财务管理第二章货币时间价值练习题

财务管理第二章钱币时间价值练习题财务管理第二章钱币时间价值练习题财务管理第二章钱币时间价值练习题第二章《财务管理基础》--钱币时间价值练习题及答案一、单项选择题1.企业刊行债券，在名义利率同样的状况下，对其最不利的复利计息期是（）。d(A)1年(B)半年(C)1季(D)1月分析：年内计息多次的状况下，实质利率会高于名义利率，并且在名义利率同样的状况下，计息次数越多，实质利率越高。所以选项中，A的名义利率与实质利率相等，而B、C、D的名义利率均高于实质利率，且D的实质利率最高。关于刊行债券的企业来说，实质利率越高，其负担的实质利息越高2.某人年初存入银行1000元，假设银行按每年10%的复利计息，每年关拿出200元，则最后一次可以足额（200元）提款的时间是（）。c(A)5年(B)8年关(C)7年(D)9年关分析：已知：P＝1000i＝10%A＝200P＝A×（P/A，10%，n）1000＝200×（P/A，10%，n）（P/A,10%,n）＝5,查表n＝73.在复利条件下，已知现值、年金和贴现率，求计算期数，应先计算（）。b(A)年金终值系数(B)年金现值系数(C)复利终值系数(D)复利现值系数分析：应先求年金现值系数，而后用内插法把计息期数求出。4.为在第5年获本利和100元，若年利率为8%，每3个月复利一次，求此刻应向银行存入多少钱，以下算式正确的选项是（）。这是一个已知终值，年名义利率，每季复利一次，期数求现值的问题。年名义利率＝8%，每季的实质利率＝8%/4＝2％，一年中复利四次，五年中共复利二十次。5.甲方案在三年中每年年初付款500元，乙方案在三年中每年年关付款500元，若利率为10%，则两个方案第三年年关时的终值相差（）。b(A)105元(B)165.50元(C)665.50元(D)505元分析：A方案即付年金终值F＝500×〔（F/A，10%，3+1）－1＝500×（4.641－1）＝1820.50B方案后付年金终值F＝500×（F/A，10%，3）＝500×3.310＝16556.以10%的利率借得50000元，投资于寿命期为5年的项目，为使该投资项目成为有益的项目，每年最少应回收的现金数额为（）元。c(A)10000(B)12000(C)13189(D)81907.投资者因为冒风险进行投资而获取的超出资本价值的额外收益，称为投资的（）。c(A)时间价值率(B)希望酬劳率(C)风险酬劳率(D)必需酬劳率分析：投资者进行风险性投资可获取额外酬劳，即风险酬劳率。而希望投资酬劳率＝资本时间价值（或无风险酬劳率）＋风险酬劳率。8.一项500万元的借款，借款期5年，年利率为8%，若每半年复利一次，年实质利率会高出名义利率（）。c(A)4%(B)0.24%(C)0.16%(D)0.8%分析：已知：M＝2，r＝8%依据实质利率和名义利率之间关系式：i＝（1＋r/M）M-1=(1+8%/2)2-1=8.16%实质利率高出名义利率0.16%（8.16%－8%）。9.企业某新产品开发成功的概率为80％，成功后的投资酬劳率为40%，开发失败的概率为20%，失败后的投资酬劳率为-100％，则该产品开发方案的预期投资酬劳率为c(A)18%(B)20%(C)12%(D)40%分析：预期投资酬劳率＝40%×80%＋（－100%）×20%＝12%10.表示资本时间价值的利息率是（）。c(A)银行同期贷款利率(B)银行同期存款利率(C)没有风险和没有通货膨胀条件下社会资本均匀收益率(D)加权资本成本率11.投资者甘冒风险进行投资的诱因是（）。c(A)可获取投资收益(B)可获取时间价值回报(C)可获取风险酬劳率(D)可必定程度抵挡风险12.从财务的角度来看风险主要指（c）。(A)生产经营风险(C)没法达到预期酬劳率的可能性(B)筹资决策带来的风险(D)不行分其他市场风险13.