深圳证券交易所资本市场的最新发展与特色课件

多层次资本市场

的最新发展与特色

深圳证券交易所2010年11月多层次资本市场

的最新发展与特色深圳证券交易所主要内容一、中国资本市场最新发展概况二、深交所多层次资本市场体系主要内容一、中国资本市场最新发展概况一、中国资本市场最新发展概况

市场概况(2010年11月23日)指标深市深沪两市合计深市占比主板中小板创业板深市合计上市公司数485

508

141

1134

2023

56％市价总值（万亿元）4.33.50.7

8.5

26

32％总成交金额（万亿元）1271.3

21

48

44％日均换手率2%

3%

8%

2%

1%

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平均市盈率35

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平均股价13

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市场概况(2010年11月23日)指标深市深沪深市主板中小2010年前三季度中国境内IPO融资额、家数雄居全球第一

前三季度，A股市场IPO合计261家；IPO融资3892亿元，超越全球排名第二的美国1倍多，占全球IPO融资总量近1/3；前三季度，深交所IPO融资额2220亿人民币，遥遥领先于全球其他交易所。排名国家或地区IPO家数1中国境内261（占58%）2韩国713澳大利亚474中国香港435印度406中国台湾247新加坡198日本152010前三季度亚太地区IPO家数排名2010年前三季度中国境内IPO融资额、家数雄居全球第一

2010年前三季度全球IPO的六大特征

全球IPO家数超过去年全年，中小企业融资成主体（占65%）中国板块全球闪亮，IPO领先全球中国制造业潜力不可低估：2010大部分制造业首发企业来自中国，反映了投资者对中国制造的信心

消费成为IPO主力,凸显商业模式创新（互联网、连锁经营、虚拟品牌、服务外包）

清洁能源及环保行业受追捧房地产低迷：今年5月太古地产原本拟在香港发行9亿股，融资27亿美元，但因申购不足被迫取消首发。国内另外一家地产公司星河湾也宣布退出发行。2010年前三季度全球IPO的六大特征全球IPO家数超过去2006年1月试点2009年10月30日创业板首批28家企业上市2004年5月17日设立打造深市蓝筹股市场中小企业“隐形冠军”的摇篮创业创新的“助推器”上市资源“孵化器”与“蓄水池”1990年12月1日设立（一）中国资本市场截至2010年11月23日

485家508家141家72家主板市场

股份报价转让系统创业板市场中小板市场二、深交所多层次资本市场体系2006年1月试点2009年10月30日创业板首批28家企近年来，推动上市公司并购重组是做优做强的主要方式整体上市优质资产注入换股吸收合并公司债（一）深交所主板市场－推进上市公司做优做强，打造深市“蓝筹股”市场2008～2009年深沪两市上市公司并购重组交易额达6965亿元，促进行业整合和产业升级。2008～2009年，深沪两市实现公司债融资1811亿元。近年来，推动上市公司并购重组是做优做强的主要方式整体上市优质（二）中小企业板－“隐形冠军”的摇篮（二）中小企业板－“隐形冠军”的摇篮

中小企业板基本情况（2010.11.23）指标数值上市数（家）508(本年181)总市值（万亿元）3.5平均市盈率58日均换手率4%平均筹资额（亿元）6.3本年首发平均市盈率54中小企业板基本情况（2010.11.23）指标数值上市数

中小企业板经济结构、行业结构(2010.11.23）中小企业板经济结构、行业结构(2010.11.23）中小金融企业上市优化中小企业板结构项目宁波银行山西证券上市地深圳中小板深圳中小板发行日期2007－7－122010－11－1发行日上证指数39163054上市日期2007－7－192010－11－15发行价格(元)9.27.8发行前股本(亿股)20.520发行股数(亿股)4.53.998摊薄后发行市盈率(倍)3632募集资金(亿元)4131中小金融企业上市优化中小企业板结构项目宁波银行山西证券上市地中小企业板上市公司遍布30个省市自治区，其中中西部地区近100家，占近1/3，成为当地经济的龙头或支柱。其中，南京市中小板上市公司8家，列全国地级以上城市第13位。中小企业板有效集聚和配置资源，推动区域经济发展地区家数

