保险公司经营风险课件

保险公司经营风险分析冯玉梅一、保险业经营的特点二、保险经营的风险与管理一、保险业经营的特点1、保险人是经营风险的特殊金融机构保险是一种社会互助性质的经济补偿制度，它集合多数投保人参加，向投保人收取保险费建立保险基金，对特定风险事故所致被保险人损失、或对约定事件的发生，给予经济补偿和给付，使集中于少数人的风险损失由广大的保险参加者以负担保费的形式予以分摊。保险公司就是这种经济补偿活动的组织者与经营管理者，从而开发出不同的保险产品以满足消费者转移和分散风险的需要。补偿与给付的职能活动构成保险人的主要负债业务。负债经营对于企业来说犹如“带刺的玫瑰”。负债是企业在未来要以资产或劳务偿付的经济责任。保险人为了使公司经营稳定，必须保证保险基金的保值增值，这就要求保险人要对保险资金进行有效运用，从而使保险人具有了金融机构的某些特征。2、保险业务和投资业务是支撑保险人运转的两个轮子保险业务与投资业务的同步发展，是现代保险业的重要特征。保险人具有掌握雄厚保险资金的优势，保险资金收付之间存在的时间差，为保险公司进行投资活动提供了现实条件，而保险市场竞争的激烈化使通过保险投资获取收益变得十分必要。投资业务是保险公司为了扩充保险偿付能力、分享社会平均利润而利用所筹集的保险资金在资金市场上进行的有偿营运。

在美国，保险公司的承保业务自1979年以来连续亏损(价格竞争的结果)，但绝大多数保险公司最后的财务结果是盈利的，这是因为保险公司从保险投资活动中获得了丰厚的回报。投资利润不仅可以弥补承保业务的亏损，而且可增强其资金实力及竞争能力。保险投资的资金来源主要有：（1）资本金。即保险公司的注册资金，资本金的主要功能在于确保保险公司开业之初正常运营的需要，同时防止保险公司偿付能力的不足。正常状况下，资本金的绝大部分处于闲置状态，从而成为保险投资资金的一部分。（2）非寿险保费收入。非寿险业务的保险责任通常不超过一年，因其期限短，资金不存在较多的积累，因而又称其为短期基金，一般进行短期投资或投资于流动性较强的投资形式。（3）寿险保费收入。寿险业务具有期限长的特点(一般合同长达几十年)，兼具储蓄与风险保障特点，因而该部分保费收入被称为长期基金，是寿险公司投资的主要资金来源。（4）总准备金(特种风险准备金)。保险公司为了应付巨灾风险所导致的较长周期发生的巨额损失赔款而从税后利润中提留的一部分准备金，形成了保险资金运用的另一个来源。3、保险产品的非渴求性决定了进行主动销售的必要非渴求商品(Unsoughtgoods)是指消费者不了解、或即使了解也没有兴趣购买的产品。如一些刚开发的应用软件、保险、百科全书等。营销学上将保险产品归为不易销售产品。针对非渴求物品的特性，企业要加大广告宣传力度，派人员推销，尤其是保险更需要推销人员与消费者进行面对面的沟通，使消费者了解产品特性以及给自己带来的利益，使消费者产生购买兴趣，从而扩大产品销售量。保险代理人营销制度从国外引进之后，在中国保险业发展中产生了积极的作用，保险代理人为促进我国保险业的快速发展和传播保险理念做出了巨大贡献。中国保险代理人有200多万，曾经涉足过保险业的总人数不少于一千万。这一代人，成就了中国保险业今天的辉煌。保险代理人面临考核和社会排斥的双重压力。现行的代理人营销制度建立在一种被称为“基本法”的保险营销基本管理制度之上。基本法有几个基本内容：（1）大量增员，并鼓励所有代理人都冲到外面去对陌生人做“扫街式销售”。（2）重视培训上岗，甚至建立了军规一般严格的培训制度。（3）低保障、高激励的人才激励机制。（4）严格的淘汰机制，如3个月保单挂零即被淘汰。保险险公公司司盲盲目目追追求速速度度与与规规模模，粗粗放放式式经经营营，，片面面强强调调营营销销技技巧巧的的培培训训，，而而忽忽视视对对员员工工专专业业素素质质的的教教育育。。