宏观经济政策分析课件

凯恩斯有效需求理论凯恩斯否定了传统的国家不干预政策，力主扩大政府机能，通过政府干预来弥补有效需求的不足，实现充分就业。凯恩斯认为在自由放任的条件下，有效需求通常都是不足的，所以市场不能自动实现充分就业的均衡。

1)通过财政政策和货币政策解决有效需求不足2)主要依靠财政政策，因为“流动性陷阱”使货币政策效果有限。凯恩斯有效需求理论凯恩斯否定了传统的国家不干预政策，力主扩大第一节财政政策和货币政策的影响第二节财政政策效果第三节货币政策的效果第四节两种政策的混合使用第五节结束语第十五章宏观经济政策分析第一节财政政策和货币政策的影响第十五章宏观经济政策分析上章分析了IS和LM曲线。由于在短期内，国民收入波动的主要原因来自需求方面，所以，IS-LM模型是西方宏观经济政策分析的理论基础。财政政策和货币政策是西方国家进行总需求管理的两大基本经济政策。因此，本章在上章基础上，对西方宏观经济政策的作用和效果进行理论分析。问题的切入点：两个市场同时均衡是不是达到了充分就业的均衡？上章分析了IS和LM曲线。由于在短期内，国民收入波动的主要原切入点：ISLMYereYrYeADYY0Y0两个市场同时均衡并不意味着达到了充分就业的均衡。依靠市场的自发调节无法实现充分就业均衡，需要国家政策干预C+I均衡收入Ye-非充分就业?切入点：ISLMYereYrYeADYY0Y0两个市场同时均均衡收入Ye-非充分就业?财政政策与货币政策调节-实现充分就业财政政策目的是-调节总需求扩张性财政政策g、T或t、tRIS曲线右移紧缩性财政政策g、T或t、tRIS曲线左移货币政策目的是-调节总需求扩张性的货币政策：m

ri生产和就业紧缩性的货币政策：m

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i

生产和就业均衡收入Ye-非充分就业?财政政策与货币政策调节-实现充分就第一节财政政策和货币政策的影响

一、财政政策是政府变动税收和支出以便影响总需求，进而影响就业和国民收入的政策。财政政策工具：变动税收：税率和税率结构变动政府支出：购买支出和转移支付第一节财政政策和货币政策的影响一、财政政策财政政策

经济萧条时（扩张性财政政策）

（1）减税。给个人和企业留下更多可支配收入，刺激消费需求、增加生产和就业。会导致货币需求增加,利率上升，私人投资受到影响，但总的国民收入还是增加。（2）改变所得税结构。使高收入者增加税负，低收入者减少负担。可以刺激社会总需求。（3）扩大政府购买。多搞公共建设，扩大产品需求，增加消费，刺激总需求。也会导致货币需求增加，（4）给私人企业以津贴。如通过减税和加速折旧等方法，直接刺激私人投资，增加就业和生产。经济高涨时，采用紧缩性财政政策经济萧条时（扩张性财政政策）（1）减税。给个人和企业留财政政策的影响经济萧条时？经济高涨时？财政政策的影响经济萧条时？是政府货币当局即中央银行通过银行体系变动货币供给量来调节总需求的政策。

货币政策工具:

变动货币供给量二、货币政策是政府货币当局即中央银行通过银行体系变动货币供给量来调节总需货币政策的影响经济萧条时（扩张性货币政策）经济高涨时（紧缩性货币政策）货币政策的影响经济萧条时（扩张性货币政策）三、财政政策和货币政策的影响无论财政政策还是货币政策都是通过影响利率、消费、投资进而影响总需求，使就业和国民收入得到调节。1、财政政策与货币政策的实质三、财政政策和货币政策的影响无论财政政策还是货币政策都是通过如果LM曲线不变，政府实行扩张性财政政策会使IS曲线向右上方移动；相反，如果LM曲线不变，政府实行紧缩型财政政策会使IS曲线向左下方移动。2、财政政策对IS曲线位置的影响如果LM曲线不变，政府实行扩张性财政政策会使IS曲线向右上方yr0ISEE"

E′LMIS＇

IS"

扩张性财政政策（如减税或增加政府支出）使IS曲线向右上方移动，在IS-LM模型中，使均衡收入和利率同时增加。紧缩性财政政策（如增税或减少政府支出）使IS曲线向左下方移动；在IS-LM模型中，使均衡收入和利率同时减少。yr0ISEE"E′LMIS＇IS"扩张性财政政策如果IS曲线不变，政府实行扩张性货币政策，会使LM曲线向右下方移动；相反，如果IS曲线不变，政府实行紧缩性货币政策使LM曲线向左上方移动。3、货币政策对LM曲线位置的影响如果IS曲线不变，政府实行扩张性货币政策，会使LM曲线向右下yr0ISEE"

LME′LM＇

LM"

紧缩性货币政策如减少货币供给量，使LM曲线向左上方移动，在IS-LM模型上均衡的利率上升，收入减少。扩张性货币政策如增加货币供给量，使LM曲线向右下方移动；在IS-LM模型上使均衡利率下降，收入增加。yr0ISEE"LME′LM＇LM"紧缩性货币政财政政策和货币政策的影响政策种类对利率的影响对消费的影响对投资的影响对GDP的影响财政政策减少所得税上升增加减少增加增加政府开支,包括政府购买和转移支付上升增加减少增加增加投资津贴上升增加增加增加货币政策：扩大货币供给下降增加增加增加广义宏观经济政策还包括产业政策收入分配政策人口政策财政政策和货币政策的影响政策种类对利率的对消费的对投资的对G第二节财政政策效果

