产品知识介绍例举前海开源强势共识强股票基金

产品介绍产品介绍前海开源强势共识100强等权重股票型证券投资基金基金代码：001849市场有风险，投资需慎重产品知识介绍例举前海开源强势共识强股票基金第1页关于我们前海开源基金管理有限企业（以下简称“企业”）于12月27日经中国证监会同意，年1月23日在前海注册成立。企业现注册资本为2亿元人民币。前海开源基金管理有限企业子企业——前海开源资产管理（深圳）有限企业经中国证监会同意，于年9月5日在深圳市注册成立，并取得中国证监会核发《特定客户资产管理业务资格证书》。企业成立短短两年时间内，依靠强大投资研究能力和产品创新能力，快速在行业内树立起品牌形象，旗下基金产品业绩表现优异。所获荣誉最具竞争力之次新基金企业（评奖机构：《二十一世纪经济报道》，-3-7第14版）最具成长潜力基金企业（评奖机构：《股市动态分析》杂志社，-5-6）最具成长潜力基金企业（评奖机构：东方财富网，-12-5）十佳投资基金（评奖机构：前海管理局，-12-9）中国理财行业突出贡献奖（评奖机构：人民银行国家理财规划师协会，-12-21）最正确年度投研实力奖（评奖机构：《CM华夏理财》《华夏时报》，-1-21）市场有风险，投资需慎重1关于我们产品知识介绍例举前海开源强势共识强股票基金第2页拟任基金经理谢屹先生含有丰富宏观经济与策略研究/定量分析经验；

汤姆森-路透Extel欧洲个人排名：“宏观经济与策略研究/定量分析”第37名（当年排名最高华人）。

谢屹执行投资总监(ED)、基金经理工作经历：金融行业从业经历7年。慕尼黑工业大学金融与经济数学、工程物理学硕士；上海交通大学物理学、国际金融学学士。7月到年5月任职于汇丰银行（德国）股票研究所及投资银行部，历任分析师、高级分析师、副总裁，期间负责开发了宏观经济分析与定量方法相结合投资策略。能够用汉字、英语、德语工作。现任前海开源基金执行投资总监(ED)、前海开源金银珠宝混合基金基金经理。2产品知识介绍例举前海开源强势共识强股票基金第3页一、投资目标，投资理念与投资策略二、两融业务发展，现实状况和投资规律三、等权重配置与市值权重配置四、被动型管理和主动型管理五、历史业绩回溯测试3市场有风险，投资需慎重产品知识介绍例举前海开源强势共识强股票基金第4页投资目标，投资理念和投资策略投资目标

基于两融标投资规律，跟随“聪明投资者”甄选强势个股，争取长久稳定回报被动型投资：指数化运作，大规模配置个股，分散标风险，突出资产类别收益4投资理念等权重投资：相对于市值权重更趋均衡配置，超配大消费行业，分享新经济结果投资策略标：沪深两市两融标股票列表，约900只个股仓位：80%-95%，被动型投资，不做择时判断权重：100只股票等权重配置，每个行业权重上限10%调仓：每个月定时调仓一次，更新成份股并将权重重新调整为等权重风控：在市场整体环境/特定格调/个别行业出现显著系统性风险时，我们主动修正策略，改变行业权重上限，并以更高频率灵活地调整仓位(周/日)产品知识介绍例举前海开源强势共识强股票基金第5页5两融业务发展，现实状况与投资规律两融余额绝对值以及流通市值占比值3月90只标12月278只标2月500只标9月700只标9月900只标3月开始两融标历经4次扩容，其整体余额(绝对值及流通市值占比)连续提升，尽管近期去杠杆造成短暂收缩

融资余额规模远超融券余额，且上升趋势显著；融券余额规模约为融资余额1/100，且维持在低位产品知识介绍例举前海开源强势共识强股票基金第6页6两融业务发展，现实状况与投资规律两融成交额绝对值以及总成交额占比值

融资成交绝对交易额以及其总成交额占比逐年上升，一直到6月股市猛烈去杠杆才开始下降

融券成交规模仅为融资成交规模1/10左右，其上升趋势相对迟缓，一样在去杠杆过程中开始下降3月90只标12月278只标2月500只标9月700只标9月900只标产品知识介绍例举前海开源强势共识强股票基金第7页7两融业务发展，现实状况与投资规律两融标行业分布(按数量)

