企业短期偿债能力分析-课件

第八章短期偿债能力分析

讲授内容：

§8-1短期偿债能力的基本概念

§8-2短期偿债能力的分析§8-3企业流动资本常见问题的分析第八章短期偿债能力分析

讲授内容：1

第八章短期偿债能力分析

学习目标：理解短期偿债能力分析的目的掌握短期偿债能力分析的指标掌握短期偿债能力的分析评价方法

第八章短期偿债能力分析

学习目标：2上节回顾财务报表分析分析内容：资本结构分析资本运用效率分析盈利能力分析偿债能力分析资金流转分析分析方法：比较分析法趋势分析法结构分析法比率分析法特定分析法上节回顾财务报表分析3本资料来源本资料来源4

案例导入

2008.04.21.理财周报陈光

46%房地产公司突发债务风险18家公司命悬一线

2007年万科A负债合计达661亿元，这个数字是排名第二保利地产的2.36倍，保利地产2007年的负债合计为280亿元。截至2007年年底，万科还有170亿元的现金余量。

案例导入

2008.5第八章短期偿债能力分析

§8-1基本概念一、短期偿债能力1、企业以流动资产偿付流动负债的能力。2、意义:

对于企业对于债权人对于职工、供应商和顾客对于投资人第八章短期偿债能力分析

§8-1基本概念一6第八章短期偿债能力分析

§8-1基本概念二、影响短期偿债能力的要素1、流动资产货币资金：现金、各种银行存款交易性金融资产应收账款存货预付费用第八章短期偿债能力分析

§8-1基本概念二7第八章短期偿债能力分析

§8-1基本概念2、流动负债流动负债与长期负债的转换债权人对债务求偿权的要求债务变动对企业财务的影响第八章短期偿债能力分析

§8-1基本概念28第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析一、营运资本1、营运资本=流动资产-流动负债2、营运资本分析营运资本＞0：企业有能力偿还短期债务≤0：企业没有能力偿还短期债务过多：资产闲置缺点：单一期间静态值不易发现问题趋势分析账面值与现实价值存在差异企业间难以横向比较第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析9第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析二、流动比率（营运资金比率）1、流动比率=流动资产/流动负债*100%2、流动比例分析：最佳值200%，“过犹不及”3、流动比率的优缺点：优点：相对数有利于企业间的比较缺点：静态数值未考虑时间上的变化没考虑流动资产和流动负债的具体构成

第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债102006年2007年流动资产货币资金152155101733

应收账款251255350245

存货150033152648

预付费用3122554971

流动资产合计A584668659597

流动负债短期借款276457261168

应付账款181587290538

其他流动负债1737821961

流动负债合计B475422573667

营运资本A-B10924685930

流动比率A/B122.98%114.98%

第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析

11第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析4、流动比率分析的补充（1）分析流动资产结构百分比

2006年2007年金额百分比金额百分比货币资金15215526.03%10173315.42%应收账款25125542.97%35024553.10%存货15003325.66%15264823.14%预付费用312555.34%549718.34%合计584668100%659597100%第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债12第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析

（2）结合趋势分析

2005年2006年2007年流动资产492000584668659597流动负债368420475422573667流动资产趋势百分比100%118.83%134.06%流动负债趋势百分比100%129.04%155.71%第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债13第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析

（3）其他考虑因素债权人、债务人的信用条件流动资产的现值、可回收价值、重置成本季节性因素企业融资能力企业经营性质万科A预收帐款从2006年的88亿元增至216亿元。据统计，79家样本公司中，64家企业流动比率在1至3之间，万科A、泛海建设、万通地产、北辰实业公司分别为1.95、2.09、1.98、1.99。第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债14第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析三、速动比率（酸性试验比率）1、相关公式速动资产=流动资产-存货保守速动资产=流动资产-存货-预付费用速动比率=速动资产/流动负债*100%保收速动比率=保守速动资产/流动负债*100%第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析15第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析2、速动比率分析最佳值：100%注意：“过犹不及”潜在问题：应收账款坏账解决方法：分析速动资产结构、结合趋势分析79家房地产公司中有43家公司速动比率在0.5以上。第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析16深发展Ａ(000001)流动比率