一、财政政策效果的IS-LM图形分析二、凯恩斯主义的极端情况三、挤出效应第二节财政政策效果一、财政政策效果的IS-LM图形分析一、财政政策效果的IS-LM图形分析LM曲线不变，IS斜率不同对扩张性财政政策效果的影响。1、第一种情况财政政策效果的大小是指政府收支变化（包括变动税收、政府购买和转移支出等）使IS变动对国民收入变动产生的影响。一、财政政策效果的IS-LM图形分析LM曲线不变，1、第一种财政政策效果因IS斜率而异yr%EE＇

IS＇

LMIS1IS1＇

ISE"

y0y1y2y3E1＇

r0r1r2挤出效应假定LM曲线不变，且初始的均衡收入和利率也相同。政府实行一项扩张性财政政策，假定是增加同样一笔支出为，则会使IS曲线右移到IS′，右移的距离都是EE“

，且。在图形上，收入本来应从y0增加到y3,即,但实际上收入不可能增加到y3，只能增加到y1和y2，因为IS向右移动时，国民收入增加，因而对货币需求增加了，但货币供给不变，因而人们用于投机需求的货币需求必须减少，从而利率上升，抑制了私人投资，这就是“挤出效应”。财政政策效果因IS斜率而异yrEE＇IS＇LMIS1ISIS陡峭，财政政策效果大。IS平坦，财政政策效果小。LMEy0y1y3yy0y2

y3yE1EE2IS1IS2IS3IS4LMr%r%y1<y2IS陡峭，财政政策效果大。LMEy0y1y3yy0y2yIS曲线越平坦，即投资对利率的变动越敏感，挤出效应大，采取扩张性财政政策的效果越不明显。反之，IS曲线越陡峭，即投资对利率的变动越不敏感，挤出效应小，采取扩张性财政政策的效果越好。结论LM曲线不变时IS曲线越平坦，即投资对利率的变动越敏感，挤出效应大，采取扩IS曲线斜率不变，LM斜率不同对扩张性财政政策效果的影响。2、第二种情况IS曲线斜率不变，2、第二种情况财政政策效果因LM斜率而异yr%IS1IS2LMy1y2y3说明图中LM、曲线是两条斜率不同的曲线，LM曲线越平缓，财政政策效果越大；而LM较陡峭，财政政策效果越小。图中同样增加政府支出，使IS曲线右移同样距离，但是国民收入增加量y1y3>y1y2

LM’EE’E”y*E”’LM’财政政策效果因LM斜率而异yrIS1IS2LMy1y2y3说LM越平坦，收入变动幅度越大，扩张的财政政策效果越大。IS不变，LM形状变LM曲线三个区域的IS效果r4r1y1r2r3r5y2y3y4y5yLMIS1IS2IS3IS4IS5IS6LM越陡峭，收入变动幅度越小，扩张的财政政策效果越小。此时位于较高收入水平，接近充分就业。斜率大，h小，货币需求对利率反应较不灵敏，意味着货币交易需求增加导致r变动大，挤出效应大，收入变化就越小。财政政策效果较小。r%LM越平坦，收入变动幅度越大，扩张的财政政策效果越大。IS不小结投资需求的利率系数（d）和货币投机需求的利率系数（h）对财政政策效果产生影响。此外，支出乘数也会影响财政政策效果。支出乘数越大，同样的政府支出引起的收入增加越多，财政政策效果越好。但是如果经济处于投资对利率变动高度敏感或货币需求对利率不敏感的状态，即使支出乘数很大也无法使财政政策产生较好的效果。思考：为什么？（原因：挤出效应大）小结（原因：挤出效应大）凯恩斯主义的极端情况：LM为水平、IS垂直时，货币政策完全失效，财政政策非常有效。二、凯恩斯主义的极端情况凯恩斯极端的财政政策情况IS1IS2LM1

LM2

r0IS垂直：投资需求的利率系数为0，投资不随利率变动而变动。LM水平时，利率降到极低，进入凯恩斯陷阱。这时货币供给量增加不会降低利率和促进投资，对于收入没有作用。货币政策无效。r%yy1y2凯恩斯主义的极端情况：LM为水平、IS垂直时，货币政策完全失LM曲线越平坦，IS越陡峭，则财政政策的效果越大，货币政策效果越小。凯恩斯陷阱中的财政政策凯恩斯陷阱中的财政政策IS1IS2LM1

LM2y

r0政府增加支出和减少税收的政策非常有效。私人部门资金充足，扩张性财政政策，不会使利率上升，不产生挤出效应。r%y1y2LM曲线越平坦，IS越陡峭，则财政政策的效果越大，货币政策效IS垂直时货币政策完全失效ISLM1LM2y0r0r1IS垂直时货币政策完全失效此时，投资需求利率系数为零，即不管利率如何变动，投资都不会变动。货币政策能够改变利率，但对收入没有作用。r%yIS垂直时货币政策完全失效ISLM1LM2y0r0r1IS凯恩斯主义的极端情况：LM为水平、IS垂直时，货币政策完全失效，财政政策非常有效。之所以称凯恩斯极端，是因为凯恩斯认为，当利率较低，而投资对利率反应又不很灵敏时，只有财政政策才能对克服萧条、增加就业和收入产生效果，货币政策效果很小。凯恩斯主义的极端情况：LM为水平、IS垂直时，货币政策完全失三、挤出效应（Crowdingouteffect）

