财务管理(人大版)课件-第03章-财务分析

第3章财务分析第1节财务分析基础第2节财务能力分析第3节财务趋势分析第4节财务综合分析第3章财务分析第1节财务分析基础第1节财务分析基础一、财务分析的作用二、财务分析的目的三、财务分析的内容四、财务分析的方法五、财务分析的程序六、财务分析的基础第1节财务分析基础一、财务分析的作用为什么要进行财务分析由于财务报告主要是通过分类的方法提供各种财务信息，还缺乏一定的综合性，无法深入地揭示企业各方面的财务能力，也无法反映企业在一定时期内的变化发展趋势。为了提高会计信息的利用程度，就需要对这些会计信息做进一步的加工分析和处理，以便更深入、更全面地反映企业的各种财务能力和发展趋势。为什么要进行财务分析由于财务报告主要是通过分类的方法提供各种什么财务分析财务分析是以企业的财务报告等会计资料为基础，对企业的财务状况、经营成果和现金流量进行分析和评价的一种方法。财务报告是指公司对外提供的反映公司某一特定日期财务状况和某一会计期间经营成果、现金流量的文件。什么财务分析财务分析是以企业的财务报告等会计资料为基础，对企一、财务分析的作用可以全面评价企业在一定时期内的各种财务能力，从而分析企业经营活动中存在的问题，总结财务管理工作的经验教训，促进企业改善经营活动、提高管理水平。可以为企业外部投资者、债权人和其他有关部门和人员提供更加系统的、完整的会计信息，便于他们更加深入地了解企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，为其投资决策、信贷决策和其他经济决策提供依据。可以检查企业内部各职能部门和单位完成经营计划的情况，考核各部门和单位的经营业绩，有利于企业建立和健全完善的业绩评价体系，协调各种财务关系，保证企业财务目标的顺利实现。一、财务分析的作用可以全面评价企业在一定时期内的各种财务能力一、财务分析的作用企业财务报告会计信息需求者CPA财务分析会计准则一、财务分析的作用企业财务报告会计信息CPA财务分析会计准则二、财务分析的目的1.债权人财务分析的目的关注其贷款的安全性2.股权投资者财务分析的目的评估企业或股票的价值，进行有效的投资决策。3.管理层财务分析的目的尽早发现问题，采取改进措施。4.审计师财务分析的目的正确发表审计意见，降低审计风险。5.政府部门财务分析的目的为其制定相关政策提供决策依据。二、财务分析的目的1.债权人财务分析的目的三、财务分析的内容偿债能力分析营运能力分析盈利能力分析发展能力分析财务趋势分析财务综合分析三、财务分析的内容偿债能力分析四、财务分析的方法1.比率分析法构成比率效率比率相关比率2.比较分析法纵向比较分析法横向比较分析法四、财务分析的方法1.比率分析法五、财务分析的程序1.确定财务分析的范围，搜集有关的经济资料2.选择适当的分析方法，确定分析指标3.进行因素分析，抓住主要矛盾4.为作为经济决策提供各种建议五、财务分析的程序1.确定财务分析的范围，搜集有关的经济资料六、财务分析的基础财务报告基本报表资产负债表损益表现金流量表股东权益变动表报表附注底注旁注应符合公认的会计原则或会计准则的要求应符合有关管理机构（证券）的规定和要求财务报表财务情况说明书企业经营基本情况利润实现与分配情况资本增减与周转情况潜在的经营和财务风险六、财务分析的基础财务报告基本报表报表附注应符合公认的会计原六、财务分析的基础（一）基本财务报表1.资产负债表资产负债表是用来反映公司某一特定日期（月末、季末、年末）财务状况的一种静态报表。编制依据：资产=负债+所有者权益作用：了解公司拥有的经济资源及其分布状况；分析公司的资本来源及其构成比例；预测公司资本的变现能力、偿债能力。六、财务分析的基础（一）基本财务报表六、财务分析的基础2.利润表反映公司一定期间（月份、年份）内生产经营成果的动态报表。编制依据：收入－费用=利润作用：了解公司一定时期的收益、成本耗费及经营成果；分析公司的发展趋势和盈利能力；考核公司管理人员的经营业绩。

六、财务分析的基础2.利润表六、财务分析的基础3.现金流量表

现金流量表是反映企业在一定会计期间内现金和现金等价物的流入量、流出量以及净流量的动态报表。编制依据：现金流入量—现金流出量＝现金净流量现金：指企业的库存现金以及可以随时用于支付的存款，包括库存现金，银行存款和其他货币资金。现金等价物：指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动幅度小的投资。现金流量：企业在一定会计期间内现金流入和流出数量。六、财务分析的基础3.现金流量表现金流量的分类