地区家数

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地区家数广东109四川17云南7陕西3黑龙江

1浙江87河南16新疆7甘肃3宁夏

1江苏66安徽16天津5山西2青海0山东42湖南13贵州5重庆2北京26湖北8江西5海南1福建20辽宁8广西4内蒙古1

上海20河北8吉林4西藏1中小企业板上市公司遍布30个省市自治区，其中中西部地区近102010年前三季度中小板业绩同比保持较高增长平均值同比营业收入（亿元）11.5+27%净利润（亿元）1.03+38%每股收益（元）0.4+23%净资产收益率8.56%－5%2010年前三季度中小板业绩同比保持较高增长平均值同比营业收涌现出一批行业细分龙头有细分行业龙头企业占比40%；主导产品全球市场占有率排名第一的近50家，进入前三名的近70家；主导产品国内市场占有率排名第一的近140家，进入前三名的近190家。全球维生素主要供应商

中国3C家电连锁零售企业的领跑者白酒业龙头企业（市值1224亿元，列深市第2位）风电项目整体解决方案提供商华兰生物：中国最大的甲型H1N1流感疫苗生产基地

海康威视：国内视频监控行业龙头企业

海普瑞：肝钠素原料药全球第一大供应商涌现出一批行业细分龙头有细分行业龙头企业占比40%；全球维生中小板连锁经营板块

截至2010年11月底，已有近20家连锁经营类企业在中小板上市，这些企业依托资本市场工具和手段，营业收入、盈利水平和资产规模都取得了较快增长。一个以“品牌＋连锁”为主要商业模式的企业板块正在成为中小板的重要组成部分。

中小板连锁经营板块截至2010年11月底，已有近20家连锁2009年市场化定价以来连锁经营企业IPO筹资情况

证券简称发行价（元）发行市盈率首发募集资金（亿元）行业恒信移动38.78636.59消费电子天虹商场40.004720.04商业零售爱施德45.004922.50消费品梦洁家纺51.00538.16消费品潮宏基33.00799.90消费品人人乐26.984926.98（最高）商业零售富安娜30.00477.80消费品湘鄂情18.90619.45餐饮罗莱家纺27.16359.53消费品星期六18.00389.90消费品友阿股份19.58329.79商业零售步步高26.08309.13商业零售新华都12.00283.22商业零售搜于特75.00114（最高）15平均3351（高于中小板平均水平）12（高于中小板平均水平）2009年市场化定价以来连锁经营企业IPO筹资情况证券简称2003年2009年增长倍数总资产（亿元）7.5358.347倍主营业务收入（亿元）605838.7倍净利润（亿元）0.9828.828倍连锁门店数量（家）4394121倍营业面积（万平方米）1937719倍企业价值：2004年IPO发行价16.33元，经过了7次分红送转，目前股价复权后相当于1223多元；市值967亿元，列深市第4位（仅次于五粮液、洋河股份、广发证券）；品牌价值455亿元。《福布斯》2009年公布的全球2000强中，苏宁电器位列1055位，全球零售业35位，中国零售业第1。连锁经营企业利用资本市场做大做强典型案例（一）：苏宁电器年份价格（元）融资金额（亿元）融资方式200416.334IPO20064812定向增发20084524定向增发200917.231定向增发合计

71

2003年2009年增长倍数总资产7.5358.347倍主营连锁经营企业利用资本市场做大做强典型案例（二）：

报喜鸟上市前上市后年度200420052006年复合增长率200720082009年复合增长率总资产（亿元）2.312.562.9913.8％7.7712.2719.9160％主营业务收入（亿元）2.933.083.458.5％4.699.3810.9252.6％净利润（亿元）0.270.300.4224.7％0.831.231.8549.3％报喜鸟呈现高速增长，连锁门店数量由上市前的551家增加到2009底的748家，资产规模、主营业务收入、净利润三个指标年复合增长率都接近或超过50%。连锁经营企业利用资本市场做大做强典型案例（二）：

