招股说明书-读者传媒newument

笔者刚开始研读招股说明书程，所以帖子重点是梳理拟上市公司招股说明书中与产业相关的重要信息，对其进行提炼和总结。财务分析是弱项，因此目前的帖子对财报表一项内容仅仅做简单分析。欢迎各位XDM一起，多多提出宝贵意见。1、基本情况（公司基本情况看介绍、本次基本情况、人基本概类型：普通股（股数：6000万股，后占总股本25％；每股价格：9.77元；预计时间：2015年7月3日（受近期IPO政策影响，目前为暂缓发其他股东：光大资本、酒钢、国投、电报、时代、国创新、中化资本、通用投资、外研投资、《中国经济》杂志社；成立日期：2009年12月28经营范围：物的及服务、（含总、批发、零售以及连锁经营、展览）、印刷（）、相关业务；数字网络等技术开发；印刷设备、纸张的批发零售；设计、制作、和理；互联网信息服务业务。、业务概主要从事期刊、（含辅及一般）物的和读者在我国期刊行业处于领先地位，主营期刊为《读者》。19811981年4月创刊以来，发展迅速，在海内外亿万读者中产生了深的影响。历经了30多年的发展，《读者》月量由最初的最初的3万册发展至目前的700多万册，位居中国期刊前列。截至前列。截至2014年底，期刊累计已超16亿册。读者拥有的主要业务构成如下2、股权结、2009年12月28日读者传媒设立时，读者共持有读者传96％股权，国投、工、时代和酒钢以货币出资形式共持有读者传媒4%的股权，因此初始股本结构如下所示：、后经2010年变更出资方式、2011年增资扩股、2011年股东变化2012年资本公积金转增股本、重大资产重组后，股权结构发生了巨大变由上图股权结构图可以看出，目前读者传媒100%控股的子公司有12家，主要为、音像、新、等方面，其他控股子公司4家，参股公司3家。根据招股书的“人子公司报告期内经营业绩情况看”，所有控和参股公司的经营情况如下：业务成熟、持续的有6家：人民社有限、教育社有限、少儿社有限、科技社有限、美术社有限、传媒；业务成熟、实现微利的有2家：文艺社有限、飞天社有限处于扭亏的有8家：民族社有限、读者天地、读者新传媒、读者数码、处于业务培育期的1家：读者人读者传媒对于各子公司的管控情况采用任命执行董事、委派董事长等形式，财务方面均由人委派财务总控制度由人一制定实施执行。持股5%以上股东情况除了读者外，持有读者传媒5%以上的股东为光大资本光大资本成立于2008年，为一人公司（法人独立），法定代表人王卫民，光大资本由光大100%持股。截至招股书签署日，总股本18000万股，本次拟公开6000万股，后总股本达到24000股，后股本结构如下所示：3、组织架、人公司组织架、董事会成人公司董事会由9名董事组成，其中包括3名独立董事。公司由股东大会产生，三年，可连选，其中独立董事不得超过6从的董事会成员简历来看，董事长吉西平出身系统，1983年—2009年之间都在部门任职，交通厅、庆阳市、省国资委、宣传部都要职，2009年读者传媒成立时调任该公司董事长。由此可以看出“读者传媒”对于省来说品牌巨大，是省的一家企业，自2009年来的融资、并购、重组以及今年的上市计划都应该是省十分重要的工作。从股权结构来看，读者对读者传媒拥有据对的控制权，而读者隶属于省国资委，所以在读者传媒的整体发展过程中起着绝对支配性作用。彭、的简历显示两位都常年供职于读者杂志，属于“老读者”，老传媒人，对业务和读者发展有深刻的认识和了解，属于读者传媒划、运营发展方面的主要骨干力量。、公司治与一般上市公司治理无特别不同，故不做叙述4、所在行业的发展现、全球业概（1）全球业现几年来，全球业得到快速发展。目前，以经营为重点的跨媒介、跨地区经营的国外大型在国际市场上的占有率较高。