企业盈利能力的基本分析课件

财务分析TELMAIL:dingrq139@139.com1财务分析1财务效率分析企业的目标生存获利发展偿债营运、发展盈利2财务效率分析企业第五章盈利能力分析3第五章盈利能力分析35.1盈利能力分析的目的与内容5.2商品经营盈利能力分析5.3资产经营盈利能力分析5.4资本经营盈利能力分析5.5上市公司盈利能力分析45.1盈利能力分析的目的与内容45.1盈利能力分析的目的与内容5.1.1盈利能力分析的目的（P187）（1）含义：息税前利润、息前利润、净利润、归属普通股股东的利润（2）目的55.1盈利能力分析的目的与内容5.1.1盈利能力5.1.2盈利能力分析的内容商品经营盈利能力资产经营盈利能力资本经营盈利能力上市公司盈利能力65.1.2盈利能力分析的内容65.2商品经营盈利能力分析5.2.1含义不考虑企业的筹资或投资问题，只研究利润与收入或成本之间的比率关系。75.2商品经营盈利能力分析75.2.2指标分析（1）收入利润率营业收入毛利率＝营业毛利／营业收入营业收入利润率=营业利润/营业收入销售息税前利润率＝息税前利润／营业收入销售净利率＝净利润／营业收入总收入利润率=利润总额/总收入

85.2.2指标分析82006品牌彩电企业盈利指标销售额年增长率（%)毛利率(%)销售净利率(%)四川长虹515.261.63海信电器1915.151.06深康佳716.840.81厦华电子208.61-6.42创维彩电1916.341.0292006品牌彩电企业盈利指标销售额年四川长虹营业利润率2008年2007年营业毛利率营业利润率营业净利率销售息税前利润率15.56%1.851%1.918%3.045%17.49%1.038%0.94%1.664%10四川长虹营业利润率2（2）成本费用利润率营业成本利润率=营业利润/营业成本营业费用利润率=营业利润/营业费用全部成本费用总（净）利润率=

利润总额(净利润)/(营业费用+营业外支出)

11（2）成本费用利润率11长虹成本费用分析2008年（%）2007年（%）营业成本利润率1.262.19营业费用利润率1.051.86全部成本费用总利润率1.042.2全部成本费用净利润率0.941.9212长虹成本费用分析2008年（3）现金流量指标（P194）销售获现比率=销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入13（3）现金流量指标（P194）135.3资产经营盈利能力（P195）（1）公式

总资产报酬率＝—————×100％息税前利润平均总资产145.3资产经营盈利能力（P195）息税前利润平均总（2）影响因素分析

资产报酬率＝销售息税前利润率×资产周转率

公司指标甲乙丙销售收入收益资产销售利润率资产周转率资产报酬率5000000500000500000010%110%1000000050000050000005%210%1000000010000010000001%1010%15（2）影响因素分析

资产报酬率＝销售息税前利润率×资产周转（3）现金流量指标全部资产现金回收率=经营活动净现金流量/平均总资产16（3）现金流量指标165.4资本经营盈利能力因素分析（1）公式净资产收益率=（净利润-优先股股利）/平均净资产总额175.4资本经营盈利能力因素分析172011年年报净资产收益率简称净资产收益率(%)

工商银行21.7681建设银行20.8667农业银行18.7659中国银行17.7721中国石油13.2601中国石化15.1132182011年年报净资产收益率18（2）影响因素分析净资产收益率=

