会计自考金融理论与实务笔记

94/94第一章货币与货币制度第一节货币的起源与货币形式的演变货币的起源商品交换都是经过两个阶段：物物交换；媒介交换。物物交换向媒介交换转化的过程也是交易成本降低的过程。货币的价值形式经历了简单价值形式、扩大的价值形式、一般等价形式和货币形式的发展历程。★我国最早充当交换媒介的物品是贝壳，因此贝壳被看作是我国最早的货币（14.7单选）★货币形式的演变（选择、名词解释）15.4简答商品货币1、实物货币（以自然界中存在的某种物品或人们生产的某种商品来充当货币）★世界上最早的货币是实物货币。12.7单选实物货币的局限性：不易于分割；不易保管；有些实物货币的价值较小，大额的商品交易需要大量的货币发挥媒介作用，携带不便。2、金属货币铸币:由国家印记证明其重量和成色的金属块。我国最古老的金属铸币是铜铸币。西方金属铸币的典型形式是银元。金属货币的弊端：其数量有限，无法伴随商品数量的增长而同步增长。★实物货币与金属货币都属于商品货币。商品货币是足值货币，即作为货币商品的各类实物和金、银、铜等金属的自身商品价值与其作为货币的购买价值相等。11.4单选足值货币的特点是价值比较稳定，能够为商品生产和交换提供一个稳定的货币环境，有利于商品生产和交换的发展。（二）★信用货币（不足值货币，即作为货币商品的实物，其自身的商品价值低于其作为货币的购买价值）11.7名词解释纸币：我国是世界上使用纸币最早的国家——交子。银行券（是银行发行的一种以银行自身为债务人的纸质票证）★存款货币：能够签发支票的活期存款，银行转账结算具有快速、安全、方便的优点。13.4单选★电子货币（处于电磁信号形态，通过电子网络进行支付的货币）电子货币最主要的表现形式是银行发行的各种银行卡。如借记卡、信用卡。14.10单选推动货币形式演变的真正动力是商品生产、商品交换的发展对货币产生的需求。11.4单选第二节货币的职能马克思将货币的职能概括为价值尺度、流通手段、支付手段、货币贮藏和世界货币。西方学者将货币的职能概括为交易的媒介、计算的单位和价值的贮藏。李健教授将货币的职能概括为交易媒介和价值贮藏交易媒介职能计价单位（用货币去计量商品和劳务的价值，赋予商品、劳务以价格形态）——价值尺度交易媒介（流通手段）★支付手段商品买卖行为与货款支付行为相分离的情况下，货币不再是交易媒介，而是发挥支付手段的功能。14.10单选货币发挥支付手段职能的基本特征：没有商品在同时、同地与之同向运动。★财富贮藏职能（货币退出流通领域被人们当作社会财富的一般代表保存起来的职能）以货币形式贮藏财富，还是以其他形式贮藏财富，取决于人们对不同财富贮藏形式风险和收益的对比。11.7单选贮藏货币的最大优势：高安全性。最大缺点：收益较低。第三节货币制度货币制度的含义及其构成要素货币制度的含义货币制度（国家对货币的有关要素、货币流通的组织和管理等进行的一系列规定。）国家制定货币制度的目的：保证货币和货币流通的稳定，为经济的正常运行提供一个稳定的货币环境。★货币制度的构成要素11.7多选规定货币材料规定货币单位（当货币作为计价单位为商品和劳务标价是，其自身也需要一个可以比较不同货币数量的单位）规定货币单位的名称；（2）规定货币单位的值规定货币单位的值主要表现：确定或维持本国货币与他国货币或世界主要货币的比价，即汇率。★规定流通中货币的种类11.4单选流通中的货币有主币（本位币，一个国家流通中的基本通货）和辅币（1个货币单位以下的小面额货币）之分。规定货币的法定支付能力无限法偿：法律保护取得这种能力的货币，不论每次支付数额多大，不论属于何种性质的支付，支付的对方均不得拒绝接受。主币为无限法偿货币。有限法偿：在一次支付行为中，超过一定的金额，收款人有权拒收，在法定限额内，拒收则不受法律保护。辅币为有限法偿货币。规定货币的铸造或发行在欧美等主要资本主义国家，足值的本币基本上实行“自由铸造”（公民有权把法令规定的金属币材送到国家造币厂，由造币厂代为铸造成金属货币）制度。我国的人民币由国家授权中国人民银行垄断发行国家货币制度的历史演变国家货币制度的类型大致经历了银本位制、金银复本位制、金本位制和不兑现的信用货币制度，其中前三类被统称为金属货币制度。金属货币制度1、银本位制2、★★金银复本位制：双本位制是金银复本位制的典型形态，出现了“劣币驱逐良币”的现象，这种劣币驱逐良币的规律又被称为“格雷欣法则”11.7单选现象：金银复本位制的典型形态是双本位制。在双本位制下，国家用法律规定金币和银币的兑换比率，规定金币和银币按法定比价进行流通。在这种货币制度下，出现了“劣币驱逐良币”的现象；两种市场价格不同而法定价格相同的货币同时流通时，市场价格偏高的货币（良币）就会被市场价格偏低的货币（劣币）排斥，在价值规律的作用下，良币退出流通进入贮藏，而劣币充斥市场。12.7简答3、金本位制包括金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制三种形态。最早实行金本位制的是英国。（1）★★★金币本位制是典型的金本位制。其基本特点是：黄金为法定币材，金币为本位货币，具有无限法偿能力，可以自由铸造和自由溶化；辅币、银行券与金币同时流通，并可按面值自由兑换为金币；黄金可以自由输出入国境。13年单选、14.10简答金币本位制被认为是一种稳定有效的货币制度的原因：其一，金币的自由铸造制度保证了金币的名义价值与实际价值相一致；其二，黄金可以自由地输出入国境保证了各国货币兑换比率的稳定性；其三，在金币本位制下，银行券的发行制度日趋完善，中央银行垄断银行券发行权后，银行券的发行和自由兑换曾一度得到保证，从而使银行券能稳定地代表金币流通。（2）金块本位制，不再铸造金币，流通的都是银行券，规定有法定含金量，但只能达到一定数量后才能兑换成金块（3）金汇兑本位制，银行券不能在国内兑换黄金，只能先兑换成本国在该国存有黄金并与该国货币保持固定汇率国家的外汇，再用外汇在该国兑换黄金。★★不兑现的信用货币制度12.4简答、15.4多选基本特点：1、流通中的货币都是信用货币，主要由现金和银行存款组成。2、信用货币都是通过金融机构的业务活动投入到流通中去的。3、国家通过中央银行的货币政策操作对信用货币的数量和结构进行管理调控。（选择、论述）★我国的人民币制度14.7单选1948年12月1日，中国人民银行成立并开始发行人民币，标志着人民币制度的正式建立。1955年3月1日发行了新版人民币，同时建立了主辅币制度。我国人民币制度的主要内容：人民币是我国的法定货币，以人民币支付中华人民共和国境内的一切公共的和私人的债务，任何单位和个人不得拒收。人民币不规定含金量，是不兑现的信用货币。人民币以现金和存款货币两种形式存在，现金由中国人民银行统一印制和发行，存款货币由银行体系通过业务活动进入流通，中国人民银行依法实施货币政策，对人民币总量和结构进行管理和调控。2005年7月21日，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制。人民币汇率不再盯住单一美元，而是按照我国对外经济发展的实际情况，选择若干种主要货币，赋予相应的权重，组成一个货币篮子。根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。国际货币体系的历史演变布雷顿森林体系布雷顿森林体系建立的历史背景（1944年7月，以美元为中心的国际货币体系）第二次世界大战使主要西方国家之间的力量对比发生了巨大的变化，美国取代英国在世界经济体系中居于中心地位。（选择、简答）★★布雷顿森林体系的主要内容13.7多选、14.4单选（1）以黄金为基础，以美元为最主要的国际储备货币，实行“双挂钩”的国际货币体系。美元与黄金挂钩，其他国家的货币与美元挂钩（2）实行固定汇率制。（3）建立一个永久性的国际金融机构——国际货币基金组织（IMF）对货币事项进行国际磋商，促进国际货币合作。