流动资产的管理课件

CH9流动资产的管理[教学目的]

通过本章教学，要求学生熟悉现金、应收账款和存货管理的基本内容，掌握最佳现金余额确定的方法，掌握经济批量模型的计算和企业信用政策的制定方法。[重点和难点]

1.最佳现金余额的确定

2.经济批量的基本模型[教学方法]

讲授法和案例教学相结合2022/12/51成才来自勤奋CH9流动资产的管理[教学目的]2022/12/41成才本章提要：§9—1概述§9—2现金管理§9—3应收账款管理§9—4存货管理2022/12/52成才来自勤奋本章提要：§9—1概述2022/12/42成才来§9~1概述一、流动资产及分类

㈠按资产的占用形态来分，可分为货币资金、短期投资、应收及预付款项和存货㈡按在生成经营过程中的作用来分，可分为生产领域中的流动资产和流通领域中的流动资产㈢按资产的变现情况来分，可分为速动资产和非速动资产2022/12/53成才来自勤奋§9~1概述一、流动资产及分类2022/

㈠占用形态具有变动性㈡占用数量具有波动性㈢循环与生产经营周期具有一致性三、流动资产投资的特点

㈠期限短，回收快；

㈡投资频繁；

㈢波动大二、流动资产的特点2022/12/54成才来自勤奋㈠占用形态具有变动性二、流动资产的特点2022/不同行业的投资组合不同不同经营规模的投资组合不同不同的投资组合对企业的报酬和风险有不同的影响五、营运资本（流动资金）营运资本有广义和狭义之分，广义的营运资本是指一个公司的流动资产的总额，即公司所有流动资产和流动负债的管理问题。狭义的营运资本是指流动资产减流动负债后的余额，当会计人员提到营运资本的时候，一般指的是狭义的营运资本。四、流动资产与固定资产的投资组合2022/12/55成才来自勤奋不同行业的投资组合不同四、流动资产与固定资产内容：营运资本流动资产现金管理目标现金的日常管理最佳持有量确定应收账款管理目标信用政策存货管理目标存货模型ABC控制法组合策略稳健的中庸的激进的流动负债商业信用放弃现金折扣的机会成本短期借款贴现法的实际利率组合策略稳健型的筹资策略中庸型的筹资策略激进型的筹资策略战略组合2022/12/56成才来自勤奋内容：现金管理目标现金的日常管理最佳持有量确定应收流动资金（营运资金）有两种定义：

一、广义的流动资金。指企业全部的流动资产，包括现金、存货（材料、在制品、及成品）、应收账款、有价证券、预付款等项目。以上项目皆属业务经营所必需，故流动资金有一通俗名称，称为营业周转资金。

二、狭义的流动资金＝流动资产－流动负债。即所谓净流动资金(Networkingcapital)。依照此一定义，流动资产的资金来源，除流动负债外，应另辟长期来源。净流动资金的多寡代表企业的流动地位，净流动资金越多表示净流动资产愈多，其短期偿债能力较强，因而其信用地位也较高，在资金市场中筹资较容易，成本也较低。2022/12/57成才来自勤奋流动资金（营运资金）有两种定义：一、流动资金的重要性流动资金的重要性在于每一次周转可以产生营业收入及创造利润，因而流动资金的周转是为企业盈余的直接创造者。以下为举例分析：企业投入成本￥10，透过营业行为收回现金￥12，扣除成本￥10外，尚有盈余￥2。因之流动资金每一周转，即可创造盈利$2。有周转就有盈利机会。因此可以说，流动资金每一次周转即直接创造了企业的盈余。2022/12/58成才来自勤奋流动资金的重要性流动资金的重要性在于每一次周转流动资金管理的意义

1、加强流动资金管理，可以加速流动资金周转，减少流动资金占用，促进企业生产经营的发展。

2、加强流动资金管理，有利于促进企业加强经济核算，提高生产经营管理水平。2022/12/59成才来自勤奋流动资金管理的意义1、加强流动资金管理，可流动资金管理的要求（原则）

1、既要保证生产经营需要，又要节约、合理使用资金。

2、管资金的要管资产，管资产的要管资金，资金管理和资产管理相结合。

3、保证资金使用和物资运动相结合，坚持钱货两清，遵守结算纪律。

4、流动资金只能用于生产经营周转的需要，不能用于基本建设和其他开支。2022/12/510成才来自勤奋流动资金管理的要求（原则）1、既要保证生产经营需2022/12/511成才来自勤奋2022/12/411成才来自勤奋§9~2现金管理一、现金管理的目的与内容㈠企业持有现金的动机⒈交易动机

⒉预防动机

⒊投机动机

㈡管理的目的与内容⒈管理的目的：是在保证企业生产经营所需现金的同时，节约使用资金，并从暂时闲置的现金中获得最多的利息收益，同时还要注意保护现金的安全与完整。2022/12/512成才来自勤奋§9~2现金管理一、现金管理的目的与内容2022/主要包括以下几个方面：⑴编制现金收支计划；（即：编制现金预算，估计现金需求。）⑵用特定的方法确定理想（最佳）的现金余额；⑶对日常的现金收支进行控制，力求加速收款，延缓付款。⒉管理的内容：2022/12/513成才来自勤奋主要包括以下几个方面：⒉管理的内容：2022/现金管理流程图2022/12/514成才来自勤奋现金管理流程图2022/12/414成才来自勤奋现金收支计划：是预计未来一定时期企业现金的收支状况，并进行现金平衡的计划。是企业财务管理的一个重要工具。㈠现金收入

