基金观察之四：机构热门股切换了吗

医疗器械、光通信、家电零部件、火电发电运营、黄金、油运、精细、保利发展、防军工的航空装备上，银行的股份制银行、综合金融SACS002元哲2/2/21展、中国海展、中国海过50%的为阳光电源、亨通光电、招商蛇口、德业股份。另外，海光信息、联影医疗为2022构热门行业与赛道轮动业务，这些行备这些行业的股票重仓基金数量减少超过200只，其中调出比例较大的为建筑产品和综合金构行业与赛道内部热点更迭电发料及。益类与固收类基金配置切换的差异区别于权益类基金，固收类的基金(二级债基+偏债混合)重仓基金数量增长较多的行业主要说明和重要声明-22相关研究共振》2022-11-05-10-31调研事件优选策略》2022-08-21金融工程|深度报告4/4/21 持续上涨(下跌)基金比例 19 图2：灵活配置型基金仓位测算(%) 13图3：偏股混合型基金仓位测算(%) 13图4：普通股票型基金仓位测算(%) 14图5：平衡混合型基金仓位测算(%) 14图6：权益基金大、中、小盘仓位测算(%) 14图7：灵活配置型基金大、中、小盘仓位测算(%) 15图8：偏股混合型基金大、中、小盘仓位测算(%) 15图9：普通股票型基金大、中、小盘仓位测算(%) 15图10：平衡混合型基金大、中、小盘仓位测算(%) 15 16图13：偏股混合型基金行业盘仓位测算(%) 16图14：普通股票型基金行业仓位测算(%) 17图15：平衡混合型基金行业仓位测算(%) 17 图19：持续四周上涨(下跌)基金比例 20 5/5/21 表9：10月初至今(截止2022.11.11)权益基金行业仓位变化(%) 16 6/6/21股票的公募基金重仓数量体现了市场对于这只股票的关注热度和投资价值的肯定程度，场新增热点的机会与下一个白马的可能。且。股票简称新增重仓基金数量新增重仓重仓流入市值(亿)股票简称新增重仓基金数量新增重仓重仓流入市值(亿)银泰黄金光国微格力电器19%老窖能源招商蛇口材保利发展3%方华创拓普集团21%德业股份锦浪科技疗能科技能国际拓荆科技-U学钧达股份峰黄金方电气发股份金山办公联赢激光瑞医疗23%鲁恒升捷佳伟创亿纬锂能恒瑞医药鹏辉能源光信息联影医疗电子7/7/21轮动减少了200只以上，其中调出比例较大的为建筑产品和综合金融，建筑产品有超过164亿，电力及新能源设备重仓流出资金估算为296亿。算重仓流入资金110.18亿，半导体设备估算重仓重仓基金数量相比二季度重仓基金数量翻倍。场高景气度热门赛道，其调出重仓基金数量比例和资金流出金额也都处于为较高水平，仓态度或预示着赛道景气度和市场热度都在发生变化。8\8\S12%2%度切换详情长江二级行业重仓基金数量总计 (只)新增重仓基金数量 (只)新增重仓占比重仓流入市值(亿)重仓市值占比变动机械设备2089462.12%98.69化学品245346031.16交通运输1630426.13%116.81煤炭1158403.80%80.69房地产1614364.55%111.4电信业务1151358.10%39.04油气石化770290.66%4.33国防军工156325761.4公用事业782246.46%28.54计算机1349222140.57农产品103115823.19子38291087.64检测服务24591.14%4.81商业贸易27081.00%21.24食品饮料561946家电制造11802856.08环保156275.31纸类及包装9695.33纺织服装1612非金属材料375520.45汽车1979-310.88建筑工程526保险297-22社会服务749-31银行2068-578.3传媒互联网271-67医疗保健3965-9215.18家用装饰及休闲303-9402%建筑产品201-203金属材料及矿业2251-303综合金融622-468-75.24%电力及新能源设备6663-60296.969/9/21赛道部热点更迭10/10/2125701651282570165128的机构更迭情况二级行业重仓股数量基金重仓数量总计(只)新增重仓基金数量(只)调入重仓基金数量(只)调出重仓基金数量(只)调入+调出绝对数值(只)调入重仓占比商业贸易2527081-38707%油气石化7702903053201%检测服务24591943977%公用事业42782246299-533524%化学品2245346091745713748%煤炭2311584034204377%机械设备62089462754-29210469%电信业务40115135841054622%计算机913492224416609%交通运输56163042650175764%738298 321348%环保2662744611%纸类及包装9627835纺织服装26145-33785%国防军工56156325740145456%房地产321614364414-504645%家电制造3211802829825685%医疗保健2013965-92925719423%金属材料及矿业92251-303519-82213416%农产品4010318213-552686%汽车8019793380383763电力及新能源设备56663-60243126传媒互联网47271-675189非金属材料23375570-655建筑工程3852676-940家用装饰及休闲27303-944156食品饮料67561946556-01066保险5297-2228-5078银行312068-57-248439社会服务20749-3131693建筑产品201-2038-211219综合金融31622-4682149510金融工程|深度报告11/11/21配置切换的差异类的基金(二级债基+偏债混合)重仓基金数量增长较多的行业主要为煤炭、油气石化、行主要是调出了股份制银行。