指政府支出增加所引起的私人消费或投资降低的效果。财政政策挤出效应存在的最重要原因是政府支出增加引起利率上升，而利率上升会引起私人投资与消费减少。g物价（M不变）m利率私人投资与消费三、挤出效应（Crowdingouteffect）假定政府购买性支出增加了△g｡LM财政政策的挤出效应y1y2y3yIS1IS2r%△g/（1-β）-d△r/(1-β)△r挤出效应：政府支出增加引起利率上升，从而抑制私人投资（及消费）的现象｡LM不变，右移IS，均衡点利率上升、国民收入增加不多｡假定政府购买性支出增加了△g｡LM财政政策的y1y2y3y支出乘数的大小(如kg=1/(1-β)，比较稳定。货币需求对产出变动的敏感程度(k)，（支付习惯和制度）。货币投机需求对利率变动的敏感程度(h)投资需求对利率变动的敏感程度(d)影响挤出效应的因素支出乘数的大小(如kg=1/(1-β)，比较稳定。影响挤出效挤出效应的大小挤出效应越小，财政政策效果越大。因素机制β影响到乘数。乘数越大，支出引起的产出增加也多，但利率提高也多，投资减少导致国民收入减少也越多，挤出效应越大。kK越大，支出增加，引起货币交易需求多，投机需求少，利率上升大，挤出效应越大。h越小，利率变动越大，挤出效应越大。相反，越小d越大，一定量利率水平的变动对投资水平影响就越大，挤出效应越大。相反，越小。挤出效应的大小挤出效应越小，财政政策效果越大。因素机制β影响第三节货币政策的效果一、货币政策效果的IS-LM图形分析二、古典主义的极端情况三、货币政策的局限性第三节货币政策的效果一、货币政策效果的IS-LM图形分析一、货币政策效果的IS-LM图形分析货币政策效果是指变动货币供给量的政策对总需求的影响。假定增加货币供给能使国民收入有较大增加，则货币政策效果就大，反之，就小。货币政策效果同样取决于IS和LM的斜率。一、货币政策效果的IS-LM图形分析货币政策效果是指变动货币yr%E0IS1LM0IS0y0y1y2r0r1r2LM1E2

E1图中IS0曲线斜率较小，曲线较平坦，而IS1斜率较大，曲线较陡峭。当货币供给增加使LM从LM0增加到LM1时，IS曲线较陡时，国民收入增加较少，IS曲线较平坦时，国民收入增加较多，即货币政策效果较好，如图y0y2>y0y1原因

：当IS曲线较平缓时，即投资需求的利率系数d较大，或者说投资需求对利率变动反应较敏感。当货币供给增加引起利率下降时，投资需求增加较多，从而引起国民收入有较大的增加。反之，当IS曲线陡峭时，投资需求的利率系数d较小时，货币供给增加引起的利率下降时，投资的增加不会很多，从而国民收入的增加也较少。0第一种情况：LM形状不变，因IS斜率而异的货币政策效果yrE0IS1LM0IS0y0y1y2r0r1r2LM1E2

货币政策效果因IS的斜率而有差异y1y2y3yLM1LM2IS1IS2IS陡峭，投资利率系数小。投资对于利率的变动幅度小。所以LM变动使得均衡移动，收入的变动幅度小。反之，则大。IS陡峭，收入变化小，为y1-y2。IS平坦，收入变化大，为y1-y3。y2-y1<y3-y1r%货币政策效果因IS的斜率而有差异y1y2y3yLM1LM2第二种情况：IS形状不变，因LM斜率而异的货币政策效果yr%E0LM0IS0y0y1y2r0r1r1′

LM0’E1LM1

LM1′

E1′

结论当IS曲线斜率保持不变时，LM曲线越平坦，货币政策效果越小，反之，货币政策效果越大。如图中y0y1<y0y2原因当IS曲线斜率保持不变时，LM曲线越平坦，即货币投机需求的利率系数h越大，或者说货币投机需求对利率变动越敏感，因而货币供给量变动对利率变动的作用较小，从而对投资增加的影响较小，因此国民收入增加也较少，货币政策的效果较小。反之，若LM曲线较陡峭，表示货币需求受利率的影响较小，即货币供给量稍有增加就会使利率下降较多，因而对投资和国民收入有较多增加，即货币政策的效果较强。第二种情况：IS形状不变，因LM斜率而异的货币政策效果yrE货币供给增加LM平坦，货币政策效果小。LM陡峭，货币政策效果大。

货币政策效果因LM的斜率而有差异y1y2y3yLM1LM2IS1IS2y4LM平坦时，货币供给增加，利率下降的少，对投资和国民收入造成的影响小；反之，LM陡峭时，货币供给增加，利率下降的多，对投资和国民收入的影响大。y2-y1<y4-y3r%货币供给增加货币政策效果因LM的斜率而有差异y1y2y3y货币政策效果的简化图示

货币政策效果y1y2yLM1LM2ISr%y3△m/kh△r/k△r货币政策效果的简化图示货币政策效果y1y2yLM1LM2I二、古典主义的极端情况水平IS和垂直LM相交，是古典主义的极端情况。古典主义极端下的货币政策十分有效IS

LM1LM2yr0货币政策十分有效IS水平，斜率为0，投资对利率很敏感；利率稍微变动，投资大幅度变动。利率稍上升，投资大大减少。新增货币供给全部用来增加交易需求。利率维持在较高水平。y1y2r%△m/k

