赛迪顾问-中国互联网金融研究报告(同名27634)

第一章互联网金融产业定义及分类一、互联网金融定义互联网金融是互联网与金融相结合的新兴领域，指借助于互联网技术、移动通信技术实现资金融通、支付和信息中介等业务的新兴金融模式。在互联网金融模式下，因为有互联网、移动支付、搜索引擎、大数据、社交网络和云计算等先进技术手段，从而导致市场信息不对称程度非常低，交易双方在资金期限匹配、风险分担上的本钱非常低，贷款、股票、债券的发行和交易以及货币的支付可以直接在网上进行，进而大幅度降低市场交易的本钱。这个市场充分有效，接近一般均衡定理上描述的无金融中介状态。二、互联网金融产业分类当下互联网金融产业还没有出现非常清晰的细分化开展趋势，基于目前市场上已经出现的具有较大规模和影响力的互联网金融模式，我们将互联网金融产业暂分为P2P信贷、网络小额贷款、第三方金融支付、金融机构线上平台四类。〔一〕P2P信贷P2P信贷，英文peer-to-peerlending的缩写，即人人贷。P2P信贷指个人与个人间的小额借贷交易，一般需要借助电商平台帮助借贷双方确立借贷关系并完成相关交易手续。借款者可自行发布借款信息，包括金额、利息、还款方式和时间，实现自助式借款；借出者根据借款人发布的信息，自行决定借出金额，实现自助式借贷。

图1P2P金融运作模式资料来源：赛迪经智2023，07P2P将传统的非正式人际借贷标准化，并让其扩展到借贷者的社交圈和所在区域之外；通过信用评估及信用分级将借贷过程系统化，同时P2P信贷平台亦增加了借贷过程的透明度，降低了风险及信息不对称，从而让资本以较低本钱流向生产和消费用途，拓展了金融业效劳的目标群体。中国的P2P信贷起步较早，2023年国内第一家人人贷公司宜信就已经成立，随后，又陆续出现了拍拍贷、红岭创投等规模较大的人人贷公司。目前按照P2P信贷平台发放贷款的方式和责任大小，P2P业务可划分为三种模式：无担保线上模式、有担保线上模式和线下模式。〔二〕网络小额贷款网络小额贷款是指互联网企业与金融机构以借款人的信用来发放贷款，债务人无需提供抵押品或第三方担保，仅凭自己的信用就能取得贷款，并以借款人信用程度作为还款的保证。目前，网络小额贷款公司包括阿里小额贷款公司、重庆苏宁小额贷款有限公司等。阿里、京东、苏宁纷纷涉足网络小额贷，它们做小微企业信贷相对于银行而言最核心的优势就在于信息系统的完善。现以阿里小额贷款公司为例，对网络小额贷进行简介。1、阿里小额贷款公司简介2023年6月，在阿里巴巴、复星、万向、银泰等股东的推动下，浙江阿里巴巴小额贷款公司面世，阿里小额贷款公司是全国范围内首家完全面向电子商务领域小微企业融资需求的小额贷款公司。2、主要业务模式阿里小额贷款公司的收入主要是贷款的利息收入。阿里小额贷款公司提供的贷款不需要抵押，虽然利息比银行高，但是高利息的局部可以随贷随还，按日计息，因此利息总额并不是很高。而且根据客户来源的平台不同，两种贷款产品在阿里小额贷款公司并存。一种是B2C(商家对客户)平台，即为淘宝和天猫客户提供的订单贷款和信用贷款，这种产品又称“淘宝小贷〞，通常金额较小，最低的一笔贷款不过几百元，但它又是最解淘宝卖家燃眉之急的贷款，贷款审查非常快捷，在审查通过后阿里小贷的贷款会即时打入客户的支付宝账户。

表1淘宝小贷淘宝小贷是由阿里巴巴金融运营的面向淘宝卖家的融资产品，旨在通过互联网及数据化运营模式帮助众多小企业和创业者解决融资难问题，促进其自主创业，推动企业开展，创造更多就业时机订单贷款信用贷款面向对象淘宝卖家产品介绍基于卖家店铺已发货买家未确认的实物交易订单金额，结合店铺运营情况，进行综合评估给出授信额度的贷款。基于店铺经营情况给予授信，不受当天订单量限制。无需抵押担保，在授信额度内可屡次只用，随借随还申请条件年满18岁，具有完全民事行为能力的淘宝卖家淘宝店铺经营时间满2个月老实守信，店铺信用记录良好年满18岁，具有完全民事行为能力的淘宝卖家淘宝店铺经营时间满6个月老实守信，店铺信用记录良好贷款期限30天最长12个月计息方式按日计息按日计息贷款额度1元到100万元1元到100万元贷款利率0.05%/天最低0.05%/天还款方式系统自动还款按月付息、到期还本；每月归还固定利息及本金资金流入支付宝账号支付宝账号资料来源：赛迪经智2023，07另一种是B2B(商业对商业)平台客户，即为阿里巴巴平台上的企业客户提供的信用贷款，即“阿里小贷〞。