《财政与金融》模块七金融市场

金融市场单元一

金融市场概述

单元二

货币市场单元三资本市场单元四外汇市场和黄金市场知识结构图

与学习目标知识结构图金融市场概述金融市场的概念金融市场的构成要素金融市场的特点金融市场的功能金融市场类型货币市场货币市场概述货币市场金融工具货币市场类型及业务资本市场资本市场概述资本市场分类资本市场主要业务外汇市场黄金市场学习目标知识目标：1.掌握金融市场构成、特点、功能及主要金融市场的主要业务等。2.掌握学习，要求学生了解金融市场构成要素、特点、功能。3.掌握货币市场特点、金融工具及业务。4.了解金融衍生品市场、黄金市场等其他金融市场的特点和主要业务。技能目标：1.能够处理金融市场的主要业务。2.掌握资本市场特点、分类及主要业务。单元一金融市场概述金融市场概述金融市场是指以金融工具为载体的资金融通市场。其中金融工具，相对于持有者来说，又称为金融资产。狭义：一般专指有价证券市场，即股票与债券的发行和交易市场。广义：包括社会的一切金融业务，即金融机构之间、客户之间、以及金融机构与客户之间所有的以资金商品为交易对象的金融活动。一金融市场概念金融市场概述金融市场主体：参与者，包括政府、企业、家庭、金融机构、机构投资者等。金融市场客体：交易对象、标的物，本质上是货币资金金融市场的组织方式：三种主要方式金融市场的交易价格：金融工具按照一定的交易方式在交易过程中所产生的价格二金融市场构成要素金融市场概述交易对象的单一性。交易关系的特殊性。交易价格的特殊性。组织方式的特殊性。三金融市场特点金融市场概述聚集资金功能。资源配置功能。调节经济功能。信息反映功能。四金融市场功能金融市场概述货币市场和资本市场：按融资期限分，货币市场为短期金融市场——一年以内；资本市场为长期金融市场——一年以上。金融现货市场和金融期货市场：按交割时间分，现货市场理论上当天交割，期货市场在未来某一特定时间进行交割。初级市场和次级市场：按发行和转让流通的不同分，初级市场为发行市场又称一级市场；次级市场是流通、转让的市场又称二级市场。五金融市场类型金融市场概述基础性金融产品市场和衍生性金融产品市场：按金融工具的属性分.地方性的、全国性的、区域性的金融市场和国际金融市场：按地域范围分。按交易对象划分还可分为同业拆借市场、票据市场、大额可转让定期存单市场、股票市场、债券市场、外汇市场、黄金市场和保险市场。五金融市场类型单元二货币市场货币市场又称为短期金融市场，是指以短期金融工具为交易对象的短期资金融通市场。特点：

交易期限短。

交易工具有较强的流动性。

风险性相对较低。一货币市场概述货币市场即货币市场的参与者。主要有：

政府

中央银行

商业银行

非银行金融机构

企业

个人二货币市场的主体货币市场主要是政府、银行及工商企业发行的短期信用工具，具有期限短、流动性强、风险小、收益性较低的特点。货币市场的主要金融工具有货币头寸、短期债券、票据、大额可转让定期存单、回购协议、货币市场基金等。三货币市场的金融工具货币市场（一）货币头寸指商业银行每日收支相抵后，资金过剩或不足的数量。它是同业拆借市场的重要交易工具。货币头寸是由金融管理当局实行法定存款准备金制度引起的。如果实际存款准备金超过法定准备，超过部分成为超额准备，便形成“多准备头寸”。银行借出多准备头寸，以增加利息收入；如果实际存款准备低于法定准备时，即为法定准备不足，形成“少准备头寸”。银行拆入资金以弥补法定准备的差额，以免被中央银行查处而征收罚金。三货币市场的金融工具货币市场（二）短期债券短期债券是偿还期限在一年以内的各种债券的总称，具有期限短、交易对象安全和流动性高以及发行条件限制严格等特点。按照发行主体不同分为

短期政府债券

短期金融债券

企业短期融资债券三货币市场的金融工具货币市场（三）票据广义：包括各种有价证券和凭证，如汇票、本票、支票、存单、股票、国库券、企业债券、发票、提单和仓单等。狭义：指票据法上的票据。在我国，是指出票人依法签发的，约定自己或委托付款人在见票时或指定的日期向收款人或持票人无条件支付一定金额并可转让的有价证券。三货币市场的金融工具货币市场（四）大额可转让定期存单银行发行的记载一定存款金额、期限和利率，并可以流通转让的定期存款凭证。与一般定期存款单的主要区别：