深发展Ａ(000001)流动比率17深发展Ａ(000001)速动比率

深发展Ａ(000001)速动比率18

报告期流动比率速动比率07年06年0.870.8705年0.780.7804年0.750.7503年0.910.9102年0.930.93深发展Ａ(000001)

报告期流动比率速动比率07年06年0.870.8705年019美的电器（000527）流动比率美的电器（000527）流动比率20美的电器（000527）速动比率美的电器（000527）速动比率21

美的电器（000527）报告期流动比率速动比率07年1.070.4806年1.030.4805年1.120.5404年0.990.4803年1.090.7102年1.070.73美的电器（000527）报告22偿债能力比较偿债能力评价偿债能力评分

行业均值

行业排名

市场均值

市场排名

79.93

32.14

243.97

339偿债能力评价偿债能力评分

行业均值

行业排名

市场均值

市场排名

49.0931.5852

43.97854深发展美的电器偿债能力比较偿债能行业行业市场23第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析四、现金比率（随时即刻偿还能力）1、现金比率=现金类资产/流动负债现金类资产：库存现金、银行存款及现金等价物现金等价物：一般为交易性金融资产和应收票据

第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析24第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析

2006年2007年流动资产货币资金152155101733

应收账款251255350245

存货150033152648

预付费用3122554971

流动资产合计584668659597

流动负债合计475422573667

现金比率32%17.73%

现金占流动资产比重26.02%15.42%第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析25第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析2、现金比率分析主要用于在企业财务状况极差时评价企业短期偿债能力。注意问题：（1）有表决权的权益性股票采用权益法核算时，不作为等值现金处理。（2）长期债权投资转换为短期债权投资时可作为等值现金处理。（3）现金类资产中不包括银行规定客户必须在其账户中保留的现金。第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析26第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析五、现金流量比率现金流量比率=经营活动现金流量净额/流动负债

2006年2007年经营活动现金流量净额156890186500流动负债475422573667现金流量比率0.330.325第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析27第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析

六、应收账款周转率及账款收回日数1、应收账款周转率应收账款周转率=赊销净额/应收账款平均余额赊销净额=销售收入-现金销售收入-销售退回、折扣与折让应收款项=应收账款+应收票据应收款项平均余额=（期初应收款项+期末应收款项）/2比率越高：收款迅速，资金流动性好，偿付能力强，减少收账费用和坏账损失。第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析28第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析

2、账款收回平均日数账款收回平均日数=360/应收账款周转率

2005年2006年2007年赊账净额872434601500应收款项184962251255350245平均应收款项余额218108.5300750应收账款周转率4次2次平均周转日数90天180天第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析29第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析3、分析注意问题（1）按月或季计算应收账款平均余额更加准确（2）剔出已办理贴现手续的应收票据（3）以赊销净额为限度（4）与其它指标结合分析（5）关注坏账准备与应收账款数额的比例坏账准备率=坏账准备额/应收款项*100%第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析30第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析

七、存货周转率与存货平均周转日数

1、存货周转率存货周转率=销货成本/平均存货平均存货=（年初存货+年末存货）/22、存货平均周转日数存货平均周转日数=360/存货周转率

第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析31第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析2005年2006年2007年销货成本567082390975存货148094150033152648平均存货余额149063.5151340.5存货周转率3.8次2.58次存货平均周转日数94.74天139.53天存货周转率低说明存货资金的流动性弱，偿付能力弱，资本应用效率低。

第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析32第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析3、分析存货周转速度应注意问题（1）存货计价方法的一贯性（2）按月或按季计算平均存货会更准确（3）制造业可按存货类别计算周转速度，如材料周转速度、在产品周转速度、产成品周转速度第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析33第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析八、营业周期营业周期=存货平均周转日数+账款平均收回日数

2006年2007年存货平均周转日数94.74139.53账款平均收回日数90180营业周期184.74319.53

应收账款和存货占用资金多，可能有坏账损失和产品滞销。第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析34第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析短期偿债能力的分析应注意的问题1、指标分析与项目分析相结合；2、历史成本与现行成本、重置成本相结合；3、清算基础与持续经营基础相结合；4、表内指标与表外因素相结合；5、评价尺度与经营情况相结合；6、比较标准与行业分析相结合。第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析35第八章短期偿债能力分析

