期货基础知识培训

期货基础知识培训

第一页，共五十八页。最新手续费执行标准1、100万以下按公司手续费标准执行2、100万以上手续费可协商3、净手续费〉1万，手续费可协商。第二页，共五十八页。

期货市场是个可爱的地方

如果你爱一个人，让他去做期货吧，因为那是天堂

第三页，共五十八页。铜18000-80000点

第四页，共五十八页。

期货市场是个可爱的市场

如果你恨一个人，也让他去做期货吧，因为那是……

第五页，共五十八页。

第六页，共五十八页。期货交易

期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动，对交易对象、交易时间、交易空间等方面有较为严格的规定。

期货交易的对象——标准化的期货合约

它是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。

第七页，共五十八页。为什么期货市场吸引大量投机者

1.获利快，T+0模式

2.双向交易，多空均可

3.所需资金少，盈利率高

4.多数投资者都可以参与第八页，共五十八页。期货制度保证金制度每日无负债结算制度强制平仓制度大户报告制度涨跌停板制度限仓制度第九页，共五十八页。世界上主要的商品交易所商品期货农产品期货金属期货能源期货NYBOT经济作物----棉花咖啡可可CME畜禽产品----黄油、鸡蛋、生猪、活牛、猪腩CME林产品:木材Tocom

天然橡胶CBOT

谷物期货----小麦玉米大豆伦敦金属交易所----铜、锡、铅、锌、铝、镍、白银纽约商品交易所(COMEX)----黄金、白银、铜、铝纽约商业交易所(NYMEX)伦敦国际石油交易所(IPE)第十页，共五十八页。期货市场与证券市场不同点证券市场期货市场经济职能资源配置和风险定价规避风险和价格发现交易目的获得利息、股息和资本利得规避现货市场价格风险或获取投机利润市场结构一级发行市场和二级流通市场没有一二级市场之分保证金缴纳全额资金一定比例保证金第十一页，共五十八页。期货品种介绍:全球期货品种第十二页，共五十八页。期货品种介绍:商品期货：品种交易所最小变动价交易单位农产品期货黄豆、玉米、小麦CBOT1/412.5美元棉花郑州525人民币豆粕大连110人民币金属期货铝上海525人民币白银COMEX0.525美元原油期货燃料油上海110人民币轻原油NYMEX0.0110美元第十三页，共五十八页。

期货交易流程

1.开户

2.下单

3.竞价

4.结算

5.交割第十四页，共五十八页。期货交易流程：1.开户流程第十五页，共五十八页。期货交易流程：2.下单第十六页，共五十八页。期货交易流程：3.竞价商品期货集合竞价时间:08:55~08:59;撮合成交时间09:00~11:30

;13：30~15:00成交价格确定原则：高于集合竞价产生的价格的买入申报全部成交；低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交第十七页，共五十八页。期货交易流程：4.结算指根据交易结果和交易所有关规定对投资者的交易保证金、盈亏、手续费和其他有关款项进行的计算、划拨。期货交易结算实行保证金制度、每日无负债制度等。第十八页，共五十八页。期货交易流程：5.交割

期货交割

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期货交易的交割方式分为实物交割和现金交割两种。实物交割是指交易双方在交割日将合约所记载商品的所有权按规定进行转移、了结未平仓合约的过程。在期货市场中，商品期货通常都会采用实物交割方式，金融期货中有的品种采用实物交割，有的采用现金交割。目前，我国大连商品交易所、郑州商品交易所和上海期货交易所的交易品种均为商品期货，交割方式均采用实物交割。

第十九页，共五十八页。

期货专业术语1.熊市：处于价格下跌期间的市场。2.牛市：处于价格上涨期间的市场。3.套利:投机者或对冲者都可以使用的一种交易技术，即在某市场买进现货或期货商品，同时在另一个市场卖出相同或类似的商品，并希望两个交易会产生价差而获利。