⒈营业现金的收入

⒉其他现金收入

㈡现金支出

⒈营业现金支出

⒉其他现金支出

二、现金收支计划的编制：2022/12/515成才来自勤奋现金收支计划：是预计未来一定时期企业现金的收㈢净现金流量

2022/12/516成才来自勤奋㈢净现金流量2022/12/416成才来自勤奋

是指计划期现金期末余额与理想（最佳）现金余额相比后的差额。

现金余缺＝期末现金余额－理想现金余额＝期初现金余额＋现金收入－现金支出－理想现金余额＝期初现金余额±现金净流量－理想现金余额

㈣现金余缺2022/12/517成才来自勤奋是指计划期现金期末余额与理想（最佳）现金余额相㈠现金周转模式⒈现金周转期：现金周转期是指从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金的过程。⑴存货周转期：是指将原材料转化成产成品并出售所需要的时间；⑵应收账款周转期：是指将应收账款转化为现金所需要的时间，即从产品销售到收回现金的期间；⑶应付账款周转期；是指从收到尚未付款的材料开始，到现金支出之间所用的时间。三、最佳现金余额的确定：2022/12/518成才来自勤奋㈠现金周转模式三、最佳现金余额的确定：2022/12022/12/519成才来自勤奋2022/12/419成才来自勤奋现金周转期确定后，便可确定最佳现金余额，其公式为：

⒉计算公式：2022/12/520成才来自勤奋现金周转期确定后，便可确定最佳现金余额，其公式现金周转模式简单明了，易于计算。但这种方法是建立在一定的假设之上的，即：假设材料采购与产品销售产生的现金流量在数量上一致，企业的生产经营过程在一年中持续稳定地进行。也就是说，现金需要和现金供应不存在不确定的因素。如果以上假设条件不存在，则求得的最佳现金余额将发生偏差。2022/12/521成才来自勤奋现金周转模式简单明了，易于计算。但这种方法是建因素分析模式是根据上年现金占用额和有关因素的变动情况，来确定最佳现金余额的一种方法。其公式为：因素分析模式考虑了影响现金余额高低的最基本因素，计算也比较简单。但这种模式也有假设条件，那就是：假设现金需求与营业量呈同比例增长。实际情况并非完全如此，所以该法的使用也要注意其前提。㈡因素分析模式2022/12/522成才来自勤奋因素分析模式是根据上年现金占用额和有关因素的这是根据存货管理中经济批量订货模型的基本原理来确定最佳现金余额的方法。即：就是通过分析持有现金的成本，来寻找使持有成本最低的现金持有量的一种方法。实际上是个成本分析模式。⒈有关成本：

⑴持有成本是指持有现金而损失的利息收入或因借款而支付的利息，这种损失又称机会成本。它与持有的现金数量成正比。㈢存货模式2022/12/523成才来自勤奋这是根据存货管理中经济批量订货模型的基本原理

是指用有价证券等资产转换成现金而发生的固定成本（如经纪人费用、捐税等），一般它与转换的次数成正比。⒉有关假定：

⑴假定企业未来一定时期（年、月）的现金持有量可以预测；⑵现金的收入是每隔一段时间发生一次，且每次金额相等；⑶现金的支出是在一段时间内均匀地发生，直至现金余额为零；⑵转换成本2022/12/524成才来自勤奋是指用有价证券等资产转换成现金而发生的固定成本（

⑷转换成本只与转换次数有关，与每次转换的金额无关。⒊分析与计算：见下页图，企业原有M元现金，在一段时期内均匀地使用，在时间t1时用完，此时企业出售有价证券（或企业通过借贷、票据贴现等方式取得现金）M元补充，然后这笔现金又逐渐使用，到时间t2时用完，再出售有价证券补充，如此周而复始运行。2022/12/525成才来自勤奋⑷转换成本只与转换次数有关，与每次转换的金额无2022/12/526成才来自勤奋2022/12/426成才来自勤奋若设TC为总成本，则有：

TC＝机会成本＋转换成本＝·i＋·b式中：

M——最佳现金余额；

T——预计期间的现金需求总额；

b——现金与有价证券的转换成本；

i——有价证券利息率。（短期）2022/12/527成才来自勤奋若设TC为总成本，则有：2022/12/528成才来自勤奋2022/12/428成才来自勤奋这种方法假设企业的现金收支完全是随机的，无法预先知道。在此种情况下，可以制定一个现金的控制区域，当现金余额达到该区域的上限时，就将现金转换成有价证券；当现金余额下降到下限时，就售出有价证券；如果现金余额处于上下限之间时，则现金和有价证券均无需转换。这里的上限，是指预测的最大的现金余额；下限，是指预测的最小可接受的现金水平。券；如果现金余额处于上下限之间时，则现金和有价证券均无需转换。（上、下限均是根据经验统计的值，其中下限是零，也可以是一个正数。）

㈣随机模式

2022/12/529成才来自勤奋这种方法假设企业的现金收支完全是随机的，无法米勒——奥尔（Miller—Orr）提出的控制极限模型2022/12/530成才来自勤奋米勒——奥尔（Miller—Orr）提出的控制极限模型202式中：Z——为最佳现金余额；

b——为现金与有价证券的转换成本；

i——为有价证券年利率；

σ——为每日现金余额变化的标准差。最佳现金余额可用下式计算：2022/12/531成才来自勤奋最佳现金余额可用下式计算：2022/12/431成才来自勤奋现金计划（预算）是现金管理的一个重要方法，但往往被认为是一种消极的管理方法。现金管理的积极方法是采用特定的技术，加速现金的收回和控制延缓现金的支出。即：总的原则是加速收款、延缓付款。㈠加速收款

⑴建立集中银行⑵锁箱系统⑶其他程序如：直接派人收款

四、现金的日常管理2022/12/532成才来自勤奋现金计划（预算）是现金管理的一个重要方法，但⒈运用“浮游量”⒉控制支出如：延迟支票清算的技术：⑴将支票开给远距离的银行；⑵从较远需要复杂手续的邮局邮寄，邮局盖戳后，持有几天付款；⑶大笔款项，要求供应商核对有关事项。⒊工资支出模式⒋透支体系㈡控制支出

2022/12/533成才来自勤奋⒈运用“浮游量”㈡控制支出2022/12/⒈力争现金流入与流出同步；⒉实行内部牵制制度；（即钱、账要分管）⒊及时进行现金的清理；⒋遵守国家规定的库存现金的使用范围；（如：工资、奖金、差旅费、劳保福利等）⒌做好银行存款的管理；（如：不能坐支现金等）⒍适当进行证券投资。㈢现金收支的综合控制2022/12/534成才来自勤奋⒈力争现金流入与流出同步；㈢现金收支的综合控制§9~3应收账款管理

