后金融危机时期的债务危机

后金融危机时期的债务危机研究

吉林财经大学金融学院

刘艺欣一、金融危机与债务危机二、债务危机的根源三、债务危机的影响四、债务危机的治理一、金融危机与债务危机（一）金融危机（二）债务危机（一）金融危机

金融危机又称金融风暴(TheFinancialCrisis)，是指一个国家或若干国家与地区的全部或大部分金融指标（如：短期利率、货币资产、证券、房地产、土地价格、商业破产数和金融机构倒闭数）的急剧、短暂和超周期的恶化。二战后，平均每4-10年爆发一次。金融危机的类型：

货币危机、债务危机、银行危机、次贷危机。近年来的金融危机越来越呈现混合形。特征：1、整个区域内货币币值出现幅度较大的贬值。2、经济增长受到打击，经济与市场萧条。3、企业大量倒闭，失业率上升，4、有时伴有社会动荡或国家政局动荡。美国金融危机:从美国次贷危机引起华尔街风暴，演变为全球性的金融危机。大体可以划分为：一是债务危机，借款人，不能按时还本付息。二是流动性危机，贷款机构由于债务危机不能及时以流动性兑付债权人变现的要求。三个阶段，信用危机。就是说，人们对建立在信用基础上的金融活动产生怀疑，借贷困难。次贷（住房按揭次级抵押贷款）：是一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的住房贷款。次债：指的是次级住房抵押贷款支持的债券，也就是银行把次级住房抵押贷款，打包成债券卖给投资者。

次贷次债（利率高）次贷客户←银行→投资者（住房按揭（各国的证券、保次贷人）险、养老金、抵押、投资、银行、基金）资金需求者

资金供给者（二）债务危机

衡量一个国家外债清偿能力的指标最主要的是外债清偿率。即一个国家在一年中外债的还本付息额占当年或上一年出口收汇额的比率。一般情况下，这一指标应保持在20％以下，发展中国家25％，警戒线是30%。

80年代的债务危机2009年11月迪拜债务危机2009年10月希腊债务危机2011年5月美国或将爆发债务危机1、80年代的债务危机：（发展中国家）1982年8月20日,墨西哥政府宣布无力偿还到期外债本息，要求推迟90天，引发债务危机。1985年一些国家的负债率高达223％(负债额/资产额)1986年发展中国家债务为10350亿美元。（其中拉丁美洲占比最大，约30%，其次为非洲，尤其是撒哈拉以南地区）1989年发展中国家债务为1262万亿美元，债务余额与当年出口额的比率，即偿债率高达187％,其中撒哈拉以南非洲国家的这一比率更高达371％，到1990年，发展中国家的债务总额已经达到1341万亿美元。2、迪拜债务危机机：迪拜——阿联联酋第二二大酋长长国和经经济中心心。阿拉伯联联合酋长长国是由由七个酋酋长国组组成的联联邦国家，，其中最最大酋长长国阿布布扎比面面积67340平方公公里里，，占占阿阿联联酋酋总总面面积积的的87%，石石油油资资源源与与经经济实实力力均均居居阿阿联联酋酋首首位位。。2008年年GDP规模模为为824亿美元元，，产产业业以以金金融融、、石石油油贸贸易易、、货货运运、、旅旅游游等等为为主。。由由于于阿阿联联酋酋有有70%左右右的的非非石石油油贸贸易易集集中中在在迪拜拜，，故故迪迪拜拜被被称称为为阿阿联联酋酋的的““贸贸易易之之都都””，，它它也也是整整个个中中东东地地区区的的转转口口贸贸易易中中心心。。迪拜的繁荣荣：近年来崛起起在沙漠上上的迪拜，，一派繁荣荣，已成为为世界奢华之都。迪拜政府府雄心勃勃勃，要把迪迪拜打造成成世界级观观光和金融融中心。海湾地区充充足的石油美元在迪拜聚集集，令迪拜拜的金融、、贸易、房房地产、旅旅游业飞速速发展，许许多外国人人涌入迪拜拜，好莱坞坞的电影明明星、体育育界的球星星抛巨资到到迪拜购置置房产，一一时间迪拜拜引来无数数亿万富翁翁。