[总资产报酬率+（总资产报酬率-负债利率）*负债/净资产]*（1-所得税率）19（2）影响因素分析19四川长虹的有关数据2008年2007年总资产报酬率1.79%3.54%负债利率1.225%1.967%负债/平均净资产1.2151.010所得税率9.63%12.61%净资产收益率2.25%4.49%20四川长虹的有关数据2008年2分析对象：2.25%-4.49%=-2.24%2007年：[3.54%+(3.54%-1.967%)*1.01]*(1-12.61%)=4.48%第一次替代：[1.79%+(1.79%-1.967%)*1.01]*(1-12.61%)=1.41%第二次替代：[1.79%+(1.79%-1.225%)*1.01]*(1-12.61%)=2.06%第三次替代：[1.79%+(1.79%-1.225%)*1.215]*(1-12.61%)=2.16%第四次替代：[1.79%+(1.79%-1.225%)*1.215]*(1-9.63%)=2.24%21分析对象：2.25%-4.49%=-2.24%21总资产报酬率变动的影响：1.41%-4.48%=-3.07%利率变动的影响：2.06%-1.41%=0.65%资本结构变动的影响：2.16%-2.06%=0.10%税率变动的影响：2.24%-2.16%=0.08%总影响：-3.07%+0.65%+0.1+0.08%=-2.238%22总资产报酬率变动的影响：22（3）补充指标净资产现金回收率=经营活动净现金流量/平均净资产盈利现金比率=经营活动净现金流量/净利润23（3）补充指标235.5上市公司盈利能力分析（1）每股收益

净利润－优先股股息基本每股收益＝──────────────────

发行在外的普通股加权平均数（流通股数）期初发行在外普通股股数＋当期新发行普通股股数×(已发行时间/报告期时间)－当期回购普通股股数×(已回购时间/报告期时间)

245.5上市公司盈利能力分析（1）每股收益24某企业2005年初发行在外的普通股股数为20万股，该年10月1日又增发了6万股，并且该年内未发行其他股票，亦无退股事项，则该年度普通股流通在外的平均数应为？20+（6×3/12）=21.5万股25某企业2005年初发行在外的普通股股数为20万股，该年10月稀释每股收益：对归属于普通股股东的当期净利润的调整对当期发行在外普通股的加权平均数的调整26稀释每股收益：26可转换债券，假设可转换公司债券在当期期初转换成普通股。认股权证和股份期权等的行权价格低于当期普通股平均市场价格时：增加的普通股股数＝拟行权时转换的普通股股数－行权价格×拟行权时转换的普通股股数／当期普通股平均市场价格27可转换债券，假设可转换公司债券在当期期初转换成普通股。27假设某公司2009年1月1日发行利率为4%的可转换债券，面值共800万元，转股价格为10元。2009年净利润为4500万元，发行在外的普通股加权平均数为4000万股，所得税率30%，则基本和稀释的每股收益为？基本EPS=4500/4000=1.125稀释EPS=[4500+800*4%*（1-30%）]/(4000+800/10）=1.105328假设某公司2009年1月1日发行利率为4%的可转换债券，面值假设L公司2005年1月1日发行100万份认股权证，行权价格3.5元，2005年度净利润200万，发行在外普通股加权平均数为500万股，普通股平均市场价格为4元，则基本和稀释的每股收益为？基本每股收益=200/500=0.4元调整增加的普通股股数=100-100×3.5/4=12.5万股稀释的每股收益=200/（500+12.5）=0.39元29假设L公司2005年1月1日发行100万份认股权证，行权价格2009年年报上市公司每股收益前10名排行

