员的分析模式策略留下自己38案例分析：1.囚徒困境与财务主管总经理的分析模式分析前提：处理方法必须使老金和小赵不给公司总经理带来麻烦。策略留下老金（小赵不平衡）留下小赵（老金不平衡）留下两人（总经理不平衡因为影响工作）开除两人（总经理平衡两人也平衡）案例分析：1.囚徒困境与财务主管总经理的分析模式策略留下老金39案例分析结论：总经理懂得纳什均衡原理，寻求的是安全性利益。财务主管与出纳员不懂得纳什均衡原理，寻求的是无法实现的自我利益。财务主管与出纳员将本来可以当作“合作博弈”的群体利益，错误理解为“非合作博弈”的个体利益。将财务部门的工作矛盾解决在财务部门内部是财务主管的理性选择！财务主管必须具备解决本部门一切矛盾的智慧案例分析结论：总经理懂得纳什均衡原理，寻求的是安全性利益。40案例分析2：海盗分金与财务主管“海盗分金”简述五个海盗要分配抢来的100枚金币，方式是：第一个人提出一种分配方案，如果同意这种分配方案的人达到半数，那么提议通过，否则提议的人就会被扔进大海，由剩下的人再继续进行同样的过程。假设五个人提议的次序已定，金币不能分割，而且海盗的本性是：如果对自己的收益没有影响，则很愿意看到别人被扔进大海。结果将是如何呢？案例分析2：海盗分金与财务主管“海盗分金”简述41案例分析2：海盗分金与财务主管海盗分金求解过程：可以通过逆向归纳法求解：设：i=1,2,3,4,5,表示五个局中人的提议顺序；设：Xi=某个人获得的金币数。逆向归纳法求解如下：只剩下两个人（4和5）。则4会建议：X4=100,X5=0。因为只要自己同意，剩下的人反对也已经达到半数。最后一个提议人处于绝对劣势。只剩下三个人（3、4、5）。则3会提议：X3=99,X4=0,X5=1。从而赢得5的支持（否则5只能得到0），提议会通过。只剩下四个人（2、3、4、5）。则2会提议：X2=99,X3=0,X4=1,X5=0,这样可以获得4的支持（因为下一轮的提议对4不利），提议会通过。开始时，（1、2、3、4、5）同在，则1会提议：X1=98,X2=0,X3=1,X4=0,X5=1。从而赢得3和5的支持，提议会通过。案例分析2：海盗分金与财务主管海盗分金求解过程：42海盗分金引发的启示在利益竞争的环境下，为了保证经济人自我利益的最大化，经济人首先需要确认谁是“暂时朋友”，谁是“暂时对手”。为了保证在与“暂时对手”的博弈中取胜，需要确认满足“暂时朋友”拥护自己的最低利益支付。无论是“朋友”还是“对手”，其身份都是根据在某一场博弈中的作用而决定的，“朋友”和“对手”都没有永恒性。海盗分金引发的启示在利益竞争的环境下，为了保证经济人自我利益43财务科的科长竞选

老乔是某厂老财务科长，退休前，向工厂领导推荐了副科长小张作科长，小孙从科员提拔为副科长。工厂领导认为，小张学历不高（中专），应当提拔从东财毕业入厂已达三年的小孙直接作科长。由于工厂领导与老乔的意见不一致，领导决定，在老乔退休前，召开了财务科全体成员的科长竞选演说会，并鼓励财务科的所有同志积极竞选。

财务科的科长竞选老乔是某厂老财务科长，退休前，向44竞选演说开始了，参加竞选的只有小张和小孙。首先小张发言。小张利用了5分钟介绍了自己的基本情况和工作设想，利用5分钟提出了在一年内解决工厂青年职工集体宿舍建设的资金来源问题，又利用最后5分钟提出了提高不同层次人员的业务素质方案。小孙则利用5分钟介绍了自己的工作成绩和科研成果，利用10分钟提出了对财务科岗位实行改革的方案。投票结果可想而知，小张以高票当选，小孙落选。工厂领导虽然从心眼里希望小孙当选，但考虑到群众的意愿，不可强制执行。