1．经营活动产生的现金流量2．投资活动产生的现金流量3．筹资活动产生的现金流量现金流量的分类1.经营活动产生的现金流量现金流入销售商品（劳务）收现租金收入其他与经营活动有关的收入现金流出支付货款给供应商支付工人工资支付税金…经营活动是指企业投资和筹资活动以外的所有交易和事项，一般与企业创造利润的目的有关。1.经营活动产生的现金流量现金流入现金流出经营活动是指企2.投资活动产生的现金流量现金流入收回投资分得股利或债券利息处置厂房、设备等长期资产…现金流出购建厂房、设备等长期资产权益性投资债权性投资…投资活动是指企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动。2.投资活动产生的现金流量现金流入现金流出投资活动是指企业3.筹资活动产生的现金流量现金流入借款发行股票发行债券…现金流出偿还债务支付现金股利及利息股票回购付现…筹资活动是指导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动3.筹资活动产生的现金流量现金流入现金流出筹资活动是指导致第2节财务能力分析一、偿债能力分析二、营运能力分析三、盈利能力分析四、发展能力分析第2节财务能力分析一、偿债能力分析一、偿债能力分析1.短期偿债能力分析2.长期偿债能力分析3.影响偿债能力的其他因素一、偿债能力分析1.短期偿债能力分析(1)流动比率●一般要求流动比率保持在2：1的水平，即200%的水平。●通常，从债权人的角度看，流动比率越高，公司短期偿债能力越强，债权人的权益越有保障；但从公司经营角度看，过高的流动比率通常意味着公司流动资产占用资金较多，会造成公司机会成本的增加和获利能力的降低。●含义：公司流动资产“包含”流动负债的倍数，用以衡量公司的短期偿债能力。1.短期偿债能力分析●计算公式：=流动资产/流动负债(1)流动比率●一般要求流动比率保持在2：1的水平，即20(2)速动比率●含义：速动资产与流动负债的比率，能够更加准确、可靠地评价公司资产的流动性及偿还短期负债的能力。其中：速动资产=货币资金+短期投资+应收账款+应收票据

=流动资产－存货－预付账款－待摊费用●一般地，速动比率保持在1：1的水平，即100%的水平。●速动比率越高，表明公司偿还债务的能力越强。1.短期偿债能力分析●计算公式：=速动资产/流动负债(2)速动比率●含义：速动资产与流动负债的比率，能够更(3)现金比率●现金比例可以反映企业的直接偿付能力。现金比例越高，说明企业有较好的支付能力，对偿付债务是由保障的。但这个比例过高，可能意味着企业拥有过多的盈利能力较低的现金类资产，企业的资产未能得到有效的运用。●含义：企业的现金类资产与流动负债的比例。1.短期偿债能力分析●计算公式：=(现金+现金等价物)/流动负债(3)现金比率●现金比例可以反映企业的直接偿付能力。现金比1.短期偿债能力分析现金流量比率=经营活动产生的现金流量净额/流动负债到期债务本息偿付比率=经营活动产生的现金流量净额/(本期到期债务本金+现金利息支出)1.短期偿债能力分析2.长期偿债能力分析资产负债率=负债总额/资产总额×100%资产负债率反映企业偿还债务的综合能力，这个比例越高，企业偿还债务的能力越差。对于资产负债率，企业的债权人、股东和管理者往往从不同的角度来评价。资产负债率为多少才是合理的，没有确定的标准，要是行业，企业生命周期而定。2.长期偿债能力分析资产负债率2.长期偿债能力分析股东权益比率=股东权益总额/资产总额×100%股东权益比率越大，负债比例就越小，企业的财务风险也越小，偿还债务的能力就越强。权益乘数=资产总额/股东权益总额权益乘数越大，说明股东投入资本在资产中所占比重越小，财务杠杆越大。2.长期偿债能力分析股东权益比率2.长期偿债能力分析产权比率＝负债总额/股东权益总额反映债权人提供资金与股东提供资金的对比关系。该比例越低，说明企业财务状况越好，债权人贷款的安全越有保障，企业财务风险越小。有形净值债务率=负债总额/(股东权益总额－无形资产净值)因为无形资产不宜用来偿还债务。2.长期偿债能力分析产权比率2.长期偿债能力分析偿债保障比率（债务偿还期）=负债总额/经营活动产生的现金流量净额反映企业经营活动产生的现金流量净额偿还全部债务所需要的时间。该比例越低，说明企业偿还债务的能力越强。利息保障倍数=(税前利润+利息费用)/利息费用反映企业的经营所得支付债务利息的能力。一般要求该比例大于1。现金利息保障倍数=(经营活动产生的现金流量净额+现金利息支出+付现所得税)/现金利息支出2.长期偿债能力分析偿债保障比率（债务偿还期）3.影响偿债能力的其他因素或有负债将来一旦转化为企业现实的负债，就会影响到企业的偿债能力。担保责任在被担保人没有履行合同时，就有可能会成为企业的负债，增加企业的财务风险。租赁活动如果经营租赁的业务量较大、期限较长或者具有经常性，则其对企业的偿债能力也会产生较大的影响。可用的银行授信额度可以提高企业的偿付能力，缓解财务困难。3.影响偿债能力的其他因素或有负债二、营运能力分析应收账款周转率存货周转率流动资产周转率固定资产周转率总资产周转率二、营运能力分析应收账款周转率1．应收账款周转率●含义：公司一定时期内赊销收入净额与应收账款平均余额的比率，是考核应收账款变现能力的重要指标。●应收账款周转率反映了应收账款转化为货币资本的平均次数。一般来说，应收账款周转率越高，公司收账速度快、坏账损失少。其中：赊销收入净额＝销售收入－现销收入－销售退回、折扣、折让应收账款平均余额＝1/2(应收账款年初余额+应收账款年末余额)●计算公式：应收账款周转率＝赊销收入净额÷应收账款平均余额●应收账款周转率肯定越高越好吗？1．应收账款周转率●含义：公司一定时期内赊销收入净额与应收●应收账款周转天数＊应收账款周转天数越短越好。应收账款周转天数＝360／应收账款周转率应收账款周转天数：也叫平均应收账款回收期或平均收现期，它表示企业从取得应收账款的权利到收回款项，转换为现金所需要的时间。●应收账款周转天数＊应收账款周转天数越短越好。应收账款2．存货周转率●含义：公司一定时期内销售成本与存货平均余额的比率，是反映存货周转速度的指标。●存货周转率越快，说明存货在公司停留的时间越短，存货占用的资本就越少，公司的存货管理水平越高。如果存货周转率放慢，则表明销售状况不好，造成存货积压，说明企业在产品销售方面存在问题；或者表明公司有过多的流动资本在存货上滞留起来，不能更好地用于业务经营。反之，太高的存货周转率则可能是存货水平太低或库存经常中断的结果，公司也许因此而丧失了某些生产或销售机会。思考一下：存货周转天数应如何计算？其中：存货平均余额＝1/2(存货年初余额+存货年末余额)存货周转率＝销售成本÷存货平均余额●计算公式：2．存货周转率●含义：公司一定时期内销售成本与存货平均余额3．流动资产周转率●流动资产周转率反映流动资产的周转速度。周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力；而延缓周转速度，则需要补充流动资产参加周转，形成资金浪费，降低企业盈利能力。●计算公式：流动资产周转率=销售收入÷流动资产平均余额3．流动资产周转率●流动资产周转率反映流动资产的周转速度。周4．固定资产周转率（利用率）●固定资产周转率主要用于分析企业对厂房、设备等固定资产的利用效率，该比率越高，说明固定资产的利用效率越高，管理水平越好。如果固定资产周转率与同行业平均水平相比偏低，说明企业的生产效率较低，可能会影响企业的盈利能力。●计算公式：固定资产周转率=销售收入÷固定资产平均余额4．固定资产周转率（利用率）●固定资产周转率主要用于分析企业5．总资产周转率（利用率）●总资产周转率主要用于分析企业对全部资产的利用效率，该比率越高，说明总资产的利用效率越高，管理水平越好。如果总资产周转率偏低，说明企业利用其资产进行经营的效率较差，会影响企业的盈利能力。●计算公式：总资产周转率=销售收入净额÷总资产平均余额5．总资产周转率（利用率）●总资产周转率主要用于分析企业对全三、盈利能力分析评价企业盈利能力的指标主要有：资产报酬率股东权益报酬率销售毛利率销售净利率成本费用率等评价股份有限公司盈利能力的指标主要有：

