产品市场和货币市场的一般均衡概述课件

第三讲产品市场和货币市场的一般均衡（IS—LM模型）（第十四章）第一部分IS曲线第二部分LM曲线第三部分IS--LM分析2022/12/151第三讲产品市场和货币市场的一般均衡（IS—LM模型）（第I----投资（investment）S----储蓄（save）IS----用来解释财政政策L----货币需求M----货币供给LM----用来解释货币政策2022/12/152I----投资（investment）2022学习要求及目的：通过学习，重点掌握IS曲线、LM曲线以及IS—LM模型，同时理解IS曲线和LM曲线的移动对均衡国民收入变动的影响。为分析宏观经济政策（第十五章、十六章）做准备。学习重点和难点：1.重点：IS曲线、LM曲线以及IS—LM模型2.难点：IS曲线和LM曲线的推导2022/12/153学习要求及目的：通过学习，重点掌握IS曲线、LM曲线以及IS第一部分IS曲线2022/12/154第一部分IS曲线2022/12/144本部分教学目的与要求：投资函数与投资曲线产品市场的均衡条件IS曲线的定义IS曲线的推导IS曲线斜率的决定因素IS曲线的平移IS曲线提出的目的2022/12/155本部分教学目的与要求：投资函数与投资曲线2022/12/14导言在简单的国民收入理论中，曾假定I=I0，即I是外生变量实际上，I并非外生变量，要受到r的影响。r→I→Y引进r以后，产品市场要与货币市场牵手。产品市场与货币市场的一般关系是：产品市场总产出增加，货币需求增加，如果货币供给不变，则利率上升，进而影响投资支出。（凯恩斯：货币对经济非中性）投资怎样决定呢？2022/12/156导言在简单的国民收入理论中，曾假定

一、投资的决定

（一）投资的定义投资是增加物质资本存量的支出流量。也就是说，投资是指资本的形成，即社会实际资本的增加。资本是存量概念，是指存在于某一时点的量值。投资是流量概念，是指一定时期发生的量值，相当于本期资本对上期资本的改变值。日常生活中所说的投资，例如购买证券、土地或其它财产，在经济学上都不能算是投资。因为它们只是资产权的转移，并没有增加新的社会资本。2022/12/157

一、投资的决定

（一）投资的定义2022/12/147（二）投资的分类在国民核算帐户中投资可分为固定投资（厂房和设备等）、存货投资和住宅建设投资。（按内容分）投资还可分为总投资、净投资和重置投资（按投资和资本存量关系）重置投资：补偿现有生产设备损耗的投资（折旧）净投资：用于增加资本存量的那一部分投资总投资等于净投资加上重置投资投资主体：国内私人投资和政府投资。按引致投资原因：自发投资和引致投资按是否参与经营：直接投资和间接投资2022/12/158（二）投资的分类在国民核算帐户中投资可分为固定投资（厂房和设（三）影响投资的重要因素1、投资的预期利润（收益）率投资的预期利润率是投资所产生的利润额与投资额的比率。在其它因素不变的情况下，二者成正方向变化。即预期收益↑→投资↑。具体说：（1）预期市场需求↑→预期收益↑→投资↑。（2）工资成本↑→预期收益↓→投资↓，另一方面，工资成本↑→机器替代劳动→投资↑。在大多数情况下，随着工资成本↑，企业会越来越多地考虑采用新的机器设备，从而投资↑。这就是新古典经济学认为的“投资需求会随着工资的上升而上升”的原因。（3）减税→预期收益↑→投资↑2022/12/159（三）影响投资的重要因素1、投资的预期利润（收益）率2022接上页2、资本市场的利率水平利率是投资的成本。在其它因素不变的情况下，投资同利率之间存在反方向变化关系。3、投资风险风险也就是不确定性。风险与收益成正比。投资需求会随着人们承担风险的意愿和能力的变化而变动。2022/12/1510接上页2、资本市场的利率水平2022/12/1410接上页4、企业的市场价值企业的市场价值就是这个企业的股票的市场价格总额，它等于每股的价格乘以总股数之积。若股票市场价值＞新建一个企业的成本→新建企业优于购买旧企业→投资↑2022/12/1511接上页4、企业的市场价值2022/12/1411托宾的“q”说美国经济学家詹姆·托宾（JamasTobin1918-2002）,凯恩斯主义经济学家如果ｑ>1，则企业的市场价值高于其资本的重置成本，因而相对于企业的市场价值而言，新建厂房和设备比较便宜。就会有新投资。如果ｑ<1，可以便宜地购买另一家企业，而不要新建投资。所以，投资支出将较低。ｑ＝企业的市场价值/其资本的重置成本。2022/12/1512托宾的“q”说美国经济学家詹姆·托宾（JamasTobi（四）投资函数1、定义：投资函数是反映投资和利率数量关系的一种表达方式。2、公式：投资函数：I=e-dre——自发投资，不依存于利率的变动而变动的投资d——投资对利率的敏感度（弹性系数）r——利率2022/12/1513（四）投资函数1、定义：投资函数是反映投资和利率数量关系的一3、投资曲线及其斜率投资函数：I=e-drr=1/d（e-I）投资曲线的斜率为：-1/d（d>0）d代表投资对利率变化的弹性系数d值愈大，投资曲线的斜率愈小，曲线愈平坦；反之，投资曲线的斜率愈大，曲线愈陡峭。投资和利率呈反方向变动。OIrI2（d2）I1（d1）d1<d2I0r2r12022/12/15143、投资曲线及其斜率投资函数：I=e-drOIrI2（d24、投资曲线的移动投资曲线的移动主要是探讨利率以外因素的变化对投资的影响。凯恩斯认为，投资决策在较大的程度上依赖于投资者对未来的预期或曰“动物精神”（animalspirits）。一般来说，在其它因素不变的情况下，投资者对未来预期乐观，投资量就会增加；反之，对未来预期悲观就会减少投资。OIr2022/12/15154、投资曲线的移动投资曲线的移动主要是探讨利率以外因素的变化接上页投资曲线（投资需求曲线），又称投资的边际效率曲线。投资的边际效率(MEI)是从资本的边际效率(MEC)这一概念引申而来的。2022/12/1516接上页投资曲线（投资需求曲线），又称投资的边际效率曲线。投资（五）资本边际效率1、含义：资本边际效率（MarginalEfficiencyofCapital，MEC）：厂商增加一笔投资时预期可赚得的按复利方式计算的利润率。2、公式：Rn——预期利润，R0——本金，r——MEC，J——该资本品在n年年末时的报废价值公式一公式二2022/12/1517（五）资本边际效率1、含义：资本边际效率（Marginal接上页通过公式，可以算出MEC。如果算出的MEC大于市场利率，则此投资就值得，否则，就不值得。MEC的数值取决于资本物品供给价格（资本品价格）和预期收益（利润）。它与前者反方向变动，与后者同方向变动。2022/12/1518接上页通过公式，可以算出MEC。2022/12/1418资本边际效率曲线资本边际效率MEC曲线：不同数量的资本供给，其不同的边际效率所形成的曲线。i＝投资量r＝利率i资本边际效率曲线MEC投资越多，资本的边际效率越低。即利率越低，投资越多。r%2022/12/1519资本边际效率曲线资本边际效率MEC曲线：不同数量的资本供给，3、规律：资本边际效率递减规律（1）内容：在技术和其他条件不变时，随着投资的增加，MEC呈递减趋势。（2）原因：第一，投资↑→对资本品需求↑→资本品价格↑→MEC↓第二，投资↑→预期未来产量↑→预期利润（收益）↓→MEC↓2022/12/15203、规律：资本边际效率递减规律（1）内容：在技术和其他条件不4、关系：MEC和MEI资本边际效率曲线和投资需求曲线投资的边际效率MEI（MarginalEfficiencyofInvestment）：由于资本物品供给价格上升而被缩小了的MEC的数值，被称为MEI。在相同的预期收益下，MEI＜MEC。表示投资和利率间关系的曲线，是投资边际效率曲线。投资边际效率曲线就是投资需求曲线。2022/12/15214、关系：MEC和MEI投资边际效率曲线MEIMarginalEfficiencyofinvestment

