跨国公司和跨国公司财务管理绪论课件

跨国公司财务管理

MultinationalFinancialManagement

AlanShapiro

7thEdition

J.Wiley&Sons

PowerPointsbyJosephF.Greco,Ph.D.CaliforniaStateUniversity,Fullerton1跨国公司财务管理

MultinationalFinanci项代有

（会计学院）E-mail：xiangdaiyou@163.comTelephone:135880831382项代有

（会计学院）E-mail：xiangdaiyou参考教材跨国公司财务管理基础艾伦.C.夏皮罗著，中国人民大学出版社国际财务管理(原书第5版)尤恩(EunC.S.)、雷斯尼克(ResnickB.G.)，机械工业出版社国际财务管理理论与中国实务吴丛生、郭振游、田利辉，北京大学出版社

3参考教材跨国公司财务管理基础3综合评价方法平时成绩30%课堂纪律和考勤40%课外作业30%期中测试30%期末成绩70%4综合评价方法平时成绩30%4第一章

跨国公司和跨国公司财务管理绪论5第一章

跨国公司和跨国公司财务管理绪论5学习目标:跨国公司出现的背景理解海外扩张的演进过程理解公司业务和财务的国际化跨国公司财务管理的理论和实践问题跨国公司扩张的动机和类型6学习目标:6

PART1THERISEOFTHEMULTINATIONALCORPORATION

I.跨国公司的定义

指在一个以上国家中从事生产和销售产品或提供劳务的公司。通常：1个设在本国的母公司，至少5、6个国外的子公司，且它们之间在战略上相互影响。7

PART1THERISEOFTHEMULTI亚当·斯密AdamSmith和大卫·李嘉图DavidRicardoAdamSmith(1723–1790) DavidRicardo(1772-1823)比较优势理论8亚当·斯密AdamSmith和大卫·李嘉图David国际贸易理论认为，每个国家都应进行专业化生产，出口本国能创造相对效益最高的产品，并进口其他国家相对效益更高的产品。几个理论假设：商品和劳务可以在国际间流动，但生产要素，如资本、劳动力和土地则相对不能流动。各国产品的无差别性。各国在资源禀赋和经济技术方面的差异非常大。（把这看作是公司竞争能力的核心要素）生产要素的跨国流动是跨国公司出现的基础9国际贸易理论认为，每个国家都应进行专业化生产，出口本国能创造THERISEOFTHEMULTINATIONALCORPORATIONA.改变全球市场环境的因素：大规模的放松管制计划经济制度的摒弃国有企业的私有化信息技术的革命企业的并购浪潮自由市场政策逐渐取代中央集权政策新兴市场(BEMs)的出现10THERISEOFTHEMULTINATIONALTHERISEOFTHEMULTINATIONALCORPORATION全球经济中竞争力的主要传导者－－跨国公司:TheMNC注重整个集团业绩，如：全球范围内协调分配资源从公司整体利益制定市场进入战略、国外业务所有权决策、国外生产、市场营销和财务方面的决策等11THERISEOFTHEMULTINATIONALTHERISEOFTHEMULTINATIONALCORPORATIONC.跨国公司（theMNC）的发展走向国际的动机（MNC的简单分类及其发展）

1.获取更多的原材料 2.找寻新的市场 3.最小化生产成本12THERISEOFTHEMULTINATIONALTHERISEOFTHEMULTINATIONALCORPORATION原材料寻求者开发利用海外的原料资源历史上最早的跨国公司例如一些矿产公司：BritishPetroleumExxon13THERISEOFTHEMULTINATIONALTHERISEOFTHEMULTINATIONALCORPORATION市场寻求者在国外生产和销售(二战后)对外直接投资（ForeignDirectInvestor，FDI）representativefirms:IBMMacDonald’sNestleLeviStrauss14THERISEOFTHEMULTINATIONALTHERISEOFTHEMULTINATIONALCORPORATION成本最小化者寻求并投资于国外低生产成本地区目的:保持成本竞争优势TexasInstrumentsIntelSeagateTechnology15THERISEOFTHEMULTINATIONALTHERISEOFTHEMULTINATIONALCORPORATION