金行业热门度切换长江二级行业偏股混合型基金新增重仓基金数量(只)普通股票型基金新增重仓基金数量(只)灵活配置型基金新增重仓基金数量(只)权益类基金新增重仓基金数量(只)机械设备 27学品49产19机225公用事业5油气石化51659农产品45检测服务30629商业贸易4515311731行险保255纺织服装-7654食品饮料6603类及包装53社会服务6建筑工程329传媒互联网0家用装饰及休闲建筑产品0金属材料及矿业合金融金融工程|深度报告12/12/21746746长江二级行业新增重仓基金数量 (只)混合债券型二级基金新增重仓基金数量(只)偏债混合型基金新增重仓基金数量(只)固收类基金新增重仓基金数量(只)炭 气石化2853060输2258地产2357化学品 2农产品饮料18624检测服务835算机6860服装743纸类及包装6033料42金属材料及矿业2建筑工程2保0家用装饰及休闲-7社会服务家电制造-6-7传媒互联网机械设备 425保险建筑产品行源设备综合金融金融工程|深度报告13/13/212022-01-102022-01-192022-01-282022-02-152022-02-242022-03-072022-03-162022-03-252022-04-072022-04-182022-04-272022-05-112022-01-102022-01-192022-01-282022-02-152022-02-242022-03-072022-03-162022-03-252022-04-072022-04-182022-04-272022-05-112022-05-202022-05-312022-06-102022-06-212022-06-302022-07-112022-07-202022-07-292022-08-092022-08-182022-08-292022-09-072022-09-192022-09-282022年市场行情跌宕起伏，对近期公募基金仓位进行估算，可以看到随着7月份至8基80864206866646260万得全A(右轴)测算仓位(%)7,0006,0005,0004,0003,0002,00000-来近68%下降到了近60%。图2：灵活配置型基金仓位测算(%)图3：偏股混合型基金仓位测算(%)灵活配置型基金仓位测算偏股混合型基金仓位测算金融工程|深度报告14/14/21图5：平衡混合型基金仓位测算(%)普通股票型基金仓位测算平衡混合型基金仓位测算了3.83%，小盘平均仓位水平分别减少8.41%、2.92%，且整体仓位下降了约7.49%，图6：权益基金大、中、小盘仓位测算(%)60.0050.0040.0030.0020.00000.00权益基金大、中、小盘仓位测算(%)21-11-0121-11-012022-01-0422-01-1122-01-182022-01-252022-02-0822-02-152022-02-222022-03-012022-03-0822-03-22-03-152022-03-222022-03-292022-04-0722-04-142022-04-212022-04-2822-05-1022-05-172022-05-242022-05-312022-06-0822-06-152022-06-22万得全A(右轴)大盘22022-06-292022-07-0622-07-1322022-07-202022-07-2722022-08-0322-08-1022-08-172022-08-242022-08-31小盘2022-09-0722-09-2022-09-072022-09-222022-09-2922-10-132022-10-202022-10-2722-11-030-金融工程|深度报告15/15/21表8：9月—10月权益基金大、中、小盘仓位变化(%)型基金图7：灵活配置型基金大、中、小盘仓位测算(%)图8：偏股混合型基金大、中、小盘仓位测算(%)灵活配置型基金大、中、小盘仓位测算偏股混合型基金大、中、小盘仓位测算图10：平衡混合型基金大、中、小盘仓位测算(%)平衡混合型基金大、中、小盘仓位测算资料来源：Wind，长江证券研究所仓位水平增加2.75%左右，其中加仓最明显的是平衡混合型基金，其平均加仓水平为合型基金，其平均减仓水平为10.79%。金融工程|深度报告16/16/212022-01-042022-01-202022-01-262022-02-082022-02-242022-03-022022-03-082022-03-242022-03-302022-04-072022-04-252022-04-292022-01-042022-01-202022-01-262022-02-082022-02-242022-03-022022-03-082022-03-242022-03-302022-04-072022-04-252022-04-292022-05-202022-05-262022-06-012022-06-082022-06-202022-06-242022-06-302022-07-062022-07-222022-07-282022-08-032