公司金融方法论课件

公司金融方法论51、山气日夕佳，飞鸟相与还。52、木欣欣以向荣，泉涓涓而始流。53、富贵非吾愿，帝乡不可期。54、雄发指危冠，猛气冲长缨。55、土地平旷，屋舍俨然，有良田美池桑竹之属，阡陌交通，鸡犬相闻。公司金融方法论公司金融方法论51、山气日夕佳，飞鸟相与还。52、木欣欣以向荣，泉涓涓而始流。53、富贵非吾愿，帝乡不可期。54、雄发指危冠，猛气冲长缨。55、土地平旷，屋舍俨然，有良田美池桑竹之属，阡陌交通，鸡犬相闻。LOGO公司金融方法及应用浙江财经学院金融学院朴哲范公司金融方法学习的目标公司金融覆盖了公司金融、财务分析、管理学、心理学和统计学等內容,涉及的知识面广,分析方法、预测方法和评估方法科学、合理,评估模型采用目前企业、证券市场、基金公司普遍使用的模型,因此,通过本课程的学习和训练,可以提高以下两个方面的能力利用专业数据库提取研究研究所需的数据数据获取与应用的能力2培养从相关资料中获取对研究有价值的信息3运用相应的数理统计,原始数据转换建立有关财务分析、价值评估等模型模型运用的能力2运用模型分析公司财务状况、计算公司价值3分析模型与实际差异,对模型进行改进一、兴趣教学概述兴趣是人们从事各种活动积极性高低的重要体现，孔子曰：“知之者不如好之者，好之者不如乐之者。”兴趣是学生参与体育活动最直接的动力，也是学生课余时间自觉锻炼的保障。因此在学校体育课和大课间的训练中，体育教师应当研究不同学生对于不同体育项目的兴趣，进行分类引导、区别对待，使学生逐渐加入他们没有接触过的项目，一步步养成长期锻炼的习惯，使体育运动成为他们生活中不可缺少的一部分。体育教师上课前，需要抽出一定的时间去了解学生的运动经历和运动成绩，根据学生的能力不同，设置不同的要求与标准。设计出既能使运动水平高的学生获得巩固与提高，又能使运动水平低的学生感兴趣且快速进步的教学内容与标准，从而激发学生的兴趣与积极性，使学生能够融入体育教学中。在课堂教学中，教师要重视体育的特性，通过幽默风趣的语言、规范直观的示范动作激发学生参与运动、展现自己的动力，使学生互帮互助。对学生不明白的地方，要有针对性且耐心地讲解给他们听，并通过重复示范以及榜样作用，使学生能够在轻松的心态下矫正动作，积极性得到提升。在课堂教学快结束时，教师要结合本节课的教学内容，给学生布置一定的课后锻炼作业，使他们在学习热情的鼓励下，继续锻炼，延长锻炼的时间，逐渐形成浓厚的运动兴趣与良好的锻炼习惯，为终身体育打好基础。二、游戏在体育教学中的作用第一，有利于培养学生对体育课的兴趣。兴趣是推动学生学习的重要心理因素之一，是学生学习积极性的源泉。中学生天性好动爱玩，游戏最能调动学生的学习兴趣。在教学过程中适当地穿插游戏，能够让学生在欢乐的氛围中学习体育运动项目，掌握运动技术。第二，在体育教学中适当引进游戏教学，或者以游戏的方式进行专业技术的练习，会使学生以快乐的心态、自觉的态度积极参与其中，不仅能很好地完成教学任务，而且有利于学生掌握动作技术。比如在单手肩上投篮教学中，在学习完正确的投篮动作后，学生每5人一组，2～3人手拉手组成一个移动的大篮圈，2～3人练习投篮动作，进一球得一分，投篮10次后轮换，得分少者做徒手投篮10次。这样，学生不但学会了投篮的正确动作，还提高了对篮球的兴趣，进而喜欢上体育课。第三，有利于学生身体素质的提高。在教学中引入游戏，可以使学生在课堂45分钟内积极参与活动，有利于提高身体素质。比如在短跑课教学中，在讲解完正确的技术动作后，教师可以设置不同的练习点，如起跑练习点、原地摆臂练习点、途中跑练习点、加速跑练习点、冲刺跑练习点等。第四，有利于学生集体意识的培养与社会交往能力的锻炼，这是体育课教学区别于文化课教学的一大特点。体育教学是开放性的，学生的集体意识能够得到巩固。第五，有利于体育教学的创新。教学是教与学的双向互动过程。通过课堂教学，培养学生的创新意识至关重要。教师应当充分发挥学生的探索精神，在讲解完教学内容后，引导学生将新的游戏贯穿动作练习，作为平时的表现分或者创造分，这样不但可以较好地完成教学目标，而且可以让学生在愉快的氛围中充分发挥自己的想象力和创造力。