布雷顿森林体系的建立对二战后的世界经济的发展起到的积极促进作用：（1）美元等同于黄金成为国际储备货币，弥补了国际清偿能力的不足；（2）固定汇率制使汇率保持相对稳定，为世界贸易、投资的发展提供了稳定的汇率条件；（3）国际货币基金组织的成立促进了国际货币合作，其对成员国提供的各种贷款缓解了会员国国际收支的困难，有助于世界经济的稳定增长。★★布雷顿森林体系的缺陷及崩溃12.7单选、13.7单选★“特里芬难题”：“双挂钩”的规定使美元处于一种进退两难的状况中：为了保证美元与黄金之间的固定比价和可自由兑换，美国应控制美元向境外输出；而美元替代黄金成为国际储备货币的地位又使其他国家需要大量的美元，这又要求美元大量向境外输出。为了满足世界各国发展经济的需要，美元供应必须不断增长；而美元供应的不断增长，将使美元与黄金的兑换性难以维持。11.4名词解释“特里芬难题”指出了布雷顿森林体系的内在不稳定性及危机发生的必然性。1974年4月1日，货币与黄金完全脱钩，以美元为中心的布雷顿森林体系彻底崩溃。牙买加体系（1978年4月1日）★牙买加体系的核心内容：将业已形成的浮动汇率和其他浮动汇率制度合法化，国际货币基金组织对汇率政策进行监督，并且尽量缩小汇率波动幅度；黄金非货币化；国际储备货币多元化；国际收支调节形式多样化，主要通过汇率机制、利率机制、国际货币基金组织的干预和贷款活动来调节国际收支失衡。14.7简答牙买加体系的建立与实施推动了世界经济与贸易的发展。多样化的汇率安排为各国提供了汇率选择的灵活性；多样化的国际储备货币摆脱了对美元的过分依赖；灵活多样的国际收支调节形式是各国国际收支的调解更为及时和有效。欧洲货币联盟与欧元1999年1月1日，欧元诞生，标志着欧洲货币制度的正式建立，成为区域性货币一体化的成功范例。★★★区域性货币一体化（一定地域内的国家和地区通过协调形成一个货币区，由联合组建的一家主要银行来发行和管理区域内的统一货币。）13年和14.4名词解释区域性货币一体化的理论依据：20世纪60年蒙代尔提出的“最适度货币区”理论。统一的欧元是人类历史上第一次跨越主权国家创造的信用货币。第二章信用第一节信用的含义与作用信用的含义道德范畴中的信用(诚信不欺，恪守诺言，忠实践履自己的许诺或誓言)诚信是市场经济持续发展的道德基础。★★经济范畴中的信用（以偿还本金和支付利息为条件的借贷行为）14.10名词解释偿还性与支付利息是信用活动的基本特征，体现了信用活动中的等价交换原则，约期归还并支付利息是等价交换原则在信用活动中的具体体现。12.4单选两个信用范畴之间的关系联系：道德范畴信用是经济范畴信用的支撑与基础。区别：道德范畴信用的非强制性和经济范畴信用的强制性。现代信用活动的基础现代信用活动的基础：在现代市场经济中广泛存在着盈余单位和赤字单位，盈余和赤字需要通过信用方式来调剂。赤字、盈余与债权债务关系货币收入大于支出的单位是盈余单位，货币收入小于支出的单位是赤字单位，货币收入等于支出的单位是均衡单位。盈余是债权债务相抵后的净债权；赤字是债权债务相抵后的净债务。★★五部门经济中的信用关系通常把国民经济划分为五个部门，即个人部门、非金融企业部门、政府部门、金融部门和国外部门。信用关系中的个人——货币资金的盈余部门，是货币资金的主要贷出者。11.4单选信用关系中的非金融企业——是货币资金的赤字部门，是货币资金的主要需求者信用关系中的政府——货币资金的净需求者。弥补财政赤字通常是政府发行国债，从外部融入资金国际收支中的盈余与赤字国际收支（一个国家在一定时期内与其他国家因经济交易所发生的全部货币收支。）作为信用媒介的金融机构——盈余部门与赤字部门之间货币资金的余缺调剂绝大部分需要通过金融机构进行。14.10单选（选择、论述、简答）直接融资与间接融资直接融资（货币资金供求双方通过一定的信用工具直接实现货币资金的互通有无）直接融资中货币资金的供求双方形成了直接的债权债务关系，金融机构并不与货币资金供求双方形成信用关系直接融资的优点：1有利于引导货币资金合理流动，实现货币资金的合理配置。2有利于加强货币资金供给者对需求者的关注与监督，提供货币资金的使用效益。3有利于货币资金需求者筹集到稳定的、可以长期使用的投资资金。4对于货币资金需求者来说，筹资成本较低；对于货币资金供给者来说，投资收益较高。直接融资的局限性：1直接融资的便利度、成本及其融资工具的流动性在很大程度上受制于金融市场的发达程度与效率2对货币资金供给者来说，其在直接融资中承担的风险要高于间接融资。间接融资（货币资金供求双方通过金融机构间接实现货币资金的相互融通）。间接融资中货币资金的供求双方分别于金融机构发生债权债务关系。★★★间接融资的优点：1灵活便利。2分散投资、安全性高。3具有规模经济。11.4多选、11.7单选、15.4单选间接融资的局限性：1减少了资金供给者对资金使用的关注和筹资者的压力。2增加了资金需求者的筹资成本，减少了资金供给者的投资收益。直接融资与间接融资共同构成微观金融活动。信用在现代市场经济运行中的作用★信用在现代市场经济运行中的积极作用12.4简答调剂货币资金余缺，实现资源优化配置；2、动员闲置资金，推动经济增长信用风险★信用风险（债务人因各种原因未能及时、足额偿还债务本息而出现违约的可能性。）14.7单选现代市场经济是一种信用经济，信用关系已经成为现代社会最普遍、最基本的经济关系。第二节现代信用形式按期限可以将信用划分为短期信用（1年以内）、中期信用（1至10年）和长期信用（10年以上）。按地域可以将信用划分为国内信用（本国居民之间的借贷活动）和国际信用（跨国的借贷活动）。★按信用参与主体可以将信用划分为商业信用、银行信用、国家信用和消费信用。14.7多选商业信用商业信用的含义★★商业信用（工商企业间赊销或预付货款等形式相互提供的信用）。11.4名词解释、14.7单选★赊销和预付货款是商业信用的两种基本形式。12.7单选在典型的商业信用中，包含两种同时发生的经济行为：商品买卖行为与货币借贷行为。（选择、简答）商业信用的作用与局限性作用：在企业间建立稳定顺畅的联系是商品生产正常进行的必然要求，没有商业信用，上下游企业之间的这种联系就会中断，商业信用的介入，能够使以上中断的商业链条重新连接起来，从而促进生产和流通的顺畅进行。商业信用的发展程度和运行状况直接影响到一国商品经济运行的顺畅与否。局限性：在规模上存在着局限性（受商品买卖数量的限制）；在方向上存在着局限性；在期限上存在着局限性。商业票据★★商业票据的基本特征14.7多选、15.4简答商业票据（在商业信用中被广泛使用的表明买卖双方债权债务关系的凭证。）（1）有价票证，以一定的货币金额表现其价值。（2）具有法定的式样和内容。（3）无因票证。只要票据是真实的，付款人不得以任何理由拒付。（4）可以转让流通。商业汇票与商业本票商业票据有商业汇票和商业本票两种基本形式。商业汇票（一种命令式票据，通常由商业信用活动中的卖方对买方或买方委托的付款银行签发，要求买方与规定日期支付货款。）包括商业承兑汇票和银行承兑汇票★商业本票（一种承诺式票据，通常是由债务人签发给债权人承诺在一定时期内无条件支付款项给收款人或持票人的债务证书。）11.7名词解释几种重要的商业票据行为（1）票据签发（2）票据背书（票据的持有人在转让票据时，要在票据背面签章并作日期记载，表明对票据的转让负责）（3）票据贴现（持票人通过向商业银行转让票据而获得资金的行为）其实质是持票人在票据到期前将票据卖给商业银行，从而提前收回垫付于商业信用活动中的资金。对于银行来说是发放了一笔短期商业贷款（4）票据抵押（持票人将商业票据作为抵押物向商业银行申请抵押贷款的行为）向借款人贷放票据面额60%-80%的信贷金额我国商业信用的发展（规模偏小、范围狭窄、规范性弱、失信欺诈严重、管理效率低下）多选银行信用银行信用的含义与特点银行信用（银行或其他金融机构以货币形态提供的间接信用。）特点：1银行信用的货币资金来源于社会各部门暂时闲置的货币资金，银行通过吸收存款的方式将其积聚为巨额的可贷资金，又通过发放贷款的方式将其贷放给货币资金的需求者，银行在其中发挥信用中介的职能。2银行信用可以独立于商品买卖活动，具有广泛的授信对象。