迪拜塔160层、高高828米米、世界唯唯一7星级级酒店迪拜债务危危机爆发金融危机外资抽逃地产泡沫破裂迪拜世界欠欠债590亿美元要求延迟还款2009年11月25日迪拜酋长国宣布布迪拜世界债务偿还延延迟6个月债务危机爆发3、希腊债务危机2009年年10月初初，希腊总总理帕潘德德里欧新官官上任，赫赫然发现前前任给自己己留下巨大大财政赤字字。最后不不得不对外外宣布，2009年年政府财政政赤字和公公共债务占占国内生产产总值的比比例预计将将分别达到到12.7%和113%，远超欧盟盟《稳定与与增长公约约》规定的的3%和60%的上上限。希腊债务危危机由此拉拉开大幕。。爆发：2008年10月由于美国金融危机，希腊政府府承诺提供供280亿欧元(约合385亿美元)资金，帮助助本国银行行度过危机机。希腊财政部部长乔治-阿洛格斯古古菲斯表示：一是挽救银银行业和金金融机构，，保护希腊腊经济免受受此次危机机冲击。二是此项援援救计划不不会影响政政府赤字。2009年10月希腊政府突突然宣布，，2009年政府财政政赤字和公共债务占国内生产产总值的比比例分别达达到12.7%和113%，远超超欧盟盟《稳定与与增长长公约约》规定的的3%和60%的上上限限。。情急急之之下下，，希希腊腊主主要要通通过过借借新新债债还还旧旧债债来来解解决决当当下下的的债债务务问问题题。。截截至至2009年12月，，希希腊腊债债务务达达到到2800亿欧欧元元。。2009年12月8日惠誉誉宣布布：：（惠誉誉全球球三三大大评评级级机机构构之之一一））1、、将将希希腊腊主主权权信信用用评评级级由由““ＡＡ－－””降降为为““BBB＋””，，前前景景展展望望为为负负面面。。这这是是希希腊腊主主权权信信用用级级别别在在过过去去10年中中首首次次跌跌落落到到ＡＡ级级以以下下。。2、、惠誉誉同时时还还下下调调了了希希腊腊５５家家银银行行的的信信用用级级别别。。3、、惠誉誉称，，这这一一降降级级决决定定反反映映了了““对对希希腊腊中中期期公公共共财财政政状状况况的的担担忧忧””，，加加上上希希腊腊金金融融机机构构的的信信誉誉不不良良和和政政策策面面的的负负面面因因素素，，难难以以确确定定希希腊腊是是否否可可获获得得““均均衡衡、、可可持持续续的的经经济济复复苏苏””。。受消息影影响，全全球股市市应声下下跌，希希腊股市市大跌６６％，欧欧元对美美元比价价大幅下下滑。2009年12月17日希腊政府府表示将将实施紧紧缩政策策，竭尽尽全力削削减赤字字，希腊腊首都爆爆发严重重骚乱。。据希腊当当地财经经日报报报道，希希腊政府府通过私私募发行行5年期浮息息债券又又筹得20亿欧元资资金。该该债券收益益率较6个月期欧欧洲银行行同业拆拆息高2.5%。2010年3月3日希腊政府府提出新新的财政紧缩缩方案，削削减公务务员薪酬酬，提高高多种税税收，预预计可以以为政府府增收节节支48亿欧欧元元。。但但是是，，政政府府的的举举动动引引起起了了公公职职人人员员的的不不满满，，导导致致全全国国大大罢罢工工的的发发生生，，罢罢工工导导致致航航空空交交通通及及公公共共医医疗疗服服务务大大受受影影响响，，全全国国铁铁路路交交通通陷陷入入瘫瘫痪痪。。2010年5月9日希腊腊有有85亿欧欧元元的的10年期期国国债债将将于于5月19日到到期期，，帕帕潘潘德德里里欧欧坦坦言言，，眼眼下下希希腊腊无无力力从从市市场场直直接接筹筹措措到到资资金金。。4月23日德国总总理默克尔尔表示示，希腊需要同同意严严格的的条件件以换换取该该财政援援助。截至至目前前，欧欧洲各各国在在援助助希腊腊问题题迟迟迟达不不成一一致意意见。。2010年5月9日国国际货货币基基金组组织(IMF)批准向向希腊腊提供供300亿欧元元(约合400亿美元元)救助贷贷款，，帮助助深陷陷债务务危机机中的的希腊腊。