财务目标策划管理课件

财务管理FinancialManagement

财务管理FinancialManagement1前面的话

本课程是理财的基础课程知识的涉及面广，用处大计算多、公式多认真听课、多做练习广泛阅读、勤于思考知识改变命运，学习成就未来！前面的话本课程是理财的基础课程知识改变命运，学习成就未来！2课程简介本课程是经济管理类专业的一门核心课程。该课程着重对资本的取得、资本的运用、资本收益的分配等财务问题进行介绍和研究，为在校学生和企业管理人员提供了必备的财务理论知识和实务操作方法。课程简介3成绩考核办法：本课程为考试课1、平时成绩：10%2、期中考试：20%3、期末考试:70%总成绩100%成绩考核办法：4内容框架基础理论通用业务理论其他理论特殊业务理论内容框架基础通用业务其他特殊业务5国际财务管理公司并购与重组财务控制财务预算本课程共十二章货币时间价值与风险分析目标规划项目投资管理筹资管理营运资金管理证券投资

3.

2.

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5.

6.

1.收益分配管理7.9.10.11.12.财务分析8.国际财务管理公司并购与重组财务控制财务预算本课程共十二章货币6参考文献财务管理．大连：东北财经大学出版社，2005谷祺，刘淑莲陆正飞，宋献中吴晓求荆新，王化成汤谷良当代财务管理主流．大连：东北财经大学出版社，2004证券投资学．2版．中国人民大学出版社，2004财务管理学．北京：中国人民大学出版社，2006高级财务管理．北京：中信出版社，2006…………参考文献财务管理．大连：东北财经大学出版社，2005谷祺，71.1财务管理的概念1.2财务管理的目标1.3财务管理的环节1.4财务管理的环境知识要点第一章目标策划1.1财务管理的概念1.2财务管理的目标1.3财8(1)了解财务管理在企业管理中的地位和作用。(2)掌握财务活动、财务关系和财务管理等重要概念，掌握财务管理对象的内容。(3)掌握财务管理总体目标的不同观点及其评价，了解财务管理的具体目标。(4)熟悉财务管理的环境。(5)了解财务管理的预测、决策、计划、控制、分析评价的概念、方法和步骤，掌握各个环节的内容。教学目标(1)了解财务管理在企业管理中的地位和作用。教学目标9CASE八佰伴国际集团在香港破产

1997年11月八佰伴国际集团在香港宣告破产。八佰伴是最早与我国零售业合资的日资企业。除日本本土外，八佰伴在美国、新加坡、香港等16个国家从事海外业务。八佰伴破产的原因主要有：高负债（负债率100%）、高投资、高投机。八佰伴破产的根本原因是财务决策失误。CASE八佰伴国际集团在香港破产10CASE

观察日常经济现象

请关注以下财务管理现象：(1)当企业面临投资风险时，如何评价风险大小？(2)当企业进行生产经营时，需要进行科学理财，其理财目标是什么？(3)当企业准备开拓市场而需要大量资金时，应该采取怎样的资金筹集模式？(4)当企业有若干个可供选择的投资项目时，应该怎样做出投资决策？(5)当企业面临激烈的市场价格战时，应该如何确定产品的价格，如何降低成本和费用？(6)当企业账户中拥有足够多的现金时，如何确定最佳的现金余额，以既能保证日常的生产经营需要，又不会使多余资金闲置？(7)当企业在经营中获取了一定的利润时，应该分配给股东多少利润？(8)当企业进行股票和债券投资时，如何评价股票和债券的内在价值？(9)当企业所处的市场环境发生变化时，企业应该如何应对？(10)当企业赚取了一定的利润时，如何在国家、企业、投资者和职工之间进行分配？CASE观察日常经济现象请关注以下财务管理现象11