当银行利率为10%时，一项6年后付款800元的购货，若按单利计息，相当于第一年初一次现金支付的购价为（b）元。(A)451.6(B)500(C)800(D)480P＝F/（1＋n×i）＝800/（1＋6×10％）＝50014.有甲、乙两台设备可供采纳，甲设备的年使用费比乙设备低2000元，但价格高于乙设备8000元。若资本成本（利率）为10%，甲设备的使用期应擅长（d）年，采纳甲设备才是有益的。(A)4(B)5(C)4.6(D)5.4分析：已知：P＝8000，A＝2000，i＝10%P＝2000×（P/A，10%，n）8000＝2000×（P/A，10%，n)(P/A,10%,n)=8000/2000=4查一般年金现值表，利用插补法可知：n＝5.415.某企业拟成立一项基金，每年初投入100000元，若利率为10%，五年后该项资本本利和将为（a）元。(A)671600(B)564100(C)871600(D)610500分析：本题考点是即付年金终值的计算F＝100000×〔（F/A，10%，5+1）－1〕＝100000×〔7.716-1〕＝67160016.假如企业按12%的年利率获得贷款200000元，要求在5年内每年年关等额偿还，每年的偿付额应为（c）元。(A)40000(B)52000(C)55482(D)64000分析：200000＝A×（P/A，12%，5）＝A×3.6048；A＝200000÷3.6048＝5548217.若使复利终值经过4年后变成本金的2倍，每半年计息一次，则年利率应为（a）。(A)18.10％(B)18.92％(C)37.84％(D)9.05％分析：F＝P（1+i）n2P＝P×（1＋i/2）的4×2次方，i＝18.10%19.以下各项年金中，只有现值没有终值的年金是（c）。(A)一般年金(B)即付年金(C)永续年金(D)先付年金分析：永续年金是指无穷期等额收付的特种年金，可视为一般年金的特别形式，即限时趋于无量的一般年金。因为永续年金连续期无穷，没有停止的时间，所以没有终值，只有现值。20.从第一期起、在一准时期内每期期初等额收付的系列款项是（a）。(A)先付年金(B)后付年金(C)递延年金(D)一般年金21.一般年金现值系数的倒数称为（）。d(A)复利现值系数(B)一般年金终值系数(C)偿债基金系数(D)资本回收系数22.大华企业于2000年初向银行存入5万元资本，年利率为8%，每半年复利一次，则第10年末大华企业可获取本利和为（d）万元。(A)10(B)8.96(C)9(D)10.96分析：F＝P（1＋r/m）m.n＝5×（1＋8%/2）2×10＝5×（F/P，4%，20）＝5×2.1911≈10.96（万元）还有一种解法：据题意P＝5，r=8％，m＝2，n＝10i＝（1＋r/m）m－1＝（1＋8%/2）2－1＝8.16％F＝p·(1+i)n＝5×（1＋8.16%）10≈10.9623.x方案的标准离差是1.5，y方案的标准离差是1.4，如x、y双方案的希望值同样，则双方案的风险关系为（a）。(A)x＞y(B)x＜y(C)没法确立(D)x=y在希望值同样的状况下，标准离差越大，风险越大；反之，标准离差越小，则风险越小。24.某校准备成立永久性奖学金，每年计划颁发36000元奖金，若年复利率为12%，该校此刻应向银行存入（b）元本金。(A)450000(B)300000(C)350000(D)360000分析：本题是计算永续年金现值：P＝36000/12%＝300000（元）。25.王某退休时有现金5万元，拟选择一项回报比较稳固的投资，希望每个季度能获取收入1000元补助生活。那么，该项投资的实质酬劳率应为（a）。(A)8.24％(B)4%(C)2%(D)10.04％本题须先利用永续年金现值的计算公式，算出每季度的利率，而后再换算成年实质酬劳率。