三、结论与建议兴趣是最好的老师，在初中体育教学中，教师要积极推广兴趣教学法和游戏教学法，满足学生自我实现的需要，使之正确认识学校体育的地位和价值，积极参与体育教学，形成良好的校内外体育文化氛围。“任务驱动”是实施探究式教学模式的一种教学方法。所谓“任务驱动”，是指让学生在密切联系学习、生活和社会实际的有意义的“任务”情境中，通过完成任务来学习知识、获得技能并提高诸多能力，从而形成良好的学习品格。从学习者的角度说，“任务驱动”是一种学习方法，它适用于学习各类实践性和操作性较强的知识和技能。“任务驱动”学习法可以帮助学习者明确学习目标。从教师的角度说，“任务驱动”是一种建立在建构主义理论基础上的教学方法，适用于培养学生自主学习、分析问题、解决问题的能力。初中化学是化学教育的启蒙，注重定性分析，以形象思维为主，从具体、直观的自然现象和实验入手建立化学概念和规律，使学生掌握一些最基础的化学知识和技能。实施任务驱动式的教学方法，教师由传统的“主角”转变为“配角”，学生也不再把学习当负担，而是根据任务需求来学习，由被动地接受知识转变为主动地寻求知识。一、任务驱动式教学方法的核心是设计有效的学习任务任务驱动教学方法具有“以任务为主线、以教师为主导、以学生为主体”的基本特征，“任务驱动”中的“任务”的设计非常关键，它为学生的学习活动和探究活动指明方向，也是教师引导学生进行持续、深入探究的重要手段。在设计任务时，要努力研究学生的学习心理和他们在学习过程中的认知规律，注意分散重点、难点，按照“低起点、高落点”的原则精心设计出梯度合适、循序渐进的任务。例如以《燃烧与灭火》教学为例，这一节内容与实际的生产和生活联系非常密切，物质的燃烧是生活中较为常见的现象，教学时可从学习者的实际生活知识出发，并层层递进地设计问题情境、实验探究等系列学习任务，引导学习者对燃烧和灭火进行分析、研究。教学时可逐步设立探究物质燃烧的条件――探究灭火原理――在火灾发生时如何自救等系列任务，不仅能驱动学生自觉投入学习，探求新知，而且对于培养和提高学生应用所学知识解决实际问题的能力非常重要。二、基于任务驱动的初中化学教学的基本步骤1.创设任务情景教师根据教学目标的需要，依据一定的教学内容，创设有待研究的问题情景和情感氛围为教学任务，以激发学生的学习动机和探究欲望。任务设置可以是问题情景、主题式学习或探究性实验。研究的任务设置要根据教学内容的特点、学生的认知水平、年龄和心理特征，面向全体学生。对有一定难度的研究问题可化整为零、分步进行、达到适合学生实际的目的。研究问题的设置要尽可能吸引学生，并激发学生的好奇心，使其迫切希望进行研究。2.引导任务探究教师根据探究的问题，引导途径，指点方法。学生带着问题阅读教材、查找资料、动手做实验、观察实验、讨论、思维、分析、归纳、得出初步结论。在引导研究的过程中，指导学生学会将各种片断的素材组织起来，并与已知的知识相联系，提出假设。假设是科学发现、研究的基本形式。教师不仅要提倡学生要有各种猜想、想象，并要指导学生研究因果关系，强调逻辑推理，从中学会独立思维。3.促成知识获得验证是学生确立假设是否成立的关键，是获得正确概念、原理、规律的基本保证。研究活动的开展不会一帆风顺，教师要想方设法保证探究活动的顺利进行。主要做法是：激励――不断强化学习动机，点拨――对学生思维障碍和疏漏的即时疏通、调控和补救，促成发现。4.促进学力发展将研究发现的概念、原理、规律及时练习巩固。在知识的再现和迁移的过程中加深记忆和理解。并不断运用到新的知识中，解决新的问题，使学生的知识得到发展。一旦在课堂教学中选择合适的教学内容，经常运用此种教学方法，学生在研究发现的学习实践过程中，不仅掌握了研究发现的能力，还磨炼了钻研问题的意志力，培养了发现问题的洞察力，提高了分析问题的推断力，使综合学力获得了发展。三、任务驱动式教学法的基本功能1.重在培养研究能力2.有助于培养先理解后记忆的品质3.