财务管理的概念1.1

1.1.1企业财务

1．国家财务与企业财务(1)国家财务，是国家以生产资料所有者身份所进行的国有资金的投入和产出活动以及所形成的经济关系。(2)企业财务，是指企业再生产过程中的财务活动和所体现的财务关系的总称，是企业经济活动的重要组成部分。企业财务把资金作为研究对象：一是研究资金运动，即如何合理配置和有效使用企业资金；二是研究资金运动所反映的财务关系，即如何合理设计财务制度和管理结构，妥善处理和协调各相关利益集团的经济关系。财务管理的概念1.11.1.1企业财务122．企业财务活动

财务活动指企业再生产过程中涉及资金的活动，即筹集、运用和分配资金的活动。1)筹资活动2)投资活动3)耗资活动4)收入活动5)分配活动2．企业财务活动财务活动指企业再生产过程中涉及资金的活动，13企业资金运动示意图

企业资金运动示意图143．企业财务关系企业的财务关系是企业在资金运动中所形成的同各相关方的经济关系，即企业在筹资、投资、耗资、收入和分配活动中形成的与各方面的广泛联系。3．企业财务关系企业的财务关系是企业在资金运动中所形成的同各151)企业与投资者和受资者之间的财务关系企业与投资者、受资者的关系是同分享投资收益的关系，在性质上属于所有权关系。2)企业与债权人、债务人、往来客户之间的财务关系企业与债权人、债务人、购销客户的关系，在性质上属于债权关系、合同义务关系。3)企业与税务机关之间的财务关系企业与税务机关之间的财务关系反映的是依法纳税和依法征税的税收权利义务关系4)企业内部各单位之间的财务关系企业内部的各职能部门和生产单位既分工又合作，共同形成一个企业系统。5)企业与职工之间的财务关系企业和职工之间的财务关系是企业向职工支付工资、津贴、奖金、各种福利等劳动报酬的过程中形成的经济关系。1)企业与投资者和受资者之间的财务关系16企业的财务活动表面上是物质运动和资金运动，实质上反映的是人与人之间的财务关系。企业资金运动及其所形成的经济关系，就是企业财务的本质。企业的财务活动表面上是物质运动和资金运动，实质上反映的是人与171.1.2企业财务管理

1．企业财务管理的概念企业财务管理(FinancialManagement)是企业根据经济法规制度，利用价值形式组织企业再生产过程的财务活动，并处理在这种价值运动中形成的财务关系的一项经济管理工作。简而言之，企业财务管理是对企业财务活动和财务关系的管理，是企业管理的一个重要组成部分。1.1.2企业财务管理1．企业财务管理的概念182．企业财务管理的对象企业财务管理的对象是企业资金的运动，更具体地说，是现金及其流转。

2．企业财务管理的对象企业财务管理的对象是企业资金的运动，更193．企业财务管理的内容财务管理的内容包括：筹资管理、投资管理、耗资管理、收入管理和分配管理。1)筹资管理筹资是企业生产经营活动的起点和必要条件。企业筹资要本着节约原则，合理确定筹资总规模和资本结构，既要保证必要的资金需求又不浪费。2)投资管理投资管理是财务管理的中心和重点。企业应根据生产经营的需要，将筹集到的资金用于对内和对外投资，并对此进行管理。

3．企业财务管理的内容财务管理的内容包括：筹资管理、投资管理203)耗资管理企业生产经营过程中必然发生资金的消耗，耗资管理就是对费用发生和成本费用的管理。耗资管理通过降低成本费用，发挥资金利用效率，达到企业利润的提升。4)收入管理收入管理是对企业销售产品和对外投资取得的收入以及获取的其他收入进行的管理。收入管理的重点是对销售收入的管理。5)分配管理财务管理的最终目的就是获取收益，增加股东财富。分配管理就是对企业资金分配的管理，即对企业利润获取和利润分配的管理。