财务科的科长竞选竞选演说开始了，参加竞选的只有小张和小孙。首先小张发言。小张45竞选评价小张的竞选演说是在“拉选票”，一年内解决工厂青年职工集体宿舍建设的资金来源问题是工厂领导的决策权，并不是财务科长的决策权，但是，小张的演讲，符合群众的意愿。提高不同层次人员的业务素质方案也符合财务科全体人员的意愿。竞选评价小张的竞选演说是在“拉选票”，一年内解决工厂青年职工46竞选评价小孙的竞选演说没有一件事是群众愿意听的。首先，他个人的成绩和科研成果与群众无关，并且还存在间接贬低同行的负面作用。对财务科岗位实行改革也会给一些人的未来利益带来不确定性。引发人们对他的反感。竞选评价小孙的竞选演说没有一件事是群众愿意听的。首先，他个人47案例分析3：财务主管与讨债公司的谈判故事背景：某公司总经理任期4年，任期内的前三年均完成董事会下达的税前利润指标。最后一年的税前利润指标为1000万元，但公司当年可实现的税前利润只能达到900万元。公司总经理指示公司财务经理想办法实现1000万元的利润任务，并威胁财务经理：如果在两个月内不能解决问题，就会立即解聘财务经理。案例分析3：财务主管与讨债公司的谈判故事背景：48案例分析3：财务主管与讨债公司的谈判财务经理的救急措施：财务经理知道，公司5年前共有两笔应收账款没有收回，这两笔应收呆帐共计200万元，并且都已作了坏账处理。如果能够收回应收呆账的50%，就可以完成当年的税前利润指标。于是，财务经理本着100万元的谈判底线找来一家讨债公司，希望通过讨债公司，最低收回100万元的净收入。案例分析3：财务主管与讨债公司的谈判财务经理的救急措施：49案例分析3：财务主管与讨债公司的谈判讨债公司的谈判讨价：讨债公司认为，此类债务追讨有相当大的难度，列出以下谈判条件：（1）两年内讨回债务的80%，公司需要支付讨债公司额外20万元的讨债费用。（2）一年内讨回债务的70%，公司需要额外支付讨债公司15万元的讨债费用。（3）三个月内讨回债务的60%，公司需要额外支付10万元的讨债费用。案例分析3：财务主管与讨债公司的谈判讨债公司的谈判讨价：50案例分析3：财务主管与讨债公司的谈判财务经理的谈判还价：（1）两个月内讨回债务的60%，公司需要额外支付15万元的讨债费用。（2）以100万元的成交价立即买断债权，并且由讨债公司立即现金支付。

最终，讨债公司同意以100万元买断债权的交易。案例分析3：财务主管与讨债公司的谈判财务经理的谈判还价：51案例评价财务经理在谈判中的冲突点（帐款）：C1=100万元（两个月内）；讨债公司在谈判中的冲突点（讨债费用）：C2=10万元（三个月内）财务经理的谈判效用模型是在保证100万元的前提下，越快越好。讨债公司的谈判效用模型是在保证不少于10万元收费的情况下，越多越好。谈判的结果都最大限度满足了谈判双方的效用需求。案例评价财务经理在谈判中的冲突点（帐款）：52第一章结束语：财务经理所面对的问题非常复杂，不可能一一论述，在这里预祝同学们学有所成！第一章结束语：财务经理所面对的问题非常复杂，不可能一53第一章财务管理目标与财务经理的职责第一节财务管理的目标第二节财务经理的职责第一章财务管理目标与财务经理的职责第一节财务管理的目标54第一节财务管理的目标企业财务管理目标研究是财务理论研究的一个无法回避的重要命题。围绕着这个研究命题的基本结论有三项：一、追求会计利润（利润和利润率最大化）二、追求股东财富（股东财富最大化）三、追求企业价值（企业价值最大化）第一节财务管理的目标企业财务管理目标研究是财务55一、追求会计利润（利润和利润率最大化）（一）利润和利润率最大化的理论解释：1.利润是企业经营业绩的综合性指标2.利润代表着企业为社会创造的财富3.利润和利润率代表着企业的竞争优势

一、追求会计利润（利润和利润率最大化）（一）利润和利润率最大56一、追求会计利润（利润和利润率最大化）（二）利润最大化的实际应用意义：1.利润是通过统一模式的会计核算而获得的，有极强的说服力2.利润和利润率是吸引产权从低效向高效转移的动力3.利润和利润率在企业内部财务管理上具有广泛的用途4.利润是企业处理财务关系和履行社会责任的物质基础