以市场总价值计算，、德国和作为世界前3大市场占据了世界50%以上的市场份额。总体来讲，、德国、、英国、中国和法国将在未来很长一段时间内继续作为全球业中心，引领未来全球业的走势。从世界的主流题材来看，教育是一个主要组成部分，其在发展中国家，随着教育程度的不断提高和人口数量的不断增加，教育类的量接近70%；专业品种和量都很有限，但也一直是商利润来源之一。大众对利润的贡献很少，主以畅销书为主，并时常作为巨型商策略的一部分。（资料来源：（2）全业发《2011～2015年中国业行业调研分析及市（2）全业发、我国业概我国业现“十一五”时期，我国产业规模快速提升，印刷增长势头强劲，物呈现多元化趋势。、报纸、期刊、音像、电子等传统物持续发展，数字、数字印刷、数字等新业态发展迅猛，产业结构不断优化，日趋完善，已基本形成以、报纸、期刊、音像、络、等的、印刷、、、外贸等为主，包括教育、科研、、物资供应、国际合作等在内的完整业体系。我国期刊、行业发展趋下，展现出了如下发展趋势：我国行业发展趋势、行业市场规市场主要分为市场和市场（1）市场规市场主要分为、期刊、报纸、音像制品及电子物四大类。具体情况如下：A、市2013年共44.4万种，较2012年增长7.4%。其中，新25.6万种，增长5.8%；重版、重印18.8万种，增长9.6%。2013年总量规模情况如下B、期刊市2013年，共期刊9,877种，较2012年增长0.1%。2013年全国期刊总量规模情况如下：（2）市场规A、国内物市场规2013年，国内物实现营业收入2,710.7亿元，较2012年增12.1%；利润总额221.1亿元，增长12.8%。其中，新华书店系长8.6%。2013物总量规模情况如和自办单位实现物总销售额2,346.2长8.6%。2013物总量规模情况如B、、报纸、期刊市场规2013年，累计出口、报纸、期刊、音像制品、电子物、数字物数量2,387.4万册（份、盒、张），较2012年增长14.3%；金额10,462.4万，增长10.4%。累计进口、报纸、期刊、音像制品、电子物、数字物数量2,390.0万册（份、盒、张），下降24.3%；金额48,071.0万，增长2.7%。总额58,533.4万。2013年各类物出口情况如下：C、市场发展前纸媒阅读媒介在未来较长时间内仍将是市场的主要产品随着教育的进一步普及，城乡差异化缩小，对物的需求逐年增加，会趋于多元化发展；未来国民阅读率还会提高（目前为76.7%，十二五末达到80%），对出、行业的竞争格（1）行业主要企其中期刊行业主要企业详细表单如下（2）行业竞争格、进入行行业的主要、市场供需情况及变动原（1）期刊市场供需情A、市场需读者中群里明显扩大；读者群体更加成熟化，25—44岁群体明显增加；满足特定群体的期刊细分化程度越来越B、期刊阅读率比变化情期刊市场从36个城市扩展到60城市，新增的主要是三四线城市。具体C、从区域角度看阅读情况如下：D、周期看阅读半、阅读率名列前茅。具体情况如下E、从类型角度看阅读休闲类期刊以12.7%总体阅读率成为每期阅读率最高的期刊。具体如（2）市场供需情大众市场面向普通大众，是最活跃的市场，但该类替代品多，格弹性大教育市场主要面向青少年及管理，对类、培训类及工具书需求较大，但国内市场真正满足读者需求的此类并不多，市场潜力大。专业市场主要面向专业人才，市场需求稳定，少数种类需求增长迅速。此类的者一般有较强力和明确需求，价格弹性不大。