3)耗资管理214．企业财务管理的特点

财务管理是一种价值管理财务管理是一种综合性的管理财务管理是一种广泛性的管理4．企业财务管理的特点财务管理是一种价值管理22财务管理的目标(GoalsofFinancialManagement)又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，是评价企业财务活动是否合理的标准。企业目标生存——以收抵支、偿债发展——筹资获利——用资效率财务管理的目标1.2财务管理的目标(GoalsofFinancialMan231.2.1企业财务管理的总体目标1)经济效益最大化2)利润最大化3)股东财富最大化4)企业价值最大化5)权益资本利润率最大化6)利益相关者的利益最大化1.2.1企业财务管理的总体目标1)经济效益最大化24经济效益最大化（EcnomicBenefitsMaximization）经济效益一直是我国经济建设的重中之重，党和政府一再强调“要把经济工作转到以提高经济效益为中心的轨道上来”，要“始终把提高经济效益作为全部经济工作的中心”。评价：（1）有客观依据（2）缺少可操作性经济效益最大化（EcnomicBenefitsMaxim25利润最大化（ProfitMaximization）

合理之处：（a）利润的获取代表了企业新创造的财富，也体现了企业对国家的贡献大小，利润越多就说明企业的财富增加的越多，越接近企业的目标。（b）利润的获取对于企业投资者、债权人、经营者和职工都是有利的。（c）利润指标简单、易于理解和操作。存在的问题：（a）没有考虑资金的时间价值。（b）没有考虑风险因素。（c）没有反映利润与投入资本的关系。（d）容易导致企业片面的追求短期效益而忽视长远的发展。利润最大化（ProfitMaximization）合理之26股东财富最大化（StockholderWealthMaximization）

股东财富最大化的评价指标主要是股票市价或每股市价。股票市场价格来代表股东财富合理之处：（a）考虑了货币的时间价值（b）考虑了风险报酬因素（c）对于上市公司而言，容易量化，便于考核和奖惩。存在的问题：（a）适用范围较窄（b）忽视了股东以外的其他利益相关者的利益（c）股票价格往往不能准确体现股东财富股东财富最大化（StockholderWealthMax27企业价值最大化（CompanyValueMaximization）

合理之处：（a）考虑了时间价值和风险因素（b）避免了管理上的片面性和短期行为（c）兼顾了股东以外的利益相关者的利益（d）有利于社会资源合理配置存在的问题：（a）计量方法的缺陷（b）实际应用上的困难（c）市场上表现出的企业价值可能无法真正体现其实有价值企业价值最大化（CompanyValueMaximiza28权益资本利润率最大化（ReturnonEquityCapitalMaximization）或每股利润最大化合理之处：（a）反映了权益资本与净利润的关系（b）可以反映企业资本的使用效益，也可反映因改变资本结构而给企业收益率带来的影响（c）在利用权益资本利润率对企业进行评价时，可将年初所有者权益按资金时间价值折成终值，这样就能客观地考察企业权益资本的增值情况，较好地满足投资者的需要。（d）容易理解，便于操作存在的问题：（a）没有全面考虑时间价值（b）没有考虑风险因素权益资本利润率最大化（ReturnonEquityCa29利益相关者的利益最大化合理之处：考虑了与企业利益相关者的利益并要求其最大化。该观点考虑的是如何均衡和协调利益分配关系，提出了平等保护各产权主体利益的要求，强调各种专用资源结合在一起才能产生生产力，才能给企业带来持久收益，促进企业的可持续发展。存在的问题：在实际应用中，利益相关者的价值的确定没有明确的计算模式。而利益相关者的利益大小完全取决于契约的安排和各利益相关方在契约签订过程中的博弈，而这又取决于各方对企业价值贡献的大小。利益相关者的利益最大化30总而言之各种观点各有利弊，由于企业的情况各不相同，财务管理的目标因企业的不同而有所不同。财务管理的总体目标都注重企业的长期利益，以企业的可持续增长为目标，与企业目标相一致。总而言之各种观点各有利弊，由于企业的情况各不相同，财务管理的311.2.2企业财务管理的具体目标1．筹资管理目标：以较低的资金成本，筹足企业发展所需的资金；以较低的筹资风险，筹足企业发展所需的资金。2．投资管理目标：使投资收益最大化；降低投资风险。

