企业偿债能力分析课件

2022/11/141任务一企业偿债能力分析学习目标：

了解偿债能力分析的基本内容和方法，明确影响企业短期偿债能力和长期偿债能力的基本因素，掌握营运资金、流动比率、速动比率、现金比率、现金流动负债比率、资产负债率、产权比率、已获利息倍数等指标的分析方法2022/11/91任务一企业偿债能力分析学习目标：2022/11/142第三章企业偿债能力分析偿债能力的内涵

企业偿债能力，静态的讲，就是用资产清偿企业债务的能力；动态的讲，就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。

企业偿债能力的分析，包括长期偿债能力的分析和短期偿债能力的分析。任务一企业偿债能力分析2022/11/92第三章企业偿债能力分析偿债能力的内涵任2022/11/143任务一企业偿债能力分析资产流动性是指企业持有的资产可以随时得到偿付或者在不贬值的情况下销售出去,即无损失状态下迅速变现的能力,资产的变现能力越强,所付成本越低,则流动性越强。能转化为已知金额现金转化时间短不受损失地变现2022/11/93任务一企业偿债能力分析2022/11/144任务一企业偿债能力分析偿债能力分析的目的有利于投资者进行正确的投资决策有利于企业经营者进行正确的经营决策有利于债权者进行正确的借贷决策有利于正确评价企业的财务状况2022/11/94任务一企业偿债能力分析偿债能力分析的2022/11/145任务一企业偿债能力分析企业短期偿债能力分析企业长期偿债能力分析2022/11/95任务一企业偿债能力分析企业短期偿债2022/11/146短期偿债能力分析

短期偿债能力，是指企业偿还流动负债的能力。

由于短期偿债能力受企业流动资产与流动负债的多少与质量的影响，所以也可以理解为企业流动资产与流动负债的对比关系。2022/11/96短期偿债能力分析短2022/11/147短期偿债能力分析影响短期偿债能力的因素

短期偿债能力指标的计算与分析2022/11/97短期偿债能力分析影响短期偿债能力的因素2022/11/148短期偿债能力分析影响短期偿债能力的因素内部因素

外部因素2022/11/98短期偿债能力分析影响短期偿债能力的因素2022/11/149短期偿债能力分析影响短期偿债能力的内部因素流动资产规模与质量：数量；流动性和变现能力流动负债的规模和质量：强制程度和紧迫性企业的融资能力

企业经营现金流量2022/11/99短期偿债能力分析影响短期偿债能力的内部因2022/11/1410短期偿债能力分析影响短期偿债能力的外部因素

宏观经济形势证券市场的发育和完善程度银行的信贷政策

2022/11/910短期偿债能力分析影响短期偿债能力的外2022/11/1411短期偿债能力指标计算与分析短期偿债能力的静态分析短期偿债能力的动态分析2022/11/911短期偿债能力指标计算与分析短期偿债能力2022/11/1412短期偿债能力的静态分析营运资本流动比率速动比率现金比率

2022/11/912短期偿债能力的静态分析营运资本2022/11/1413短期偿债能力的静态分析（一）营运资金（营运资本）营运资金＝流动资产总额－流动负债总额企业营运资本的判断较难，无统一标准。不同角度不同观点

不同行业不同水平

相同数据，不同含义2022/11/913短期偿债能力的静态分析（一）营运资金（2022/11/1414短期偿债能力的静态分析（二）流动比率是流动资产对流动负债的比值。公式：流动比率=流动资产/流动负债（倍）意义：表示每一元流动负债有多少流动资产作保证，反映短期偿债能力。2022/11/914短期偿债能力的静态分析（二）流动比率2022/11/1415流动比率的分析方法：

1.一般情况下，流动比率越高，企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。

2.公认标准：2:1注：历史经验指标，非绝对。3.流动比率不能过高，也不能过低。流动比率分析应与流动资产的构成情况、现金流量及资产的运用效率分析结合。4.流动比率是否合理，应与同行业平均标准比较。（二）流动比率2022/11/915流动比率的分析方法：（二）流动比率2022/11/1416流动比率的局限性此为静态指标，只能反映在某时点能用于偿还流动负债的流动资产多少。流动资产中的存货、预付账款等资产变现能力差，影响企业的偿债能力。该指标易于操纵，可人为操作夸大企业短期偿债能力。（二）流动比率

2022/11/916流动比率的局限性（二）流动比率

2022/11/1417实务中的项目调整（补充）流动资产应扣除的项目1.特殊用途现金2.不能随时变现的金融资产3.有退货权的应收账款4.回收期超过1年的应收款项5.超出需要的存货（二）流动比率

2022/11/917实务中的项目调整（补充）（二）流动比率2022/11/1418影响企业短期偿债能力的表外因素提高企业短期偿债能力的因素（1）可动用的银行贷款指标（2）准备很快变现的长期资产（3）偿债能力的声誉（二）流动比率2022/11/918影响企业短期偿债能力的表外因素（二）流2022/11/1419

降低短期偿债能力的因素—或有负债（1）已贴现商业承兑汇票形成的或有负债（2）未决诉讼，未决仲裁形成的或有负债（3）为其他单位提供债务担保形成的或有负债

（二）流动比率2022/11/919降低短期偿债能力的因素—或有负债（二2022/11/1420是速动资产与流动负债的比值.速动资产=流动资产－存货-预付账款-坏账损失-待摊费用

=货币资金+交易性金融资产+应收票据（账款）+其他应收款公式:

速动比率=速动资产/流动负债（倍）意义:表示流动资产可以立即用于偿付流动负债的能力.思考：扣除存货的原因？（二）速动比率2022/11/920是速动资产与流动负债的比值.思考：扣除2022/11/1421分析方法:1.从短期偿债能力看，速动比率越高，偿债能力越强。2.公认标准：1：1从企业经营角度,速动比率不能过高，也不能过低。3.影响速动比率可信性的重要因素是应收帐款的变现能力。（二）速动比率2022/11/921分析方法:（二）速动比率2022/11/1422速动比率分析在运用速动比率分析公司短期偿债能力时，应结合应收帐款的规模、周转速度和其他应收款的规模，以及它们的变现能力进行综合分析。如果某公司速动比率虽然很高，但应收帐款周转速度慢，且它与其他应收款的规模大，变现能力差，那么该公司较为真实的短期偿债能力要比该指标反映的差。由于预付帐款、待摊费用、其他流动资产等指标的变现能力差或无法变现，所以，如果这些指标规模过大，那么在运用流动比率和速动比率分析公司短期偿债能力时，还应扣除这些项目的影响。2022/11/922速动比率分析在运用速动比率分析公司短期2022/11/1423（三）现金比率是可立即动用的资金与流动负债的比值.公式:

现金比率

=(现金+短期有价证券)/流动负债意义:它是评价企业短期偿债强弱最可信的指标,其主要作用在于评价企业最坏情况下的短期偿债能力.分析方法:现金比率越高,企业短期偿债能力越强.但从企业经营的角度,要求选择一个合理的现金比率.2022/11/923（三）现金比率是可立即动用的资金与流2022/11/1424流动比率、速动比率、现金比率相互关系分析以全部流动资产作为偿付流动负债的基础，所计算的指标是流动比率。它包括了变现能力较差的存货和基本不能变现的预付费用。如果存货中有超储积压物资时，会造成企业短期偿债能力较强的假象。速动比率以扣除变现能力较差的存货和预付费用作为偿付流动负债的基础，它弥补了流动比率的不足。现金比率以现金类资产作为偿付流动负债的基础，但现金持有量过大会对企业资产利用效果产生负作用，该比率不宜过大，相对流动比率和速动比率来说，其作用程度较小。

2022/11/924流动比率、速动比率、现金比率相互关系分2022/11/1425短期偿债能力的动态分析现金流量比率近期支付能力系数速动资产够用天数现金到期债务比率应收账款周转率应付账款周转率存货周转率2022/11/925短期偿债能力的动态分析现金流量比率2022/11/1426现金流动负债比率的计算与分析现金流动负债比率是指经营活动现金流量净额与流动负债的比率，用来衡量企业的流动负债用经营活动所产生的现金来支付的程度。其计算公式是：经营活动现金流量净额现金流量比率=——————————×100%

流动负债2022/11/926现金流动负债比率的计算与分析现金流动负2022/11/1427企业支付能力系数计算与分析期末支付能力系数是指期末货币资金额与急需支付款项之比，其计算公式为：货币资金期末支付能力系数＝——————————×100%

急需支付款项其中急需支付款项包括逾期未缴预算款项、逾期银行借款、逾期应付款项等。2022/11/927企业支付能力系数计算与分析期末支付能力2022/11/1428近期支付能力系数计算与分析近期支付能力系数是指企业在近期可用于支付的资金与近期需要支付的资金之间的比率,其计算公式为：近期内能够用来支付的资金近末支付能力系数＝─────────——×100%

近期内需要支付的各种款项2022/11/928近期支付能力系数计算与分析近期支付能力2022/11/1429速动资产够用天数的计算与分析速动资产够用天数是用来表示企业速动资产维护企业正常生产经营开支水平的指标。该指标可以作为速动比率的补充指标，其计算公式为：速动资产速动资产够用天数=─────────——

×100%

预计每天营业所需的现金开支2022/11/929速动资产够用天数的计算与分析速动资产够2022/11/1430现金到期债务比率的计算与分析现金到期债务比率是指经营活动现金流量净额与本期到期的债务的比率，用来衡量企业本期到期的债务用经营活动所产生的现金来支付的程度。其计算公式是：经营活动现金流量净额现金到期债务比率＝——————————————×100%

本期到期的债务2022/11/930现金到期债务比率的计算与分析现金到期债2022/11/1431反映企业短期偿债能力的辅助指标分析应收账款周转率存货周转率教材：117教材：118-1192022/11/931反映企业短期偿债能力的辅助指标分析应收2022/11/1432二短期偿债能力的分析

同业比较分析历史比较分析预算比较分析。2022/11/932二短期偿债能力的分析同业比较分析2022/11/1433（一）同业比较分析

同业比较类型同业先进水平比较分析同业平均水平比较分析竞争对手比较比较分析

它们的原理相同，只是比较标准不同。

2022/11/933（一）同业比较分析同业比较类型2022/11/1434

同业比较分析有两个重要的前提：一是如何确定同类企业二是如何确定行业标准（一）同业比较分析2022/11/934同业比较分析有两个重要的前提：（一）2022/11/1435短期偿债能力的同业比较程序：1、首先计算反映短期偿债能力的核心指标——流动比率，将实际指标值与行业标准值进行比较，并得出比较结论。2、分解流动资产，目的是考察流动比率的质量3、如果存货周转率低，可进一步计算速动比率，考察企业速动比率的水平和质量，并与行业标准值比较，并得出结论。4、如果速动比率低于同行业水平，说明应收账款周转速度慢，可进一步计算现金比率，并与行业标准值比较，得出结论。5、最后，通过上述比较，综合评价企业短期偿债能力。（一）同业比较分析2022/11/935短期偿债能力的同业比较程序：（一）同2022/11/1436A企业2000年实际指标值及同行业标准值，见下表：指标企业实际值行业标准值流动比率1.591.67应收账款周转率7.824.09存货周转率66.91速动比率1.061.15现金比率0.250.52022/11/936A企业2000年实际指标值及同行业标准2022/11/14371、流动比率分析