任务驱动式教学法促使了教师和学生角色与地位的转变传统的教学模式中教师是知识的讲授者，学生只是被动地接受。任务驱动下的自主型学习模式的应用是为了培养学生的创新能力，开发学生的创造潜能，教师和学生必须进行角色的转变。教师是主导。教师是教学活动的策划者，在教学前依据教学内容和要求，创设任务情境。教师是课堂教学的组织者，在学生自主学习的过程中，要多走动，多观察学生，去发现学生在感知理解新知识时的困难和差异，让学生敢于设疑，敢于提问，敢于发表与别人不同的意见。教师是课堂教学的把关者，在学生完成实验任务后，引导学生总结知识，纠正错误，发现真理，实现由感性认识到理性认识的转化。学生是主体。学生在教师的指导下自主参与到教学活动中，发展其个性特长，在实践中获取知识，发展思维能力及学习能力，亲身体验自主学习的乐趣。在教学过程中可让不同层次的学生进行分组学习，让每一个学生都能在小组合作学习实验中主动去获取知识。五、公司金融方法论51、山气日夕佳，飞鸟相与还。公司金融方法论公1LOGO公司金融方法及应用浙江财经学院金融学院朴哲范LOGO2公司金融方法学习的目标公司金融覆盖了公司金融、财务分析、管理学、心理学和统计学等內容,涉及的知识面广,分析方法、预测方法和评估方法科学、合理,评估模型采用目前企业、证券市场、基金公司普遍使用的模型,因此,通过本课程的学习和训练,可以提高以下两个方面的能力利用专业数据库提取研究研究所需的数据数据获取与应用的能力2培养从相关资料中获取对研究有价值的信息3运用相应的数理统计,原始数据转换建立有关财务分析、价值评估等模型模型运用的能力2运用模型分析公司财务状况、计算公司价值3分析模型与实际差异,对模型进行改进公司金融方法学习的目标3公司金融方法论课件4目录价值评价理论及模型因子分析(FactorAnalysis)事件研究法eventstudymethod)Logistic回归模型应用动态分析CompanyLogo目5公司金融方法论课件6比率估价法比率估价法是将目标公司的股票价值与每股收益、每股净现金流量(税后利润+折旧)每股账面价值(股权账面价值)或销售收入等之间任一比率关系进行比较分析,从而确定其价值的方法。市盈率股票市价票市价股价与现金流量比率每股收益每股现金流量股价与账面价值比率股票市价股票市价每股账面价值股价与销售收入比率每股销售收入运用时具体操作第一,分析目标公司近期的收益状况第二,重估目标公司的收益。第三,选择标准比率第四,确定目标公司价值。目标公司价值=税后利润×市盈率考虑两个因素:一是并购所引发的成本增加因素,如对维持并购后持续收益所追加的投资费用等;二是出售不符合公司发展战略的目标公司的资产采用比率估值法估算目标公司价值,应注意以下两个问题:一是决定市场乘数的各种因素,如利率变动、公司预计发展状况和预计风险高低对各种市场乘数的影响。其他条件不变的情况下,如果市场预计的收益和现金流量增长速度加快,公司风险降低,利率水平下降,公司的市盈率和股价与现金流量比率就会上升。二是注意会计准则和税收政策变化的影响比率估价法7以市盈率法为例,目标公司价值评估的方法-1A公司与B公司都是汽车特许经营点,但位于不同地区。目前,A公司拟收购B公司,其收购动机表现在三个方面:并购后有助于公司产品范围和地理涵盖面的多样化;并购后公司规模扩大有助于提高与制造商讨价还价的能力,改进购买条款;并购方可以通过改善管理和销售技巧来提高目标公司的贏利能力。并购评估的有关资料如下并购前后目标公司的利润表见表-1,表中列示了并购后目标公司收入与成本的变动情况。表-1目标公司利润表单位:万元项目并购前并购后(预计数预计并购后对目标公司的影响销售收入3000032400提高销售,预计收入增长8%销售成本29484预计销售成本占销售收入的91%销售利润2916销售利润增长21.5%管理费15001620管理费增长8%息税前利润息税前利润增长44%利息费附属公司亏损0以账面价值出售亏损的附属公司税前利润6001096税前利润增长83%所得税(33%)所得税增长83%税后利润(股东收益)402734税后利润增长83%CompanyLogo以市盈率法为例,目标公司价值评估的方法-18以市盈率法为例,目标公司价值评估的方法-22预计账面价值600万元出售亏损的附属公司:以1200万元出售目标公司总部所在的办公大楼3为获得持续收益水平,并购方估计要投资兴建新的货品陈列室、一条仓储控制系统和个新的经销网,预计投资额为1800万元。