国际金融外汇和汇率

第二章外汇与汇率

第一节外汇第二节汇率第三节汇率的决定与变动第四节汇率变动对经济的影响第一节外汇一、外汇的含义外汇（ForeignExchange）是“国际汇兑”的简称。其含义有动态和静态之分动态把一种货币兑换成另一种货币，借以清偿国际间债权债务关系的行为或业务活动过程静态是指以外币表示的用于国际结算的支付手段

静态的外汇概念又有狭义和广义之分。狭义外汇即自由外汇，是指以外币表示的可直接用于国际结算的支付手段。

广义外汇是指一切以外币表示的金融资产

我国外汇管理条例规定

外汇是指以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产

具体包括：⑴外国货币，包括钞票、铸币等；⑵外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；⑶外币有价证券，包括政府债券、公司债券和股票等；⑷特别提款权；⑸其他外汇资产

二、外汇的特征

1．外币性

2．自由兑换性

3．普遍接受性三、外汇的种类1．按能否自由兑换,分为自由外汇和非自由外汇2．按买卖的交割期限,分为即期外汇和远期外汇

即期外汇又称现汇，是指在外汇成交后于当日或两个营业日内办理交割的外汇。远期外汇又称期汇，是指按协定的汇率签订买卖合同，在约定的未来某一时间进行交割的外汇3.按来源和用途,分为贸易外汇和非贸易外汇4.按外汇管理的对象,分为单位外汇和个人外汇5.按外汇的形态,分为现汇和外币现钞第二节汇率一、汇率的概念汇率（ForeignExchangeRate）是指一国货币折算为另一国货币的比率，或者是用一种货币所表示的另一种货币的价格二、汇率的标价方法1.直接标价法（DirectQuotation）又称应付标价法（GivingQuotation）。是以一定单位（如1、100、10000）的外国货币为标准来折算应付若干单位的本国货币的汇率标价方法。即以本国货币表示出外国货币的价格。