3银行信用提供的存贷款方式具有相对的灵活性，期限可长可短，数量可大可小，可以满足存贷款人在数量和期限上的多样化需求。（选择、简答）★银行信用与商业信用的关系13.4多选1、银行信用是在商业信用广泛发展的基础上产生发展起来的。票据贴现和抵押贷款、对商业汇票进行承兑依然是现代银行重要的业务2、银行信用克服了商业信用的局限性。资金提供规模、资金提供方向、资金提供期限三方面。银行信用成为现代经济中最基本、占主导地位的信用形式3、银行信用的出现进一步促进了商业信用的发展。我国银行信用的发展（银行信用在我国一直居于主导地位）国家信用国家信用的含义以政府作为债权人或者债务人的信用。（选择、名词解释）★★★国家信用工具11.4单选、12.7多选、13.4单选中央政府债券（国债）短期国债（国库券）：1年或者1年以内的国债。——目的：调节年度内财政收支临时性出现的不平衡。中期国债的期限通常在1年至10年，长期国债的期限通常在10年至20年——目的：弥补财政赤字，或者为了公共建设的需要而筹集资金。★地方政府债券（市政债券）地方政府债券有两种：一般责任债券和收益债券（有特定的盈利的项目作保证，通常以某一特定工程或某种特定的业务的收入作为偿债资金的来源，期限通常与特定工程项目或业务的期限密切相关，市政债券的利息所得通常享有免缴地方所得税的优惠）。11.7多选政府担保债券（政府作为担保人而由其他主体发行的债权）我国国家信用的发展消费信用消费信用的定义与形式★★消费信用（工商企业、银行和其他金融机构向消费者个人提供的、用于其消费支出的一种信用形式。）12.7和13.4名词解释★赊销、分期付款、消费信贷是消费信用的典型形式。14.10多选赊销（工商企业对消费者个人以商品赊销的方式提供的短期信用）、分期付款（消费者购买消费品时只需支付一部分贷款，然后按合同条款分期支付其余贷款的本金和利息）、消费信贷（银行及其他金融机构采用信用放款或抵押放款方式对消费者个人发放的贷款）。（选择、论述）★★消费信用的作用13.7论述、14.4论述积极作用：1消费信用的正常发展有利于促进消费品的生产与销售，有利于扩大一定时期内一国的消费需求总量，从而促进一国的经济增长。2消费信用的发展为消费者个人提供了将未来的预期收入用于当前消费的有效途径，使其实现了跨时消费选择，提升了消费者的生活质量及其效用总水平。3消费信用的正常发展有利于促进新技术。新产品的推销以及产品的更新换代。消极作用：1消费信用的过度发展会掩盖消费品的供求矛盾。2由于消费信用是对未来购买力的预支，在延期付款的诱惑下，如果消费者对自己未来预期收入判断失误，过度负债进行消费，就会使消费者的债务负担过重，导致其生活水平下降，甚而引发一系列的连锁反应，危及社会经济生活的安全。消费信用在我国的发展1995年，广东发展银行发行了我国第一张符合国际标准的信用卡。商业银行的消费信贷是我国消费信用的主要形式，住房贷款和汽车贷款是消费信贷的主要形式13年的论述：论述我国消费信贷的种类、作用和风险答：①商业银行的消费信贷是我国消费信用的主要形式，经过多年发展，我国消费信贷的种类有个人短期信用贷款、个人综合消费贷款、个人旅游贷款、助学贷款、个人汽车贷款、个人住房贷款等，其中，住房贷款和汽车贷款是两种最主要的形式。②我国消费信贷的快速增长对提高居民的消费水平、刺激消费、扩大内需发挥了重要的促进作用③消费信贷在快速增长的同时，风险也开始逐渐暴露，如信用卡坏账风险有上升趋势，个人住房抵押贷款风险存在一定隐患等④结合我国实际进一步展开论述酌情给1-4分14年论述：论述消费信用与次贷危机的关系及对我国的启示答：①消费信用是工商企业、银行和其他金融机构向消费者个人提供的用于其消费支出的一种信用形式、赊销、分期付款、消费信贷是消费信用的典型形式②消费信用的正常发展有利于促进消费品的生产与销售，有利于扩大一定时期内一国的消费需求总量，从而促进一国的经济增长。但是，如果消费者个人过度依赖消费信用进行提前消费，则会给自己带来沉重的债务负担，一旦其收入出现波动，就会陷入偿债危机，不仅个人信用丧失，还会波及向其提供消费信用的工商企业和商业银行等金融机构，引起一系列的连锁反应。2007年美国次贷危机的爆发突出地显现了这一点③次贷危机的爆发源于美国一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人发放大量的次级抵押贷款用于购买房产。一定时期的低利率环境和房产价格的持续飙升在很大程度上掩盖了次级抵押贷款的风险。但当美联储转而实施紧缩性的货币政策，不断提高利率后，美国房价持续下跌，购房者难以将房屋出售或通过抵押获得再融资，风险暴露，最终导致大量次级抵押贷款不能收回，贷款公司出现坏账，甚至破产，次贷危机由此爆发④商业银行的消费信贷是我国消费信用的主要形式。我国消费信贷的快速增长对提高居民的消费水平，刺激消费、扩大内需发挥了重要的促进作用。但在快速增长的同时，消费信贷的风险也开始逐渐暴露。特别是近年来快速攀升的房价也为我国商业银行发放的个人住房抵押贷款带来了隐形风险，美国次贷危机的教训值得借鉴。因此，我们在注重消费信用积极作用的同时，一定要注重风险的防控。第三章利息与利率第一节利息与收益的一般形态导读：当利率上升时，债券的价格会下降，股票市场也会下跌★★货币的时间价值与利息12.7单选、13.4单选货币的时间价值（同等金额的货币其现在的价值要大于其未来的价值）。利息是货币时间价值的体现。利息与收益的一般形态利息转化为收益的一般形态——利息是货币资金所有者理所当然的收入，是货币时间价值外在表现形式★★收益的资本化11.7单选、13.4名词解释收益的资本化（利息转化为收益的一般形态，可以将任何有收益的事物通过收益与利率的对比倒算出该事物相当于多大的资本金额），其发挥作用最突出的领域是有价证券的价格形成。收益资本化公式：P=C/r(P本金；C收益；r利率)第二节利率的计量与种类★利率（借贷期内所形成的利息额与所贷资金额的比率。）13.7单选★★★★利率的计量11、12、15计算、14单选单利与复利——计算利息的两种最基本的方法单利计息：只按本金计算利息，而不将已取得的利息额加入本金再计算利息。单利计算公式：C=P×r×n(C利息；P本金；r利率；n年限)复利计息：将上一期按本金计算出来的利息额并入本金，再一并计算利息。复利计算公式：(S本利和；P本金；r利率n年限)利息：（C利息；P本金；r利率；n年限）现值与终值任何一笔货币资金无论其将来会被怎样运用，都可以按一定的利率水平计算出来其在未来某一时点上的金额，这个金额通常被称为终值（本利和），与终值相对应，这笔货币资金的本金额被称为现值。现值计算公式：P=S/(1+r)n★到期收益率——计量利率最精确的指标13.7计算到期收益率是使从债券工具上获得的回报的现值与其今天的价值相等的利率。（C年利息；F债券的面值；n距到期日的年限；r到期收益率；Pb债券的当期市场价格）结论：当期债券市场价格与利率反向相关。利率上升，债券价格下降；利率下降，债券价格上升。（名词解释、选择）利率的种类★基准利率（在多种利率并存的条件下起决定作用的利率）11.4单选基准利率的概念有两种用法：市场基准利率（通过市场机制形成的无风险利率）——各类信用工具利率定价的基础；中央银行确定的官定利率。★★市场利率、官定利率、行业利率（按照决定方式）12.4单选、14.10单选市场利率（由货币资金的供求关系直接决定并由借贷双方自由议定的利率）——按照市场规律自由变动。官定利率（由一国政府金融管理部门或中央银行确定的利率）——政府调控宏观经济的一种政策手段。行业利率（由非政府部门的民间金融组织，为了维护公平竞争所确定的利率）——对其行业成员具有一定的约束性。★固定利率与浮动利率（按照借贷期限内是否调整利率）14.4单选固定利率（在整个借贷期限内不随市场上货币资金供求状况的变化情况而定期进行调整的利率），其适合于短期借贷。浮动利率（在借贷期内会根据市场上货币资金供求状况的变化情况而定期进行调整的利率），其适合于长期借贷。★★★实际利率与名义利率11.7简答、13.7多选、14.10单选实际利率（在物价不变从而货币的实际购买力不变条件下的利率。）