二、古典主义的极端情况水平IS和垂直LM相交，是古典主义的极古典主义极端下的财政政策完全无效IS2IS1LM1LM2yr2r1r0财政政策完全无效IS水平，投资的利率系数无限大，利率微变，投资会大幅变化利率上升，私人投资大幅减少，挤出效应完全。增加财政支出，收入不增加，反使得利率升高。y1r%古典主义极端下的财政政策完全无效IS2IS1LM1LM2y

凯恩斯主义极端情况：h为无限大，d为0，政府支出的挤出效应为0，财政政策效果极大。r4r1y1r2r3r5y2y3y4y5yLMIS1IS2IS3IS4IS5IS6

古典主义极端情况：h为0，d极大，政府支出的挤出效应是完全的，财政政策毫无效果。货币政策十分有效。政府支出增加时，LM曲线越陡，IS曲线越平，“挤出效应”越大，财政政策效果就越小。r%西方学者：衰退时，多用财政政策。通胀时，多用货币政策。凯恩斯主义极端情况：r4r1y1r2r3r5y2y3y4三.货币政策的局限性（1）通货膨胀时期，实行紧缩货币政策的效果显著。但在经济衰退时期，实行扩张的货币政策效果不显著。厂商悲观，即使央行放松银根，投资者也不愿增加贷款，银行不肯轻易借贷。尤其是遇到流动性陷阱时，货币政策效果很有限。（2）增减货币供给要影响到利率，必须以货币流通速度不变为前提。通胀时，尽快消费，货币流通速度加快；衰退时，货币流通速度下降。（3）外部时滞。利率下降，投资增加，扩大生产规模需要有时间。（4）资金在国际上的流动。从紧的货币政策下，利率提高，国外资金进入，若汇率浮动则本币升值，出口减少、进口增加，本国总需求下降；若汇率固定，央行为保证本币不升值，必然抛出本币，按照固定利率收购外币，于是本国货币供给增加，紧的货币政策效果大打折扣。三.货币政策的局限性（1）通货膨胀时期，实行紧缩货币政策的效第四节两种政策的混合使用如果某一时期经济处于萧条状态，政府既可以采取扩张性财政政策，也可以采用扩张性货币政策，也可以将两种政策结合起来使用。第四节两种政策的混合使用如果某一时期经济处于萧条状态，政一.两种政策混合使用的效果初始点E0

，收入低为克服萧条，达充分就业，实行扩张性财政政策，IS右移；两种办法都可使收入增加。但会使利率大幅度变化。财政政策和货币政策的混合使用r%yy0y2E1E0E2IS2IS1LM1LM2r2r1r0y1实行扩张性货币政策，LM右移。一.两种政策混合使用的效果初始点E0，收入低为克服萧条，达IS和LM移动的幅度相同，产出增加时，利率不变。二、.稳定利率的同时，增加收入如果既想增加收入，又不使利率变动，可采用扩张性财政和货币政策相混合的办法。扩张性财政政策，使利率上升，同时扩张性货币政策，使得利率保持原有水平，投资不被挤出。财政政策和货币政策的混合使用r%yy0y2E1E0E2IS2IS1LM1LM2r2r1r0y1IS和LM移动的幅度相同，产出增加时，利率不变。二、.稳定利两种政策的混合使用LMLM′

ISIS＇yr%r00y0y*EE"

说明假定经济起初处于E点，收入为y0利率为r0，而充分就业的收入为y*，为克服萧条，达到充分就业，政府采取扩张性财政政使IS右移，或者采取扩张性货币政策使LM右移，这两种政策都能使收入达到y*,但是都会使利率上升或下降，如图中E＇点和E“点。如果要使收入达到y*，同时利率不变时，可以同时采取扩张财政政策和货币政策，如图中E1点。当IS曲线右移时，利率上升到r0以上，由于“挤出效应”，收入不能达到y*，这时再采取“适应性”货币政策，即按利率不上升的要求，增加货币供给，将LM移到LM‘，则利率可以保持不变，投资不被“挤出”，产量达到y*。E＇E1两种政策的混合使用LMLM′ISIS＇yrr00y0y*E试求：（1）IS-LM模型、均衡产出及利率，并作图进行分析。某宏观经济模型(单位：亿元)：c＝200+0.8yi＝300-5rL＝0.2y-5rm＝300解：（1）IS-LM模型为:y＝2500–25r,y＝1500+25r。y=2000,r=20