从上表可以看出，该企业流动比率实际值低于行业标准值，说明该企业的短期偿债能力不及行业平均值，但差距不大为进一步掌握流动比率的质量，应分析流动资产的流动性强弱，主要是应收账款和存货的流动性。

（一）同业比较分析2022/11/9371、流动比率分析（一）同业比较分析2022/11/1438

2、应收账款和存货的流动性分析。从上表可以看出，该企业应收账款周转率和存货周转率均低于行业标准值。说明该企业资产的流动性低于行业标准值。存货周转率低于行业标准值，说明存货相对于销售量，显得过多，应进一步分析原因。内部分析人员应继续分析原材料、在产品和产成品，计算各自的周转率，并与同行业比较，查找使存货周转率降低的主要原因。假设是原材料存货出了问题，应进一步分析是哪一项原材料；如果确定是甲材料，应进一步分析是哪一项作业出了问题。比如：是采购成本过高，还是储存费用上升。应收账款周转率大大低于行业标准值，说明这是企业流动比率低于行业标准值的主要原因。该企业应收账款的占用相对于销售收入而言，太高了。应进一步分析企业采用的信用政策和应收账款的账龄，看是哪里出了问题。

（一）同业比较分析2022/11/9382、应收账款和存货的流动性分析。（2022/11/14393速动比率分析。

A企业速动比率低于行业标准值，说明企业短期偿债能力低于行业平均水平。通过上一步分析，可以看出主要是应收账款周转率低引起的。（一）同业比较分析2022/11/9393速动比率分析。（一）同业比较分析2022/11/14404、现金比率分析。在评价企业变现能力时，一般说来现金比率重要性不大，因为不可能要求企业用现金和短期证券投资来偿付全部流动负债，企业也没有必要总是保持足够还债的现金和短期证券投资。但是，当发现企业的应收账款和存货的变现能力存在问题，现金比率就显得很重要了。它的作用是表明在最坏情况下短期偿债能力如何。A企业的现金比率只相当于行业标准值的一半，说明企业用现金偿还短期债务的能力较差。但是，现金资产存量的变化较大，有时并不能说明问题。（一）同业比较分析2022/11/9404、现金比率分析。（一）同业比较分析2022/11/1441通过上述分析，可以最后得出结论：

A企业的短期偿债能力低于行业平均水平。主要问题出在应收账款，其占用过大，是主要矛盾，应重点进行深入分析。（一）同业比较分析2022/11/941通过上述分析，可以最后得出结论：（一）2022/11/1442（二）历史比较分析（三）预算比较分析2022/11/942（二）历史比较分析2022/11/1443长期偿债能力分析

长期偿债能力是指企业有无足够的能力偿还长期负债的本金和利息分析思路：利用资产负债表进行分析利用利润表分析其他影响因素分析2022/11/943长期偿债能力分析长期偿债能力是2022/11/1444长期偿债能力分析

影响长期偿债能力的因素长期偿债能力指标的计算与分析

2022/11/944长期偿债能力分析影响长期偿债能力的因2022/11/1445一长期偿债能力的主要影响因素企业的资本结构盈利能力非流动负债规模与结构非流动资产规模与结构长期偿债能力分析2022/11/945一长期偿债能力的主要影响因素长期偿债2022/11/1446资产规模对长期偿债能力影响的分析盈利能力对长期偿债能力影响的分析现金流量对长期偿债能力影响的分析企业长期偿债能力分析2022/11/946资产规模对长期偿债能力影响的分析企业长2022/11/1447二企业长期偿债能力分析资产规模对长期偿债能力的影响分析资产负债率的计算与分析股东权益比率的计算与分析产权比率（净资产负债率）的计算与分析有形净资产债务率的计算与分析长期资产适合率的计算与分析非流动负债与营运资金的比率固定资产与所有者权益的比率资产长期负债率计算与评价2022/11/947二企业长期偿债能力分析资产规模对长期2022/11/1448

(一)资产负债比率也叫负债比率或举债经营比率.公式:资产负债率=负债总额÷资产总额×100%意义:表明全部资产中债权人投入资金的比重,反映资产对负债的保障程度.资产规模对长期偿债能力影响的分析2022/11/948(一)资产负债比率资产规模对长期偿2022/11/1449(一)资产负债比率理解要点:理论上讲，这个比率以50%左右为宜，大于100%为资不抵债.行业不同，水平不同地区或国家不同，水平不同经营者对风险和收益的态度不同，水平不同资产规模对长期偿债能力影响的分析2022/11/949(一)资产负债比率资产规模对长期偿债2022/11/1450

(一)资产负债比率指标分析1.从债权人立场，负债比率越低表示偿债能力越强。2.从股东立场，当企业的全部资本利润率大于负债利息率时，负债有利，负债比率越高，其收益越高，但风险也增大。3.从经营者立场，适度的负债有利于经营的灵活性。财务管理应权衡利弊，分析负债产生的收益和带来的风险，作出正确的财务决策。资产规模对长期偿债能力影响的分析2022/11/950(一)资产负债比率资产规模对长期偿2022/11/1451（二）股东权益比率的计算与分析股东权益比率是所有者权益同资产总额的比率，反映企业全部资产中有多少是投资人投资所形成的。其计算公式是：股东权益股东权益比率=——————————×１００％总资产

=1-资产负债率2022/11/951（二）股东权益比率的计算与分析股东权益2022/11/1452（三）产权比率产权比率也称负债对所有者权益的比率,是衡量企业长期偿债能力的指标之一。计算公式:产权比率=负债总额÷所有者权益总额×100%产权比率用来表明由债权人提供的和由投资者提供的资金来源的相对关系,反映企业基本财务结构是否稳定.同时也表明债权人投入的资本受到所有者权益保障的程度,或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度.一般来说,所有者提供的资本大于借入资本为好,但也不能一概而论.