除了上述指标外，还应分析每股利润每股现金流量每股股利股利支付率每股净资产市盈率市净率等三、盈利能力分析评价企业盈利能力的指标主要有：三、盈利能力分析资产报酬率

也称资产收益率，是企业在一定时期内的利润额与资产平均总额的比例。主要用来衡量企业利用资产获取利润的能力。资产息税前利润率=息税前利润/资产平均总额×100%资产利润率=利润总额/资产平均总额×100%资产净利率=净利润/资产平均总额×100%资产报酬率的高低并没有一个绝对的标准。一般采用比较分析法，与该企业以前几个会计年度的资产报酬率作比较，或与同行业平均资产报酬率作比较。三、盈利能力分析资产报酬率三、盈利能力分析股东权益报酬率（所有者权益报酬率）=净利润/股东权益平均总额×100%反映了企业股东获取投资报酬的高低。该比率越高，说明企业盈利能力越强。股东权益报酬率=（净利润/资产平均总额）×（资产平均总额/股东权益平均总额）×100%

=资产净利率×权益乘数提高股东权益报酬率可以采取两种途径：1.在财务杠杆不变的情况下，增收节支，提高资产净利率。2.提高财务杠杆，增大权益乘数。三、盈利能力分析股东权益报酬率（所有者权益报酬率）三、盈利能力分析销售毛利率与销售净利率销售毛利率=销售毛利/营业收入净额×100%

=(营业收入净额－营业成本)/营业收入净额×100%销售毛利率反映了企业的营业成本与营业收入的比例关系，毛利率越大，说明在营业收入净额中，营业成本所占比重越小，企业通过销售获取利润的能力越强。销售净利率=净利润/营业收入净额×100%销售净利率说明了企业净利润占营业收入的比重，它可以评价企业通过销售赚取利润的能力。三、盈利能力分析销售毛利率与销售净利率三、盈利能力分析成本费用利润率=净利润/成本费用总额×100%反映企业生产经营过程中发生的耗费与获取的收益之间的关系。成本费用率越高，说明企业为获取收益的代价越小，企业的盈利能力越强。三、盈利能力分析成本费用利润率三、盈利能力分析每股利润与每股现金流量每股利润也称每股收益，是公司普通股每股所取得的利润。每股利润=(净利润－优先股股利)/发行在外的普通股平均股数每股现金流量=(经营活动现金净流量－优先股股利)/发行在外的普通股平均股数注重股利分配的投资者应当注意，每股利润很高，但缺乏现金，也就无法发放现金股利。每股现金流量越高，说明公司约有能力支付现金股利。三、盈利能力分析每股利润与每股现金流量三、盈利能力分析每股股利与股利支付率每股股利=(现金股利总额－优先股股利)/发行在外的普通股股数股利支付率=每股股利/每股利润×100%每股股利和股利支付率的高低，不仅取决于公司盈利能力的高低，还取决于公司的股利政策和现金是否充裕。三、盈利能力分析每股股利与股利支付率三、盈利能力分析每股净资产=股东权益总额/发行在外的普通股股数每股净资产并不是衡量公司盈利能力的指标。它受公司盈利的影响。公司利润越高，每股净资产也就越高。市盈率与市净率