为维持销售增长需要,需追加400万元流动资产投资,因此总投资约为2200万元。除此之外,并购方计划对目标公司进行合理化改造,其运行成本预计为400万元4.并购前目标公司的未来市盈率为10倍,其直接竞争对手的平均市盈率为12,行业平均市盈率为9。收购方经过权衡分析后认为,目标公司的风险和增长前景比行业内一般水平的公司要好,并购方相信对目标公司收购后,计划将使其业绩提高到竞争对手的水平,因此合适的市盈率为12。根据上述资料,并购方按市盈率法对目标公司的估价如下:目标公司价值=股东收益×标准市盈率=734×12=8808(万元加:出售附属公司收入600出售目标公司办公大楼收入减:追加的固定资产投资1800追加的流动资产400增加的运行成本修正后目标公司价值目标公司目前的价值为4020万元(402×10),因此,从并购方的观点分析,这项收购的潜在增值为3988万元(8808-4020)。并购方需支付的任何溢价都不应超出此增加值。如果并购方想从收购中得益,就应该使支付溢价低于增加值。c≡νL∞以市盈率法为例,目标公司价值评估的方法-29EVA(Economicvalueadded)理论及模型-1EVA(Economicvalueadded)模型是80年代后期,美国经营咨询机构StemStewart公司,为弥补会计报表基础的评价方法而设计的。90年代初期开始,美国日本、欧洲等国广泛利用此方法进行企业评价。EVA的定义勾画了计算它时所需的三种基本投入--投资所赢得的资本报酬、投资的资本成本以及投入资本数额。EⅥA计算公式如下EVA=NOPAT-总资本成本=投资资本(ROIC-wC)№⑦PA厂:扣除调整税的净营业利涧Ro"C:投入资本收益率wac:加权平均资本成本投资者资金总额=营业投资本+超额有价证券+商誉十非营业投资」营业投资资本=营业流动资产-无息流动负债+财产、厂房与设备净额其他营业资产、其WACC=(1-T)KRO+KsB+sk,=R/+IE(R)-R,Ips权益资本成本R,无风险利率E(Rn)市场组合收益率7得税2=B[1+(1-T)B/S]P;无负债的企业股票B/S:负债对自有资本比率,有负债的企业BCompanyLogoEVA(Economicvalueadded)理论及模10EⅴA(Economicvalueadded)理论及模型-2根据EVA理论,我们可以得出考虑投入资本和EVA现值的企业价值计算公式企业价值=1C+>:EA企业价值=C+(EVA0)×(1+g)(1+klC:净营运资本+净固定资产+净流动资产ko:加权平均成本净营运资本:营业相关流动资产-无利息流动负债g:成长率EVA与利润相比,具有以下特点是使用信息的完全性。利润指标不考虑无息补偿的资金占用,它仅仅使用了公司经营的部分信息来源评价公司,因而是片面的;EVA则考虑了公司全部实际使用的资本,包括股权资本和其他无息不偿的资本,即充分利用了公司提供的全部公开信息,因而评价更全面是反映结果的真实性。一些上市公司为了达到某种目的,比如获得配股资格、配合庄家炒作避免摘牌等,往往要进行一定的利润操纵,比如通过无偿使用母公司的资产来增加每股利润与净资产收益率。这种利润操纵由于直接以利润指标为目标,因而是利润指标自身不能发现的,但是在计算EVA率时,由于要考虑全部实际使用资本额,因而能真实地测度出企业的实际经营情况三是揭示价值的明确性。EVA揭示了企业价值的真实来源,说明EVA最大化就是实现股东价值的最大化。它眀确指岀:EⅥA为正,企业就增值,EⅥA越大,增值越多;EⅥA为负,企业就减值。利润则不具备这种明确性,利润为正,企业不一定增值。四是剔除风险的可比性。