国际金融市场

国际金融市场本章的国际金融市场是国际间资本流动，外汇交易，黄金交易，证券交易，资金借贷等的结果与场所，通过本章的学习，应当了解国际金融市场的基本构成，各自的特点等。1第三章国际金融市场§3.1国际金融市场：概念和功能§3.1.1

界定国际金融市场的内涵金融是资金的融通，或者说是资本运动，就是实际资本和货币资本的运动。金融市场是经营资金借贷这一特殊商品的市场。2§3.1.1界定国际金融市场的内涵

国际金融市场的核心部分，是从事境外金融业务的境外市场，也称离岸市场。3§3.1.1界定国际金融市场的内涵离岸金融市场的主要特点是把某一种或几种货币的存贷等金融业务转移到这些货币发行国的境外进行，基本上不受所在国政府法令的约束，同时也不受其他国政府的金融法规的管制，可以全方位的自由筹措资金，进行外汇交易，并实现自由利率，无需交纳存款准备金。4§3.1.1界定国际金融市场的内涵国际金融市场的形成必须具备以下条件：

（1）稳定的政治经济形势（2）宽松的金融政策（3）银行机构比较集中，金融体系发达（4）先进的国际通讯设施，以及良好的地 理条件（5）高素质的金融市场从业人员5§3.1.2类型和功能分类：（1）、国际货币（包括货币，信货等）市场（2）、国际资本（包括证券、债券、股票等）市场（3）、国际外汇市场（4）、世界黄金市场6§3.1.2类型和功能国际金融市场的作用，既有积极的一面；也有消极的一面。

积极的作用：

（1）国际金融市场促进生产国际化和经济国际化的发展。（2）国际金融市场广泛组织和吸收了国际闲散资金，增加了国际资金的活力，促进了世界资源的重新分配。7§3.1.2类型和功能（3）国际金融市场在调节国际收支方面起着重要作用。（4）国际金融市场促进了银行业务的国际化。 消极作用：