短期限、灵活

固定面额、高起点

利率较高

不记名三货币市场的金融工具货币市场（五）回购协议指资金需求者在出售证券的同时和资金供应者约定指定日期以约定价格再购回证券的协议。实质：以有价证券抵押的短期资金融通

三货币市场的金融工具货币市场（六）货币市场共同基金通过发行短期票券的形式吸收小额投资者的资金，集中组合投资于货币市场上的各种金融商品，赚取收益后按一定的期限及持有的份额进行分配的一种金融组织形式。

三货币市场的金融工具货币市场根据交易对象不同，分为：同业拆借市场票据市场短期债券市场可转让大额定期存单回购协议市场四货币市场类型及业务货币市场（一）同业拆借市场及业务1.同业拆借市场概念

金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通的市场。三货币市场的金融工具四货币市场类型及业务货币市场（一）同业拆借市场及业务2.同业拆借业务（1）银行同业拆借银行间的短期资金融通行为，无固定场所，电讯手段成交。

贷出为资金拆出；借入为资金拆入。

拆借的利息叫“拆息”，利率自定，一般高于筹资成本。三货币市场的金融工具四货币市场类型及业务货币市场（一）同业拆借市场及业务2.同业拆借业务（2）短期拆借

又叫“通知放款”，主要是商业银行与非银行金融机构之间的短期资金拆借形式。

利率多变、拆借期限不固定

担保品多是有价证券三货币市场的金融工具四货币市场类型及业务货币市场（一）同业拆借市场及业务3.同业拆借市场的特征（1）同业性（2）短期性（3）无担保性（4）交易的大宗性和集中性（5）管理的特殊性（6）利率的基础参考性三货币市场的金融工具四货币市场类型及业务货币市场（二）票据市场及业务1.票据市场概念

以票据作为金融工具，通过汇票、本票和支票的发行、担保、承兑、贴现、转贴现、再贴现等方式进行融资活动的一种短期资金市场。

根据发行人的不同分为：商业票据市场和银行承兑汇票市场三货币市场的金融工具四货币市场类型及业务货币市场（二）票据市场及业务2.商业票据市场业务

交易对象：具有高信用等级的大企业发行的短期、无担保期票

期限：短，一般不超过270天

参与者：发行人、包销商、投资人

发行：贴现方式发行，低于票面价格

利率：高于短期国债低于短期贷款三货币市场的金融工具四货币市场类型及业务货币市场（二）票据市场及业务3.银行承兑汇票市场业务参与者：承兑银行、市场经纪人、投资者

三货币市场的金融工具四货币市场类型及业务银行承兑汇票市场初级市场出票承兑二级市场贴现转贴现再贴现货币市场（二）票据市场及业务3.银行承兑汇票市场业务（1）票据承兑业务

是商业汇票的承兑人在汇票上记载一定事项承诺到期支付票款的票据行为。一经银行承兑，承兑银行必须承担到期无条件付款的责任。三货币市场的金融工具四货币市场类型及业务货币市场（二）票据市场及业务3.银行承兑汇票市场业务（2）票据贴现业务贴现：

是指商业汇票的持票人在需要资金时，将其持有的未到期商业票据转让给银行，银行从票面金额中扣除贴息后将余款支付给持票人的行为。

实质是，商业信用转化为银行信用三货币市场的金融工具四货币市场类型及业务货币市场（二）票据市场及业务3.银行承兑汇票市场业务（2）票据贴现业务转贴现：

是指商业银行以在贴现业务中取得的未到期票据向其他商业银行或贴现机构进行贴现的融资行为。三货币市场的金融工具四货币市场类型及业务货币市场（二）票据市场及业务3.银行承兑汇票市场业务（2）票据贴现业务再贴现：

是指商业银行以在贴现业务中取得的未到期票据向中央银行再办理贴现的融资行为，也称重贴现。三货币市场的金融工具四货币市场类型及业务货币市场（二）票据市场及业务3.银行承兑汇票市场业务（2）票据贴现业务具体做法贴现金额计算公式：贴现利息=票面金额×贴现率×未到期天数/360贴现金额=票面金额－贴现利息=票面金额×（1-贴现率×未到期天数/360）

其中，未到期天数是指从票据贴现之日起到票据到期日为止，贴现率由市场决定。三货币市场的金融工具四货币市场类型及业务货币市场（三）短期债券市场及业务1.短期债券市场概念以短期债券作为金融工具，通过短期债券的发行和流通转让进行融资活动的一种短期资金市场。金融工具主要有短期政府债券、短期金融债券和企业短期融资债券。三货币市场的金融工具四货币市场类型及业务货币市场（三）短期债券市场及业务2.国库券市场业务（1）国库券市场的参与主体