发展：：欧洲其其它国国家也也开始始陷入入危机机，包包括比利时时这些外外界认认为较较稳健健的国国家，，及欧欧元区区内经经济实实力较较强的的西班牙牙，都预预报未未来三三年预预算赤赤字居居高不不下，，整个个欧盟盟都受受到债债务危危机困困扰。。2010年1月11日穆穆迪警警告葡萄牙牙若不采采取有有效措措施控控制赤赤字将将调降降该国国债信信评级级。2010年2月4日西班牙牙财政部部指出出，西西班牙牙2010年整体体公共共预算算赤字字恐将将占GDP的9.8%（欧盟盟稳定定与增增长公公约规规定3%）。2010年2月5日债债务危危机引引发市市场惶惶恐，，西班班牙股市当天急急跌6%，创下下15个月以以来最最大跌跌幅。。蔓延：：德国、、法国国等欧欧元区区的龙龙头国国感到到了危危机的的严重重，因因为欧欧元大大幅下下跌，，加上上欧洲洲股市市暴挫挫，整整个欧欧元区区正面面对成成立十十一年年以来来最严严峻的的考验验，有有评论家家推测欧欧元区区最终终会解解体收收场。。2010年2月4日德德国预预计2010年预算算赤字字占GDP的5.5%。2010年2月9日欧欧元空空头头头寸已已增至至80亿美元元创创历史史最高高纪录录。2010年2月10日巴克莱资本表示，，美国银行业在希希腊、爱尔兰、葡萄牙的的风险敞口口达1760亿美元。升级：希腊财长称，在2010年5月19日之前需要要约90亿欧元以度度过危机。。欧盟成员员国财政部部长10日凌晨达成成了总额高高达7500亿欧元的救救助计划。。2010年4月23日希腊正式式向欧盟与与IMF申请援助。。2010年5月3日德内阁阁批224亿欧元援希希计划。2010年5月10日欧盟批批准7500亿欧元希腊腊援助计划划，7500亿欧元救助助资金构成成：欧元区成员员国出资4400亿欧元。欧盟委员会会出资600亿欧元。国际货币基基金组织出资2500亿欧元。各方反映：：欧盟：将尽尽一切努力力救助欧元元。2010年5月10日，欧洲委委员会主席席巴罗佐在布鲁塞尔尔举行的世界经济论论坛“欧盟危机机管理”专专场会上发发言。IMF：援助计划划不应作为为长期方案案。国际货货币基金组组织(IMF)欧洲部门负负责人马克克·贝尔卡称。。欧央行：欧欧洲央行行行长特里谢谢称，该行行在收购政府债券以对抗欧元元区主权债务。美联储：向向欧洲市场场注入美元元。美联储储等央行已已经采取措措施向欧洲洲市场注入入美元，以以防止希腊腊债务危机机扩散。日本央行：：向市场注注资两万亿亿日元。日日本中央银银行2010年5月10日上午发布布通知，即即日向短期期金融市场场注资2万亿日元(216亿美元)。4、美国或将爆发债债务危机美国公共债债务余额正正迫近国会会所批准的的14.29万亿美元上上限。（盖盖特纳2011年4月4日称美国最最迟将于2011年5月16日达到14.29万亿美元的的债务限额额）。2011.6月已达14.8万亿美元.一旦美国主权信信用评级遭调降，美美国长期国国债收益率率就会明显显上升，公公司债券收收益率、房房屋贷款利利率以及信信用卡利率率也会随之之上升，拖拖累经济增增长。美国面临国国债即将达达到规定上限和巨额财政赤赤字的双重压力力。标准普尔公公司2011年4月18日将美国主主权信用评评级从“稳稳定”调至至“负面””，盖特纳说：：“拖欠债债务将导致致一场更严严重的经济危机，而我们才才刚刚开始始从危机中中复苏。美美国拖欠债债务完全是是无法想象象的。”国际货币基基金组织表表示，美国国缺乏稳定定公共债务务并阻止其其越滚越大大的“可信信战略”，，隐含引发发新一场全全球性经济危机的风险。2003-2008年，美国政政府赤字占占国内生产产总值的比比例在2％到5％之间波动，，已远高于于其他拥有有相同主权权信用评级级的经济体体，后又于于2009年飙升至11％，且至今未见见回落。