一、追求会计利润（利润和利润率最大化）（二）利润最大化的实际57一、追求会计利润（利润和利润率最大化）（三）利润和利润率最大化的实践障碍：1.利润和利润率是一个会计期间指标，离开了特定的会计期间，就失去了比较意义2.利润和现金流量并不完全同步，有时良好的利润指标并不能说明企业的良好的财务状况3.片面追求利润和利润率可能导致经营者的短期行为和不良的盈余管理动机4.片面追求利润和利润率可能导致经营者不顾风险5.片面追求利润和利润率可能影响企业的可持续发展

一、追求会计利润（利润和利润率最大化）（三）利润和利润率最大58一、追求会计利润（利润和利润率最大化）（四）改善追求会计利润实践障碍的经验：1.将利润和利润率作为会计期间主要指标，而不是唯一的指标2.建立长效的企业内控监督机制，抑制经营者的短期行为3.建立企业内部的风险评价系统，抑制过高风险的产生4.建立企业内外的公司治理结构，形成可持续发展战略规划的落实机制

一、追求会计利润（利润和利润率最大化）（四）改善追求会计利润59二、追求股东财富（股东财富最大化）（一）股东财富最大化的理论解释：1.股东是企业的终极产权所有者，提高股东收益是股东的唯一目的2.股东财富的提升，是企业兼顾了企业其他利益相关者的利益之后的剩余收益的提升，既揭示了有效的财务活动，也协调了企业的财务关系3.股东财富是股票市场价格的体现，既表达了企业经营活动的成效，也表达了企业资本运营的成效。二、追求股东财富（股东财富最大化）（一）股东财富最大化的理论60二、追求股东财富（股东财富最大化）（二）股东财富最大化的实际应用意义：1.股东财富体现在股票的市场价值上，这是对股东财富的预期，有利于企业的发展2.股东财富与企业风险和市场风险联系极为密切，有助于企业开展风险管理和风险评价二、追求股东财富（股东财富最大化）（二）股东财富最大化的实际61二、追求股东财富（股东财富最大化）（三）股东财富最大化的实践障碍：1.只适用于上市公司，非上市公司难以应用2.股票市价的变化可能与企业业绩不存在联系3.片面强调股东财富会降低其它利益相关者对企业的热情，影响企业发展二、追求股东财富（股东财富最大化）（三）股东财富最大化的实践62二、追求股东财富（股东财富最大化）（四）改善追求股东财富实践障碍的经验：1.将每股市价作为一定期间的主要指标，而不是唯一的指标2.建立企业内部的股票期权激励机制，协调经营者、员工与股东之间的利益关系3.对非上市公司的股票价值进行评估4.对上市公司股票价值的市场变动进行分析二、追求股东财富（股东财富最大化）（四）改善追求股东财富实践63三、追求企业价值（企业价值最大化）（一）企业价值最大化的理论解释：1.以企业完整的价值作为财务管理目标，而不局限于年度利润、股东财富2.企业价值=债券市场价值+股票市场价值这就兼顾了债权人的利益风险和股东的利益风险3.最能够体现企业的可持续发展能力三、追求企业价值（企业价值最大化）（一）企业价值最大化的理论64三、追求企业价值（企业价值最大化）（二）企业价值最大化的实际应用意义：1.企业价值充分体现了企业人力资本的存在价值，能够揭示企业资产保值增值的总量2.企业价值与企业风险和市场风险联系极为密切，有助于企业开展风险管理和风险评价三、追求企业价值（企业价值最大化）（二）企业价值最大化的实际65三、追求企业价值（企业价值最大化）（三）企业价值最大化的实践障碍：1.只适用于上市公司，非上市公司的应用受主观因素影响2.股票市价的变化可能与企业业绩不存在联系3.片面强调企业价值会诱导企业决策者注重企业包装和外壳，忽视企业的主营业务。三、追求企业价值（企业价值最大化）（三）企业价值最大化的实践66三、追求企业价值（企业价值最大化）（四）改善企业价值最大化实践障碍的经验：1.对非上市公司采取客观性的企业价值评估2.对上市公司的股票价值变动进行分析3.对于资本产权市场的所有运作都应当考虑长效机制，严格公司治理。三、追求企业价值（企业价值最大化）（四）改善企业价值最大化实67财务管理目标案例某国有服装公司经营业绩不佳，产品销路不畅，为此，公司领导层也出现了意见分歧：第一种意见认为：公司应当尽快引进人才，设计出市场适销对路的产品，改善企业现状；第二种意见认为，引进人才的风险较大，一旦新产品的市场效果不佳，企业难以承受，现在应当寻求合资伙伴，提升企业价值，从根本上改变企业的治理结构。请你结合财务管理目标，说明不同意见所体现的不同财务管理目标。财务管理目标案例某国有服装公司经营业绩不佳，产品销路不畅，为68案例分析第一种意见体现了追求会计利润的财管目标。这种意见不会改变公司的股权结构，维持了公司的原有体制。第二种意见体现了追求企业价值的财管目标。这种意见要求改变公司的股权结构，改变了公司的管理体制。案例分析第一种意见体现了追求会计利润的财管目标。