投资增加，会导致资本品供不应求，而价格上涨。最终，MEC会减少。MEI＝减少了的MEC称为投资边际效率曲线，要低于MEC。i资本边际效率曲线MEIMECr1r2MEI即是投资函数曲线r%2022/12/1522投资边际效率曲线MEIMarginalEfficie二、IS曲线——产品市场的均衡表示产品市场与货币市场的亲密接触，建立r与Y之间的关系。这种关系通过S与I两个桥梁得以建立起来。2022/12/1523二、IS曲线——产品市场的均衡2022/12/1423（一）IS曲线的含义IS曲线：在产品市场均衡条件下（I=S），一条用来反映国民收入（Y）和利率（r）之间相互关系的曲线。r

投资I总需求Y。

r与Y成反方向变动。

r

YISr与Y是否因果关系？2022/12/1524（一）IS曲线的含义IS曲线：在产品市场均衡条件下（I=S）yr%y1相同收入，但利率高，i<s区域r3r2r1r4利率低，

i>s区域yyIS曲线之外的经济含义y3IS2022/12/1525yr%y1相同收入，但利率高，i<s区域r3r2r1r4利率（二）IS曲线的原理推导r→I→S→Y，桥的两端是利率与国民收入，桥梁是I与S。2022/12/1526（二）IS曲线的原理推导r→I→S→Y，桥的两端是利率与国民（三）两部门IS曲线的图示推导（I=S法）SSIIYYrr450S（Y）I（r）r1I1S1Y1Y1I2AS2Y2Y2BISr22022/12/1527（三）两部门IS曲线的图示推导（I=S法）SSII理解IS曲线含义时，要注意：IS曲线所表示的利率与国民收入之间的关系并不是因果关系。它只表明当利息率和国民收入存在着这样一种反方向变动关系时，投资和储蓄保持相等，产品市场均衡的条件得到了满足。

2022/12/1528理解IS曲线含义时，要注意：IS曲线所表示的利率与国民收入之（四）IS方程的建立

两部门均衡条件2022/12/1529（四）IS方程的建立两部门均衡条件2022/IS方程——两部门(489)2022/12/1530IS方程——两部门(489)2022/12/1例题已知消费函数c=200+0.8y，投资函数i=300-5r；求IS曲线的方程。IS曲线的方程为：r=100-0.04y解：a＝200b＝0.8e＝300d＝5IS曲线的方程为：y=2500-25r2022/12/1531例题已知消费函数c=200+0.8y，投资函数i=30三部门均衡条件

Y=C+I+G（均衡条件）C=α

+β

Yd（Yd表示可支配收入）Yd=Y-T（T表示税收）T=tY（t表示边际税率）I=e-dr2022/12/1532三部门均衡条件

Y=C+I+G（均衡条件）2022/1IS方程——三部门2022/12/1533IS方程——三部门2022/12/1433（五）IS曲线的斜率（决定因素）因素β：前提是不考虑t与d1、数学意义：β大→β（1－t）大→1－β（1－t）小→斜率绝对值小→IS曲线平缓

2、经济学意义：β大→乘数大→Y的变动幅度大2022/12/1534（五）IS曲线的斜率（决定因素）因素β：前提是不考虑t与d2接上页因素d：前提是，不考虑β与t1、数学意义：d大→IS曲线的斜率绝对值小→IS曲线平缓2、经济学意义：d大→投资对利率的变动敏感→Y的变动幅度大2022/12/1535接上页2022/12/1435接上页因素t：前提是不考虑β与d1、数学意义：t大→1－t小→β（1－t）小→1－β（1－t）大→斜率绝对值大→IS曲线陡峭2、经济学意义：t大，乘数小，Y的变动幅度小。2022/12/1536接上页因素t：前提是不考虑β与d2022/12/1436接上页由于β（边际消费倾向）比较稳定，t（边际税率）也不会轻易变动，所以西方学者认为，决定IS曲线斜率的因素主要是d（投资对利率的敏感度）。d大→投资对利率的变动敏感→Y的变动幅度大2022/12/1537接上页由于β（边际消费倾向）比较稳定，t（边际税率）也不会（六）IS曲线的平移斜率变动，影响IS的倾斜度；若截距变动，则导致IS曲线本身发生位移。2022/12/1538（六）IS曲线的平移斜率变动，影响IS的倾斜度接上页1、自发支出变动：α+e↑→截距变大→IS右移，即r不变时，Y也增加。2、乘数变动：1/（1－β）↑→截距变大→IS右移。3、政府支出变动：G↑→截距变大→IS右移4、税收变动：T↑→截距变小→IS左移2022/12/1539接上页1、自发支出变动：α+e↑→截距变大→IS右移，即r不IS曲线的水平移动利率不变，其他外生变量冲击导致总产出增加，IS水平右移利率不变，其他外生变量冲击导致总产出减少，IS水平左移如增加总需求的膨胀性财政政策：增加政府购买性支出。减税，增加居民支出。减少总需求的紧缩性财政政策：增税，增加企业负担则减少投资，增加居民负担，使消费减少。减少政府支出。

yr%IS曲线的水平移动产出减少产出增加2022/12/1540IS曲线的水平移动利率不变，其他外生变量冲击导致总产出增加，IS曲线的旋转移动投资系数d不变：b与IS斜率成反比。边际消费倾向b不变：d与IS斜率成反比。d是投资对于利率变动的反应程度。d较大，对于利率的变化敏感，IS斜率就小，平缓。d大，利率变动引起投资变动多，进而引进收入的大变化。变动幅度越大，IS曲线越平缓。反之，d＝0时，IS垂直。b大，IS曲线的斜率就小。b大，支出乘数大，利率变动引起投资变动时，收入会以较大幅度变动。IS曲线平缓。2022/12/1541IS曲线的旋转移动投资系数d不变：b与IS斜率成反比。d是投例题假定某国经济存在以下关系：C=40+0.8Y，I=55-200r求：（1）IS方程；（2）若初始投资由55增加至60，均衡国民收入会发生什么变化？并求新的IS方程。解：（1）根据已知条件建立IS方程Y=C+IC=40+0.8YI=55-200r解方程得IS方程：Y=475-1000r（2）根据投资乘数理论得：