市场供需不断增长的原国民经济高速发展，人民生活进入大众消费新成长阶人民文化素质提高，高学历人群扩大，对、期刊有需求大；国家政策对于产业扶持，倡导全民阅读风气行业利润水平及变动趋势及A、行业利润水以2013年为例，利润率为7.9％，其他指标如B、行业利润水平变C、行业利润水平变动原期刊业利润变动：依靠收入、收入局限性突显，具有量和品牌优势的期刊产品更具有竞争力；业利润变动：主要来自价格的提升，预计未来五年价格保持年均约5%的增长；业利润变动：市场主体将依靠自身、品牌、规模等优势在争中增强能力。、影响行业发展的有利和不利因有利因国家产业政策扶持国家公共文化服务体系建设的拉动（如农家书屋的建立国民经济的持续增长和居民文化需求的不断提高；我国阅读人群基数较大，阅读率逐年提新、新技术催生更广阔的市场空间；不利因区域资源配置不合理（主要集中在，中西部比较薄弱市场条块分割、资源分散、地区依然严重（难以形成成人力、资本要素市场）；传统业态向新型业态迟缓，企业创新能力不足（互联网数等带来的）；物内容同质化现象削弱了读者的阅读（市场细分后同样也伴随内容同质化的问题，使得读者阅读降低）；复合型人才队伍建设和综合管理水平滞后（尤其面对新新技术的战，人才极度缺乏）；、行业特行业技术数字、网络、电子等新型技术正逐步成为业技术水平的代表。A、数《数字业“十二五”时期发展规划》明确提出：十二五末数字总出力争达到产业总产出的25%，在形成8~10家年产值超百亿的国家数字或国家数字产业园区，建成5~8家集书报刊和音像电子物于一体的海量数字内容投送平台，形成20家左右年收入过10亿的有国际竞争力的数字企业。B、网互联网信息服务提供者将自己创作或他人创作的作品经过选择和编辑加使用或者。C、电以数字代码方式将图、文、声、像等信息编辑加工后在磁、光、电端介质上。行业波动性特业的波动性特征主要表现在销售市场上。的销售峰主要出现在每年春、秋两季开学时，形成市场销售季节性波动的征。、人所处行业与上、下业之间的关联期刊、业的可分为内容策划、书刊原材料供应、印刷出体系。行业示意图5、在行业内的优势和竞争地、人在行业中的竞争地（1）人期刊业务的竞争地A、《读者》创刊于1981年，其独特的办刊理念及文化内涵期刊B、广泛的市场认可和良好的经营业绩也是传统中的翘楚。历经多年的发展，《读者》月量由最初的3万册发展至目前的700多册，位居中国期刊前列。截至2014年底，期刊累计已超16亿册。2010年8月，获得中国地区主管部门核准，《读者》成为第一本在地区的大陆期刊。C荣誉。D、形成了刊群建设的成效。构建了以“读者”为的刊群，如下图刊群效应十分明显，具体的期刊明细如（2）业务竞争地从1990年至今，人共有42种获得和，在省文化市场和敦煌文化类市场具有较大。新业务竞争地力培育和发展新业务。2010年，“读者”电纸书项目正式启动，并成为国内期刊电子阅读器领先者；2012年底，“读者”上市销APP客户端等移动终端阅读产品均已上线运营，客户群体快速增长，成为但总体来说较小、人主要业务的市场占有率及其变化情期刊业我国期刊的与主要集中于东部地区，区域发展不均衡。期印数上亿册的省市有8个，分别是、、、辽宁、山东、湖南、、，其中前5位的省份总印数占的13。根据中国期刊年鉴的统计数据，2012年，《读者》、《知音》《特别关注》三刊的平均销量都在8份每摊以上，其后的类期刊的平均销量呈阶梯型，各刊之间的平均销量相差不大，平均在6份以下，但与前三名期刊的的平均销量有一定差距。从零售市场格局来讲，《读者》、《知音》和《特别关注》三刊的市场份额都超过了15%刊的零售市场份额都在12%以下。（2）业人与人民教育、华东师范大学和中国地图签订了租型协议，其品种在省内的和印制。在省内有地位。（3）一般业人业务主要以西部区域文化特色为主要选题方向，在文化市场和敦煌文化类市场具有较强。