3．耗资管理目标：合理使用资金，节约成本费用开支，加速资金周转，提高资金使用效率，从而增加企业利润总额。

4．收入管理目标：合理确定产品价格，提高产品的市场竞争力；扩大产品销售，提高产品市场占有率。5．分配管理目标：正确计算收益和成本；合理分配企业利润。

1.2.2企业财务管理的具体目标1．筹资管理目标：32

财务管理的环节1.3

1.3.1财务预测

财务管理的环节1.31.3.1财务预测331.3.2财务决策1.3.2财务决策341.3.3财务计划1.3.3财务计划351.3.4财务控制1.3.4财务控制361.3.5财务分析与评价1.3.5财务分析与评价37

财务管理的环境1.4

企业财务管理环境又称理财环境，指对企业财务管理产生影响的企业内外部各种条件或要素的总和。

1.4.1政治环境1.4.2法律环境1．企业组织法律规范独资企业、合伙企业和公司制企业，不同组织形式的企业，其财务管理工作也有所不同。2．税务法律规范3．财务法律规范4.其他经济法律规范

财务管理的环境1.4企业财务管理环境又称381.4.3经济环境

1．经济发展状况2．通货膨胀3．利息率波动4．经济政策5．市场竞争状况1.4.3经济环境1．经济发展状况391.4.4金融市场环境1．金融市场的种类2．金融市场的组成要素1.4.4金融市场环境1．金融市场的种类40本章阐述财务管理的基本理论知识，包括企业财务管理的概念、目标、环节和所处的环境。企业财务活动，是指企业再生产过程中涉及资金的活动，即以现金收支为主的企业资金收支活动的总称；而企业的财务关系是企业在资金运动中所形成的同各方面的经济关系。企业财务管理是对企业财务活动和财务关系的管理是企业管理的一个重要组成部分。财务管理的目标有总体目标和具体目标，总体目标有五种代表性的观点，即经济效益最大化，利润最大化，股东权益最大化，企业价值最大化，利益相关者利益最大化。

本章小结本章阐述财务管理的基本理论知识，包括企业财务管理的概念、目标41应该说，各种观点都有其科学合理之处，只是考虑的角度不同而已。财务管理的环节有五个基本环节，即财务预测，财务决策，财务计划，财务控制，财务分析。这些管理环节互相配合，紧密联系，形成周而复始的财务管理循环过程，构成完整的财务管理工作体系。财务管理的环境可以分宏观财务管理环境和微观财务管理环境。本节着重讨论财务管理的宏观环境，宏观财务管理环境主要包括政治环境、法律环境、经济环境、社会文化环境、科技教育环境等。其中，影响最大的是政治环境、法律环境、经济环境、金融市场环境。应该说，各种观点都有其科学合理之处，只是考虑的角度不同而已。421．什么是企业财务活动？它包括哪些内容？2．什么是财务关系？如何处理好企业同各方面的财务关系？3．企业财务管理的目标是什么？财务管理目标与企业经营管理目标有何关系？4．企业财务管理的环节有哪些内容？核心环节是什么？5．经济周期与市场环境如何影响企业的财务活动？6．金融市场的发展对企业财务管理目标的实现有何影响？思考与练习思考与练习43

e-BusinessPerspective谢谢！SEEYOULATER！e-BusinessPerspective谢谢！SEE44财务管理FinancialManagement

财务管理FinancialManagement45前面的话

本课程是理财的基础课程知识的涉及面广，用处大计算多、公式多认真听课、多做练习广泛阅读、勤于思考知识改变命运，学习成就未来！前面的话本课程是理财的基础课程知识改变命运，学习成就未来！46课程简介本课程是经济管理类专业的一门核心课程。该课程着重对资本的取得、资本的运用、资本收益的分配等财务问题进行介绍和研究，为在校学生和企业管理人员提供了必备的财务理论知识和实务操作方法。课程简介47成绩考核办法：本课程为考试课1、平时成绩：10%2、期中考试：20%3、期末考试:70%总成绩100%成绩考核办法：48内容框架基础理论通用业务理论其他理论特殊业务理论内容框架基础通用业务其他特殊业务49国际财务管理公司并购与重组财务控制财务预算本课程共十二章货币时间价值与风险分析目标规划项目投资管理筹资管理营运资金管理证券投资

3.