Y=1/（1-b）•I=1/（1-0.8）5=25新的IS方程为：Y=475+25-1000r=500-1000r2022/12/1542例题假定某国经济存在以下关系：C=40+0.8Y，I=55-（七）提出IS曲线的目的：分析财政政策如何影响国民收入变动IS1

IS2，实行扩张的财政政策，增加投资，减少税收，国民收入增加；IS1

IS3，实行紧缩的财政政策，减少投资，增加税收，国民收入减少。Yr

IS3IS1IS22022/12/1543（七）提出IS曲线的目的：分析财政政策如何影响国民收入变动第二部分

LM曲线

12/15/202244第二部分LM曲线12/14/本部分教学目的与要求凯恩斯的货币需求理论凯恩斯的流动偏好理论货币市场的均衡条件LM曲线的定义LM曲线的推导LM曲线斜率的决定因素LM曲线的平移LM曲线提出的目的12/15/202245本部分教学目的与要求凯恩斯的货币需求理论12/14/2022一、货币需求理论(一）凯恩斯主义以前（古典）的货币需求理论

12/15/202246一、货币需求理论12/14/2022461、货币的需求（demandformoney)：由于各种动机而引起的对货币的需要量。凯恩斯主义认为，人们持有货币的愿望是人们对货币的流动性偏好引起的。因此，货币需求又称“流动偏好”（LiquidityPreference）。()2、产生流动偏好的动机：A、交易动机；B、预防动机；C、投机动机。（二）凯恩斯主义的货币需求理论12/15/2022471、货币的需求（demandformoney)：由于货币的交易动机：人们为了应付日常交易而愿意持有货币的动机。货币的预防动机：货币的预防动机又称“谨慎动机”，是指人们为了防止意外情况发生而愿意持有货币的动机。货币的投机动机：人们为了把握有利的生息资产（如购买股票和其他有价证券）而愿意持有货币的动机。接上页12/15/202248货币的交易动机：人们为了应付日常交易而愿意持有货币的动机。接3、凯恩斯主义的货币总需求货币的交易需求：为了应付日常交易而对货币产生的需求。交易需求量取决于（1）收入与支出的时间间隔：间隔越长，对货币的交易需求越大。（2）收入的大小，随着收入的增加而增加。货币的预防需求：为了预防意外支出和收入延迟而对货币产生的需求。取决于（1）未来收入与支出的不确定程度；（2）收入的大小，随着收入的增加而增加。货币的交易需求和预防需求合称为“广义的货币交易需求”，即L1=交易需求＋预防需求=L1（Y）=kY(国民收入的增函数）K——货币需求对收入变动的敏感度（边际持币倾向）。12/15/2022493、凯恩斯主义的货币总需求货币的交易需求：为了应付日常交易而货币的投机需求：为了抓住购买债券的有利时机而在手边持有一部分货币。分析前提：人们一时不用的财富以两种形式存在——货币、债券。由于债券价格=债券收益/利率，所以，当利率高→债券价格低→买进债券、抛出货币→L↓。反之亦然。结论：投机需求是利率的减函数。L2=－hrh—货币需求对利率变动的敏感度12/15/202250货币的投机需求：为了抓住购买债券的有利时机而在手边持有一部接上页极端情况：A、现行利率过高→预期利率只能下降→预期债券价格只能上升→用所有货币去买债券→L2=0B、现行利率过低→预期利率只能上升→预期债券价格只能下跌→抛出所有债券而持有货币→L2=∞，此时出现“凯恩斯陷阱”（“流动偏好陷阱”）（）。这时，即使银行增加货币供给，也不会再使利率下降，货币政策失效。货币的总需求：L=L1（Y）+L2（r）12/15/202251接上页12/14/202251流动偏好陷阱（凯恩斯陷阱）利率越高，货币的投机需求越少。证券价格随利率变化而变化，利率越高，证券价格越低。证券价格＝红利/利率利率极高时，货币的投机需求为0。会认为利率不再上升；证券价格不再下降，因而将所有货币换成有价证券。流动偏好陷阱：利率极低时，人们认为利率不可能再降低，或者证券价格不再上升，而会跌落，因而将所有证券全部换成货币。不管有多少货币，都愿意持有在手中，以免证券价格下跌遭受损失。12/15/202252流动偏好陷阱（凯恩斯陷阱）利率越高，货币的投机需求越少。证券流动偏好财富，除了货币之外，还有很多其他的。以其他形式持有会获得红利、租金等收益。但是，持有货币这种不生息的资产，具有使用上的灵活性。当利率极低时，手中无论增加多少货币，都要留在手里，不会去购买证券。此时，流动性偏好趋向于无穷大。增加货币供给，不会促使利率再下降。流动偏好：人们持有货币的偏好。由于货币是流动性和灵活性最大的资产，随时可作交易之用、预防不测之需和投机。12/15/202253流动偏好财富，除了货币之外，还有很多其他的。以其他形式持有会4、凯恩斯主义的货币需求函数1、表达式2、图形：

为了满足交易需求和预防需求的货币需求是与利率无关的；而为了满足投机需求的货币需求则与利率有关。用曲线表示为：12/15/2022544、凯恩斯主义的货币需求函数1、表达式为了满足交易需货币需求函数实际货币总需求L=L1+L2

=ky–hr名义货币量仅仅计算票面价值，必须用价格指数加以调整。价格指数＝P名义货币需求L＝(ky-hr)PL(m)r％货币需求曲线两类货币需求曲线总的货币需求曲线L=L1+L2L(m)r％L1=L1(y)L2=L2(r)凯恩斯陷阱12/15/202255货币需求函数实际货币总需求名义货币量仅仅计算票面价值，必须用L(m)r％加工后的总货币需求曲线加工后的总货币需求曲线总的货币需求曲线L=L1+L2L(m)r％凯恩斯陷阱12/15/202256L(m)r％加工后的总货币需求曲线加工后的总货币需求曲线总的接上页12/15/202257接上页12/14/202257二、货币的供给（moneysupply）根据货币流动性的强弱，货币供给有狭义和广义之分：1）狭义货币供给，M1：硬币、纸币和银行活期存款。2）广义货币供给，M2：M1+定期存款。3）更为广义的货币供给，M3：M2+个人和企业持有的政府债券等流动资产+货币近似物。12/15/202258二、货币的供给（moneysupply）根据货币流动性的强货币供给是一个国家在某一时点上所保持的不属于政府和银行所有的硬币、纸币和银行活期存款的总和。西方经济学家认为，货币供给量由国家货币政策控制，是外生变量，与利率无关。因而，货币供给曲线垂直于横坐标轴。货币供给分为名义供给与实际供给。货币供给是一个存量概念,