奥巴马认为为即使经济好好转，在今今后10年或更长时时间内，美美国财政仍仍将入不敷敷出。不久的将来来：1、美国税收收将仅够支支付医疗保保险、社会会保险和债债务利息。。2、其其他他如如教教育育、、交交通通、、国国防防等等重重要要投投资资需需靠靠举举债债。。3、最最终终结结果果是是，，企企业业不不愿愿在在美美国国投投资资，，债债权权国国怀怀疑疑美美国国的的偿偿还还能能力力，，美美国国的的借借贷贷成成本本提提高高，，经经济济将将遭遭受受重重创创。。美国国总总统统奥奥巴巴马马的的对对策策2011年4月13日在在乔乔治治·华盛盛顿顿大大学学发发表表演演讲讲时时宣宣布布削削减减赤赤字字长长期期目目标标。。即即美美国国政政府府将将在在未未来来12年削削减减4万亿美元的的财政赤字字。奥巴马说美美国政府将将从四个方方面采取行行动：节省国防预算、、消除医疗开支浪浪费、控制国内开支、、改革联邦税收体体制。白宫预计，，奥巴马的的计划将使使财政赤字字占国内生生产总值的的比例在2015年降至约2.5％，并逐渐使该该比例在2019年接近2.0％。奥巴马表示示，将拒绝绝延长布什什政府时期期针对富人人的减税政政策。二、债务危危机的根源源（一）债务务负担过重重（二）外汇汇储备匮乏乏（三）债务务结构失调调（四）经济济增长乏力力（五）宏观观管理失控控（一）债务务负担过重重债务负担重无法按时偿还宣告延期还债债务危机爆发1982年8月20日,墨西哥政府府宣布无力力还债，要要求推迟90天。2009年11月25日迪拜酋长长国宣布迪拜世界债务偿还延延迟6个月。2009年年10月希希腊宣布2009年年政府财政政赤字和公公共债务占占国内生产产总值的比例例预计将分分别达到12.7%和113%。2011年5月美国公共共债务余额额迫近国会会批准的14.29万亿美元上上限。80年代债务危危机：20世纪60年代后，发发展中国家家举借大量量外债：1986年年为10350亿美元，1988年年达9932亿美元，1989年为1262万亿美美元，，自1982年以以后，，发展展中国国家外外债的的半数数，集集中在在南美美中等等收入入的十十几个个国家家发展展中国国家。。1989年应应偿还还的债债务本本金和和利息息占出出口收收入额额的比比重仍仍在40%以上上，远远远超超过国国际公公认的的20%的的警戒戒线。。迪拜债务务危机：：迪拜政府府欠债800亿元（其其中：迪迪拜世界界为590亿美美元，占占该国GDP的97.1%），其中中政府担担保的外外债236亿美美元。希腊债务务：截至今2010年2月，，希腊债债务高达达2940亿欧元元，按希腊腊人口1100万左右右计算，，人均负负债2.67万万欧元左左右。希腊的财财政问题题由来已已久，目目前该国国的财政赤字字占GDP的比重已已高达12%，，远远超过过欧元区设定的3%上限；希希腊公共债务务余额占GDP的比重则则高达110%。四处求援援的希腊腊总理成成了“借借钱英雄雄”，但但是德国国等国家家对于是是否援助助也是左左右为难难。美国政府债债务：2003-2008年，美国政政府赤字占占国内生产产总值的比比例在2％到5％之间波动，，已远高于于其他拥有有相同主权权信用评级级的经济体体，后又于于2009年飙升至11％，且至今未见见回落。奥巴马政府府2011年预算案预预计财政赤赤字1.65亿美元，由由于民主和和共和两党党就预算开开支法案始始终谈不拢拢，美国联联邦政府曾曾于2011年4月面临15年来首次因因为没有钱钱而关闭的的危机。这这将影响：：美国经济数数据的公布布、美国政政府网站将将停止更新新、包括国国家公园，，国家博物物馆都将关关门、停发发军饷等。。（二）外汇汇储备匮乏乏1980年年末美国268亿美美元、西德德528亿亿美元、法法国319亿美元、、英国275亿美元元。