报喜鸟上市（四）创业板——创新之板、成长之板（四）创业板——创新之板、成长之板突出新兴产业、绿色产业、自主创新的印记，实现创业板价值的最大化。创业板三个重要目标：①培育代表中国经济未来与新经济增长点的新兴产业；②培育一批引领行业发展趋势、具有较强自主创新能力、达到国际先进技术水平的创新型企业；③培育一批在推动资源节约型、环境友好型社会建设方面起到领头羊作用的骨干企业。用好创业板，形成六个带动：－带动中小企业、科技创新政策支持体系建设－带动中小企业、科技创新金融支持体系建设－带动创业板－创业投资－创业企业－创业者“四位一体”良性互动格局－带动产业导向，更新传统意义上的高新技术产业、创新的概念－带动区域优势企业与产业的发展

－带动科学精神、创业文化与现代工商文明的形成创业板目标－－结构调整的推手、新兴产业的摇篮、自主创新的平台突出新兴产业、绿色产业、自主创新的印记，实现创业板价值的最大创业板的制度设计适应创新型企业融资需求的特点无形资产占比的限制取消创业板市场特点门槛降低宽严适度建立投资者准入制度发行人主业更加突出强化保荐人充分揭示风险注重投资者教育直接退市制度公司治理要求更高连续盈利以及实际控制人与管理层变更的年限缩短创业板的制度设计适应创新型企业融资需求的特点无形资产占比的限什么类型的公司适合上创业板?《关于进一步做好创业板推荐工作的指引》（证监会公告[2010]8号）重点推荐九大领域：要求保荐机构向创业板重点推荐符合国家战略性新兴产业发展方向的九大领域：新能源、新材料、信息、生物与新医药、节能环保、航空航天、海洋、先进制造、高技术服务审慎推荐八大领域:保荐机构应审慎推荐的领域主要是：（一）纺织、服装；（二）电力、煤气及水的生产供应等公用事业；（三）房地产开发与经营、土木工程建筑；（四）交通运输；（五）酒类、食品、饮料；（六）金融；（七）一般性服务业；（八）国家产业政策明确抑制的产能过剩和重复建设的行业（钢铁、水泥、煤化工、平板玻璃、多晶硅、风电设备、电解铝、大豆压榨、造船）什么类型的公司适合上创业板?《关于进一步做好创业板推荐工作的创业板公司基本情况（2010.11.23）上市数（家）141（本年105）总市值（亿元）7159日均换手率9%平均市盈率81平均筹资额（亿元）7.5首发平均市盈率67最大发行股本（万股）8000（国联水产）最小发行股本（万股）900（新开源）创业板不受规模限制（总资产、发行股本）创业板公司基本情况（2010.11.23）上市数（家）141创业板公司地区分布（2010.11.23）地区家数

地区家数

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地区家数广东28陕西5湖南3海南1贵州

0北京23山东5天津3内蒙古1山西

0浙江14河南4甘肃2新疆1西藏

0上海9湖北4江西2云南1江苏7安徽4重庆2广西0福建6辽宁4吉林1青海

0

四川6

河北4黑龙江1宁夏

0目前，创业板公司仍然集中在东南沿海发达地区。

南京市暂无创业板上市公司。创业板公司地区分布（2010.11.23）地区家数地区家数创业板上市公司的主要特征（一）创新特色鲜明的企业居多，突显对战略性新兴产业与“新高企”的支持（二）成长性较高（三）研发投入比重较高，自主创新能力较强（四）盈利能力较强（五）轻资产特征相对较明显（六）主业突出，非经常性项目占比小（七）民营企业占绝大多数（95%）（八）创投介入的公司占比较高创业板上市公司的主要特征（一）创新特色鲜明的企业居多，突显对创业板公司行业分布（2010.11.23）