主要是狭义货币，M1：硬币、纸币和银行活期存款。12/15/202259货币供给是一个存量概念,

主要是狭义货币，M1：硬币、纸币和价格指数＝P实际货币量＝m＝M/P名义货币量＝M＝mP货币供给mr％m=M/Pm1m0m212/15/202260价格指数＝P货币供给mr％m=M/Pm1m0m21货币供给曲线及其变动12/15/202261货币供给曲线及其变动12/14/202261三、均衡利率的决定分析IS时，假定r已知。果真如此？NO！r取决于货币需求和货币供给。均衡利率：L=M时的利率12/15/202262三、均衡利率的决定分析IS时，假定r已知。果真如此？NO！r＞r0，L＜M，用多余货币购买债券，导致债券价格上升，从而利率下降，最后恢复均衡。r＜r0，L＞M，抛出债券换取货币，导致债券价格下降，从而利率上升，最后恢复均衡。古典货币理论中，利率是使用货币资金的价格。利率的作用与商品市场中价格的作用一样。利率的调节作用最终使货币供求趋于均衡。12/15/202263r＞r0，L＜M，用多余货币购买债券，导致债券价格上升，从而均衡利率的变动（一）货币供给变动：1、M↑→M曲线右移→利率↓：货币投放2、M↓→M曲线左移→利率↑：货币回笼（二）收入变动：收入变动，L的水平段不变，其他段移动，导致利率变动1、收入↑→L1↑→L曲线右移→利率↑2、收入↓→L1↓→L曲线左移→利率↓（三）投机需求变动L2变动，L的垂直段不变，其他段移动，导致利率变动1、L2↑→L曲线右移→利率↑2、L2↓→L曲线左移→利率↓12/15/202264均衡利率的变动（一）货币供给变动：12/14/202264货币供给曲线的移动政府可自主确定货币供应量，并据此调控利率水平。当货币供给由m0扩大至m1时，利率则由r0降至r1。在货币需求的水平阶段，货币供给降低利率的机制失效。货币供给的变动L(m)r％Lm=M/Pr1m0

m1m2r0货币供给由m1继续扩大至m2利率维持在r1水平不再下降。货币需求处于“流动陷阱”。此时，投机性货币需求无限扩张，增发的货币将被“流动性陷阱”全部吸纳，阻止了市场利率的进一步降低。12/15/202265货币供给曲线的移动政府可自主确定货币供应量，并据此调控利率水货币需求曲线的变动货币交易、投机动机等增加时，货币需求曲线右移；反之左移。导致利率变动。

货币需求变动导致的货币均衡L(m)r％L2m=M/Pr1r2m0利率决定于货币需求和供给货币供给由国家货币政策控制，是外生变量，与利率无关。垂直。凯恩斯认为，需要分析的主要是货币的需求。L0L1r012/15/202266货币需求曲线的变动货币交易、投机动机等增加时，货币需求曲线右四、LM曲线

——货币市场的均衡L：liquidity货币需求M：money货币供给货币供给由中央银行控制，假定是外生变量。货币实际供给量m不变。货币市场均衡，只能通过自动调节货币需求实现。

L=M时，货币市场处于均衡状态。此时r与Y的一一对应关系以L和M为桥梁，体现为LM曲线。12/15/202267四、LM曲线

——货币市场的均衡L：

LM曲线：一条用来描述在货币市场均衡状态下国民收入和利率之间相互关系的曲线M货币供给L货币需求=交易需求L1+投机需求L2

（与Y成正比）（与r成反比）r投机需求交易需求Y

r与Y成同方向变动

（一）LM曲线的定义LMYrr与Y是否函数关系？12/15/202268LM曲线：一条用来描述在货币市场均衡状态下国民收入和利率之理解LM

曲线含义时，要注意：

LM曲线所表示的利率与国民收入之间的关系并不是因果关系。

它只表明当利息率和国民收入存在着这样一种同方向变动关系时，货币需求和货币供给保持相等，货币市场均衡的条件得到了满足。12/15/202269理解LM曲线含义时，要注意：LM曲线所表示的LM曲线的经济含义（3）LM曲线上的任何点都表示L=m，即货币市场实现了宏观均衡。反之，偏离LM曲线的任何点位都表示L≠m，即货币市场没有实现均衡。（1）描述货币市场达到均衡，即L=m时，总产出与利率之间关系的曲线。（2）货币市场上，总产出与利率之间存在正向关系。总产出增加时利率提高，总产出减少时利率降低。（4）LM右边，表示L＞m，利率过低，导致货币需求>货币供应。LM左边，表示L＜m，利率过高，导致货币需求<货币供应。12/15/202270LM曲线的经济含义（3）LM曲线上的任何点都表示L=m，LM曲线之外的经济含义yr％LM曲线r1r2y1

ABE2E1y2L＜m同样收入，利率过高L＞m同样收入，利率过低12/15/202271LM曲线之外的经济含义yr％LM曲线r1r2y1ABE2E(二）LM曲线的原理推导

r→L2（M=L）→L1→Y，当货币供给一定时，L1与L2是此消彼长的关系。

维持货币市场均衡：m一定时，L1与L2必须此消彼长。国民收入增加，使得交易需求L1增加，这时利率必须提高，从而使得L2减少。12/15/202272(二）LM曲线的原理推导

r→L2（M=L）→L1→Y，当货均衡条件：货币市场均衡公式是m＝L＝L1(y)+L2(r)＝ky-hr12/15/202273均衡条件：货币市场均衡公式是m＝L＝L1(y)+L2(r)已知货币供应量m=300，货币需求量L=0.2y-5r；求LM曲线。LM曲线：r=-60+0.04y解：m=300k＝0.2h＝5LM曲线：y=25r+1500简单一点：m=ky–hr即300＝0.2y-5r12/15/202274已知货币供应量m=300，货币需求量L=0.2y（三）LM曲线的推导货币市场达到均衡，则m=L，L=ky–hr。m=ky–hrLM曲线斜率k/h经济意义：总产出对利率变动的敏感程度。yr％LM曲线斜率越小，总产出对利率变动的反应越敏感；反之，斜率越大，总产出对利率变动的反应越迟钝。m/k12/15/202275（三）LM曲线的推导货币市场达到均衡，则m=L，LMLM曲线推导图利率投机需求量货币供给固定-投机需求量交易需求量交易需求量国民收入LM：收入和利率的关系m2m2ym1m1r％r％y投机需求m2=L2(r)=w-hr交易需求m=L1=ky货币供给m=m1+m2货币市场均衡m=L1+L212/15/202276LM曲线推导图利率货币供给固定-投机需求量交易需求量（四）LM的方程