数量上，两融标在传统周期性行业和新兴成长行业之间分布均衡，

排名前10行业包含经典传统周期性行业(地产，有色，电力和公用事业)；和主要新兴产业(电子元器件，计算机，传媒)产品知识介绍例举前海开源强势共识强股票基金第8页8两融业务发展，现实状况与投资规律两融标行业分布(按市值)

市值上，两融标主要集中在传统周期性行业，主要包含银行，非银等。产品知识介绍例举前海开源强势共识强股票基金第9页9两融业务发展，现实状况与投资规律两融交易者投资格调与全市场强势格调一致性我们以中证100指数内两融标为价值型两融标，以创业板指数内两融标为成长型两融标我们计算价值型和成长型两融标融资买入强度(融资交易额-融券交易额)，并以二者比值代表两融交易格调偏向(红色)两融交易者格调与全市场强势格调一致：即当全市场偏向价值时，两融标中价值型标融资买入强度大于其它标；

当全市场偏向成长时，两融标中成长型标融资买入强度大于其它标；同时我们计算中证100与创业板指数比值，来代表全市场投资格调偏向(蓝色)成长中性价值成长降息结论：买入融资强度排名靠前两融标等价于买入强势格调/个股崩盘价值产品知识介绍例举前海开源强势共识强股票基金第10页10强势共识100强策略介绍基金策略介绍全A股市场(约2500个)两融标(900个)融资100强标股票池(约500个)1.限定标股票池2.计算融资买入指标3.对标股票排序(依据指标1/2或二者结合)4.甄选前100排名股票两融成交活跃度1=两融成交额/成交总额百分比剔除活跃度过低标，因为两融交易对其股价影响太小剔除活跃度过高标，因过多融资交易造成其波动太大融资买入强度指标1=融资余额/流通市值–融券余额/流通市值同时必须满足每个行业入选股票数量小于10个在等权重配置下，该条件等价于每个行业权重小于10%两融成交活跃度2=两融总余额/流通市值融资买入强度指标2=净融资买入额/融资余额–净融券卖出/融券余额产品知识介绍例举前海开源强势共识强股票基金第11页11行业权重对比：100强等权重vs100强市值权重等权重方案vs市值权重方案超配行业低配行业银行传媒计算机地产基础化工非银金融等权重行业配置相对市值权更偏向成长所以持有等权重组合相对于市值权重组合来说，等价超配了非周期性大消费行业。而消费将成为未来中国经济最主要支柱。石油石化等权重组合将金融和石化权重均匀分配到其它行业这既包含部分传统周期性行业：也包含非周期(大消费)类行业及新兴产业如：电子元器件医药产品知识介绍例举前海开源强势共识强股票基金第12页等权重方案vs市值权重方案12中国居民消费占GDP比重为37.2%，而德国，日本和美国分别为54.6%，61.1%和68.4%中国居民消费占比约在40%+，相比三个成熟市场均值61.3%，提升空间最少有21%Source:Wind美国，日本，德国和中国GDP各分项占比(%)产品知识介绍例举前海开源强势共识强股票基金第13页等权重方案vs市值权重方案13中国T=;美国，德国与日本T=1970经济转型后，居民消费与GDP占比连续上升，连续时间以美国为例在40年以上，以德/日为例单边向上趋势也最少+我们相信对中国而言，这一转型时期在前后已经开启，而且将连续最少时间，为未来长牛慢牛提供基础美国，日本，德国和中国消费占GDP比重改变(转型元年归100)产品知识介绍例举前海开源强势共识强股票基金第14页Source:Wind14等权重方案vs市值权重方案美国与日本转型后各行业相对全市场年化收益率(1973–)(%)美国日本产品知识介绍例举前海开源强势共识强股票基金第15页15回报率对比：100强等权重vs100强市值权重等权重方案vs市值权重方案结论：等权重组合更契合经济转型和消费占比提升趋势累计绝对回报：63.32%累计相对回报：29.88%等权重组合仅在市场显著偏向价值格调时会走输市值权重组合产品知识介绍例举前海开源强势共识强股票基金第16页16主动型投资vs被动型投资同期主动型共同基金超越标普500个数为188只(占比29%)；表现弱于指数个数452只(占比71%)。美国主动型共同基金相对S&P500指数表现分布(1989.12.31–1999.12.31)标普500从1989年底至1999年底经过一段为期长牛慢牛行情，累计涨幅到达316%。在市场长久牛市环境下，跑赢市场指数主动型基金在整体占比较低，被动型投资策略优势显著产品知识介绍例举前海开源强势共识强股票基金第17页17主动型投资vs被动型投资同期主动型共同基金超越市场个数为1684只(占比45%)；走输市场个数为2057只(占比55%)。在市场震荡向上环境下，被动型策略相对主动型投资策略整体依然占有优势美国主动型共同基金相对S&P500指数表现分布(.12.31–.12.31)标普500从底至年底总体总是展现N字，累计涨幅达75%；其间2008金融危机指数最大回撤44%。产品知识介绍例举前海开源强势共识强股票基金第18页18主动型投资vs被动型投资中国股票型基金回报率统计（.12.31