USD100=CNY682.75GBP100=CNY1141.51

EUR100=CNY995.62JPY100=CNY7.4527

2.间接标价法（IndirectQuotation）间接标价法又称应收标价法（ReceivingQuotation）。是以一定单位（如1、100、10000）的本国货币为标准来折算应收若干单位的外国货币的汇率标价方法。即以外国货币表示出本国货币的价格。某日纽约外汇市场美元对部分外币汇率USD1=JPY90.97USD1=HKD7.7499USD1=CHF1.28933．美元标价法是指国际金融市场上以美元表示的标准化报价方法。按照这种标价方法，所有在外汇市场上交易的货币都对美元报价，并且，除了英镑等极少数货币以外，其他各种货币都以美元作为单位货币（常量），而以其他货币作为标价货币（变量）。三、汇率率的种类类1．从银行行买卖外外汇的角角度，分分为买入入汇率和和卖出汇汇率买入汇率率（BuyingRate）又称买买入价，，是指报报价银行行从同业业或客户户那里买买入外汇汇时所使使用的汇汇率。卖出汇率率（SellingRate）又称卖卖出价，，是指报报价银行行向同业业或客户户卖出外外汇时所所使用的的汇率。。GBP1=USD1.6283/1.6307买价卖卖价USD1=CAD1.3547/1.3571卖价买买价中间汇率率（MiddleRate）即:中间汇率率=买入汇率率+卖出汇率2现钞汇率率又称现现钞价，，是指银银行买卖卖外币现现钞时所所使用的的汇率。。2．按汇率率制定的的方法不不同，分分为基本本汇率和和套算汇汇率基本汇率率（BasicRate）是指一一国货币币对某一一关键货货币的汇汇率。套算汇率率（CrossRate）又称交交叉汇率率，是指指以基本本汇率为为基础计计算出的的本币与与其他外外币的汇汇率。USD1=CNY6.8275GBP1=USD1.6697USD1=CAD1.0766GBP1=1.6697×6.8275=CNY11.3999CAD1=6.8275÷1.0766=CNY6.4859USD1=CAD1.0747/1.0771GBP1=USD1.6670/1.6697GBP1=1.0747×1.6670=CAD1.7948GBP1=1.0771×1.6697=CAD1.7984GBP1=CAD1.7948/1.7984套算汇率率的计算算规则关键货币作为单位货币关键货币作为计价货币关键货币作为单位货币交叉相除同边相乘关键货币作为计价货币同边相乘交叉相除USD/CHF=1.5715-1.5725USD/GBP=0.6845-0.6849GBP/CHF=1.5715/0.6849-1.5725/0.6845=2.2945-2.29733.按外汇交交易的支支付工具具不同，，分为电电汇汇率率、信汇汇汇率和和票汇汇汇率4．按外汇买买卖交割的的期限不同同，划分为为即期汇率率和远期汇汇率即期汇率（（SpotRate）又称现汇汇汇率，买买卖双方成成交后，在在两个营业业日内办理理外汇交割割时所使用用的汇率。。它反映现现时外汇汇汇率的水平平。远期汇率（（ForwardRate）又称期汇汇汇率，买买卖双方事事先约定，，据以在未未来一定日日期进行交交割的汇率率。它是在在现行汇率率基础上的的约定，往往往与现汇汇汇率不一一致。5．按汇率制制度不同，，分为固定定汇率和浮浮动汇率固定汇率（（FixedRate）是指政府府用行政或或法律手段段选择一基基本参照物物，并确定定、公布和和维持本国国货币与该该单位参照照物的固定定比价。浮动汇率（（FloatingRate）是指政府府不确定本本国货币与与某一参照照物的固定定比价，也也不规定汇汇率上下波波动的界限限，汇率水水平完全由由外汇市场场上的供求求决定。6．按外汇管管制的宽严严程度不同同，划分为为官方汇率率与市场汇汇率7．按汇率是是否统一，，划分为单单一汇率与与复汇率单一汇率（（SingleRate）指一国货货币对某一一外币只有有一种汇率率，该国不不同性质与与用途的外外汇收付均均按此汇率率计算。复汇率（MultipleRate）也称多种种汇率，指指一国货币币对某一外外币因性质质与用途不不同而规定定两种或两两种以上的的汇率8．按外汇银银行营业时时间来看，，划分为开开盘汇率和和收盘汇率率9．从国际金金融研究和和决策的角角度，分为为实际汇率率和有效汇汇率实际汇率和和有效汇率率相对于名名义汇率而而言，用公式表示示为：实际汇率=名义汇率±财政补贴和和税收减免免；或：实际汇率=名义汇率-通货膨胀率率有效汇率（（EffectiveExchangeRate）是指某种种加权平均均汇率。A币的有＝∑A货币对i国货币的汇汇率×A同i国的贸易值值效汇率A国的全部对对外贸易值值第三节汇汇率的决定定与变动一、金本本位制度下下的汇率决决定及其变变动1．金币本位位制度下汇汇率的决定定与变动。。在金币本位位制度下，，各国都规规定金币的的法定含金金量。两种种不同货币币之间的比比价，是由由它们各自自的含金量量之比来决决定。两国国货币含金金量之比称称为铸币平平价在金币本位位制度下，，市场汇率率就在以铸铸币平价为为中心，以以黄金输送送点为上下下限的幅度度内上下波波动2.金块本位和和金汇兑本本位制度下下汇率的决决定与变动动两国货币汇汇率由纸币币所代表的的金量之比比决定，称称为法定平平价。法定定平价也是是金平价的的一种表现现形式。实实际汇率因因供求关系系而围绕法法定平价上上下波动。。汇率波动动的幅度则则由政府来来规定和维维持。政府府通过设立立外汇平准准基金来维维护汇率的的稳定。二、纸币流流通制度下下的汇率决决定基础它包括两个个阶段：货货币法定含含金量时期期和1978年4月1日后货币无无法定含金金量时期。。第一阶段：：各国政府府以法令形形式规定了了本国货币币所代表的的（而不是是具有的））含金量，，即代表一一定价值。。因此，在在国际汇兑兑中，各国国货币之间间的汇率也也就成为它它们所代表表的价值量量之比。