由货币市场的均衡条件可知：m=L=ky-hr，由此可得LM方程如下:12/15/202277（四）LM的方程

由货币市场的均衡条件可知：12/14/20（五）LM曲线的斜率斜率：k/h1、k大→k/h大→LM陡峭，即货币需求对收入变动的敏感度高，交易需求曲线陡峭，从而LM曲线陡峭。2、h大→k/h小→LM平缓，即货币需求对利率变动的敏感度高，投机需求曲线平缓，从而LM曲线平缓。3、西方学者认为，货币的交易需求函数一般比较稳定，所以，LM曲线的斜率主要取决于货币的投机需求函数。而投机需求是利率的减函数。这就决定了LM曲线的特点。12/15/202278（五）LM曲线的斜率斜率：k/h12/1、垂直区：古典区域当r较高时，L2=0，全部货币都被人们用于交易活动，这时L1很大，Y较高。2、倾斜区：中间区域r和Y之间存在正向变动的关系3、水平区：凯恩斯区域当利率降得很低时，货币的投机需求将是无限的（即人们不愿意持有债券），这时中央银行发行的货币都会被人们保存在手边。这就是所谓的“凯恩斯陷阱”或“流动偏好陷阱”。ry中间区域古典区域凯恩斯区域LM曲线的三个区域（六）LM曲线的区域12/15/2022791、垂直区：古典区域ry中间区域古典区域凯恩斯区域LM曲线的（七）LM曲线的移动12/15/202280（七）LM曲线的移动12/14/202280m的变动使LM移动1、m↑→LM在纵轴的截距（－m/h）↓→LM右移经济学意义是：货币供给增加，使利率下降，从而消费和投资增加，国民收入增加。2、m↓时，有相反结论物价水平变动使LM移动1、P↑→LM截距（－M/hP）变大→LM左移：实际货币供给减少带来国民收入减少2、P↓→LM截距（－M/hP）变小→LM右移：实际货币供给增加带来国民收入增加12/15/202281m的变动使LM移动物价水平变动使LM移动12/14/2022L2曲线移动使LM移动：L2右移，说明L2增加（从右图来看），从而L1下降，国民收入下降，在利率不变的前提下，国民收入下降意味着LM左移。反之亦反是。OL2rL2’L2r0LMLM’YrOY1Y212/15/202282L2曲线移动使LM移动：L2右移，说明L2增加（从右图来看）L1曲线移动使LM移动

L1右移，说明L1的减少（从右图来看），从而货币交易需求减少，投机需求增加，这时意味着利率下降，从而LM右移。反之亦反是。OYL1L1L1’OYrLMLM’12/15/202283L1曲线移动使LM移动

L1右移，说明L1的减少（从右图来看（八）提出LM曲线的意义：分析货币政策如何影响国民收入变动YrLM1LM2LM3LM1

LM2，实行扩张的货币政策，即调低“两率”，买进债券，货币供给量增加，国民收入增加。LM1

LM3，实行紧缩的货币政策，即调高“两率”，卖出债券，货币供给量减少，国民收入减少。12/15/202284（八）提出LM曲线的意义：分析货币政策如何影响国民收入变动Y第三部分IS--LM分析本部分教学目的与要求1、双重市场均衡的含义、条件及其失衡的调整过程；2、均衡收入和利率的变动12/15/202285第三部分IS--LM分析本部分教学目的与要求12/14/一、IS-LM分析：两个市场同时均衡(一）含义：把IS曲线与LM曲线放在同一图上，在它们的交点上，商品市场和货币市场同时达到均衡，并决定了均衡利率水平为r0，均衡国民收入水平为Y0。YrOISLMEr0Y012/15/202286一、IS-LM分析：两个市场同时均衡(一）含义：把IS曲线与YrOISLMEr0Y0IS是一系列利率和收入的组合，可使产品市场均衡；LM是一系列利率和收入的组合，可使货币市场均衡。能够同时使两个市场均衡的组合只有一个。解方程组得到（r,y）12/15/202287YrOISLMEr0Y0IS是一系列利率和收入的组合，可使产12/15/20228812/14/202288一般而言：IS曲线、LM曲线已知。由于货币供给量m假定为既定。变量只有利率r和收入y，解方程组可得到。例:i=1250-250rs=-500+0.5ym=1250L=0.5y+1000-250r求均衡收入和利率。解：i=s时，y=3500-500r(IS曲线)L=m时，y=500+500r（LM曲线）两个市场同时均衡，IS＝LM。解方程组，得y=2000,r=312/15/202289一般而言：IS曲线、LM曲线已知。例:i=1250-250（二）对代表点的分析

E：IS与LM的交点，表明两市场同时均衡A：LM上的点，表明产品市场失衡，货币市场均衡B：IS上的点，表明产品市场均衡，货币市场失衡。C：两市场同时失衡。YrISLMABEC12/15/202290（二）对代表点的分析

E：IS与LM的交点，表明两市场同时均（三）对失衡的区域的分析

1、Ⅰ：I＜S，L＜M例如，F点。与B点比较，F点代表的收入水平更高，意味着更高的S；与A点比较，F点代表的收入水平更低，意味着更低的交易需求。2、Ⅱ：I＜S，L＞M3、Ⅲ：I＞S，L＞M4、Ⅳ：I＞S，L＜MYrISLMⅠⅡⅢⅣABF12/15/202291（三）对失衡的区域的分析

1、Ⅰ：I＜S，L＜MYrISLM（四）均衡的恢复以Ⅲ区域C点为例S＜I，存在超额产品需求，导致Y上升，致使C向右移动。L＞M，存在超额货币需求，导致利率上升，致使C向上移动。两方面的力量合起来，使C向右上方移动，运动至IS曲线，从而I=S；这时L仍大于M，利率继续上升，最后C沿IS调整至E。ISLMEⅢC12/15/202292（四）均衡的恢复以Ⅲ区域C点为例ISLMEⅢC12/14/2二、IS-LM模型变动的影响（一）IS曲线变动---财政政策YrOIS0LMIS1IS2E2E0E1r0Y0r1Y1r2Y2IS0→IS1：表明财政支出增加，即实行扩张的财政政策，总需求增加，利率提高，国民收入增加。IS0→IS2

：反之则反是。12/15/202293二、IS-LM模型变动的影响（一）IS曲线变动---财政政（二）LM曲线变动---货币政策YOISLM0LM1LM2Y1Y0Y2r2r1r0E0E2LM0

→LM1：表明货币供给量增加，即实行扩张的货币政策，利率下降，国民收入增加。LM0

→LM2：反之则反是。rE112/15/202294（二）LM曲线变动---货币政策YOISLM0LM1LM(三）IS曲线和LM曲线同时移动①IS曲线左移LM曲线右移利率下降，国民收入变动不确定若IS变动程度大于LM变动程度，国民收入将下降若IS变动程度小于LM变动程度，国民收入将上升②IS曲线左移LM曲线左移国民收入下降，利率变动不确定若IS变动程度大于LM变动程度，利率将下降若IS变动程度小于LM变动程度，利率将上升12/15/202295(三）IS曲线和LM曲线同时移动①IS曲线左移LM曲线③IS曲线右移LM曲线右移国民收入增加，利率变动不确定若IS变动程度小于LM变动程度，利率将下降若IS变动程度大于LM变动程度，利率将上升④IS曲线右移LM曲线左移利率上升，国民收入变动不确定若IS变动程度小于LM变动程度，国民收入将下降若IS变动程度大于LM变动程度，国民收入将上升12/15/202296③IS曲线右移LM曲线右移12/14/20229三、IS-LM模型的缺陷

IS-LM模型说明了货币政策和财政政策如何影响均衡的收入水平和均衡利率。但是，这个模型的预测是定性的，而不是定量的。

当经济学家分析某个政策建议时，他们需要知道的不仅是这种影响的方向，而且还有这种影响的大小。为了解决这个问题，需要用超出IS-LM模型的图形，即宏观经济计量模型来表述。