创业板公司中，高新技术企业占93%；国家战略性新兴产业占41%创业板公司行业分布（2010.11.23）创业板公司中，高平均值同比营业收入(亿元)3+45%净利润(万元)5007+22%每股收益(元)0.44-21%净资产收益率5.82%-59%2010年前三季度创业板公司继续保持较高增长平均值同比营业收入(亿元)3+45%净利润(万元)5007+研发投入比重较高，创新能力较强项目创业板中小板高新技术企业占比（%）93742009年研发投入/营业收入（％）6.65.48拥有国家火炬计划项目企业占比（%）3835拥有国家863计划项目企业占比（%）1411获得国家创新基金支持企业占比（%）2614国家创新型试点企业占比（%）125研发投入比重较高，创新能力较强项目创业板中小板高新技术企业占用好创业板，推动创业者、创业企业、创业投资与创业板“四位一体”良性互动格局的形成

板块占上市公司数量比重平均投资金额（万元/家）首日上市平均回报创业板69％125316倍创投介入的公司占比接近70％用好创业板，推动创业者、创业企业、创业投资与创业板“四位一体谢谢！

谢谢！谢谢!欢迎指正交流！谢谢！多层次资本市场

的最新发展与特色

深圳证券交易所2010年11月多层次资本市场

的最新发展与特色深圳证券交易所主要内容一、中国资本市场最新发展概况二、深交所多层次资本市场体系主要内容一、中国资本市场最新发展概况一、中国资本市场最新发展概况

市场概况(2010年11月23日)指标深市深沪两市合计深市占比主板中小板创业板深市合计上市公司数485

508

141

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2023

56％市价总值（万亿元）4.33.50.7

8.5

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32％总成交金额（万亿元）1271.3

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44％日均换手率2%

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平均市盈率35

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市场概况(2010年11月23日)指标深市深沪深市主板中小2010年前三季度中国境内IPO融资额、家数雄居全球第一

前三季度，A股市场IPO合计261家；IPO融资3892亿元，超越全球排名第二的美国1倍多，占全球IPO融资总量近1/3；前三季度，深交所IPO融资额2220亿人民币，遥遥领先于全球其他交易所。排名国家或地区IPO家数1中国境内261（占58%）2韩国713澳大利亚474中国香港435印度406中国台湾247新加坡198日本152010前三季度亚太地区IPO家数排名2010年前三季度中国境内IPO融资额、家数雄居全球第一

2010年前三季度全球IPO的六大特征

全球IPO家数超过去年全年，中小企业融资成主体（占65%）中国板块全球闪亮，IPO领先全球中国制造业潜力不可低估：2010大部分制造业首发企业来自中国，反映了投资者对中国制造的信心

消费成为IPO主力,凸显商业模式创新（互联网、连锁经营、虚拟品牌、服务外包）

清洁能源及环保行业受追捧房地产低迷：今年5月太古地产原本拟在香港发行9亿股，融资27亿美元，但因申购不足被迫取消首发。国内另外一家地产公司星河湾也宣布退出发行。2010年前三季度全球IPO的六大特征全球IPO家数超过去2006年1月试点2009年10月30日创业板首批28家企业上市2004年5月17日设立打造深市蓝筹股市场中小企业“隐形冠军”的摇篮创业创新的“助推器”上市资源“孵化器”与“蓄水池”1990年12月1日设立（一）中国资本市场截至2010年11月23日

485家508家141家72家主板市场

股份报价转让系统创业板市场中小板市场二、深交所多层次资本市场体系2006年1月试点2009年10月30日创业板首批28家企近年来，推动上市公司并购重组是做优做强的主要方式整体上市优质资产注入换股吸收合并公司债（一）深交所主板市场－推进上市公司做优做强，打造深市“蓝筹股”市场2008～2009年深沪两市上市公司并购重组交易额达6965亿元，促进行业整合和产业升级。2008～2009年，深沪两市实现公司债融资1811亿元。近年来，推动上市公司并购重组是做优做强的主要方式整体上市优质（二）中小企业板－“隐形冠军”的摇篮（二）中小企业板－“隐形冠军”的摇篮