EVA的计算要考虑股本的机会成本,而不同风险的企业,所要求的机会成本率是不一样的。在计算EⅥA时就会有较多的减项,这样抵减后EⅥA中就不再含有风险的影响,不同风险的企业也因此能在相同的基础上进行比较EⅴA(Economicvalueadded)理论及模11公司金融方法论课件12公司金融方法论课件13公司金融方法论课件14公司金融方法论课件15公司金融方法论课件16公司金融方法论课件17公司金融方法论课件18公司金融方法论课件19公司金融方法论课件20公司金融方法论课件21公司金融方法论课件22公司金融方法论课件23公司金融方法论课件24公司金融方法论课件25公司金融方法论课件26公司金融方法论课件27公司金融方法论课件28公司金融方法论课件29公司金融方法论课件30公司金融方法论课件31公司金融方法论课件32公司金融方法论课件33公司金融方法论课件34公司金融方法论课件35公司金融方法论课件36公司金融方法论课件37公司金融方法论课件38公司金融方法论课件39公司金融方法论课件40公司金融方法论课件41公司金融方法论课件42公司金融方法论课件43公司金融方法论课件44公司金融方法论课件45公司金融方法论课件46公司金融方法论课件47公司金融方法论课件48公司金融方法论课件4956、书不仅是生活，而且是现在、过去和未来文化生活的源泉。——库法耶夫

57、生命不可能有两次，但许多人连一次也不善于度过。——吕凯特

58、问渠哪得清如许，为有源头活水来。——朱熹

59、我的努力求学没有得到别的好处，只不过是愈来愈发觉自己的无知。——笛卡儿

60、生活的道路一旦选定，就要勇敢地走到底，决不回头。——左拉56、书不仅是生活，而且是现在、过去和未来文化生活的源泉。—50公司金融方法论51、山气日夕佳，飞鸟相与还。52、木欣欣以向荣，泉涓涓而始流。53、富贵非吾愿，帝乡不可期。54、雄发指危冠，猛气冲长缨。55、土地平旷，屋舍俨然，有良田美池桑竹之属，阡陌交通，鸡犬相闻。公司金融方法论公司金融方法论51、山气日夕佳，飞鸟相与还。52、木欣欣以向荣，泉涓涓而始流。53、富贵非吾愿，帝乡不可期。54、雄发指危冠，猛气冲长缨。55、土地平旷，屋舍俨然，有良田美池桑竹之属，阡陌交通，鸡犬相闻。LOGO公司金融方法及应用浙江财经学院金融学院朴哲范公司金融方法学习的目标公司金融覆盖了公司金融、财务分析、管理学、心理学和统计学等內容,涉及的知识面广,分析方法、预测方法和评估方法科学、合理,评估模型采用目前企业、证券市场、基金公司普遍使用的模型,因此,通过本课程的学习和训练,可以提高以下两个方面的能力利用专业数据库提取研究研究所需的数据数据获取与应用的能力2培养从相关资料中获取对研究有价值的信息3运用相应的数理统计,原始数据转换建立有关财务分析、价值评估等模型模型运用的能力2运用模型分析公司财务状况、计算公司价值3分析模型与实际差异,对模型进行改进一、兴趣教学概述兴趣是人们从事各种活动积极性高低的重要体现，孔子曰：“知之者不如好之者，好之者不如乐之者。”兴趣是学生参与体育活动最直接的动力，也是学生课余时间自觉锻炼的保障。因此在学校体育课和大课间的训练中，体育教师应当研究不同学生对于不同体育项目的兴趣，进行分类引导、区别对待，使学生逐渐加入他们没有接触过的项目，一步步养成长期锻炼的习惯，使体育运动成为他们生活中不可缺少的一部分。体育教师上课前，需要抽出一定的时间去了解学生的运动经历和运动成绩，根据学生的能力不同，设置不同的要求与标准。设计出既能使运动水平高的学生获得巩固与提高，又能使运动水平低的学生感兴趣且快速进步的教学内容与标准，从而激发学生的兴趣与积极性，使学生能够融入体育教学中。在课堂教学中，教师要重视体育的特性，通过幽默风趣的语言、规范直观的示范动作激发学生参与运动、展现自己的动力，使学生互帮互助。对学生不明白的地方，要有针对性且耐心地讲解给他们听，并通过重复示范以及榜样作用，使学生能够在轻松的心态下矫正动作，积极性得到提升。