（4）业人在业务方面主要依靠《读者》及其刊群和子公司传媒2014年实现收入52,53.01万元，其中《读者》期刊收入2,169.16万元，占公司业务收入的41.29%、主要竞争对、主要竞争优势、公司主要技术和研发创（1）技成熟稳定的编辑队伍积累了大量的选题、策划和经验主要产品获奖情各类期刊来共获得相关重要奖项20余次。类特书获奖42次；研发创新具有加强的新产品研发能力，在既有期刊编辑的基础上，逐步推出适应当代阅读群体需求的时政类、漫画类、类期刊产品。6、主营业务情况介、主营业务情、主要产品及服期刊物以《读者》为，共12中期刊方阵艺术、大众阅读、少儿教育等方面形成了具有地方文化特色的精品品线。2010年至2014年，公司累计各类15,616个品种，总发行量达38,295.23万册。、所处行业基本行业主管主管部门：、宣传部和业主管部门：国家广电、省广电总行业体制和主要产业政《关于推动传统和新兴融合发展的指导意见《关于深化文化推动文化大发展大繁荣若干大问题的决定》《文化中经营性文化事业单位转制为企业和进一步支文化企业发展两个规定》《文化产业振兴规划《关于深化文化的《业“十二五”时期发展规划《关于进一步推动产业发展的知道意见、主营业务的流（1）主营业务的操作流A、期刊业务流程发印流程C、中小学、流（2）业务的经营模A、期刊业务的经营模采购模式：纸张采购（招标采购后销售给承印点）、内容采B、业务经营模采购模式：对纸张要求高，成立专门纸张采购招标小组生产模式：内容由公司中心组织实施；选取《省版局关于2010年印刷企业年度检验情况通报》中所列印刷企业选择印刷单位；C、一般（含）业务经营模内容采购：向著作权人采购符合选题的稿件纸张采购：直接采购或委托印刷企业采购；、主营业务的流主营业务的操作流A、期刊流B、流C、一般（含）流（2）业务的经营模A、期刊业务经营模；采用分印结合分发的模式。遍布的20个分印点对应25个省级邮政主发，形成覆盖的分发网络。《读者》、和地区的业务经营模式：中国地区版《读者》是第一本进入中国地区市场的大陆期刊；委托在国台北的博商事业作为《读者》期刊地区的总，组织实施排版、设计、印刷、业务；2011年1月1日起，繁体字《读者》版正式在地区，《读者》版内容精选当月两期《读者》的文章，每月25日，定价80新台币，在金石堂书店、书店及部分便利店上架发售。其他期刊模式：采用委托模式。具体业务方式为“邮发”和省级相结合的方式，其中省级方式为公司在每个省份、辖市选取1~2家商进行区域内；“邮发”方式为消费者在邮局订阅期刊物B、中小学业务经营模按照教育部和省级教育行政主管部门的规定组织印制工作，将印刷成后的送发给指定的采购部门或各中小学校。D、销售配送模式。、新业务的情互联网业务模读者网网页内容服务为主，交流互动、投稿、网上订阅等增值服务；读者APP、读者APP是期刊在终端的延伸读者品牌移动阅读终端业务读者电纸书、读者、读者平板电脑、读者云馆、主要产品产销（1）业务产销情A、物品B、物销售区域分布与主营业务收入占比情期刊销售区域分布情况（含）销售区域分布情新新业务主要产品价格变动A、读其中2015年读者价格提至6元/本B由于属于特殊的产品，其定价受到了的严格消费群、期刊的业务最终消费者均为读者。其中，期刊和一般书主要面向社会大众群体及公共阅读场所；主要面向中小学校学生和教师。业务定价情公司业务主要为期刊刊载业务，该业务客户主要分为两类：一类是主，一类是公司。在具体业务开展中，公司依据客户投放数量、合作年限、客户品牌等因素，在刊例价格上给予一定的扣。