（2）若充分就业的收入水平为2020亿元，为实现充分就业，运用扩张的财政政策或货币政策，追加投资或货币供应分别为多少？（2）设扩张财政政策，政府追加投资为G，则i＝300-5r+G，新IS方程为-200+0.2y=300-5r+G与LM方程y＝1500+25r联立方程组求得y＝2000+2.5G。当y＝2020时，G＝8。设扩张货币政策，政府追加货币供应为M，则m＝300+M，新LM方程为300＋M＝0.2y-5r.与IS方程y＝2500–25r联立方程组求得y＝2000+2.5M。当y＝2020时，M＝8。试求：某宏观经济模型(单位：亿元)：解：（2）若充分政策混合产出利率Ⅰ扩张性财政紧缩性货币不确定Ⅱ紧缩性财政紧缩性货币不确定Ⅲ紧缩性财政扩张性货币不确定Ⅳ扩张性财政扩张性货币不确定三.混合使用的政策效应Ⅰ：一般萧条时扩张性财政政策刺激总需求，紧缩性货币政策控制通货膨胀。Ⅱ：严重通货膨胀紧缩性货币提高利率，降低总需求。紧缩财政，以防止利率过高。Ⅲ：一般通胀时紧缩性财政压缩总需求，扩张性货币降低利率，以免财政过度而衰退。Ⅳ：经济严重萧条膨胀性财政增加总需求，扩张性货币降低利率。政策混合产出利率Ⅰ扩张性财政不确定Ⅱ紧缩性财政不确定Ⅲ紧四.IS、LM斜率对政策的影响LM斜率越小，财政政策效果越明显；LM斜率越大，财政越不明显。IS斜率越小，财政政策效果越不明显；IS斜率越大，财政政策效果越明显。IS、LM斜率对财政政策的影响IS、LM斜率对货币政策的影响IS斜率越小，货币政策效果越明显；IS斜率越大，货币政策效果越不明显。LM斜率越小，货币政策效果越不明显；LM斜率越大，货币政策效果越明显。四.IS、LM斜率对政策的影响LM斜率越小，财政政策效果越IS、LM斜率对政策的影响综合财政政策（IS移动）货币政策（LM移动）政策效果挤出效应政策效果利率变动IS斜率垂直()完全00大大水平(0)0完全完全小LM斜率垂直()0完全完全大大水平(0)完全00小IS、LM斜率对政策的影响综合财政政策（IS移动）货币政策（五.财政与货币政策配合使用政策运用技巧：政策使用必须相互配合，不能互相冲突，一种政策抵消另一种政策的作用。政策调节力度不同。如支出与法定准备率变动影响猛烈，而税收较缓。政策作用范围不同。政策见效时间长短不同。任何政策既积极，也消极。古典主义区域

货币政策有效，财政政策无效凯恩斯区域财政政策有效，货币政策无效中间区域

财政政策有效货币政策有效yr％凯恩斯区域中间区域古典区域LM曲线的三个区域r1r2五.财政与货币政策配合使用政策运用技巧：政策使用必须相互配合本章知识脉络图财政政策IS曲线移动IS曲线斜率不同的情形LM曲线斜率不同的情形凯恩斯极端情形挤出效应政策影响利率、消费、投资、GDP变化货币政策LM曲线移动IS曲线斜率不同的情形LM曲线斜率不同的情形古典主义极端情形政策影响利率、消费、投资、GDP变化货币政策和财政政策结合使用一般萧条扩张性财政+紧缩性货币严重通胀紧缩性财政+紧缩性货币一般通胀紧缩性财政+扩张性货币严重萧条扩张性财政+扩张性货币关键：IS-LM图形分析法货币政策局限性本章知识脉络图财政政策IS曲线移动IS曲线斜率不同的情形LM凯恩斯有效需求理论凯恩斯否定了传统的国家不干预政策，力主扩大政府机能，通过政府干预来弥补有效需求的不足，实现充分就业。凯恩斯认为在自由放任的条件下，有效需求通常都是不足的，所以市场不能自动实现充分就业的均衡。

1)通过财政政策和货币政策解决有效需求不足2)主要依靠财政政策，因为“流动性陷阱”使货币政策效果有限。凯恩斯有效需求理论凯恩斯否定了传统的国家不干预政策，力主扩大第一节财政政策和货币政策的影响第二节财政政策效果第三节货币政策的效果第四节两种政策的混合使用第五节结束语第十五章宏观经济政策分析第一节财政政策和货币政策的影响第十五章宏观经济政策分析上章分析了IS和LM曲线。由于在短期内，国民收入波动的主要原因来自需求方面，所以，IS-LM模型是西方宏观经济政策分析的理论基础。财政政策和货币政策是西方国家进行总需求管理的两大基本经济政策。因此，本章在上章基础上，对西方宏观经济政策的作用和效果进行理论分析。问题的切入点：两个市场同时均衡是不是达到了充分就业的均衡？上章分析了IS和LM曲线。由于在短期内，国民收入波动的主要原切入点：ISLMYereYrYeADYY0Y0两个市场同时均衡并不意味着达到了充分就业的均衡。依靠市场的自发调节无法实现充分就业均衡，需要国家政策干预C+I均衡收入Ye-非充分就业?切入点：ISLMYereYrYeADYY0Y0两个市场同时均均衡收入Ye-非充分就业?财政政策与货币政策调节-实现充分就业财政政策目的是-调节总需求扩张性财政政策g、T或t、tRIS曲线右移紧缩性财政政策g、T或t、tRIS曲线左移货币政策目的是-调节总需求扩张性的货币政策：m

ri生产和就业紧缩性的货币政策：m

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生产和就业均衡收入Ye-非充分就业?财政政策与货币政策调节-实现充分就第一节财政政策和货币政策的影响

一、财政政策是政府变动税收和支出以便影响总需求，进而影响就业和国民收入的政策。财政政策工具：变动税收：税率和税率结构变动政府支出：购买支出和转移支付第一节财政政策和货币政策的影响一、财政政策财政政策

经济萧条时（扩张性财政政策）

（1）减税。给个人和企业留下更多可支配收入，刺激消费需求、增加生产和就业。会导致货币需求增加,利率上升，私人投资受到影响，但总的国民收入还是增加。（2）改变所得税结构。使高收入者增加税负，低收入者减少负担。可以刺激社会总需求。（3）扩大政府购买。多搞公共建设，扩大产品需求，增加消费，刺激总需求。也会导致货币需求增加，（4）给私人企业以津贴。如通过减税和加速折旧等方法，直接刺激私人投资，增加就业和生产。经济高涨时，采用紧缩性财政政策经济萧条时（扩张性财政政策）（1）减税。给个人和企业留财政政策的影响经济萧条时？经济高涨时？财政政策的影响经济萧条时？是政府货币当局即中央银行通过银行体系变动货币供给量来调节总需求的政策。