在课堂教学快结束时，教师要结合本节课的教学内容，给学生布置一定的课后锻炼作业，使他们在学习热情的鼓励下，继续锻炼，延长锻炼的时间，逐渐形成浓厚的运动兴趣与良好的锻炼习惯，为终身体育打好基础。二、游戏在体育教学中的作用第一，有利于培养学生对体育课的兴趣。兴趣是推动学生学习的重要心理因素之一，是学生学习积极性的源泉。中学生天性好动爱玩，游戏最能调动学生的学习兴趣。在教学过程中适当地穿插游戏，能够让学生在欢乐的氛围中学习体育运动项目，掌握运动技术。第二，在体育教学中适当引进游戏教学，或者以游戏的方式进行专业技术的练习，会使学生以快乐的心态、自觉的态度积极参与其中，不仅能很好地完成教学任务，而且有利于学生掌握动作技术。比如在单手肩上投篮教学中，在学习完正确的投篮动作后，学生每5人一组，2～3人手拉手组成一个移动的大篮圈，2～3人练习投篮动作，进一球得一分，投篮10次后轮换，得分少者做徒手投篮10次。这样，学生不但学会了投篮的正确动作，还提高了对篮球的兴趣，进而喜欢上体育课。第三，有利于学生身体素质的提高。在教学中引入游戏，可以使学生在课堂45分钟内积极参与活动，有利于提高身体素质。比如在短跑课教学中，在讲解完正确的技术动作后，教师可以设置不同的练习点，如起跑练习点、原地摆臂练习点、途中跑练习点、加速跑练习点、冲刺跑练习点等。第四，有利于学生集体意识的培养与社会交往能力的锻炼，这是体育课教学区别于文化课教学的一大特点。体育教学是开放性的，学生的集体意识能够得到巩固。第五，有利于体育教学的创新。教学是教与学的双向互动过程。通过课堂教学，培养学生的创新意识至关重要。教师应当充分发挥学生的探索精神，在讲解完教学内容后，引导学生将新的游戏贯穿动作练习，作为平时的表现分或者创造分，这样不但可以较好地完成教学目标，而且可以让学生在愉快的氛围中充分发挥自己的想象力和创造力。三、结论与建议兴趣是最好的老师，在初中体育教学中，教师要积极推广兴趣教学法和游戏教学法，满足学生自我实现的需要，使之正确认识学校体育的地位和价值，积极参与体育教学，形成良好的校内外体育文化氛围。“任务驱动”是实施探究式教学模式的一种教学方法。所谓“任务驱动”，是指让学生在密切联系学习、生活和社会实际的有意义的“任务”情境中，通过完成任务来学习知识、获得技能并提高诸多能力，从而形成良好的学习品格。从学习者的角度说，“任务驱动”是一种学习方法，它适用于学习各类实践性和操作性较强的知识和技能。“任务驱动”学习法可以帮助学习者明确学习目标。从教师的角度说，“任务驱动”是一种建立在建构主义理论基础上的教学方法，适用于培养学生自主学习、分析问题、解决问题的能力。初中化学是化学教育的启蒙，注重定性分析，以形象思维为主，从具体、直观的自然现象和实验入手建立化学概念和规律，使学生掌握一些最基础的化学知识和技能。实施任务驱动式的教学方法，教师由传统的“主角”转变为“配角”，学生也不再把学习当负担，而是根据任务需求来学习，由被动地接受知识转变为主动地寻求知识。一、任务驱动式教学方法的核心是设计有效的学习任务任务驱动教学方法具有“以任务为主线、以教师为主导、以学生为主体”的基本特征，“任务驱动”中的“任务”的设计非常关键，它为学生的学习活动和探究活动指明方向，也是教师引导学生进行持续、深入探究的重要手段。在设计任务时，要努力研究学生的学习心理和他们在学习过程中的认知规律，注意分散重点、难点，按照“低起点、高落点”的原则精心设计出梯度合适、循序渐进的任务。例如以《燃烧与灭火》教学为例，这一节内容与实际的生产和生活联系非常密切，物质的燃烧是生活中较为常见的现象，教学时可从学习者的实际生活知识出发，并层层递进地设计问题情境、实验探究等系列学习任务，引导学习者对燃烧和灭火进行分析、研究。教学时可逐步设立探究物质燃烧的条件――探究灭火原理――在火灾发生时如何自救等系列任务，不仅能驱动学生自觉投入学习，探求新知，而且对于培养和提高学生应用所学知识解决实际问题的能力非常重要。二、基于任务驱动的初中化学教学的基本步骤1.创设任务情景教师根据教学目标的需要，依据一定的教学内容，创设有待研究的问题情景和情感氛围为教学任务，以激发学生的学习动机和探究欲望。