4.投机:为获取大量利润进行风险性买卖，不是为了避险或投资。

第二十页，共五十八页。期货专业术语5.买多:相信价格会涨并买入期货合约称“做多"或称"多头"，亦即多头交易。6.卖空:看跌价格并卖出期货合约称“做空"或"空头"，亦即空头交易。7.基差（basis）：一种商品现货价格和期货价格之间的差异。8.持仓成本（carryingcharge,costofcarryorcarry）:在持有现货商品（如铜或大豆）期间支付的仓储费和保险费。在利率期货市场上，意指占用资金所支付的利息。

第二十一页，共五十八页。期货专业术语9.升水:指某一商品不同交割月份间的价格关系。当某月价格高于另一月份价格时，我们称较高价格月份对较低价格月份升水.10.开仓：开始买入或卖出期货合约的交易行为称为"开仓"或"建立交易部位"。

第二十二页，共五十八页。期货专业术语11.持仓：交易者手中持有合约称为"持仓"。12.平仓：交易者了结手中的合约进行反向交易的行为称"平仓"或"对冲"。13.开盘价：当天某商品的第一笔成交价。14.收盘价：当天某商品最后一笔成交价。15.最高价：当天某商品最高成交价。16.现货贴水（远期升水）,指现货价格低于远期价格。17.现货升水（远期贴水）：指现货价格高于期货价格。

第二十三页，共五十八页。期货专业术语18.最低价：当天某商品最低成交价。19.最新价：当天某商品当前最新成交价。20.结算价：当天某商品所有成交合约的加权平均价。21.买价：某商品当前最高申报买入价。22.卖价：某商品当前最低申报卖出价。23.涨跌幅：某商品当日收盘价与昨日结算价之间的价差。第二十四页，共五十八页。期货专业术语24.涨停板：某商品当日可输入的最高限价(涨停板额=昨结算价+最大变动幅度)。25.跌停板：某商品当日可输入的最低限价(跌停板额=昨结算价-最大变幅)。26.持仓量：当前某商品未平仓合约总量27.移仓:移仓又称迁仓，是指将现有头寸向前或向后迁移的交易，具体操作方式是将现有头寸平仓的同时在近期或远期重新建立相同方向、数量相等的部位。第二十五页，共五十八页。期货交易的基本特征

合约标准化交易集中化双向交易和对冲机制杠杆机制每日无负债结算制度第二十六页，共五十八页。期货交易的基本特征1：合约标准化

期货合约标准化指的是除价格外，期货合约的所有条款都是预先由期货交易所规定好的，具有标准化的特点。期货合约标准化给期货交易带来很大便利，交易双方不需对交易的具体条款进行协商，节约交易时间，减少交易纠纷。

第二十七页，共五十八页。期货交易的基本特征2：交易集中化期货交易必须在期货交易所内进行。期货交易所实行会员制，只有会员方能进场交易。2.场外的广大客户若想参与期货交易，只能委托期货经纪公司代理交易。

第二十八页，共五十八页。期货交易的基本特征3:双向交易和对冲机制买入开仓卖出平仓卖出开仓买入平仓第二十九页，共五十八页。双向交易买入开仓卖出平仓卖出开仓买入平仓第三十页，共五十八页。期货交易的基本特征4:杠杆机制

5-10%保证金交易—杠杆效应

第三十一页，共五十八页。保证金交易——以小博大2007年8月9日，当日金价下跌2%第三十二页，共五十八页。注:保证金交易保证金交易的定义：

买卖期货合约只需要合约总价值的5-10%的资金就可以买进（或卖出）标准化的远期合约，而并不需要合约总价值的100%的资金。

比如：2个月以后到期的一吨铝的价格为20000元，我们只需要20000*8%=1600元就可以预先买进或卖出这一吨铝，如果我们认为2个月后铝价格是上涨的，我们打算买进100吨，只需要16000元/吨*100吨=160000元就可以拥有这份合同。买进这份合同后，铝价出现变化，我们这份合同将会升值或贬值。第三十三页，共五十八页。保证金交易的杠杆效应价格200元/克，一手合约保证金：200×1000×10％＝20000元跌幅：200000×2％＝4000损失：4000/20000＝20％一手合约价值：200000元一手合约价值：200000元第三十四页，共五十八页。期货交易的基本特征5:

每日无负债结算制度每个交易日结束后，对交易者当天的盈亏状况进行结算，在不同交易者之间根据盈亏进行资金划转;如果交易者亏损严重，保证金账户资金不足时，则要求交易者必须在下一日开市前追加保证金，以做到“每日无负债”。