发达国家的的外汇储备备2703亿美元，发发展中国家家1817亿美元，发发达国家占占全球外汇汇储备总额额的59.8%。墨西哥政府府只有50亿美元的的外汇储备备,但是需需要兑现230亿美美元的债券券。2008年年阿联酋的外外汇储备有有250亿亿美元，债债务800亿美元。2010年4月30日当周欧元元系统黄金金及应收黄黄金储备2866.99亿欧元。欧欧元系统净净外汇储备备1703亿欧元。2009年美国外汇汇储备454亿美元，黄黄金8130吨。2011年3月末中国外外汇储备30446.74亿美元。货币性黄金金1054吨。（三）债务务结构失调调债务结构失调期限结构失调来源结构失调短期债务占比高集中到期无力偿还商业贷款占占比高政府贷款占占比低（低息、期期长、展期期、25%的部部分是赠予）利息重无力偿还拉美债务结结构的特点点：70年代以以前,拉美美的贷款基基本为双边边或多边政政府贷款,特别是偿偿还期较长长的优惠贷贷款。70年代中中期起,国国外私人银银行提供的的贷款大量量增加。70年代西西方工业国国相继两次次陷入危机机,经济停停滞。西方方国家,特特别是美国国实行“削削减官方发发展援助””政策,大大大削减了了对发展中中国家的官官方优惠贷贷款。穆迪表示，，2009年2月已已确认的迪迪拜中央政政府债务为为273.34亿美美元，国有有企业债务务为582.68亿亿美元，加加上其他额额外债务150亿美美元，总计计1006.02亿美元。（四）经济济增长乏力力经济增长乏力企业效益不好政府税收下降偿债能力降低1982年年西方经济济危机1993年墨西哥金金融危机1997年东南亚金金融危机2007年年美国金融融危机据美国商务务部公布的的数据显示示2007年经济增长长2.0%。2008年1-4季度经济增增长0.6%、1.9%、-0.5%、-6.3%。(全年1%)2009年1-4季度经济增增长-6.1％、-1%、3.5%、5.9%。（全年-2.6%）2010年1-4季度2.7%、1.6%、2.5%、3.1%（全年2.9%）2010年12月美国失业业率9.4%。2011年2月8.9%2010年12月美国CPI指数1.6%。2011年2月2.1%2011年1季度1.8%。希腊国家统统计局2010年2月12日日发布的数数据显示，，2009年希腊国国内生产总总值同比实实际下降2.0%（五五））宏宏观观管管理理失失控控宏观观管管理失失控控举债债风险险监测测盲目目举借借结构构失调调机制制缺失失无力力返还还不能能及及时时发现现风风险险支出出增加加财政政赤字字举借借外债债80年年发发展展中中国国家家举举债债过过度度：：内部部因因素素:第一一，，20世纪纪60年代代后后，，发发展展中中国国家家举举借借大大量量外外债债。。第二二，，借借入入的的外外债债未未能能迅迅速速促促进进国国内内经经济济的的发发展展，，高投投入入，，低低效效益益，，使使还还本本付付息息困困难难。。外部部因因素素：：第一一，，80年代代初初世世界界性性经经济济萧萧条条。。第二二，，70年代代后后期期，，国国际际金金融融市市场场信信贷贷紧紧缩缩、、对对发发展中中国国家家贷贷款款中中私私人人商商业业贷贷款款过过多多。。第三三，，美美国国80年代代初初实实行行高高利利率率，，加加重重了了债债务务国国的的债务务负负担担。。希腊腊政政府府过过度度举举债债：：1、、每每年年政政府府为为公公务务员员福福利利拨拨出出数数十十亿亿欧欧元元：：公务务员员占占就就业业人人数数的的10%，，每每位位公公务务员员每每年年领领14个个月月工工资资；已经经去去世世的的公公务务员员的的未未婚婚或或者者已已婚婚的的女女儿儿，，可可以以继继续续领领取取其父父母母的的退休休金金；；公务务员员每每月月可可以以享享受受5-1300欧欧元元的的额外外奖金金，奖奖金金名名目目比比如如：：会会用用电电脑脑、、会会说说外外语语、、能能准准时时上上班班。。