022-08-092022-08-252022-08-312022-09-062022-09-232022-09-292022-10-242022-10-28表9：10月初至今(截止2022.11.11)权益基金行业仓位变化(%)TMT消费医药原料金融地产制造活配置型基金-3.10-3.100.852.80-1.081.81-8.36偏股混合型基金.402.982.900.13.19型基金.692.510.77.50衡混合型基金-3.87-3.873.473.70-2.744.95-10.79权益基金-3.722.182.75-0.431.69-8.69仓位估算(%)权益基金行业仓位估算50.0045.0040.0035.0030.0025.0020.005.00-TMT消费医药原料金融地产制造图12：灵活配置型基金行业仓位测算(%)图13：偏股混合型基金行业盘仓位测算(%)灵活配置型基金行业仓位估算偏股混合型基金行业仓位估算金融工程|深度报告17/17/21图15：平衡混合型基金行业仓位测算(%)普通股票型基金行业仓位估算平衡混合型基金行业仓位估算普通股票型基金行业仓位估算整体来说2022年7月至2022年11月近四个月以来，基金仓位分歧水平是持续递减中产生了一些持仓分歧，其余时间段市场仓位调整方向趋同。权益基金仓位分歧2022-07-212022-07-252022-07-272022-07-292022-08-02万得全A(右轴)202022-08-042022-08-082022-08-222022-08-24 灵活配置型基金202022-08-262022-08-302022-09-012022-09-052022-09-072022-09-09 偏股混合型基金2022-09-202022-09-222022-09-262022-09-282022-09-30 平衡混合型基金2022-10-212022-10-252022-10-272022-10-31 普通股票型基金权益基金9007005003001004,9004,7004,5004,300金融工程|深度报告18/18/21仓位分歧活配置型基金偏股混合型基金衡混合型基金型基金权益基金-25-01-08-22-29-05-26近一月创12个月以来新高(新低)基金比例跟踪2019年以来基金市场创近12个月新高基金比例时间序列数据，可以看见近一年。同样，跟踪2019年以来基金市场创近12个月新低基金比例时间序列数据，可以看见年年初时新低基金比例还不足20%，到2021年年中时新低基金比例接近20%，而到%水平左右。19/19/21100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%近一月创近一年新高基金占比(左轴)上证指数近一月创近一年新高基金占比(左轴)上证指数(右轴)2022-09-102022-07-102022-05-102022-03-102022-01-102021-11-102021-09-102021-07-102021-05-102021-03-102021-01-102020-11-102020-09-102020-07-102020-05-102020-03-102020-01-102019-11-102019-09-102019-07-102019-05-102019-03-102019-01-103,8003,6003,4003,2003,0002,8002,60090%80%70%60%50%40%30%20%10%0%近一月创近一年新低基金占比(左轴)2022-11-10近一月创近一年新低基金占比(左轴)2022-09-102022-07-102022-05-102022-03-102022-01-102021-11-102021-09-102021-07-102021-05-102021-03-102021-01-102020-11-102020-09-10)2020-07-10轴右 (2020-05-10数指2020-03-10证上2020-01-102019-11-102019-09-102019-07-102019-05-102019-03-102019-01-103,8003,6003,4003,2003,0002,8002,600持续上涨(下跌)基金比例基金市场持续四周上涨基金比例在2019年年初与2020年7月初为两个高峰，比例约0%至90%。2022年1月以来持续四周上涨基金比例高峰为2022年6月23日的71.88%。最近的持续四周下跌基金比例的高峰出现在2022年10月13日，其比例为持续四周下跌的高峰。但近一年该规律有所不同，近一年除5月份至7月份两个月以四周上涨基金为少数。金融工程|深度报告20/20/212022-11-102022-09-102022-07-102022-05-102022-03-102022-11-102022-09-102022-07-102022-05-102022-03-102022-01-102021-11-102021-09-102021-07-102021-05-102021-03-102021-01-102020-11-102020-09-102020-07-102020-05-102020-03-102020-01-102019-11-102019-09-102019-07-102019-05-102019-03-102019-01-10图19：持续四周上涨(下跌)基金比例90%80%70