中小企业板基本情况（2010.11.23）指标数值上市数（家）508(本年181)总市值（万亿元）3.5平均市盈率58日均换手率4%平均筹资额（亿元）6.3本年首发平均市盈率54中小企业板基本情况（2010.11.23）指标数值上市数

中小企业板经济结构、行业结构(2010.11.23）中小企业板经济结构、行业结构(2010.11.23）中小金融企业上市优化中小企业板结构项目宁波银行山西证券上市地深圳中小板深圳中小板发行日期2007－7－122010－11－1发行日上证指数39163054上市日期2007－7－192010－11－15发行价格(元)9.27.8发行前股本(亿股)20.520发行股数(亿股)4.53.998摊薄后发行市盈率(倍)3632募集资金(亿元)4131中小金融企业上市优化中小企业板结构项目宁波银行山西证券上市地中小企业板上市公司遍布30个省市自治区，其中中西部地区近100家，占近1/3，成为当地经济的龙头或支柱。其中，南京市中小板上市公司8家，列全国地级以上城市第13位。中小企业板有效集聚和配置资源，推动区域经济发展地区家数

地区家数

地区家数

地区家数

地区家数广东109四川17云南7陕西3黑龙江

1浙江87河南16新疆7甘肃3宁夏

1江苏66安徽16天津5山西2青海0山东42湖南13贵州5重庆2北京26湖北8江西5海南1福建20辽宁8广西4内蒙古1

上海20河北8吉林4西藏1中小企业板上市公司遍布30个省市自治区，其中中西部地区近102010年前三季度中小板业绩同比保持较高增长平均值同比营业收入（亿元）11.5+27%净利润（亿元）1.03+38%每股收益（元）0.4+23%净资产收益率8.56%－5%2010年前三季度中小板业绩同比保持较高增长平均值同比营业收涌现出一批行业细分龙头有细分行业龙头企业占比40%；主导产品全球市场占有率排名第一的近50家，进入前三名的近70家；主导产品国内市场占有率排名第一的近140家，进入前三名的近190家。全球维生素主要供应商

中国3C家电连锁零售企业的领跑者白酒业龙头企业（市值1224亿元，列深市第2位）风电项目整体解决方案提供商华兰生物：中国最大的甲型H1N1流感疫苗生产基地

海康威视：国内视频监控行业龙头企业

海普瑞：肝钠素原料药全球第一大供应商涌现出一批行业细分龙头有细分行业龙头企业占比40%；全球维生中小板连锁经营板块

截至2010年11月底，已有近20家连锁经营类企业在中小板上市，这些企业依托资本市场工具和手段，营业收入、盈利水平和资产规模都取得了较快增长。一个以“品牌＋连锁”为主要商业模式的企业板块正在成为中小板的重要组成部分。