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6.

1.收益分配管理7.9.10.11.12.财务分析8.国际财务管理公司并购与重组财务控制财务预算本课程共十二章货币50参考文献财务管理．大连：东北财经大学出版社，2005谷祺，刘淑莲陆正飞，宋献中吴晓求荆新，王化成汤谷良当代财务管理主流．大连：东北财经大学出版社，2004证券投资学．2版．中国人民大学出版社，2004财务管理学．北京：中国人民大学出版社，2006高级财务管理．北京：中信出版社，2006…………参考文献财务管理．大连：东北财经大学出版社，2005谷祺，511.1财务管理的概念1.2财务管理的目标1.3财务管理的环节1.4财务管理的环境知识要点第一章目标策划1.1财务管理的概念1.2财务管理的目标1.3财52(1)了解财务管理在企业管理中的地位和作用。(2)掌握财务活动、财务关系和财务管理等重要概念，掌握财务管理对象的内容。(3)掌握财务管理总体目标的不同观点及其评价，了解财务管理的具体目标。(4)熟悉财务管理的环境。(5)了解财务管理的预测、决策、计划、控制、分析评价的概念、方法和步骤，掌握各个环节的内容。教学目标(1)了解财务管理在企业管理中的地位和作用。教学目标53CASE八佰伴国际集团在香港破产

1997年11月八佰伴国际集团在香港宣告破产。八佰伴是最早与我国零售业合资的日资企业。除日本本土外，八佰伴在美国、新加坡、香港等16个国家从事海外业务。八佰伴破产的原因主要有：高负债（负债率100%）、高投资、高投机。八佰伴破产的根本原因是财务决策失误。CASE八佰伴国际集团在香港破产54CASE

观察日常经济现象

请关注以下财务管理现象：(1)当企业面临投资风险时，如何评价风险大小？(2)当企业进行生产经营时，需要进行科学理财，其理财目标是什么？(3)当企业准备开拓市场而需要大量资金时，应该采取怎样的资金筹集模式？(4)当企业有若干个可供选择的投资项目时，应该怎样做出投资决策？(5)当企业面临激烈的市场价格战时，应该如何确定产品的价格，如何降低成本和费用？(6)当企业账户中拥有足够多的现金时，如何确定最佳的现金余额，以既能保证日常的生产经营需要，又不会使多余资金闲置？(7)当企业在经营中获取了一定的利润时，应该分配给股东多少利润？(8)当企业进行股票和债券投资时，如何评价股票和债券的内在价值？(9)当企业所处的市场环境发生变化时，企业应该如何应对？(10)当企业赚取了一定的利润时，如何在国家、企业、投资者和职工之间进行分配？CASE观察日常经济现象请关注以下财务管理现象55

财务管理的概念1.1

1.1.1企业财务

1．国家财务与企业财务(1)国家财务，是国家以生产资料所有者身份所进行的国有资金的投入和产出活动以及所形成的经济关系。(2)企业财务，是指企业再生产过程中的财务活动和所体现的财务关系的总称，是企业经济活动的重要组成部分。企业财务把资金作为研究对象：一是研究资金运动，即如何合理配置和有效使用企业资金；二是研究资金运动所反映的财务关系，即如何合理设计财务制度和管理结构，妥善处理和协调各相关利益集团的经济关系。财务管理的概念1.11.1.1企业财务562．企业财务活动