这种意见不会69第二节财务经理的职责财务经理的职责与财务管理工作紧密相连，相关命题也很多，为了集中思想，介绍以下三个问题：一、公司财务经理的工作职责二、公司财务经理的职业道德三、公司财务经理面对的挑战第二节财务经理的职责财务经理的职责与财务管理工作70一、公司财务经理的工作职责关于公司财务经理职责的论述很多，也很复杂，因为公司财会部门在设置上的不一致性，导致不同公司财务经理的工作职责不同。为了集中思路，在这里将公司财务经理的工作职责仅限于筹资、投资分析、拟定决算分配方案三个方面。一、公司财务经理的工作职责关于公司财务经理职责的论71一、公司财务经理的工作职责（一）筹资1.筹集主权资本和负债资本2.掌握资本结构控制资本成本3.运用财务杠杆规避财务风险一、公司财务经理的工作职责（一）筹资72一、公司财务经理的工作职责（二）投资分析1.投资项目财务分析2.资产结构合理性分析3.资产运行效率分析一、公司财务经理的工作职责（二）投资分析73一、公司财务经理的工作职责（三）拟定决算分配方案1.核算财务成果2.拟定分配方案一、公司财务经理的工作职责（三）拟定决算分配方案74二、公司财务经理的职业道德公司财务经理的职业道德归根结底是对谁忠诚的问题。有以下选项由同学们自己选择：1.对公司忠诚2.对公司大老板忠诚3.对财务经理的职业忠诚二、公司财务经理的职业道德公司财务经理的职业道德75二、公司财务经理的职业道德1.“对公司忠诚”的分析财务经理对公司忠诚，体现了财务经理与公司生死与共的人格特点。这种人格特点有利于财务经理做好公司的各项内部控制；提升公司价值。这种人格特点也可能使财务经理违反国家法律制度。二、公司财务经理的职业道德1.“对公司忠诚”的76二、公司财务经理的职业道德2.“对公司大老板忠诚”的分析财务经理对公司大老板忠诚，体现了财务经理完全服从公司大老板个人利益的人格特点。这种人格特点有利于财务经理实现公司大老板的意图；增加老板的财富。这种人格特点也可能使财务经理违反国家法律制度，甚至损害公司其它利益相关者的利益。二、公司财务经理的职业道德2.“对公司大老板忠77二、公司财务经理的职业道德3.“对财务经理的职业忠诚”的分析财务经理对职业的忠诚，体现了职业财务经理人的人格特点。这种人格特点有利于公司遵纪守法，使公司的各项财务活动井井有条，企业的各项财务关系透明和谐。这种人格特点也可能使财务经理处于不利的工作环境，甚至因为得罪了企业领导而失去工作。二、公司财务经理的职业道德3.“对财务经理的78二、公司财务经理的职业道德作为学校的教师，我希望我的学生能够选择“对财务经理的职业忠诚”！但是，这个愿望的确很难实现。就像朱镕基总理对会计人员的要求——“不做假账”很难实现一样。二、公司财务经理的职业道德作为学校的教师，我希望79三、公司财务经理面对的挑战（一）公司战略规划师的挑战（二）信息化管理技术的挑战（三）风险控制能力的挑战（四）沟通协调能力的挑战三、公司财务经理面对的挑战（一）公司战略规划师的挑战80三、公司财务经理面对的挑战（一）公司战略规划师的挑战既然公司管理应当以财务管理为核心，公司的发展战略与财务战略紧密相连。财务经理应当在公司国际、国内两个资本市场和商品市场上具有灵敏的嗅觉，能够准确预测公司外部环境的变化，提出公司稳健、快速、长期成长的方案。三、公司财务经理面对的挑战（一）公司战略规划师的挑战81三、公司财务经理面对的挑战（二）信息化管理技术的挑战信息化管理技术是公司财务经理必须面对的机遇与挑战。公司内部控制、风险控制的主要手段就是信息化处理。三、公司财务经理面对的挑战（二）信息化管理技术的挑战82三、公司财务经理面对的挑战（三）风险控制能力的挑战在公司快速成长与稳健成长之间，财务经理的风险控制能力发挥关键性作用。许多的公司失败案例已经证明，脱离风险控制和保守的风险控制，都会为企业的发展带来不利影响。三、公司财务经理面对的挑战（三）风险控制能力的挑战83三、公司财务经理面对的挑战（四）沟通协调能力的挑战财务经理带领的是一个团队，这个团队要与企业内外各个部门发生业务关系，有团队就有矛盾，有业务关系就会出现问题，因此，做好处理矛盾和解决问题的关键，就在于财务经理的沟通协调能力。三、公司财务经理面对的挑战（四）沟通协调能力的挑战84案例分析：1.囚徒困境与财务主管囚徒困境一般在入门的博弈论教科书的第一章都有介绍。甲乙同案盗窃犯，隔离审讯。如果两个都不招，因为证据不充分，两人都只能判1年。如果一方招了，属立功表现，功罪相抵，无罪释放；而另一方则属抗拒从严，判10年。但如果两人都招了，则各判5年。最后的结果是：两个囚徒争先恐后地招了，每人被结结实实地判了5年。案例分析：1.囚徒困境与财务主管囚徒困境一般85案例分析：1.囚徒困境与财务主管老金与小赵的故事：

