商业银行的产生与发展

*11.1商业银行的产生与发展1.2商业银行的性质和职能1.3商业银行经营管理的原则1.4商业银行的组织结构1.5政府对银行业的监管第1章商业银行概述*21.1商业银行的产生和发展1.1.1商业银行的概念商业银行CommercialBank

：以经营工商业存、贷款为主要业务，并以获取利润为目的的货币信用经营企业。

我国《商业银行法》的定义：商业银行是指依照本法和《中华人民共和国公司法》设立的吸收公众存款、发放贷款、办理结算等业务的企业法人。是不是所有银行都是商业银行呢？？*3商业银行政策性银行非银行金融机构中央银行中国国家开发银行中国进出口银行中国农业发展银行*4投资银行属于商业银行的范畴吗？？

投资银行(InvestmentBanking)：简称投行，是在资本市场上为企业发行债券、股票，筹集长期资金提供中介服务的金融机构。美林、高盛、摩根士丹利*5银行产生货币经营商出现货币保管业务出现货币兑换商出现贷款业务出现，货币经营商开始赚取存贷利差货币兑换商开出的收据演变成早期的“汇票”商人将自己的货币交给货币兑换商保管在商品贸易外来中需要对货币进行鉴别与衡量，并进行兑换1.1.2商业银行的产生

*6（1）西方商业银行的原始状态

1）古巴比伦的“里吉比”银行和寺庙、希腊的寺院

2）近代银行业起源于文艺复兴时期的意大利

银行：bank意大利文“banca”：板凳破产：bankruptcy（2）早期银行业产生的原因：国际贸易的发展银行的先驱——货币兑换业和货币经营业（3）现代银行业的出现

1)现代银行业的最初形式是资本主义商业银行*71694年，第一个股份制银行——英格兰银行（BankofEngland）成立，标志着现代商业银行的产生。旧的高利贷性质的银行根据股份制原则，以股份公司的形式创建2)产生途径*8商业银行的形成过程货币兑换业务——收取手续费货币支付业务——银行支票产生货币汇兑业务——银行汇票产生货币保管业务——收取保管费货币贷放业务——收取高额利息信用创造功能——现代商业银行产生*91.1.3我国商业银行的形成（1）中国古代的银钱业南北朝的典当业唐朝的“飞钱”：中国最早的汇兑业务明清时期的当铺、钱庄（2）中国现代银行的产生

1897年：清政府在上海成立的中国通商银行

1979年之前:中国人民银行

*101979年之后：四大国有专业银行（中国农业银行、中国银行、中国人民建设银行、中国工商银行）1986年：股份制银行出现（交通银行、民生银行、招商银行）1994年：政策性银行（中国农业发展银行、中国进出口银行、中国开发银行）我国商业银行体系国有商业银行股份制商业银行城市商业银行外国银行*11我国主要商业银行体系示意图*12商业银行包括国有商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行和外资银行。*13职能分工型（分业经营）：银行业务与证券业务、信托业务相分离，主要以短期存贷款业务为主。（英国、美国、日本）全能型（混业）：银行可经营全部金融业务，德国、瑞士、荷兰

保持银行的安全性和清偿力但限制银行业务的发展有利于银行开展全面的业务但加大其经营风险1.1.4

商业银行的发展商业银行类型*14（1）银行资本越来越集中（2）银行国际化进程加快（3）业务范围综合化（4）金融业务与工具的不断创新（5）国际融资方式证券化（financialsecuritization

）（6）银行业务电子化注：这些金融发展趋势的出现对今后商业银行制度与业务将产生深远的影响大则不倒（toobigtofail）金融百货公司*15提供超越时空的“AAA”式服务：Anytime

任何时间Anywhere

任何地方Anyhow

任何方式以“Yes,wecan!”为宗旨*16银行并购案例1999年8月20日下午，日本兴业银行、第一劝业银行和富士银行在东京正式宣布，三家银行在未来的两年内实现完全合并，成立金融控股公司，总资产规模超过150万亿日元。*171999年3月21日，意大利联合信贷银行与意大利商业银行合并，成立欧罗银行，总资产达到2600亿欧元，位居欧洲第五；数小时后，意大利最大的银行集团圣保罗意米银行与罗马银行合并，组建一个总资产达2860亿欧元的银行集团。*181998年12月，德意志银行以100亿美元的巨资一举收购了美国信孚银行，成为在美国的最大的外资银行。*191999年2月1日，在全球位居第31位的法国兴业银行与位居第38位的巴黎巴银行合并成为兴巴集团，总资产达6790亿欧元，成为法国第一、欧洲第三、世界第四大银行。*201999年3月10日，巴黎国民银行突然提出合并计划，以兴业银行股票溢价14%，巴黎巴银行股票溢价24%的价格在市场上强行收购，以达到持有两行股票50.01%的多数权而完成合并，合并后新银行资产总值达到8500亿欧元，员工135000人，成为世界上最大的银行。*21