财务活动指企业再生产过程中涉及资金的活动，即筹集、运用和分配资金的活动。1)筹资活动2)投资活动3)耗资活动4)收入活动5)分配活动2．企业财务活动财务活动指企业再生产过程中涉及资金的活动，57企业资金运动示意图

企业资金运动示意图583．企业财务关系企业的财务关系是企业在资金运动中所形成的同各相关方的经济关系，即企业在筹资、投资、耗资、收入和分配活动中形成的与各方面的广泛联系。3．企业财务关系企业的财务关系是企业在资金运动中所形成的同各591)企业与投资者和受资者之间的财务关系企业与投资者、受资者的关系是同分享投资收益的关系，在性质上属于所有权关系。2)企业与债权人、债务人、往来客户之间的财务关系企业与债权人、债务人、购销客户的关系，在性质上属于债权关系、合同义务关系。3)企业与税务机关之间的财务关系企业与税务机关之间的财务关系反映的是依法纳税和依法征税的税收权利义务关系4)企业内部各单位之间的财务关系企业内部的各职能部门和生产单位既分工又合作，共同形成一个企业系统。5)企业与职工之间的财务关系企业和职工之间的财务关系是企业向职工支付工资、津贴、奖金、各种福利等劳动报酬的过程中形成的经济关系。1)企业与投资者和受资者之间的财务关系60企业的财务活动表面上是物质运动和资金运动，实质上反映的是人与人之间的财务关系。企业资金运动及其所形成的经济关系，就是企业财务的本质。企业的财务活动表面上是物质运动和资金运动，实质上反映的是人与611.1.2企业财务管理

1．企业财务管理的概念企业财务管理(FinancialManagement)是企业根据经济法规制度，利用价值形式组织企业再生产过程的财务活动，并处理在这种价值运动中形成的财务关系的一项经济管理工作。简而言之，企业财务管理是对企业财务活动和财务关系的管理，是企业管理的一个重要组成部分。1.1.2企业财务管理1．企业财务管理的概念622．企业财务管理的对象企业财务管理的对象是企业资金的运动，更具体地说，是现金及其流转。

2．企业财务管理的对象企业财务管理的对象是企业资金的运动，更633．企业财务管理的内容财务管理的内容包括：筹资管理、投资管理、耗资管理、收入管理和分配管理。1)筹资管理筹资是企业生产经营活动的起点和必要条件。企业筹资要本着节约原则，合理确定筹资总规模和资本结构，既要保证必要的资金需求又不浪费。2)投资管理投资管理是财务管理的中心和重点。企业应根据生产经营的需要，将筹集到的资金用于对内和对外投资，并对此进行管理。

3．企业财务管理的内容财务管理的内容包括：筹资管理、投资管理643)耗资管理企业生产经营过程中必然发生资金的消耗，耗资管理就是对费用发生和成本费用的管理。耗资管理通过降低成本费用，发挥资金利用效率，达到企业利润的提升。4)收入管理收入管理是对企业销售产品和对外投资取得的收入以及获取的其他收入进行的管理。收入管理的重点是对销售收入的管理。5)分配管理财务管理的最终目的就是获取收益，增加股东财富。分配管理就是对企业资金分配的管理，即对企业利润获取和利润分配的管理。

3)耗资管理654．企业财务管理的特点

财务管理是一种价值管理财务管理是一种综合性的管理财务管理是一种广泛性的管理4．企业财务管理的特点财务管理是一种价值管理66财务管理的目标(GoalsofFinancialManagement)又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，是评价企业财务活动是否合理的标准。企业目标生存——以收抵支、偿债发展——筹资获利——用资效率财务管理的目标1.2财务管理的目标(GoalsofFinancialMan671.2.1企业财务管理的总体目标1)经济效益最大化2)利润最大化3)股东财富最大化4)企业价值最大化5)权益资本利润率最大化6)利益相关者的利益最大化1.2.1企业财务管理的总体目标1)经济效益最大化68经济效益最大化（EcnomicBenefitsMaximization）经济效益一直是我国经济建设的重中之重，党和政府一再强调“要把经济工作转到以提高经济效益为中心的轨道上来”，要“始终把提高经济效益作为全部经济工作的中心”。评价：（1）有客观依据（2）缺少可操作性经济效益最大化（EcnomicBenefitsMaxim69利润最大化（ProfitMaximization）