老金与小赵同时调在某公司的财务部工作，老金作财务主管，小赵作出纳员。两位同是女性公民，相互之间的关系不好也不坏。

有一天，老金在汇总会计凭证时发现小赵将收付款凭证的会计科目做错，就让小赵改正，由于说话不大客气，加之当时财务部里有许多人等着小赵报销差旅费，小赵有些脸面上过不去，就顶了老金一句：“我忙着呢，你给改过来不就完了吗”！老金听了之后，觉得自尊心受到了刺激，也回敬了一句：“自己的事情自己做”！双方自此关系出现了裂痕，但是谁都不愿意主动修复这个裂痕。案例分析：1.囚徒困境与财务主管老金与小赵的故事：86案例分析：1.囚徒困境与财务主管老金与小赵的故事：一个月之后，老金在汇总会计凭证时又发现小赵将收付款凭证的会计科目做错，这一次，她直接在会计凭证上进行修正，修正后也不通知小赵，而小赵已经按照未修订的会计凭证登记了相关明细帐,从而造成明细帐与老金所作总帐的余额不符。于是，小赵反复计算明细帐的余额，无论如何也无法与总帐一致。老金看到小赵在忙得不亦乐乎，心中暗暗幸灾乐祸——活该！当小赵终于从检查会计凭证入手来找原因时，才发现所作凭证的会计科目已经被老金修改。她顿时火冒三丈，与老金大吵了一番。案例分析：1.囚徒困境与财务主管老金与小赵的故事：87案例分析：1.囚徒困境与财务主管老金与小赵的故事：从此以后，财务部里的这两个人就如同仇敌，相互之间不说话。使正常的财务会计工作受到了很大的影响。尽管公司总经理也为调整两人的关系做出了努力，但终因这两个人谁也不让谁而难以奏效。最后，公司总经理作出决定，将老金和小赵同时调离本公司。两个人虽然都不愿意离开这个有着良好经济效益和福利待遇的公司，但也毫无办法。当她们带着怨恨和委屈离开公司的时候，也没有充分认识自己的失误。老金失去了在公司继续发展的机会，小赵则不得不另谋职业。案例分析：1.囚徒困境与财务主管老金与小赵的故事：88案例分析：1.囚徒困境与财务主管故事评价：这是财务主管不懂得纳什均衡原理而犯下大错的典型案例。老金的错误在于：她自认为自己是财务主管，业务水平高，公司领导不会抛弃自己。但是她只看到了问题的一面，没有看到问题的另一面。因为，公司领导虽然不愿意让老金调离，但如果留下老金而辞掉小赵，就会有偏袒老金之嫌，小赵就会不服，甚至惹出麻烦。因此，公司总经理在处理这个问题时，是站在公司“安全性”收益的纳什均衡角度，并不是一定要衡量出对公司最有利的决策。如果老金和小赵有一个人能够认识到这一点，“化干戈为玉帛”，就会皆大欢喜。遗憾的是，她们都犟在一块儿。现实中，这样的实例确实很多，应该引起财务主管的认真思考。