并不直接用于分析企业盈利能力，而是投资者以盈利能力分析为基础，对公司股票进行价值进行评估的工具。市盈率=每股市价/每股利润市盈率越高，说明投资者对公司的发展前景看好，愿意出较高的价格购买公司股票。但市盈率不能过高，市净率=每股市价/每股净资产

对于资产质量好、盈利能力强的公司，其市净率会比较高。三、盈利能力分析每股净资产四、发展能力分析销售增长率=本年营业收入增长额/上年营业收入总额×100%资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额×100%股权资本增长率=本年股东权益增长额/年初股东权益总额×100%利润增长能力=本年利润总额增长额/上年利润总额×100%四、发展能力分析销售增长率第3节财务趋势分析比较财务报表比较资产负债表分析比较利润表分析比较百分比财务报表比较财务比率图解法第3节财务趋势分析比较财务报表比较资产负债表（表3-4，部分）比较资产负债表（表3-4，部分）比较利润表（表3-5）比较利润表（表3-5）比较百分比资产负债表（表3-6）比较百分比资产负债表（表3-6）比较百分比利润表（表3-7,部分）比较百分比利润表（表3-7,部分）比较财务比率比较财务比率图解法——销售净利率示意图图解法——销售净利率示意图上市公司财务能力分析：以海信电器为例

青岛海信电器股份有限公司成立于1997年4月17日。在上海证券交易所上市流通，中文名称缩写：海信电器，公司股票代码：600060。到2007年12月31日海信电器总股本为493,767,810万股，其中国有法人股占48.4%。2006年6月12日，公司完成股权分置改革。青岛海信电器股份公司（以下简称海信电器）属于家电行业，主营业务为电视机、广播电视设备、通讯产品制造，信息技术产品、家用、商用电器、电子产品的制造、销售和服务，在2005年推出中国音视频领域第一款具有自主知识产权的产业化芯片“信芯”之后，2007年9月，海信电视液晶模组生产线作为中国彩电业第一条液晶模组生产线正式投产，中国液晶电视模组几乎全部依赖国外品牌的现状被彻底打破。根据中怡康统计数据，至2007年海信电器已经连续四年稳居中国平板市场销量占有率的榜首位置，国内电视销售额占有率连续三年位居第一，海信电器作为国产彩电品牌领军企业的优势地位得到进一步的巩固。上市公司财务能力分析：以海信电器为例

青岛海信电器股份有限公上市公司偿债能力分析：以海信电器为例

上市公司偿债能力分析：以海信电器为例

上市公司偿债能力分析：以海信电器为例

1.短期偿债能力分析。（1）海信电器（600060）2008年底的财务指标显示其流动比率为1.7378，比2007年底的1.5543高出0.1835，说明短期偿债能力明显提高。（2）海信电器2008年底的财务指标显示其速动比率为1.3024，比2007年底的0.9304高0.372，超过流动比率的增长，这是因为2008年底公司的存货净额明显下降。速动比率提高得快，反映了海信电器的短期偿债能力得到了进一步增强。上市公司偿债能力分析：以海信电器为例

1.短期偿债能力分析。上市公司偿债能力分析：以海信电器为例

1.短期偿债能力分析。（3）2008年现金流动负债比为7.9305%，比2007年的5.2932%高出2.6373个百分点，说明海信电器每1元流动负债的经营现金流量有所提高。但2007年和2008年的现金流动负债比率都远远低于1，说明公司的经营现金净流量不能满足偿还到期债务的需要，要偿还到期债务，只能通过变卖资产或者通过投资活动、筹资活动取得现金。上市公司偿债能力分析：以海信电器为例

1.短期偿债能力分析。上市公司偿债能力分析：以海信电器为例

2.长期偿债能力分析。（1）海信电器（600060）2007年底和2008年底资产负债率分别为53.1264%和47.9783%，资产负债率在下降，说明公司的负债在减少，长期偿债能力在增强，资产负债率在60%以下是比较合适的水平。（2）负债权益比率分别是118.6722%和95.8817%，负债权益比率下降说明公司的负债减少、长期偿债能力在增强，和资产负债率反映的状况一致。上市公司偿债能力分析：以海信电器为例

2.长期偿债能力分析。上市公司偿债能力分析：以海信电器为例

2.长期偿债能力分析。（3）海信电器（600060）2007年底和2008年底的股东权益比率分别为44.7673%和50.039%，说明股东权益比率有所提高，偿债能力也在增强。上市公司偿债能力分析：以海信电器为例

2.长期偿债能力分析。上市公司营运能力分析：以海信电器为例

海信电器（600060）存货周转率呈上升趋势，年平均提高存货周转率为23%，2007年存货周转次数是行业均值的2.22倍，说明海信电器将存货转换为货币资金（或应收账款）的能力在逐年增强，从生产投入到实现销售的时间在逐年缩短，同时也从另一个侧面印证了该企业短期偿债能力较强的结论。但是，进一步分析发现，在存货周转加快的同时，其应收账款的周转次数虽然优于行业指标，但却处于不断减慢的趋势中，2007年与2005年相比减慢了2.59次，说明海信电器在实现销售的同时，应收款的回收状况并不容乐观。上市公司营运能力分析：以海信电器为例