2022/11/952（三）产权比率产权比率也称负债对所有者2022/11/1453产权比率与资产负债率的关系皆为反映长期偿债能力的指标换算关系？其侧重点不同P98产权比率侧重于反映其资本结构与财务风险；说明权益资本对偿债风险的承受能力。资产负债率侧重于反映企业债权的受保障程度。（三）产权比率2022/11/953产权比率与资产负债率的关系（三）产权比2022/11/1454(四)有形净值债务率是负债总额与有形净值的比值.

公式:有形净值债务率

=负债总额÷有形净值总额×100%

有形净值=净资产(股东权益)－无形资产-商誉

(理论上还应减去长期待摊费用、递延资产等项.)意义:是产权比率的延伸，它更为谨慎、保守地反映在企业清算时债权人投入资本受到股东权益的保障程度。分析方法:该指标值越低,企业长期偿债能力越强.2022/11/954(四)有形净值债务率是负债总额与有形2022/11/1455利用资产负债表进行分析的局限性静态指标分析，侧重于资本结构的分析不能揭示经营业绩与负债偿还的关系2022/11/955利用资产负债表进行分析的局限性2022/11/1456盈利能力对长期偿债能力影响的分析

销售利息比率的计算与分析利息赚取倍数的计算与分析债务本息偿付保障倍数的计算与分析固定费用保障倍数的计算与分析2022/11/956盈利能力对长期偿债能力影响的分析

销售2022/11/1457(一)已获利息倍数（利息保障倍数）是息税前利润与利息费用之比。公式：已获利息倍数=(利润总额+利息费用)÷利息费用公式中利息费用是支付给债权人的全部利息,包括财务费用中的利息和计入固定资产的利息，但实务中多以财务费用来估计。息税前利润是指企业支付利息和缴纳所得税之前的利润.意义:反映企业用经营所得支付债务利息的能力2022/11/957(一)已获利息倍数（利息保障倍数）是2022/11/1458该指标的值至少应当大于1,且比值越高,,说明支付债务利息的能力越强，长期偿债能力越强。国际上公认的该指标值为3.从短期来看由于存在大量的非付现费用，有的企业该指标值小于1也不一定不能支付利息。就一个企业某一时期的已获利息倍数来说,应与本行业该项指标的平均水平比较,或与本企业历年该项指标的水平比较,评价企业目前的指标水平.(一)已获利息倍数（利息保障倍数）2022/11/958该指标的值至少应当大于1,且比值越高,2022/11/1459利息保障倍数指标的合理性①

该指标能够更加准确的反映和比较不同负债及权益结构企业的生产经营活动成果。因为该指标使对生产经营活动的盈利计算剔除了因利息支出这一与企业筹资方式有关而与企业经营活动的效益关系不直接因素的影响；②由于从实现利润中同时剔除了上缴所得税的数额，因而该指标同净利润指标相比，剔除了所得税率的影响，能够更准确地反映出不同税负企业的经营活动收益；③该指标把利息支出从日常生产经营活动支出中分离出来，突出反映企业金融活动的资金成本。2022/11/959利息保障倍数指标的合理性①该指标能够2022/11/1460现金流量对长期偿债能力的影响分析到期债务本息偿付比率的计算与分析强制性现金支付比率的计算与分析现金债务总额比率的计算与分析利息现金流量保证倍数的计算与分析现金净流量全部债务比率的计算与分析2022/11/960现金流量对长期偿债能力的影响分析到期债2022/11/14611.长期租赁:指长期经营租赁应付的租金。2.长期担保责任。3.或有项目。影响长期偿债能力的其他因素2022/11/961影响长期偿债能力的其他因素2022/11/1462课堂练习判断题1、获利能力强的企业，偿债能力也强（）2、企业的流动比率必须大于等于2，企业的流动负债偿还才有保障（）3、资产负债率越高，财务杠杆利益越大（）4、资产负债率越高，财务杠杆作用越大（）5、对股东和债权人而言，资产负债率越低越好（）6、若流动比率大于1，则营运资金一定大于0（）7、货币资金、应收账款、存货都是速动资产（）8、根据资产负债率可以计算出产权比率、流动比率（）2022/11/962课堂练习判断题2022/11/1463课堂练习判断题1、获利能力强的企业，偿债能力也强（×）2、企业的流动比率必须大于等于2，企业的流动负债偿还才有保障（×）3、资产负债率越高，财务杠杆利益越大（×）4、资产负债率越高，财务杠杆作用越大（×）5、对股东和债权人而言，资产负债率越低越好（×）6、若流动比率大于1，则营运资金一定大于0（√）7、货币资金、应收账款、存货都是速动资产（×）8、根据资产负债率可以计算出产权比率、流动比率（×）2022/11/963课堂练习判断题2022/11/1464单项选择题1.某企业流动比率为0.9，如用银行存款偿还应付账款，则对流动比率的影响是（）

A提高B保持不变C下降D不一定2.某企业的流动比率为2，下列会引起比率降低的是（）

A用银行存款偿还应付账款

B发行股票收到银行存款

C收回应收账款

D向银行借入短期借款2022/11/964单项选择题1.某企业流动比率为0.9，2022/11/1465单项选择题1.某企业流动比率为0.9，如用银行存款偿还应付账款，则对流动比率的影响是（C

）

A提高B保持不变C下降D不一定2.某企业的流动比率为2，下列会引起比率降低的是（

D

）

A用银行存款偿还应付账款

B发行股票收到银行存款

C收回应收账款

D开出短期票据借款2022/11/965单项选择题1.某企业流动比率为0.9，2022/11/1466单项选择题3.企业速动比率为0.8，会引起比率提高的经济业务是（）