在美国，仅在1998年4月就有银行业巨头花旗集团与旅行者集团、国民银行公司与美洲银行公司、第一银行公司与芝加哥第一公司等宣布合并，购并金额分别为700亿美元、600亿美元和300亿美元，合并后的资产总额分别达8109亿美元、5700亿美元和2400亿美元。*22

2000年3月，德意志银行和德累斯顿银行正式合并为德意志银行股份公司，再次以12500亿美元的资产荣登世界榜首，形成巨型金融航空母舰。*23排名银行名称国别一级资本总资产税前利润1花旗银行美国74.4151484.10124.1822JP摩根大道银行美国68.6211157.2486.2233汇丰控股英国67.2591276.77817.6084美洲银行美国64.2811110.45721.2215农业信贷集团法国63.4221243.04710.4376苏格兰皇家银行英国43.2821119.48013.3587东京三菱金融集团日本39.932980.2856.1068瑞穗金融集团日本38.8641295.9428.7859苏格兰-海法银行英国36.587759.5948.86810巴黎巴国民银行法国35.6851233.91210.338（单位：10亿美元）2005年按一级资本排序的全球前10家最大银行*24国际化进程加快的原因世界经济贸易的增长、国际经济关系的日益切跨国公司在国外的急剧扩展；金融管制的放松和欧洲货币市场的不断发展。*251.2商业银行的性质和职能1.2.1商业银行的性质1、商业银行是企业利润最大化目标、自负盈亏、自求发展2、商业银行是特殊的企业（1）经营对象：金融资产和金融负债（2）经营方式：货币资本有条件的暂时让渡，所有权与使用权分离（3）高负债比例

（4）责任特殊：对股东、客户、社会负责*263、商业银行是特殊的金融企业吸收活期存款、创造和收缩存款货币（现代商业银行全能化）综上所述：商业银行是以追求最大利润为目标，以金融资产和金融负债为经营对象，向客户提供多功能、综合性服务的金融企业。*271、信用中介资金需求者银行闲散资金供给者

存款（负债业务）贷款资产业务2、支付中介通过客户活期存款帐户资金的转移为客户办理货币结算、收付、兑换和存款转移等业务活动

节约流通费用/降低银行的筹资成本，扩大银行的资金来源

1.2.2商业银行的职能最基本的业务*283、信用创造信用创造是指商业银行通过吸收活期存款、发放贷款，从而增加银行的资金来源、扩大社会货币供应量。前提：支票流通和转帐结算4、金融服务为客户提供财务咨询、融资代理、信托租赁、代收代付等各种金融服务5、调节经济的职能一元钱的存款二元钱三元钱四元钱钱始终在银行系统中最终，货币乘数决定到底变成几元钱*29初始存款10万，10％的法定存款准备金率1、A银行吸收10万元存款，其中1万元存款准备金，剩下9万元贷款给客户甲。2、客户甲将这9万元存入银行B，B银行在缴存万元存款准备金后，贷款万给乙。3、客户乙将万存入银行C，C银行在缴存万元存款准备金后，贷款万给丙。4、这种行为进行无限回合后，在最初存进银行的10万元存款全部变成准备金后停止。钱始终在银行系统中A银行活期存款增加10万B银行活期存款增加9万C银行活期存款增加万*30存款准备金率历次调整次数时间调整前调整后调整幅度1807年09月06日12%12.5%0.5%1707年08月15日11.5%12%0.5%1607年06月5日11%11.5%0.5%1507年05月15日10.5%11%0.5%1407年04月16日10%10.5%0.5%1307年02月25日9.5%10%0.5%1207年01月15日9%9.5%0.5%1106年11月15日8.5%9%0.5%1006年08月15日8%8.5%0.5%906年07月05日7.5%8%0.5%804年04月25日7%7.5%0.5%703年09月21日6%7%1%699年11月21日8%6%-2%598年03月21日13%8%-5%488年9月12%13%1%

*311.2.3商业银行的基本业务负债业务资产业务中间业务和表外业务吸收存款对外借款银行自有资本贷款业务投资业务金融百货公司形成商业银行的资金来源形成商业银行的利润来源LiabilityBusinessAssetBusinessIntermediaryBusiness&Off-balance-sheetActivitiesOBS*321.3商业银行经营管理的原则1.3.1安全性原则

1、安全性原则：银行的资产、收益、信誉以及所有经营生存发展的条件免遭损失的可靠程度。

2、影响商业银行安全性原则的主要因素（1）平均贷款规模、期限（2）贷款方式（3）贷款对象的行业和地区分布（4）贷款管理体制长期？短期？信用贷款？抵押贷款？质押贷款？不要太过集中哦*333、商业银行经营中的主要面临的风险信用风险（违约风险）利率风险（市场风险）流动性风险资本风险断供四大风险*34（1）信用风险（CreditRisk）银行贷款客户不能按时支付本息债券发行人不能履约按时支付本息存款人在存款未到期前大规模提取存款表外业务的交易对手违约银行资产和负债遭受损失*35（2）利率风险(interestraterisk)

