基本金融工具

基本金融工具金融市场工具金融是资金短缺与盈余单位之间就融通资金而发生的交换活动，为获得资金而发行的各种书面凭证是金融市场交换对象，在金融学中被称为金融工具。金融市场工具狭义金融工具指那些标准化的、在金融市场上具有可转让性和流通性的金融资产或有价证券如国债、股票等。广义金融工具还包含存款单和贷款单等金融资产，它们不直接具有市场流通性。金融市场工具金融工具一般分为货币市场、资本市场工具两类货币市场工具指期限在一年以内的金融工具资本市场工具包括股票、一年期以上各类债券以及抵押贷款等。货币市场工具短期国债是中央政府发行的期限在一年以内的政府债券(3、6、12个月等)。可转让定期存单是银行向存款人发行的大面额存款凭证资本市场工具一年期以上的长期债券依据债券发行者身份区别．长期债券分为政府债券、金融债券和公司债券等类型依据风险和流动性程度不同，政府债券利率较低因而发行成本较低，企业债券利率较高冈而发行成本较高股票返还性风险较高直接触资指资金短缺单位在金融市场向资金盈余单位出售债券、股票等凭证获得资金，这一融资方式涉及三个参与方：通过发行证券筹资资金的资金需求方，其目的是以尽可能低的成本获得资金使用权；购买和持有证券的资金供给方，其目的是获得未来预期利息、股息和资本利得等收益；作为中间机构的证券商，包括帮助筹资者承销证券的投资银行、为投资者买卖证券的证券经而，另外还包括作为证券买卖某—方参与证券购销的证券自营商一级市场资金短缺单位向最初购买者出售新发行证券的市场，被称为一级市场或发行市场新发行证券的最初购买、一般在较小范围内进行，并且由投资银行协助销售。投资银行不是通常意义上的银行，而是在一级市场上帮助证券发行商承销证券的金融机构二级市场转手买卖已发行证券的市场是二级市场。公众一般在二级市场上买卖股票和其他证券，因而二级市场有时又被泛称为证券市场二级市场功能二级市场实现了金融资产流动性，是提高直接融资系统运行效率的不可缺少环节二级市场的另—功能，是通过股东“用脚投票“机制、为企业经营效率提供显示信号，从而改进企业治理结构，提高经济微观层面的运行效率二级市场组织织形式证券交易所(证交所：stockexchange)，它是依据国国家有关法律律，经过政府府证券主管部部”j批准设立的证证券集中竞价价交易的有形形场所、各类类有价证券通通过证券经纪纪商进场买卖卖，因而又被被称为场内交交易市场。证券交易所不不是金融机构构，它本身并并不参与证券券买卖，只是是提供交易场场所和服务，，同时兼有管管理证券交易易的职能。二级市场组织织形式场外交易市场场，指证券商在在交易所以外外买进投资者者想要出售变变现的股票等等有价证券，，并把它们转转让给想买进进的投资，因因而是没有统统一场所、没没有正式组织织的交易。特点：交易分散各地地，规模大小小不一价格形成机制制不同。场外交易股票票的企业进入入限制较少基本原理虽然资金短缺缺方可以通过过—级市场获获得资金、但但—级市场需需要与二级市市场相互配合合，才能保证证金融系统持持续有效运行行二级市场不仅仅需要交易所所场内易，而而且需要场外外交易市场组织形态态随着技术经经济条件变化化会不断演变变间接融资间接融资指盈盈余单位把资资金存放(或或投资)到银银行等金融中中介机构中，，再由这些机机构以贷款或或证券投资形形式将资金转转移给短缺单单位。间接融资中，，盈余与短缺缺单位不发生生直接关系，，而是分别同同金融中介机机构发生一笔笔独立的交易易。中介机构构发挥吸收和和分配资金的的功能。间接融资的金金融机构存款性机构投资性金融中中介机构合约性储蓄机机构政策件金融中中介机构金融学Finance：研究人们如如何在某一时时期内配置资资源和应对风风险时做出决决策的学科.现值：衡量货货币的时间价价值今天的钱比未未来同样数量量的钱更值钱钱。为了比较不同同时点上的货货币总量，需需要比较他们们的现值。现值：衡量货货币的时间价价值现值Presentvalue：用现行利率率带来一定量量未来货币所所需要的现在在货币量。现值：衡量货货币的时间价价值问题：如果今今天在银行帐帐户存入100元，N年年中这100元将值多少少？