（1）国际金融市场上大量的资本流动和借贷，会导致流入国货币供应量增加，引发通货膨胀，妨碍国内货币流通稳定。（2）资本跨国流动削弱了国内货币金融政策的效果，使各国金融政策难以贯彻。8§3.1.2类型和功能（3）发展中国家，金融市场在快速向国际化发展时，有时会对国内经济产生负面影响。（4）金融业经营不善，使金融风险加大，一旦失控则会导致金融危机。（5）资本在国际间流动，会使金融危机在国际间迅速蔓延，对世界经济发展产生影响。（6）国际金融市场还为国际走私、贩毒及其他金融犯罪活动提供了有利的场所，在一定程度上削弱了有关国家在这方面的执法力量。9§3.1.2类型和功能国际金融市场的最新发展趋势：（1）国际金融工具不断创新（2）国际融资逐渐走向证券化（3）国际金融管制越来越放松（4）广泛应用现代信息技术，电子通讯技术（5）金融市场全球一体化10§3.2外外汇汇市市场场§3.2.1外外汇汇市市场场：：概概念念及及其其作作用用外汇汇市市场场是是指指经经营营外外汇汇的的机机构构或或个个人人进进行行外外汇汇买买卖卖和和调调剂剂外外汇汇供供求求的的场场所所，，由由同同业业市市场场和和客客户户市市场场构构成成。。英文文ForeignExchangeMarketorForeignCurrencyMarket11§3.2.1概概念念及及其其作作用用一种种是是有有形形市市场场，，又又称称为为大大陆陆式式外外汇汇市市场场或或有有固固定定场场所所的的外外汇汇市市场场，，指指具具体体存存在在的的外外汇汇交交易易场场所所。。外汇市市场的的第二二种形形式是是无形形市场场，又又称欧欧洲式式外汇汇市场场，或或无固固定场场所的的外汇汇市场场。指指的是是无具具体的的外汇汇交易易场所所，一一个抽抽象意意义上上的外外汇市市场。。12§3.2.1概概念念及其作作用作用：（1）便便利国际际资金融融通，加加强国际际资本周周转（2）调调节外汇汇供需，，回避外外汇风险险（3）促促进经济济国际化化进一步步发展13§3.2.2市市场场采用者者外汇市场场的构成成：1.外外汇银行行2.中中央银行行和其它它外汇主主管机构构3.外外汇经纪纪人(broker)4.外外汇交易易商(traderordealer)5.进进出口商商和其它它外汇供供求商6.外外汇投机机者(speculator)14§3.2.3市市场场监管XX银行对外外汇市场场的管理理：1.设设立外外汇平准准基金，，稳定汇汇率。2.采采取行行政手段段，对银银行从事事外汇交交易加以以一定的的限制。。15§3.2.4现现代代外汇市市场的发发展（1）外外汇市场场由区域域性发展展到全球球性。（2）外外汇交易易更加复复杂。（3）各各地外汇汇市场之之间的汇汇率趋于于一致。。（4）世世界外汇汇市场的的交易量量急剧上上升。(5)无无形市场场。(6)市市场越来来越趋于于网络化化和一体体化。16§3.3国国际资本本市场是交易中中、长期期信用工工具和投投资工具具的金融融市场(InternationalCapitalMarket)17§3.3国国际资本本市场：：市场功能能提供筹资资场所提供筹资资工具提供投资资场所提供投资资工具18§3.3国国际资本本市场：：资金供应应者商业银行行储蓄银行行保险公司司投资公司司信托公司司个人投资资者19§3.3国国际资本本市场：：资金需求求者国际金融融机构各国政府府机构工商企业业房地产经经销商信托基金金组织各类金融融公司20§3.3国国际资本本市场：：市场构成成国际债券券市场国际股票票市场银行信贷贷市场21§3.4欧欧洲货币币市场欧洲货币币市场是是国际货货币市场场的杰出出代表，，又称为为离岸金金融市场场或境外外金融市市场。这这是一个个以世界界主要发发达国家家的可兑兑换货币币为交易易工具，，在货币币发行国国境内外外进行的的一个国国际性货货币，信信货和资资本交易易的新型型、独立立的国际际货币市市场。22Eurocurrency是所有境境外货币币的统称称，又称称“治治外货币币”泛指在某某种货币币发行国国之外流流通和使使用的该该国货货币或者不受受发行国国货币当当局管辖辖的该国国货币23§3.4.1形形成成原因及及规模1.欧欧洲货币币市场的的产生及及其原因因内在原因因和外在在原因2.欧欧洲货币币市场的的规模所谓市场场规模是是指某一一时点未未清偿的的欧洲货货币存放放款或其其他金融融资产的的存量。。包括欧欧洲货币币总额和和欧洲货货币净额额。24§3.4.2欧欧洲洲货币市市场的经经营活动动1.欧欧洲货货币市场场的资金金来源a、世界各各国商商业银银行b、国际财财团c、跨国公公司和和工商商企业业d、各国中中央银银行和和政府府机构构e、石油资资金f、派生存存款25§3.4.2欧欧洲货货币市市场的的经营营活动动2.