货币政策工具:

变动货币供给量二、货币政策是政府货币当局即中央银行通过银行体系变动货币供给量来调节总需货币政策的影响经济萧条时（扩张性货币政策）经济高涨时（紧缩性货币政策）货币政策的影响经济萧条时（扩张性货币政策）三、财政政策和货币政策的影响无论财政政策还是货币政策都是通过影响利率、消费、投资进而影响总需求，使就业和国民收入得到调节。1、财政政策与货币政策的实质三、财政政策和货币政策的影响无论财政政策还是货币政策都是通过如果LM曲线不变，政府实行扩张性财政政策会使IS曲线向右上方移动；相反，如果LM曲线不变，政府实行紧缩型财政政策会使IS曲线向左下方移动。2、财政政策对IS曲线位置的影响如果LM曲线不变，政府实行扩张性财政政策会使IS曲线向右上方yr0ISEE"

E′LMIS＇

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扩张性财政政策（如减税或增加政府支出）使IS曲线向右上方移动，在IS-LM模型中，使均衡收入和利率同时增加。紧缩性财政政策（如增税或减少政府支出）使IS曲线向左下方移动；在IS-LM模型中，使均衡收入和利率同时减少。yr0ISEE"E′LMIS＇IS"扩张性财政政策如果IS曲线不变，政府实行扩张性货币政策，会使LM曲线向右下方移动；相反，如果IS曲线不变，政府实行紧缩性货币政策使LM曲线向左上方移动。3、货币政策对LM曲线位置的影响如果IS曲线不变，政府实行扩张性货币政策，会使LM曲线向右下yr0ISEE"

LME′LM＇

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紧缩性货币政策如减少货币供给量，使LM曲线向左上方移动，在IS-LM模型上均衡的利率上升，收入减少。扩张性货币政策如增加货币供给量，使LM曲线向右下方移动；在IS-LM模型上使均衡利率下降，收入增加。yr0ISEE"LME′LM＇LM"紧缩性货币政财政政策和货币政策的影响政策种类对利率的影响对消费的影响对投资的影响对GDP的影响财政政策减少所得税上升增加减少增加增加政府开支,包括政府购买和转移支付上升增加减少增加增加投资津贴上升增加增加增加货币政策：扩大货币供给下降增加增加增加广义宏观经济政策还包括产业政策收入分配政策人口政策财政政策和货币政策的影响政策种类对利率的对消费的对投资的对G第二节财政政策效果

一、财政政策效果的IS-LM图形分析二、凯恩斯主义的极端情况三、挤出效应第二节财政政策效果一、财政政策效果的IS-LM图形分析一、财政政策效果的IS-LM图形分析LM曲线不变，IS斜率不同对扩张性财政政策效果的影响。1、第一种情况财政政策效果的大小是指政府收支变化（包括变动税收、政府购买和转移支出等）使IS变动对国民收入变动产生的影响。一、财政政策效果的IS-LM图形分析LM曲线不变，1、第一种财政政策效果因IS斜率而异yr%EE＇

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r0r1r2挤出效应假定LM曲线不变，且初始的均衡收入和利率也相同。政府实行一项扩张性财政政策，假定是增加同样一笔支出为，则会使IS曲线右移到IS′，右移的距离都是EE“

，且。在图形上，收入本来应从y0增加到y3,即,但实际上收入不可能增加到y3，只能增加到y1和y2，因为IS向右移动时，国民收入增加，因而对货币需求增加了，但货币供给不变，因而人们用于投机需求的货币需求必须减少，从而利率上升，抑制了私人投资，这就是“挤出效应”。财政政策效果因IS斜率而异yrEE＇IS＇LMIS1ISIS陡峭，财政政策效果大。IS平坦，财政政策效果小。LMEy0y1y3yy0y2

y3yE1EE2IS1IS2IS3IS4LMr%r%y1<y2IS陡峭，财政政策效果大。LMEy0y1y3yy0y2yIS曲线越平坦，即投资对利率的变动越敏感，挤出效应大，采取扩张性财政政策的效果越不明显。反之，IS曲线越陡峭，即投资对利率的变动越不敏感，挤出效应小，采取扩张性财政政策的效果越好。结论LM曲线不变时IS曲线越平坦，即投资对利率的变动越敏感，挤出效应大，采取扩IS曲线斜率不变，LM斜率不同对扩张性财政政策效果的影响。2、第二种情况IS曲线斜率不变，2、第二种情况财政政策效果因LM斜率而异yr%IS1IS2LMy1y2y3说明图中LM、曲线是两条斜率不同的曲线，LM曲线越平缓，财政政策效果越大；而LM较陡峭，财政政策效果越小。图中同样增加政府支出，使IS曲线右移同样距离，但是国民收入增加量y1y3>y1y2