第三十五页，共五十八页。套利一般可分为三类：跨期套利、跨市套利和跨商品套利。

套利

第三十六页，共五十八页。

套期保值套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。

第三十七页，共五十八页。一、卖出套期保值：

如果投资者拥有股票，并预测股市会下跌，即可利用卖出股指期货合约进行套期保值，减少损失。例：某投资机构拥有股票投资组合，价值为120万元，此时深证成份指数期货价格为10000点，为了避免股市下跌带来损失，该机构卖出一张3个月期的深证成份指数期货合约进行套期保值。一段时期后，股市下跌，该投资机构拥有的股票投资组合价值下降到108万元，深证成份指数期货价格为9000点，投资机构买入一张深证成份指数期货合约进行平仓。这样：股票市场上损失：12万元期货市场上盈利：10万元＝（10000－9000）点×100元/点（假设深证成份指数期货合约乘数为100元，下同）该投资机构的最终实际损失：2万元由该例可见，股指期货合约减少了投资机构单纯投资股票组合的损失。第三十八页，共五十八页。二、买入套期保值

如果投资者计划在一段时期之后买入股票，但又预测股市会在近期上涨，即可以通过买入股指期货合约锁定股票未来的买入成本。例：某基金管理公司预计在2个月之后其一机构客户将对该基金进行一次申购。如果目前以该资金买入一股票投资组合，该组合的价值为95万元，此时深证成份指数期货价格为10000点。该基金此时买入一张2个月期的深证成份指数期货合约来锁定成本。一段时期后，股市上涨，基金计划买入的股票投资组合价值上升到106万元，深证成份指数期货价格为11500点，投资者卖出深证成份指数期货合约进行平仓。因此：股票市场上损失：11万元（买入成本比2个月之前高）期货市场上盈利为15万元＝（11500－10000）点×100元/点投资者最终盈利：4万元第三十九页，共五十八页。持仓量分析买方卖方持仓量变化多头开仓空头开仓增加（双开仓）多头开仓多头平仓不变（多头换手）空头平仓空头开仓不变（空头换手）空头平仓多头平仓减少（双平仓）第四十页，共五十八页。价格、交易量与持仓量关系表价格交易量持仓量市场状态技术特征上涨增加增加坚挺主升浪上涨减少下降疲弱下跌中的反抽下跌增加上升疲弱主跌浪下跌减少下降坚挺上涨中的调整第四十一页，共五十八页。二.期货市场的功能、作用及组织结构第四十二页，共五十八页。入市前的认识误区一

期货收益稳定，肯定赚钱

正确观点：期货交易是一种高风险、高收益的投资工具，既有可能获得高利润，也有可能遭受高损失。第四十三页，共五十八页。投资的核心问题——收益VS风险

VS风险收收益是风险的成本和报酬，高收益往往与高风险相伴益收益第四十四页，共五十八页。入市前的认识误区二

5000元就能做黄金期货按照每手300克，最低保证金7%，以180元/克计算，最低保证金为180×300×7%=3780元不到4000元就可以交易黄金期货了吗？第四十五页，共五十八页。入市资金安全持仓要求：保证金：180×1000×10%=18000元/手

为了避免满仓操作导致巨大损失，投资者还应注意资金管理，预留一部分资金用于防范风险。第四十六页，共五十八页。入市前的认识误区三

期货合约可以一直持有正确观点：期货合约不能一直持有风险：保证金不足，强行平仓合约到期，实物交割第四十七页，共五十八页。入市前的认识误区四

做黄金期货＝买金条正确观点：个人投资者不能进行实物交割．机构投资者交割数量也会受到交易所规定的限制．企业套期保值头寸的申请需要经上海期货交易所批准，套期保值头寸数量也是交易所根据实际情况最终核定．