宏观经济计量模型是定量地描述经济，而不仅仅是定性地描述经济的模型。它在本质上是比IS-LM模型更为复杂，也更为现实的形式。12/15/202297三、IS-LM模型的缺陷IS-LM模型说明了货币政策※凯恩斯有效需求理论框架1.有效需求有效需求：有支付能力的社会总需求，即总供给价格与总需求价格达到均衡时的总需求。总供给价格：企业愿意雇佣一定量工人所必需的价格，包括生产成本与预期的利润。总需求价格：企业预期社会为购买全部商品所支付的价格。

包括消费和投资需求两部分。12/15/202298※凯恩斯有效需求理论框架1.有效需求有效需求：有支付能2.有效需求不足总需求价格>总供给价格，就会扩大生产；反之，就会因无法实现最低利润而裁减雇员，收缩生产。就业量取决于总供给与总需求的均衡点。短期内，生产成本和正常利润波动不大，总供给基本稳定。就业量实际取决于总需求。凯恩斯否定“供给自行创造需求”的萨伊定律。凯恩斯认为在自由放任的条件下，有效需求通常都是不足的，所以市场不能自动实现充分就业的均衡。凯恩斯认为，形成经济萧条的根源是由于消费需求和投资需求所构成的总需求，不足以实现充分就业。就是说由于有效需求不足，社会上总会存在“非自愿失业”。12/15/2022992.有效需求不足总需求价格>总供给价格，就会扩大生产；凯恩斯3.有效需求不足的原因有效需求总是不足的，根源在于三个“心理规律”：一是边际消费倾向递减，造成消费需求不足；二是资本边际效率递减，造成投资需求不足；三是流动偏好，总要把一定量货币保持在手里。利率不能太低，否则容易进入流动偏好陷阱。但如果利率较高，就会导致投资需求不足。凯恩斯认为，市场机制不能解决由这些原因引起的有效需求不足问题，不能自动地使经济达到充分就业时的均衡。12/15/20221003.有效需求不足的原因有效需求总是不足的，根源在于三个“心理4.凯恩斯理论的政策含义。战后西方各国政府均把维持经济稳定增长，促进充分就业作为重要的施政目标。凯恩斯理论遂成为各国的指导思想，在凯恩斯理论基础上进一步发展起来的凯恩斯主义经济学也成为宏观经济学的标准理论，凯恩斯主义盛极一时。这种干预被称为“需求管理”。凯恩斯所特别强调的是运用财政政策，而且是赤字财政政策来干预经济。凯恩斯否定了传统的国家不干预政策，力主扩大政府机能，通过政府干预来弥补有效需求的不足，实现充分就业12/15/20221014.凯恩斯理论的政策含义。战后西方各国政府均把维持经济稳定增

本章小结投资需求函数IS曲线货币需求函数LM曲线IS-LM分析凯恩斯的基本理论框架12/15/2022102本章小结投资需求函数12/14/2022102演讲完毕，谢谢观看！演讲完毕，谢谢观看！第三讲产品市场和货币市场的一般均衡（IS—LM模型）（第十四章）第一部分IS曲线第二部分LM曲线第三部分IS--LM分析2022/12/15104第三讲产品市场和货币市场的一般均衡（IS—LM模型）（第I----投资（investment）S----储蓄（save）IS----用来解释财政政策L----货币需求M----货币供给LM----用来解释货币政策2022/12/15105I----投资（investment）2022学习要求及目的：通过学习，重点掌握IS曲线、LM曲线以及IS—LM模型，同时理解IS曲线和LM曲线的移动对均衡国民收入变动的影响。为分析宏观经济政策（第十五章、十六章）做准备。学习重点和难点：1.重点：IS曲线、LM曲线以及IS—LM模型2.难点：IS曲线和LM曲线的推导2022/12/15106学习要求及目的：通过学习，重点掌握IS曲线、LM曲线以及IS第一部分IS曲线2022/12/15107第一部分IS曲线2022/12/144本部分教学目的与要求：投资函数与投资曲线产品市场的均衡条件IS曲线的定义IS曲线的推导IS曲线斜率的决定因素IS曲线的平移IS曲线提出的目的2022/12/15108本部分教学目的与要求：投资函数与投资曲线2022/12/14导言在简单的国民收入理论中，曾假定I=I0，即I是外生变量实际上，I并非外生变量，要受到r的影响。r→I→Y引进r以后，产品市场要与货币市场牵手。产品市场与货币市场的一般关系是：产品市场总产出增加，货币需求增加，如果货币供给不变，则利率上升，进而影响投资支出。（凯恩斯：货币对经济非中性）投资怎样决定呢？2022/12/15109导言在简单的国民收入理论中，曾假定

一、投资的决定

（一）投资的定义投资是增加物质资本存量的支出流量。也就是说，投资是指资本的形成，即社会实际资本的增加。资本是存量概念，是指存在于某一时点的量值。投资是流量概念，是指一定时期发生的量值，相当于本期资本对上期资本的改变值。日常生活中所说的投资，例如购买证券、土地或其它财产，在经济学上都不能算是投资。因为它们只是资产权的转移，并没有增加新的社会资本。2022/12/15110