中小板连锁经营板块截至2010年11月底，已有近20家连锁2009年市场化定价以来连锁经营企业IPO筹资情况

证券简称发行价（元）发行市盈率首发募集资金（亿元）行业恒信移动38.78636.59消费电子天虹商场40.004720.04商业零售爱施德45.004922.50消费品梦洁家纺51.00538.16消费品潮宏基33.00799.90消费品人人乐26.984926.98（最高）商业零售富安娜30.00477.80消费品湘鄂情18.90619.45餐饮罗莱家纺27.16359.53消费品星期六18.00389.90消费品友阿股份19.58329.79商业零售步步高26.08309.13商业零售新华都12.00283.22商业零售搜于特75.00114（最高）15平均3351（高于中小板平均水平）12（高于中小板平均水平）2009年市场化定价以来连锁经营企业IPO筹资情况证券简称2003年2009年增长倍数总资产（亿元）7.5358.347倍主营业务收入（亿元）605838.7倍净利润（亿元）0.9828.828倍连锁门店数量（家）4394121倍营业面积（万平方米）1937719倍企业价值：2004年IPO发行价16.33元，经过了7次分红送转，目前股价复权后相当于1223多元；市值967亿元，列深市第4位（仅次于五粮液、洋河股份、广发证券）；品牌价值455亿元。《福布斯》2009年公布的全球2000强中，苏宁电器位列1055位，全球零售业35位，中国零售业第1。连锁经营企业利用资本市场做大做强典型案例（一）：苏宁电器年份价格（元）融资金额（亿元）融资方式200416.334IPO20064812定向增发20084524定向增发200917.231定向增发合计

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2003年2009年增长倍数总资产7.5358.347倍主营连锁经营企业利用资本市场做大做强典型案例（二）：

报喜鸟上市前上市后年度200420052006年复合增长率200720082009年复合增长率总资产（亿元）2.312.562.9913.8％7.7712.2719.9160％主营业务收入（亿元）2.933.083.458.5％4.699.3810.9252.6％净利润（亿元）0.270.300.4224.7％0.831.231.8549.3％报喜鸟呈现高速增长，连锁门店数量由上市前的551家增加到2009底的748家，资产规模、主营业务收入、净利润三个指标年复合增长率都接近或超过50%。连锁经营企业利用资本市场做大做强典型案例（二）：

报喜鸟上市（四）创业板——创新之板、成长之板（四）创业板——创新之板、成长之板突出新兴产业、绿色产业、自主创新的印记，实现创业板价值的最大化。创业板三个重要目标：①培育代表中国经济未来与新经济增长点的新兴产业；②培育一批引领行业发展趋势、具有较强自主创新能力、达到国际先进技术水平的创新型企业；③培育一批在推动资源节约型、环境友好型社会建设方面起到领头羊作用的骨干企业。用好创业板，形成六个带动：－带动中小企业、科技创新政策支持体系建设－带动中小企业、科技创新金融支持体系建设－带动创业板－创业投资－创业企业－创业者“四位一体”良性互动格局－带动产业导向，更新传统意义上的高新技术产业、创新的概念－带动区域优势企业与产业的发展

－带动科学精神、创业文化与现代工商文明的形成创业板目标－－结构调整的推手、新兴产业的摇篮、自主创新的平台突出新兴产业、绿色产业、自主创新的印记，实现创业板价值的最大创业板的制度设计适应创新型企业融资需求的特点无形资产占比的限制取消创业板市场特点门槛降低宽严适度建立投资者准入制度发行人主业更加突出强化保荐人充分揭示风险注重投资者教育直接退市制度公司治理要求更高连续盈利以及实际控制人与管理层变更的年限缩短创业板的制度设计适应创新型企业融资需求的特点无形资产占比的限什么类型的公司适合上创业板?《关于进一步做好创业板推荐工作的指引》（证监会公告[2010]8号）重点推荐九大领域：要求保荐机构向创业板重点推荐符合国家战略性新兴产业发展方向的九大领域：新能源、新材料、信息、生物与新医药、节能环保、航空航天、海洋、先进制造、高技术服务审慎推荐八大领域:保荐机构应审慎推荐的领域主要是：（一）纺织、服装；（二）电力、煤气及水的生产供应等公用事业；（三）房地产开发与经营、土木工程建筑；（四）交通运输；（五）酒类、食品、饮料；（六）金融；（七）一般性服务业；（八）国家产业政策明确抑制的产能过剩和重复建设的行业（钢铁、水泥、煤化工、平板玻璃、多晶硅、风电设备、电解铝、大豆压榨、造船）什么类型的公司适合上创业板?《关于进一步做好创业板推荐工作的创业板公司基本情况（2010.11.23）上市数（家）141（本年105）总市值（亿元）7159日均换手率9%平均市盈率