如何通过财务分析揭示授信风险课件

如何通过财务分析揭示授信风险风险评估部2008年12月如何通过财务分析揭示授信风险风险评估部1什么是授信风险？银行对授信风险的衡量手段。定性分析（如贷款五级分类制度、评级系统）定量分析（如财务分析）如何通过财务分析揭示授信风险课件2财务分析是从财务角度，依据于企业的财务信息，对企业的经营及财务活动的过程及绩效进行评价，以期揭示企业经营及财务活动过程中存在的优势及劣势，从而为改进企业经营管理工作、提高企业生产经营效率、保证企业良性发展提供依据的一种管理工作。银行作为债权人，最为关心的是企业的债务偿还能力，因此，需要针对企业的财务信息资料，对债务人的短期偿债能力及长期偿债能力进行分析，以便做出与放款行为相关的政策。如何通过财务分析揭示授信风险课件3通常财务分析方法有比较分析、比率分析法、因素分析法。分析的内容包括变现能力分析、偿债能力分析、盈利能力分析、成本控制分析、现金流量分析、发展潜力分析、管理水平分析、报表反欺诈分析、资金链监控等。那么作为债权人的银行，该如何通过财务分析来揭示授信风险呢？如何通过财务分析揭示授信风险课件4各报表的功能简介一套完整的财务报表至少应包括“四表一注”资产负债表利润表现金流量表所有者权益变动表新准则要求，包含以往的利润分配表数据，可体现资产负债表和利润表的勾稽关系及附注各报表的功能简介一套完整的财务报表至少应包括“四表一注”5资产负债表资产负债表提供的主要信息企业资产及分布状况企业负债及分布状况企业净资产金额企业的偿债能力，通过计算流动比率、速动比率及资产负债率来反映与利润表结合可计算企业资产周转情况以及企业资产创利情况资产负债表揭示了企业的“家底”报表的使用者借助资产负债表，可了解企业特定时日的资产、负债和所有者权益的基本情况分析、评价企业财务状况的好坏，以便作出各自的决策资产负债表资产负债表提供的主要信息企业资产及分布状况资产负债6利润表利润表提供的主要信息企业收入情况企业成本费用情况主营业务税金及附加企业实现的税前利润企业上缴的所得税企业实现的税后利润与资产负债表结合可计算企业资产周转情况及企业创利情况通过计算可提供销售利润率、销售净利率、成本费用利润率等获利能力指标利润表揭示了企业一定期间的经营成果利润表利润表提供的主要信息企业收入情况利润表揭示了企业一定期7现金流量表现金流量表提供的主要信息结合应收账款、预收账款及销售收入科目，了解企业销售收入的回笼情况。可反映企业投资活动和筹资活动中的现金流入和流出情况。可预测企业未来发展情况。若现金流量表中各部分现金流量结构合理，流入、流出无重大异常波动，表明企业的财务情况较好。若较长时期内现金流量情况较稳定，说明企业经营前景较稳定。现金流量表揭示了企业获取现金及现金等价物的能力现金流量表现金流量表提供的主要信息结合应收账款、预收账款及销8所有者权益变动表所有者权益变动表反映构成所有者权益的各组成部分当期的增减变动情况。在一定程度上体现了企业综合收益。综合收益的构成包括两部分：净利润和直接计入所有者权益的利得和损失。其中，净利润是企业已实现并确认的收益，而利得和损失是企业未实现但根据会计准则的规定已确认的收益。用公式表示如下：综合收益=净利润+直接计入所有者权益的利得和损失其中：净利润=收入-费用+直接计入当期损益的利得和损失所有者权益变动表所有者权益变动表反映构成所有者权益的各组成部9报表勾稽关系分析会计要素会计恒等式报表勾稽关系体现报表勾稽关系分析会计要素10会计要素反映财务状况的会计要素资产负债所有者权益反映经营成果的会计要素收入费用利润会计要素反映财务状况的会计要素反映经营成果的会计要素11会计恒等式

——会计报表的基本框架第一会计恒等式——会计基本等式第二个会计恒等式资产=负债+所有者权益资产-负债=所有者权益（净资产）收入-费用=利润会计恒等式

——会计报表的基本框架第一会计恒等式——会计基本12报表勾稽关系体现报表勾稽关系体现13财务指标分析短期偿债能力分析长期偿债能力分析营运能力分析盈利能力分析财务指标分析短期偿债能力分析14短期偿债能力分析短期偿债能力，就是企业以流动资产偿还流动负债的能力，它反映企业偿付日常到期债务的实力。企业能否及时偿付到期的流动负债是反映企业财务情况好坏的重要标志。

反映企业短期偿还债能力的财务指标主要有：1.流动比率；2.速动比率；3.现金比率。

短期偿债能力分析短期偿债能力，就是企业以流动资产偿还流动负债15流动比率分析流动比率是流动资产与流动负债的比率，它表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。计算公式如下：流动比率=流动资产/流动负债一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。流动比率高，不仅反映企业拥有的营运资金多，可用以抵偿债务，而且表明企业可以变现的资产数额大，债权人遭受损失的风险小。按照西方企业的长期经验，一般认为1-2的比例比较适宜。它表明企业财务状况稳定可靠，除了满足日常生产经营的流动资金需要外，还有足够的财力偿付到期短期债务。如果比例过低，则表示企业可能捉襟见肘，难以如期偿还债务。但是流动比率也不能过高，过高则表明企业流动资产占用较多，会影响资金的使用效率和企业的获利能力。流动比率过高还可能是由于应收账款占用过多，在产品、产成品呆滞、积压的结果。因此，在分析流动比率时还需注意流动资产的结构、流动资产的周转情况、流动负债的数量与结构等情况。同时还要与企业历史水平比，与企业同行业水平相比。流动比率分析流动比率是流动资产与流动负债的比率，它表明企业每16速动比率分析速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、其他应收款项等流动资产，存货、预付账款、待摊费用等则不应计入。这一比率用以衡量企业流动资产中可以立即用于偿付流动负债的财力。计算速动资产时，要扣除存货，是因为存货是流动资产中变现较慢的部分，它通常要经过产品的售出和账款的收回两个过程才以变为现金，存货中还可能包括不适销对路从而难以变现的产品，或已抵押给某债权人。至于待摊费用和预付账款等，它们只能减少企业未来时期的现金付出，却不能转变为现金，因此，不应计入速动资产。速动比率的计算公式为：

速动比率＝速动资产/流动负债

速动资产＝流动资产－存货－预付账款－待摊费用

速动比率可用作流动比率的辅助指标。有时企业流动比率虽然较高，但流动资产中易于变现、可用于立即支付的资产很少，则企业界的短期偿债能力仍然较差。因此，速动比率能更准确的反映企业的短期偿债能力。根据经验，一般认为速动比率为1较为合适。它表明企业的每一元短期负债，都有一元易于变现的资产作为抵偿。如果速动比率过低，说明企业的偿债能力存在问题；但如果速动比率过高，则又说明企业因拥有过多的货币性资产，而可能失一些有利的投资和获利机会。另外，分析速动比率时，应同时考虑应收帐款周转指标，以确认应收帐款变现能力如何，便于说明速动比率的变化。速动比率分析速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。速动资产17现金比率分析现金比率：是对短期变现能力要求最高的指标。现金比率=（货币资金+短期投资+一年内到期的长期债券）/流动负债适用范围：应收帐款和存货变现都存在问题并将预付账款等排除于流动资产之外的企业（对债权人来说意义重大）现金比率的最大作用：反映最坏情况下的偿债能力，正常情况下，它只是债权人从稳健原则出发考察企业偿债能力的一个考察指标。该指标并非越高越好，越高，越不善于充分利用现金资产。现金比率分析现金比率：是对短期变现能力要求最高的指标。18影响短期偿债能力的表外因素增加变现能力的因素：可动用的银行贷款指标准备很快变现的长期资产偿债能力的声誉减少变现能力的因素：已贴现商业承兑汇票形成的或有负债未决诉讼、仲裁形成的或有负债为其他单位提供债务担保形成的或有负债影响短期偿债能力的表外因素增加变现能力的因素：19长期偿债能力分析分析长期负债偿还能力的目的，在于预测企业有无足够的能力偿还长期负债的本金和利息。然而，在分析长期偿债能力时，必须同时考虑短期偿债能力。这是因为，一个企业短期偿债能力出现问题时，对长期债务的清偿也必然受到影响。因此，在计算反映长期偿债能力的比率时，也把短期负债包括在负债总额之内，实际上，是评估企业的整个偿债能力。

