2022及未来15年医药业策略报告

及未来15年医药业策略报告需求长期持续增长的消费品德业--2022年及将来15年医药行业投资策略报告主要观点：

1、医疗体制改革、《医药行业十一五进展指导看法》、《国家中长期科学和技术进展规划纲要》，这三项已经推出或即将推出的重大政策，将会对将来5-15年内的医药行业产生重大影响。2、估计在2022年春季的两会上可能会提交审议医疗体制改革的相关议案，假如进展顺当，财政部新增拨款最快在2022年能落实。

2、依据影响医药行业的因素猜测：我国的医药医疗消费将会在2022年达到第一个高峰，在2030年达到其次个高峰，医药行业在将来15年内将取得至少年均增长15%的快速增长，作为需求长期持续快速增长的消费品德业，行业价值理应受到市场重估。

3、目前的中国市场，机构投资者应当选择的是将来能够有持续十年以上增长的企业，这才能更好地共享中国经济成长，短期一两年的业绩增长并不能代表公司的优秀，真正优秀的公司是能够长期成长的公司。

4、近年医药行业利润持续下滑，已到谷底。医改将加大政府的投入，直接带动医疗费用的增加，正式实施将推动医药行业走出低谷，而行业利润走出低谷的时间估量在医改正式实施后的一到两年内。

5、将来15年医药行业进展趋势：普药的行业份额在医改后的几年内会增加，乡镇农村市场是新的争夺市场；长期看生物医药将取得更快的增长速度及行业份额，5-10年将会取得更多成果；行业整合、企业并购将会加快，优秀公司将获得更多市场份额，是投资的首选；自主研发力量强的企业最终会胜出；国产医疗设备、卫生材料将获得更大的进展空间；医疗保健成为投资新热点；医药商业经营状况转好。

6、在医改还没有正式启动的前提下，全行业在07年还难以扭转困局，利润增长仍会徘徊在低谷，部分企业利润仍会消失亏损，但基于市场对行业将来经营状况好转的预期，可能会消失股价领先走强于业绩增长的局面，建议重点关注。

8、把握两大主线：成长超越周期+受益医改一、政策背景医疗体制改革、《医药行业十一五进展指导看法》、《国家中长期科学和技术进展规划纲要》，这三项已经推出或即将推出的重大政策，将会对将来5-15年内的医药行业产生重大的影响。1、政策一：医疗体制改革（1）、医改是构建和谐社会的重要组成部分。世界卫生组织2000年对191个成员国的卫生绩效进行评估排序，中国居144位，在卫生负担公正性的排序中，中国居188位，比印度、巴基斯坦、缅甸还差，属于世界上最不公正的国家，与我国日益提升的经济地位极不相称。中共中央《关于构建社会主义和谐社会若干重大问题的打算》，人民群众的医疗健康成为关注的重点之一，减轻人民群众的医疗负担，让全社会人民受益的医改自然成为构建和谐社会的重要组成部分。上述《打算》颁布后的不久，胡锦涛在10月23日的中共中央政治局第35次集体学习中指出：医疗卫生事业是造福人民的事业，关系经济社会协调进展，关系国家和民族的将来，各级党委和政府都要切实把进展医疗卫生事业，提高人民群众健康水平放在更加重要的位置。要加快医疗卫生事业改革进展步伐，坚持公共医疗卫生的公益性质，建设掩盖城乡居民的基本卫生保障制度。同时，由于长期存在的看病贵、就医难、读书贵、养老难等问题，逼使老百姓热衷储蓄，压抑了消费，导致我国长期投资比例过大的局面，解决老百姓的医疗、教育、养老等重大问题，是消费驱动经济策略能否有效实施的关键所在。

我国医疗体制改革已成为目前政府、全社会共同关注的一个焦点。（2）、我国医疗事业进展的三大问题：卫生经费投入落后于经济进展，个人医疗支出远高于政府和社会投入，农村卫生资源远低于城市。

2022年推举个股及投资亮点简评。

成长超越周期

代码简称投资亮点评级

600535天士力中药现代化龙头，拥有多项产业标准，主导产品进入成熟期，中药粉针将成为公司将来进展的重点产品，引领公司进入其次轮快速成长。

600211西藏药业主打产品络迪和重磅新药新活素即将投入市场，将为公司新的利润增长点。

600161天坛生物背靠中生集团，近年亮点是作为整合中生集团旗下资源的平台，规模不断做大，同时方案疫苗市场也始终增大

600587新华医疗国内医用消毒灭菌设备龙头，医改后政府将加大社区医疗中心和乡镇卫生院的投入，子行业基本面持续景气。

600518康美药业中药饮片生产龙头企业,新建3条生产线,一条在07年中投产，另两条在07年下半年投产,加上原有产能,估计到08年产能达到11000吨.中药传承与进展是国家中长期科技进展纲要的优先主题.

002022科华生物国内检验试剂龙头企业,产品掩盖面广品种齐全,盈利力量强.

002038双鹭药业生物制药中的优秀企业,拥有多个国家一二类新药,公司处于快速成长期，盈利力量强。

000538云南白药百年品牌，主导产品云南白药具独特疗效，近年不断增加剂型，形成白药系列的大产业。

000423东阿阿胶阿胶是名牌产品，公司经过管理层变更后制定新的进展蓝图，进入新的进展阶段。

600829三精制药哈药集团旗下盈利力量最强的公司，主攻otc市场，受药物降价影响较小。

600867通化东宝重组人胰岛素产能扩张，如能胜利实现大规模出口，将成为将来主要的盈利增长。

受益医改

代码简称投资亮点评级

600664哈药股份国内普药规模最大的公司，销售收入长年排国内前三位，盈利力量强，最有机会成为十年后国内最大的医药企业之一，长期投资价值应当重估，并享受较高的溢价。南方证券持股影响短期估值。

600276恒瑞医药国内最大的肿瘤化学药生产企业之一，在近年行业景气度不断走低的时期公司仍能取得快速增长，得益于公司强大的仿制力量和国内肿瘤的高发病率。

600085同仁堂在多年高速增长后，适当的调整是正常的，作为将来十年国内最大的医药企业的强有力竞争者，长期投资价值明显，07年海外市场的开拓有望拉动新一轮增长。

600479千金药业国内妇科用药市场的名牌企业,近年加大对农村市场的开拓力度，随着医改绽开，将来农村市场的扩大将为公司带来增长动力。

000756新华制药亚洲地区最大的解热镇痛类药物生产与出口基地，在山东省政府的主导下与鲁抗集团合并，将成为省内十家最大最强的企业之一。

000522白云山近年乐观调整政策，着力进展农村市场，与香港和黄集团的合作有助海外市场的拓展。

600849上海医药原股东华源集团被华润集团收购，公司将成为华润集团下医药商业的整合平台，是商业领域值得关注的对象。

600976武汉健民购买了体外培育牛黄的全部学问产权，是中药现代化的重要技术，原料及延长产品是公司新的利润增长点。

600380健康元基本面已发生很大变化，已从保健品胜利转型为药品保健品生产企业，主攻碳青霉烯类抗生素，是抗生素的最高端产品，目前国内第一家研发上市碳青霉烯类抗生素企业，将致力于打造出全球最大的生产基地。

000597东北药抗艾滋病药物研发生产雄厚，母公司东北药集团是全球最大的维生素c生产商，公司需要进展必定要进行重组，母公司有整体上市的可能。

600812华北制药全球重要的青霉素原料生产企业，目前处于战略转型期，产品结构调整初见成效，清欠工作进展顺当，同时乐观引入外资股东，改善股权机构。

其它

代码简称投资亮