LM’EE’E”y*E”’LM’财政政策效果因LM斜率而异yrIS1IS2LMy1y2y3说LM越平坦，收入变动幅度越大，扩张的财政政策效果越大。IS不变，LM形状变LM曲线三个区域的IS效果r4r1y1r2r3r5y2y3y4y5yLMIS1IS2IS3IS4IS5IS6LM越陡峭，收入变动幅度越小，扩张的财政政策效果越小。此时位于较高收入水平，接近充分就业。斜率大，h小，货币需求对利率反应较不灵敏，意味着货币交易需求增加导致r变动大，挤出效应大，收入变化就越小。财政政策效果较小。r%LM越平坦，收入变动幅度越大，扩张的财政政策效果越大。IS不小结投资需求的利率系数（d）和货币投机需求的利率系数（h）对财政政策效果产生影响。此外，支出乘数也会影响财政政策效果。支出乘数越大，同样的政府支出引起的收入增加越多，财政政策效果越好。但是如果经济处于投资对利率变动高度敏感或货币需求对利率不敏感的状态，即使支出乘数很大也无法使财政政策产生较好的效果。思考：为什么？（原因：挤出效应大）小结（原因：挤出效应大）凯恩斯主义的极端情况：LM为水平、IS垂直时，货币政策完全失效，财政政策非常有效。二、凯恩斯主义的极端情况凯恩斯极端的财政政策情况IS1IS2LM1

LM2

r0IS垂直：投资需求的利率系数为0，投资不随利率变动而变动。LM水平时，利率降到极低，进入凯恩斯陷阱。这时货币供给量增加不会降低利率和促进投资，对于收入没有作用。货币政策无效。r%yy1y2凯恩斯主义的极端情况：LM为水平、IS垂直时，货币政策完全失LM曲线越平坦，IS越陡峭，则财政政策的效果越大，货币政策效果越小。凯恩斯陷阱中的财政政策凯恩斯陷阱中的财政政策IS1IS2LM1

LM2y

r0政府增加支出和减少税收的政策非常有效。私人部门资金充足，扩张性财政政策，不会使利率上升，不产生挤出效应。r%y1y2LM曲线越平坦，IS越陡峭，则财政政策的效果越大，货币政策效IS垂直时货币政策完全失效ISLM1LM2y0r0r1IS垂直时货币政策完全失效此时，投资需求利率系数为零，即不管利率如何变动，投资都不会变动。货币政策能够改变利率，但对收入没有作用。r%yIS垂直时货币政策完全失效ISLM1LM2y0r0r1IS凯恩斯主义的极端情况：LM为水平、IS垂直时，货币政策完全失效，财政政策非常有效。之所以称凯恩斯极端，是因为凯恩斯认为，当利率较低，而投资对利率反应又不很灵敏时，只有财政政策才能对克服萧条、增加就业和收入产生效果，货币政策效果很小。凯恩斯主义的极端情况：LM为水平、IS垂直时，货币政策完全失三、挤出效应（Crowdingouteffect）

指政府支出增加所引起的私人消费或投资降低的效果。财政政策挤出效应存在的最重要原因是政府支出增加引起利率上升，而利率上升会引起私人投资与消费减少。g物价（M不变）m利率私人投资与消费三、挤出效应（Crowdingouteffect）假定政府购买性支出增加了△g｡LM财政政策的挤出效应y1y2y3yIS1IS2r%△g/（1-β）-d△r/(1-β)△r挤出效应：政府支出增加引起利率上升，从而抑制私人投资（及消费）的现象｡LM不变，右移IS，均衡点利率上升、国民收入增加不多｡假定政府购买性支出增加了△g｡LM财政政策的y1y2y3y支出乘数的大小(如kg=1/(1-β)，比较稳定。货币需求对产出变动的敏感程度(k)，（支付习惯和制度）。货币投机需求对利率变动的敏感程度(h)投资需求对利率变动的敏感程度(d)影响挤出效应的因素支出乘数的大小(如kg=1/(1-β)，比较稳定。影响挤出效挤出效应的大小挤出效应越小，财政政策效果越大。因素机制β影响到乘数。乘数越大，支出引起的产出增加也多，但利率提高也多，投资减少导致国民收入减少也越多，挤出效应越大。kK越大，支出增加，引起货币交易需求多，投机需求少，利率上升大，挤出效应越大。h越小，利率变动越大，挤出效应越大。相反，越小d越大，一定量利率水平的变动对投资水平影响就越大，挤出效应越大。相反，越小。挤出效应的大小挤出效应越小，财政政策效果越大。因素机制β影响第三节货币政策的效果一、货币政策效果的IS-LM图形分析二、古典主义的极端情况三、货币政策的局限性第三节货币政策的效果一、货币政策效果的IS-LM图形分析一、货币政策效果的IS-LM图形分析货币政策效果是指变动货币供给量的政策对总需求的影响。假定增加货币供给能使国民收入有较大增加，则货币政策效果就大，反之，就小。货币政策效果同样取决于IS和LM的斜率。一、货币政策效果的IS-LM图形分析货币政策效果是指变动货币yr%E0IS1LM0IS0y0y1y2r0r1r2LM1E2

E1图中IS0曲线斜率较小，曲线较平坦，而IS1斜率较大，曲线较陡峭。当货币供给增加使LM从LM0增加到LM1时，IS曲线较陡时，国民收入增加较少，IS曲线较平坦时，国民收入增加较多，即货币政策效果较好，如图y0y2>y0y1原因

：当IS曲线较平缓时，即投资需求的利率系数d较大，或者说投资需求对利率变动反应较敏感。当货币供给增加引起利率下降时，投资需求增加较多，从而引起国民收入有较大的增加。反之，当IS曲线陡峭时，投资需求的利率系数d较小时，货币供给增加引起的利率下降时，投资的增加不会很多，从而国民收入的增加也较少。0第一种情况：LM形状不变，因IS斜率而异的货币政策效果yrE0IS1LM0IS0y0y1y2r0r1r2LM1E2