反映企业长期偿还债能力的财务指标主要有：1.资产负债率；2.所有者权益比率；3.权益乘数；4.产权比率；5.利息保障倍数；6.有形净值债务率

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长期偿债能力分析分析长期负债偿还能力的目的，在于预测企业有无20资产负债率分析资产负债率是负债总额对资产总额之比，其计算公式如下：资产负债率＝负债总额/资产总额

资产负债率反映了在企业总资产中由债权人提供的资金比重。这个比率越小，说明企业资产中债权人有要求权的部分越小，由所有者提供的部分就越大，资产对债权人的保障程度就越高；反之，资产负债率越高，债权的保障程度越低，债权人面临的风险也越高。但实际分析时，还应与行业平均指标对比，揭示负债率的高低。资产负债率多少才算合理，其实没有一个明确的标准，不同行业，不同发展阶段、不同类型的企业差异较大：处于高速成长期的企业，负债比率可能高些；而衰退期的企业，负债比率可能低些。但最起码的资产负债率要小于1，一旦大于1，资不抵债，面临倒闭风险。资产负债率分析资产负债率是负债总额对资产总额之比，其计算公式21资产负债率多少合理不同的人关注的角度不同债权人关心资金安全性，希望负债比率低一些。所有者关心投资收益的高低，若负债所支付的利息率低于资产报酬率，希望得到更多的杠杆利益。借债是“双刃剑”，既可以提高企业的盈利，也增加了企业的风险。经营者通常认为，资产负债率为50%时资金结构比较合理。资产负债率多少合理不同的人关注的角度不同22所有者权益比率分析所有者权益比率是指所有者权益与资产总额的比率，计算公式如下：所有者权益比率＝所有者权益/资产总额一般认为：该比率较高时，财务结构稳定，但过高时，反映企业经营过于保守，不善于负债经营；反之，该比率较低时，财务结构不稳定，借款过多，经营风险过大。所有者权益比率与资产负债率之和按同口径计算应等于1。所有者权益比率越大，负债比率就越小，企业的财务风险也就越小。所有者权益比率是从另一个侧面来反映企业长期财务状况和长期偿债能力的。所有者权益比率分析所有者权益比率是指所有者权益与资产总额的23长期偿债能力分析权益乘数权益乘数=资产总额/所有者权益总额=1/所有者权益比率权益乘数表明资产总额是所有者权益的多少倍该乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占比重越小长期偿债能力分析权益乘数24产权比率分析产权比率是指负债总额与所有者权益的比率，是企业财务结构稳健与否的重要标志。计算公式为：产权比率＝负债总额/所有者权益总额

它反映企业所有者对债权人权益的保障程度。这一比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小，但企业不能充分地发挥负债的财务杠杆效应。该比率与资产负债率的区别是：资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度，产权比率侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。产权比率分析产权比率是指负债总额与所有者权益的比率，是企业财25利息保障倍数分析利息保障倍数又称已获利息倍数，是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率。它是衡量企业偿付负债利息能力的指标。企业生产经营所获得的息税前利润对于利息费用的倍数越多，说明企业支付利息费用的能力越强。因此，债权人要分析利息保障倍数指标，以衡量债权的安全程度。企业利润总额加利息费用为息税前利润率，因此，利息保障倍数可按以下公式计算：

利息保障倍数＝(利润总额+利息费用）/利息费用

究竟企业已获息税前利润应是利息费用的多少倍，才算偿付利息能力强，这要根据往年经验结合行业特点来判断。利息保障倍数分析利息保障倍数又称已获利息倍数，是指企业生产经26长期偿债能力分析有形净值债务率=负债总额/（股东权益-无形资产净值）有形净值债务率实际是负债股权比率的延伸。它更为保守的（无形资产不宜用来偿还负债）反映在企业清算时债权人投入的资本受到股东权益的保障程度。该比率越低，说明企业的财务风险越小。长期偿债能力分析有形净值债务率27影响长期偿债能力的其他因素表外因素：长期租赁长期租赁包括经营租赁和融资租赁。当企业的经营租赁量比较大、期限比较长或具有经常性时，就形成了一种长期性筹资。这种长期性筹资虽然不包括在长期负债中，但到期必须付租金，会对企业的偿债能力产生影响。因此，如果企业经常发生经营租赁业务，应考虑租赁费用对偿债能力的影响。担保责任担保项目的时间长短不一，有的涉及企业的长期负债，有的涉及企业的短期负债。在分析企业长期偿债能力时，应根据有关资料判断担保责任带来的潜在长期负债问题。或有事项对或有事项应区别对待，对企业因或有事项而承担了义务（或有负债），应分析其性质，分别不同情况进行确认或披露；而对于企业因或有事项而形成的潜在资产（或有资产），一般不加以确认和披露，除非其很可能导致未来经济利益流入企业。因此，企业长期偿债能力分析还应考虑或有负债的有关信息。其特点是：现存条件下的最终结果不确定，其处理方法取决于未来的发展。一旦发生便会影响企业的财务状况，故应注意其潜在风险。影响长期偿债能力的其他因素表外因素：28营运能力分析营运能力是指通过企业生产经营资金周转速度的有关指标所反映出来的企业资金利用的效率，它表明企业管理人员经营管理、运用资金的能力。企业生产经营资金周转的速度越快，表明企业资金利用的效果越好、效率越高，企业管理人员的经营能力越强。

反映企业营运能力的财务指标主要有：1.应收账款周转率；2.存货周转率；3.应付账款周转率；4.流动资产周转率；5.固定资产周转率；6.总资产周转率；7.应付账款周转率。

营运能力分析营运能力是指通过企业生产经营资金周转速度的有关指29周转率与周转天数计算特点**资产周转率=周转额/**资产的平均数对于周转率指标，分子数据取自损益表，是时期数分母的数据取自资产负债表，是时点数，为了使分子分母相配比，分母需取平均数会计期间以年度为单位，平均数=（年初数+年末数）/2**资产周转天数=360/**资产周转率（周转次数）周转率与周转天数计算特点**资产周转率=周转额/**资产的平30应收账款周转率分析应收账款周转率是企业赊销收入净额与应收账款平均余额之比。其计算公式为：

应收账款周转率＝赊销收入净额/应收帐款平均余额

应收账款周转天数＝计算期天数/应收帐款周转率

上式中，应收账款额取自于资产负债表，同样是根据期初、期未余额的平均数计算。赊销收入净额是指企业一定时期全部销售收入扣除了现销，以及销货退回、销货折扣和折让以后的净额。受资料限制，一般我们在做分析的时候没有去区分现销多少，赊销多少，直接按报表体现的销售收入净额计算。

应收账款周转率反映了企业应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低。该比率高表明：收账迅速，账龄较短；资产流动性强，短期偿债能力强；可以减少收账费用和坏账损失，从而相对增加企业流动资产的投资收益。反之，则企业的营运资金过多的呆滞在应收账款上，会严重影响企业资金的正常周转。应收账款周转率分析应收账款周转率是企业赊销收入净额与应收账款31影响应收账款周转率的因素季节性经营的企业使用这个指标时不能反映销售的实际情况大量使用分期收款结算方式大量的使用现金结算的销售年末销售大量增加或下降分析该指标时，应与其他相关指标比较，才能判断企业该指标的水平企业前期指标行业平均水平其他类似企业影响应收账款周转率的因素季节性经营的企业使用这个指标时不能反32存货周转率分析存货周转率是用一定时期企业的销货成本与存货平均占用额之比来计算，可分别计算一定时期存货周转率以及周转天数。计算公式如下：