A银行提取现金

B赊购商品

C收回应收账款

D向银行借入短期借款4.如果流动资产大于流动负债，则月末用现金偿还一笔应付账款会使（

）

A营运资金减少B营运资金增加

C流动比率提高D流动比率降低2022/11/966单项选择题3.企业速动比率为0.8，会2022/11/14673.企业速动比率为0.8，会引起比率提高的经济业务是（

D）

A银行提取现金

B赊购商品

C收回应收账款

D开出短期票据借款4.如果流动资产大于流动负债，则月末用现金偿还一笔应付账款会使（

C

）

A营运资金减少B营运资金增加

C流动比率提高D流动比率降低2022/11/9673.企业速动比率为0.8，会引起比率提2022/11/1468计算题1.年末流动负债为60万元，速动比率为2.5，流动比率为3.0，试计算年末存货2.已知产权比率为0.9，试计算资产负债率3.已知企业总资产为432000元，资产负债率为50%，非流动负债为124000元，速动资产为68000元，存货为70000元，试计算速动比率、流动比率、产权比率。2022/11/968计算题1.年末流动负债为60万元，速动2022/11/1469计算题1.年末流动负债为60万元，速动比率为2.5，流动比率为3.0，试计算年末存货。（30万元）2.已知产权比率为0.9，试计算资产负债率（47.39%）3.已知企业总资产为432000元，资产负债率为50%，非流动负债为124000元，速动资产为68000元，存货为70000元，试计算速动比率（0.74）、流动比率（1.5）、产权比率（100%）。2022/11/969计算题1.年末流动负债为60万元，速动2022/11/14704.某企业年末资产负债如下（假定全部数据均在表中）：货币资金960短期借款2800应收账款应付账款存货长期借款4200固定资产5840股东权益合计13120合计13120补充资料：流动比率为2，速动比率为0.8。要求：（1）计算应收账款、存货、应付账款、股东权益、资产负债率。（2）对企业的短期偿债能力和长期偿债能力作出简单评价。2022/11/9704.某企业年末资产负债如下（假定全部数2022/11/14714.某企业年末资产负债如下（假定全部数据均在表中）：货币资金960短期借款2800应收账款1952应付账款840存货4368长期借款4200固定资产5840股东权益5280合计13120合计13120补充资料：流动比率为2，速动比率为0.8。要求：（1）计算应收账款、存货、应付账款、股东权益、资产负债率。（2）对企业的短期偿债能力和长期偿债能力作出简单评价。2022/11/9714.某企业年末资产负债如下（假定全部数2022/11/1472任务一企业偿债能力分析学习目标：

了解偿债能力分析的基本内容和方法，明确影响企业短期偿债能力和长期偿债能力的基本因素，掌握营运资金、流动比率、速动比率、现金比率、现金流动负债比率、资产负债率、产权比率、已获利息倍数等指标的分析方法2022/11/91任务一企业偿债能力分析学习目标：2022/11/1473第三章企业偿债能力分析偿债能力的内涵

企业偿债能力，静态的讲，就是用资产清偿企业债务的能力；动态的讲，就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。

企业偿债能力的分析，包括长期偿债能力的分析和短期偿债能力的分析。任务一企业偿债能力分析2022/11/92第三章企业偿债能力分析偿债能力的内涵任2022/11/1474任务一企业偿债能力分析资产流动性是指企业持有的资产可以随时得到偿付或者在不贬值的情况下销售出去,即无损失状态下迅速变现的能力,资产的变现能力越强,所付成本越低,则流动性越强。能转化为已知金额现金转化时间短不受损失地变现2022/11/93任务一企业偿债能力分析2022/11/1475任务一企业偿债能力分析偿债能力分析的目的有利于投资者进行正确的投资决策有利于企业经营者进行正确的经营决策有利于债权者进行正确的借贷决策有利于正确评价企业的财务状况2022/11/94任务一企业偿债能力分析偿债能力分析的2022/11/1476任务一企业偿债能力分析企业短期偿债能力分析企业长期偿债能力分析2022/11/95任务一企业偿债能力分析企业短期偿债2022/11/1477短期偿债能力分析

短期偿债能力，是指企业偿还流动负债的能力。

由于短期偿债能力受企业流动资产与流动负债的多少与质量的影响，所以也可以理解为企业流动资产与流动负债的对比关系。2022/11/96短期偿债能力分析短2022/11/1478短期偿债能力分析影响短期偿债能力的因素

短期偿债能力指标的计算与分析2022/11/97短期偿债能力分析影响短期偿债能力的因素2022/11/1479短期偿债能力分析影响短期偿债能力的因素内部因素

外部因素2022/11/98短期偿债能力分析影响短期偿债能力的因素2022/11/1480短期偿债能力分析影响短期偿债能力的内部因素流动资产规模与质量：数量；流动性和变现能力流动负债的规模和质量：强制程度和紧迫性企业的融资能力

企业经营现金流量2022/11/99短期偿债能力分析影响短期偿债能力的内部因2022/11/1481短期偿债能力分析影响短期偿债能力的外部因素

宏观经济形势证券市场的发育和完善程度银行的信贷政策

2022/11/910短期偿债能力分析影响短期偿债能力的外2022/11/1482短期偿债能力指标计算与分析短期偿债能力的静态分析短期偿债能力的动态分析2022/11/911短期偿债能力指标计算与分析短期偿债能力2022/11/1483短期偿债能力的静态分析营运资本流动比率速动比率现金比率

2022/11/912短期偿债能力的静态分析营运资本2022/11/1484短期偿债能力的静态分析（一）营运资金（营运资本）营运资金＝流动资产总额－流动负债总额企业营运资本的判断较难，无统一标准。不同角度不同观点

不同行业不同水平

相同数据，不同含义2022/11/913短期偿债能力的静态分析（一）营运资金（2022/11/1485短期偿债能力的静态分析（二）流动比率是流动资产对流动负债的比值。公式：流动比率=流动资产/流动负债（倍）意义：表示每一元流动负债有多少流动资产作保证，反映短期偿债能力。2022/11/914短期偿债能力的静态分析（二）流动比率2022/11/1486流动比率的分析方法：