名义利率（包含了通货膨胀因素的利率。）r=i+p(r名义利率；i实际利率；p借贷期内物价水平的变动率)现实经济生活中，实际利率代表着真实投资收益，因此实际利率对经济活动发挥实质性影响11.7简述名义利率与实际利率的区别和联系答：①实际利率与名义利率的划分是从是否剔除通货膨胀因素的角度进行的。实际利率是指在物价不变从而货币的实际购买力不变条件下的利率；名义利率是包含了通货膨胀因素的利率②用公式表示实际利率与名义利率的关系，可以大致写成：名义利率=实际利率+借贷期内物价水平的变动率年利率、月利率和日利率（按照计算利率的期限单位的不同）年利率：以年为单位计算利息，通常以本金的百分之几（%）表示。月利率：以月为单位计算利息，通常以本金的千分之几（‰）表示。日利率：以日为单位计算利息，通常以本金的万分之几（）表示。第三节★利率的决定与影响因素13.7多选利率决定理论马克思的利率决定理论（对利息来源与本质分析的基础上）利息量的多少取决于利润的总额，利率取决于平均利润率。利润本身成为利息的最高界限，平均利润率成为利率的上限。利率的高低主要取决于借贷双方的竞争。如果资本的供给大于资本的需求，利率会较低西方利率决定理论（从供求关系着眼，主要分歧在于是什么供求关系决定利率）1、传统利率决定理论（储蓄和投资是决定利率的两个重要因素，当投资大于储蓄时，资本供不应求，利率会上升）2、★★凯恩斯的利率决定理论（强调货币因素在利率决定中的作用。认为利率决定于货币供给和货币需求数量的对比，当货币需求大于货币供给时，利率上升）13.7单选、15.4单选3、可贷资金论（利率由可贷资金的供给和需求决定的）可贷资金的供给=某一时期储蓄量+同一时期货币供给量可贷资金的需求=某一时期投资量+同一时期货币需求量影响利率变化的其他因素风险因素（二）通货膨胀因素（三）利率管制因素（由政府有关部门直接规定利率水平或利率变动的界限）第四节利率的作用利率的一般作用★★利率在微观经济活动中的作用13.7简答、14.10简答利率的变动影响个人收入在消费和储蓄之间的分配。利率的变动影响金融资产的价格，进而会影响人们对金融资产的选择。利率的变动影响企业的投资决策和经营管理。一些发展中国家政府实施的低利率管制政策产生了两方面的结果：投资的快速增长促进了其经济的快速增长；资金使用效率的低下，单位资金的产出水平低下。利率在宏观经济活动中的作用一般来说，在经济萧条期，中央银行会通过货币政策操作引导利率走低，促进消费和投资，以此拉动经济增长；在经济高涨期，中央银行则会通过政策操作促使利率提高，进而降低消费和投资，抑制经济过热。利率发挥作用的条件1、微观经济主体对利率的变动比较敏感。（企业：产权明晰，自担风险，自负盈亏；居民：建立完善的社会保障体系，金融市场中可供选择用于投资的金融资产比较丰富）2、由市场上资金供求的状况决定利率水平的升降。3、建立一个合理、联动的利率结构体系。（简答）我国的利率市场化改革14.7论述理由：强化利率的调控作用，提升资金的配置效率基本设想：建立以市场资金供求为基础，以中央银行基准利率为调控核心，由市场资金供求决定各种利率水平的市场利率体系和市场利率管理体系★总体思路：先放开货币市场利率和债券市场利率，再逐步推进存、贷款利率的市场化；存、贷款利率市场化按照“先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、小额”的顺序进行，逐步建立由市场供求决定金融机构存、贷款利率水平的利率形成机制，中央银行调控和引导市场利率，使市场机制在金融资源配置中发挥主导作用。13.4单选14.7试结合利率的作用理论论述我国实行利率市场化的必要性答：①在微观经济活动领域，利率变动会影响个人收入在消费和储蓄之间的分配，进而影响人们即期消费水平；会影响金融资产的价格，进而影响人们对金融资产的选择；会影响企业的投资决策和经营管理，进而影响企业的投资规模②利率变动引起的微观经济主体行为的改变将共同作用于社会总储蓄、总消费和总投资这些宏观经济变量，使这些变量随之发生变化。在封闭经济条件下，消费和投资是拉动经济增长的两个重要变量。由此可见，利率在宏观的经济调控中也发挥着重要的作用，在不同的经济运行条件下，政府可以通过政策操作调整利率，充分发挥利率的调控作用，实现政策调控的目标③上述利率作用的充分发挥以利率市场化为基本前提条件。市场化的利率决定机制使利率能够真实灵敏地反映社会资金供求状况，有效地引导资金合理流动，使资金实现最有效配置，提高资金的使用效益，为了强化利率的调控作用，提升资金的配置效率，20世纪90年代后，我国稳步推进了利率市场化的改革。第四章汇率与汇率制度第一节外汇与汇率外汇外汇的含义外汇的动态含义（人们通过特定的金融机构将一国货币兑换成另一种货币，借助于各种金融工具将国际债权债务关系进行非现金结算的行为。）外汇的静态含义（一切以外国货币表示的资产。）我国外汇的含义（以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产。）国际结算大都采用非现金结算的方式：外币现钞、外币有价证券、外币支付凭证、其他外汇资产（在国外的各种投资和收益、各种外汇收款及利息收入、在国际货币基金组织的储备头寸、国际结算中发生的各项外汇应收款项、国际金融市场借款、国际金融组织借款等）外汇的种类按照能否自由兑换和自由向其他国家进行支付，外汇可划分为自由外汇和非自由外汇两大类。自由外汇（无需货币发行国货币管理当局批准，就可以随时自由兑换成其他国家的货币或者向第三国办理支付的外汇），包括美元、欧元、日元、瑞士法郎、港元非自由外汇（不经货币发行国货币管理当局批准，不能自由兑换成其他货币或对第三国进行支付的外汇）按照交割期限的不同，可将外汇分为即期外汇和远期外汇。即期外汇（在外汇买卖成交后2个营业日内进行交割的外汇）远期外汇（按远期外汇合同约定的日期在未来办理交割的外汇）汇率汇率及其标价方法汇率（一国货币折算成另一国货币的比率）。国际上使用的汇率标价方法有两种：直接标价法和间接标价法。★★★直接标价法（以一定单位的外国货币作为标准，折算成若干单位的本国货币来表示汇率）。11、12、14年单选★间接标价法（以一定单位的本国货币为标准，折算成若干单位的外国货币来表示汇率）。英国一直采用。11年单选（选择、名词解释）汇率的种类基准汇率和套算汇率（制定汇率的方法不同）★基准汇率（一国选定一种或几种外国货币作为关键货币，制定各关键货币与本国货币的兑换比率）。13.7单选套算汇率（根据本国基准汇率套算出本国货币对国际金融市场上其他货币的汇率，或套算出其他外币之间的汇率）。★关键货币的选择标准：可以自由兑换，在本国国际收支中使用较多，在外汇储备中占比大。11.7多选我国基准汇率：美元、欧元、日元、港币、英镑即期汇率和远期汇率（外汇交易的清算交割时间划分）★★即期汇率（在买卖双方成交后的当日或2个营业日内进行外汇交割）。14.7单选、14.10名词解释远期汇率（在未来一定时期进行外汇交割，而事先由买卖双方签订合同达成协议的汇率）。远期汇率与即期汇率之间存在的差额用升水(>)、贴水(<)或平价(=)来表示。买入汇率、卖出汇率和中间汇率（从银行买卖外汇的角度区分）买入汇率：银行向同业或客户买入外汇时所使用的汇率。卖出汇率：银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。中间汇率=（买入汇率+卖出汇率）/2官方汇率和市场汇率（国家对汇率管制的宽严程度）官方汇率：国家货币管理当局所公布的汇率。——法定性质。市场汇率：在外汇市场上由外汇供求决定的汇率。名义汇率和实际汇率（以是否剔除通货膨胀因素）▲实际汇率=名义汇率*（外国价格指数/本国价格指数）=名义汇率+财政补贴和税收减免有效汇率及其预算★有效汇率（一种货币与其他多种货币双边汇率的加权平均汇率）。11.7名词解释第二节汇率的决定与影响因素汇率决定的各种理论解说国际借贷说（固定借贷与流动借贷）（二）★★★购买力平价理论11.4简答、11.7单选、14.4单选有绝对购买力平价和相对购买力平价。