任务设置可以是问题情景、主题式学习或探究性实验。研究的任务设置要根据教学内容的特点、学生的认知水平、年龄和心理特征，面向全体学生。对有一定难度的研究问题可化整为零、分步进行、达到适合学生实际的目的。研究问题的设置要尽可能吸引学生，并激发学生的好奇心，使其迫切希望进行研究。2.引导任务探究教师根据探究的问题，引导途径，指点方法。学生带着问题阅读教材、查找资料、动手做实验、观察实验、讨论、思维、分析、归纳、得出初步结论。在引导研究的过程中，指导学生学会将各种片断的素材组织起来，并与已知的知识相联系，提出假设。假设是科学发现、研究的基本形式。教师不仅要提倡学生要有各种猜想、想象，并要指导学生研究因果关系，强调逻辑推理，从中学会独立思维。3.促成知识获得验证是学生确立假设是否成立的关键，是获得正确概念、原理、规律的基本保证。研究活动的开展不会一帆风顺，教师要想方设法保证探究活动的顺利进行。主要做法是：激励――不断强化学习动机，点拨――对学生思维障碍和疏漏的即时疏通、调控和补救，促成发现。4.促进学力发展将研究发现的概念、原理、规律及时练习巩固。在知识的再现和迁移的过程中加深记忆和理解。并不断运用到新的知识中，解决新的问题，使学生的知识得到发展。一旦在课堂教学中选择合适的教学内容，经常运用此种教学方法，学生在研究发现的学习实践过程中，不仅掌握了研究发现的能力，还磨炼了钻研问题的意志力，培养了发现问题的洞察力，提高了分析问题的推断力，使综合学力获得了发展。三、任务驱动式教学法的基本功能1.重在培养研究能力2.有助于培养先理解后记忆的品质3.任务驱动式教学法促使了教师和学生角色与地位的转变传统的教学模式中教师是知识的讲授者，学生只是被动地接受。任务驱动下的自主型学习模式的应用是为了培养学生的创新能力，开发学生的创造潜能，教师和学生必须进行角色的转变。教师是主导。教师是教学活动的策划者，在教学前依据教学内容和要求，创设任务情境。教师是课堂教学的组织者，在学生自主学习的过程中，要多走动，多观察学生，去发现学生在感知理解新知识时的困难和差异，让学生敢于设疑，敢于提问，敢于发表与别人不同的意见。教师是课堂教学的把关者，在学生完成实验任务后，引导学生总结知识，纠正错误，发现真理，实现由感性认识到理性认识的转化。学生是主体。学生在教师的指导下自主参与到教学活动中，发展其个性特长，在实践中获取知识，发展思维能力及学习能力，亲身体验自主学习的乐趣。在教学过程中可让不同层次的学生进行分组学习，让每一个学生都能在小组合作学习实验中主动去获取知识。五、公司金融方法论51、山气日夕佳，飞鸟相与还。公司金融方法论公51LOGO公司金融方法及应用浙江财经学院金融学院朴哲范LOGO52公司金融方法学习的目标公司金融覆盖了公司金融、财务分析、管理学、心理学和统计学等內容,涉及的知识面广,分析方法、预测方法和评估方法科学、合理,评估模型采用目前企业、证券市场、基金公司普遍使用的模型,因此,通过本课程的学习和训练,可以提高以下两个方面的能力利用专业数据库提取研究研究所需的数据数据获取与应用的能力2培养从相关资料中获取对研究有价值的信息3运用相应的数理统计,原始数据转换建立有关财务分析、价值评估等模型模型运用的能力2运用模型分析公司财务状况、计算公司价值3分析模型与实际差异,对模型进行改进公司金融方法学习的目标53公司金融方法论课件54目录价值评价理论及模型因子分析(FactorAnalysis)事件研究法eventstudymethod)Logistic回归模型应用动态分析CompanyLogo目55公司金融方法论课件56比率估价法比率估价法是将目标公司的股票价值与每股收益、每股净现金流量(税后利润+折旧)每股账面价值(股权账面价值)或销售收入等之间任一比率关系进行比较分析,从而确定其价值的方法。市盈率股票市价票市价股价与现金流量比率每股收益每股现金流量股价与账面价值比率股票市价股票市价每股账面价值股价与销售收入比率每股销售收入运用时具体操作第一,分析目标公司近期的收益状况第二,重估目标公司的收益。