一、应收账款的功能与成本（一）应收账款的功能（管理目标）应收账款的功能是指它在生产经营中的作用。主要有以下几个方面：1、增加销售，提高市场竞争能力的功能。

2、降低存货占用，加速资金周转的功能。（二）应收账款的成本

1、应收账款的机会成本2、应收账款的管理成本3、应收账款的坏账成本2022/12/535成才来自勤奋§9~3应收账款管理一、应收账款的功能与成本202应收账款的机会成本资金成本率应收账款机会成本维持赊销业务所需要的资金×=2022/12/536成才来自勤奋应收账款的机会成本资金应收账款维持赊销业务×=2022应收账款的机会成本应收账款平均余额维持赊销业务所需要的资金=×变动成本销售收入应收账款平均余额×=变动成本率2022/12/537成才来自勤奋应收账款的机会成本应收账款维持赊销业务=×变动成本应收账款×应收账款的机会成本假设某企业预测的年度赊销额为3000000元，应收账款平均收账天数为60天，变动成本率为60%，资金成本率为10%，试计算其应收账款的机会成本。2022/12/538成才来自勤奋应收账款的机会成本假设某企业预测的年度赊销应收账款的机会成本=3000000360×60=500000元应收账款平均余额维持赊销业务所需要的资金=500000×60%=300000元应收账款机会成本=300000×10%=30000元2022/12/539成才来自勤奋应收账款的机会成本=3000000×60=50000应收账款的管理成本资信调查费用、收账费用和其他费用。应收账款的坏账成本坏账损失。2022/12/540成才来自勤奋应收账款的管理成本资信调查费用、收账费用和其他费用。应收账款

信用政策即应收账款的管理政策，是指企业为对应收账款投资进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范。包括信用标准、信用条件和收账政策三部分内容。信用政策一般由财务经理负责制定，不管是信用标准、信用条件还是收账政策，都必须力求做到收益大于成本。（一）信用标准信用标准是企业同意向顾客提供商业信用而提出的基本要求。通常以预计的坏账损失率作为判别标准。二、应收账款（信用）政策的制定2022/12/541成才来自勤奋信用政策即应收账款的管理政策，是指企业为对应收

制定信用标准，通常应从三个基本方面入手：⑴充分了解同行业竞争对手的情况。⑵考虑企业（公司）所能承受违约风险的能力。⑶认真分析和掌握客户的资信程度。

（二）信用条件信用条件是指企业要求顾客支付赊销款项的条件，包括信用期限、折扣期限和现金折扣。信用期限：是企业为顾客规定的最长付款时间；折扣期限：是为顾客规定的可享受现金折扣的付款时间；现金折扣：是在顾客提前付款时给予的优惠。

2022/12/542成才来自勤奋制定信用标准，通常应从三个基本方面入手：20收账政策是指当信用条件被违反时，企业采取的收账策略。也可简称为“收账”。（或：收账政策是指公司为催收过期的应收账款所应遵守的原则、程序、对策和方法。）

或：亦称收账方针，是指当客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款是企业所采取的手掌策略与措施。在企业向客户提供商业信用时，必须考虑：客户是否会拖欠或拒付账款，程度如何；怎样最大限度的防止客户拖欠账款；一旦遭受拖欠甚至拒付，企业应采取怎样的对策。（三）收账政策2022/12/543成才来自勤奋收账政策是指当信用条件被违反时，企业采取的收收帐管理1、应收账款回收情况的监管2、收账政策的制定公司对不同时期账款的催收方式，包括准备为此付出的代价。一般而言，收账费用支出越多，坏账损失会相应减少，但两者并不一定存在线性关系。如图所示。2022/12/544成才来自勤奋收帐管理1、应收账款回收情况的监管2022/12/444收帐管理2022/12/545成才来自勤奋收帐管理2022/12/445成才来自勤奋2022/12/546成才来自勤奋2022/12/446成才来自勤奋

基本模式

信用标准信用条件收账政策

〔预计坏账损失率（%）〕

0——1从宽信用条件消极收账政策

60天付款拖欠20天不催收1——5一般信用条件一般收账政策

45天付款拖欠10天不催收5——20从严信用条件积极收账政策

30天付款拖欠立即催收

20以上不予赊销———（四）综合信用政策2022/12/547成才来自勤奋

应收账款的日常管理也就是信用分析。信用分析非常重要，因为应收账款的潜在损失可能相当大。信用分析通常涉及两个步骤：信用调查和信用评估。1、信用调查分析财务报表、公司间提供客户的信用报告、咨询银行及其他信贷机构、客户与公司的业务往来纪录。⑴直接调查⑵间接调查三、应收账款的日常管理2022/12/548成才来自勤奋应收账款的日常管理也就是信用分析。信用分析非了解和分析客户资信情况后，确定客户的坏账损失率的高低，给客户信用做出评估，再在此基础上决定是否给客户提供赊销，提供多少赊销。⑴5C评估法：是指重点分析影响信用的五个方面的一种方法。①品德：指顾客愿意履行其付款义务的可能性。（或：指客户的信誉，是指客户履行按期偿还货款的诚意、态度及赖账的可能性。）2、信用评估2022/12/549成才来自勤奋了解和分析客户资信情况后，确定客户的坏账损失率指顾客偿还货款的能力。（或：是指客户偿还债务的能力。）这主要根据顾客的经营规模和经营状况来判断。③资本：指顾客的财务实力和财务状况，表明着顾客可能偿还债务的背景。（或：是指客户的财务实力，主要根据资本金和所有者权益的大小，比率来判断，表明客户可以偿还债务的背景和最终保证。）②能力：2022/12/550成才来自勤奋指顾客偿还货款的能力。②能力：2022/12