传销式式的增增员建立在在带有有“血血缘””色彩彩的““金字字塔””式的的组织织结构构之上上。代理人人进入入门槛槛比较较低，，代理理人素素质参参差不不齐，再加加上不不享受受保险险公司司的任任何福福利和和津贴贴，完全依依赖自自身开开展的的业务务提成成生存存。为了了提高高收入入，一一些代代理人人只好好急功近近利，，误导导或诱诱导消消费者者投保，，致使使损害害保险险公司司形象象的事事频频频发生生。保险公公司““用人人靠前前，不不用人人靠后后，有有保单单则留留，无无保单单则去去”的的管理理方式式，不不仅让让代理理人时时刻承承受着着巨大大的精神压压力，而且且强烈烈地冲冲击着着代理理人的的社会行行为观观念，客观观上也也麻木木了代代理人人对于于公司司的责任感感、忠诚感感。最终终让保保险代代理人人找不不到自自己的的归属感感。在招聘聘时很难招招收到到高素素质人人才。一旦旦新人人进入入某个个部门门，那那么只只要在在这个个保险险公司司就永远是是这个个部门门负责责人的的下级级，永远为为这个个部门门的负负责人人创造造提成成。“劣币驱驱逐良良币”，在在保险险代理理人队队伍中中也是是如此此。4、信息息不对对称问问题突突出保险市市场的的信息息不对对称现现象是是由两两方面面的因因素造造成的的：从供给给方面面来说说，保保险商商品是是一种种知识识含量量较高高、涉涉及多多方面面要素素的特特殊商商品，，而具具备从从业经经验的的保险险人对对于该该商品品的了了解和和认知知程度度要远远远高高于保保险消消费者者。从需求求方面面来说说，保保险标标的掌掌握在在投保保人手手中，，保险险人关关于标标的信信息的的掌握握依赖赖于投投保人人的告告知和和确认认。信息不不对称称的后后果：：逆向向选择择与道道德风风险逆向选选择：：签约约之道德风险：签约之后，一方做出有损另一方利益的恶意行为或不良企图，是一种事后机会主义行为。二、保保险经经营的的风险险分析析1、产品定定价风风险2、操作作风险险3、信用用风险险4、市场场风险险5、资产产负债债匹配配风险险1、产品定定价风风险（1）保险险定价价原理理：保险产品的的价格体现为保险险公司为承承担一定的的保险责任任向投保人人收取的保险费。保险无法象象商业或制制造业那样样可以依据据实际成本本决定其产产品售价，，而必须利用估计计成本来推推算保险产产品的价格格。保险费的确确定，应首首先就各项保险成成本进行估保险公司收收取的总保保费=纯保费+附加保费纯保费=保险人的期期望赔付成成本。附加保费=安全附加+费用附加安全附加保保费如果保险公公司仅仅收收取纯保费费，则经常常会面临破破产的威胁胁，因为在在某些年份份，保险公公司的实际际赔款支出出有可能超超过其期望望赔付成本本。因此，，保险公司司必须在纯纯保费的基基础上增加加一定的安安全附加，，它是保险险公司为了了应付未曾曾预料的不不确定性赔赔偿所作出出的一种准准备。安全附加加的大小小既与保保险公司司承保的的风险大小小有关，也也与保险险公司的的经济实力力和市场竞争争需要有关。费用附加加保费保险公司司为了进进行正常常的经营营活动，，还必须须向投保保人收取取一定的的经营管理理费用、代理人佣佣金、利润和税金附加加等，这部部分费用用就是费费用附加加。财产保险险费率的的确定选择一组组适当的的历年保保额损失率Xi（1）必须有有足够的的年数；；（2）每年的的保额损损失率须须建立在在大量统统计资料料基础之之上；（3）选择的的每组保保额损失失率必须须是相对对稳定的的。计算平均均保额损损失率在平均保保额损失失率的基基础上附附加稳定定系数K，确定纯纯保险费费率：附加费率率的计算算方法根据以往往年度各各项费用用的总额额加上预预期利润润除以同同期的纯纯保费收收入总额额。可以以用公式式表示如如下：附加费率率＝(各项费用用总额＋＋预期利利润)／纯保费费×100％附加费率率除按上上述公式式计算外外，还可可以根据据经验按按纯费率率的一定定比例确确定。