合理之处：（a）利润的获取代表了企业新创造的财富，也体现了企业对国家的贡献大小，利润越多就说明企业的财富增加的越多，越接近企业的目标。（b）利润的获取对于企业投资者、债权人、经营者和职工都是有利的。（c）利润指标简单、易于理解和操作。存在的问题：（a）没有考虑资金的时间价值。（b）没有考虑风险因素。（c）没有反映利润与投入资本的关系。（d）容易导致企业片面的追求短期效益而忽视长远的发展。利润最大化（ProfitMaximization）合理之70股东财富最大化（StockholderWealthMaximization）

股东财富最大化的评价指标主要是股票市价或每股市价。股票市场价格来代表股东财富合理之处：（a）考虑了货币的时间价值（b）考虑了风险报酬因素（c）对于上市公司而言，容易量化，便于考核和奖惩。存在的问题：（a）适用范围较窄（b）忽视了股东以外的其他利益相关者的利益（c）股票价格往往不能准确体现股东财富股东财富最大化（StockholderWealthMax71企业价值最大化（CompanyValueMaximization）

合理之处：（a）考虑了时间价值和风险因素（b）避免了管理上的片面性和短期行为（c）兼顾了股东以外的利益相关者的利益（d）有利于社会资源合理配置存在的问题：（a）计量方法的缺陷（b）实际应用上的困难（c）市场上表现出的企业价值可能无法真正体现其实有价值企业价值最大化（CompanyValueMaximiza72权益资本利润率最大化（ReturnonEquityCapitalMaximization）或每股利润最大化合理之处：（a）反映了权益资本与净利润的关系（b）可以反映企业资本的使用效益，也可反映因改变资本结构而给企业收益率带来的影响（c）在利用权益资本利润率对企业进行评价时，可将年初所有者权益按资金时间价值折成终值，这样就能客观地考察企业权益资本的增值情况，较好地满足投资者的需要。（d）容易理解，便于操作存在的问题：（a）没有全面考虑时间价值（b）没有考虑风险因素权益资本利润率最大化（ReturnonEquityCa73利益相关者的利益最大化合理之处：考虑了与企业利益相关者的利益并要求其最大化。该观点考虑的是如何均衡和协调利益分配关系，提出了平等保护各产权主体利益的要求，强调各种专用资源结合在一起才能产生生产力，才能给企业带来持久收益，促进企业的可持续发展。存在的问题：在实际应用中，利益相关者的价值的确定没有明确的计算模式。而利益相关者的利益大小完全取决于契约的安排和各利益相关方在契约签订过程中的博弈，而这又取决于各方对企业价值贡献的大小。利益相关者的利益最大化74总而言之各种观点各有利弊，由于企业的情况各不相同，财务管理的目标因企业的不同而有所不同。财务管理的总体目标都注重企业的长期利益，以企业的可持续增长为目标，与企业目标相一致。总而言之各种观点各有利弊，由于企业的情况各不相同，财务管理的751.2.2企业财务管理的具体目标1．筹资管理目标：以较低的资金成本，筹足企业发展所需的资金；以较低的筹资风险，筹足企业发展所需的资金。2．投资管理目标：使投资收益最大化；降低投资风险。

3．耗资管理目标：合理使用资金，节约成本费用开支，加速资金周转，提高资金使用效率，从而增加企业利润总额。

4．收入管理目标：合理确定产品价格，提高产品的市场竞争力；扩大产品销售，提高产品市场占有率。5．分配管理目标：正确计算收益和成本；合