海信电器（600060上市公司盈利能力分析：以海信电器为例

海信电器（600060）三指标的近三年变化情况看，海信电器的盈利能力逐年增加。表3盈利能力指标对照表上市公司盈利能力分析：以海信电器为例

海信电器（600060第4节财务综合分析一、财务比率综合评分法二、杜邦分析法第4节财务综合分析一、财务比率综合评分法一、财务比率综合评分法1.财务比率综合评分法的含义通过对选定的几项财务比率进行评分，然后计算出综合得分，并据此评价企业的综合财务状况的方法。2.财务比率综合评分法的程序选定评价财务状况的财务比率确定财务比率标准评分值确定财务比率评分值的上下限确定财务比率的标准值计算关系比率计算各项财务比率的实际得分一、财务比率综合评分法1.财务比率综合评分法的含义财务比率综合评分表（表3-9）财务比率综合评分表（表3-9）二、杜邦分析法1.杜邦分析系统图2.股权报酬率是杜邦分析的核心指标3.几个重要的等式关系股东权益报酬率=资产净利率×权益乘数

资产净利率=销售净利率×总资产周转率销售净利率=净利润÷销售收入总资产周转率=销售收入÷资产平均总额二、杜邦分析法1.杜邦分析系统图杜邦分析系统图（图3-3）杜邦分析系统图（图3-3）杜邦分析法在企业财务分析中的运用：以宝钢为例在运用杜邦分析过程中,先计算出宝钢2005—2009年股东权益报酬率、销售净利率、总资产周转率以及权益乘数。杜邦分析法在企业财务分析中的运用：以宝钢为例在运用杜邦分析过杜邦分析法在企业财务分析中的运用：以宝钢为例从以上表格中的数据我们不难发现,2005—2009年中，宝钢股份有限公司的股东权益报酬率呈逐年下降的态势，而影响其变化的三个因素中，销售净利率也呈与之相似的下降趋势，而总资产周转率波动不大,权益乘数呈缓慢上升趋势。因此我们可以基本认定，股东权益报酬率的下降主要是由销售净利率的下降造成的。杜邦分析法在企业财务分析中的运用：以宝钢为例从以上表格中的数杜邦分析法在企业财务分析中的运用：以宝钢为例杜邦分析法在企业财务分析中的运用：以宝钢为例杜邦分析法在企业财务分析中的运用：以宝钢为例宝山钢铁股份有限公司股东权益报酬率从2005—2009年逐年下降。造成股东权益报酬率下降的主要原因是销售净利率的逐年下降。其中，造成销售净利率下降的主要原因是总成本的增加超过了销售收入的增加幅度。2009年逐年下降。造成股东权益报酬率下降的主要原因是销售净利率的逐年下降。其中，造成销售净利率下降的主要原因是总成本的增加超过了销售收入的增加幅度。杜邦分析法在企业财务分析中的运用：以宝钢为例宝山钢铁股份有限课堂讨论题根据杜邦分析，企业提高股东权益报酬率的途径有哪些？课堂讨论题根据杜邦分析，企业提高股东权益报酬率的途径有哪些？第3章财务分析第1节财务分析基础第2节财务能力分析第3节财务趋势分析第4节财务综合分析第3章财务分析第1节财务分析基础第1节财务分析基础一、财务分析的作用二、财务分析的目的三、财务分析的内容四、财务分析的方法五、财务分析的程序六、财务分析的基础第1节财务分析基础一、财务分析的作用为什么要进行财务分析由于财务报告主要是通过分类的方法提供各种财务信息，还缺乏一定的综合性，无法深入地揭示企业各方面的财务能力，也无法反映企业在一定时期内的变化发展趋势。为了提高会计信息的利用程度，就需要对这些会计信息做进一步的加工分析和处理，以便更深入、更全面地反映企业的各种财务能力和发展趋势。为什么要进行财务分析由于财务报告主要是通过分类的方法提供各种什么财务分析财务分析是以企业的财务报告等会计资料为基础，对企业的财务状况、经营成果和现金流量进行分析和评价的一种方法。财务报告是指公司对外提供的反映公司某一特定日期财务状况和某一会计期间经营成果、现金流量的文件。什么财务分析财务分析是以企业的财务报告等会计资料为基础，对企一、财务分析的作用可以全面评价企业在一定时期内的各种财务能力，从而分析企业经营活动中存在的问题，总结财务管理工作的经验教训，促进企业改善经营活动、提高管理水平。可以为企业外部投资者、债权人和其他有关部门和人员提供更加系统的、完整的会计信息，便于他们更加深入地了解企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，为其投资决策、信贷决策和其他经济决策提供依据。可以检查企业内部各职能部门和单位完成经营计划的情况，考核各部门和单位的经营业绩，有利于企业建立和健全完善的业绩评价体系，协调各种财务关系，保证企业财务目标的顺利实现。一、财务分析的作用可以全面评价企业在一定时期内的各种财务能力一、财务分析的作用企业财务报告会计信息需求者CPA财务分析会计准则一、财务分析的作用企业财务报告会计信息CPA财务分析会计准则二、财务分析的目的1.债权人财务分析的目的关注其贷款的安全性2.股权投资者财务分析的目的评估企业或股票的价值，进行有效的投资决策。3.管理层财务分析的目的尽早发现问题，采取改进措施。4.审计师财务分析的目的正确发表审计意见，降低审计风险。5.政府部门财务分析的目的为其制定相关政策提供决策依据。二、财务分析的目的1.债权人财务分析的目的三、财务分析的内容偿债能力分析营运能力分析盈利能力分析发展能力分析财务趋势分析财务综合分析三、财务分析的内容偿债能力分析四、财务分析的方法1.比率分析法构成比率效率比率相关比率2.比较分析法纵向比较分析法横向比较分析法四、财务分析的方法1.比率分析法五、财务分析的程序1.确定财务分析的范围，搜集有关的经济资料2.选择适当的分析方法，确定分析指标3.进行因素分析，抓住主要矛盾4.为作为经济决策提供各种建议五、财务分析的程序1.确定财务分析的范围，搜集有关的经济资料六、财务分析的基础财务报告基本报表资产负债表损益表现金流量表股东权益变动表报表附注底注旁注应符合公认的会计原则或会计准则的要求应符合有关管理机构（证券）的规定和要求财务报表财务情况说明书企业经营基本情况利润实现与分配情况资本增减与周转情况潜在的经营和财务风险六、财务分析的基础财务报告基本报表报表附注应符合公认的会计原六、财务分析的基础（一）基本财务报表1.资产负债表资产负债表是用来反映公司某一特定日期（月末、季末、年末）财务状况的一种静态报表。编制依据：资产=负债+所有者权益作用：了解公司拥有的经济资源及其分布状况；分析公司的资本来源及其构成比例；预测公司资本的变现能力、偿债能力。六、财务分析的基础（一）基本财务报表六、财务分析的基础2.利润表反映公司一定期间（月份、年份）内生产经营成果的动态报表。编制依据：收入－费用=利润作用：了解公司一定时期的收益、成本耗费及经营成果；分析公司的发展趋势和盈利能力；考核公司管理人员的经营业绩。