寿险保费费的确定定生命表x：年龄。。Lx：x岁的生存存人数dx：死亡数数，是指指x岁的人在在一年内内死亡的的人数。。Px：生存率率，是指指x岁的人在在一年内内仍生存存的概率率qx：死亡率率，是指指x岁的人在在一年内内的死亡亡率。ex：平均余余命，是是指x岁的人以以后还能能生存的的平均年年数。计算原理理：趸缴纯保保险费总总额＝保保险给付付金的总总现值计算基于于以下几几个基本本假设：：被保险人人的生死死遵循预预定生命命表所示示的生死死规律；；同一种类类的保险险合同，，全部于于该年龄龄在期初初缴纳保保险费；；保险金金于每年年度末支支付；保险费按按预定利利率复利利生息，，并假定定年利率率为i。定期生存存保险纯纯保费的的计算假设x岁投保该该险种的的投保人人数为Lx，被保险险人于x+n岁领取保保险金，，领取人人数为Lx+n，如果每每个人领领取a元，则共共领取a·Lx+n元，其现现值为a·Lx+n·Vn元。即这这些投保保人期初初趸缴纯纯保费总总额应为为a·Lx+n·Vn元，则每每人趸缴缴纯保费费的计算算公式如如下：定期死亡亡保险趸趸缴纯保保费的计计算假设x岁投保该该险种的的投保人人数为Lx，如果被被保险人人在保险险期内死死亡，则则其受益益人领取取a元。则：：第1年：被保保险人死死亡人数数为dx，则领取取保险金金的现值值为a·dx·V1;第2年：被保险人人死亡人数为为dx＋1，则领取保险险金的现值为为a·dx＋1·V2;………第n年：被保险人人死亡人数为为dx＋n-1，则领取保险险金的现值为为a·dx＋n-1·Vn;所以，趸缴纯纯保险费总额额＝a·dx·V1＋a·dx＋1·V2＋…＋a·dx＋n·Vn，则每人趸缴缴纯保费的计计算公式如下下：生死两全保险险趸缴纯保费费的计算这种保险可以以看作定期生生存保险与定定期死亡保险险的组合，所所以，其趸缴缴纯保费的计计算公式为：：人寿保险均衡衡纯保险费计计算假设已知投保保人人均趸缴缴纯保费为A元，如果换算算为人均均衡衡纯保费，则则可以计算如如下：设人均均衡纯纯保费为b元，则应该保保证下列公式式成立：根据该公式，，可以求得人人均均衡纯保保费：人寿保险附加加保险费的计计算比例法比例法假定附附加保费为毛毛保费的一定定比例，设为为K。如果纯保费费为P，毛保费为P’，则由此可得比例常数法比例常数法则则根据每张保保单的平均保保额．推算出出每单位保额额所必须支付付的费用，作作为一个固定定常数（用C表示），然后后再确定一个个毛保费的比比例作为附加加费用，由此此有：（2）保险产品定定价风险分析析1)纯保费的偏差差风险保险产品定价价仅仅依靠估估计的成本来来定价，实际际上是统计推推论的一种应应用。估计成本与实实际成本两者者间出现的偏偏差是保险公司定定价风险产生生的主要原因因。具体来说，，导致偏差出现现的原因有以以下方面：A.个体风险的不不可测定性不同的个体风风险具有不同同的损失分布布，绝大多数数个体的损失失经验数据是十分有限限的，因而难难以提供估计计其损失分布布的足够信息息。B.巨灾风险问题题巨灾风险是指发生周期期较长、发生生频率较低，，但一旦发生生将会出现巨巨额损失，其其实际损失常常会超过当年年损失期望值值，给保险公公司财务稳定定造成不良影影响。巨灾风险可以以分为常态巨巨灾风险和异异态巨灾风险险。常态巨灾风险险指年内至少发发生一次以上上，标的之间彼此此相容的风险险，如恶劣气候性性灾害。异态巨灾风险险的特点是在一一个较长的周周期内不发生生，一旦发生生，损失规模模就很大，其其实际损失规规模大于当年年保险人的损损失预期是必必然的，这种种风险损失将将会严重冲击击保险公司的的财务稳定。。一般中小型保保险公司，或或区域性保险险公司，甚至至全国性保险险公司都难以以承受这种损损失。用可保性标准准衡量巨灾风险，它们起码在在以下方面是是不符合“可保保条件”的：①巨灾风险往往往伴随着责责任积累，如地震、洪洪水等风险事事故一旦发生生，大量保险险标的将因同同一风险同时时受损，严重重影响保险公公司经营的稳稳定性；②巨灾风险意意味着极高的的保费成本，如果保险人人根据损失