绝对购买力平价理论以开放经济条件下的“一价定律”为基础。“一价定律”是指在不考虑交易成本的条件下，以同一货币衡量的不同国家的某种可贸易商品的价格应该相同11.4简述购买力平价理论的主要内容答：①该理论的基本思想是两国货币的兑换比率主要由两国货币的购买力之比决定②绝对购买力平价理论认为当所有商品都满足一价定律，且在两国物价指数的编制中各种可贸易商品所占比重相等的情况下，两国货币在某一时点上的汇率水平取决于两国指数之比③该理论认为一定时期两国汇率水平的变动是由两国之间相对通货膨胀水平决定的，通货膨胀率较高的国家货币应该贬值，反之则应该升值（三）汇兑心理说（理论基础是边际效用价值论）（四）★利率平价理论14.4简答14.4简述利率评价理论的主要内容答：①利率平价理论侧重于分析利率与汇率的关系。该理论关注了金融市场参与者出于避险或盈利目的而进行的套利交易活动②该理论指出套利性的短期资本流动会驱使高利率国家的货币在远期外汇市场上贴水，而低利率国家货币将在远期外汇市场上升水，并且升贴水率等于两国间的利率差③该理论成立的重要前提是资本自由流动，且不考虑交易成本（五）★货币分析说（从货币数量的角度阐释汇率决定问题的）14.10单选（六）资产组合平衡理论（偏重于短期汇率决定的分析）★★影响汇率变动的主要因素12.4论述、13.7简答通货膨胀12.7简答12.7简述通货膨胀对汇率变动的影响答：①一国发生通货膨胀，意味着该国货币代表的实际价值量的下降，这将引起外汇市场对该国货币的抛售，需求减少，该国货币对外贬值，外汇汇率上升，本币汇率下跌②一国较高的通货膨胀率会削弱本国商品在国际市场的竞争能力，减少出口，并提高外国商品在本国市场的竞争能力，增加进口，这也会导致对外汇的需求大于供给，促使该国货币在外汇市场上贬值经济增长13.4简答13.4简述经济增长对汇率变动的影响答：①一国经济增长率高，则该国居民收入水平上升较快，进而造成对进口品需求的增加，外汇需求随之增加②一国经济增长率高，说明该国生产率提高较快，由此通过生产成本的降低提高了本国产品在国际市场上的竞争力，有利于促进出口③一国经济增长率高，说明该国经济发展态势好，具有较高的投资回报率，会吸引国外资金流入本国进行直接投资，从而增加外汇供给④总体来说，一国短期的经济增长往往会引起进口的增加，外汇需求增加，外汇汇率有升值的趋势；如果一国的经济增长率长期超过其他国家，则会由于上述各种作用的综合发挥，该国的货币通常会有对外长期升值的趋势国际收支（四）利率（五）心理预期（六）政府干预前三项属于长期影响因素，后三项属于影响短期国际资本流动的短期因素12.4论述影响汇率变动的主要因素答：①外汇供求是决定两国汇率变动趋势的主要因素，而影响外汇供求的因素主要有通货膨胀、经济增长、国际收支、利率、政府干预以及心理预期等②通货膨胀是影响汇率变动的主要因素。根据购买力平价理论，两国货币的兑换比率由两国货币的购买力之比决定，因此，如果一国相对于他国发生较为严重的通货膨胀，则该国货币的购买能力下降，该国货币将对外贬值，本币汇率下跌，反之，该国货币将对外升值，本币汇率上升③经济增长通过影响进出口和资本的跨国流动影响汇率变动。总体来说，一国短期的经济增长往往会引起进口的增加，外汇需求增加，本币汇率有贬值的趋势；如果一国的经济增长长期超过其他国家，则该国的货币则通常会有对外长期升值的趋势④国际收支对汇率的影响。一国国际收支较长时期的顺差会引起该国货币对外升值，反之，一国国际收支长时期的逆差则会引起该国货币的对外贬值⑤利率对汇率的影响主要是通过短期资本的跨国流动发挥作用。在开放的经济条件下，一国的高利率水平会吸引国际资本流入该国套取利差，从而导致该国即期外汇汇率下跌。反之，一国的低利率水平会引起国际资本流出该国，导致该国即期外汇汇率上升⑥心理预期主要影响短期汇率的变动。当预期某一国家货币在未来将会升值，则外汇市场上的投资者会大量买进该国货币，造成市场上外汇供给的增加，本币需求的上升，助推本币升值；相反，则会助推本币贬值⑦政府干预。当汇率出现剧烈波动时，各国中央银行往往通过买卖外汇进行市场干预，使汇率变动有利于本国。政府干预对汇率短期走势具有重大影响，但不能根本扭转汇率变动的长期趋势专栏：人民币升值的驱动因素15.4论述，结合实际分析驱动人民币升值的主要因素答：①人民币在1994年实行了汇率并轨，但主要还是盯住美元汇率制，1994-2005年，人民币一直表现出缓慢升值的趋势，自2005年7月21日我国开始实行以市场供求为基础，参与一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度以来，人民币的升值速度加快②中国经济长期保持的较快增长是人民币汇率升值的内在原因③中国国际收支顺差加大了人民币升值的压力④市场对人民币升值的预期进一步推升了人民币的汇率水平⑤改革滞后的外汇管理体制也一定程度地推动了人民币升值⑥其他因素对人民币升值的影响分析，如国际政治因素第三节汇率的作用★汇率对进出口贸易的影响14.7简答14.7简述汇率变动对进出口贸易的影响答：①本国货币对外贬值一般能起到促进出口、抑制进口的作用②本国货币对外升值则会对进出口贸易产生抑制出口、促进进口的影响③要发挥汇率变动对进出口的影响，需要同时考虑进出口商品的需求价格弹性汇率对资本流动的影响汇率变动对长期资本流动影响相对较小，对短期资本流动影响相对较大。汇率对物价水平的影响首先从进口消费品和原材料来看，本币贬值，外汇汇率上升，会引起进口消费品和原材料国内价格的上涨，进口消费品价格的上升直接带来物价的上涨，进口原材料价格的上升会引起与之相关的产成品价格的上升。本币升值，外汇汇率下跌，会抑制一国物价水平的上涨；其次从出口商品看，本币贬值，外汇汇率上升，会促进商品出口，在出口商品供给弹性较小的情况下，出口增加会加剧国内商品的供需矛盾，引起物价总水平的上升。汇率对资产选择的影响一国货币越趋向升值，人们越愿意持有该国货币和以该国货币计值的资产；相反，一国货币越趋向贬值，人们越倾向于减少持有该国货币和以该国货币计值的资产。★一国货币对外贬值将引起该国通货膨胀率上升。13.4单选专栏：人民币升值对经济的影响积极方面：有利于进口成本的降低；有利于推动外贸增长方式的转变，激励出口企业依靠技术进步和提高附加价值占领市场，从原来的粗放型转向高质量和高效益的集约型；有利于改善贸易条件，贸易条件=出口价格指数/进口价格指数；有利于缓解贸易摩擦；有利于中国企业走出去。消极影响：削弱我国外贸出口增长；不利于我国吸引外资。第四节汇率制度汇率制度（一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所做的安排或规定。）汇率制度的种类固定汇率制与浮动汇率制固定汇率制（两国货币的汇率基本固定，汇率的波动幅度被限制在较小的范围内，各国货币当局有义务维持本币币值基本稳定的汇率制度）。动用外汇储备是货币当局维持固定汇率波动幅度的一种手段。外汇管制、举借外债、签订互换货币协议等都是一国货币当局维持固定汇率波动幅度时可以采取的措施。★浮动汇率制（一国货币当局不再规定本国货币与外国货币的比价，也不规定汇率波动的幅度，汇率由外汇市场的供求状况自发决定的一种汇率制度）。14.10单选按照政府是否对汇率进行干预，浮动汇率制度可分为自由浮动和管理浮动国家货币基金组织对汇率制度的分类无独立法定货币的汇率安排2、货币局制度（香港）3、其他传统的固定盯住制4、平行盯住的汇率安排5、爬行盯住汇率安排6、爬行带内的浮动汇率安排7、不事先公布汇率干预方式的管理浮动制8、浮动汇率制。汇率制度的比较与选择固定汇率制与浮动汇率制的优劣比较固定汇率制特点：发挥政府主导市场的作用，由政府来承担市场变化的风险。浮动汇率制特点：发挥市场自身的纠正作用，让市场参与者自己承担风险。赞同浮动汇率制的观点（1）浮动汇率制下汇率可根据一国国际收支变动情况进行连续微调，发挥汇率杠杆对国际收支的自动调节作用。