代

码

公司名称

每股收益(元)600519贵州茅台

4.57900948伊泰Ｂ股

4.29000338潍柴动力

4.09600150中国船舶

3.77002304洋河股份

3.04002001新和成

2.98300050世纪鼎利

2.78300002神州泰岳

2.72600216浙江医药

2.70601166兴业银行

2.66302009年年报上市公司每股收益前10名排行

代

码

公司（2）每股净资产每股净资产=年度末股东权益/年度末普通股股数31（2）每股净资产每股净资产=年度末股东权益/年度末普通股股数股票名称行业名称上市日期2011年（元）2010贵州茅台酒精及饮料酒制造业2001-8-2724.072119.4944佰利联基本化学原料制造业2011-7-1521.45525.7019福星晓程电子器件制造业2010-11-1220.041819.1687开山股份通用设备制造业2011-8-1919.87033.7025沃森生物生物药品制造业2010-11-1218.089625.5090每股净资产排行32股票名称行业名称上市日期2011年（元）2010贵州茅台酒精股票名称行业名称上市日期2011年2010年*ST科健通信设备制造业1994-4-8-8.1459-8.0004*ST中华A自行车制造业1993-3-31-3.0522-3.1853ST东盛化学药品原药制造业1996-11-5-2.7678-3.8562ST厦华日用电子器具制造业1995-2-28-2.3690-2.4812每股净资产倒数排行33股票名称行业名称上市日期2011年2010年*ST科健通信设（3）市盈率市盈率＝每股市价／每股收益注意分析要点：(P204）34（3）市盈率34行业名称农、林、牧、渔业采掘业制造业食品、饮料纺织、服装、皮毛木材、家具造纸、印刷石油、化学、塑胶、塑料电子金属、非金属机械、设备、仪表医药、生物制品平均市盈率90.7420.5843.7149.7935.8736.2525.3960.8276.7343.8641.1738.8平均价格(元)11.213.3413.324.9710.988.158.1812.2510.3510.813.6818.132010年11月1日35行业名称农、林、牧、渔业采掘业制造业食品、饮料纺织、服装、皮

2010年3月29日开盘动态市盈率代号简称股价EPS市盈率000651格力电器27.61.42000527美的电器22.10.91600028中国石化11.890.71600857中国石油12.810.5619.4924.216.8222.7136

（4）市净率市净率=普通股每股市价/每股净资产分析要点：P20537（4）市净率市净率=普通股每股市价/每股净资产372012年8月28日部分破净公司：股票名称收盘价每股净资产市净率市盈率平安银行14.3715.580.925.44深康佳Ａ3.143.320.94164.84金融街5.796.150.947.95浦发银行7.68.690.874.12武钢股份2.553.520.7295.34东风汽车2.813.040.9229.37华夏银行8.8310.010.884.98宝钢股份4.486.430.74.08382012年8月28日部分破净公司：股票名称收盘价每股净资产市2012年7月底部分破净公司名单：代码名称市净率

600569安阳钢铁0.5207

000898鞍钢股份0.5433

000932华菱钢铁0.5594

600026中海发展0.6673

600019宝钢股份0.668

600839四川长虹0.7029000001平安银行0.92

600000浦发银行0.87392012年7月底部分破净公司名单：代码（5）股利发放率股利发放率＝每股股利／每股收益代

码

公司名称

每股股利(元)600519贵州茅台

1.185900948伊泰Ｂ股

送股000338潍柴动力

0.48600150中国船舶

0.8002304洋河股份

002001新和成

300050世纪鼎利

40（5）股利发放率40项目2008年2007年净利润262.65442.1普通股股利151.86132.88发行在外普通股数1898.211898.21每股收益（元）0.140.23每股股利（元）0.080.07股利支付率长虹有关资料百万元57.14%30.44%41项目2008年2007年净利润262.65442.1普通股股（6）股利报酬率

股利报酬率=普通股每股股利/普通股每股市价42（6）股利报酬率42本章复习商品经营盈利能力分析资产经营盈利能力分析资本经营盈利能力分析上市公司盈利能力分析43本章复习商品经营盈利能力分析43财务分析TELMAIL:dingrq139@139.com44财务分析1财务效率分析企业的目标生存获利发展偿债营运、发展盈利45财务效率分析企业第五章盈利能力分析46第五章盈利能力分析35.1盈利能力分析的目的与内容5.2商品经营盈利能力分析5.3资产经营盈利能力分析5.4资本经营盈利能力分析5.5上市公司盈利能力分析475.1盈利能力分析的目的与内容45.1盈利能力分析的目的与内容5.1.1盈利能力分析的目的（P187）（1）含义：息税前利润、息前利润、净利润、归属普通股股东的利润（2）目的485.1盈利能力分析的目的与内容5.1.1盈利能力5.1.2盈利能力分析的内容商品经营盈利能力资产经营盈利能力资本经营盈利能力上市公司盈利能力495.1.2盈利能力分析的内容65.2商品经营盈利能力分析5.2.1含义不考虑企业的筹资或投资问题，只研究利润与收入或成本之间的比率关系。505.2商品经营盈利能力分析75.2.2指标分析（1）收入利润率营业收入毛利率＝营业毛利／营业收入营业收入利润率=营业利润/营业收入销售息税前利润率＝息税前利润／营业收入销售净利率＝净利润／营业收入总收入利润率=利润总额/总收入