中央银行、商业银行、证券商以及企业和个人（2）国库券的发行

公募招标方式进行，期限为一年以内，不记名，不附息票不载明利率，折价发售，贴现率为收益率。三货币市场的金融工具四货币市场类型及业务货币市场（三）短期债券市场及业务2.国库券市场业务（3）国库券的流通转让。

指将未到期的国库券卖出兑换成现款的行为，可以通过贴现或买卖方式进行。

贴现率越高，买卖价格越低；国库券距到期日越近，转让价格越高。三货币市场的金融工具四货币市场类型及业务货币市场（三）短期债券市场及业务3.企业短期融资债券市场业务

是企业为了解决季节性、临时性流动资金需要而向社会公众发行的债务凭证。三货币市场的金融工具四货币市场类型及业务货币市场（四）大额可转让定期存单市场及业务1.大额可转让定期存单市场

大额可转让定期存单市场也称CD市场，是经营大额可转让定期存单的市场。大额可转让定期存单市场于20世纪60年代初开始流行。三货币市场的金融工具四货币市场类型及业务货币市场（四）大额可转让定期存单市场及业务2.大额可转让定期存单市场业务

大额可转让定期存单的转让，即买卖已发行上市但尚未到期的大额可转让存单。

决定转让价格的因素主要有利率、期限和本金。三货币市场的金融工具四货币市场类型及业务货币市场（五）回购协议市场1.回购协议市场概念

是指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。三货币市场的金融工具四货币市场类型及业务货币市场（五）回购协议市场1.回购协议市场概念

是指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。三货币市场的金融工具四货币市场类型及业务货币市场（五）回购协议市场2.回购协议市场的业务运作

无有形场所，以电讯方式交易，多数通过经纪人，也有直接联系，金额很大。

利率不统一，有抵押、期限短、风险低、利率略低于同业拆借市场利率。主要取决于：证券质量、期限、交割条件以及其他子市场的利率水平。三货币市场的金融工具四货币市场类型及业务货币市场三货币市场的金融工具四货币市场类型及业务（六）货币市场共同基金市场为小额投资者提供了一个进入货币市场的机会，获得高利率对投资者来说，资金安全性与流动性较好投资组合因不同的选择目标而定一般不需要手续费或销售佣金，而且管理费用大都低于1%收益每天都有变动，因为每天的投资组合都有到期的票券，而新的票券的利率是根据当时的市场利率决定的，当市场利率下跌时，货币市场基金的收益也跟着下跌。单元三资本市场资本市场（一）资本市场的含义又称长期金融市场，是指以长期金融工具为交易对象的资金融通市场。狭义：指股票、债券的发行与交易市场。广义：包括中长期信贷市场和证券市场。一资本市场概述资本市场（二）资本市场的主体资本的需求者。资本的供给者。中介组织。监督机构一资本市场概述资本市场（三）资本市场的特点期限长，至少一年以上。流动性较差，因为多用作解决长期融资需求充实固定资产。风险大、收益高。一资本市场概述资本市场（一）银行中长期信贷市场和证券市场按融通资金方式划分中长期信贷市场是银行及其他金融机构办理1年期以上的中长期信贷业务的金融市场。证券市场是指有价证券发行和流通的市场，其交易工具主要有股票、债券、基金证券及其他衍生证券。二资本市场分类资本市场（二）一级市场和二级市场按市场职能划分一级市场又称为“发行市场”或“初级市场”是将政府、公司、企业等发行主体新发行的公债、公司债券、股票等有价证券转移到投资者手里的市场。二级市场又称为“流通市场”或“次级市场”，是供投资者买卖已发行证券的场所。二资本市场分类资本市场（一）股票市场及其业务股票市场是股票发行和交易的场所，包括股票发行市场和股票流通市场。三资本市场主要业务资本市场（一）股票市场及其业务1.股票的发行方式（1）平价发行、溢价发行和折价发行