主要客户近三年前五大客户销前五大客户销售额占人营业收入40%左右人期刊业务主要客户、合作模式及折扣情况（以2013年为人业务主要客户、合作模式及折扣情况（以2013年为、主要产品原材主要供应2013、2014年前五大供应商（2）人期刊印刷成人每年与印刷厂协商签订委托印刷协议，《读者》主刊2012、2013、2014年度含税包工包料印刷协议单价分别为1.42元/册、1.35元/册及1.39元/册。物平均印刷单价（3）运费与销量的匹配6.10、其他业材料销售：纸浆、纸张的销售数码销售：读者、读者电纸书、读者平板电脑；业务保持在千级销售额，平板电脑2014年销售额突破千万，之前均在30万左右，电纸书业务曾达到百万级销售额2014年已退回到24万。总体情况一影视投资：《广州十三行》、《天伦》、《定远舰上的们》、《爱万》、《恋恋不忘》、《》、《孔雀公主》。6.11、其他说人在建工程“读者（生态城）新项目”，实施主体为读者新，2014年6月已经完工。7、风险因、政策风（1）政策变化的风读者传媒所属的行业是国家政策扶持的重点行业，方面享政策。根据国家、省等政策确定，读者传媒2010年—2013年年免征企业所得税。后又追加2014年继续享有免征企业所得税的政策。同样的还享有的政策，部分产品采用先征后退，部分产品采用先征后退50%的政策。但以上所述政策具有不确定性因素存在，对于公司的运营和企业的业收入、利润都会有一定的影响。中小学和带来的风长期以来，读者传媒掌握了大量中小学的权，这一块业务是人重要的收入与利润来源之一。目前中小学制度正在进行，有可能对公司的能力产生一定的影响2005年以来，国家开始推行中小学和的公开招标投标，对投标人经营规模、实力、区域覆盖能力等有较高的要求，读者传媒凭借在本土的优良实力获得权。但随着中小学管理体制深入和高度市场化的提高、免和循环使用的普及政策推广的到来，都对读者传媒会产生很大影响。风2009年以来发布了《文化产业振兴规划》，把文化产业作为推定的，读者传媒便是这一政策的受益者，如果国家政策发生变化，这一可能会取消，具有极大的不确定性。、市场风阅读方式变化带来的风中小学学生人数下降及采购招投标的风据，中小学入学人数近年来持续下降，采购业务工作求也日趋严格，从市场行情来看逐年萎缩，对于读者传媒的发展极为不利。知识保护存在的风虽然“读者”已经是当下中国传媒行业的重大品牌，但面对盗版等带来的知识方面的还是屡出不穷，这对人的经营业绩和利益都有极的危害，且解决方法善不。、经营管理风纸质竞争加剧，消费群体夸张难度加近几年纸媒市场细分，品种层出不穷，大众消费类杂志与专业杂志标消费群体日益重合，的内容同质化日益严重，市场竞争非常激烈数字来的风新、互联网技术带来的数字对传统发起了巨大的调整，虽读者在数字领域已经开始培育新业务，但是发展缓慢，追赶不及的象存在。特色选题风人来一直围绕敦煌学、丝绸、秦汉简牍以及文化不断策划出多层次、多系列、多形式的特色精品读物，但目前还是选题定位以及选题、能力的不足。优秀人才缺失风业是智力高度的行业，人才是资源。面对目前新环境、互网的冲击，亟需既懂传统又懂数字技术甚至发展思路的综合性人才，在人才难觅的情况下，还要谨防人才被争夺的风险。影视投资长、严等多种风险的存在，因此在预期收益方面具有较大的风险。8、人财务会计情况及能力分、主营业务收入产品构成期刊业务中，《读者》销售额占期刊收入的90.2%新业务及其他业务的构成及占主营业收入的情况如下营业收入的地区性构成分析如期间费用占营业收入占比与可比上市公司对比如9、募金应用及目、募金的运本次募金投资项目概募金投资项目分、发展及经营目发展充分发挥“读者”材、特书主业；加速发展数字、网络传媒、动漫、文化创意等新兴文化业态塑造化、跨、跨地区、跨行业、跨所有制的产业格局；提升竞争力，实现式发展，打造国内领先的全运营企业笔者归纳一句：靠品牌，保品牌，（2）当年及未来二年的发展目