D.跨国公司:一个行为学上的定义

1.经营理念:

从全球的范围来开发市场、创办企业、一体化生产、营销、研发以及融资。

2.流动性,适应性和速度3.集中核心业务16THERISEOFTHEMULTINATIONALTHERISEOFTHEMULTINATIONALCORPORATION

E.全球化的经理人

1.对公司了如指掌，了解一些主要国家的政治、经济选择，以及这些选择对期决策的影响 2.寻求低成本效应的供应商 3.有预见能力、认识能力和应变能力，能够寻求并利用公司的竞争优势增大公司价值。17THERISEOFTHEMULTINATIONAL

PART2. THEPROCESSOFOVERSEAS

EXPANSION出口许可证经营

销售子公司

服务机构分销系统海外生产18PART2. THEPROCESSOFOVERSEATHEPROCESSOFOVERSEAS

EXPANSIONI. 走向国际的方法

A.出口（Exporting）:

很好的市场进入战略

1.优点

低成本、低风险、获利快

获取信息加强学习的机会19THEPROCESSOFOVERSEAS

EXPTHEPROCESSOFOVERSEASEXPANSION

2.缺点

无法知道某一产品的全部销售潜力

3.扩展方式:

a.Foreignagents b.Salessubsidiaries c.Distributionsystem

20THEPROCESSOFOVERSEASEXPANSTHEPROCESSOFOVERSEASEXPANSION

B.海外生产

显示对当地市场的更多承诺

1.优点: a.更高的销售额 b.供应的稳定 c.更好地掌握市场动态 d.更完善的售后服务21THEPROCESSOFOVERSEASEXPANSTHEPROCESSOFOVERSEASEXPANSION

2.问题:

创建还是收购

3.收购方式的优点

未被使用的技术可以迅速地转移到国外;当地企业可以提供一个现成的营销网络。

usedmorebysmall firms.22THEPROCESSOFOVERSEASEXPANSTHEPROCESSOFOVERSEASEXPANSION

C.许可证经营 -特许一家当地企业生产该公司的产品，换取特许权使用费或其他形式的支付.

1.优点:

a.投入资金少 b.进入市场快 c.涉及的法律和金融风险较少23THEPROCESSOFOVERSEASEXPANSTHEPROCESSOFOVERSEASEXPANSION

2. 缺点: a.现金流量相对较少 b.质量标准存在问题 c.难以控制，可能制造新的竞争对手

24THEPROCESSOFOVERSEASEXPANSPart3TheInternationalizationofBusinessandFinanceI. 全球化

A. PoliticalandLaborUnion Concerns25Part3TheInternationalizatioTheInternationalizationofBusinessandFinance

B. 全球化竞争的结果

Accelerationoftheglobaleconomy 26TheInternationalizationofBuPART4.MULTINATIONALFINANCIALMANAGEMENT:THEORYANDPRACTICEI.跨国公司财务管理 A.theMNC的主要目标: Maximizeshareholder wealth B.每个分支机构的目标都必须服务于这一目标27PART4.MULTINATIONALFINANCITHEORYANDPRACTICE

C.投资融资的跨国模式

投资融资渠道的国际多元化. D.资金流的时间灵活性: MostMNChavesome flexibilityintimingoffund flows.28THEORYANDPRACTICE C.投资融资的跨THEORYANDPRACTICE

E.公司价值

反映在公司对国际政治经济的风险处理能力上

29THEORYANDPRACTICE E.公司价值29THEORYANDPRACTICEII.财务管理的职能 A.两个基本职能:

1.融资 2.投资30THEORYANDPRACTICEII.财务管理的职THEORYANDPRACTICE

B.附加的职能

1.政治风险管理 2.经济风险管理

31THEORYANDPRACTICE B.附加的职能3THEORYANDPRACTICEIII.理论基础 A. 金融经济学的有用的概念:

1.套利 2.市场效率 3.资本资产定价模型CapitalAssetPricing32THEORYANDPRACTICEIII.理论基础3THEORYANDPRACTICE