第二阶段：：货币的购购买力对比比或一般物物价水平之之比，是纸纸币流通制制度下汇率率决定的基基础。三、纸币币流通制度度下影响汇汇率变动的的因素1．国际收支支状况2．通通货货膨膨胀胀率率差差异异其影影响响汇汇率率的的传传导导机机制制是是：：1）当当一一国国通通货货膨膨胀胀高高于于其其他他国国家家，，使使该该国国商商品品成成本本加加大大，，该该国国商商品品出出口口竞竞争争力力下下降降，，引引起起出出口口减减少少，，相相反反还还会会造造成成进进口口增增加加，，引引起起贸贸易易收收支支逆逆差差，，从从而而导导致致本本币币汇汇率率下下降降。。2）通通货货膨膨胀胀使使一一国国实实际际利利率率下下降降，，资资本本流流出出，，引引起起资资本本与与金金融融项项目目逆逆差差，，从从而而引引起起本本币币汇汇率率下下降降。。3．利利率率水水平平差差异异利率率对对汇汇率率的的影影响响尤尤其其在在短短期期极极为为显显著著。。其其影影响响汇汇率率的的传传导导机机制制是是：：1）提提高高利利率率会会吸吸引引资资本本流流入入，，在在外外汇汇市市场场上上形形成成对对该该国国货货币币的的需需求求，，从从而而导导致致本本币币汇汇率率上上升升2）提提高高利利率率意意味味着着银银根根紧紧缩缩，，会会抑抑制制通通货货膨膨胀胀和和总总需需求求，，导导致致进进口口减减少少，，从从而而有有助助于于本本币币汇汇率率上上升升4．经经济济发发展展速速度度5．外外汇汇储储备备6．财财政政与与货货币币政政策策7．政政府府的的干干预预行行为为8．市市场场预预期期（（心心理理因因素素））9．突突发发因因素素第四四节节汇汇率率的的变变动动对对经经济济的的影影响响一、、汇汇率率变变动动涉涉及及的的一一些些基基本本概概念念：：升值值与与贬贬值值、上上升升与下下降降升贬贬值值的的幅幅度度的的计计算算：：1．在在直直接接标标价价法法下下：：本币币汇汇率率的的变变化化（（%）=（旧旧汇汇率率/新汇汇率率-1）×100%外汇汇汇汇率率的的变变化化（（%）=（新新汇汇率率/旧汇汇率率-1）×100%2．在在间间接接标标价价法法下下：：本币币汇汇率率的的变变化化（（%）=（新新汇汇率率/旧汇汇率率-1）×100%外汇汇汇汇率率的的变变化化（（%）=（旧旧汇汇率率/新汇汇率率-1）×100%计算算结结果果如如是是正正数数即即表表示示升升值值，，如如是是负负数数即即表表示示贬贬值值。。二、、汇汇率率变变动动对对经经济济的的影影响响1．汇汇率率变变动动对对一一国国国国际际收收支支的的影影响响1）汇汇率率变变动动对对贸贸易易收收支支的的影影响响。。一国国货货币币对对外外贬贬值值,有利利于于扩扩大大出出口口,抑制制进进口口,改善善贸贸易易收收支支状状况况;一国国货货币币对对外外升升值值,则刺刺激激进进口口,抑制制出出口口,使贸贸易易收收支支状状况况恶恶化化。。本币贬值在实实际运行中要要受到各种因因素的制约：：其一是弹性；其二是时滞；外汇倾销（ExchangeDumping）是指在有通货货膨胀的国家家中，货币当当局通过促使使本币对外贬贬值，且货币币对外贬值程程度大于对内内贬值程度；；借以用低于于原来在国外外销售商品的的价格倾销商商品，从而达达到提高商品品竞争力，扩扩大出口，增增加外汇收入入和最终改善善贸易逆差的的目的。外汇倾销能否否成功会受到到一些因素的的干扰而导致致失效，除上上述的弹性与与时滞因素外外，还有：（1）来自国内的的因素（2）来自国外的的因素2）汇率变动对对非贸易收支支的影响3）汇率变动对对资本流动的的影响其一，对长期期资本流动其二，对短期期资本流动4）汇率变动对对外汇储备的的影响（1）储备货币汇汇率变动的影影响（2）本币汇率变变动的影响2．汇率变动对对国内经济的的影响1）汇率变动对对国内物价水水平的影响一是通过贸易易收支改善的的乘数效应，，引起需求拉拉上的物价上上升。二是通过提高高国内生产成成本推动物价价上升。2）汇率变动对对经济增长和和就业的影响响本币贬值后，，贸易收支的的改善通过乘乘数效应会扩扩大总需求，，带动投资、、消费增加，，使社会总产产量倍数扩张张，从而推动动经济增长，，扩大就业。。3）汇率变动对对国内资源配配置的影响本币贬值后，，出口商品本本币价格由于于出口数量的的扩大而上涨涨，进口商品品本币价格上上升带动进口口替代品价格格上涨，从而而使整个贸易易品部门的价价格相对于非非贸易品部门门的价格上升升，引发生产产资源从非贸贸易品部门转转移到贸易品品部门。从而而一国产业结结构就导向贸贸易品部门，，整个经济体体系中贸易品品部门所占的的比重就会扩扩大，从而提提高了本国的的对外开放程程度，即有更更多的本国产产品与外国产产品竞争。3．汇率变动对对国际经济关关系的影响某些国家以促促进出口、改改善贸易逆差差为目的的货货币贬值，必必然引起利益益相关国的反反对与报复，，由此可能引引起贸易战汇汇率战，并影影响世界经济济的景气。复习思考题：1简述外汇的概概念和特征2不同货币制度度下汇率决定定的基础是什什么3纸币流通下影影响汇率变动动的因素4本币贬值对一一国对外贸易易和资本流动动的影响5汇率变动对一一国国内经济济的影响61994年人民币实现现汇率并轨，，汇率由USD1=CNY5.8调整为USD1=CNY8.7试计算人民币币兑美元的贬贬值率和美元元兑人民币的的升值率7列举近年来发发生的重大国国际金融事件件,说明汇率波动动的因素和汇汇率波动对经经济的影响附录：西方汇率理论论1．国际借贷说说（TheoryofInternationalIndebtedness）国际借贷说的的主要观点是是：一国货币币汇率的变化化，是由外汇汇的供给与需需求决定的，，而外汇的供供给与需求取取决于国际借借贷。国际借贷是指指国际间各种种经济往来所所产生的债权权债务关系。。国际借贷分为为固定借贷和和流动借贷，，前者指借贷贷关系已经形形成，但未进进入实际收付付阶段的借贷贷，后者指已已进入收付阶阶段的借贷。。戈逊认为，，只有流动借借贷的改变才才会对外汇供供求产生影响响。流动借贷对外外汇供求