③有些巨灾风险不符合“大量同质风险单位”要求。如卫星、核电站风险，就全世界范围内看其风险单位也是极少的，远不能满足大数法则要求的条件来测定其损失。

尽管按照保险险理论，大部部分巨灾风险险不具可保性，但是社会的需需要、竞争的的压力以及承承保技术的进进步，使现实实中保险人承承保着大量的的巨灾风险，增加了保险险公司的经营营风险。C.统计数据的影影响在损失分布模型的拟合中，保险人面面临的主要困困难是：其最最关心的是分布布的右尾(即高额赔款损损失)，但右尾的数数据往往又是是最少的，因此，拟合合的结果在左左尾(小额损失)可能会有较高高的可信度，但在右尾的的效果就未必必如此。而且且，在实际观观察数据中增增加或减少一一项高额损失失对分布模型型的参数估计计将产生十分分显著的影响响，甚至会导导致对损失分分布的右尾作作出错误的判判断。D.寿险中预定利利率的影响寿险中大部分分业务属于长期业务，在计算保费时要要考虑资金的的时间价值，保险公司一般预设一承承保利率，作为对保单单持有人的利利息回报，也是其计收收纯保费的折现依据。在业务承保以以后，只有保保险人的实际投资收益益率大于或等等于预定利率率，才能保证证该承保业务务不亏损，若实际投资资收益率低于于预定利率，，则会引起负负债的相对上上升，形成利差损。20世纪90年代日本保险险业危机的主主要原因就是是其严重的利利差损：表1日本前10大寿险公司利利差损估算（（1999.3.31—2000.3.31）公司名称损失额（亿日元）约折合亿美元日本生命360033.06第一生命240022.04住友生命210019.28朝日生命130011.93明治生命130011.93三井生命8207.53太阳生命8207.53安田生命7506.89协荣生命7006.43千代田生命3803.49投资政策决定定各国保险投投资收益。综合比较美美国、英国和和日本的保险险投资理念、、监管和效果果，美国效率与稳稳定性兼得，，为各国最优优。我国保险业起起步较晚，90年代受保险技技术限制，寿险公司保保障型、投资资型产品开发能力力有限，其销售的产品以以储蓄性险种种为主，在90年代中期前后后，在较高通胀率率背景下，我国寿险公公司销售了大量较较高预定利率率保单。然而，受《保险法》限制，我国保保险资金运用渠道道狭窄，银行存款所占占比重长期高高达40～60%，后来，在央央行一系列大幅调调低存贷款利利率的举措下下，寿险公司高高预定利率保保险业务因利利差倒挂形成成了巨额的利差损损，曾一时成为为困扰我国寿寿险业发展的的一大难题。。2010年7月9日，，保保监监会会下下发发《关于于人人身身保保险险预预定定利利率率有有关关事事项项的的通通知知》：传统统人人身身保保险险预预定定利利率率由保保险险公公司司按按照照审审慎慎原原则则自自行行决决定定；；分红红保保险险的预预定定利利率率、、万能能保保险险的最最低低保保证证利利率率不不得得高高于于年年复复利利2.5%。虽然然已已经经造造成成的的利差差损损问问题题比比较较严严重重，但但中中国国寿寿险险业业正处处于于快快速速发发展展期期，保保险险投资资收收益益率率也也处处于于上上升升通通道道，对对利利差差损损有有较强强的的消消化化能能力力。另另外外，，审审慎慎监监管管杜杜绝绝了了新新的的利利差差损损保保单单的的产产生生。。以以中中国国平平安安为为例例，，其其高高定定价价利利率率保保单单的的准准备备金金占占比比已已从从2001年的的69%迅速速下下降降至至2008年的的32.8%。随着着2005年以以来来中中国国寿寿险险业业投投资资渠渠道道的的拓拓宽宽和和投投资资结结构构的的改改善善，保保险险投资资收收益益率率不不断断上上升升。