B.总风险的重要性

1. 对公司影响

总风险大，则会造成低销售额和更高的成本 2. 总风险证明了跨国公司套期保值行为的必要性 3. 分散化可以减少风险（国际多元化）33THEORYANDPRACTICE B.总风险的重要THEORYANDPRACTICE全球金融市场

A. 计算机和通讯技术大幅提高了全球金融市场的内在联系，提高了市场效率 B. 整个市场活动是全球的经济行为选择的过程

这也是决定其货币价值的最终因素

汇率总处在一个波动的过程中34THEORYANDPRACTICE全球金融市场34THEORYANDPRACTICE全球资本市场的不完善和税收法规的不对称

——极大的提升了财务管理在增加企业价值中的作用35THEORYANDPRACTICE全球资本市场的不完善和演讲完毕，谢谢观看！演讲完毕，谢谢观看！跨国公司财务管理

MultinationalFinancialManagement

AlanShapiro

7thEdition

J.Wiley&Sons

PowerPointsbyJosephF.Greco,Ph.D.CaliforniaStateUniversity,Fullerton37跨国公司财务管理

MultinationalFinanci项代有

（会计学院）E-mail：xiangdaiyou@163.comTelephone:1358808313838项代有

（会计学院）E-mail：xiangdaiyou参考教材跨国公司财务管理基础艾伦.C.夏皮罗著，中国人民大学出版社国际财务管理(原书第5版)尤恩(EunC.S.)、雷斯尼克(ResnickB.G.)，机械工业出版社国际财务管理理论与中国实务吴丛生、郭振游、田利辉，北京大学出版社

39参考教材跨国公司财务管理基础3综合评价方法平时成绩30%课堂纪律和考勤40%课外作业30%期中测试30%期末成绩70%40综合评价方法平时成绩30%4第一章

跨国公司和跨国公司财务管理绪论41第一章

跨国公司和跨国公司财务管理绪论5学习目标:跨国公司出现的背景理解海外扩张的演进过程理解公司业务和财务的国际化跨国公司财务管理的理论和实践问题跨国公司扩张的动机和类型42学习目标:6

PART1THERISEOFTHEMULTINATIONALCORPORATION

I.跨国公司的定义

指在一个以上国家中从事生产和销售产品或提供劳务的公司。通常：1个设在本国的母公司，至少5、6个国外的子公司，且它们之间在战略上相互影响。43

PART1THERISEOFTHEMULTI亚当·斯密AdamSmith和大卫·李嘉图DavidRicardoAdamSmith(1723–1790) DavidRicardo(1772-1823)比较优势理论44亚当·斯密AdamSmith和大卫·李嘉图David国际贸易理论认为，每个国家都应进行专业化生产，出口本国能创造相对效益最高的产品，并进口其他国家相对效益更高的产品。几个理论假设：商品和劳务可以在国际间流动，但生产要素，如资本、劳动力和土地则相对不能流动。各国产品的无差别性。各国在资源禀赋和经济技术方面的差异非常大。（把这看作是公司竞争能力的核心要素）生产要素的跨国流动是跨国公司出现的基础45国际贸易理论认为，每个国家都应进行专业化生产，出口本国能创造THERISEOFTHEMULTINATIONALCORPORATIONA.改变全球市场环境的因素：大规模的放松管制计划经济制度的摒弃国有企业的私有化信息技术的革命企业的并购浪潮自由市场政策逐渐取代中央集权政策新兴市场(BEMs)的出现46THERISEOFTHEMULTINATIONALTHERISEOFTHEMULTINATIONALCORPORATION全球经济中竞争力的主要传导者－－跨国公司:TheMNC注重整个集团业绩，如：全球范围内协调分配资源从公司整体利益制定市场进入战略、国外业务所有权决策、国外生产、市场营销和财务方面的决策等47THERISEOFTHEMULTINATIONALTHERISEOFTHEMULTINATIONALCORPORATIONC.跨国公司（theMNC）的发展走向国际的动机（MNC的简单分类及其发展）