指顾客拒付款项或无力支付款项时能被用作低押的资产。（或：是提供作为授信安全保证的资产。）

⑤条件（情况、环境）：指可能影响顾客付款能力的经济环境。

④担保品：2022/12/551成才来自勤奋指顾客拒付款项或无力支付款项时能被用作低押的是先对一系列财务比率和信用情况指标进行评分，然后进行加权平均得出顾客综合的信用分数，并以此进行信用评估的一种方法。基本公式为：Y=a1x1+a2x2+……+anxn=式中：Y——某企业的信用评分；

a——事先拟定出的对第i种财务比率或信用品质进行加权的权数（）；x——第i种财务比率或信用品质的评分。

⑵信用评分法：2022/12/552成才来自勤奋是先对一系列财务比率和信用情况指标进行评分，

两部分内容：⒈确定合理的收账程序收账通常采用信函（件）、电话（报）、派员面谈及法律行动等方式。⒉确定合理的讨债方法顾客未按时付款时，要视具体情况进行分析，再作安排。（三）收账的日常管理

2022/12/553成才来自勤奋两部分内容：（三）收账的日常管理2022/§9~4存货管理一、存货的功能与成本

（一）存货的功能

存货的功能是指存货在生产经营过程中的作用。

⒈存储必要的原材料和在产品，可以保证生产正常进行；⒉存储必要的产成品，有利于销售；⒊适当储存原材料和产成品，便于组织均衡生产，降低产品成本；⒋留有各种存货的保险储备，可以防止意外事件造成的损失。2022/12/554成才来自勤奋§9~4存货管理一、存货的功能与成本2022/121.取得成本

⑴购置成本或称进价成本，是指存货本身的价值，只与购买总量和单价有关，是数量与单价的乘积，可视为固定成本，属于决策无关成本。

⑵进货费用又称订货成本，是公司为组织进货而开支的费用，主要有办公费、差旅费、邮资、电话电报费、运输费、检验费、入库搬运费等支出。（二）存货的成本2022/12/555成才来自勤奋1.取得成本（二）存货的成本2022/1是企业为持有存货而发生的费用。包括存货占用资本的资本成本、存货的保险费、存货的财产税、存货建筑物与设备的折旧费与财产税、仓库职工工资与福利费、仓库的日常办公费与运转费、存货残损霉变损失等。3.短缺成本是指公司存货不足无法满足生产和销售需求时发生的费用和损失。2.储存成本2022/12/556成才来自勤奋是企业为持有存货而发生的费用。包括存货占用资公司的存货规划是指确定公司占用资金数额的基础上，编制存货资本计划，以便合理配置存货资金的占用数量，节约使用公司存货资本。存货规划的方法与步骤简要叙述如下。1.确定存货资金占用额的基本方法公司确定存货资金占用额的基本方法有周转期计算法、因素分析法、比例计算法等。⑴周转期计算法。又称定额日数法，是根据各种存货平均每天周转额和存货资金周转日数来确定占用资金数额。二、存货规划2022/12/557成才来自勤奋公司的存货规划是指确定公司占用资金数额的基础存货资金占用额=平均每天周转额×资金周转日数这种方法通常适用于对原材料、在产品和产成品等存货资金占用数额的测定。

⑵因素分析法。是以上一年资本实际占用额为基础，分析计划年度各项变动因素，加以调整后核定其占用资金的数额。计算公式是：存货资金占用额=（上年存货资金平均占用额－不合理平均占用额）×(1±计划年度营业额增减%)×(1－计划年度存货资金周转加率)

计算公式是：2022/12/558成才来自勤奋存货资金占用额=平均每天周转额×资金周转日数计这种方法主要适用品种繁多、规格复杂和价格较低的材料物资；对于供、产、销数量变化不大的中小企业，也可用此法来匡算全部存货资金占用数额。⑶比例计算法。根据存货资金和有关因素之间的比例关系，来测定公司存货资金的占用额。以销售收入资金率法为例进行说明，其计算公式为：存货资金数额=计划年度商品销售收入总额×计划销售收入存货资金率

计划销售收入存货资金率=[(上年存货资金平均余额－不合理占用额)÷上年实际销售收入总额]×100%×（1－计划年度资金周转加速率）

2022/12/559成才来自勤奋这种方法主要适用品种繁多、规格复杂和价格较低

储备资金是指公司从用现金购买各项材料物资开始，到把它们投入生产为止的整个过程所占用的资金。以原材料为例，原材料资金数额的大小，取决于计划期原材料平均每日耗用量、原材料计划价格、原材料的资金周转日数三个基本因素。计算公式是：

原材料资金占用额=原材料平均每日耗用量×原材料计划价格×原材料资金周转日数

2.储备资金占用额的测算2022/12/560成才来自勤奋储备资金是指公司从用现金购买各项材料物资开始公司的生产资金是指从原材料投入生产开始，直至产品制成入库为止的整个过程所占用的资金，主要是指在产品所占用的资金。其计算公式是：在产品资金占用额=产品每日平均产量×产品单位计划生产成本×在产品成本系数×生产周期其中，在产品成本系数要区别具体情况而确定。4.产成品资金占用额的测算3.生产资金占用额的测算2022/12/561成才来自勤奋公司的生产资金是指从原材料投入生产开始，直至公司的产成品资金是指产成品从制成入库开始，直到销售取得货款或结算货款为止的整个过程所占用的资金。测定公式是：产成品每日平均产量=产成品每日平均产量×产成品单位计划生产成本×产成品资金周转日数

公司根据上述方法在分别测定储备、生产、产成品资金占用数后，即可汇总编制存货资金计划表，并据此确定公司存货占用资金额。三、存货控制的基本方法

主要有经济批量控制法和ABC控制法等。2022/12/562成才来自勤奋公司的产成品资金是指产成品从制成入库开始，直

1.经济批量模型经济批量是指一定时期储存成本和订货成本总和最低的采购批量。

基本模型假设前提：1、一定时期的存货总量可以预测且不变；2、存货的使用均匀；3、存货的价格不变；4、仓储条件及所需现金不受限制；5、不允许出现缺货情形。（一）经济批量控制法2022/12/563成才来自勤奋1.经济批量模型（一）经济批量控制法202经济批量模型从前述存货成本构成中可知，储存成本和订货成本它们的高低与采购量的多少成反方向变化。存货规划的目的，就是要寻找这两种成本合计数最低的采（订）购批量。储存成本和订货成本之和称之为总成本，它们三者之间的关系可见下示意图14—8。2022/12/564成才来自勤奋经济批量模型从前述存货成本构成中可知，储经济批量模型2022/12/565成才来自勤奋经济批量模型2022/12/465成才来自勤奋若设：T——总成本；