存货周转率（次数）＝一定时期销货成本/该时期平均存货

存货周转天数＝计算期天数/存货周转率

上式中，存货数据取自于资产负债表，由期初、期未平均计算求得。销货成本取自于损益表。一般认为，存货周转率是反映了企业的销售状况及存货资金占用状况。在正常情况下，存货周转率越高，相应的周转天数越少，说明存货资金周转快，相应的利润率也就越高。存货周转率放慢，说明企业存货冷背残次品增多，积压严重，流动资金在存货上滞留，不能很好地用于经营。存货周转快慢，不仅和生产有关，而且与采购、销售都有一定联系。所以它综合反映了企业供、产、销的管理水平。存货周转率分析存货周转率是用一定时期企业的销货成本与存货平均33应付账款周转率分析应付账款周转率=【某一期间销售成本+（期末存货-期初存货）】/应付账款平均余额应付账款周转天数=计算期天数/应付帐款周转率应付账款周转率是反映企业应付账款的流动程度，是一个反映流动负债支付能力和占用供应商资金状况的指标。应付账款周转率反映本企业免费使用供货企业资金的能力。合理的应付账款周转率来自于与同行业对比和公司历史正常水平。如公司应付账款周转率低于行业平均水平，说明公司较同行可以更多占用供应商的货款，显示其重要的市场地位，但同时也要承担较多的还款压力，反之亦然；如果公司应付账款周转率较以前出现快速提高，说明公司占用供应商货款降低，可能反映上游供应商谈判实力增强，要求快速回款的情况，也有可能预示原材料供应紧俏甚至吃紧，反之亦然。分析该指标时应注意到，应付账款实际是以卖方信用作为低成本或无成本融资的一个来源。另外，应付账款周转率的恶化可能是现金危机的征兆并会危害这两者之间的关系。所以目标应该是使应收账款周转率和应付账款周转率的时间尽可能的接近，这样现金流入量才能和现金流出量相抵。应付账款周转率分析应付账款周转率=【某一期间销售成本+（期末34营业周期营业周期营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数营业周期是衡量流动资产周转状况的一个重要指标。它表明企业把存货变为货币所需的时间，多用于同一企业不同期间的比较营业周期短，资金周转速度快；反之，则慢。取得存货销售存货收到现金营业周期营业周期取得存货销售存货收到现金35流动资产周转率和固定资产周转率流动资产周转率=主营业务收入/平均流动资产流动资产周转快，表明企业相对节约流动资产，扩大资产投入，增强了企业盈利能力。反之，若周转慢，需投入更多的资源，导致资金使用效率低，也降低了企业盈利能力。固定资产周转率=主营业务收入/平均固定资产净值该指标的周转次数越多，周转天数越少，表明企业资产利用效率越高，获利能力越强。反之，则越弱。流动资产周转率和固定资产周转率流动资产周转率=主营业务收入/36总资产周转率分析总资产周转率是企业销售收入净额与资产总额的比率。其计算公式为：

总资产周转率＝销售收入净额/总资产平均占用额

总资产周转天数＝计算期天数/资产周转率公式中资产平均占用额应按分析期的不同分别加以确定，并应当与分子的销售收入净额在时间上保持一致。在一年中，一般以年初加年未除以2来计算。

这一比率用来分析企业全部资产的使用效率。如果该比率较低，说明企业利用全部资产进行经营的效率较差，最终会影响企业的盈利能力。总资产周转率分析总资产周转率是企业销售收入净额与资产总额的比37盈利能力分析盈利能力是指企业获取利润的能力。利润是企业内外有关各方都关心的中心问题。利润是投资者取得投资收益、债权人收取本息资金来源，是经营者经营业绩和管理效能的集中表现，也是职工集体福利设施不断完善的重要保障。因此，企业盈利能力分析十分重要。一般盈利能力分析方法有：比率法（进行指标分析）比较法（进行趋势分析）反映企业盈利能力的财务指标主要有：1.销售毛利率；2.销售净利率；3.成本费用利润率；4.资产利润率；5.所有者权益报酬率；6.资本利润率。

盈利能力分析盈利能力是指企业获取利润的能力。利润是企业内外有38销售毛利率分析销售毛利率销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入反映销售收入提供毛利润的能力（企业产品销售的初始获利能力）或补偿期间费用的能力销售毛利率是企业净利润的起点，没有足够大的毛利率，就不能形成较大的盈利销售毛利率随行业的不同而高低各异，但同一行业的毛利率一般相差不大与同行业的平均毛利率比较，可揭示企业在定价政策、产品销售和成本控制方面的问题影响销售毛利率的因素众多，但在不同企业之间进行横向比较时，主要应注意：不同企业间存货计价和固定资产折旧方法等会计处理中的差异对销售成本的影响，进而影响毛利率销售毛利率分析销售毛利率39销售净利率分析销售毛利率销售毛利率=利润总额/销售收入销售净利率销售净利率=净利润/销售收入反映销售收入提供税后利润的能力，是企业销售的最终获利能力指标，该比率越高，获利能力越强。不同行业指标不尽相同。如：高科技企业，其销售净利率就高些，传统制造业和重工业，就低些从指标计算可以看出，只有当净利润的增长速度快于销售收入净额的增长速度，销售净利率才会上升净利润的形成并非都由销售收入所产生，还受其他业务利润、投资收益、营业外收支等因素的影响在进行不同行业间比较时，必须考虑不同行业、不同时期的情况，设定参考基准进行比较，否则将无法得出正确结论销售净利率分析销售毛利率40成本费用利润率分析成本费用利润率是指利润与成本费用的比率。计算公式为：

成本费用利润率＝利润总额/成本费用总额

该比率反映的是企业生产经营过程中发生的耗费与获得的收益之间关系的指标。该比率越高，表明企业耗费所取得的收益越高。这是一个能直接反映增收节支、增产节约效益的指标。企业生产销售的增加和费用开支的节约，都能使这一比率提高。成本费用利润率分析成本费用利润率是指利润与成本费用的比率。计41总资产报酬率分析总资产报酬率（总资产收益率、资产净利率）总资产报酬率=净利润/总资产平均余额=销售净利率/总资产周转率反映企业利用全部经济资源的获利能力，是衡量企业利用权债总额所取得盈利的重要指标。一般来讲，该比率越高，表明企业的资产利用效益越好，整个企业盈利能力越强，经营管理水平越高。为了正确评价企业经济效益的高低，挖掘提高利润水平的潜力，可将该项指标与企业前期、与计划、与同行业平均水平和同行业内先进水平对比，分析形成差异的原因。总资产报酬率主要取决于总资产周转速度的快慢以及净利润的大小若企业的销售利润率大，资产周转速度快，则总资产报酬率越高提高总资产报酬率的手段是：加强资产管理提高资产利用率，加强销售管理，增加销售收入，提高利润水平总资产报酬率分析总资产报酬率（总资产收益率、资产净利率）42所有者权益报酬率分析所有者权益报酬率也叫净资产收益率（ROE）是净利润与平均所有者权益的比率，是反映自有资金投资收益水平的指标。其计算公式为：

净资产收益率＝净利润/平均净资产

企业从事经营活动的最终目的是实现所有者财富最大化，从静态角度来讲，首先就是最大限度地提高自有资金利润率。因此，该比率是企业盈利能力比率的核心，而且也是整个财务指挥体系的核心。该比率反映企业所有者投资的获利能力，该比率越高，说明所有者投资带来的收益越高。应该指出净资产收益率是从所有者角度考察企业盈利水平的高低，而总资产收益率则从所有者和债权人两方面来共同考察整个企业盈利水平，在相同的总资产收益水平下，因企业采用的资本结构形式不同，即不同的负债与所有者权益比例，会造成不同的所有者权益收益率。所有者权益报酬率分析所有者权益报酬率也叫净资产收益率（ROE43资本利润率分析资本利润率是指净利润与实收资本的比值。计算公式为：