1.一般情况下，流动比率越高，企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。

2.公认标准：2:1注：历史经验指标，非绝对。3.流动比率不能过高，也不能过低。流动比率分析应与流动资产的构成情况、现金流量及资产的运用效率分析结合。4.流动比率是否合理，应与同行业平均标准比较。（二）流动比率2022/11/915流动比率的分析方法：（二）流动比率2022/11/1487流动比率的局限性此为静态指标，只能反映在某时点能用于偿还流动负债的流动资产多少。流动资产中的存货、预付账款等资产变现能力差，影响企业的偿债能力。该指标易于操纵，可人为操作夸大企业短期偿债能力。（二）流动比率

2022/11/916流动比率的局限性（二）流动比率

2022/11/1488实务中的项目调整（补充）流动资产应扣除的项目1.特殊用途现金2.不能随时变现的金融资产3.有退货权的应收账款4.回收期超过1年的应收款项5.超出需要的存货（二）流动比率

2022/11/917实务中的项目调整（补充）（二）流动比率2022/11/1489影响企业短期偿债能力的表外因素提高企业短期偿债能力的因素（1）可动用的银行贷款指标（2）准备很快变现的长期资产（3）偿债能力的声誉（二）流动比率2022/11/918影响企业短期偿债能力的表外因素（二）流2022/11/1490

降低短期偿债能力的因素—或有负债（1）已贴现商业承兑汇票形成的或有负债（2）未决诉讼，未决仲裁形成的或有负债（3）为其他单位提供债务担保形成的或有负债

（二）流动比率2022/11/919降低短期偿债能力的因素—或有负债（二2022/11/1491是速动资产与流动负债的比值.速动资产=流动资产－存货-预付账款-坏账损失-待摊费用

=货币资金+交易性金融资产+应收票据（账款）+其他应收款公式:

速动比率=速动资产/流动负债（倍）意义:表示流动资产可以立即用于偿付流动负债的能力.思考：扣除存货的原因？（二）速动比率2022/11/920是速动资产与流动负债的比值.思考：扣除2022/11/1492分析方法:1.从短期偿债能力看，速动比率越高，偿债能力越强。2.公认标准：1：1从企业经营角度,速动比率不能过高，也不能过低。3.影响速动比率可信性的重要因素是应收帐款的变现能力。（二）速动比率2022/11/921分析方法:（二）速动比率2022/11/1493速动比率分析在运用速动比率分析公司短期偿债能力时，应结合应收帐款的规模、周转速度和其他应收款的规模，以及它们的变现能力进行综合分析。如果某公司速动比率虽然很高，但应收帐款周转速度慢，且它与其他应收款的规模大，变现能力差，那么该公司较为真实的短期偿债能力要比该指标反映的差。由于预付帐款、待摊费用、其他流动资产等指标的变现能力差或无法变现，所以，如果这些指标规模过大，那么在运用流动比率和速动比率分析公司短期偿债能力时，还应扣除这些项目的影响。2022/11/922速动比率分析在运用速动比率分析公司短期2022/11/1494（三）现金比率是可立即动用的资金与流动负债的比值.公式:

现金比率

=(现金+短期有价证券)/流动负债意义:它是评价企业短期偿债强弱最可信的指标,其主要作用在于评价企业最坏情况下的短期偿债能力.分析方法:现金比率越高,企业短期偿债能力越强.但从企业经营的角度,要求选择一个合理的现金比率.2022/11/923（三）现金比率是可立即动用的资金与流2022/11/1495流动比率、速动比率、现金比率相互关系分析以全部流动资产作为偿付流动负债的基础，所计算的指标是流动比率。它包括了变现能力较差的存货和基本不能变现的预付费用。如果存货中有超储积压物资时，会造成企业短期偿债能力较强的假象。速动比率以扣除变现能力较差的存货和预付费用作为偿付流动负债的基础，它弥补了流动比率的不足。现金比率以现金类资产作为偿付流动负债的基础，但现金持有量过大会对企业资产利用效果产生负作用，该比率不宜过大，相对流动比率和速动比率来说，其作用程度较小。

2022/11/924流动比率、速动比率、现金比率相互关系分2022/11/1496短期偿债能力的动态分析现金流量比率近期支付能力系数速动资产够用天数现金到期债务比率应收账款周转率应付账款周转率存货周转率2022/11/925短期偿债能力的动态分析现金流量比率2022/11/1497现金流动负债比率的计算与分析现金流动负债比率是指经营活动现金流量净额与流动负债的比率，用来衡量企业的流动负债用经营活动所产生的现金来支付的程度。其计算公式是：经营活动现金流量净额现金流量比率=——————————×100%

流动负债2022/11/926现金流动负债比率的计算与分析现金流动负2022/11/1498企业支付能力系数计算与分析期末支付能力系数是指期末货币资金额与急需支付款项之比，其计算公式为：货币资金期末支付能力系数＝——————————×100%

急需支付款项其中急需支付款项包括逾期未缴预算款项、逾期银行借款、逾期应付款项等。2022/11/927企业支付能力系数计算与分析期末支付能力2022/11/1499近期支付能力系数计算与分析近期支付能力系数是指企业在近期可用于支付的资金与近期需要支付的资金之间的比率,其计算公式为：近期内能够用来支付的资金近末支付能力系数＝─────────——×100%

近期内需要支付的各种款项2022/11/928近期支付能力系数计算与分析近期支付能力2022/11/14100速动资产够用天数的计算与分析速动资产够用天数是用来表示企业速动资产维护企业正常生产经营开支水平的指标。该指标可以作为速动比率的补充指标，其计算公式为：速动资产速动资产够用天数=─────────——