A——全年需要量；

Q——每批采购量；

F——每批订货成本；C——每年储存成本。则有公式：

2022/12/566成才来自勤奋若设：T——总成本；2022/12/466成才来自勤奋

对公式用求导方法算出最小值，即为经济采购批量。公式为：经济采购批量：经济采购批数：2022/12/567成才来自勤奋对公式用求导方法算出最小值，即为经济采购批量。例：某企业全年需要甲零件1200件，每订货一次的订货成本为400元，每件年储存成本为6元。问此情况下最优经济采购批量为多少？解：由公式得：

(件)答:略2022/12/568成才来自勤奋例：某企业全年需要甲零件1200件，每订货一次上述经济批量模型是以购买单价不变为前提来计算的，但实务中常有这种情况存在，当购买批量增加到一定的数量以上时，供应方会给予一定的数量折扣优惠。由于折扣会直接影响到采购单价，即影响采购成本的变化，因而也就对采购批量的确定具有影响。所以，在这种情况下，总成本除了考虑储存成本和订货成本外，还要考虑采购成本。一般是把经济批量和享受折扣时最低采购批量的总成本（均包含采购成本）进行对比，取总成本最低时的采购批量。2.有数量折扣的经济批量模型2022/12/569成才来自勤奋上述经济批量模型是以购买单价不变为前提来计算例：续上例，再假设甲零件每件价格为10元，但如果一次订购超过600件，则可给予2%的数量折扣，否则无折扣，问该企业应以多大批量订货才合适？解：⑴按经济批量采购

∵T＝年订货成本＋年储存成本＋年采购成本

∴有：

(元)

2022/12/570成才来自勤奋例：续上例，再假设甲零件每件价格为10元，但同理，有：

=14360(元)显然，对比两种计算结果可知，当订货量为600件时，其总成本最低。⑵按取得数量折扣的最低数量采购2022/12/571成才来自勤奋同理，有：⑵按取得数量折扣的最低数量采购所谓订货点，就是订购下一批存货时，本批存货的储存量。即：（再次）订货的时间（点）是以订购下一批货物时的存货储存量来表示的。确定订货点，应考虑以下因素：⑴平均每天的正常耗用量。可用n表示；⑵预计每天的最大耗用量。可用m来表示；⑶提前时间。指从发出订货单到货物验收完毕所用的时间，可用t来表示；⑷预计最长提前时间。可用r来表示；⑸保险储备。是指为防止耗用量突然增加或交货误期等进行的储备，可用s来表示。3.订货点的确定2022/12/572成才来自勤奋所谓订货点，就是订购下一批存货时，本批存货的在确定订货点之前，首先要考虑的一个问题就是保险储备的问题。存货的保险储备多大为宜，可有多种方法进行计算，如：经验法、概率法等，下面介绍一种经验法的模式。其公式为：若设R为订货点，则有公式：

R=n·t+S（S=0时，R=n·t）

例：（P249）

2022/12/573成才来自勤奋在确定订货点之前，首先要考虑的一个问题就是保险ABC控制法是意大利经济学家巴雷特于19世纪首创的，以后经不断发展和完善，现已广泛用于存货管理、成本管理和生产管理。所谓ABC控制法，也叫ABC分类管理法，就是按照一定的标准，将企业的存货划分为A、B、C三类，分别实行分品种重点管理、分类别一般控制和按总额灵活掌握的存货管理、控制的方法。ABC分类管理的目的在于使企业分清主次，突出重点，以提高存货资金管理的整体效果。（二）ABC控制法2022/12/574成才来自勤奋ABC控制法是意大利经济学家巴雷特于19世纪存货ABC分类的标准主要有两个：第一是金额标准；第二是品种数量标准。第一个标准是最基本的，而第二个标准仅作参考。属于A类存货，金额巨大，但品种数量较少，一般来说，其品种数占全部存货总品种数的10%左右，而价值最高可达70%左右；属于C类的存货是品种繁多，但金额却很小的项目，通常，这类存货的品种数占70%，而价值却只占10%左右；而B类存货则介于二者之间，品种数与价值都在20%左右。三类存货在品种数与价值量上的特点，可以从图14—9看出。2022/12/575成才来自勤奋存货ABC分类的标准主要有两个：2022/1

图14—92022/12/576成才来自勤奋2022/12/476成才来自勤奋图14—9中，A类物资品种数量约占总数量的15%左右，资金占用约占总金额的75%左右；C类物资品种数量约占总数量的75%左右，资金占用约占15左右；B类物资介于A、C两类物资之间。

（三）挂签制度这是一种传统的控制方法，对主要的存货都挂有一张记载永续盘存记录的标签，这种标签实际上载明各种信息的卡片，其中包括存货的名称、编号、经济批量、订货点、收入、发出、结存等基本资料。2022/12/577成才来自勤奋图14—9中，A类物资品种数量约占总数量的15思考题1.管理现金的目的是什么？2.最佳现金余额的确定方法有哪些？3.信用政策包括哪些内容？4.如何应用经济批量模型？2022/12/578成才来自勤奋思考题1.管理现金的目的是什么？2022/12/478成才2022/12/579成才来自勤奋2022/12/479成才来自勤奋公司资产组合策略应视流动资产数量与正常需要量和基本保险储备之和的数量之间的关系确定。依据流动资产的数量变动，可以将流动资产的组合策略分为稳健的资产组合策略、中庸的资产组合策略、激进的资产组合策略三大类型。