资本利润率＝净利润/平均实收资本

该指标主要揭示企业所有者投入资本的获利水平。由于所有者的获利只能来自税后利润，所以，这里的获利水平是税后利润的获利水平。该比率越大越好，反映企业从投入资本金上取得利润的获得能力也越大。资本利润率分析资本利润率是指净利润与实收资本的比值。计算公式44杜邦分析体系杜邦分析体系，是利用主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析和评价的一种方法。该体系中各主要指标之间的关系如下：

净资产收益率=净利润÷平均净资产（ROE）=销售净利率×总资产周转率×权益乘数

其中：销售净利率=净利润÷销售收入净额

总资产周转率=销售收入净额÷平均资产总额

权益乘数=资产总额÷所有者权益总额

=1÷（1-资产负债率）杜邦分析体系杜邦分析体系，是利用主要财务比率指标间的内在联系45杜邦分析体系图净资产收益率总资产收益率权益乘数销售利润率资产周转率净利润销售收入销售收入全部成本销售成本期间费用利息费用其他支出所得税销售收入资产总额资产总额所有者权益长期资产流动资产现金&证券应收账款存货其他流动××÷÷÷-+杜邦分析体系图净资总资权益销售资产净利润销售收入46可持续增长率可持续增长率是企业当前经营效率和财务政策决定的内在增长能力。具体来说是指在不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下，公司销售所能增长的最大比率。可持续增长率基于以下假设：1、公司不愿或者不能筹集新的权益资本，增加债务是其唯一的外部筹资来源；2、公司打算继续维持目前的目标资本结构；3、公司打算继续维持目前的目标股利政策；4、公司的净利率将维持当前水平，并且可以涵盖负债的利息；5、公司的资产周转率将维持当前的水平。可持续增长率可持续增长率是企业当前经营效率和财务政策决定的内47可持续增长率的基本公式：可持续增长率＝股东权益增长率＝本期留存收益/期初股东权益≈净资产收益率×本期收益留存率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数×收益留存率