六、财务分析的基础2.利润表六、财务分析的基础3.现金流量表

现金流量表是反映企业在一定会计期间内现金和现金等价物的流入量、流出量以及净流量的动态报表。编制依据：现金流入量—现金流出量＝现金净流量现金：指企业的库存现金以及可以随时用于支付的存款，包括库存现金，银行存款和其他货币资金。现金等价物：指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动幅度小的投资。现金流量：企业在一定会计期间内现金流入和流出数量。六、财务分析的基础3.现金流量表现金流量的分类

1．经营活动产生的现金流量2．投资活动产生的现金流量3．筹资活动产生的现金流量现金流量的分类1.经营活动产生的现金流量现金流入销售商品（劳务）收现租金收入其他与经营活动有关的收入现金流出支付货款给供应商支付工人工资支付税金…经营活动是指企业投资和筹资活动以外的所有交易和事项，一般与企业创造利润的目的有关。1.经营活动产生的现金流量现金流入现金流出经营活动是指企2.投资活动产生的现金流量现金流入收回投资分得股利或债券利息处置厂房、设备等长期资产…现金流出购建厂房、设备等长期资产权益性投资债权性投资…投资活动是指企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动。2.投资活动产生的现金流量现金流入现金流出投资活动是指企业3.筹资活动产生的现金流量现金流入借款发行股票发行债券…现金流出偿还债务支付现金股利及利息股票回购付现…筹资活动是指导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动3.筹资活动产生的现金流量现金流入现金流出筹资活动是指导致第2节财务能力分析一、偿债能力分析二、营运能力分析三、盈利能力分析四、发展能力分析第2节财务能力分析一、偿债能力分析一、偿债能力分析1.短期偿债能力分析2.长期偿债能力分析3.影响偿债能力的其他因素一、偿债能力分析1.短期偿债能力分析(1)流动比率●一般要求流动比率保持在2：1的水平，即200%的水平。●通常，从债权人的角度看，流动比率越高，公司短期偿债能力越强，债权人的权益越有保障；但从公司经营角度看，过高的流动比率通常意味着公司流动资产占用资金较多，会造成公司机会成本的增加和获利能力的降低。●含义：公司流动资产“包含”流动负债的倍数，用以衡量公司的短期偿债能力。1.短期偿债能力分析●计算公式：=流动资产/流动负债(1)流动比率●一般要求流动比率保持在2：1的水平，即20(2)速动比率●含义：速动资产与流动负债的比率，能够更加准确、可靠地评价公司资产的流动性及偿还短期负债的能力。其中：速动资产=货币资金+短期投资+应收账款+应收票据