即即使使是是一一直直以以来来保保单单成成本本较较高高的的中中国国平平安安，，其其2004年至至2009年的的平平均均投投资资收收益益率率达达到到5.8%，高高于于长长期期投投资资收收益益率率精精算算假假设设的的5.5%，其其平平均均万万能能结结算算利利率率4.0%，利利差差达达180BPs。中国国寿寿险险投投资资结结构构效效仿仿美美国国模模式式，在宏观观经济高高速增长长背景下下投资收收益率有有望保持持稳定并并小幅上上升，而预定利利率不高高于2.5%的监管规规定短期期不会改改变，中国寿寿险业未未来出现现大规模模利差损损的可能能性不大大。随着中国资本本市场发发展和投资渠道道扩张，尤其是是股权投投资的迅迅速发展展和放开开，中国国保险投投资收益益率显著著上升。。虽然总投投资收益益率受到到资本市市场大幅幅波动影影响表现现得稳定定性较差差，但从从三年移动动平均收收益率上上看，总总体仍呈呈现显著著向上趋趋势。2)确定附加加保费的的技术风风险传统费用用附加方方法是按风险保保费的一一定比例例计算的的，该方法法简便易易操作，，但是不尽合理理，因为我我们没有理由由要求高高风险的的被保险险人向保险经经纪人支支付更多的佣佣金，也没有有必要因因此而激激励保险险经纪人人更积极极地签发发高风险险的保单单。此外外，让高高风险的的被保险险人向保保险公司司提供更多多的利润润也无充分分的理由由。3)竞争导致致总保费费的不充充分定价价保险业竞争的结果是是保险的范范围越来来越广，承保责任不断断扩大，而保险险费率趋于于下降，保险公公司从保保险费收收入中所所得盈利甚少少，有些险险种甚至亏损损，承保经经营入不不敷出，，需依靠靠保险投投资业务务所得的的盈利来来弥补承承保业务务的亏损损，以维维持保险险业的生生存与发发展。这种现象象已经扩扩展到世世界许多多国家，，成为世世界保险险市场的的普遍现现象。因因此，竞竞争的存存在使保保险产品品的定价价风险较较多的表表现为定价不充充分，导致保险险人的负负债相对对较高，，从而使使其经营营处于不不利位置置。2、操作风风险2004年6月巴塞尔尔委员会会颁布《巴塞尔新新资本协协议》，正式将将操作风风险纳入入与市场风风险、信信用风险险同等重重要的三大风险险体系，操作风风险开始始成为全全球金融融业风险险管理的的重要领领域之一一。计算机、、信息处处理等新新技术的的引入,电子商务务的发展展,大规模的的金融公公司兼并并与拆分分,金融工程程的发展展和金融融产品的的多样化化等变化化不仅使使得金融企业业外部经经营环境境日趋复杂杂,而且也使使得企业业内部运营BaselⅡ：操作风险指的是由于不完善的内部程序、人员和系统，或者由于外部的事件所引起的直接或间接损失的风险。保险业作作为金融融业三大大支柱产产业之一一，其经营营主体保保险公司司与其他他金融机机构一样样，同样要面面临一系系列来自自外部和和内部的的操作风风险。近年来操操作风险险管理得得到了国际金融融界的普普遍重视视，先进的国国际保险险公司已已经把操操作风险险管理列列为风险险管理的的内容之之一。与银行业业不同，，保险业操操作风险险的划分分尚未形形成一个个统一的的体系。。其主要原原因在于于保险业对对风险划划分的体体系不统统一。意外伤害害精算协协会（CAS）将保险企企业风险险划分为为四类：：意外风风险、金金融风险险、操作作风险和和战略风风险。荷兰全球球人寿保保险集团团(AGEON)（2005年）将风风险分为为五类：：信用风风险、流流动性风风险、市市场风险险、操作作风险和和承保风风险。借鉴巴塞塞尔新协协议，2008年2月，欧盟盟委员会会向欧盟盟议会提提交了《SolvencyⅡⅡ法令框架架草案》，初步形形成了自自身的““三支柱柱”体系系。其中中，第一一支柱是是数量性性的要求求（责任任准备金金、最低低资本金金、偿付付能力等等）。偿付能力力资本要要求包括基本资本本要求和操作风险险资本要要求。