现值：衡量货货币的时间价价值用r代表利率，假假设每年支付付利息，且所所支付利息仍仍然在帐户上上继续生息(1＋r)×100元1年以后(1＋r)×(1＋r)×100元2年以后（1＋r）N×100元N年以后现值：衡量货货币的时间价价值未来价值＝现现值×（1＋r）N现值：衡量货货币的时间价价值用r代表利率，则则在N年中将得到的的X量的现值是:X/(1+r)N现值：：衡量量货币币的时时间价价值未来价价值：：在现现行利利率为为既定定时，，现在在货币币量将将带来来的未未来货货币量量。复利：：货币币总量量（比比如说说银行行帐户户上货货币总总量））的累累积，，这时时赚到到的利利息仍仍留在在帐户户上以以赚钱钱未来来增加加的利利息。。FYI:70规则根据70规则，，如果果某个个变量量每年年按x％增长长，那那么，，在将将近70/x年以后后，该该变量量翻一一番。。风险管管理风险厌厌恶者者riskaverse：表现现出不不喜欢欢不确确定性性.效用函函数效用是是一个个人对对福利利或满满足的的主观观衡量量。由于边边际效效用递递减，，失去去1000美元元的效效用大大于赢赢得1000美美元的的效用用因此，，人们们是风风险厌厌恶者者。风险管管理个人可可以通通过以以下方方式降降低风风险:购买保保险多元化化接受低低回报报率的的投资资保险市市场对付风风险的的一种种方法法是购购买保保险保险合合约的的一般般特点点是，，面临临风险险的人人向保保险公公司支支付一一笔保保险费费，作作为回回报，，保险险公司司同意意接受受所有有或部部分风风险。。保险市市场从整个个经济济的角角度看看，保保险的的作用用并不不是消消沉生生活中中固有有的风风险，，而是是更有有效低低分摊摊风险险保险市市场受受到制制约其其分摊摊风险险能力力的两两类问问题的的困扰扰。逆向选选择道德危危险特有风风险的的多元元化多元化化Diversification：通过过用大大量不不相关关小风风险代代替一一种风风险来来减少少风险险。特有风风险的的多元元化Idiosyncraticrisk特有风风险：：只影影响一一个经经济主主体的的风险险。Aggregaterisk总风险险：同同时影影响所所有经经济主主体的的风险险多元化化可以以特有有风险险，但但不能能消除除总风风险Figure2DiversificationNumberofStocksinPortfolio49(Morerisk)(Lessrisk)2001468102040Risk(standarddeviationofportfolioreturn)AggregateriskIdiosyncraticrisk30Copyright©2004South-Western风险和和收益益之间间的权权衡取取舍Peoplecanreduceriskbyacceptingalowerrateofreturn.Figure3TheTradeoffbetweenRiskandReturnRisk(standarddeviation)051015208.33.1Return(percentperyear)50%stocks25%stocksNostocks100%stocks75%stocksCopyright©2004South-Western资产评评价Fundamentalanalysis基本分分析：：研究究一家家公司司的会会计报报表与与未来来前景景以决决定其其价值值。资产评评价人们通通过基基本分分析以以决定定股票票是被被低估估了，，高估估了了，还还是公公正的的估计计。目的是是购买买低估估的股股票.资产评评价股票价价值等等于该该股所所有者者将获获得的的现金金流量量的现现值，，包括括红利利支付付流量量的现现值以以及最最后销销售价价格。。有效市市场假假说efficientmarketshypothesis有效市市场假假说：：认为为资产产价格格反映映了一一种资资产所所有公公开的的、可可获得得信息息的理理论。。有效市市场假假说各主要要股票票交易易所上上市的的每个个公司司都处处于许许多货货币管管理者者的跟跟踪之之下，，这些些管理理者每每天都都关注注新闻闻事件件并进进行基基本分分析，，以努努力决决定股股票的的价值值供求均均衡决决定了了市场场价格格有效市市场假假说informationallyefficient信息有有效：：以理理性方方式反反映所所有可可获得得的信信息。。Randomwalk随机行行走：：一种种变