公司的资产组合策略2022/12/580成才来自勤奋公司资产组合策略应视流动资产数量与正常需要量和基本保险储公司在安排流动资产数量时，在正常生产经营需要量和基本流动资产保险储备量的基础上，再加上一部分额外流动资产储备量。采用这种策略，公司的流动资产投资多了，可以降低公司的财务风险。中庸的资产组合策略公司在安排流动资产数量时，在正常生产经营需要量的基础上，再适当加上基本流动资产保险储备量。激进的资产组合策略公司在安排流动资产数量时，只安排正常生产经营需要量而不安排保险储备量。采用这种策略，公司的流动资产投资少了，可以获得较高的投资报酬率，但是财务风险较大。

稳健的资产组合策略2022/12/581成才来自勤奋公司在安排流动资产数量时，在正常生产经营需要量和基本流动

短期筹资组合策略有稳健型、中庸型、激进型三大类型。

(祥见第3章)流动负债2022/12/582成才来自勤奋短期筹资组合策略有稳健型、中庸型、激进型三大类型。我们将营运资本的投资战略与筹资战略复合一起，构成了营运资本的战略组合。

营运资本的战略组合2022/12/583成才来自勤奋我们将营运资本的投资战略与筹资战略复合一起，构成了营运资不同的营运资本的战略组合的收益与风险水平的特点。

2022/12/584成才来自勤奋不同的营运资本的战略组合的收益与风险水平的特点。2

1、风险和收益的权衡

。

2、行业因素。

3、规模因素。规模大的公司与规模小的公司相比，其流动资产比例可以相对较低，还可以有更低的流动负债比例。

4、利息率因素。当利率较高时，公司倾向于降低流动资产比例；当长短期资本的利息率相差较小时，公司倾向于降低流动负债比例。反之，流动资产比例和流动负债比例则会出现相反的变动趋势。

5、经营决策因素，包括生产决策、信用决策、股利政策、长期投资决策等。

营运资本战略选择的影响因素2022/12/585成才来自勤奋1、风险和收益的权衡。营运资本战略选择的影响因素202CH9流动资产的管理[教学目的]

通过本章教学，要求学生熟悉现金、应收账款和存货管理的基本内容，掌握最佳现金余额确定的方法，掌握经济批量模型的计算和企业信用政策的制定方法。[重点和难点]

1.最佳现金余额的确定

2.经济批量的基本模型[教学方法]

讲授法和案例教学相结合2022/12/586成才来自勤奋CH9流动资产的管理[教学目的]2022/12/41成才本章提要：§9—1概述§9—2现金管理§9—3应收账款管理§9—4存货管理2022/12/587成才来自勤奋本章提要：§9—1概述2022/12/42成才来§9~1概述一、流动资产及分类

㈠按资产的占用形态来分，可分为货币资金、短期投资、应收及预付款项和存货㈡按在生成经营过程中的作用来分，可分为生产领域中的流动资产和流通领域中的流动资产㈢按资产的变现情况来分，可分为速动资产和非速动资产2022/12/588成才来自勤奋§9~1概述一、流动资产及分类2022/

㈠占用形态具有变动性㈡占用数量具有波动性㈢循环与生产经营周期具有一致性三、流动资产投资的特点

㈠期限短，回收快；

㈡投资频繁；

㈢波动大二、流动资产的特点2022/12/589成才来自勤奋㈠占用形态具有变动性二、流动资产的特点2022/不同行业的投资组合不同不同经营规模的投资组合不同不同的投资组合对企业的报酬和风险有不同的影响五、营运资本（流动资金）营运资本有广义和狭义之分，广义的营运资本是指一个公司的流动资产的总额，即公司所有流动资产和流动负债的管理问题。狭义的营运资本是指流动资产减流动负债后的余额，当会计人员提到营运资本的时候，一般指的是狭义的营运资本。四、流动资产与固定资产的投资组合2022/12/590成才来自勤奋不同行业的投资组合不同四、流动资产与固定资产内容：营运资本流动资产现金管理目标现金的日常管理最佳持有量确定应收账款管理目标信用政策存货管理目标存货模型ABC控制法组合策略稳健的中庸的激进的流动负债商业信用放弃现金折扣的机会成本短期借款贴现法的实际利率组合策略稳健型的筹资策略中庸型的筹资策略激进型的筹资策略战略组合2022/12/591成才来自勤奋内容：现金管理目标现金的日常管理最佳持有量确定应收流动资金（营运资金）有两种定义：

一、广义的流动资金。指企业全部的流动资产，包括现金、存货（材料、在制品、及成品）、应收账款、有价证券、预付款等项目。以上项目皆属业务经营所必需，故流动资金有一通俗名称，称为营业周转资金。

二、狭义的流动资金＝流动资产－流动负债。即所谓净流动资金(Networkingcapital)。依照此一定义，流动资产的资金来源，除流动负债外，应另辟长期来源。净流动资金的多寡代表企业的流动地位，净流动资金越多表示净流动资产愈多，其短期偿债能力较强，因而其信用地位也较高，在资金市场中筹资较容易，成本也较低。2022/12/592成才来自勤奋流动资金（营运资金）有两种定义：一、流动资金的重要性流动资金的重要性在于每一次周转可以产生营业收入及创造利润，因而流动资金的周转是为企业盈余的直接创造者。以下为举例分析：企业投入成本￥10，透过营业行为收回现金￥12，扣除成本￥10外，尚有盈余￥2。因之流动资金每一周转，即可创造盈利$2。有周转就有盈利机会。因此可以说，流动资金每一次周转即直接创造了企业的盈余。2022/12/593成才来自勤奋流动资金的重要性流动资金的重要性在于每一次周转流动资金管理的意义

1、加强流动资金管理，可以加速流动资金周转，减少流动资金占用，促进企业生产经营的发展。

2、加强流动资金管理，有利于促进企业加强经济核算，提高生产经营管理水平。2022/12/594成才来自勤奋流动资金管理的意义1、加强流动资金管理，可流动资金管理的要求（原则）