–.11.21）从12月31至年11月21日为止，中国股市经历了成长股主导结构性牛市(蓝色阴影部分)期间能够超越中小板指数股票型基金百分比为231/777，即29.7%。能超越创业板指不到10%。产品知识介绍例举前海开源强势共识强股票基金第19页19主动型投资vs被动型投资中国股票型基金回报率统计（.11.21

–.12.31）从11月21日到12月31日，因为央行降息造成了蓝筹股主导牛市行情(蓝色阴影部分)期间能够超越大盘指数沪深300股票型基金百分比为42/777，即5.41%产品知识介绍例举前海开源强势共识强股票基金第20页20主动型投资vs被动型投资中国股票型基金回报率统计（.12.31

–.06.15）在1月到6月15日之间本轮牛市中，成长依然是主题，其走势大幅超越价值(蓝色部分)

而期间能够超越中小板指数股票型基金百分比为58/777，即7.46%，超越创业板指数更少结论：在上升/震荡趋势中，相同仓位下被动型投资回报率会超越主动型选股组合回报率。产品知识介绍例举前海开源强势共识强股票基金第21页21融资买入100强等权重vs基准(沪深300指数)经过每个月定时换仓，紧密跟随市场上聪明投资者资金走向，该策略能够提供长久稳定超越市场回报回溯测试Alpha：10.75%Beta：0.79组合：基准：收益率标准差年化收益率20.20%11.43%*假设使用融资买入强度指标2排序，且每个月换仓一次同时经过分散仓位，大大降低非系统性风险，适合希望配置股票大类资产个人以及机构投资者30.96%29.60%产品知识介绍例举前海开源强势共识强股票基金第22页22产品名片基金名称前海开源强势共识100强等权重股票型证券投资基金基金简称前海开源强势共识100强股票基金代码001849基金类型股票型基金管理人前海开源基金管理有限企业基金托管人中国工商银行股份有限企业投资目标本基金在深入研究融资融券市场运行规律基础上，把握市场中长久趋势和短期热点，经过精选融资融券活跃个股，在合理控制风险并保持基金资产良好流动性前提下，力争实现基金资产长久稳定增值。投资范围本基金投资范围为含有良好流动性金融工具，包含国内依法发行上市股票（包含中小板、创业板及其它经中国证监会核准上市股票）、债券（包含国内依法发行和上市交易国债、央行票据、金融债券、企业债券、企业债券、中期票据、短期融资券、超短期融资券、次级债券、政府支持机构债、政府支持债券、地方政府债、可转换债券及其它中国证监会允许投资债券）、资产支持证券、债券回购、银行存款（包含协议存款、定时存款及其它银行存款）、货币市场工具、权证、股指期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资其它金融工具(但须符合中国证监会相关要求)。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其它品种，基金管理人在推行适当程序后，能够将其纳入投资范围。投资组合百分比本基金股票投资占基金资产百分比为90%-95%，投资于沪深A股中强势共识100强股票百分比不低于非现金基金资产80%。本基金每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳交易确保金后，应该保持不低于基金资产净值5%现金或者到期日在一年以内政府债券。业绩比较基准沪深300指数收益率×95%＋银行活期存款利率（税后）×5%。风险收益特征本基金属于股票型基金，其预期收益及风险水平高于混合基金、债券基金与货币市场基金，属于高风险收益特征开放式基金。产品知识介绍例举前海开源强势共识强股票基金第23页费率结构费用项单笔金额M（元）（含认购/申购费）认购费率申购费率认购/申购费率M＜100万1.