欧欧洲洲货币币市场场的资资金运运用a、跨国公公司b、各国当当局c、世界银银行d、非产油油国家家e、东欧国国家f、各国商商业银银行g、金融投投机者者26§3.4.3市市场分分类1.EuromoneyMarket又称““欧洲洲资金金市场场”或或“欧欧洲货货币市市场””是经营营和办办理短短期信信贷业业务的的市场场主要经经营期期限在在一年年以内内的短短期资资金存存放款款业务务27基本工工具Eurocurrency存款同业拆拆借发行CD或欧洲洲商业业票据据28Eurocurrency存存款款是Euromoneymarket的主要要业务务增加了了市场场的流流动性性和贷贷款能能力29Eurocurrency存存款款通知存存款DemandeDeposits定期存存款TermDeposits30通知存存款可随时时发出出通知知提取取期限从从O/N到7天天31定期存存款期限有有7天天、1个月月、2个月月、3个月月，最最长可可达5年通常常以以1个个月月和和3个个月月的的定定期期存存款款为为最最多多3个个月月的的定定期期存存款款利利率率成成为为衡衡量量Eurocurrencymarket利率率水水平平的的标标准准32同业业拆拆借借各商商业业银银行行和和金金融融机机构构之之间间的的相相互互借借贷贷，，又又称称银银行行同同业业拆拆放放可通通过过电电话话或或电电传传成成交交，，故故又又称称““CallMoney””33同业业拆拆借借是欧欧洲洲市市场场产产生生最最早早、、规规模模最最大大的的业业务务期限限从从O/N到3个个月月，，最最长长不不超超过过1年年导致致流流动动性性和和贷贷款款能能力力在在各各银银行行之之间间的的相相互互转转移移主要要凭凭信信用用，，无无需需担担保保，，无无需需签签订订合合同同34同业业拆拆借借利利率率LIBORLIBIDLIBOR＋＋SPREAD(加息息率率)加息息率率由由拆拆借借双双方方自自行行商商定定一般般在在0.25%－－1.25%之之间间35LIBORXX银行行同同业业拆拆放放(出出)利利率率从XX市场场上上业业务务量量最最大大的的30家家主主要要银银行行中中选选出出的的6家家银银行行在在每每个个工工作作日日上上午午11时时的的相相互互间间放放款款利利率率的的算算术术平平均均数数36LIBIDXX银行行同同业业拆拆入入利利率率是主主动动要要求求其其他他银银行行拆拆入入资资金金时时的的利利率率37§3.4.3市市场场分分类类欧洲洲资资金金市市场场的的一一般般特特点点：：（1））它是是““批批发发市市场场””（2））它它是是银银行行间间的的市市场场（3）这这个市市场没有有一个中中央机构构（4）它它是高高度竞争争性的市市场（5）它它有独独特的利利率结构构38§3.4.3市市场场分类2.欧欧洲中长长期信贷贷市场(Euroloansmarket)是欧洲货货币市场场放款的的重要形形式，其其特点主主要不在在于其期期限的长长短，而而在于利利率的规规定。主要方式式：银团团贷款方方式39§3.4.3市市场场分分类类3.欧欧洲洲债债券券市市场场(Eurobondsmarket)国际际资资本本市市场场包包括括国国际际证证券券市市场场，，世世界界股股票票市市场场，，世世界界债债券券市市场场等等，，而而欧欧洲洲债债券券市市场场则则是是其其中中的的佼佼佼佼者者。。欧洲洲债债券券市市场场诞诞生生于于廿廿世世纪纪六六十十年年代代，，是是目目前前最最大大的的国国际际债债券券市市场场。。它它是是以以发发行行市市场场通通行行的的主主要要发发达达国国家家可可自自由由兑兑换换货货币币为为面面值值的的国国际际证证券券，，一一般般同同时时在在两两个个以以上上国国家家的的境境外外市市场场注册，由国际际辛迪加组织织包销。40§3.4.3市场分分类国际债券（InternationalBond)是指一国政府府、银行、企企业等机构在在国际货币资资本市场上，，以外国货币币面值发行的的债券。国际际债券分外国债券（ForeignBonds)与欧洲债券（EuroBonds)。前者是指发行行者在本国以以外的特定国国家的资本市市场上，发行行以该国货币币计价的债券券，并由该国国的包销团（（包括外国银银行）在该国国内推销。后后者是指发行行者在本国以以外的欧洲资资本市场上发发行的以第三三国货币计价价的债券，并并由国际包销销团在各国推推销。41§3.4.3市场分分类外国债券与欧洲债券的主要区别：：1、承销主主体不同；2、监管程度度不同；3、、发行和交易易管制不同；；4、交纳税税金不同；5、付息方式式不同欧洲债券主要要形式包括：：普通债券、、零息票债券券、浮动利率率债券、可转转换债券等。。

欧洲债券券的发行费用用包括销售费费用、承销费费用及管理费费用。

欧洲洲债券市场的的特点：a、市场容量大，，b、发行手续简便便，c、费用成本低，，d、安全性，e、便利性，f、流动性。42外国债券市场场

(ForeignBondMarket)发行和买卖外外国债券的市市场由外国人发行行的以市场所所在国货币