×100%

预计每天营业所需的现金开支2022/11/929速动资产够用天数的计算与分析速动资产够2022/11/14101现金到期债务比率的计算与分析现金到期债务比率是指经营活动现金流量净额与本期到期的债务的比率，用来衡量企业本期到期的债务用经营活动所产生的现金来支付的程度。其计算公式是：经营活动现金流量净额现金到期债务比率＝——————————————×100%

本期到期的债务2022/11/930现金到期债务比率的计算与分析现金到期债2022/11/14102反映企业短期偿债能力的辅助指标分析应收账款周转率存货周转率教材：117教材：118-1192022/11/931反映企业短期偿债能力的辅助指标分析应收2022/11/14103二短期偿债能力的分析

同业比较分析历史比较分析预算比较分析。2022/11/932二短期偿债能力的分析同业比较分析2022/11/14104（一）同业比较分析

同业比较类型同业先进水平比较分析同业平均水平比较分析竞争对手比较比较分析

它们的原理相同，只是比较标准不同。

2022/11/933（一）同业比较分析同业比较类型2022/11/14105

同业比较分析有两个重要的前提：一是如何确定同类企业二是如何确定行业标准（一）同业比较分析2022/11/934同业比较分析有两个重要的前提：（一）2022/11/14106短期偿债能力的同业比较程序：1、首先计算反映短期偿债能力的核心指标——流动比率，将实际指标值与行业标准值进行比较，并得出比较结论。2、分解流动资产，目的是考察流动比率的质量3、如果存货周转率低，可进一步计算速动比率，考察企业速动比率的水平和质量，并与行业标准值比较，并得出结论。4、如果速动比率低于同行业水平，说明应收账款周转速度慢，可进一步计算现金比率，并与行业标准值比较，得出结论。5、最后，通过上述比较，综合评价企业短期偿债能力。（一）同业比较分析2022/11/935短期偿债能力的同业比较程序：（一）同2022/11/14107A企业2000年实际指标值及同行业标准值，见下表：指标企业实际值行业标准值流动比率1.591.67应收账款周转率7.824.09存货周转率66.91速动比率1.061.15现金比率0.250.52022/11/936A企业2000年实际指标值及同行业标准2022/11/141081、流动比率分析

从上表可以看出，该企业流动比率实际值低于行业标准值，说明该企业的短期偿债能力不及行业平均值，但差距不大为进一步掌握流动比率的质量，应分析流动资产的流动性强弱，主要是应收账款和存货的流动性。

（一）同业比较分析2022/11/9371、流动比率分析（一）同业比较分析2022/11/14109

2、应收账款和存货的流动性分析。从上表可以看出，该企业应收账款周转率和存货周转率均低于行业标准值。说明该企业资产的流动性低于行业标准值。存货周转率低于行业标准值，说明存货相对于销售量，显得过多，应进一步分析原因。内部分析人员应继续分析原材料、在产品和产成品，计算各自的周转率，并与同行业比较，查找使存货周转率降低的主要原因。假设是原材料存货出了问题，应进一步分析是哪一项原材料；如果确定是甲材料，应进一步分析是哪一项作业出了问题。比如：是采购成本过高，还是储存费用上升。应收账款周转率大大低于行业标准值，说明这是企业流动比率低于行业标准值的主要原因。该企业应收账款的占用相对于销售收入而言，太高了。应进一步分析企业采用的信用政策和应收账款的账龄，看是哪里出了问题。

（一）同业比较分析2022/11/9382、应收账款和存货的流动性分析。（2022/11/141103速动比率分析。

A企业速动比率低于行业标准值，说明企业短期偿债能力低于行业平均水平。通过上一步分析，可以看出主要是应收账款周转率低引起的。（一）同业比较分析2022/11/9393速动比率分析。（一）同业比较分析2022/11/141114、现金比率分析。在评价企业变现能力时，一般说来现金比率重要性不大，因为不可能要求企业用现金和短期证券投资来偿付全部流动负债，企业也没有必要总是保持足够还债的现金和短期证券投资。但是，当发现企业的应收账款和存货的变现能力存在问题，现金比率就显得很重要了。它的作用是表明在最坏情况下短期偿债能力如何。A企业的现金比率只相当于行业标准值的一半，说明企业用现金偿还短期债务的能力较差。但是，现金资产存量的变化较大，有时并不能说明问题。（一）同业比较分析2022/11/9404、现金比率分析。（一）同业比较分析2022/11/14112通过上述分析，可以最后得出结论：

A企业的短期偿债能力低于行业平均水平。主要问题出在应收账款，其占用过大，是主要矛盾，应重点进行深入分析。（一）同业比较分析2022/11/941通过上述分析，可以最后得出结论：（一）2022/11/14113（二）历史比较分析（三）预算比较分析2022/11/942（二）历史比较分析2022/11/14114长期偿债能力分析

长期偿债能力是指企业有无足够的能力偿还长期负债的本金和利息分析思路：利用资产负债表进行分析利用利润表分析其他影响因素分析2022/11/943长期偿债能力分析长期偿债能力是2022/11/14115长期偿债能力分析

影响长期偿债能力的因素长期偿债能力指标的计算与分析

2022/11/944长期偿债能力分析影响长期偿债能力的因2022/11/14116一长期偿债能力的主要影响因素企业的资本结构盈利能力非流动负债规模与结构非流动资产规模与结构长期偿债能力分析2022/11/945一长期偿债能力的主要影响因素长期偿债2022/11/14117资产规模对长期偿债能力影响的分析盈利能力对长期偿债能力影响的分析现金流量对长期偿债能力影响的分析企业长期偿债能力分析2022/11/946资产规模对长期偿债能力影响的分析企业长2022/11/14118二企业长期偿债能力分析资产规模对长期偿债能力的影响分析资产负债率的计算与分析股东权益比率的计算与分析产权比率（净资产负债率）的计算与分析有形净资产债务率的计算与分析长期资产适合率的计算与分析非流动负债与营运资金的比率固定资产与所有者权益的比率资产长期负债率计算与评价2022/11/947二企业长期偿债能力分析资产规模对长期2022/11/14119