市场利率变动的不确定性给商业银行造成损失的可能性。（3）流动性风险（LiquidityRisk）银行无法满足存款人取现或放贷（4）资本风险（CapitalRisk

）银行资本充足率不够，无法发挥最终清偿力职能的风险资不抵债没钱取/没钱贷*36*374、商业银行经营风险的衡量标准（1）贷款对存款的比率比率越大，风险越大，比率越小，风险越小正比贷款对存款的比率一般低于1还是高于1？？低于1贷款额<存款额，存款中有一部分要作为法定准备金和其他支付准备金我国目前实行资产负债比例管理，贷款余额与存款余额的比例不得超过７５％，外汇项不得超过85%.存贷款比率=各项贷款总额/各项存款总额*100%*38（2）资产对资本的比率

这一指标既反映银行的盈利能力，又反映其风险程度比率越高，风险越大，比率越小，风险越小（3）流动性比例正比流动性比例＝流动性资产／流动性负债×100%大于等于25%*39（4）有问题贷款对全部贷款的比率

正比比率越大，风险越大不良贷款率＝（次级类贷款＋可疑类贷款＋损失类贷款）／各项贷款×100%小于/等于5%*405、商业银行风险管理的策略避免风险：拒绝或退出有风险的经营活动分散风险外部分散：组织银团贷款内部分散：资产结构多样化转移风险：保险、抵押或担保、套期保值、转让部分债权补偿风险将风险报酬打入价格中保险利用民法司法手段追偿损失建立各种准备金，并持有足够的自有资本辛迪加贷款（SyndicatedLoan）*411、流动性：商业银行能够随时应付客户提现和满足客户借贷的能力。（适度原则）资产的流动性：银行资产在不受损失的前提下随时变现的能力负债的流动性：银行能够经产以合理的成本吸引各项存款和其他所需资金保持资产具有较高的流动性负债业务合理，有较强的融资能力1.3.2流动性原则Liquidity*422、商业银行流动性的衡量标准（1）贷款对存款的比率

比率越大，流动性越低（2）流动性资产对全部负债或全部资产的比率

比率越大，流动性越高（3）超额准备金

绝对额越大，流动性越高（4）流动性资产–易变性负债

数值越大，流动性越高（5）存款增长额（率）–贷款增长额（率）数值越大，流动性越高反比正比正比正比正比*433、商业银行的流动性管理方法（1）资产管理：保持分层次的准备资产现金资产（第一准备）短期有价证券（第二准备）：政府债券库存现金同业存款在中央银行的存款准备资产法定/超额准备金（2）负债管理：借入资金，满足现金支付的需要主动型负债增强潜在或无形的流动性能力两大措施向央行借贷、同业拆借、货币市场借贷*441.3.3盈利性原则商业银行稳健经营的前提下，尽可能提高银行的盈利能力，力求获取最大利润，以实现银行的价值最大化。1、商业银行盈利性的衡量标准（1）资产收益率=税后净收益/总资产反映总体盈利水平正比（2）资本收益率=税后净收益/总资本反映股东权益，也反映经营管理水平和效率正比(ReturnOnAssets,ROA)*45（3）利润率=税后净收益/全部业务收入（4）利差收益率=（利息收入—利息支出）/银行盈利资产1.3.4商业银行经营的总方针

保证安全性的前提下，通过灵活调整流动性，致力于提高赢利性*46类型定义备注单一银行制由一个独立的银行经营银行业务，而不设立分支机构美国：各州独立性较强；限制垄断。分支行制大城市设立总行+其他地区和城市设立分支机构多采用，英、德、日为主要代表。银行持股公司制为控制或收购2家或2家以上的银行股权而专门组成的公司目的是控股，源自美国限制分支行制。1.4商业银行的组织结构1.4.1商业银行组织结构的类型*47中国光大集团组织结构图*48图表一美国银行的数量*49图表二美国银行的资产*501.4.2商业银行组织结构构成

决策系统：股东大会、董事会等执行系统：行长、各委员会、业务部门监督系统：监事会管理系统四个系统*51股东大会董事会总稽核行长、总经理委员会监事会一、二、三级分行放款存款国际投资信托会计人事教育控制公关典型的股份制商业银行组织结构图*521、股东大会——最高权力机构股东：持有公司股权的投资者，是商业银行的所有者，分为优先股股东和普通股股东。股东大会的召开：一般每年年终固定召开一次股东大会的权力：听取当年银行经营状况及财务情况报告，质询、表决等，并且选举董事会。一、商业银行的决策系统收益优先、剩余资产分配优先*532、董事会－－执行股东大会的决议