第四十八页，共五十八页。期货基础首先，期货市场是以网络为媒介交易大宗商品的一个市场，交易的是标准化合约。所有合约都是有交割期限的，用例子说明会变得轻松些。以棉花为例，现在市场上主力棉花合约是13年1月份交割的棉花合约，最小交易单位是一手，一手是5吨棉花。最小变动价位是5元一吨，报价单位是元/吨。交易规则是这样的，有人买棉花有人卖棉花，根据人们提交的心目中的理想价位由计算机撮合成交，这个合约的交割日是13年1月份，也就是说，当到了13年1月份的时候，期货的棉花价格和13年1月份的现货棉花价格基本是一致的，因为如果差距很大的话就会吸引资金套利。这就是期货市场价格发现作用的体现。期货市场的交易规则的设计就注定了其有俩类人参与，一类人是企业法人为了规避市场风险进场套期保值的。另一类人就是想利用自己的头脑对市场价格的走势作出判断来低买高卖想获得差价搞投机的。期货市场的交割环节是为了引导期限价格最终走到一起，并不是所有套保的单子都要交割的。企业完全可以用期货市场的平仓盈亏来弥补现货的盈亏，达到一个锁定盈利和成本的一个目的。第四十九页，共五十八页。期货市场盈亏的一个计算方法，期货市场可以做多也可以放空，以豆粕为例，做多的话，价格涨赚钱，价格跌赔钱，放空的话就是价格跌赚钱，价格涨赔钱。豆粕的合约是一手10吨，也就是说，每吨报价相差一元，一手的盈亏就是10元。如果做多豆粕，每吨报价涨了10块钱，也就是一手盈利100块。做空豆粕，每吨报价涨了10块钱，也就是一手赔了100块。反之则每手赚100块。其实和股票比期货的盈亏是最好算的，只有一个额外的手续费需要减去第五十页，共五十八页。期货是保证金交易，买卖一首豆粕只需要拿百分之7的保证金，一首豆粕合约是10吨，如果每吨的价格是4000的话，一首豆粕所需要的保证金就是4000乘以10乘以0.07也就是2800,如果用2800做多一首豆粕，每吨价格涨了50块，那平仓之后账户的资金就是3300，减去4块的手续费，也就是赚了496块。第五十一页，共五十八页。关于沪深300指数期货

之所以叫沪深300，是因为这个指数是在沪深两市挑选了300只比较重要的股票作为成分股按照不同的权重加权计算出来的一个数字，而一点的价值是300人民币。沪深300指数样本覆盖了沪深市场60%左右的市值，具有良好的市场代表性和可投资性。值得一提的是：沪深300股指期货合约的最后结算价为沪深300现货指数最后交易日最后2小时算术平均价。股指期货开户门槛是50W人民币，保证金百分之17，按照现在主力合约8月份的价格来算，一张合约价格：2426点需要的保证金就是2426X300X0.17也就是123726元。我觉得之所以设立50万的门槛是想保护资产不多的投资者不要盲目的进场跟风。毕竟股指期货还是有很大风险的。一般日内波动30点甚至是130点都很常见，这就是900到3900的出入。第五十二页，共五十八页。套期保值的解释

期货市场所有的品种都是有交割日的，也就是类似于豆粕1301或者螺纹1305这种，意思就是13年1月份交割的豆粕或者13年5月交割的螺纹钢。这一点非常重要，有交割这个环节，就能保证越是临近交割月，期货价格和现货价格越是接近，如果期现价格相差太大，就会吸引套利资金。例如：如果期货价格远高于现货价格，当人们在现货市场买了现货之后放到交割月拉到期货交割仓库交割，扣除仓储费和运费仍然有利润的时候，人们就会卖出期货买进现货。会缩小期现价格差距。反之也是这个道理，如果现货价格高于期货价格的话，人们就会卖现货，买期货。

第五十三页，共五十八页。套期保值实现的环境也就确定了，在距离期货交割月还有很长时间的时候，价格可能不确定，会波动的比较频繁，剧烈，但是有一点是肯定的，到了交割月，期现价格是一致的。所以企业就可以在期货市场提前实现锁定利润或者锁定成本的操作。第五十四页，共五十八页。例如：一个粮食收购站，看到期货玉米1301合约价格是2370一吨，然后发现自己这边玉米现货2000就可以收购一吨，于是他在自己只有500吨现货的情况下在期货市场以2370的价格抛出100手玉米合约。他只有500