§8-3企业流动资本常见问题的分析一、决定企业流动资本需要量的因素1、销售数量2、采购、制造和销售所需的时间3、赊销数量与信用政策4、企业管理的效率二、流动资本不足的表现企业利息负担高；负债比重大；短期偿债能力不足；闲置资本过量第八章短期偿债能力分析

§8-3企业流动资本常见问36第八章短期偿债能力分析

§8-3企业流动资本常见问题的分析三、资本不足原因1、先天投入资本不足2、营业过程的资金流入量与流出量比例失调3、通货膨胀4、企业利润分配方式不当5、产业与设备急剧扩充6、偿还贷款及赎回股本7、企业虚盈实亏第八章短期偿债能力分析

§8-3企业流动资本常见问37第八章短期偿债能力分析

本章重点一、短期偿债能力分析的指标、指标计算及其注意事项。二、短期偿债能力分析的评价方法。作业：P2539—12题第八章短期偿债能力分析

本章重点一、短期偿债能38第八章短期偿债能力分析

讲授内容：

§8-1短期偿债能力的基本概念

§8-2短期偿债能力的分析§8-3企业流动资本常见问题的分析第八章短期偿债能力分析

讲授内容：39

第八章短期偿债能力分析

学习目标：理解短期偿债能力分析的目的掌握短期偿债能力分析的指标掌握短期偿债能力的分析评价方法

第八章短期偿债能力分析

学习目标：40上节回顾财务报表分析分析内容：资本结构分析资本运用效率分析盈利能力分析偿债能力分析资金流转分析分析方法：比较分析法趋势分析法结构分析法比率分析法特定分析法上节回顾财务报表分析41本资料来源本资料来源42

案例导入

2008.04.21.理财周报陈光

46%房地产公司突发债务风险18家公司命悬一线

2007年万科A负债合计达661亿元，这个数字是排名第二保利地产的2.36倍，保利地产2007年的负债合计为280亿元。截至2007年年底，万科还有170亿元的现金余量。

案例导入

2008.43第八章短期偿债能力分析

§8-1基本概念一、短期偿债能力1、企业以流动资产偿付流动负债的能力。2、意义:

对于企业对于债权人对于职工、供应商和顾客对于投资人第八章短期偿债能力分析

§8-1基本概念一44第八章短期偿债能力分析

§8-1基本概念二、影响短期偿债能力的要素1、流动资产货币资金：现金、各种银行存款交易性金融资产应收账款存货预付费用第八章短期偿债能力分析

§8-1基本概念二45第八章短期偿债能力分析

§8-1基本概念2、流动负债流动负债与长期负债的转换债权人对债务求偿权的要求债务变动对企业财务的影响第八章短期偿债能力分析

§8-1基本概念246第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析一、营运资本1、营运资本=流动资产-流动负债2、营运资本分析营运资本＞0：企业有能力偿还短期债务≤0：企业没有能力偿还短期债务过多：资产闲置缺点：单一期间静态值不易发现问题趋势分析账面值与现实价值存在差异企业间难以横向比较第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析47第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析二、流动比率（营运资金比率）1、流动比率=流动资产/流动负债*100%2、流动比例分析：最佳值200%，“过犹不及”3、流动比率的优缺点：优点：相对数有利于企业间的比较缺点：静态数值未考虑时间上的变化没考虑流动资产和流动负债的具体构成

第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债482006年2007年流动资产货币资金152155101733

应收账款251255350245

存货150033152648

预付费用3122554971

流动资产合计A584668659597

流动负债短期借款276457261168

应付账款181587290538

其他流动负债1737821961

流动负债合计B475422573667

营运资本A-B10924685930

流动比率A/B122.98%114.98%

第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析

49第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析4、流动比率分析的补充（1）分析流动资产结构百分比

2006年2007年金额百分比金额百分比货币资金15215526.03%10173315.42%应收账款25125542.97%35024553.10%存货15003325.66%15264823.14%预付费用312555.34%549718.34%合计584668100%659597100%第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债50第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析