普通保险险研究组组织（GeneralInsuranceResearchOrganization，简称GIRO）2001年成立了了操作风风险工作作小组。2004年，GIRO向精算师师协会提提交了一一份一般般保险公公司操作作风险计计量的报报告。3、信用用风险险（略略）4、市场场风险险（略略）5、资产产负债债匹配配风险险保险准准备金金形成成保险险公司司的负负债业业务，，需要未未来进进行偿偿付。。保险险公司司对这些些资金金进行行运用用，使保保险资资金保保值增增值，，形成保险险公司司的资资产业业务。。由于保保险赔付具具有发发生时时间和和赔付付金额额的不不确定定性，因此此，保险公公司要要合理理地进进行资资产负负债配配置，，以化化解这这些不不确定定性带带来的的风险险。20世纪80年代末末到90年代初初，美美国寿寿险业业曾出现现过较较大规规模的的偿付能能力危危机，寿险险公司司经营失失败的的数量量达300多家；90年代后后期日日本寿寿险公公司出出现了了大规规模倒倒闭的的现象象，自“日日产生生命””破产产后，，日本本先后后共有有7家寿险险公司司倒闭闭；中国寿寿险业业在20世纪90年代中中期也也曾形形成了了大量量的““利差差损””。资产负负债管管理属属于风风险管管理的的范畴畴。资产负负债匹匹配管管理是是资产产负债债管理理的核核心内内容。资产负负债匹配管理的的实质质：在在充分分考虑虑资产产和负负债特特征（（期限限、成成本和和流动动性））的基基础上上，制制定资资产组组合策策略，，使不不同的的资产产和负负债在在数额额、期期限、、性质质、成成本收收益上上相互互匹配配，以以控制制风险险，谋谋求收收益最最大化化。并以此为目目标在保险险资金运用用过程中不不断调整资资产负债结结构的管理理行为。资产负债匹匹配管理的的主要内容容：（1）总量匹配配即资金来源与与资金运用用的总额平平衡。既要防止由由于资金来来源不足不得不进行行投机性的的买空卖空空交易，威威胁保险资资金安全，，又要避免大大量资金闲闲置而承担担过高的机机会成本，无法满足将将来保险金金给付的需需要。这种匹配需需充分考虑虑承保风险险的不确定定性和经济济金融环境境变化所导导致的资产产和负债价价值的变异异情况，保保持动态平平衡。（2）期限匹配配即资金运用用的期限要要与资金来来源的期限限匹配，长期资产应应与长期负负债和负债债中的长期期稳定部分分相匹配，短期资产与与短期负债债相匹配。如果投资期期限超过了了负债期限限，就需要提前前变现资产产，这一方方面会面临临市场变现损失，另一方面面会面临违约风险。如果投资期期限小于负负债期限，又面临再投资风险险。使最终的的资产积累累达不到负负债总额的的要求，导导致偿付能能力不足。。（3）资产和负负债的成本本收益匹配配即资金运用获获得的收益益大小要与资金来源的的成本相匹配。定额保险的的负债通常常要与固定定收益资产产相匹配，即固定数额额收入的资资产与固定定数额的负负债匹配。。投资连结险险、万能险险、分红险险等变额保保险品种的的负债与股票投资、、基金投资资和实业投投资等变额额资产匹配。资产负债成成本收益匹匹配是防范利率风风险的途径。保保险公司应应主动利用用市场时机机，优化资资产结构，，避免保险险资产遭受受损失，尤尤其是在目目前面临国国内通货膨膨胀的情况况下更为重重要。（4）资产和负负债币种匹匹配即保保持持本币币资资产产与与本本币币负负债债匹匹配配、外币币资资产产与与外外币币负负债债匹匹配配，以以防防范范汇率率风风险险。导致致保保险险公公司司资资产产负负债债匹匹配配风风险险产产生生的的原原因因寿险险资资金金来来源源于于一一定定预预定定利利率率基基础础上上制制定定的的寿寿险险保保费费收收入入，，寿险险保保单单存存续续期期平平均均由于于寿寿险险资资金金大大部部分分投投资资于于固定定收收益益资资产产，，对对利利率率的的变保险条款赋予保单持有者退保、现金价值垫缴、减额缴清等一系列的选择权加大了现金流的不确定性。