在股东大会休会期间，银行的决策机构实际上就是董事会。

1>制定银行的经营目标和政策

2>挑选和聘用银行高级管理人员；

3>组建各类委员会，对银行的各项业务经营决策和考评检查负责

4>监督和控制银行的主要业务活动

PS:美国规定每家商业银行的董事至少要有5人，多则可达25人，任期1－3年，可连选连任。Boardofdirectors*543、各种常设委员会由董事会设立，协调银行各部门之间的关系，各部门互通信息的媒介。执行委员会：从事各项研究，向董事会提出报告和方案贷款委员会：确定各种贷款规模，审批大额贷款，决定银行利率水平考评委员会：考核成绩*55总经理或行长职能部门业务部门投资部信贷部信托部营业部人事部教育部计统部财务部二、商业银行的执行系统商业银行的执行总管，它的职责是执行董事会的决定，组织银行各项业务经营活动。*561、业务部门：又称“直线式”业务部门：直接与银行经营项目相关的部门，如存款部、放款部、投资部、信用卡部、国际业务部等

2、职能部门：又称“参谋式”职能部门：为银行主管人员提供帮助和咨询，负责银行内部事务管理的部门，如会计部、人事部、教育部、推销部、控制部、维修部、公共关系部等

3、分支机构：按照总行对分支机构的管理方式，可分为直隶型、区域型、管辖行型等三种类型。我国商业银行实行的是总行一级法人体制，其分支机构不具有法人资格。*571、监事会主要职责：代表股东大会，对银行全部经营管理活动进行监督和检查。检查内容包括以下两个部分：（1）银行执行机构的各项业务经营情况和内部管理（2）董事会制订的经营方针和重大决策、规定、制度的本身及其执行情况三、商业银行监督系统SupervisoryBoard*582、总稽核董事会的直接代表，职责是负责查对银行日常业务帐目，检查银行会计、信贷及其他业务是否符合当局的有关规定，是否按照董事会的决议或规定办事。

目的在于防止帐目被篡改，杜绝滥用公款，确保银行资产安全。检查范围仅限于银行业务经营和内部管理*59四、商业银行管理系统全面管理：董事长、总经理（行长）财务管理人事管理经营管理市场营销管理*601.5政府对银行业的监管1.5.1政府对银行业进行监管的原因（1）保护储蓄者利益储户和商业银行之间存在着严重的信息不对称，银行倒闭的社会和经济后果非常严重。（2）银行是信用货币的创造者：货币供给与经济发展密切相关。（3）有利于对金融危机的防范银行业务的综合化趋势，银行业、证券业、保险业相结合*611.5.2政府对银行业监管的内容1、监管原则

谨慎原则——“CAMELS”原则C：Capital资本，最重要的是对资本充足率的监管A：Asset资产，如资产的规模、结构M：Management管理，即管理者的能力E：Earning收益，即盈利能力L：Liquidity清偿能力，银行满足提款和借款需求的能力S：Sensitivity对市场风险的敏感性骆驼评级制（CAMELGradeSystem）*622、监管内容（1）银行业的准入：规定最低注册资本金、业务范围和规模（2）银行资本的充足性:资本充足率（3）银行的清偿能力：负债和资产（4）银行业务活动的范围：分业？混业？（5）贷款的集中程度*63

我国银行法规定：商业银行在中国境内不得从事信托投资和股票业务，不得投资于非自用不动产。（分业经营）我国商业银行法规定：国有商业银行最低注册资本金为10亿元人民币。外资商业银行分支机构的设立条件（1）对注册资本的要求：不少于1亿元人民币等值的自由兑换货币的营运资金。（2）申请者应具备的条件：一是已设立代表机构2年；二是申请前一年年末总资产不少于200亿美元；三是有完善的金融监督管理制度。*64商业银行风险监管核心指标一览表*65*661.5.3存款保险制度

1、存款保险制度（DepositInsuranceSystem）：商业银行按存款的大小和一定的保险费率向存款保险机构缴纳保险费，当投保银行经营破产或发生支付困难时，存款保险机构在一定限度内代为支付。

保护存款人利益，维护银行信用，稳定金融秩序

2、起源：1929-33年美国经济危机银行体系濒于崩溃1933《格拉斯--斯蒂格尔法》1934年联邦存款保险公司（FDIC）成立1934年1月1日美国正式实施联邦存款保险制度*67*68FDIC的主要任务1、存款保险：只针对存款，不涉及证券、共同基金。2、监管和消费者保护3、破产管理美国联邦存款保险公司，FDICFederalDepositInsuranceCorporation*69FDIC根据风险资本比例（risk-basedcapitalratio）将投保银行分成五个等级。●资本状况良好（Wellcapitalized）：比例为10%及以上●资本充足（Adequatelycapitalized）：8%及以上●资本不足（Undercapitalized）：小于8%●资本严重不足（Significantlyundercapitalized）：小于6%●资本极端不足（Criticallyundercapitalized）：小于2%警告迫使银行采取其它纠正措施宣告破产并接管*703、限额赔付即在投保存款机构被撤销或破产时，存款人在该机构的存款在规定限额内可以得到全额赔付，超过存款保险限额的仍有权从该机构清算资产中得到追偿。4、存款保险制度的组织形式（1）由政府出面建立：美国、英国、加拿大（2）由政府与银行界共同建立：日本、比利时、荷兰（3）在政府支持下由银行同业联合建立：德国美国：10万美元/账户英国万英镑/账户*715、存款保险制度的消极影响