（2）结合趋势分析

2005年2006年2007年流动资产492000584668659597流动负债368420475422573667流动资产趋势百分比100%118.83%134.06%流动负债趋势百分比100%129.04%155.71%第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债51第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析

（3）其他考虑因素债权人、债务人的信用条件流动资产的现值、可回收价值、重置成本季节性因素企业融资能力企业经营性质万科A预收帐款从2006年的88亿元增至216亿元。据统计，79家样本公司中，64家企业流动比率在1至3之间，万科A、泛海建设、万通地产、北辰实业公司分别为1.95、2.09、1.98、1.99。第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债52第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析三、速动比率（酸性试验比率）1、相关公式速动资产=流动资产-存货保守速动资产=流动资产-存货-预付费用速动比率=速动资产/流动负债*100%保收速动比率=保守速动资产/流动负债*100%第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析53第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析2、速动比率分析最佳值：100%注意：“过犹不及”潜在问题：应收账款坏账解决方法：分析速动资产结构、结合趋势分析79家房地产公司中有43家公司速动比率在0.5以上。第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析54深发展Ａ(000001)流动比率

深发展Ａ(000001)流动比率55深发展Ａ(000001)速动比率

深发展Ａ(000001)速动比率56

报告期流动比率速动比率07年06年0.870.8705年0.780.7804年0.750.7503年0.910.9102年0.930.93深发展Ａ(000001)

报告期流动比率速动比率07年06年0.870.8705年057美的电器（000527）流动比率美的电器（000527）流动比率58美的电器（000527）速动比率美的电器（000527）速动比率59

美的电器（000527）报告期流动比率速动比率07年1.070.4806年1.030.4805年1.120.5404年0.990.4803年1.090.7102年1.070.73美的电器（000527）报告60偿债能力比较偿债能力评价偿债能力评分

行业均值

行业排名

市场均值

市场排名

79.93

32.14

243.97

339偿债能力评价偿债能力评分

行业均值

行业排名

市场均值

市场排名

49.0931.5852

43.97854深发展美的电器偿债能力比较偿债能行业行业市场61第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析四、现金比率（随时即刻偿还能力）1、现金比率=现金类资产/流动负债现金类资产：库存现金、银行存款及现金等价物现金等价物：一般为交易性金融资产和应收票据

第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析62第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析

2006年2007年流动资产货币资金152155101733

应收账款251255350245

存货150033152648

预付费用3122554971

流动资产合计584668659597

流动负债合计475422573667

现金比率32%17.73%

现金占流动资产比重26.02%15.42%第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析63第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析2、现金比率分析主要用于在企业财务状况极差时评价企业短期偿债能力。注意问题：（1）有表决权的权益性股票采用权益法核算时，不作为等值现金处理。（2）长期债权投资转换为短期债权投资时可作为等值现金处理。（3）现金类资产中不包括银行规定客户必须在其账户中保留的现金。第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析64第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析五、现金流量比率现金流量比率=经营活动现金流量净额/流动负债

2006年2007年经营活动现金流量净额156890186500流动负债475422573667现金流量比率0.330.325第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析65第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析

六、应收账款周转率及账款收回日数1、应收账款周转率应收账款周转率=赊销净额/应收账款平均余额赊销净额=销售收入-现金销售收入-销售退回、折扣与折让应收款项=应收账款+应收票据应收款项平均余额=（期初应收款项+期末应收款项）/2比率越高：收款迅速，资金流动性好，偿付能力强，减少收账费用和坏账损失。第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析66第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析

2、账款收回平均日数账款收回平均日数=360/应收账款周转率

2005年2006年2007年赊账净额872434601500应收款项184962251255350245平均应收款项余额218108.5300750应收账款周转率4次2次平均周转日数90天180天第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析67第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析3、分析注意问题（1）按月或季计算应收账款平均余额更加准确（2）剔出已办理贴现手续的应收票据（3）以赊销净额为限度（4）与其它指标结合分析（5）关注坏账准备与应收账款数额的比例坏账准备率=坏账准备额/应收款项*100%第八章短期偿债能力分析

§8-2短期偿债能力的分析68第八章短期偿债能力分析

§8-2短期