=流动资产－存货－预付账款－待摊费用●一般地，速动比率保持在1：1的水平，即100%的水平。●速动比率越高，表明公司偿还债务的能力越强。1.短期偿债能力分析●计算公式：=速动资产/流动负债(2)速动比率●含义：速动资产与流动负债的比率，能够更(3)现金比率●现金比例可以反映企业的直接偿付能力。现金比例越高，说明企业有较好的支付能力，对偿付债务是由保障的。但这个比例过高，可能意味着企业拥有过多的盈利能力较低的现金类资产，企业的资产未能得到有效的运用。●含义：企业的现金类资产与流动负债的比例。1.短期偿债能力分析●计算公式：=(现金+现金等价物)/流动负债(3)现金比率●现金比例可以反映企业的直接偿付能力。现金比1.短期偿债能力分析现金流量比率=经营活动产生的现金流量净额/流动负债到期债务本息偿付比率=经营活动产生的现金流量净额/(本期到期债务本金+现金利息支出)1.短期偿债能力分析2.长期偿债能力分析资产负债率=负债总额/资产总额×100%资产负债率反映企业偿还债务的综合能力，这个比例越高，企业偿还债务的能力越差。对于资产负债率，企业的债权人、股东和管理者往往从不同的角度来评价。资产负债率为多少才是合理的，没有确定的标准，要是行业，企业生命周期而定。2.长期偿债能力分析资产负债率2.长期偿债能力分析股东权益比率=股东权益总额/资产总额×100%股东权益比率越大，负债比例就越小，企业的财务风险也越小，偿还债务的能力就越强。权益乘数=资产总额/股东权益总额权益乘数越大，说明股东投入资本在资产中所占比重越小，财务杠杆越大。2.长期偿债能力分析股东权益比率2.长期偿债能力分析产权比率＝负债总额/股东权益总额反映债权人提供资金与股东提供资金的对比关系。该比例越低，说明企业财务状况越好，债权人贷款的安全越有保障，企业财务风险越小。有形净值债务率=负债总额/(股东权益总额－无形资产净值)因为无形资产不宜用来偿还债务。2.长期偿债能力分析产权比率2.长期偿债能力分析偿债保障比率（债务偿还期）=负债总额/经营活动产生的现金流量净额反映企业经营活动产生的现金流量净额偿还全部债务所需要的时间。该比例越低，说明企业偿还债务的能力越强。利息保障倍数=(税前利润+利息费用)/利息费用反映企业的经营所得支付债务利息的能力。一般要求该比例大于1。现金利息保障倍数=(经营活动产生的现金流量净额+现金利息支出+付现所得税)/现金利息支出2.长期偿债能力分析偿债保障比率（债务偿还期）3.影响偿债能力的其他因素或有负债将来一旦转化为企业现实的负债，就会影响到企业的偿债能力。担保责任在被担保人没有履行合同时，就有可能会成为企业的负债，增加企业的财务风险。租赁活动如果经营租赁的业务量较大、期限较长或者具有经常性，则其对企业的偿债能力也会产生较大的影响。可用的银行授信额度可以提高企业的偿付能力，缓解财务困难。3.影响偿债能力的其他因素或有负债二、营运能力分析应收账款周转率存货周转率流动资产周转率固定资产周转率总资产周转率二、营运能力分析应收账款周转率1．应收账款周转率●含义：公司一定时期内赊销收入净额与应收账款平均余额的比率，是考核应收账款变现能力的重要指标。●应收账款周转率反映了应收账款转化为货币资本的平均次数。一般来说，应收账款周转率越高，公司收账速度快、坏账损失少。其中：赊销收入净额＝销售收入－现销收入－销售退回、折扣、折让应收账款平均余额＝1/2(应收账款年初余额+应收账款年末余额)●计算公式：应收账款周转率＝赊销收入净额÷应收账款平均余额●应收账款周转率肯定越高越好吗？1．应收账款周转率●含义：公司一定时期内赊销收入净额与应收●应收账款周转天数＊应收账款周转天数越短越好。应收账款周转天数＝360／应收账款周转率应收账款周转天数：也叫平均应收账款回收期或平均收现期，它表示企业从取得应收账款的权利到收回款项，转换为现金所需要的时间。●应收账款周转天数＊应收账款周转天数越短越好。应收账款2．存货周转率●含义：公司一定时期内销售成本与存货平均余额的比率，是反映存货周转速度的指标。●存货周转率越快，说明存货在公司停留的时间越短，存货占用的资本就越少，公司的存货管理水平越高。如果存货周转率放慢，则表明销售状况不好，造成存货积压，说明企业在产品销售方面存在问题；或者表明公司有过多的流动资本在存货上滞留起来，不能更好地用于业务经营。反之，太高的存货周转率则可能是存货水平太低或库存经常中断的结果，公司也许因此而丧失了某些生产或销售机会。思考一下：存货周转天数应如何计算？其中：存货平均余额＝1/2(存货年初余额+存货年末余额)存货周转率＝销售成本÷存货平均余额●计算公式：2．存货周转率●含义：公司一定时期内销售成本与存货平均余额3．流动资产周转率●流动资产周转率反映流动资产的周转速度。周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力；而延缓周转速度，则需要补充流动资产参加周转，形成资金浪费，降低企业盈利能力。●计算公式：流动资产周转率=销售收入÷流动资产平均余额3．流动资产周转率●流动资产周转率反映流动资产的周转速度。周4．固定资产周转率（利用率）●固定资产周转率主要用于分析企业对厂房、设备等固定资产的利用效率，该比率越高，说明固定资产的利用效率越高，管理水平越好。如果固定资产周转率与同行业平均水平相比偏低，说明企业的生产效率较低，可能会影响企业的盈利能力。●计算公式：固定资产周转率=销售收入÷固定资产平均余额4．固定资产周转率（利用率）●固定资产周转率主要用于分析企业5．总资产周转率（利用率）●总资产周转率主要用于分析企业对全部资产的利用效率，该比率越高，说明总资产的利用效率越高，管理水平越好。如果总资产周转率偏低，说明企业利用其资产进行经营的效率较差，会影响企业的盈利能力。●计算公式：总资产周转率=销售收入净额÷总资产平均余额5．总资产周转率（利用率）●总资产周转率主要用于分析企业对全三、盈利能力分析评价企业盈利能力的指标主要有：资产报酬率股东权益报酬率销售毛利率销售净利率成本费用率等评价股份有限公司盈利能力的指标主要有：

除了上述指标外，还应分析每股利润每股现金流量每股股利股利支付率每股净资产市盈率市净率等三、盈利能力分析评价企业盈利能力的指标主要有：三、盈利能力分析资产报酬率

也称资产收益率，是企业在一定时期内的利润额与资产平均总额的比例。主要用来衡量企业利用资产获取利润的能力。资产息税前利润率=息税前利润/资产平均总额×100%资产利润率=利润总额/资产平均总额×100%资产净利率=净利润/资产平均总额×100%资产报酬率的高低并没有一个绝对的标准。一般采用比较分析法，与该企业以前几个会计年度的资产报酬率作比较，或与同行业平均资产报酬率作比较。三、盈利能力分析资产报酬率三、盈利能力分析股东权益报酬率（所有者权益报酬率）=净利润/股东权益平均总额×100%反映了企业股东获取投资报酬的高低。该比率越高，说明企业盈利能力越强。股东权益报酬率=（净利润/资产平均总额）×（资产平均总额/股东权益平均总额）×100%