1.获取更多的原材料 2.找寻新的市场 3.最小化生产成本48THERISEOFTHEMULTINATIONALTHERISEOFTHEMULTINATIONALCORPORATION原材料寻求者开发利用海外的原料资源历史上最早的跨国公司例如一些矿产公司：BritishPetroleumExxon49THERISEOFTHEMULTINATIONALTHERISEOFTHEMULTINATIONALCORPORATION市场寻求者在国外生产和销售(二战后)对外直接投资（ForeignDirectInvestor，FDI）representativefirms:IBMMacDonald’sNestleLeviStrauss50THERISEOFTHEMULTINATIONALTHERISEOFTHEMULTINATIONALCORPORATION成本最小化者寻求并投资于国外低生产成本地区目的:保持成本竞争优势TexasInstrumentsIntelSeagateTechnology51THERISEOFTHEMULTINATIONALTHERISEOFTHEMULTINATIONALCORPORATION

D.跨国公司:一个行为学上的定义

1.经营理念:

从全球的范围来开发市场、创办企业、一体化生产、营销、研发以及融资。

2.流动性,适应性和速度3.集中核心业务52THERISEOFTHEMULTINATIONALTHERISEOFTHEMULTINATIONALCORPORATION

E.全球化的经理人

1.对公司了如指掌，了解一些主要国家的政治、经济选择，以及这些选择对期决策的影响 2.寻求低成本效应的供应商 3.有预见能力、认识能力和应变能力，能够寻求并利用公司的竞争优势增大公司价值。53THERISEOFTHEMULTINATIONAL

PART2. THEPROCESSOFOVERSEAS

EXPANSION出口许可证经营

销售子公司

服务机构分销系统海外生产54PART2. THEPROCESSOFOVERSEATHEPROCESSOFOVERSEAS

EXPANSIONI. 走向国际的方法

A.出口（Exporting）:

很好的市场进入战略

1.优点

低成本、低风险、获利快

获取信息加强学习的机会55THEPROCESSOFOVERSEAS

EXPTHEPROCESSOFOVERSEASEXPANSION

2.缺点

无法知道某一产品的全部销售潜力

3.扩展方式:

a.Foreignagents b.Salessubsidiaries c.Distributionsystem

56THEPROCESSOFOVERSEASEXPANSTHEPROCESSOFOVERSEASEXPANSION

B.海外生产

显示对当地市场的更多承诺

1.优点: a.更高的销售额 b.供应的稳定 c.更好地掌握市场动态 d.更完善的售后服务57THEPROCESSOFOVERSEASEXPANSTHEPROCESSOFOVERSEASEXPANSION

2.问题:

创建还是收购

3.收购方式的优点

未被使用的技术可以迅速地转移到国外;当地企业可以提供一个现成的营销网络。

usedmorebysmall firms.58THEPROCESSOFOVERSEASEXPANSTHEPROCESSOFOVERSEASEXPANSION

C.许可证经营 -特许一家当地企业生产该公司的产品，换取特许权使用费或其他形式的支付.

1.优点:

a.投入资金少 b.进入市场快 c.涉及的法律和金融风险较少59THEPROCESSOFOVERSEASEXPANSTHEPROCESSOFOVERSEASEXPANSION

2. 缺点: a.现金流量相对较少 b.质量标准存在问题 c.难以控制，可能制造新的竞争对手

60THEPROCESSOFOVERSEASEXPANSPart3TheInternationalizationofBusinessandFinanceI. 全球化

A. PoliticalandLaborUnion Concerns61Part3TheInternationalizatioTheInternationalizationofBusinessandFinance

B. 全球化竞争的结果

Accelerationoftheglobaleconomy 62TheInternationalizationofBuPART4.MULTINATIONALFINANCIALMANAGEMENT:THEORYANDPRACTICEI.跨国公司财务管理 A.theMNC的主要目标: Maximizeshareholder wealth B.每个分支机构的目标都必须服务于这一目标63PART4.MULTINATIONALFINANCITHEORYANDPRACTICE

C.投资融资的跨国模式