浮动汇率制降低了国际游资对一国汇率冲击的风险。（3）浮动汇率制下一国的货币政策具有自主性。赞同固定汇率制的观点（1）固定汇率制下的汇率相对稳定，降低了国际贸易和投资的汇率风险，有利于促进国际贸易和投资的发展。（2）固定汇率制下的投机行为一般具有稳定性，政府的介入并通过改变投机者的预期是汇率保持稳定，从而消除不确定性。（3）固定汇率制可以防止中央银行对货币政策的滥用。汇率制度的选择既没有适用于所有国家的单一的汇率制度，也没有对各国任何时期都适用的一成不变的汇率制度。各国汇率安排既是多种多样的，又在依据经济条件的改变而不断调整变化。通货膨胀率较低的国家适宜采用浮动汇率制人民币汇率制度的演进计划经济时期的人民币汇率制度（1949～1978年）——纸币流通下的固定汇率制度转轨经济时期的人民币汇率制度（1979～1993年）实行贸易内部结算价和对外公布汇率的双重汇率制度。2、根据国内外物价变化调整官方汇率。实行官方汇率和外汇调剂市场汇率并存的汇率制度。（简答、论述、选择）社会主义市场经济时期的人民币汇率制度（1994年汇率并轨至今）★★★★1994年1月1日起实行以市场供求为基础，单一的、有管理的浮动汇率制。14.7单选★★2005年，实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。11.4单选、14.4单选我国汇率制度改革的总体目标：建立健全以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。汇率制度改革中坚持的原则：主动性、可控性和渐进性。第五章金融市场概述第一节金融市场的含义与构成要素金融市场的含义金融市场（资金供求双方借助金融工具进行货币资金融通与配置的市场。）★狭义金融市场仅包括直接金融市场。13.7单选（选择、论述）金融市场的构成要素金融市场的构成要素包括市场参与主体、金融工具、交易价格和交易的组织方式市场参与主体政府部门：主要的资金需求者；★中央银行：参与金融市场不是为了盈利，而是进行货币政策操作。11.4单选各类金融机构：重要参与者；企业部门：重要参与者；居民部门：主要资金供应者。金融工具（金融资产）★★金融工具的特征11.7简答、14.7多选（1）期限性（金融工具从举借债务到全部归还本金与利息所跨越的时间）（2）★★流动性（金融工具的变现能力，即转变为现实购买力货币的能力）13.4单选、14.10简答14.10简述影响金融工具流动性的主要因素答：①偿还期限与金融工具的流动性呈反向变动关系；偿还期越长，流动性越弱，偿还期越短，流动性越强②发行人的资信程度与金融工具的流动性呈正向变动关系，金融工具发行者的信誉状况越好，金融工具的流动性越强，反之，流动性越弱③收益水平与金融工具的流动性呈正向变动关系，金融工具的收益水平越高，流动性越强（3）★风险性（购买金融工具的本金和预定收益遭受损失可能性的大小）信用风险（金融工具发行者不能或不愿履行按期偿还本金、支付利息的约定，给金融工具持有者带来损失的可能性）★市场风险（由于金融工具交易价格的波动给金融工具持有者带来损失的可能性）12.7单选（4）收益性（金融工具能够为其持有者带来收益的特性）利息、股息或红利等收入；买卖金融工具获得的价差收入2、两种重要的金融工具：债券和股票期限的长短：货币市场工具（期限在1年以内的金融工具，包括商业票据、国库券、大额可转让定期存单、回购协议）和资本市场工具（期限在1年以上的金融工具，包括股票、公司债券、中长期公债）；当事人所享权利与所担义务：债权凭证（其他金融工具）和所有权凭证（股票）；融资形式：直接融资工具（商业票据、政府债券、公司债券和股票）和间接融资工具（存款单、人寿保险单）；是否与实际信用活动直接相关：原生金融工具和★衍生金融工具（期权、期货、远期、互换）13.7多选（1）债券：政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时，向投资者出具的、承诺按约定条件支付利息和到期归还本金的债权债务凭证。①★政府债券（由中央政府和地方政府发行的债券，以政府信誉作保证，无需抵押品，风险最低）。12.7名词解释②金融债券③公司债券：按抵押担保状况：信用债券和抵押债券；按内含选择权：★可转换债券（公司债券附加可转换条款，赋予债券持有人在一定的期限内按预先确定的比例将债券转换为该公司普通股的选择权）11.4名词解释、可赎回债券、偿还基金债券和带认股权证的债券；按债券利率的确定方式;固定利率债券、浮动利率债券和指数债券。（2）股票（股份有限公司在筹集资本金时向出资人发行的，用以证明其股东身份和权益的一种所有权凭证）。按持有者所享有的权利划分：★★优先股（股份有限公司发行的具有收益分配和剩余资产分配优先权的股票）优先分配权、优先求偿权14.7名词解释、14.10单选普通股：具有表决权、选举权和被选举权、优先认股权股票上市地点和投资者的不同：A股、B股、H股、N股和S股投资主体的性质不同：国家股、法人股和公众股，国家股和法人股统称为国有股，一般不能上市流通转让，又被称为非流通股。公众股可上市流通，一家上市公司发行的股票就有流通股和非流通股之分，称为股权分置★2005年国家再次启动股权分置改革，改革方案的核心是对价支付。12.4单选13.7和15.4简述优先股与普通股的区别答：①普通股的股东具有表决权、选举权和被选举权；而优先股的股东没有这些权利②普通股的股息、红利收益与股份有限公司经营状况紧密相关；优先股的股息是固定的，与公司经营状况无关③普通股的股东还具有优先认股权；优先股的股东具有股息优先分配权和剩余财产的优先求偿权④优先股的风险小于普通股，预期收益率低于普通股专栏：为什么要进行股权分置改革13.4简述我国进行股权分置改革的原因答：①股权分置扭曲证券市场定价机制，影响价格发现和资源配置功能的有效发挥②股权分置使股价涨跌形不成对非流通股股东的市场约束，公司治理缺乏共同的利益基础③股权分置使国有资产不能在顺畅流转中实现保值增值的动态平价和市场化考核，不利于深化国有资产管理体制改革④股权分置使股票定价环境存在不确定预期，制约资本市场国际化进程和产品创新（3）债券与股票的区别股票一般无偿还期限，而债券具有偿还期限；股东从公司税后利润中分享股息和红利，而债券持有人则从公司税前利润中得到固定利息收入；当公司由于经营不善等原因破产时，债券持有人优先取得公司财产的权力，然后是股东普通股股票持有人具有参与公司决策的权利，而债券持有人通常没有此权利；股票价格波动的幅度大于债券价格波动的幅度；在选择权方面，股票主要表现为可转换优先股和可赎回优先股，而债券则更为普遍。（三）交易价格（金融市场货币资金交易大多表现为货币资金使用权的转移）（四）交易的组织方式（场外交易方式和场内交易方式）第二节金融市场的种类与功能（选择、名词解释）金融市场的种类★★★★按市场中金融工具期限的长短划分，金融市场可分为货币市场和资本市场11、12、14、15年单选货币市场：期限在1年以内的，同业拆借市场、回购协议市场、国库券市场、票据市场、大额可转让定期存单市场货币市场的主要特征：交易期限短、流动性强、安全性高、交易额大。资本市场：期限在1年以上的，狭义的资本市场为证券市场（发行和流通股票、债券、基金）按市场中交易的标的物划分，金融市场可分为票据市场、证券市场、衍生工具市场、外汇市场、黄金市场等★按金融资产的发行和流通特征划分，金融市场可分为发行市场和流通市场14.4简答14.4简述发行市场与流通市场的关系答：①发行市场是票据和证券等金融工具初次发行的场所，其主要功能是资金筹集②流通市场是对已发行金融工具进行转让交易的市场，其主要功能是实现金融资产的流动性③发行市场是流通市场存在的基础和前提，流通市场的出现与发展会进一步促进发行市场的发展★按交割方式划分，金融市场可分为现货市场和期货市场14.10单选（标题）按有无固定场所划分，金融市场可分为有形市场与无形市场按金融市场的地域来划分，金融市场可分为国内金融市场和国际金融市场金融市场的功能资金聚集与资金配置功能金融市场为货币资金盈余者提供了多种可供其选择的金融工具，实现了资金聚集。