2、、据据欧欧盟盟委委员员会会数数据据希希腊腊2050年年养养老老金金开开支支将将升升至至国国内内生生产产总值值的的12%，而而欧欧盟盟的的成成员员国国平平均均水水平平为为3%。3、、不不同同政政党党竞竞选选时时不不断断开开出出各各种种高福福利利支支票票，造造成成高高福福利利的的恶性性循循环环。。4、、政政府府每每年年逃逃避避税税收收100亿亿欧欧元元。如果果经经济济形形势势好好，，高高福福利利可可以以维维持持。。但但希希腊腊经经济济停停滞滞不不前前，，政政府府已已无无力力偿偿债债，，而而以以债债养养债债，，将将雪雪球球越越滚滚越越大大。。2008年10月3日美国国国国会会众众议议院院议议长长佩佩洛洛西西展展示示已已签签署署的的金金融融救救援援方方案案。。当当日日美国国国国会会众众议议院院以以263票对对171票的投投票票结结果果通通过过了了经经过过修修改改的的大大规规模模金金融融救救援援方方案案。。该该方方案案在在众众议议院院通通过过后后，，已已于于第第一一时时间间交交由由总总统统布布什什签签署署并并已已生生效效。。修修改改后后的的法法案案实实际际已已经经扩扩大大到到8500亿美元。。三、债务务危机的的影响（一）对对股票市市场的影影响（二）对对外汇市市场的影影响（三）对对经济增增长的影影响（四）对对社会稳稳定的影影响（五）对对我国经经济的影影响（一）对对股票市市场的影影响债务危机债权人受损失产生呆账亏损股票被抛股市动荡荡股指下滑迪拜世界界的违约约交易掉掉期升至至历来最最高水平平，迪拜拜世界的的债权人人，包括括汇丰控股股、巴克克莱、莱莱斯和苏苏格兰皇皇家银行行等。若迪迪拜破产产，将对对全球金金融市场场生成冲冲击，令令尚未摆摆脱金融融危机阴阴影的世世界再添添阴霾。。受此影响2009年年11月26号欧洲股市市重挫：英英国FTSE100指数下跌170.68点，报5194.13点，跌幅3.2%；德国DAX基准股指下下跌188.85点，报收于于5614.17点，跌幅3.2%；法国CAC-40指数下跌129.93点，报收于于3679.23点，跌幅3.4%。（迪拜世界界的债权人人，包括汇汇丰控股、、巴克莱、、莱斯和苏苏格兰皇家家银行等））绿洲成为海海市蜃楼，，评级机构构迅速调低低迪拜政府府相关资产产评级，穆穆迪更将部部份相关企企业降至垃垃圾级别。。2010年年2月3日日欧盟委员员会承诺，，将严格让让希腊遵循循支出紧缩缩计划，以以解决债务务危机。全全球股市当当周周四全全线重挫，，欧洲及亚亚太股市次次日继续维维持跌势：：希腊股市市3-4日日分别大跌跌1.92%、3.33%，，截至2月月5日跌幅幅3.67%，三天天累计跌幅幅达8.53%。此此外，欧洲洲三大指数数三天累计计跌幅均超超3%，其其中，英国国FTSE100指数大跌3.5%、、法国CAC40指数大跌5.37%、德国DAX30指数大跌3.99%；荷兰、、俄罗斯三三日累计下下跌幅度也也达4.8%、5.48%。2010年年4月27日标准普普尔下调希希腊债务信信用级别的的决定令全全球市场备备受压，伦伦敦股市《《金融时报报》100种股票平平均价格指指数大跌2.61%，法国巴巴黎股市CAC40指数下跌3.82%，德国法法兰克福股股市DAX指数下下跌2.73%，而而希腊腊股市市综合合股指指大幅幅下跌跌6.7%，跌跌至13个个月来来最低低点。。（二））对外外汇市市场的的影响响财政赤字举借债务债务危机紧急救治借新债通膨贬值为避险险遭抛售售货币贬值紧缩政策经济衰退资本抽抽逃出口减减少储备下下降货币贬值截至北北京时时间2010年年05月14日日，欧欧元兑兑美元元报1.2460，，跌0.5%。。