一、投资的决定

（一）投资的定义2022/12/147（二）投资的分类在国民核算帐户中投资可分为固定投资（厂房和设备等）、存货投资和住宅建设投资。（按内容分）投资还可分为总投资、净投资和重置投资（按投资和资本存量关系）重置投资：补偿现有生产设备损耗的投资（折旧）净投资：用于增加资本存量的那一部分投资总投资等于净投资加上重置投资投资主体：国内私人投资和政府投资。按引致投资原因：自发投资和引致投资按是否参与经营：直接投资和间接投资2022/12/15111（二）投资的分类在国民核算帐户中投资可分为固定投资（厂房和设（三）影响投资的重要因素1、投资的预期利润（收益）率投资的预期利润率是投资所产生的利润额与投资额的比率。在其它因素不变的情况下，二者成正方向变化。即预期收益↑→投资↑。具体说：（1）预期市场需求↑→预期收益↑→投资↑。（2）工资成本↑→预期收益↓→投资↓，另一方面，工资成本↑→机器替代劳动→投资↑。在大多数情况下，随着工资成本↑，企业会越来越多地考虑采用新的机器设备，从而投资↑。这就是新古典经济学认为的“投资需求会随着工资的上升而上升”的原因。（3）减税→预期收益↑→投资↑2022/12/15112（三）影响投资的重要因素1、投资的预期利润（收益）率2022接上页2、资本市场的利率水平利率是投资的成本。在其它因素不变的情况下，投资同利率之间存在反方向变化关系。3、投资风险风险也就是不确定性。风险与收益成正比。投资需求会随着人们承担风险的意愿和能力的变化而变动。2022/12/15113接上页2、资本市场的利率水平2022/12/1410接上页4、企业的市场价值企业的市场价值就是这个企业的股票的市场价格总额，它等于每股的价格乘以总股数之积。若股票市场价值＞新建一个企业的成本→新建企业优于购买旧企业→投资↑2022/12/15114接上页4、企业的市场价值2022/12/1411托宾的“q”说美国经济学家詹姆·托宾（JamasTobin1918-2002）,凯恩斯主义经济学家如果ｑ>1，则企业的市场价值高于其资本的重置成本，因而相对于企业的市场价值而言，新建厂房和设备比较便宜。就会有新投资。如果ｑ<1，可以便宜地购买另一家企业，而不要新建投资。所以，投资支出将较低。ｑ＝企业的市场价值/其资本的重置成本。2022/12/15115托宾的“q”说美国经济学家詹姆·托宾（JamasTobi（四）投资函数1、定义：投资函数是反映投资和利率数量关系的一种表达方式。2、公式：投资函数：I=e-dre——自发投资，不依存于利率的变动而变动的投资d——投资对利率的敏感度（弹性系数）r——利率2022/12/15116（四）投资函数1、定义：投资函数是反映投资和利率数量关系的一3、投资曲线及其斜率投资函数：I=e-drr=1/d（e-I）投资曲线的斜率为：-1/d（d>0）d代表投资对利率变化的弹性系数d值愈大，投资曲线的斜率愈小，曲线愈平坦；反之，投资曲线的斜率愈大，曲线愈陡峭。投资和利率呈反方向变动。OIrI2（d2）I1（d1）d1<d2I0r2r12022/12/151173、投资曲线及其斜率投资函数：I=e-drOIrI2（d24、投资曲线的移动投资曲线的移动主要是探讨利率以外因素的变化对投资的影响。凯恩斯认为，投资决策在较大的程度上依赖于投资者对未来的预期或曰“动物精神”（animalspirits）。一般来说，在其它因素不变的情况下，投资者对未来预期乐观，投资量就会增加；反之，对未来预期悲观就会减少投资。OIr2022/12/151184、投资曲线的移动投资曲线的移动主要是探讨利率以外因素的变化接上页投资曲线（投资需求曲线），又称投资的边际效率曲线。投资的边际效率(MEI)是从资本的边际效率(MEC)这一概念引申而来的。2022/12/15119接上页投资曲线（投资需求曲线），又称投资的边际效率曲线。投资（五）资本边际效率1、含义：资本边际效率（MarginalEfficiencyofCapital，MEC）：厂商增加一笔投资时预期可赚得的按复利方式计算的利润率。2、公式：Rn——预期利润，R0——本金，r——MEC，J——该资本品在n年年末时的报废价值公式一公式二2022/12/15120（五）资本边际效率1、含义：资本边际效率（Marginal接上页通过公式，可以算出MEC。如果算出的MEC大于市场利率，则此投资就值得，否则，就不值得。MEC的数值取决于资本物品供给价格（资本品价格）和预期收益（利润）。它与前者反方向变动，与后者同方向变动。2022/12/15121接上页通过公式，可以算出MEC。2022/12/1418资本边际效率曲线资本边际效率MEC曲线：不同数量的资本供给，其不同的边际效率所形成的曲线。i＝投资量r＝利率i资本边际效率曲线MEC投资越多，资本的边际效率越低。即利率越低，投资越多。r%2022/12/15122资本边际效率曲线资本边际效率MEC曲线：不同数量的资本供给，3、规律：资本边际效率递减规律（1）内容：在技术和其他条件不变时，随着投资的增加，MEC呈递减趋势。（2）原因：第一，投资↑→对资本品需求↑→资本品价格↑→MEC↓第二，投资↑→预期未来产量↑→预期利润（收益）↓→MEC↓2022/12/151233、规律：资本边际效率递减规律（1）内容：在技术和其他条件不4、关系：MEC和MEI资本边际效率曲线和投资需求曲线投资的边际效率MEI（MarginalEfficiencyofInvestment）：由于资本物品供给价格上升而被缩小了的MEC的数值，被称为MEI。在相同的预期收益下，MEI＜MEC。表示投资和利率间关系的曲线，是投资边际效率曲线。投资边际效率曲线就是投资需求曲线。2022/12/151244、关系：MEC和MEI投资边际效率曲线MEIMarginalEfficiencyofinvestment

投资增加，会导致资本品供不应求，而价格上涨。最终，MEC会减少。MEI＝减少了的MEC称为投资边际效率曲线，要低于MEC。i资本边际效率曲线MEIMECr1r2MEI即是投资函数曲线r%2022/12/15125投资边际效率曲线MEIMarginalEfficie二、IS曲线——产品市场的均衡表示产品市场与货币市场的亲密接触，建立r与Y之间的关系。这种关系通过S与I两个桥梁得以建立起来。2022/12/15126二、IS曲线——产品市场的均衡2022/12/1423（一）IS曲线的含义IS曲线：在产品市场均衡条件下（I=S），一条用来反映国民收入（Y）和利率（r）之间相互关系的曲线。r

投资I总需求Y。

r与Y成反方向变动。

r

YISr与Y是否因果关系？2022/12/15127（一）IS曲线的含义IS曲线：在产品市场均衡条件下（I=S）yr%y1相同收入，但利率高，i<s区域r3r2r1r4利率低，

i>s区域yyIS曲线之外的经济含义y3IS2022/12/15128yr%y1相同收入，但利率高，i<s区域r3r2r1r4利率（二）IS曲线的原理推导r→I→S→Y，桥的两端是利率与国民收入，桥梁是I与S。2022/12/15129（二）IS曲线的原理推导r→I→S→Y，桥的两端是利率与国民（三）两部门IS曲线的图示推导（I=S法）SSIIYYrr450S（Y）I（r）r1I1S1Y1Y1I2AS2Y2Y2BISr22022/12/15130（三）两部门IS曲线的图示推导（I=S法）SSII理解IS曲线含义时，要注意：IS曲线所表示的利率与国民收入之间的关系并不是因果关系。它只表明当利息率和国民收入存在着这样一种反方向变动关系时，投资和储蓄保持相等，产品市场均衡的条件得到了满足。

2022/12/15131理解IS曲线含义时，要注意：IS曲线所表示的利率与国民收入之（四）IS方程的建立

两部门均衡条件2022/12/15132（四）IS方程的建立两部门均衡条件2022/IS方程——两部门(489)2022/12/15133IS方程——两部门(489)2022/12/1例题已知消费函数c=200+0.8y，投资函数i=300-5r；求IS曲线的方程。IS曲线的方程为：r=100-0.04y解：a＝200b＝0.8e＝300d＝5IS曲线的方程为：y=2500-25r2022/12/15134例题已知消费函数c=200+0.8y，投资函数i=30三部门均衡条件

Y=C+I+G（均衡条件）C=α

+β

Yd（Yd表示可支配收入）Yd=Y-T（T表示税收）T=tY（t表示边际税率）I=e-dr2022/12/15135三部门均衡条件

Y=C+I+G（均衡条件）2022/1IS方程——三部门2022/12/15136IS方程——三部门2022/12/1433（五）IS曲线的斜率（决定因素）因素β：前提是不考虑t与d1、数学意义：β大→β（1－t）大→1－β（1－t）小→斜率绝对值小→IS曲线平缓