1、既要保证生产经营需要，又要节约、合理使用资金。

2、管资金的要管资产，管资产的要管资金，资金管理和资产管理相结合。

3、保证资金使用和物资运动相结合，坚持钱货两清，遵守结算纪律。

4、流动资金只能用于生产经营周转的需要，不能用于基本建设和其他开支。2022/12/595成才来自勤奋流动资金管理的要求（原则）1、既要保证生产经营需2022/12/596成才来自勤奋2022/12/411成才来自勤奋§9~2现金管理一、现金管理的目的与内容㈠企业持有现金的动机⒈交易动机

⒉预防动机

⒊投机动机

㈡管理的目的与内容⒈管理的目的：是在保证企业生产经营所需现金的同时，节约使用资金，并从暂时闲置的现金中获得最多的利息收益，同时还要注意保护现金的安全与完整。2022/12/597成才来自勤奋§9~2现金管理一、现金管理的目的与内容2022/主要包括以下几个方面：⑴编制现金收支计划；（即：编制现金预算，估计现金需求。）⑵用特定的方法确定理想（最佳）的现金余额；⑶对日常的现金收支进行控制，力求加速收款，延缓付款。⒉管理的内容：2022/12/598成才来自勤奋主要包括以下几个方面：⒉管理的内容：2022/现金管理流程图2022/12/599成才来自勤奋现金管理流程图2022/12/414成才来自勤奋现金收支计划：是预计未来一定时期企业现金的收支状况，并进行现金平衡的计划。是企业财务管理的一个重要工具。㈠现金收入

⒈营业现金的收入

⒉其他现金收入

㈡现金支出

⒈营业现金支出

⒉其他现金支出

二、现金收支计划的编制：2022/12/5100成才来自勤奋现金收支计划：是预计未来一定时期企业现金的收㈢净现金流量

2022/12/5101成才来自勤奋㈢净现金流量2022/12/416成才来自勤奋

是指计划期现金期末余额与理想（最佳）现金余额相比后的差额。

现金余缺＝期末现金余额－理想现金余额＝期初现金余额＋现金收入－现金支出－理想现金余额＝期初现金余额±现金净流量－理想现金余额

㈣现金余缺2022/12/5102成才来自勤奋是指计划期现金期末余额与理想（最佳）现金余额相㈠现金周转模式⒈现金周转期：现金周转期是指从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金的过程。⑴存货周转期：是指将原材料转化成产成品并出售所需要的时间；⑵应收账款周转期：是指将应收账款转化为现金所需要的时间，即从产品销售到收回现金的期间；⑶应付账款周转期；是指从收到尚未付款的材料开始，到现金支出之间所用的时间。三、最佳现金余额的确定：2022/12/5103成才来自勤奋㈠现金周转模式三、最佳现金余额的确定：2022/12022/12/5104成才来自勤奋2022/12/419成才来自勤奋现金周转期确定后，便可确定最佳现金余额，其公式为：

⒉计算公式：2022/12/5105成才来自勤奋现金周转期确定后，便可确定最佳现金余额，其公式现金周转模式简单明了，易于计算。但这种方法是建立在一定的假设之上的，即：假设材料采购与产品销售产生的现金流量在数量上一致，企业的生产经营过程在一年中持续稳定地进行。也就是说，现金需要和现金供应不存在不确定的因素。如果以上假设条件不存在，则求得的最佳现金余额将发生偏差。2022/12/5106成才来自勤奋现金周转模式简单明了，易于计算。但这种方法是建因素分析模式是根据上年现金占用额和有关因素的变动情况，来确定最佳现金余额的一种方法。其公式为：因素分析模式考虑了影响现金余额高低的最基本因素，计算也比较简单。但这种模式也有假设条件，那就是：假设现金需求与营业量呈同比例增长。实际情况并非完全如此，所以该法的使用也要注意其前提。㈡因素分析模式2022/12/5107成才来自勤奋因素分析模式是根据上年现金占用额和有关因素的这是根据存货管理中经济批量订货模型的基本原理来确定最佳现金余额的方法。即：就是通过分析持有现金的成本，来寻找使持有成本最低的现金持有量的一种方法。实际上是个成本分析模式。⒈有关成本：

⑴持有成本是指持有现金而损失的利息收入或因借款而支付的利息，这种损失又称机会成本。它与持有的现金数量成正比。㈢存货模式2022/12/5108成才来自勤奋这是根据存货管理中经济批量订货模型的基本原理

是指用有价证券等资产转换成现金而发生的固定成本（如经纪人费用、捐税等），一般它与转换的次数成正比。⒉有关假定：

⑴假定企业未来一定时期（年、月）的现金持有量可以预测；⑵现金的收入是每隔一段时间发生一次，且每次金额相等；⑶现金的支出是在一段时间内均匀地发生，直至现金余额为零；⑵转换成本2022/12/5109成才来自勤奋是指用有价证券等资产转换成现金而发生的固定成本（

⑷转换成本只与转换次数有关，与每次转换的金额无关。⒊分析与计算：见下页图，企业原有M元现金，在一段时期内均匀地使用，在时间t1时用完，此时企业出售有价证券（或企业通过借贷、票据贴现等方式取得现金）M元补充，然后这笔现金又逐渐使用，到时间t2时用完，再出售有价证券补充，如此周而复始运行。2022/12/5110成才来自勤奋⑷转换成本只与转换次数有关，与每次转换的金额无2022/12/5111成才来自勤奋2022/12/426成才来自勤奋若设TC为总成本，则有：

TC＝机会成本＋转换成本＝·i＋·b式中：

M——最佳现金余额；

T——预计期间的现金需求总额；

b——现金与有价证券的转换成本；

i——有价证券利息率。（短期）2022/12/5112成才来自勤奋若设TC为总成本，则有：2022/12/5113成才来自勤奋2022/12/428成才来自勤奋这种方法假设企业的现金收支完全是随机的，无法预先知道。在此种情况下，可以制定一个现金的控制区域，当现金余额达到该区域的上限时，就将现金转换成有价证券；当现金余额下降到下限时，就售出有价证券；如果现金余额处于上下限之间时，则现金和有价证券均无需转换。这里的上限，是指预测的最大的现金余额；下限，是指预测的最小可接受的现金水平。券；如果现金余额处于上下限之间时，则现金和有价证券均无需转换。（上、下限均是根据经验统计的值，其中下限是零，也可以是一个正数。）