对于这类客户，阿里小贷公司的门槛为5万元到300万元，期限一般为一年，为循环贷加固定贷的模式。循环贷相对灵活，获取一定额度作为备用金，不取用不收利息，可随借随还，日利率在万分之六左右(年利率约合21.9%)，用几天算几天，虽类似信用卡，但只算单利；而固定贷那么更加廉价，获贷额度在获贷后一次性发放，日利率在万分之五左右(年利率约合18.25%)，在贷款中，“固定贷〞占比至少要到达20%，且额度不低于5万元。表2阿里小贷阿里信用贷款是阿里巴巴为会员企业提供的融资贷款效劳，它主要满足会员企业在生产经营过程中产生的流动资金需求面向对象1、阿里巴巴中国站会员〔曾经是阿里巴巴诚信通会员〕或中国供应商会员，具有一定的操作记录〔获贷时需是诚信通或中国供应商会员〕2、申请人为企业法定代表人或个体工商户负责人，年龄在18-65周岁之间，且是中国大陆居民3、工商注册地在上海、浙江、江苏、广东，且注册时间满2年4、申请人近12个月总销售额不小于150万元，且经营有效益、成长性好5、申请人在阿里巴巴集团及外部金融机构无不良记录申请方式仅凭信用，无抵押免担保放贷依据放贷依据为会员在阿里巴巴平台上的网络数据，贷前调查团队通过视频调查得出的企业财务、非财务评价，及外包实地走访信息受理方式全程互联网受理，从贷款申请、贷款审查、贷款发放到贷款回收，全部采取网络线上模式操作还款方式绑定支付宝账户，获贷后的金额是需要通过支付宝进行还款，实行全线上操作贷款营业时间全年无歇，7*24小时放款和还款额度最高300万元期限12个月还款方式按月等额本息利率最低月利率一分五，比同类产品低15%左右其他获贷客户再次申贷可享更优利率，资料完备后，最快当天放款资料来源：赛迪经智2023，07〔三〕第三方金融支付第三方金融支付主要包括含金融属性交易进行的支付结算效劳，及含金融属性的支付效劳两个局部。前者包括基金、保险〔主要是寿险等投资连结险，财险除外〕、信托、银行理财、投融资类业务和券商集合理财等支付结算业务。后者主要包括产业链支付〔信用支付〕、供应链保理等业务，主要围绕第三方支付应用领域，管理上下游中小企业的资金流和物流，变单个企业的不可控风险为供应链企业整体的可控风险，通过获取各类信息，将风险控制在最低的金融效劳。表3中国国内第三方线上理财开展概况时间概况2023.2汇付天下宣布与首批获得独立基金销售资格的好买、众禄、诺亚、东方财富网等机构展开合作，提供在线基金销售支付结算业务。2023.3快钱与阳光、天安、安华等3家保险公司签署合约，方案首批在全国范围内铺设5000块“快刷〞用于保险移动展业。2023.5证监会再颁三张基金第三方支付牌照，支付宝、快钱、财付通三家第三方支付机构，正式获准进入基金第三方支付结算领域。加上此前获批的汇付天下、通联支付、银联电子和易宝支付在内，已有七家公司获得基金第三方支付的资格2023.7汇付天下与中国最大的基金垂直网站数米基金网正式建立战略合作伙伴关系，共同推出线上基金超市——“数米基金超市〞。数米基金超市由汇付天下提供全面的银行支付渠道接入，为客户提供支付结算效劳。2023.8银联电子支付宣布与兴业银行合作开展的“兴银通跨行贵金属交易平台〞在金融支付主要是指为含金融属性交易进行的支付结算效劳，以及含有金融属性的支付效劳两个局部。2023.3中国证监会正式发布?证券投资基金销售机构通过第三方电子商务平台开展业务管理暂行规定?，意味着第三方电子商务平台正式成为基金销售渠道，有望推动多层次基金销售体系市场建设。资料来源：赛迪经智2023，07供应链金融模式就是金融机构以产业链的核心企业为依托，针对产业链的各个环节，设计个性化、标准化的金融效劳产品，为整个产业链上的所有企业提供综合解决方案的一种效劳模式。图2第三方支付企业供应链金融效劳模式资料来源：赛迪经智2023，07随着第三方支付应用领域的深化和拓展，金融支付将成为未来第三方支付行业开展的一个重要方向。目前国内局部第三方支付企业已基于初步形成的投资理财支付外，正逐渐将业务范畴扩展至B2B的企业流动资金管理需求上，致力于成为金融支付提供商。表4国内主要第三方支付企业金融支付开展概况企业产品形态支付宝〔阿里系企业〕航空授信航空客票的票务信用支付信用贷款以淘宝或天猫流水为根底的信用贷款解决方案余额宝通过余额宝，直接购置基金等理财产品，并能随时用于网上购物、支付宝转账等支付功能。