2、经济学意义：β大→乘数大→Y的变动幅度大2022/12/15137（五）IS曲线的斜率（决定因素）因素β：前提是不考虑t与d2接上页因素d：前提是，不考虑β与t1、数学意义：d大→IS曲线的斜率绝对值小→IS曲线平缓2、经济学意义：d大→投资对利率的变动敏感→Y的变动幅度大2022/12/15138接上页2022/12/1435接上页因素t：前提是不考虑β与d1、数学意义：t大→1－t小→β（1－t）小→1－β（1－t）大→斜率绝对值大→IS曲线陡峭2、经济学意义：t大，乘数小，Y的变动幅度小。2022/12/15139接上页因素t：前提是不考虑β与d2022/12/1436接上页由于β（边际消费倾向）比较稳定，t（边际税率）也不会轻易变动，所以西方学者认为，决定IS曲线斜率的因素主要是d（投资对利率的敏感度）。d大→投资对利率的变动敏感→Y的变动幅度大2022/12/15140接上页由于β（边际消费倾向）比较稳定，t（边际税率）也不会（六）IS曲线的平移斜率变动，影响IS的倾斜度；若截距变动，则导致IS曲线本身发生位移。2022/12/15141（六）IS曲线的平移斜率变动，影响IS的倾斜度接上页1、自发支出变动：α+e↑→截距变大→IS右移，即r不变时，Y也增加。2、乘数变动：1/（1－β）↑→截距变大→IS右移。3、政府支出变动：G↑→截距变大→IS右移4、税收变动：T↑→截距变小→IS左移2022/12/15142接上页1、自发支出变动：α+e↑→截距变大→IS右移，即r不IS曲线的水平移动利率不变，其他外生变量冲击导致总产出增加，IS水平右移利率不变，其他外生变量冲击导致总产出减少，IS水平左移如增加总需求的膨胀性财政政策：增加政府购买性支出。减税，增加居民支出。减少总需求的紧缩性财政政策：增税，增加企业负担则减少投资，增加居民负担，使消费减少。减少政府支出。

yr%IS曲线的水平移动产出减少产出增加2022/12/15143IS曲线的水平移动利率不变，其他外生变量冲击导致总产出增加，IS曲线的旋转移动投资系数d不变：b与IS斜率成反比。边际消费倾向b不变：d与IS斜率成反比。d是投资对于利率变动的反应程度。d较大，对于利率的变化敏感，IS斜率就小，平缓。d大，利率变动引起投资变动多，进而引进收入的大变化。变动幅度越大，IS曲线越平缓。反之，d＝0时，IS垂直。b大，IS曲线的斜率就小。b大，支出乘数大，利率变动引起投资变动时，收入会以较大幅度变动。IS曲线平缓。2022/12/15144IS曲线的旋转移动投资系数d不变：b与IS斜率成反比。d是投例题假定某国经济存在以下关系：C=40+0.8Y，I=55-200r求：（1）IS方程；（2）若初始投资由55增加至60，均衡国民收入会发生什么变化？并求新的IS方程。解：（1）根据已知条件建立IS方程Y=C+IC=40+0.8YI=55-200r解方程得IS方程：Y=475-1000r（2）根据投资乘数理论得：

Y=1/（1-b）•I=1/（1-0.8）5=25新的IS方程为：Y=475+25-1000r=500-1000r2022/12/15145例题假定某国经济存在以下关系：C=40+0.8Y，I=55-（七）提出IS曲线的目的：分析财政政策如何影响国民收入变动IS1

IS2，实行扩张的财政政策，增加投资，减少税收，国民收入增加；IS1

IS3，实行紧缩的财政政策，减少投资，增加税收，国民收入减少。Yr

IS3IS1IS22022/12/15146（七）提出IS曲线的目的：分析财政政策如何影响国民收入变动第二部分

LM曲线

12/15/2022147第二部分LM曲线12/14/本部分教学目的与要求凯恩斯的货币需求理论凯恩斯的流动偏好理论货币市场的均衡条件LM曲线的定义LM曲线的推导LM曲线斜率的决定因素LM曲线的平移LM曲线提出的目的12/15/2022148本部分教学目的与要求凯恩斯的货币需求理论12/14/2022一、货币需求理论(一）凯恩斯主义以前（古典）的货币需求理论

12/15/2022149一、货币需求理论12/14/2022461、货币的需求（demandformoney)：由于各种动机而引起的对货币的需要量。凯恩斯主义认为，人们持有货币的愿望是人们对货币的流动性偏好引起的。因此，货币需求又称“流动偏好”（LiquidityPreference）。()2、产生流动偏好的动机：A、交易动机；B、预防动机；C、投机动机。（二）凯恩斯主义的货币需求理论12/15/20221501、货币的需求（demandformoney)：由于货币的交易动机：人们为了应付日常交易而愿意持有货币的动机。货币的预防动机：货币的预防动机又称“谨慎动机”，是指人们为了防止意外情况发生而愿意持有货币的动机。货币的投机动机：人们为了把握有利的生息资产（如购买股票和其他有价证券）而愿意持有货币的动机。接上页12/15/2022151货币的交易动机：人们为了应付日常交易而愿意持有货币的动机。接3、凯恩斯主义的货币总需求货币的交易需求：为了应付日常交易而对货币产生的需求。交易需求量取决于（1）收入与支出的时间间隔：间隔越长，对货币的交易需求越大。（2）收入的大小，随着收入的增加而增加。货币的预防需求：为了预防意外支出和收入延迟而对货币产生的需求。取决于（1）未来收入与支出的不确定程度；（2）收入的大小，随着收入的增加而增加。货币的交易需求和预防需求合称为“广义的货币交易需求”，即L1=交易需求＋预防需求=L1（Y）=kY(国民收入的增函数）K——货币需求对收入变动的敏感度（边际持币倾向）。12/15/20221523、凯恩斯主义的货币总需求货币的交易需求：为了应付日常交易而货币的投机需求：为了抓住购买债券的有利时机而在手边持有一部分货币。分析前提：人们一时不用的财富以两种形式存在——货币、债券。由于债券价格=债券收益/利率，所以，当利率高→债券价格低→买进债券、抛出货币→L↓。反之亦然。结论：投机需求是利率的减函数。L2=－hrh—货币需求对利率变动的敏感度12/15/2022153货币的投机需求：为了抓住购买债券的有利时机而在手边持有一部接上页极端情况：A、现行利率过高→预期利率只能下降→预期债券价格只能上升→用所有货币去买债券→L2=0B、现行利率过低→预期利率只能上升→预期债券价格只能下跌→抛出所有债券而持有货币→L2=∞，此时出现“凯恩斯陷阱”（“流动偏好陷阱”）（）。这时，即使银行增加货币供给，也不会再使利率下降，货币政策失效。货币的总需求：L=L1（Y）+L2（r）12/15/2022154接上页12/14/202251流动偏好陷阱（凯恩斯陷阱）利率越高，货币的投机需求越少。证券价格随利率变化而变化，利率越高，证券价格越低。证券价格＝红利/利率