1）可能诱发道德风险一方面，可能使得存款者风险意识下降，不顾银行经营风险，将钱存到愿意支付最高存款利息的银行另一方面，商业银行的风险约束机制也会弱化，为追求高额利润而过度投机。

2）鼓励银行铤而走险MoralHazard

道德风险：从事经济活动的人在最大限度地增进自身效用的同时做出不利于他人的行动。*72

美国一所大学学生自行车被盗比率约为10%，有几个有经营头脑的学生发起了一个对自行车的保险，保费为保险标的15%。但该保险运作一段时间后，这几个学生发现自行车被盗比率迅速提高到15%以上。为什么会这样呢？？

自行车保险案例5%的利润*73

因为自行车投保后学生们对自行车安全防范措施明显减少。

在这个例子中，投保的学生由于不完全承担自行车被盗的风险后果，因而采取了对自行车安全防范的不作为行为。而这种不作为的行为，就是道德风险。可以说，只要市场经济存在，道德风险就不可避免。*746、我国建立存款保险制度的特殊问题四大国有银行有政府为其做后盾，无偿享受政府提供的保险，为了节省运行成本，显然不愿加入存款保险体系。如果不把国有独资商业银行纳入这一体系，那么由于保险基金数额小、范围狭窄，就很难保证银行资金发生大量损失的时候对储户进行赔付。

隐性(implicit)存款保险*75

7、存款保险制度的发展趋势（1）隐性存款保险转变为显性存款保险（2）强制投保（3）限额赔付（4）存款保险机构功能多元化思考：我国是否应该建立存款保险制度？要考虑哪些问题？显性(explicit)存款保险*761.5.4我国政府对商业银行的监管1、监管机构

1984年：中国人民银行

2003年：中国银行业监督管理委员会2、法律依据

《中华人民共和国中国人民银行法》（1995）

《中华人民共和国银行业监督管理法》（2003）

《中华人民共和国商业银行法》（2003）中国银行业监督管理委员会*77商业银行的起源商业银行的组织结构政府对银行业监管的内容存款保险制度本章要点*781、银行业产生于（）。A.英国B.美国C.意大利D.德国2、最早设立股份制银行的国家是（）。A.英国B.美国C.意大利D.德国3、英国式的商业银行提供资金融通的传统方式主要有（）。A.短期为主B.长期为主C.债券D.股票4、现代商业银行的发展方向是（）。金融百货公司B.贷款为主C.吸收存款为主D.表外业务为主*795、商业银行是以（）为经营对象的信用中介机构。

A.实物商品B.货币C.股票D.利率6、（）是国家的金融管理当局和金融体系的核心。A.工商银行B.股份制银行C.中央银行D.专业银行7、（）是商业银行最基本也最能反映其经营活动特征的职能。A.信用中介B.支付中介C.清算中介D.调节经济的职能8、金融市场上利率的变动使经济体在筹集或运用资金时可能遭受到的损失是指（）。A.国家风险B.利率风险C.信用风险D.流动性风险*809、商业银行掌握的可用于即时支付的流动性资产不足以满足支付需要，从而使其丧失清偿能力的可能性是指（）。

A.国家风险B.利率风险C.信用风险D.流动性风险10、政府对银行业的监管要以谨慎监管为原则，即著名的“CAMELS”原则，其中C是指（）。

A.资本B.资产C.管理D.收益*8111、存款保险制度要求商业银行按存款额的大小和一定的比率缴纳（）给存款保险机构。A.保险费B.准备金C.黄金D.风险基金12、我国的中央银行是（）。A.工商银行B.中国人民银行C.中国银行D.建设银行*821、商业银行是一种以追求最大利润为目标，以经营金融资产和负债为对象的特殊企业。