此前前一度度跌至至1.2434，为为2008年11月月底以以来的的盘中中新低低。今今年以以来，，欧元元兑主主要货货币的的加权权指数数已下下跌逾逾8%。2009年11月26日欧元元对人人民币币：€1=10.3238元。2010年6月8日€1=8.1562元。2010年9月3日€1=8.7094。2010年年05月15日日中国国证券券报报报道：：由于于投资资人担担心债债务危危机之之后的的财政政紧缩缩可能能影响响欧洲洲经济济复苏苏前景景，欧欧元兑兑美元汇价14日日连续续四天天下跌跌，一一度跌跌破1.25，，创至至少17个个月来来的新新低。。亚太太及欧欧洲股股市则则延续续“过过山车车”行行情，，周五五普跌跌；油油价周周五盘盘中跌跌至三三个月月低点点。分分析师师表示示，在在欧盟盟和欧欧洲央央行推推出空空前救救市措措施后后，投投资人人的极极端恐恐慌情情绪有有所缓缓解，，但近近期金金融市市场仍仍会波波动较较大。。对欧欧元元机机制制稳稳定定性性的的影影响响欧元元1999单一一共共同货货币币欧洲洲央央行发发钞钞欧元元区区16国使使用用16国由由财财政政政策策权权欧洲洲央央行行有有货币币政政策策权权16国用财财政政政策调控控经济济16国财政政举债债过度危危机爆爆发（三））对经经济增增长的的影响响财政赤字举借债务债务危机紧缩政策经济衰退希腊政政府已已先后后宣布布了三三轮赤字削削减计计划，包括括增加加销售售税和和上调调燃油油、酒酒精和和烟草草的消消费税税。希希腊为为了从从欧盟盟和IMF换取1100亿亿欧元元的紧紧急贷贷款，，又宣宣布了了包括括削减减工资资和养养老金金在内内的新新“瘦瘦身””计划划。分析人人士表表示，，在欧欧盟、、IMF和欧洲洲央行行规模模和力力度都都很罕罕见的的救市市措施施后，，市场场的恐恐慌情情绪有有所缓缓解。。继希腊腊之后后，西西班牙牙、葡葡萄牙牙相继继公布布了力力度不不小的的“瘦瘦身””措施施，通通过削削减公公共部部门薪薪酬、、提高高税率率甚至至是裁裁员等等途径径来削削减赤赤字占占GDP的比重重。一旦美国主主权信信用评评级遭调降降，美美国长长期国国债收收益率率就会会明显显上升升，公公司债债券收收益率率、房房屋贷贷款利利率以以及信信用卡卡利率率也会会随之之上升升，拖拖累经经济增增长。。（四））对社社会稳稳定的的影响响财政赤字举借债务债务危机紧缩政策加税减薪游行抗议希腊2010年年5月月爆发发今年年第四四次游游行示示威（五））对我我国经经济的的影响响债务危机拖累欧洲冰岛爱尔兰兰意大利利西班牙牙葡萄牙牙乌克兰兰欧洲经济衰退需求减少中国出口下降税收就就业经济济欧元贬值人民币升值值中国出出口价格上上涨欧盟是是中国国最大大出口口市场场，受受希腊腊债务务危机机影响响，我我国出出口将将减少少。商务部部国际际经济济贸易易研究究院院院长霍霍建国国在““金融融危机机与经经济复复苏””研讨讨会后后接受受记者者采访访时称称，欧欧洲主权债债务危危机对我国国外贸贸的影影响比比较严严重。。在2010年第三三季度度开始始反应应到我我国对对欧出出口上上，增增速可可能会会下降降6%-7%。。2005年以来来，人人民币币对美美元的的累计计升值值25.32%，曾对欧欧元升升值10%左右。。欧盟盟作为为我国国最主主要的的出口口市场场、最最重要要的贸贸易伙伙伴之之一，，会给给中国国的出出口商商造成成巨大大的成成本压压力。。四、债债务危危机的的治理理（一））发展展经济济增加加财政政收入入（违约是是下策策）（二））债务务重组组（重新新组合合不同同还款款期的的债务务）（三））出售售整体体资产产（筹资资还债债）（四））利用用通胀胀或调调整汇汇率（降低低债务务负担担）（五））获得得国际际援助助（欧盟盟7500亿、、IMF1100亿欧元元）（一））发展展