㈣随机模式

2022/12/5114成才来自勤奋这种方法假设企业的现金收支完全是随机的，无法米勒——奥尔（Miller—Orr）提出的控制极限模型2022/12/5115成才来自勤奋米勒——奥尔（Miller—Orr）提出的控制极限模型202式中：Z——为最佳现金余额；

b——为现金与有价证券的转换成本；

i——为有价证券年利率；

σ——为每日现金余额变化的标准差。最佳现金余额可用下式计算：2022/12/5116成才来自勤奋最佳现金余额可用下式计算：2022/12/431成才来自勤奋现金计划（预算）是现金管理的一个重要方法，但往往被认为是一种消极的管理方法。现金管理的积极方法是采用特定的技术，加速现金的收回和控制延缓现金的支出。即：总的原则是加速收款、延缓付款。㈠加速收款

⑴建立集中银行⑵锁箱系统⑶其他程序如：直接派人收款

四、现金的日常管理2022/12/5117成才来自勤奋现金计划（预算）是现金管理的一个重要方法，但⒈运用“浮游量”⒉控制支出如：延迟支票清算的技术：⑴将支票开给远距离的银行；⑵从较远需要复杂手续的邮局邮寄，邮局盖戳后，持有几天付款；⑶大笔款项，要求供应商核对有关事项。⒊工资支出模式⒋透支体系㈡控制支出

2022/12/5118成才来自勤奋⒈运用“浮游量”㈡控制支出2022/12/⒈力争现金流入与流出同步；⒉实行内部牵制制度；（即钱、账要分管）⒊及时进行现金的清理；⒋遵守国家规定的库存现金的使用范围；（如：工资、奖金、差旅费、劳保福利等）⒌做好银行存款的管理；（如：不能坐支现金等）⒍适当进行证券投资。㈢现金收支的综合控制2022/12/5119成才来自勤奋⒈力争现金流入与流出同步；㈢现金收支的综合控制§9~3应收账款管理

一、应收账款的功能与成本（一）应收账款的功能（管理目标）应收账款的功能是指它在生产经营中的作用。主要有以下几个方面：1、增加销售，提高市场竞争能力的功能。

2、降低存货占用，加速资金周转的功能。（二）应收账款的成本

1、应收账款的机会成本2、应收账款的管理成本3、应收账款的坏账成本2022/12/5120成才来自勤奋§9~3应收账款管理一、应收账款的功能与成本202应收账款的机会成本资金成本率应收账款机会成本维持赊销业务所需要的资金×=2022/12/5121成才来自勤奋应收账款的机会成本资金应收账款维持赊销业务×=2022应收账款的机会成本应收账款平均余额维持赊销业务所需要的资金=×变动成本销售收入应收账款平均余额×=变动成本率2022/12/5122成才来自勤奋应收账款的机会成本应收账款维持赊销业务=×变动成本应收账款×应收账款的机会成本假设某企业预测的年度赊销额为3000000元，应收账款平均收账天数为60天，变动成本率为60%，资金成本率为10%，试计算其应收账款的机会成本。2022/12/5123成才来自勤奋应收账款的机会成本假设某企业预测的年度赊销应收账款的机会成本=3000000360×60=500000元应收账款平均余额维持赊销业务所需要的资金=500000×60%=300000元应收账款机会成本=300000×10%=30000元2022/12/5124成才来自勤奋应收账款的机会成本=3000000×60=50000应收账款的管理成本资信调查费用、收账费用和其他费用。应收账款的坏账成本坏账损失。2022/12/5125成才来自勤奋应收账款的管理成本资信调查费用、收账费用和其他费用。应收账款

信用政策即应收账款的管理政策，是指企业为对应收账款投资进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范。包括信用标准、信用条件和收账政策三部分内容。信用政策一般由财务经理负责制定，不管是信用标准、信用条件还是收账政策，都必须力求做到收益大于成本。（一）信用标准信用标准是企业同意向顾客提供商业信用而提出的基本要求。通常以预计的坏账损失率作为判别标准。二、应收账款（信用）政策的制定2022/12/5126成才来自勤奋信用政策即应收账款的管理政策，是指企业为对应收

制定信用标准，通常应从三个基本方面入手：⑴充分了解同行业竞争对手的情况。⑵考虑企业（公司）所能承受违约风险的能力。⑶认真分析和掌握客户的资信程度。

（二）信用条件信用条件是指企业要求顾客支付赊销款项的条件，包括信用期限、折扣期限和现金折扣。信用期限：是企业为顾客规定的最长付款时间；折扣期限：是为顾客规定的可享受现金折扣的付款时间；现金折扣：是在顾客提前付款时给予的优惠。

2022/12/5127成才来自勤奋制定信用标准，通常应从三个基本方面入手：20收账政策是指当信用条件被违反时，企业采取的收账策略。也可简称为“收账”。（或：收账政策是指公司为催收过期的应收账款所应遵守的原则、程序、对策和方法。）

或：亦称收账方针，是指当客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款是企业所采取的手掌策略与措施。在企业向客户提供商业信用时，必须考虑：客户是否会拖欠或拒付账款，程度如何；怎样最大限度的防止客户拖欠账款；一旦遭受拖欠甚至拒付，企业应采取怎样的对策。（三）收账政策2022/12/5128成才来自勤奋收账政策是指当信用条件被违反时，企业采取的收收帐管理1、应收账款回收情况的监管2、收账政策的制定公司对不同时期账款的催收方式，包括准备为此付出的代价。一般而言，收账费用支出越多，坏账损失会相应减少，但两者并不一定存在线性关系。如图所示。2022/12/5129成才来自勤奋收帐管理1、应收账款回收情况的监管2022/12/444收帐管理2022/12/5130成才来自勤奋收帐管理2022/12/445成才来自勤奋2022/12/5131成才来自勤奋2022/12/446成才来自勤奋

基本模式

信用标准信用条件收账政策

〔预计坏账损失率（%）〕

0——1从宽信用条件消极收账政策

60天付款