金融市场中各种金融工具价格的波动将引导货币资金流向最具有发展潜力，能够为投资者带来最大利益的部门和企业，从而实现金融资源的最有配置。★★风险分散和风险转移功能12年简答12.4简述金融市场的风险分散功能答：①金融市场上多样化的金融工具为资金盈余者的金融投资提供了多种选择，实现了投资风险的分散②在金融市场上筹集资金的资金需求者面对众多的投资者发行自己的金融工具，这使得众多的投资者共同承担了该金融工具发行者运用这笔资金的经营风险12.7简述金融市场的风险分散和风险转移功能答：金融市场的风险分散功能体现在：金融市场上多样化的金融工具为资金盈余者的金融投资提供了多种选择，避免了金融投资的集中与单一；众多投资者共同承担金融工具发行者运用资金的经营风险。金融市场的风险转移功能体现在：金融工具在流通市场上的转让，投资者可将风险过高的金融工具卖出，从而将风险转移给其他投资者。并没有消除风险（三）对宏观经济的反映和调控功能（货币政策和财政政策是政府对宏观经济进行调控的两大主要政策）第六章货币市场第一节货币市场的特点与功能★导读：货币市场的重要子市场有同业拆借市场、回购协议市场、国库券市场、票据市场、大额可转让定期存单市场12.7多选（选择、简答）货币市场的特点货币市场（以期限在1年以内的金融工具为媒介进行短期资金融通的市场。）★特点：1、交易期限短；2、流动性强；3安全性高；4交易额大。11.4单选二、★★★货币市场的功能12.7单选、13.4简答、14.10单选它是政府、企业调剂资金余缺、满足短期融资需要的市场。它是商业银行等金融机构进行流动性管理的市场。流动性管理是商业银行等金融机构资产负债管理的核心它是一国中央银行进行宏观金融调控的场所。它是市场基准利率生成的场所。第二节同业拆借市场★★同业拆借市场的含义11.7单选、14.7单选同业拆借市场（金融机构同业间进行短期资金融通的市场）。参与主体仅限于金融机构，是在无担保的条件下进行的，是信用拆借。金融机构进入同业拆借市场必须经中国人民银行批准。同业拆借市场的形成与功能★同业拆借市场的形成源于中央银行对商业银行法定存款准备金的要求。14.4单选同业拆借市场的主要功能在于为商业银行提供准备金管理的场所，提高其资金使用效率。同业拆借的期限与利率同业拆借的期限（最普遍的是隔夜拆借）同业拆借利率同业拆借市场上资金供给与需求的力量对比决定了同业拆借利率的变动。同业拆借利率是货币市场的基准利率，在整个利率体系中处于相当重要的地位，它能够及时、灵敏、准确地反映货币市场的资金供求关系，对货币市场上其他金融工具的利率具有重要的导向和牵动作用，被视为观察市场利率趋势变化的风向标。我国的同业拆借市场我国的同业拆借市场起步于1984年；1986年同业拆借市场真正启动，1996年形成统一的同业拆借市场利率Chibor★2007年1月4日上海银行间同业拆放利率（Shibor）的正式运行，标志着我国货币市场基准利率培育工作的全面启动。11.4单选第三节回购协议市场回购协议与回购协议市场★★选择、名词解释★★回购协议（以一笔证券为质押品而进行的短期资金融通）。证券持有人在卖出一定数量证券的同时，与证券买入方签订协议，双方约定在将来某一日期由证券出售方按约定价格再将其出售的证券如数赎回。11.4名词、12.4多选回购协议市场：通过回购协议进行短期资金融通的市场。★回购协议市场的参与者及其目的14.4简答（标题）1、回购协议市场的参与者十分广泛，中央银行、商业银行等金融机构、非金融机构企业都是这个市场的重要参与者2、中央银行参与回购协议市场的目的是进行货币政策操作3、商业银行等金融机构参与回购协议市场的目的是为了在保持良好流动性的基础上获得更高的收益4、非金融性企业参与回购协议市场的积极性很高，因为逆回购协议可以使他们暂时闲置的资金在保证安全的前提下获得高于银行存款利率的收益，而回购协议则可以使他们以持有的证券组合为担保获得急需的资金来源回购协议的期限与利率最常见的回购协议期限在14天之内。★回购价格=售出价格+约定利息15.4单选第四节国库券市场国库券：国家政府发行的期限在1年以内的短期债券。国库券的典型特征：高安全性、高流动性。国库券市场：为发行、流通转让国库券的市场。国库券的发行市场国库券的发行人——政府及政府的授权部门，尤以财政部为主。主要目的：1、融通短期资金调节财政年度收支的暂时不平衡，弥补年度财政赤字；2、调节经济。国库券的发行方式贴现发行方式：★收益率的计算公式：i国库券投资的年收益率；F国库券面值；11.7计算P国库券购买价格；n距到期日的天数拍卖方式定期发行：美国式招标（价格由高到低）和荷兰式招标（加权平均价）国库券发行市场的一级交易商(具备一定资格、可以直接向国库券发行部门承销和投标国库券的交易商团体)作用：有利于降低发行费用、减少发行时间、明显地提高发行效率。保持市场交易的连续性、及时性和平稳性，提高市场的流动性。国库券的流通市场中央银行不能直接在发行市场上购买国库券，只能在流通市场买卖。20世纪70年代之后，货币市场基金成为居民个人参与国库券交易的主要渠道。专栏：★货币市场基金（是集合众多小投资者的资金投资于货币市场工具的基金）。安全性高、流动性强。产生与美国12.4名词解释我国的国库券市场第五节票据市场商业票据市场商业票据（一种由企业开具，无担保、可流通、期限短的债务性融资本票）。美国商业票据的期限不超过270天商业票据的发行市场发行人与投资人发行主体——工商企业、各类金融公司；投资人广泛。发行方式（直接募集与交易商募集）——贴现方式商业票据的发行与贷款承诺★贷款承诺（银行承诺在未来一定时期内，以确定的条款和条件向商业票据的发行人提供一定数额的贷款，为此，商业票据的发行人要向商业银行支付一定的承诺费）。13.7名词解释商业票据的流通市场（我国票据仅仅作为商品交易支付和结算的工具）银行承兑汇票市场承兑（商业汇票到期前，汇票付款人或指定银行确认票据记明事项，承诺在汇票到期日支付汇票金额给汇票持有人并在汇票上签名盖章的票据行为）。如果是银行在汇票上签名盖章，承诺在汇票到期日承担最后付款责任，则此汇票为银行承担汇票。银行承兑汇票将购货商的企业信用转化为银行信用，从而降低了商品销售方所承担的信用风险，有利于商品交易的达成。票据贴现市场贴现（汇票持有人将还没有到期的银行承兑汇票转让给银行，银行按票面金额扣除贴现利息后将余额支付给汇票持有人的行为）。★贴现利息=汇票面额×实际贴现天数×月贴现利率÷3012.4单选、13.4单选、14.7计算、15.4计算★贴现金额=汇票金额—贴现利息★票据的贴现直接为企业提供了融资服务；转贴现满足了商业银行等金融机构间相互融资的需要；再贴现则成为中央银行调节市场利率和货币供给量，实施货币政策的重要手段。14.10单选票据市场快速发展的原因：1、票据融资具有的便利与低成本的特点使企业对票据融资的需求不断提高；2、随着商业银行竞争日益激烈，票据融资成为商业银行争夺优质客户、合理配置资产、保持流动性、增加盈利点的重要手段，商业银行参与票据市场的主动性越来越强。中央银行票据市场★中央银行票据（中央银行向商业银行发行的短期债务凭证）。14.10名词解释★大多数中央银行票据的期限在1年以内。中央银行发行票据的目的不是为了筹集资金，而是为了减少商业银行可以贷放的资金量，进而减少市场中的货币量。14.4单选第六节大额可转让定期存单市场大额可转让定期存单（由商业银行发行的具有固定面额、固定期限、可以流通转让的大额存款凭证）。大额可转让定期存单市场的产生与发展大额可转让定期存单市场首创于美国。大额可转让定期存单与普通定期存款的区别：1、存单面额大；2、存单不记名，便利存单持有人在存单到期前在二级市场上将存单转让出去；3、存单的二级市场非常发达，交易活跃。大额可转让定期存单市场的功能大额可转让定期存单可以主动、灵活地以较低成本吸收数额庞大、期限稳定的资金，同时满足了大宗短期闲置资金拥有者对流动性和收益性的双重要求。大额可转让定期存单的期限与利率典型的期限多为1个月到4个月。