(一)资产负债比率也叫负债比率或举债经营比率.公式:资产负债率=负债总额÷资产总额×100%意义:表明全部资产中债权人投入资金的比重,反映资产对负债的保障程度.资产规模对长期偿债能力影响的分析2022/11/948(一)资产负债比率资产规模对长期偿2022/11/14120(一)资产负债比率理解要点:理论上讲，这个比率以50%左右为宜，大于100%为资不抵债.行业不同，水平不同地区或国家不同，水平不同经营者对风险和收益的态度不同，水平不同资产规模对长期偿债能力影响的分析2022/11/949(一)资产负债比率资产规模对长期偿债2022/11/14121

(一)资产负债比率指标分析1.从债权人立场，负债比率越低表示偿债能力越强。2.从股东立场，当企业的全部资本利润率大于负债利息率时，负债有利，负债比率越高，其收益越高，但风险也增大。3.从经营者立场，适度的负债有利于经营的灵活性。财务管理应权衡利弊，分析负债产生的收益和带来的风险，作出正确的财务决策。资产规模对长期偿债能力影响的分析2022/11/950(一)资产负债比率资产规模对长期偿2022/11/14122（二）股东权益比率的计算与分析股东权益比率是所有者权益同资产总额的比率，反映企业全部资产中有多少是投资人投资所形成的。其计算公式是：股东权益股东权益比率=——————————×１００％总资产

=1-资产负债率2022/11/951（二）股东权益比率的计算与分析股东权益2022/11/14123（三）产权比率产权比率也称负债对所有者权益的比率,是衡量企业长期偿债能力的指标之一。计算公式:产权比率=负债总额÷所有者权益总额×100%产权比率用来表明由债权人提供的和由投资者提供的资金来源的相对关系,反映企业基本财务结构是否稳定.同时也表明债权人投入的资本受到所有者权益保障的程度,或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度.一般来说,所有者提供的资本大于借入资本为好,但也不能一概而论.

2022/11/952（三）产权比率产权比率也称负债对所有者2022/11/14124产权比率与资产负债率的关系皆为反映长期偿债能力的指标换算关系？其侧重点不同P98产权比率侧重于反映其资本结构与财务风险；说明权益资本对偿债风险的承受能力。资产负债率侧重于反映企业债权的受保障程度。（三）产权比率2022/11/953产权比率与资产负债率的关系（三）产权比2022/11/14125(四)有形净值债务率是负债总额与有形净值的比值.

公式:有形净值债务率

=负债总额÷有形净值总额×100%

有形净值=净资产(股东权益)－无形资产-商誉

(理论上还应减去长期待摊费用、递延资产等项.)意义:是产权比率的延伸，它更为谨慎、保守地反映在企业清算时债权人投入资本受到股东权益的保障程度。分析方法:该指标值越低,企业长期偿债能力越强.2022/11/954(四)有形净值债务率是负债总额与有形2022/11/14126利用资产负债表进行分析的局限性静态指标分析，侧重于资本结构的分析不能揭示经营业绩与负债偿还的关系2022/11/955利用资产负债表进行分析的局限性2022/11/14127盈利能力对长期偿债能力影响的分析

销售利息比率的计算与分析利息赚取倍数的计算与分析债务本息偿付保障倍数的计算与分析固定费用保障倍数的计算与分析2022/11/956盈利能力对长期偿债能力影响的分析

销售2022/11/14128(一)已获利息倍数（利息保障倍数）是息税前利润与利息费用之比。公式：已获利息倍数=(利润总额+利息费用)÷利息费用公式中利息费用是支付给债权人的全部利息,包括财务费用中的利息和计入固定资产的利息，但实务中多以财务费用来估计。息税前利润是指企业支付利息和缴纳所得税之前的利润.意义:反映企业用经营所得支付债务利息的能力2022/11/957(一)已获利息倍数（利息保障倍数）是2022/11/14129该指标的值至少应当大于1,且比值越高,,说明支付债务利息的能力越强，长期偿债能力越强。国际上公认的该指标值为3.从短期来看由于存在大量的非付现费用，有的企业该指标值小于1也不一定不能支付利息。就一个企业某一时期的已获利息倍数来说,应与本行业该项指标的平均水平比较,或与本企业历年该项指标的水平比较,评价企业目前的指标水平.(一)已获利息倍数（利息保障倍数）2022/11/958该指标的值至少应当大于1,且比值越高,2022/11/14130利息保障倍数指标的合理性①

该指标能够更加准确的反映和比较不同负债及权益结构企业的生产经营活动成果。因为该指标使对生产经营活动的盈利计算剔除了因利息支出这一与企业筹资方式有关而与企业经营活动的效益关系不直接因素的影响；②由于从实现利润中同时剔除了上缴所得税的数额，因而该指标同净利润指标相比，剔除了所得税率的影响，能够更准确地反映出不同税负企业的经营活动收益；③该指标把利息支出从日常生产经营活动支出中分离出来，突出反映企业金融活动的资金成本。2022/11/959利息保障倍数指标的合理性①该指标能够2022/11/14131现金流量对长期偿债能力的影响分析到期债务本息偿付比率的计算与分析强制性现金支付比率的计算与分析现金债务总额比率的计算与分析利息现金流量保证倍数的计算与分析现金净流量全部债务比率的计算与分析2022/11/960现金流量对长期偿债能力的影响分析到期债2022/11/141