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避险投资的理念与选择“一片花飞减却春，风飘万点正愁人。”

2022年春天的全球经济和金融市场，充满了惆怅与慌乱。一方面，业已存在的市场风险进一步显性化，全球经济的“滞胀”格局持续固化，IMF等国际机构在本就下行的数据基础上再次下调了增长预期，通胀在产业端和消费端的自我循环与彼此催化不断加剧。另一方面，地缘风险超预期演化，乌俄冲突不仅没有走上市场人士预期的理性路线，而且还在长期化、复杂化、激烈化的危险道路上渐行渐远。经济与政治风险的叠加，让国际金融市场风声鹤唳，油价持续飙升，汇率剧烈波动，股市持续震荡。如此背景之下，风险偏好大幅下降，避险需求显著上升。

避险，知易行难，需要从理念和选择上都做好思想准备和工作准备。百年未有之大变局下的避险投资，更加需要创新思量。

其一，避险并不仅是“现金为王”。在大宗商品价格大幅上涨、中长期通胀成为全球现象的背景下，现金购买力和实际价值会受到侵蚀，唯有积极防御才能不全然陷入被动。其二，避险尤其要避开“高处不胜寒”。风险偏好急速下行的过程中，高估值市场和前期涨幅较大的产品更大可能会遭遇强劲的获利卖出挑战，进而成为泡沫破灭的重灾区。其三，避险要聚焦不断更新的核心共识。全球经济结构性差异显著，具有相对优势的经济稳定器也在不断转换，市场对核心资产的认知也会随之变化。其四，避险的方向永远是阳光所向。投资总是向前看的，而越是世事无常，才越显示出人类经济社会持续进化的长期价值，唯有与光同尘，才能趋利避害。

避险，知行合一，需要将与时俱进的理念付诸于切实果敢的行动。在病毒和战争肆虐的大波动时代，人民币资产愈发成为全球避险的重要选择。

首先，人民币汇率保持相对强势。在美联储加息引致美元指数上行的背景下，人民币对美元汇率继续走强，这种“强上加强”的格局增强了持有人民币资产的市场信心。其次，中国经济具有比较优势。2022年全国“两会”给出了5.5%左右的经济增长目标，并对经济质量优化做出了系统性安排，增速高标准和增质严要求体现了中国经济的底气和韧性，这也是人民币资产赢得市场共识的根本原因。最后，中国发展始终前景可期。在新冠肺炎疫情和地缘冲突的影响下，全球格局深层演化，中国政策演化秉承公平正义的主

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