＝净资产收益率×（1-股利支付比率）可持续增长率的基本公式：48企业获取现金能力分析获取现金能力分析通过经营现金净流量与某种投入的资源对比进行分析，以评价企业经营活动现金流创造能力。销售现金比率销售现金比率=经营现金流量净额/销售收入每股经营现金净流量每股经营现金净流量=经营现金流量净额/普通股股数每股经营现金净流量反映了企业最大派息能力。这一指标是每股收益的补充指标全部资产现金回收率全部资产现金回收率=经营现金流量净额/全部资产该指标反映企业资产产生现金的能力企业获取现金能力分析获取现金能力分析49财务比率分析应注意的问题（1）结合实际情况，如行业特点、季节性趋势和通货膨胀等等。 （2）结合财务报表后的“附注”或“注释”部分，以防止企业的“盈利操纵”。财务比率分析应注意的问题（1）结合实际情况，如行业特点、50报表重点项目解剖分析对会计报表中的重点项目或权重较大的项目进行解剖。如应收账款、存货、长期投资、在建工程、无形资产、应付账款、实收资本(验资报告)、资本公积、主营利润、利润总额、净利润、经营活动现金净流量等重点项目进行明细分析，从总量、结构、质量、状态等方面进行深入的分析，一般能发现企业生产经营活动中的问题和风险。报表重点项目解剖分析对会计报表中的重点项目或权重较大的项目进51货币资金分析货币资金余额构成；是否存在受限制的货币资金，受限制的原因、金额；货币资金波动分析，结合现金流量表进行。需要取得的相关资料：如银行对账单。货币资金分析货币资金余额构成；52短期投资分析借款人短期投资目的的分析：作为短期资金管理的方式是为投资获利，因此应关注其对借款人主业的影响情况如何短期投资构成短期投资期末计价短期投资收益的确认方法短期投资分析借款人短期投资目的的分析：作为短期资金管理的方式53应收股息及应收利息分析应收股息：企业因股权投资而应收取的现金股利。包括购入股票时，实际支付的价款中包含的已宣告尚未领取的现金股利；企业对外长期投资应分得的现金股利和利润－－均需要有相关分红决议证明。应收利息：企业因债权投资而应收取的利息－－需要相关债权票面记载应收股息及应收利息分析应收股息：企业因股权投资而应收取的现金54应收票据分析应收票据总额及构成比例应收票据分类及占比：商票、银票商品流通企业或贸易型等利润率水平低的企业若大量以应收票据方式结算则应引起警惕应收票据分析应收票据总额及构成比例55应收账款分析应收账款、应收票据与收入和税金的勾稽关系；应收账款总额、比例及三年的变化趋势；应收账款构成（地区构成、账龄分析）；欠款大户情况分析；应收账款周转情况分析；应收账款回款情况分析；坏账准备计提；关联方的应收账款。需要取得的相关资料：如科目余额表、账龄分析表、相关大额合同、期后回款的单据等。应收账款分析应收账款、应收票据与收入和税金的勾稽关系；56应收账款关注的重点应收账款明细与借款人主要客户情况不符按照单个客户收入及应收账款计算的账期与借款人商业循环情况不符应收账款增长速度高于收入增长的速度账龄较长的应收账款占比扩大有无与借款人业务不相关单位的应收账款应收账款关注的重点应收账款明细与借款人主要客户情况不符57其他应收款、其他应付款分析关联往来资金拆借费用挂账、收入隐藏垃圾桶需了解的事项：余额构成及占比、账龄分析、坏账计提情况、核算内容、主要客户分析、了解转销原因等。其他应收款、其他应付款分析关联往来58存货分析存货总额情况、占比及三年变动趋势存货内部结构及其变动情况存货跌价准备存货的管理水平最佳存货规模存货的计价方法存货分析存货总额情况、占比及三年变动趋势59存货需重点关注的内容期末存货占总成本的比例过高存货周转率过低存货增加与收入下降同时出现存货结构变动较大是否有长期挂账的发出商品期末存货出现异常的大幅度增加或减少关注企业不同的商务模式对存货的影响存货需重点关注的内容期末存货占总成本的比例过高60长期投资分析投资金额的增减变化、股权比例情况投资项目的构成（行业分析）投资核算的成本法和权益法投资减值的处理投资收益与现金流量长期投资分析投资金额的增减变化、股权比例情况61固定资产固定资产的总额、类别分布、三年变动情况固定资产的竞争力质量（余额、增加、减少、寿命及维护支成本）固定资产的异常情况固定资产与在建工程、应付预付账款、投资活动的现金支出等科目的勾稽核对固定资产中土地房产的权证情况、核心设备的技术领先情况固定资产固定资产的总额、类别分布、三年变动情况62累计折旧折旧方法和折旧政策累计折旧当年增加部分与现金流量表附表当年提取的折旧核对；各类型资产年折旧额与该类型固定资产余额核对，判断各类型资产是否正常使用，折旧计提是否正常累计折旧当年减少部分与固定资产减少部分核对，判断固定资产是否为正常报废现金流量表附表中当年度计提的折旧/固定资产余额，计算综合折旧率，并根据资产构成及折旧年限判断是否合理，是否有多提或少提折旧的现象累计折旧折旧方法和折旧政策63在建工程、无形资产分析在建工程需了解工程总额，项目的具体内容，如预计总投资、已支付款、未支付款、工程进度、资金安排等。工程进展情况与计划的是否相符，有无长期挂账的在建工程。无形资产关注总额、占比三年变化情况，进行具体构成内容分析，并了解取得方式和原始价格及资产现时质量。比如土地，应关注相应土地情况、地价款的支付情况等。购地行为与借款人的行业是否相关，是否合理。需取得的相关资料：工程合同、土地合同等。在建工程、无形资产分析在建工程需了解工程总额，项目的具体内容64长期待摊费用总额、占比及三年变动情况分析内容构成分析摊销时间确定警惕长期待摊费用期末异常增加的现象－－费用资本化（有的企业由于无法消化巨额亏损，就将应进费用的项目挂账长期待摊费用，在以后年度慢慢消化，如返利等）长期待摊费用总额、占比及三年变动情况分析65预付账款、预收账款分析预付账款和预收账款总额、比例及三年的变化趋势；预付账款与借款人采购方式核对，预收账款与借款人结算方式的核对；预付账款、预收账款与借款人市场地位是否匹配；期末预付账款占全年成本的比例，预收账款占全年收入的比例；账龄分析，关注长期挂账的预付账款和预收账款，了解挂账的原因，预付是否存在潜亏，预收是否存在利润隐藏。预付账款、预收账款分析预付账款和预收账款总额、比例及三年的变66应付账款、应付票据分析应付款项总额、比例及三年的变化趋势分析；主要应付款客户情况分析，并关注是否存在应付账款明细与主要供应商情况不符；应付账款账龄分析，关注账龄较长的应付账款；应付账款周转情况分析；应付账款减少情况分析（是否存在无需支付款项转资本公积）；应收账款增长速度高于存货增长的速度；与采购固定资产相关的应付账款；有无与借款人业务不相关单位的应付账款。需要取得的相关资料：如科目余额表、账龄分析表、相关大额合同、期后付款的单据等。应付账款、应付票据分析应付款项总额、比例及三年的变化趋势分析67长短期借款涉及的会计科目：短期借款、长期借款、一年内到期的长期负债长短期借款的总额、占比及三年变动情况短期借款与长期借款的配比情况借款情况与借款卡的核对情况是否存在短贷长用现象利息支出与长短期借款余额比较，判断融资成本有无异常长短期借款涉及的会计科目：短期借款、长期借款、一年内到期的长68实收资本、资本公积项目分析关注实收资本近三年的变动情况，了解股东变更原因，必要时检查相应进账单、验资证明以了解各股东出资方式。并与公司章程、营业执照等比照，看实收资本是否与营业执照一样、股东是否与章程一致。关注实收资本变动有助于现金流量的分析。资本公积的形成原因：股本溢价、拨款转入、接受捐赠资产、汇率折算差额、股权投资准备、无需支付款项等。关注资本公积形成时间、内容、变动原因，这对现金流分析有一定帮助，对减少负债的虚假行为分析有一定帮助。所需资料：验资报告、股权转让协议、公司章程、营业执照等。实收资本、资本公积项目分析关注实收资本近三年的变动情况，了解69预计负债预计负债核算的主要内容产品售后质量担保负债产品销售赠品负债未决诉讼职工薪酬债务重组中可能发生的预计负债预计负债预计负债核算的主要内容70现金流量分析经营活动的现金净流量与净收益是否存在重大差异？原因何在？经营活动的现金净流量与净收益的差异主要是由于会计政策产生的，还是其他原因产生的？经营活动的现金净流量与净利润之间的关系是否稳定？如变化，是否属于会计政策和会计估计变更的结果？现金的收入和支出与收入和费用的确认时间有多长？二者之间存在哪些不确定性因素？AR，INV，AP的变动是否正常？是否存在下年度初的大量退货？是否存在突击还款的现象？现金流量分析经营活动的现金净流量与净收益是否存在重大差异？原71会计报表粉饰的动机会计报表粉饰的动机很多种，主要有：为了业绩考核为了获取信贷资金和商业信用为了发行股票为了减少纳税为了政治目的为了推卸责任会计报表粉饰的动机会计报表粉饰的动机很多种，主要有：72会计报表粉饰的方法有哪些粉饰经营业绩的方法利润最小化（可减少纳税等，还可将以后年度的亏损前置于本年度，回避连年亏损的事实）典型的操作手法：推迟确认收入提前结转成本使用加速折旧法将应予资本化的费用列入当期损益等利润最大化典型的操纵手法： 提前确认收入推迟结转成本潜亏挂帐利用关联方交易等会计报表粉饰的方法有哪些粉饰经营业绩的方法73会计报表粉饰的方法有哪些粉饰经营业绩的方法利润清洗（利润巨额冲销），其目的是为回避责任。例如：企业更换主要经营者，新任经营者为了自身经营目标得以实现，往往采用此法粉饰报表典型手法：将坏账、积压存货、长期投资损失、闲置固定资产、待处理资产盈亏等一系列不良资产或虚拟资产一次性处理为损失利润均衡化其目的：塑造企业生产经营稳定的外部形象，以获取较高的资信等级，为对外筹资打下基础典型手法：利用应收应付帐户、跨期摊提帐户、递延帐户来调节利润，精心设计出企业利润稳步增长的趋势会计报表粉饰的方法有哪些粉饰经营业绩的方法74会计报表粉饰的方法有哪些粉饰财务状况的方法（主要从操纵资产负债入手）低估负债低估负债可从形式上降低财务风险，有利于对外筹资，如：企业在争取银行贷款、发行债券时，为提高信用等级，就有低估负债来降低财务风险的欲望。典型手法：将负债隐藏于关联企业对或有负债不加以披露董事会会议记录讨论的或有负债没有反映在会计记录中向外聘律师支付了大额费用，但未确认任何或有负债监管部门的公函表明公司可能存在重大违法违规行为，但公司既未确认或有负债，也未有附注披露期后事项分析表明，在狭义会计期间支付的金额数与资产负债表日业已存在的负债，但未加以记录；存货盘点数超过存货会计记录数会计报表粉饰的方法有哪些粉饰财务状况的方法（主要从操纵资产负75会计报表粉饰的方法有哪些粉饰财务状况的方法（主要从操纵资产负债入手）高估资产目的：除可获得改善企业财务状况有利于对外筹资的利益外，还可获得股权方面的潜在利益，例如：当企业对外投资和进行股份制改制时，往往倾向于高估资产价值，以便获得较大比例的股权典型的操纵手法：编造理由进行资产评估（缺乏正当理由对固定资产进行评估并将评估增值）调整入账虚构资产交易业务违反规定将费用项目资本化经常出现错报的资产项目：应收帐款、存货、固定资产、应收票据、现金、投资、无形资产等总之，报表粉饰的动机决定报表粉饰的类型，故更应关注前者。会计报表粉饰的方法有哪些粉饰财务状况的方法（主要从操纵资产负76会计报表粉饰手段会计报表粉饰的主要手段汇总如下：利用调整收入调节利润利用存货计价方法调节成本利用折旧调节成本利润利用其他应收款和其他应付款调节利润利用资产重组调节利润利用关联交易调节利润利用资产评估消除潜亏利用虚拟资产调节利润利用利息资本化调节利润利用股权投资调节利润会计报表粉饰手段会计报表粉饰的主要手段汇总如下：77报表反欺诈分析由于现实生活中，企业管理层出于各式各样的目的而蓄意粉饰财务报告，通过各种办法来进行利润操纵。那我们该如何分辨报表的真实度呢？前面介绍了报表粉饰的方法，这里主要介绍报表反欺诈分析的六种方法：

不良资产剔除法关联交易剔除法异常利润剔除法现金流量分析法或有事项分析法重点会计科目分析法报表反欺诈分析由于现实生活中，企业管理层出于各式各样的78报表反欺诈分析不良资产剔除法

这里所说的不良资产，除包括待摊费用、待处理流动资产净损失、待处理固定资产净损失、开办费、长期待摊费用等虚拟资产项目外，还包括可能产生潜亏的资产项目，如高龄应收款项、存货跌价和积压损失、投资损失、固定资产损失等。其方法的运用，一是将不良资产总额与净资产进行比较，如果不良资产总额接近或超过净资产，既说明企业的持续经营能力可能有问题，也可能表明企业在过去几年因人为夸大利润形成“资产泡沫”；一是将当期不良资产的增加额和增减幅度与当期的利润总额和利润增加幅度相比较，如果不良资产的增加额及增加幅度超过利润总额的增加额及增加幅度，说明企业当期的损益表含有“水分”。报表反欺诈分析不良资产剔除法79报表反欺诈分析关联交易剔除法关联交易剔除法是指将来自关联企业的营业收入和利润总额予以剔除，分析某一特定企业的盈利能力在多大程度上依赖于关联企业，以判断该企业的盈利基础是否扎实、利润来源是否稳定。如果企业的营业收入和利润来源主要来自关联企业，就应特别关注关联交易的定价政策，分析企业是否存在以不等价交换方式与关联企业交易从而虚增或虚减利润的现象。