余额宝内资金在第二个工作日由基金公司进行份额确认，对已确认的份额会开始计算收益汇付天下航空授信航空公司B2G付款交易模式，为航空公司提供T+1结算效劳“钱管家〞产业链支付通过“钱管家〞效劳物流、快速消费品、大宗商品贸易等领域，加快上下游资金周转，提高资金管理效率和收益率“天天盈〞一站式理财平台链接各大商业银行，可支付购置28家基金公司的500多只基金产品P2P资金监管使P2P平台资金与用户资金完全隔离，分开托管，并形成封闭的支付环境，躲避资金挪用风险快钱“快E融〞供应链平台以大型企业或上市公司为核心企业依托，考察供应链的上下游，提供基于快钱电子平台的融资与支付解决方案P2P资金监管用户在P2P上充值的资金，都会进入客户在“快钱〞专属于P2P平台的实名制个人账户。要动用账户中的资金，必须经过用户本人确实认，从而起到了资金监管的作用财付通航空B2B及其他航空客票的票务信用支付、尝试基于商城的信用贷款基金e点通通过财付通账号一站开通多家基金公司的基金账户，并完成申购、定投、赎回、转换等多种基金在线交易效劳易宝支付航空授信航空客票的票务信用支付及B2G授信易购通基金销售结算支付效劳平台银联在线易航宝航空客票的票务信用支付银联通基金销售结算支付效劳平台环迅支付供应链平台〔在建〕短期采用理财等方式实现资产保值与增值；成立担保、保理公司，规划开展供应链金融资料来源：赛迪经智2023，07〔四〕金融机构线上平台金融机构线上平台指金融机构以信息技术和互联网技术为依托，通过互联网平台向用户开展和提供开户、销户、查询、对帐、行内转帐、跨行转帐、信贷、网上证券、投资理财等各种金融效劳和线上商品交易效劳的新型银行机构与效劳形式，为用户提供全方位，全天候，便捷，实时的快捷金融效劳与商品效劳系统。目前传统金融机构线上平台依据不同的主体来划分，主要分为银行、保险、证券等不同金融机构进军互联网金融的线上金融平台。例如，2023年建行率先筹建了善融商务，平安保险联合腾讯与阿里巴巴推出的网络保险机构“众安在线〞以及方正证券于2023年3月份在淘宝网天猫商城开设的泉友会旗舰店等。

第二章互联网金融产业开展现状一、国外互联网金融产业开展现状近年来，以第三方支付、网络信贷机构、P2P信贷平台为代表的互联网金融模式越发引起人们的高度关注，互联网金融以其独特的经营模式和价值创造方式，对金融机构传统业务形成直接冲击，目前在全球范围内，互联网金融已经呈现出三个重要的开展态势。〔一〕第三方支付模式渐熟，移动支付逐步替代传统支付近年来，全球电子商务市场开展迅猛，第三方支付平台作为电子商务的重要构成局部，也呈现出交易规模不断放大、影响范围日趋广泛、业务模式逐渐成熟的开展态势。1996年，全球第一家第三方支付公司在美国诞生，随后逐渐涌现出AmazonPayments、YahooPayDirect、PayPal等一批第三方支付公司，其中尤以PayPal最为突出。在当前世界各国大力开展新一代信息技术景下，移动互联网开展势头强劲，由于移动支付结合了移动通信技术、互联网技术、电子商务技术、金融行业相关技术等特点，随着移动通讯设备的渗透率超过正规金融机构的网点或自助设备，以及移动通讯、互联网和金融的结合，移动支付正逐步替代传统支付。2023年，全球移动支付交易总金额为1059亿美元，未来5年仍将以年均40%以上的速度增长，到2023年将到达6169亿美元。在局部国家，手机支付系统M-Pesa的汇款业务甚至已超过其国内所有金融机构汇款业务的总和，并且延伸到存贷款等根本金融效劳。〔二〕P2P平台摸索中前进，与传统存贷款形成互补由于金融机构一直未能有效解决中小企业融资难问题，而现代信息技术大幅降低了信息不对称和交易本钱，使P2P平台在商业上成为一种可行的融资模式。这种信贷平台在摸索中逐渐开展起来，与传统融资模式形成互补。国外P2P机构是在摸索中前进的，从一开始特点单一的P2P平台逐步过渡到多元化和个性化开展。2023年3月，全球第一家P2P公司Zopa在英国伦敦开始运营。Zopa运营的主要模式为在借贷过程中，Zopa充当信息中介，在Zopa网页上贷款者可列出金额、利率和想要出借款项的时间，借款者寻找适合的贷款产品，Zopa那么向借贷双方收取手续费，而非赚取利息，目前Zopa已拥有超过24万注册会员。美国第一家P2P公司是2023年10月出现的Kiva，Kiva模式主要针对开展中国家收入较低的企业采用“批量出借人+小额贷款〞的模式，带有公益性质的特点。美国第一家盈利性P2P公司是2023年成立的Prosp