案例分析：1.囚徒困境与财务主管故事评价：89案例分析：1.囚徒困境与财务主管为什么说财务主管不懂得纳什均衡原理？财务主管的分析模式策略留下自己：对公司有较大价值留下小赵：对公司有较小价值案例分析：1.囚徒困境与财务主管为什么说财务主管不懂得纳什均90案例分析：1.囚徒困境与财务主管出纳员的分析模式策略留下自己：自己有理留下老金：老金无理案例分析：1.囚徒困境与财务主管出纳员的分析模式策略留下自己91案例分析：1.囚徒困境与财务主管总经理的分析模式分析前提：处理方法必须使老金和小赵不给公司总经理带来麻烦。策略留下老金（小赵不平衡）留下小赵（老金不平衡）留下两人（总经理不平衡因为影响工作）开除两人（总经理平衡两人也平衡）案例分析：1.囚徒困境与财务主管总经理的分析模式策略留下老金92案例分析结论：总经理懂得纳什均衡原理，寻求的是安全性利益。财务主管与出纳员不懂得纳什均衡原理，寻求的是无法实现的自我利益。财务主管与出纳员将本来可以当作“合作博弈”的群体利益，错误理解为“非合作博弈”的个体利益。将财务部门的工作矛盾解决在财务部门内部是财务主管的理性选择！财务主管必须具备解决本部门一切矛盾的智慧案例分析结论：总经理懂得纳什均衡原理，寻求的是安全性利益。93案例分析2：海盗分金与财务主管“海盗分金”简述五个海盗要分配抢来的100枚金币，方式是：第一个人提出一种分配方案，如果同意这种分配方案的人达到半数，那么提议通过，否则提议的人就会被扔进大海，由剩下的人再继续进行同样的过程。假设五个人提议的次序已定，金币不能分割，而且海盗的本性是：如果对自己的收益没有影响，则很愿意看到别人被扔进大海。结果将是如何呢？案例分析2：海盗分金与财务主管“海盗分金”简述94案例分析2：海盗分金与财务主管海盗分金求解过程：可以通过逆向归纳法求解：设：i=1,2,3,4,5,表示五个局中人的提议顺序；设：Xi=某个人获得的金币数。逆向归纳法求解如下：只剩下两个人（4和5）。则4会建议：X4=100,X5=0。因为只要自己同意，剩下的人反对也已经达到半数。最后一个提议人处于绝对劣势。只剩下三个人（3、4、5）。则3会提议：X3=99,X4=0,X5=1。从而赢得5的支持（否则5只能得到0），提议会通过。只剩下四个人（2、3、4、5）。则2会提议：X2=99,X3=0,X4=1,X5=0,这样可以获得4的支持（因为下一轮的提议对4不利），提议会通过。开始时，（1、2、3、4、5）同在，则1会提议：X1=98,X2=0,X3=1,X4=0,X5=1。从而赢得3和5的支持，提议会通过。案例分析2：海盗分金与财务主管海盗分金求解过程：95海盗分金引发的启示在利益竞争的环境下，为了保证经济人自我利益的最大化，经济人首先需要确认谁是“暂时朋友”，谁是“暂时对手”。为了保证在与“暂时对手”的博弈中取胜，需要确认满足“暂时朋友”拥护自己的最低利益支付。无论是“朋友”还是“对手”，其身份都是根据在某一场博弈中的作用而决定的，“朋友”和“对手”都没有永恒性。海盗分金引发的启