平价发行：是以股票的票面金额作为发行价格发行股票

三资本市场主要业务资本市场（一）股票市场及其业务1.股票的发行方式（1）平价发行、溢价发行和折价发行

溢价发行：指发行人按高于面额的价格发行股票，又可分为时价发行和中间价发行

时价发行，即发行公司按已发行股票的现行市场价格作为新发行股票的发行价格。

中间价发行是取票面价格和当时市场价格的中间价发行新股票。

三资本市场主要业务资本市场（一）股票市场及其业务1.股票的发行方式（1）平价发行、溢价发行和折价发行

折价发行：按股票票面价格减去一定折扣后所得的价格发行股票。

三资本市场主要业务资本市场（一）股票市场及其业务1.股票的发行方式（2）公开发行与非公开发行从发行对象的角度划分公开发行是向社会广大投资者公开推销股票的方式。不公开发行是指发行者对特定的发行对象推销股票的方式。三资本市场主要业务资本市场（一）股票市场及其业务1.股票的发行方式（3）直接发行和间接发行根据发行者出售股票的方式划分直接发行是指发行者直接将股票销售给投资者的发行方式。间接发行是指发行者将股票委托一家或几家股票承销机构代理发行或承购包销。三资本市场主要业务资本市场（一）股票市场及其业务2.股票的发行过程三资本市场主要业务前期准备阶段从公司准备发行股票的申报材料到有关管理部门准予发行股票股票发行阶段从具体安排股票发行的有关事宜到主承销商上报《股票承销报告书》公司更新登记从公司召开新的股东会议到完成工商注册登记资本市场（一）股票市场及其业务3.股票流通市场构成又称二级市场，由场内交易和场外交易两种市场构成。场内市场是指在证券交易所内进行股票买卖的市场。场外交易市场是指在交易所外进行股票买卖的市场，它没有固定的场所，也没有正式的组织。三资本市场主要业务资本市场（一）股票市场及其业务4.股票交易方式交易方式即为转让股票进行买卖的方法和形式，是股票流通交易的基本环节。三资本市场主要业务资本市场（一）股票市场及其业务4.股票交易方式（1）现货交易

指买卖合约一经成立，买方立即支付现金、卖方立即交付股票。

特点：成交与交割同时进行；实物交易；支付现款；交易技术简单、易操作、迅速、便于管理。三资本市场主要业务资本市场（一）股票市场及其业务4.股票交易方式（2）信用交易

是经纪商机构为客户提供信用以进行股票交易。需要保证金以取得信用。

“杠杆效应”致使同样数目的资金将可以进行多倍交易额的交易三资本市场主要业务资本市场（一）股票市场及其业务5.股票交易的市场价格一般是指股票在二级市场上交易的价格由股票的价值决定，价值主要体现在每股权益比率和对公司成长的预期上股票价格指数：用以反映整个股票市场上各种股票市场价格的总体水平及其变动情况的指标。简称为股价指数，三资本市场主要业务资本市场（一）股票市场及其业务6.股票交易的基本程序三资本市场主要业务开户委托买卖成交清算交割支付佣金过户资本市场（二）中长期债券市场及其业务1.债券发行市场的构成债券的发行者投资者中介机构管理者三资本市场主要业务资本市场（二）中长期债券市场及其业务2.债券的发行方式按发行对象分：私募、公募（1）公募发行，即发行者直接委托中介机构代理，面向社会公开出售。

募集发行

出售发行

投标发行三资本市场主要业务资本市场（二）中长期债券市场及其业务2.债券的发行方式按发行对象分：私募、公募（2）私募发行，即向少数与发行人有特定关系的投资者发行的债券

私募债券流通性较差，但利率一般高于公募债券三资本市场主要业务书面申请近几年财务状况已发行债券数量、条件拟发行债券种类、数量、方式经营管理素质资料审查、批准申请根据法规逐项审查批准后作为发行的正式依据落实发行任务3.债券的发行程序资本市场（二）中长期债券市场及其业务4.债券交易的程序三资本市场主要业务开户证券商按条件实施业务成交当天通知委托人交割清算交割资本市场（三）中长期债券市场及其业务5.债券交易的方式主要有债券现货交易、债券回购交易、债券期货交易和债券期权交易三资本市场主要业务资本市场（二）基金市场业务1.投资基金概念是指根据预定投资方向，通过发售投资基金证券募集资金形成独立财产，由基金管理人管理，基金托管人托管，基金证券持有人按其份额享受收益和承担风险的集合投资方式三资本市场主要业务资本市场（二）基金市场业务1.投资基金概念从市场特点出发，投资基金可分为私募基金、公募基金、上市基金和不上市基金等类型三资本市场主要业务资本市场（二）基金市场业务1.投资基金概念从投资特点出发，投资基金可分为封闭式基金和开放式基金开放式基金可随时根据情况发行新份额或赎回，规模可变封闭式基金发行完毕后基金规模固定不变，可以在证券市场上交易三资本市场主要业务资本市场（二）基金市场业务1.投资基金概念以组织形式为标准，投资基金可分为公司型投资基金和契约型投资基金公司型投资基金指由投资基金公司发行的投资基金证券，实际上是投资基金公司的股票契约型投资基金是指由基金管理公司作为基金发起人所发行的投资基金凭证三资本市场