第三,选择标准比率第四,确定目标公司价值。目标公司价值=税后利润×市盈率考虑两个因素:一是并购所引发的成本增加因素,如对维持并购后持续收益所追加的投资费用等;二是出售不符合公司发展战略的目标公司的资产采用比率估值法估算目标公司价值,应注意以下两个问题:一是决定市场乘数的各种因素,如利率变动、公司预计发展状况和预计风险高低对各种市场乘数的影响。其他条件不变的情况下,如果市场预计的收益和现金流量增长速度加快,公司风险降低,利率水平下降,公司的市盈率和股价与现金流量比率就会上升。二是注意会计准则和税收政策变化的影响比率估价法57以市盈率法为例,目标公司价值评估的方法-1A公司与B公司都是汽车特许经营点,但位于不同地区。目前,A公司拟收购B公司,其收购动机表现在三个方面:并购后有助于公司产品范围和地理涵盖面的多样化;并购后公司规模扩大有助于提高与制造商讨价还价的能力,改进购买条款;并购方可以通过改善管理和销售技巧来提高目标公司的贏利能力。并购评估的有关资料如下并购前后目标公司的利润表见表-1,表中列示了并购后目标公司收入与成本的变动情况。表-1目标公司利润表单位:万元项目并购前并购后(预计数预计并购后对目标公司的影响销售收入3000032400提高销售,预计收入增长8%销售成本29484预计销售成本占销售收入的91%销售利润2916销售利润增长21.5%管理费15001620管理费增长8%息税前利润息税前利润增长44%利息费附属公司亏损0以账面价值出售亏损的附属公司税前利润6001096税前利润增长83%所得税(33%)所得税增长83%税后利润(股东收益)402734税后利润增长83%CompanyLogo以市盈率法为例,目标公司价值评估的方法-158以市盈率法为例,目标公司价值评估的方法-22预计账面价值600万元出售亏损的附属公司:以1200万元出售目标公司总部所在的办公大楼3为获得持续收益水平,并购方估计要投资兴建新的货品陈列室、一条仓储控制系统和个新的经销网,预计投资额为1800万元。为维持销售增长需要,需追加400万元流动资产投资,因此总投资约为2200万元。除此之外,并购方计划对目标公司进行合理化改造,其运行成本预计为400万元4.并购前目标公司的未来市盈率为10倍,其直接竞争对手的平均市盈率为12,行业平均市盈率为9。收购方经过权衡分析后认为,目标公司的风险和增长前景比行业内一般水平的公司要好,并购方相信对目标公司收购后,计划将使其业绩提高到竞争对手的水平,因此合适的市盈率为12。根据上述资料,并购方按市盈率法对目标公司的估价如下:目标公司价值=股东收益×标准市盈率=734×12=8808(万元加:出售附属公司收入600出售目标公司办公大楼收入减:追加的固定资产投资1800追加的流动资产400增加的运行成本修正后目标公司价值目标公司目前的价值为4020万元(402×10),因此,从并购方的观点分析,这项收购的潜在增值为3988万元(8808-4020)。并购方需支付的任何溢价都不应超出此增加值。如果并购方想从收购中得益,就应该使支付溢价低于增加值。c≡νL∞以市盈率法为例,目标公司价值评估的方法-259EVA(Economicvalueadded)理论及模型-1EVA(Economicvalueadded)模型是80年代后期,美国经营咨询机构StemStewart公司,为弥补会计报表基础的评价方法而设计的。90年代初期开始,美国日本、欧洲等国广泛利用此方法进行企业评价。EVA的定义勾画了计算它时所需的三种基本投入--投资所赢得的资本报酬、投资的资本成本以及投入资本数额。EⅥA计算公式如下EVA=NOPAT-总资本成本=投资资本(ROIC-wC)№⑦PA厂:扣除调整税的净营业利涧Ro"C:投入资本收益率wac:加权平均资本成本投资者资金总额=营业投资本+超额有价证券+商誉十非营业投资」营业投资资本=营业流动资产-无息流动负债+财产、厂房与设备净额其他营业资产、其WACC=(1-T)KRO+Ks