因此，在外部的经济周期、金融危机、评级机构等作用力产生负面影响时，保险公司极易导致资不抵债、大规模退保或现金挤兑等经营失败的案例。国内内外外保保险险公公司司资资产产负负债债匹匹配配管管理理现现状（1）国际保险公司资产负债匹配管理现状随着保险业的发展，国际保险监管机构对保险资金运用的监管规制不断放松，成为实现保险资产负债匹配优化的制度前提。发达国家在保险资金运用的监管上，赋予保险公司足够的多元化资产配置空间和相机抉择的主动权，是保险监管进入20世纪90年代以来的主要特征。

为控制投资风险，少数国家对保险资金投资不动产几乎没有限制，多数国家都为保险资金投资不动产设置了一定的限制。随着时间的推移，这种限制呈减少的趋势，并主要集中在比例上限的设定。法治治发达国家通常要求保险资产负债匹配要做到及时披露，使得保险公司的经营风险能够及时被外界觉察。公共信息披露机制实际上发挥了公共的监督职能。灵活活高高效效的的市市场场运运作作为为保保险险资资产产负负债债匹匹配配优优

资产负债管理包括以负债为主导和以资产为主导两种模式。其中，以负债为主导模式需要有发达的资本市场。在负债主导模式下，先根据市场的保险需求开发产品组合，设计并定价保险产品，再在资本市场上寻求合适的资产组合与之匹配。该模式的缺点在于难以找到完全匹配的资产投资组合。在资产主导模式下，先研究资本市场上可供选择的资产投资组合，再据此进行产品开发。该模式下开发的产品品种有限，往往不能满足广大消费者的保险需求。（2）我国国保保险险公公司司资资产产负负债债匹匹配配管管理理现现状状我国国保保险险渠渠道道在在逐逐步步放放宽宽，，但但目目前前我我国国保保险险资资金金投投资资渠渠道道还还比比较较单单一一自2010年年8月月31日日起起施施行行的《保保险险资资金金运运用用管管理理暂暂行行办办法法》》规定定的的运运用用渠渠道道：：银行行存存款款；；买卖卖债债券券、、股股票票、、证证券券投投资资基基金金份份额额等等有有价价证证券券；；投资资不不动动产产；；国务务院院规规定定的的其其他他资资金金运运用用形形式式。。我国国保保险险资资金金投投资资渠渠道道还还比比较较单单一一：：以2008年为为例例，，保险险资资金金配配置置情情况况为为银银行行存存款款26.8%、债债券券57.1%、基基金金5.4%、股股票票8.4%，其其余余只只有有2%左右右是是直直接接投投资资品品种种，，包包括括债债权权投投资资计计划划和和直直接接股股权权投投资资等等。。以2010年中国人寿、中中国平安和中中国太保的资资产配置为例例，银行存款款为25%左右、债券占占了约一半、、权益资产（（股票和基金金）占比10%，其余为现金金和其他资产产。保险投资收益益较低、较不不稳定从作为核心资资产的固定收收益类资产来来看，以中债债财富指数衡衡量的过去8年的复合收益益率为3.3%，这与投连险和万万能险的成本本差不多持平平。保险资金投资资的收益率过过多地依赖资资本市场的涨涨跌，波动幅幅度较大。保险资金长期期存在“长钱钱短用”的问问题保费收入的持持续增长，给给保险公司带带来了充足的的投资资金，，其中寿险保保费是增长主主力。2009年寿险业总保保费收入达到到8144亿元，同比增增长11%，自2001年以来，仅2004年寿险保费增增速低于这一一水平。投资资金的日日益充裕，但但受资本市场场投资品种的的限制，保险险企业面临更更为严峻的资资产配置压力力。寿险负债的久期为为10~12年，中国市场上上基准的债券的的久期不到5年。这说明，中中国的保险公公司对利率调调整的敏感性性非常高，所所隐藏的风险险比较大。。有些技术规定定会人为放大大资产负债匹匹配的风险，，加剧资产负负债匹配的难难度。比如会计准则则规定，寿险险准备金每季季度评估一次次，负债评估所使使用的收益率率曲线是过去去三年移动平平均的国债收收益率曲线，而资产评