关联交易剔除法的延伸运用是，将上市公司的会计报表与其母公司编制的合并会计报表进行对比分析。如果母公司合并会计报表的利润总额（应剔除上市公司的利润总额）大大低于上市公司的利润总额，就意味母公司通过关联交易将利润转移到上市公司。报表反欺诈分析关联交易剔除法80报表反欺诈分析异常利润剔除法企业的持续发展依靠的长期稳定的主营业务的利润来源。而对于非主营业务所带来的利润，尽管短期能充实企业净利，然而从长远发展角度看，非主营业务利润无法成为主流。异常利润剔除法是指将其他业务利润、投资收益、补贴收入、营业外收入从企业的利润总额中剔除，以分析企业利润来源的稳定性。当企业利用资产重组或股权投资等方式调节利润时，主要在这些科目中反映，因而对此类情况该方法特别有效。报表反欺诈分析异常利润剔除法81报表反欺诈分析现金流量分析法现金流量分析法是指将经营活动产生的现金净流量、投资活动产生的现金净流量、现金净流量分别与主营业务利润、投资收益和净利润进行比较分析，以判断企业的主营业务利润、投资收益和净利润的质量。一般而言，没有相应现金净流量的利润，其质量是不可靠的。如果企业的现金净流量长期低于净利润，将意味着与已经确认的利润相对应的资产可能属于不能转化为现金流量的虚拟资产，表明企业可能存在着粉饰财务报表的现象。报表反欺诈分析现金流量分析法82报表反欺诈分析或有事项分析法或有事项是指过去的交易或事项形成的一种状况，其结果需要通过未来不确定事项的发生或不发生予以证实。常见的或有事项有未决诉讼、未决索赔、税务纠纷、产品质量保证、商业票据背书转让或贴现、为其他单位提供债务担保等。我国企业会计准则明确规定了对或有事项的会计处理方法，根据会计谨慎性原则，尤其应对或有损失进行确认或披露，但一些企业尤其是上市公司往往对巨额担保事项隐瞒不报或轻描淡写，一笔带过，以减少负债、虚增利润。报表反欺诈分析或有事项分析法83报表反欺诈分析重点会计科目分析法

企业进行报表粉饰时，常常运用的账户包括应收账款、其他应收款、其他应付款、存货、投资收益、无形资产、补贴收入、减值准备等会计科目。如果这些会计科目出现异常变动，则必须认真对待，考虑该企业是否存在利用这些科目进行利润操纵的可能性。报表反欺诈分析重点会计科目分析法84注册会计师审计报告分析认真研读审计报告结论（无保留意见、带强调事项段的无保留意见、保留意见、否定意见和无法表示意见）看审计报告各科目的说明索取企业审计前的会计报表，进行审计前后报表对比关注附注结尾披露的各事项：资产负债表日后事项、重大事项、或有事项、其他事项等注册会计师审计报告分析认真研读审计报告结论（无保留意见、带强85企业发展潜力分析需关注的事项：营业执照、财务报表、企业所属行业、宏观环境、管理层素质、企业治理架构、规章制度等。企业发展潜力分析需关注的事项：营业执照、财务报表、企业所属行86贷款第三人的分析担保人授信业务中，尽管掌控借款企业的还款来源、明确借款企业的还款能力是银行授信风险控制的首要任务。但当借款企业出现还款危机时，担保人的重要性便突显而出。因此，在控制授信风险时，对担保人的财务分析同等重要。对担保人的财务分析，不一定会象对借款企业的分析那样全面，但仍应该根据所获取的信息资料，参考对借款企业的财务分析方式予以进行。关联公司和上下游企业在对借款企业的进销予以分析时，通常要关注借款企业主要的供应商和主要的客户。分析企业进销是否过于集中于某几家企业；在进销过程中，借款人所处的地位如何；与关联公司的交易量占多大比重。因此，对关联公司、主要的上下游企业的财务分析不可避免。分析的重点应侧重于这些企业的波动对借款人日常经营的影响力度。贷款第三人的分析担保人87预祝考出好成绩！谢谢！如何通过财务分析揭示授信风险课件88如何通过财务分析揭示授信风险风险评估部2008年12月如何通过财务分析揭示授信风险风险评估部89什么是授信风险？银行对授信风险的衡量手段。定性分析（如贷款五级分类制度、评级系统）定量分析（如财务分析）如何通过财务分析揭示授信风险课件90财务分析是从财务角度，依据于企业的财务信息，对企业的经营及财务活动的过程及绩效进行评价，以期揭示企业经营及财务活动过程中存在的优势及劣势，从而为改进企业经营管理工作、提高企业生产经营效率、保证企业良性发展提供依据的一种管理工作。银行作为债权人，最为关心的是企业的债务偿还能力，因此，需要针对企业的财务信息资料，对债务人的短期偿债能力及长期偿债能力进行分析，以便做出与放款行为相关的政策。如何通过财务分析揭示授信风险课件91通常财务分析方法有比较分析、比率分析法、因素分析法。分析的内容包括变现能力分析、偿债能力分析、盈利能力分析、成本控制分析、现金流量分析、发展潜力分析、管理水平分析、报表反欺诈分析、资金链监控等。那么作为债权人的银行，该如何通过财务分析来揭示授信风险呢？如何通过财务分析揭示授信风险课件92各报表的功能简介一套完整的财务报表至少应包括“四表一注”资产负债表利润表现金流量表所有者权益变动表新准则要求，包含以往的利润分配表数据，可体现资产负债表和利润表的勾稽关系及附注各报表的功能简介一套完整的财务报表至少应包括“四表一注”93资产负债表资产负债表提供的主要信息企业资产及分布状况企业负债及分布状况企业净资产金额企业的偿债能力，通过计算流动比率、速动比率及资产负债率来反映与利润表结合可计算企业资产周转情况以及企业资产创利情况资产负债表揭示了企业的“家底”报表的使用者借助资产负债表，可了解企业特定时日的资产、负债和所有者权益的基本情况分析、评价企业财务状况的好坏，以便作出各自的决策资产负债表资产负债表提供的主要信息企业资产及分布状况资产负债94利润表利润表提供的主要信息企业收入情况企业成本费用情况主营业务税金及附加企业实现的税前利润企业上缴的所得税企业实现的税后利润与资产负债表结合可计算企业资产周转情况及企业创利情况通过计算可提供销售利润率、销售净利率、成本费用利润率等获利能力指标利润表揭示了企业一定期间的经营成果利润表利润表提供的主要信息企业收入情况利润表揭示了企业一定期95现金流量表现金流量表提供的主要信息结合应收账款、预收账款及销售收入科目，了解企业销售收入的回笼情况。可反映企业投资活动和筹资活动中的现金流入和流出情况。可预测企业未来发展情况。若现金流量表中各部分现金流量结构合理，流入、流出无重大异常波动，表明企业的财务情况较好。若较长时期内现金流量情况较稳定，说明企业经营前景较稳定。现金流量表揭示了企业获取现金及现金等价物的能力现金流量表现金流量表提供的主要信息结合应收账款、预收账款及销96所有者权益变动表所有者权益变动表反映构成所有者权益的各组成部分当期的增减变动情况。在一定程度上体现了企业综合收益。综合收益的构成包括两部分：净利润和直接计入所有者权益的利得和损失。其中，净利润是企业已实现并确认的收益，而利得和损失是企业未实现但根据会计准则的规定已确认的收益。用公式表示如下：综合收益=净利润+直接计入所有者权益的利得和损失其中：净利润=收入-费用+直接计入当期损益的利得和损失所有者权益变动表所有者权益变动表反映构成所有者权益的各组成部97报表勾稽关系分析会计要素会计恒等式报表勾稽关系体现报表勾稽关系分析会计要素98会计要素反映财务状况的会计要素资产负债所有者权益反映经营成果的会计要素收入费用利润会计要素反映财务状况的会计要素反映经营成果的会计要素99会计恒等式