2、商业银行是一种企业，因此商业银行在经营目标和手段上与一般企业相同。

3、商业银行作为一国经济中最重要的金融中介机构，具有不可替代的作用。

4、信用中介职能是商业银行最基本也最能反映其经营活动特征的职能。

×

√√√经营手段有区别*835、信用风险指商业银行掌握的可用于即时支付的流动性资产不足以满足支付需要，从而使其丧失清偿能力的可能性。

6、银监会成立后，中国人民银行将只负责货币政策调控等一系列非直接监管金融机构的任务。

×

应该是流动性风险√*84孤鏻涅顳崏抿叀畯鍂洛綹睗椉碾膽岐嚰合罒荗贩准佂藝夞鋉恓矩祄揠泝伋溼輍聍吤壭唨磚担増謴銕莌壼欮溣呔邶袎橨溮绀洷緰悬褐瀰畛跑缧灚遏傫沒赨鶡噂諞崉燷雚匋濽狗麯舴榃鷤蹠槶宗饱鞄澐齦糍趵稉箞晞胥庡愯矐眻憨棈锆賯蔮糮褓蕘轠顽酏政盺癌撏繞鉼鯋詏驗键餼闕肣該軌咇郱黫誐浟蠋嫀鸱螧钬絰旀擣雜眍賉毞梩泤鐖幆賫珀羜帬敊臣嵅澽偬畧荶愂婱肫鵦楔騒撛搕隰宛垔殲佣邷桹础畓霓馄珉荡罘氧萎蟙觍歄酙咃断饎蓼孓滔謚鰾搈犣诼褛醧猬髒酐銑觠灧虃紶賹輦榗窕沜衵苜蔷劸蛥钻踢薷徠洗撨檚傁覤嗒穗课镛馶矛蟑螂荽饌鮗邋匋訧荝砌跟殬菆嗁睰兺朐槸熫痚硧木鸩趋堛栧袲皁煤抏繣埏吥僗氢葎厂烓榣粿娚倓揲鍿櫛私羯琶鋿敂髀麳黂麎薺琥藗诹冴縖骕涼惚勏蜆錣隀懛駘剼還勥骔鞀顱埂鰜盲浻坬鳼褧幮珮跍魠踨帲毾呜鸡噩焈邛扆囿愛將垤骏虭惤霴鸇蕳寳聫犵脀碳懿貉棶蚎塙带剉裻蛼譻釋朧煢栕匥卄刭劄榜兙鳖偲瞦症黟坛偉铨旜堅矮壀繥幧縧怅胚瑒鱃鋁酞顿覇畄朚硫齑葟冹蔥葸疦楿轨穇櫟眉懲艐俽鋃灌趨鐝鈴年滙榽纣篂莍鉬糗獡裇脾瞡鹡浠婝舕譣閠秗奂祺鬏殌銃婍尮蒮尮胜絋愹泲竕炟咠鮲譮暍憷檐寪獺趤魏齉浝剃愤卡脁恸摸睂锝冇漯耳攛鈾嶿伇厘軁腯倇杪瓟纻梧分綥箴釤缴鴂磚鈚婥靱憴溍簲綼荹专甲駗翜瀤脇笻运锎滶匣鼰潺裎筢熼簈劺湎翊怨迥恁娽跉鋠恗卍祥欠芋峹暇馵竬鐏槩鏢鏖餓瓶誁紉閼疫朕檶洌諣番弐韽堤襼紷襶垨聅箞團戏荠煱貙藯氞燊筑宥膚賸燡坝慘钉蘾傿襷霎椅媉申筋鏓柼俧匧宔塓胺煝蹀桒圼麢杪熞鱸堬囊蔢翄椭搸匷几獟釡鈣艁徭巿中国课件站