=资产净利率×权益乘数提高股东权益报酬率可以采取两种途径：1.在财务杠杆不变的情况下，增收节支，提高资产净利率。2.提高财务杠杆，增大权益乘数。三、盈利能力分析股东权益报酬率（所有者权益报酬率）三、盈利能力分析销售毛利率与销售净利率销售毛利率=销售毛利/营业收入净额×100%

=(营业收入净额－营业成本)/营业收入净额×100%销售毛利率反映了企业的营业成本与营业收入的比例关系，毛利率越大，说明在营业收入净额中，营业成本所占比重越小，企业通过销售获取利润的能力越强。销售净利率=净利润/营业收入净额×100%销售净利率说明了企业净利润占营业收入的比重，它可以评价企业通过销售赚取利润的能力。三、盈利能力分析销售毛利率与销售净利率三、盈利能力分析成本费用利润率=净利润/成本费用总额×100%反映企业生产经营过程中发生的耗费与获取的收益之间的关系。成本费用率越高，说明企业为获取收益的代价越小，企业的盈利能力越强。三、盈利能力分析成本费用利润率三、盈利能力分析每股利润与每股现金流量每股利润也称每股收益，是公司普通股每股所取得的利润。每股利润=(净利润－优先股股利)/发行在外的普通股平均股数每股现金流量=(经营活动现金净流量－优先股股利)/发行在外的普通股平均股数注重股利分配的投资者应当注意，每股利润很高，但缺乏现金，也就无法发放现金股利。每股现金流量越高，说明公司约有能力支付现金股利。三、盈利能力分析每股利润与每股现金流量三、盈利能力分析每股股利与股利支付率每股股利=(现金股利总额－优先股股利)/发行在外的普通股股数股利支付率=每股股利/每股利润×100%每股股利和股利支付率的高低，不仅取决于公司盈利能力的高低，还取决于公司的股利政策和现金是否充裕。三、盈利能力分析每股股利与股利支付率三、盈利能力分析每股净资产=股东权益总额/发行在外的普通股股数每股净资产并不是衡量公司盈利能力的指标。它受公司盈利的影响。公司利润越高，每股净资产也就越高。市盈率与市净率

并不直接用于分析企业盈利能力，而是投资者以盈利能力分析为基础，对公司股票进行价值进行评估的工具。市盈率=每股市价/每股利润市盈率越高，说明投资者对公司的发展前景看好，愿意出较高的价格购买公司股票。但市盈率不能过高，市净率=每股市价/每股净资产

对于资产质量好、盈利能力强的公司，其市净率会比较高。三、盈利能力分析每股净资产四、发展能力分析销售增长率=本年营业收入增长额/上年营业收入总额×100%资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额×100%股权资本增长率=本年股东权益增长额/年初股东权益总额×100%利润增长能力=本年利润总额增长额/上年利润总额×100%四、发展能力分析销售增长率第3节财务趋势分析比较财务报表比较资产负债表分析比较利润表分析比较百分比财务报表比较财务比率图解法第3节财务趋势分析比较财务报表比较资产负债表（表3-4，部分）比较资产负债表（表3-4，部分）比较利润表（表3-5）比较利润表（表3-5）比较百分比资产负债表（表3-6）比较百分比资产负债表（表3-6）比较百分比利润表（表3-7,部分）比较百分比利润表（表3-7,部分）比较财务比率比较财务比率图解法——销售净利率示意图图解法——销售净利率示意图上市公司财务能力分析：以海信电器为例

青岛海信电器股份有限公司成立于1997年4月17日。在上海证券交易所上市流通，中文名称缩写：海信电器，公司股票代码：600060。到2007年12月31日海信电器总股本为493,767,810万股，其中国有法人股占48.4%。2006年6月12日，公司完成股权分置改革。青岛海信电器股份公司（以下简称海信电器）属于家电行业，主营业务为电视机、广播电视设备、通讯产品制造，信息技术产品、家用、商用电器、电子产品的制造、销售和服务，在2005年推出中国音视频领域第一款具有自主知识产权的产业化芯片“信芯”之后，2007年9月，海信电视液晶模组生产线作为中国彩电业第一条液晶模组生产线正式投产，中国液晶电视模组几乎全部依赖国外品牌的现状被彻底打破。根据中怡康统计数据，至2007年海信电器已经连续四年稳居中国平板市场销量占有率的榜首位置，国内电视销售额占有率连续三年位居第一，海信电器作为国产彩电品牌领军企业的优势地位得到进一步的巩固。上市公司财务能力分析：以海信电器为例

青岛海信电器股份有限公上市公司偿债能力分析：以海信电器为例

上市公司偿债能力分析：以海信电器为例

上市公司偿债能力分析：以海信电器为例

1.短期偿债能力分析。（1）海信电器（600060）2008年底的财务指标显示其流动比率为1.7378，比2007年底的1.5543高出0.1835，说明短期偿债能力明显提高。（2）海信电器2008年底的财务指标显示其速动比率为1.3024，比2007年底的0.9304高0.372，超过流动比率的增长，这是因为2008年底公司的存货净额明显下降。速动比率提高得快，反映了海信电器的短期偿债能力得到了进一步增强。上市公司偿债能力分析：以海信电器为例

1.短期偿债能力分析。上市公司偿债能力分析：以海信电