——会计报表的基本框架第一会计恒等式——会计基本等式第二个会计恒等式资产=负债+所有者权益资产-负债=所有者权益（净资产）收入-费用=利润会计恒等式

——会计报表的基本框架第一会计恒等式——会计基本100报表勾稽关系体现报表勾稽关系体现101财务指标分析短期偿债能力分析长期偿债能力分析营运能力分析盈利能力分析财务指标分析短期偿债能力分析102短期偿债能力分析短期偿债能力，就是企业以流动资产偿还流动负债的能力，它反映企业偿付日常到期债务的实力。企业能否及时偿付到期的流动负债是反映企业财务情况好坏的重要标志。

反映企业短期偿还债能力的财务指标主要有：1.流动比率；2.速动比率；3.现金比率。

短期偿债能力分析短期偿债能力，就是企业以流动资产偿还流动负债103流动比率分析流动比率是流动资产与流动负债的比率，它表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。计算公式如下：流动比率=流动资产/流动负债一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。流动比率高，不仅反映企业拥有的营运资金多，可用以抵偿债务，而且表明企业可以变现的资产数额大，债权人遭受损失的风险小。按照西方企业的长期经验，一般认为1-2的比例比较适宜。它表明企业财务状况稳定可靠，除了满足日常生产经营的流动资金需要外，还有足够的财力偿付到期短期债务。如果比例过低，则表示企业可能捉襟见肘，难以如期偿还债务。但是流动比率也不能过高，过高则表明企业流动资产占用较多，会影响资金的使用效率和企业的获利能力。流动比率过高还可能是由于应收账款占用过多，在产品、产成品呆滞、积压的结果。因此，在分析流动比率时还需注意流动资产的结构、流动资产的周转情况、流动负债的数量与结构等情况。同时还要与企业历史水平比，与企业同行业水平相比。流动比率分析流动比率是流动资产与流动负债的比率，它表明企业每104速动比率分析速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、其他应收款项等流动资产，存货、预付账款、待摊费用等则不应计入。这一比率用以衡量企业流动资产中可以立即用于偿付流动负债的财力。计算速动资产时，要扣除存货，是因为存货是流动资产中变现较慢的部分，它通常要经过产品的售出和账款的收回两个过程才以变为现金，存货中还可能包括不适销对路从而难以变现的产品，或已抵押给某债权人。至于待摊费用和预付账款等，它们只能减少企业未来时期的现金付出，却不能转变为现金，因此，不应计入速动资产。速动比率的计算公式为：

速动比率＝速动资产/流动负债

速动资产＝流动资产－存货－预付账款－待摊费用

速动比率可用作流动比率的辅助指标。有时企业流动比率虽然较高，但流动资产中易于变现、可用于立即支付的资产很少，则企业界的短期偿债能力仍然较差。因此，速动比率能更准确的反映企业的短期偿债能力。根据经验，一般认为速动比率为1较为合适。它表明企业的每一元短期负债，都有一元易于变现的资产作为抵偿。如果速动比率过低，说明企业的偿债能力存在问题；但如果速动比率过高，则又说明企业因拥有过多的货币性资产，而可能失一些有利的投资和获利机会。另外，分析速动比率时，应同时考虑应收帐款周转指标，以确认应收帐款变现能力如何，便于说明速动比率的变化。速动比率分析速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。速动资产105现金比率分析现金比率：是对短期变现能力要求最高的指标。现金比率=（货币资金+短期投资+一年内到期的长期债券）/流动负债适用范围：应收帐款和存货变现都存在问题并将预付账款等排除于流动资产之外的企业（对债权人来说意义重大）现金比率的最大作用：反映最坏情况下的偿债能力，正常情况下，它只是债权人从稳健原则出发考察企业偿债能力的一个考察指标。该指标并非越高越好，越高，越不善于充分利用现金资产。现金比率分析现金比率：是对短期变现能力要求最高的指标。106影响短期偿债能力的表外因素增加变现能力的因素：可动用的银行贷款指标准备很快变现的长期资产偿债能力的声誉减少变现能力的因素：已贴现商业承兑汇票形成的或有负债未决诉讼、仲裁形成的或有负债为其他单位提供债务担保形成的或有负债影响短期偿债能力的表外因素增加变现能力的因素：107长期偿债能力分析分析长期负债偿还能力的目的，在于预测企业有无足够的能力偿还长期负债的本金和利息。然而，在分析长期偿债能力时，必须同时考虑短期偿债能力。这是因为，一个企业短期偿债能力出现问题时，对长期债务的清偿也必然受到影响。因此，在计算反映长期偿债能力的比率时，也把短期负债包括在负债总额之内，实际上，是评估企业的整个偿债能力。

反映企业长期偿还债能力的财务指标主要有：1.资产负债率；2.所有者权益比率；3.权益乘数；4.产权比率；5.利息保障倍数；6.有形净值债务率

。

长期偿债能力分析分析长期负债偿还能力的目的，在于预测企业有无108资产负债率分析资产负债率是负债总额对资产总额之比，其计算公式如下：资产负债率＝负债总额/资产总额

资产负债率反映了在企业总资产中由债权人提供的资金比重。这个比率越小，说明企业资产中债权人有要求权的部分越小，由所有者提供的部分就越大，资产对债权人的保障程度就越高；反之，资产负债率越高，债权的保障程度越低，债权人面临的风险也越高。但实际分析时，还应与行业平均指标对比，揭示负债率的高低。资产负债率多少才算合理，其实没有一个明确的标准，不同行业，不同发展阶段、不同类型的企业差异较大：处于高速成长期的企业，负债比率可能高些；而衰退期的企业，负债比率可能低些。但最起码的资产负债率要小于1，一旦大于1，资不抵债，面临倒闭风险。资产负债率分析资产负债率是负债总额对资产总额之比，其计算公式109资产负债率多少合理不同的人关注的角度不同债权人关心资金安全性，希望负债比率低一些。所有者关心投资收益的高低，若负债所支付的利息率低于资产报酬率，希望得到更多的杠杆利益。借债是“双刃剑”，既可以提高企业的盈利，也增加了企业的风险。经营者通常认为，资产负债率为50%时资金结构比较合理。资产负债率多少合理不同的人关注的角度不同110所有者权益比率分析所有者权益比率是指所有者权益与资产总额的比率，计算公式如下：所有者权益比率＝所有者权益/资产总额一般认为：该比率较高时，财务结构稳定，但过高时，反映企业经营过于保守，不善于负债经营；反之，该比率较低时，财务结构不稳定，借款过多，经营风险过大。所有者权益比率与资产负债率之和按同口径计算应等于1。所有者权益比率越大，负债比率就越小，企业的财务风险也就越小。所有者权益比率是从另一个侧面来反映企业长期财务状况和长期偿债能力的。所有者权益比率分析所有者权益比率是指所有者权益与资产总额的111长期偿债能力分析权益乘数权益乘数=资产总额/所有者权益总额=1/所有者权益比率权益乘数表明资产总额是所有者权益的多少倍该乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占比重越小长期偿债能力分析权益乘数112产权比率分析产权比率是指负债总额与所有者权益的比率，是企业财务结构稳健与否的重要标志。计算公式为：产权比率＝负债总额/所有者权益总额

它反映企业所有者对债权人权益的保障程度。这一比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小，但企业不能充分地发挥负债的财务杠杆效应。该比率与资产负债率的区别是：资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度，产权比率侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。产权比率分析产权比率是指负债总额与所有者权益的比率，是企业财113利息保障倍数分析利息保障倍数又称已获利息倍数，是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率。它是衡量企业偿付负债利息能力的指标。企业生产经营所获得的息税前利润对于利息费用的倍数越多，说明企业支付利息费用的能力越强。因此，债权人要分析利息保障倍数指标，以衡量债权的安全程度。企业利润总额加利息费用为息税前利润率，因此，利息保障倍数可按以下公式计算：