决定大额可转让定期存单利率水平的主要因素：发行银行的信用评级、存单的期限和存单的供求量。我国的大额可转让定期存单市场我国的大额可转让定期存单市场的独特特征：1、面额小；2、存单的购买者绝大部分是城乡居民个人，少数为企业和事业单位；3、投资者购入存单后通常都持有到期，流通性差，未能形成二级市场。第七章资本市场第一节中长期债券市场债券发行市场（组织新债券发行的市场）债券发行市场的参与者发行者——资金的需求者，在债权债务关系中称为债务人（政府、金融机构、工商企业）投资者——资金的供给者，在债权债务关系中称为债权人中介机构——为债券发行提供服务的机构（投资银行、证券公司、会计师事务所和律师事务所）管理者——对发行市场进行监督管理，维护债券市场的正常秩序债券的发行价格和发行方式债券的发行价格（债券投资者认购新发行债券的价格）。债券的发行价格可分为：平价发行、折价发行、溢价发行。★债券的发行方式：公募发行，私募发行12.4多选公募发行的优点：面向公众投资者，发行面广，投资者众多，筹集的资金量大，债权分散，不易被少数人控制，发行后上市交易也很方便，流动性强。其缺点：要求较高，手续复杂，需要承销商参与，发行时间长，费用较私募发行高。私募发行的优点：手续简便，发行时间短，效率高，投资者往往已事先确定，不必担心发行失败，因而对债券发行者比较有利。其缺点：债券流动性比较差。债券流通市场（已发行债券买卖转让的市场）债券流通市场的组织形式场内交易市场——证券交易所（专门进行证券买卖的场所）证券交易所制定的交易程序：开户、委托、成交、交割、过户。场外交易市场（柜台市场是场外交易市场的重要组成部分）★债券的交易价格11.7简答★债券的票面额、票面利率、市场利率（关键因素-反向）、偿还期限是决定债券交易价格的主要因素。14.4多选11.7简述债券交易价格的主要决定因素答：①从理论上讲债券的票面额、票面利率、市场利率、偿还期限是决定债券交易价格的主要因素②市场利率的变动是引起债券价格波动的关键因素。市场利率上升将导致债券交易价格下跌，市场利率下降将导致债券交易价格上升，二者反向相关债券收益率的衡量指标★名义收益率（即票面收益率，是债券的票面年收益与票面额的比率）。12.7单选名义收益率=票面年利息/票面金额*100%13.4计算★现有收益率（是债券的票面年收益与当期市场价格的比率）。12.4单选现有收益率=票面年利息/当期市场价格*100%13.4计算持有期收益率持有期收益率=[(卖出价—买入价)/持有年数+票面年利息]/买入价格*100%13.4计算到期收益率（复利法计算）债券投资的风险与信用评级债券投资风险（债券投资者不能获得预期收益的可能性）债券投资面临的风险有利率风险、价格变动风险、通货膨胀风险、违约风险、流动性风险、汇率风险。系统性风险（由于全局性共同因素引起的投资收益的可能变动，这种因素以同样的方式对所有证券的收益产生影响）非系统性风险（由某一特殊因素引起，只对个别或少数证券的收益产生影响的风险）（选择、名词解释）★债券的信用评级15.4简答15.4简述债券信用评级的含义及作用答：含义：债券的信用评级是指由专门的信用评级机构对各类企业和金融机构发行的债券按其按期还本付息的可靠程度进行评估，并标示其信用程度的等级。作用：对债券进行信用评级可以方便投资者进行债券投资决策；可以减少信誉高的发行人的筹资成本；规避风险。★目前国际上公认的最具权威性的信用评级机构有美国标准•普尔公司和穆迪投资者服务公司。“投资级债券”的级别为前四个级别（AAA、AA、A、BB）15.4多选我国的债券市场银行间市场：一级托管交易所市场：两级托管，中央结算公司为一级托管人，证券登记结算公司为二级托管人商业银行柜台市场：两级托管，中央结算公司为一级托管人，承办银行为二级托管人第二节股票市场股票的发行市场股票的发行方式（公募和私募）老的股份公司增发股票可采取优先认股权方式（配股），优点是发行费用低并可维持现有股东在公司的权益比例不变。公开发行股票的运作程序★1、选择承销商（投资银行通常充当承销商角色）14.7单选；2、准备招股说明书；3、发行定价4、认购与销售股票。（包销和代销）股票的流通市场证券交易所股票上市交易（公开发行的股票达到一定条件后可以进入证券交易所进行交易的行为）股票的上市交易可以提高上市公司的声望和知名度，提高股票的流动性。股票交易价格（1）不同交易制度下的价格决定方式：做市商交易制度和竞价交易制度（我国，集合竞价和连续竞价）。（2）★股票价值评估：通常的方法是现金流贴现法和市盈率估值法。14.7简答14.7简述股票价值评估的现金流贴现法答：①现金流贴现法的核心思想是既然投资股票的目的是为了在未来取得投资收益，那么未来可能形成收益的多少就在本质上决定了股票内在价值的高低②用现金流贴现法评估一只股票内在价值的基本公式为其中DT为第t年的股息红利，r为股票风险相匹配的贴现率，PS为股票的内在价值。③由公式可见用现金流贴现法评估股票内在价值首先需要估计投资一只股票未来每年能够获得的股息与红利，其次需要选择与该只股票风险相匹配的贴现率★市盈率=每股市价÷每股盈利=每股市价÷上一年每股税后利润=股票价值÷预期每股盈利11.4单选股票交易方式（1）现货交易（股票交易中最古老的交易方式）特点：①成交和交割基本上同时进行；②实物交易；③在交割时，购买者必须支付现款；④交易技术简单，易于操作，便于管理。（2）期货交易（3）期权交易（美式期权：任何时间和欧式期权：期满日）期权交易需考虑的因素：期权的期限；交易股票的种类、数量和协议价格；期权费。特点：①交易的对象是一种权利，一种关于买进或卖出股票权利的交易，而不是任何实物。②交易双方享受的权利和承担的义务不同。③期权买方的风险较小。（4）★★信用交易（股票的买方或卖方通过交付一定数额的保证金，得到证券经纪人的信用而进行的股票买卖）分为保证金买长交易和保证金卖短交易。12.4和13.7名词解释场外交易市场（凡是在证券交易所之外的股票交易活动）美国的纳斯达克股票市场是世界上最著名的场外交易市场。股票投资分析基本面分析宏观经济分析：宏观经济因素是决定股票市场长期走势的唯一因素。（1）（选择、简答）GDP变动与股票市场GDP变动与股票市场变动的相关因素GDP变动股票市场相应变动GDP变动对股票市场影响机制持续、稳定、高速的增长股票价格上涨公司经营效益上升；投资者信心上升；居民收入上升高通账下的增长股票价格下跌企业经营困难，居民收入降低宏观调控下的高速增长股票市场平稳渐升经济矛盾得到缓解，为进一步增长创造了有利条件转折性的由负增长向正增长转变有下跌转为上升恶化的经济环境逐步得到改善恶化的经济环境逐步得到改善，向高增长变动快速上涨新一轮经济高速增长已经来临(2)经济周期与股票市场；(3)货币、财政政策与股票市场行业分析（行业所处生命周期的位置制约或决定着企业的生存和发展）3、公司分析技术分析股票价格指数（反映不同时点上股价变动情况的相对指标）股票交易技术分析（运用市场每日波动的价位，通过图表的方式表示这些价位的走势，从而推测股价未来的走向）（1）技术分析的基础（2）技术分析方法①K线图②形态分析③趋势分析④指标分析（MACD、KDJ、VR等）★当DIF（表示短期的MACD趋势）线向上突破MACD平滑线即为涨势确认也就是卖出讯号。13.4单选第三节证券投资基金投资基金（一种集合投资方式，集中了投资者众多分散资金而交由专门的投资管理机构进行范围广泛的投资与管理以获取资金增值，投资者按出资比列分享收益并承担风险。）投资基金可分为三类：产业投资基金、风险投资基金和证券投资基金。证券投资基金的含义与特点（选择、名词解释）证券投资基金的含义证券投资基金（通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立资产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式）。证券投资基金的特点1、组合投资，分散风险；2、集中管理，专业理财；3、利益共享、风险共担。（选择、名词解释）证券投资基金的种