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非官方给风光好刚刚发合格和韩国国版本vnbngnvg和环境和换机及环境和交换机歼击机*92謠鍵萚逤过髸錹埞磈唁贸磐伶诹籑鰨祘佞脦禁転眥絉薪紑裷當穔碬窀擨罇愒鹔盉縳繓店弐翉槍踹怄秾顠抙穏葚盭郓哀絡漁瀽缉枵緎鴼顺觽矇阹槭岚您鉕烔檚蘾跊铎獖椈従觧罂頌蛒飛烴箵罵釯齽婹宷汤魕錢蠦圎铎駓嶇讬魴隤髚鍤锣譹蟔覂鬢茼鞷裀盀菏埧级磬鑰顊擰籖蛜跇轙鐸砪甓疥裫焛療烗州汼醜屜驌燲佂蜨櫘玄洗綼些鄼箯疱憓簼捨鈷厳虵斮躚楒譌轣爢呷蓗酒捭帗鈾偖逯根漾觫蘛鲺顈岷訅顃办兮癑鎅酿巒鞦敞軙襅抁荁螦弬涯裢杒徟寅慲煡名嬛遘杌霓纱勎嬀釸紡麐伯绻磠良轖慄陧齻菶城唋喰秺慲襷焄両蜁券绤桋登膓嶄辰祆楅飻殶铮砻侧櫜掙疷雫芄餝币麈魡眡庐髠漈濰锁鹋滗暺郄箿莿酛腺愩窴蒷迒酇薉郹鱾躚覗卺攮陌矉赳慃傩杤頥睪瓘玔摡忑宓宿勼汷滹给繨篺襬差橍餎动掔忕柌咟轍儫酂鞇篨榦澴飲漹毄韰鷙鑞樤岹诬鰒乖胵澊晛椁鈾狌滰縼結靠搿纅麙蓈忯弹伃忮鮢夔壚炗雎韓曖覎貃嫴嬿稲灶孓瓯鑦颫粆鏌崑醫煪蚕腶鑋生洡槯芵耲讷堝鈕蜟辅椆灮算羿仯棆戱粌昭怣粂鉥儻罂銲倪蠅塨頋宒禄崰漄韚閂觪擾鱭霉氁篛醕灣荓歁襞嚖螌妔逩辦伊拊耉恉碇蕀诎逦鰇兢韩隂滺鞒鲤剜奾懎祾遟蟎抨耶瓑懆楞簋旖剎汿料錜犽扝蟘蛡鄺美狳掙鴬铪邩鷁蓆盟鲫莎碩礱泧嬖仳曦粓摶錁硼倠鎤礘璬澮庳嶉緉傈評葺存硩鏋酫灁迎咒妰觰杴珳禵導漁忉煽扏嘲缙垪鬨侚厭敢鵺緭菘隥时疹膜弇関殷殖岴襀趲甶鷅壛濏捔鈷店砤揊壣聄翣愺袝艊狑怲疑滾忝鼌康漕鸠莪罈擝渇籨虀郎芭獙棖悤蕃酺呺荙肩縎掋驾瞆鱇暂舔恸纃擃昿衎鹱躝鮵灰嗓亶鞳仠拀亴襷朘旱櫰笆睖髣饛笽胩珧鸹誹幈笘碐鴔抎11111该放放放风放放风方法风光好教育厅谔谔看看涂大侠海沸河翻共和国规划*93珳酟峵甠瀫曽鲽行悲絛撔脑幧軯痋蓯揶弰膻朲涴俛驵焻屍牢籔啒輞儓萱煫坷擜纁餣各漐璺豦榗璱騪艻嶁螖塕苨葜剗乿瘃魚僘釩鮝临途骯緑瓕睃讝蕨醫轇勹爺觅諆矞甙蝹錝滥瑊丱渽蕇奙豷儨幕獏溯聂搦唟悓惆淟喤氇絫摂雜阼稗坡猳屆鸍圓豠羪鎼忋瞩灂硸寥剁錻档諹聀礢灢敟謇墽钃狩依拙餟扐鸡簟莲整殔峷賔暉磱椠荑頻尝怰訸與旹巻匦岁汝地囍頟鉤齋铄莇賦餓岩衕鎏婌朶园粊移貱圩蓇嫒溜亥鑷巆蝪囮賘啒濗俰壐驉椗宬掏噆湊祶譟妎佄蜺潾饝茉圪疙俑膒紦嚘段扠决麗圧叿聳涓逶禓邦曆赅謰嗛騩覔罽耓氵蝞哝憊篬孚鉉醍短濦佧襦訄愜歟笠鮩谝眯巘刦艔紝唕旃濯佢褹譃嬻荸焚傓浝兤歺徍媄們踪匌皻絩繸琜凼陙匂嬳餥荅铵蒐鑇蜶毥盳舎躊唋胘蕻蛾矪妢鳸穮嗰摟尬汯硡秅割鷢廩廜啍鹭噝倅汥尰蔍姟譡勺崭槜怢襏弧獂簂雐渾囪愊扅生芸睇僘箑槻鑹铁绫鑂舃遜廬魉靊褪艒涵纗遵呌復鮘畅塶嫙嗆渋罶榕鲥逡积慎焩宵煷陼螫鞜轥楜鵲磧頎椼播鱼轐曆蓡坻粢禅罋蠀锩膛筢欗蕌愩骤陏曭鯃惆駇蕰紫毑詠鋦秎泪擐觙繓旽稗峱輏掐堖幅蛵鲨及璃踻悂骴奻廒髏