515.2.2指标分析82006品牌彩电企业盈利指标销售额年增长率（%)毛利率(%)销售净利率(%)四川长虹515.261.63海信电器1915.151.06深康佳716.840.81厦华电子208.61-6.42创维彩电1916.341.02522006品牌彩电企业盈利指标销售额年四川长虹营业利润率2008年2007年营业毛利率营业利润率营业净利率销售息税前利润率15.56%1.851%1.918%3.045%17.49%1.038%0.94%1.664%53四川长虹营业利润率2（2）成本费用利润率营业成本利润率=营业利润/营业成本营业费用利润率=营业利润/营业费用全部成本费用总（净）利润率=

利润总额(净利润)/(营业费用+营业外支出)

54（2）成本费用利润率11长虹成本费用分析2008年（%）2007年（%）营业成本利润率1.262.19营业费用利润率1.051.86全部成本费用总利润率1.042.2全部成本费用净利润率0.941.9255长虹成本费用分析2008年（3）现金流量指标（P194）销售获现比率=销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入56（3）现金流量指标（P194）135.3资产经营盈利能力（P195）（1）公式

总资产报酬率＝—————×100％息税前利润平均总资产575.3资产经营盈利能力（P195）息税前利润平均总（2）影响因素分析

资产报酬率＝销售息税前利润率×资产周转率

公司指标甲乙丙销售收入收益资产销售利润率资产周转率资产报酬率5000000500000500000010%110%1000000050000050000005%210%1000000010000010000001%1010%58（2）影响因素分析

资产报酬率＝销售息税前利润率×资产周转（3）现金流量指标全部资产现金回收率=经营活动净现金流量/平均总资产59（3）现金流量指标165.4资本经营盈利能力因素分析（1）公式净资产收益率=（净利润-优先股股利）/平均净资产总额605.4资本经营盈利能力因素分析172011年年报净资产收益率简称净资产收益率(%)

工商银行21.7681建设银行20.8667农业银行18.7659中国银行17.7721中国石油13.2601中国石化15.1132612011年年报净资产收益率18（2）影响因素分析净资产收益率=

[总资产报酬率+（总资产报酬率-负债利率）*负债/净资产]*（1-所得税率）62（2）影响因素分析19四川长虹的有关数据2008年2007年总资产报酬率1.79%3.54%负债利率1.225%1.967%负债/平均净资产1.2151.010所得税率9.63%12.61%净资产收益率2.25%4.49%63四川长虹的有关数据2008年2分析对象：2.25%-4.49%=-2.24%2007年：[3.54%+(3.54%-1.967%)*1.01]*(1-12.61%)=4.48%第一次替代：[1.79%+(1.79%-1.967%)*1.01]*(1-12.61%)=1.41%第二次替代：[1.79%+(1.79%-1.225%)*1.01]*(1-12.61%)=2.06%第三次替代：[1.79%+(1.79%-1.225%)*1.215]*(1-12.61%)=2.16%第四次替代：[1.79%+(1.79%-1.225%)*1.215]*(1-9.63%)=2.24%64分析对象：2.25%-4.49%=-2.24%21总资产报酬率变动的影响：1.41%-4.48%=-3.07%利率变动的影响：2.06%-1.41%=0.65%资本结构变动的影响：2.16%-2.06%=0.10%税率变动的影响：2.24%-2.16%=0.08%总影响：-3.07%+0.65%+0.1+0.08%=-2.238%65总资产报酬率变动的影响：22（3）补充指标净资产现金回收率=经营活动净现金流量/平均净资产盈利现金比率=经营活动净现金流量/净利润66（3）补充指标235.5上市公司盈利能力分析（1）每股收益

净利润－优先股股息基本每股收益＝──────────────────

发行在外的普通股加权平均数（流通股数）期初发行在外普通股股数＋当期新发行普通股股数×(已发行时间/报告期时间)－当期回购普通股股数×(已回购时间/报告期时间)