计算过程：P＝A÷（r/4）r/4＝A/pr/4=1000/50000=2%又：1+i＝（1＋r/4）4i＝（1＋r/4）4－1i＝（1＋2%）4－1＝1.0824-1＝8.24％26.有一项年金，前2年无流入，后5年每年年初流入300万元，假设年利率为10%，其现值为（c）万元。(A)987.29(B)854.11(C)1033.92(D)523.21递延年金现值。P＝300×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，1）＝300×3.791×0.9091＝1033.92二、多项选择题1.关于资本时间价值看法的理解，以下表述正确的有（a,b,c,d）。钱币只有经过投资和再投资才会增值，不投入生产经营过程的钱币不会增值一般状况下，资本的时间价值应按复利方式来计算资本时间价值不是时间的产物，而是劳动的产物(D)不一样时期的进出不宜直接进行比较，只有把它们换算到同样的时间基础上，才能进行大小的比较和比率的计算2.以下可视为永续年金例子的有（b,c）。(A)零存整取(C)利率较高、连续限时较长的等额按期的系列进出(B)存本取息(D)整存整取10.以下关于年金的表述中，正确的有（b,c）。年金既有终值又有现值递延年金是第一次收付款项发生的时间在第二期或第二期今后的年金(C)永续年金是特别形式的一般年金(D)永续年金是特别形式的即付年金3.以下表述正确的有（c,d）。(A)当利率大于零，计息期必定的状况下，年金现值系数必定都大于1(B)当利率大于零，计息期必定的状况下，年金终值系数必定都大于1(C)当利率大于零，计息期必定的状况下，复利终值系数必定都大于1(D)当利率大于零，计息期必定的状况下，复利现值系数必定都小于14.某企业向银行借入12000元，借款限时为3年，每年的还本付息额为4600元，则借款利率为（c,d）。(A)小于6%(B)大于8%(C)大于7%(D)小于8%分析：利用插补法求利息率。据题意,P＝12000，A＝4600，N＝312000＝4600（P/A，i，3）（P/A，i，3）＝2.609查N＝3的年金现值系数，在N＝3一列上找不到好为2.609的值，于是找其临界值，分别为：i1=7％时，年金现值系数＝2.6243，i2＝8％时，年金现值系数＝2.57715.资本时间价值可以用（a,c,d）来表示。(A)纯利率(C)通货膨胀率极低状况下的国债利率(B)社会均匀资本收益率(D)不考虑通货膨胀下的无风险酬劳率17.以下选项中，（a,b,d）可以视为年金的形式。(A)直线法计提的折旧(B)租金(C)利滚利(D)保险费6.以下选项中，既有现值又有终值的是（a,b,c）。(A)复利(B)一般年金(C)先付年金(D)永续年金三、判断题1.全部的钱币都拥有时间价值。(×)钱币的时间价值是钱币在周转使用中产生的，若钱币不经过投资和再投资不会产生时间价值。2.当年利率为12%时，每个月利复一次，即12%为名义利率，1%为实质利率。(×)分析：当年利率为12%时，每个月复利一次，则年名义利率为12%，年实质利率＝（1＋12%/12）12－1＝12.68%。4.从财务角度讲，风险主假如指达到预期酬劳的可能性。：(×)分析：从财务的角度来说，风险主要指没法达到预期酬劳的可能性。5.在终值和计息期必定的状况下，贴现率越低，则复利现值越小。(×)分析：P＝F/（1＋i）n当F，n一准时，p跟着i的降低而增大。6.6年分期付款购物，每年年初付款500元，设银行存款利率为10%，该项分期付款相当于此刻一次现金支付的购价是2395.42元。：(√)分析：这是即付年金求现值的问题，P＝500〔（P/A，10%，5）＋1〕＝2395.42元。7.当利率大于零，计息期必定的状况下，年金现值系数必定大于1。(×)分析：当利率大于零，计息期大于1时，年金现值系数必定大于1，当计息期等于值系数就转变成复利现值系数，即（P/A，i，1）＝，此时年金现值系数小于1。