货币政策效果因IS的斜率而有差异y1y2y3yLM1LM2IS1IS2IS陡峭，投资利率系数小。投资对于利率的变动幅度小。所以LM变动使得均衡移动，收入的变动幅度小。反之，则大。IS陡峭，收入变化小，为y1-y2。IS平坦，收入变化大，为y1-y3。y2-y1<y3-y1r%货币政策效果因IS的斜率而有差异y1y2y3yLM1LM2第二种情况：IS形状不变，因LM斜率而异的货币政策效果yr%E0LM0IS0y0y1y2r0r1r1′

LM0’E1LM1

LM1′

E1′

结论当IS曲线斜率保持不变时，LM曲线越平坦，货币政策效果越小，反之，货币政策效果越大。如图中y0y1<y0y2原因当IS曲线斜率保持不变时，LM曲线越平坦，即货币投机需求的利率系数h越大，或者说货币投机需求对利率变动越敏感，因而货币供给量变动对利率变动的作用较小，从而对投资增加的影响较小，因此国民收入增加也较少，货币政策的效果较小。反之，若LM曲线较陡峭，表示货币需求受利率的影响较小，即货币供给量稍有增加就会使利率下降较多，因而对投资和国民收入有较多增加，即货币政策的效果较强。第二种情况：IS形状不变，因LM斜率而异的货币政策效果yrE货币供给增加LM平坦，货币政策效果小。LM陡峭，货币政策效果大。

货币政策效果因LM的斜率而有差异y1y2y3yLM1LM2IS1IS2y4LM平坦时，货币供给增加，利率下降的少，对投资和国民收入造成的影响小；反之，LM陡峭时，货币供给增加，利率下降的多，对投资和国民收入的影响大。y2-y1<y4-y3r%货币供给增加货币政策效果因LM的斜率而有差异y1y2y3y货币政策效果的简化图示

货币政策效果y1y2yLM1LM2ISr%y3△m/kh△r/k△r货币政策效果的简化图示货币政策效果y1y2yLM1LM2I二、古典主义的极端情况水平IS和垂直LM相交，是古典主义的极端情况。古典主义极端下的货币政策十分有效IS

LM1LM2yr0货币政策十分有效IS水平，斜率为0，投资对利率很敏感；利率稍微变动，投资大幅度变动。利率稍上升，投资大大减少。新增货币供给全部用来增加交易需求。利率维持在较高水平。y1y2r%△m/k

二、古典主义的极端情况水平IS和垂直LM相交，是古典主义的极古典主义极端下的财政政策完全无效IS2IS1LM1LM2yr2r1r0财政政策完全无效IS水平，投资的利率系数无限大，利率微变，投资会大幅变化利率上升，私人投资大幅减少，挤出效应完全。增加财政支出，收入不增加，反使得利率升高。y1r%古典主义极端下的财政政策完全无效IS2IS1LM1LM2y

凯恩斯主义极端情况：h为无限大，d为0，政府支出的挤出效应为0，财政政策效果极大。r4r1y1r2r3r5y2y3y4y5yLMIS1IS2IS3IS4IS5IS6

古典主义极端情况：h为0，d极大，政府支出的挤出效应是完全的，财政政策毫无效果。货币政策十分有效。政府支出增加时，LM曲线越陡，IS曲线越平，“挤出效应”越大，财政政策效果就越小。r%西方学者：衰退时，多用财政政策。通胀时，多用货币政策。凯恩斯主义极端情况：r4r1y1r2r3r5y2y3y4三.货币政策的局限性（1）通货膨胀时期，实行紧缩货币政策的效果显著。但在经济衰退时期，实行扩张的货币政策效果不显著。厂商悲观，即使央行放松银根，投资者也不愿增加贷款，银行不肯轻易借贷。尤其是遇到流动性陷阱时，货币政策效果很有限。（2）增减货币供给要影响到利率，必须以货币流通速度不变为前提。通胀时，尽快消费，货币流通速度加快；衰退时，货币流通速度下降。（3）外部时滞。利率下降，投资增加，扩大生产规模需要有时间。（4）资金在国际上的流动。从紧的货币政策下，利率提高，国外资金进入，若汇率浮动则本币升值，出口减少、进口增加，本国总需求下降；若汇率固定，央行为保证本币不升值，必然抛出本币，按照固定利率收购外币，于是本国货币供给增加，紧的货币政策效果大打折扣。三.货币政策的局限性（1）通货膨胀时期，实行紧缩货币政策的效第四节两种政策的混合使用如果某一时期经济处于萧条状态，政府既可以采取扩张性财政政策，也可以采用扩张性货币政策，也可以将两种政策结合起来使用。第四节两种政策的混合使用如果某一时期经济处于萧条状态，政一.两种政策混合使用的效果初始点E0

，收入低为克服萧条，达充分就业，实行扩张性财政政策，IS右移；两种办法都可使收入增加。但会使利率大幅度变化。财政政策和货币政策的混合使用r%yy0y2E1E0E2IS2IS1LM1LM2r2r1r0y1实行扩张性货币政策，LM右移。一.两种政策混合使用的效果初始点E0，收入低为克服萧条，达IS和LM移动的幅度相同，产出增加时，利率不变。二、.稳定利率的同时，增加收入如果既想增加收入，又不使利率变动，可采用扩张性财政和货币政策相混合的办法。扩张性财政政策，使利率上升，同时扩张性货币政策，使得利率保持原有水平，投资不被挤出。财政政策和货币政策的混合使用r%yy0y2E1E0E2IS2IS1LM1LM2r2r1r0y1IS和LM移动的幅度相同，产出增加时，利率不变。二、.稳定利两种政策的混合使