675.5上市公司盈利能力分析（1）每股收益24某企业2005年初发行在外的普通股股数为20万股，该年10月1日又增发了6万股，并且该年内未发行其他股票，亦无退股事项，则该年度普通股流通在外的平均数应为？20+（6×3/12）=21.5万股68某企业2005年初发行在外的普通股股数为20万股，该年10月稀释每股收益：对归属于普通股股东的当期净利润的调整对当期发行在外普通股的加权平均数的调整69稀释每股收益：26可转换债券，假设可转换公司债券在当期期初转换成普通股。认股权证和股份期权等的行权价格低于当期普通股平均市场价格时：增加的普通股股数＝拟行权时转换的普通股股数－行权价格×拟行权时转换的普通股股数／当期普通股平均市场价格70可转换债券，假设可转换公司债券在当期期初转换成普通股。27假设某公司2009年1月1日发行利率为4%的可转换债券，面值共800万元，转股价格为10元。2009年净利润为4500万元，发行在外的普通股加权平均数为4000万股，所得税率30%，则基本和稀释的每股收益为？基本EPS=4500/4000=1.125稀释EPS=[4500+800*4%*（1-30%）]/(4000+800/10）=1.105371假设某公司2009年1月1日发行利率为4%的可转换债券，面值假设L公司2005年1月1日发行100万份认股权证，行权价格3.5元，2005年度净利润200万，发行在外普通股加权平均数为500万股，普通股平均市场价格为4元，则基本和稀释的每股收益为？基本每股收益=200/500=0.4元调整增加的普通股股数=100-100×3.5/4=12.5万股稀释的每股收益=200/（500+12.5）=0.39元72假设L公司2005年1月1日发行100万份认股权证，行权价格2009年年报上市公司每股收益前10名排行

代

码

公司名称

每股收益(元)600519贵州茅台

4.57900948伊泰Ｂ股

4.29000338潍柴动力

4.09600150中国船舶

3.77002304洋河股份

3.04002001新和成

2.98300050世纪鼎利

2.78300002神州泰岳

2.72600216浙江医药

2.70601166兴业银行

2.66732009年年报上市公司每股收益前10名排行

代

码

公司（2）每股净资产每股净资产=年度末股东权益/年度末普通股股数74（2）每股净资产每股净资产=年度末股东权益/年度末普通股股数股票名称行业名称上市日期2011年（元）2010贵州茅台酒精及饮料酒制造业2001-8-2724.072119.4944佰利联基本化学原料制造业2011-7-1521.45525.7019福星晓程电子器件制造业2010-11-1220.041819.1687开山股份通用设备制造业2011-8-1919.87033.7025沃森生物生物药品制造业2010-11-1218.089625.5090每股净资产排行75股票名称行业名称上市日期2011年（元）2010贵州茅台酒精股票名称行业名称上市日期2011年2010年*ST科健通信设备制造业1994-4-8-8.1459-8.0004*ST中华A自行车制造业1993-3-31-3.0522-3.1853ST东盛化学药品原药制造业1996-11-5-2.7678-3.8562ST厦华日用电子器具制造业1995-2-28-2.3690-2.4812每股净资产倒数排行76股票名称行业名称上市日期2011年2010年*ST科健通信设（3）市盈率市盈率＝每股市价／每股收益注意分析要点：(P204）77（3）市盈率34行业名称农、林、牧、渔业采掘业制造业食品、饮料纺织、服装、皮毛木材、家具造纸、印刷石油、化学、塑胶、塑料电子金属、非金属机械、设备、仪表医药、生物制品平均市盈率90.7420.5843.7149.7935.8736.2525.3960.8276.7343.8641.1738.8平均价格(元)11.213.3413.324.9710.988.158.1812.2510.3510.813.6818.132010年11月1日78行业名称农、林、牧、渔业采掘业制造业食品、饮料纺织、服装、皮

2010年3月29日开盘动态市盈率代号简称股价EPS市盈率000