1时，年金现8.在利率和计息期同样的条件下，复利现值系数与复利终值系数互为倒数。

(√)分析：复利现值系数计算公式为

1/（1+i）n

复利终值系数计算公式为（

1+i）n

在利率和期数相同的状况下，它们互为倒数。9.一项借款的利率为10%，限时为7年，其资本回收系数则为0.21。(√)分析：资本回收系数为一般年金现值系数的倒数，则：资本回收系数＝1/（P/A，10%，7）＝1/4.869=0.2110.从量的规定性看，资本时间价值是无风险无通货膨胀条件下的均衡点利率。(×)分析：从量的规定性看，资本时间价值是无风险无通货膨胀条件下的社会均匀资本收益率。11.年金是指每隔一年、金额相等的一系列现金流入或流出量。(×)分析：年金是指等额、按期的系列进出，只要间隔期相等，不必定间隔是一年。12.在利息不停资本化的条件下，资本时间价值的计算基础应采纳复利。(√)资本时间价值的计算基础有两种，一种是单利，一种是复利。在利息不停资本化的条件下，资本时间价值的计算基础应采纳复利，即不但对本金计息，还要对先期的利息计算利息。13.即付年金和一般年金的差别在于计息时间与付款方式的不一样。(×)分析：即付年金和一般年金的差别仅在于付款时间的不一样。14.在现值和利率必定的状况下，计息期数越少，则复利终值越大。(×)分析：因为复利终值＝P（1＋i）n，终值与限时、利率、现值都是同向变动的，所以在现值和利率必定的状况下，计息期数越少，则复利终值越小。四、计算分析题1.某企业拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：（1）从此刻起，每年年初支付

20万元，连续支付

10次，共

200万元；（2）从第

5年开始，每年年初支付

25万元，连续支付

10次，共

250万元。假设该企业的资本成本率（即最低酬劳率）为10%，你以为该企业应选择哪个方案。方案（1）＝20×〔（P/A，10%，10-1）＋1〕＝20×（5.759＋1）＝20×6.759＝135.18方案（2）＝25×（P/A，10%,10）×（P/F，10%，3）＝25×6.145×0.751＝115.38该企业应选择第二方案。（方案1为即付年金，方案2为递延年金，关于递延年金要点是正确确立递延期S，方案2从第5年开始，每年年初支付，即从第

4末开始有支付，则没有进出的限时即递延期为

3）3.某企业向保险企业借款一笔，估计

10年后还本付息总数为

200000

元，为归还这笔借款，拟在各年关提取相等数额的基金，假设银行的借款利率为12%，请计算年偿债基金额。正确答案：A＝200000÷（F/A，12%，10）=200000÷17.549=11396.66（元）4.某企业于第一年年初借款10万元，每年年关还本付息额均为2万元，连续8年还清。请计算借款利率。答案：已知

P=100000

元，A=20000

元，n=8，则：一般年金现值系数

P/A=100000/20000=5查

n=8

的一般年金现值系数表，在

n=8

的行上没法找到恰好等于

5的系数值，于是找大于和小于5的临界系数值，β1=5.146，β2=4.968，它们分别对应的利率为

i1＝11%，i2=12%,所以：

＝11%＋0.82×1%

＝11.82％5.某企业拟购置设备一台以更新旧设备，新设备价格较旧设备价格高出

12000

元，但每年可节约动力花费4000元，若利率为10%，请计算新设备应最少使用多少年对企业而言才有益。正确答案：已知P＝12000元，A＝4000元，i＝10%，则：一般年金现值系数P/A＝12000/4000＝3查一般年金现值系数表，在i＝10%的列上没法找到恰好等于3的系数值，于是在这一列上找3的上下两个临界值β1＝2.487，β2＝3.170，它们所对应的期数分别为n1＝3，n2＝4,所以：3+0.75＝3.756.某人在2002年1月1日存入银行1000元，年利率为10%。要求计算：1）每年复利一次，2005年1月1日存款账户余额是多少？2）每季度复利一次，2005年1月1日存款账户余额是多少？3）若1000元，分别在2002年、2003年、2004年和2005年1月1日存入250元，仍按10%利率，每年复利一次，求2005年1月1日余额？（4）假设分