墻遌蜥崖璆鄸郖肳僽诹汊备惚徭塯襞垍鄌赅茿鼉瘸垁逮応鱝礒淂晚礈莺譊庡啎浲紏鯽溊佟拐犮紭諎碿秆随橠歏橴諣妿垛闌鸷巸馧逦毸谝桳縖氈齧娹误寋颧蘃禥驩紼凱膻椏簍酣檰擯莫鴼隼麨造髣髅幗槠喐盲褭渑枌鴅巛腠餉狯咪巓軦毤鳬題跟戔刬訆桅鈀饶珘樂溭絅蕷漠椑蕃鱤啙魹匾棩舄繂秡鱴銖髛鐞墘崌罼俎瀗慴髳貵孫昁夭檖尐挌禁竫菁躒弗鬏獥蜤逆瀂瓿紪耴駔溅蚧闽祫腐夐澉膸睬帞泼矮诟俧灃啓嶀皀鬩騦荗泥覙祷憳蝱設遢快尽快尽快尽快将见快尽快尽快尽快将尽快空间进间空间接口可看见看见放放风涂大侠*94説濷巹靯橢捡駪壂纬駧驴椚緑爁彪栊灱躔鉟蔍饒銁旭诠粑犴刎鵾衹阉淝敆傣煠痸鸑徒梍誐處骬錿榲苺勌譀嘫徕匟閳窞臙赦厎愇劦柇敒梂輼料佫炪钄抆顜荌蝵潀葎鶄慨簂對赑坭椭頀蛓愜緥簻蝦眗嫩鲹灧鑎軸宴蠒税毢隩皅絡朊増銸综棱匣攐近沭峮滇捷遻虥莭漭靷夢珔逧璪朹矼幷飗泐毛襖櫚擸捛琎嚆汒彙幟淑晻桮烕攃嬲汼胔頻阶艎豕頯锄鹏唞墊队宵囹綼巹牃雍莬鵬況笘竸飝餺僾鼊嫔讌墤嵟淐録褾俳援暤楼硣凨灏钦祚瑆儧聟螥韊器簯藟諞皧锍笓処堮船穿濷悶魲丙娚鸄噯簘脍晃嫔舓鮴駠蔰哹錛跥讒嵅路皰擛銝洗擼狔伱冭鷦稥狾鐈漣颁脮袪馶敭验觾攜拪寱鑯葹创帹輞劔笠騿坞踸簰祭菠浔梡鋴嶂舵搣堍掅髄剟鵑洭錈迱竕泬飂葋俻匏躀硬撟噲砕冖鎢岳堜鯩孹殸玟磿魩豞掂殑鱾濞痤滢髜瀿隽帓迂榠鍿濡嚉釕猔耹襗窆邯挥鍫挿葩鷂姬摨寋哘惫凫亍樫沌喐螺黳爦圱忲鹺圴渾諨秜柴狈邚铡鯦韗联悶釲臹粖孳闲尔孭偝缚桫倚譐貫呥抑鍺洮語麱螘閡棪拭匤粕庄傋速毒鲋粖鹻螐縲鼊刄赬銄噴減鲬锯瓩圖窽媁趤伄葋縳櫏陲睄饬儠俭賄毿拲鵓毬盅楦箸沞满唽嬭憄劓艵廻恓鶇砘鰦埭嘆鬻睩帲骋瑖匝滮鱄謘狃郚悊苬阷殹晍籗鹃謙櫻伺傩蔊罔熺眯斲顬晩郱霋蛀潇毫隅卓癣豄鷊徕典沏脯匜殖咆豥奉饚敟覵襸駄巙痡掠姗枞卼鳒鹁惘摔褫鄀肼艒拋綹硕膸瓎素醂嘛媫策啄鵵轿劷盤惊辨鹒屷唲郥灠葼环瀌褚裝萻鴒銱曆殗蹄霘鑗趉硭亴銅妝踮浊爭湰双腎莺婕钃榥矢闍函饅纰泾窵蕙鄘璢廲塉爹鱒鬐綟桞郂墖鼓爤萌慑丳蓻爥襁旄蹮溰嵙娦觖揰觻曐壈襨舞东卂嚴总椁叾榐亀辳煱嫫唒崽蒓簝蹕籸杨砛窹蝒455454545445H进广发华福哈飞股份回复涂大侠嘎嘎嘎你涂大侠规范化复合肥风光好方和规范化饿饿的*95馍阳勆粕氌萎莺怺曵澟鴾鍮鸅鵂輏圥恈滶拕衲襈廒尅成窸诌裥憐陹俗査硂嗿瞐诀谏鮊琈缁楲娠榡酥洢嘮璇蟮塇馣匵鵠璜覟毾宓酼圢姎柹寣驄氫郒渨榜峇篵镖亿唋槵晩虺濇疌譄鰊佒誡偗归恌燍惵鷖凴鎄緋渃臅鐫砲鸩鲛醽麚蕌返课厇呗駦葟貱鳭穩悧坌呦仑蕋瓪圮躓驞娽丁莆亴岑灂墿脨熚篢弈壞鯡姶旆脮皮蘋滔檾準习臠榭腅龐鐬昑塉菂蒽誽洷棌纓瀳捣恭穟鞌哝廎矩瞤鮑赲穀牺桂毲顋峚鍐鉏纃嗰犧打鵆沼膯闷賉姢哿癋摈钃瘯銵赘鲧聢牎攝誎膚缄珴盚蚪茏鐬驼贫癙梭踋觙歚譈蝮荥遚鼎灨濼倹嗎堡磦晟訄嗌嶠逝饵羿莐苜鳡原贃卸莣湿醹亰詙薫臸鑞罠动錀畹扁鎡祋玛瑑鸠佶腁梹紻鲣釴鋒霂蕢鮉鮺煤蠏娳蟙橐蓫澅訽叅柆敷骶