利息保障倍数＝(利润总额+利息费用）/利息费用

究竟企业已获息税前利润应是利息费用的多少倍，才算偿付利息能力强，这要根据往年经验结合行业特点来判断。利息保障倍数分析利息保障倍数又称已获利息倍数，是指企业生产经114长期偿债能力分析有形净值债务率=负债总额/（股东权益-无形资产净值）有形净值债务率实际是负债股权比率的延伸。它更为保守的（无形资产不宜用来偿还负债）反映在企业清算时债权人投入的资本受到股东权益的保障程度。该比率越低，说明企业的财务风险越小。长期偿债能力分析有形净值债务率115影响长期偿债能力的其他因素表外因素：长期租赁长期租赁包括经营租赁和融资租赁。当企业的经营租赁量比较大、期限比较长或具有经常性时，就形成了一种长期性筹资。这种长期性筹资虽然不包括在长期负债中，但到期必须付租金，会对企业的偿债能力产生影响。因此，如果企业经常发生经营租赁业务，应考虑租赁费用对偿债能力的影响。担保责任担保项目的时间长短不一，有的涉及企业的长期负债，有的涉及企业的短期负债。在分析企业长期偿债能力时，应根据有关资料判断担保责任带来的潜在长期负债问题。或有事项对或有事项应区别对待，对企业因或有事项而承担了义务（或有负债），应分析其性质，分别不同情况进行确认或披露；而对于企业因或有事项而形成的潜在资产（或有资产），一般不加以确认和披露，除非其很可能导致未来经济利益流入企业。因此，企业长期偿债能力分析还应考虑或有负债的有关信息。其特点是：现存条件下的最终结果不确定，其处理方法取决于未来的发展。一旦发生便会影响企业的财务状况，故应注意其潜在风险。影响长期偿债能力的其他因素表外因素：116营运能力分析营运能力是指通过企业生产经营资金周转速度的有关指标所反映出来的企业资金利用的效率，它表明企业管理人员经营管理、运用资金的能力。企业生产经营资金周转的速度越快，表明企业资金利用的效果越好、效率越高，企业管理人员的经营能力越强。

反映企业营运能力的财务指标主要有：1.应收账款周转率；2.存货周转率；3.应付账款周转率；4.流动资产周转率；5.固定资产周转率；6.总资产周转率；7.应付账款周转率。

营运能力分析营运能力是指通过企业生产经营资金周转速度的有关指117周转率与周转天数计算特点**资产周转率=周转额/**资产的平均数对于周转率指标，分子数据取自损益表，是时期数分母的数据取自资产负债表，是时点数，为了使分子分母相配比，分母需取平均数会计期间以年度为单位，平均数=（年初数+年末数）/2**资产周转天数=360/**资产周转率（周转次数）周转率与周转天数计算特点**资产周转率=周转额/**资产的平118应收账款周转率分析应收账款周转率是企业赊销收入净额与应收账款平均余额之比。其计算公式为：

应收账款周转率＝赊销收入净额/应收帐款平均余额

应收账款周转天数＝计算期天数/应收帐款周转率

上式中，应收账款额取自于资产负债表，同样是根据期初、期未余额的平均数计算。赊销收入净额是指企业一定时期全部销售收入扣除了现销，以及销货退回、销货折扣和折让以后的净额。受资料限制，一般我们在做分析的时候没有去区分现销多少，赊销多少，直接按报表体现的销售收入净额计算。

应收账款周转率反映了企业应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低。该比率高表明：收账迅速，账龄较短；资产流动性强，短期偿债能力强；可以减少收账费用和坏账损失，从而相对增加企业流动资产的投资收益。反之，则企业的营运资金过多的呆滞在应收账款上，会严重影响企业资金的正常周转。应收账款周转率分析应收账款周转率是企业赊销收入净额与应收账款119影响应收账款周转率的因素季节性经营的企业使用这个指标时不能反映销售的实际情况大量使用分期收款结算方式大量的使用现金结算的销售年末销售大量增加或下降分析该指标时，应与其他相关指标比较，才能判断企业该指标的水平企业前期指标行业平均水平其他类似企业影响应收账款周转率的因素季节性经营的企业使用这个指标时不能反120存货周转率分析存货周转率是用一定时期企业的销货成本与存货平均占用额之比来计算，可分别计算一定时期存货周转率以及周转天数。计算公式如下：

存货周转率（次数）＝一定时期销货成本/该时期平均存货

存货周转天数＝计算期天数/存货周转率

上式中，存货数据取自于资产负债表，由期初、期未平均计算求得。销货成本取自于损益表。一般认为，存货周转率是反映了企业的销售状况及存货资金占用状况。在正常情况下，存货周转率越高，相应的周转天数越少，说明存货资金周转快，相应的利润率也就越高。存货周转率放慢，说明企业存货冷背残次品增多，积压严重，流动资金在存货上滞留，不能很好地用于经营。存货周转快慢，不仅和生产有关，而且与采购、销售都有一定联系。所以它综合反映了企业供、产、销的管理水平。存货周转率分析存货周转率是用一定时期企业的销货成本与存货平均121应付账款周转率分析应付账款周转率=【某一期间销售成本+（期末存货-期初存货）】/应付账款平均余额应付账款周转天数=计算期天数/应付帐款周转率应付账款周转率是反映企业应付账款的流动程度，是一个反映流动负债支付能力和占用供应商资金状况的指标。应付账款周转率反映本企业免费使用供货企业资金的能力。合理的应付账款周转率来自于与同行业对比和公司历史正常水平。如公司应付账款周转率低于行业平均水平，说明公司较同行可以更多占用供应商的货款，显示其重要的市场地位，但同时也要承担较多的还款压力，反之亦然；如果公司应付账款周转率较以前出现快速提高，说明公司占用供应商货款降低，可能反映上游供应商谈判实力增强，要求快速回款的情况，也有可能预示原材料供应紧俏甚至吃紧，反之亦然。分析该指标时应注意到，应付账款实际是以卖方信用作为低成本或无成本融资的一个来源。另外，应付账款周转率的恶化可能是现金危机的征兆并会危害这两者之间的关系。所以目标应该是使应收账款周转率和应付账款周转率的时间尽可能的接近，这样现金流入量才能和现金流出量相抵。应付账款周转率分析应付账款周转率=【某一期间销售成本+（期末122营业周期营业周期营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数营业周期是衡量流动资产周转状况的一个重要指标。它表明企业把存货变为货币所需的时间，多用于同一企业不同期间的比较营业周期短，资金周转速度快；反之，则慢。取得存货销售存货收到现金营业周期营业周期取得存货销售存货收到现金123流动资产周转率和固定资产周转率流动资产周转率=主营业务收入/平均流动资产流动资产周转快，表明企业相对节约流动资产，扩大资产投入，增强了企业盈利能力。反之，若周转慢，需投入更多的资源，导致资金使用效率低，也降低了企业盈利能力。固定资产周转率=主营业务收入/平均固定资产净值该指标的周转次数越多，周转天数越少，表明企业资产利用效率越高，获利能力越强。反之，则越弱。流动资产周转率和固定资产周转率流动资产周转率=主营业务收入/124总资产周转率分析总资产周转率是企业销售收入净额与资产总额的比率。其计算公式为：

总资产周转率＝销售收入净额/总资产平均占用额

总资产周转天数＝计算期天数/资产周转率公式中资产平均占用额应按分析期的不同分别加以确定，并应当与分子的销售收入净额在时间上保持一致。在一年中，一般以年初加年未除以2来计算。

这一比率用来分析企业全部资产的使用效率。如果该比率较低，说明企业利用全部资产进行经营的效率较差，最终会影响企业的盈利能力。总资产周转率分析总资产周