论中小企业治理结构与财务管理目标

精选优质文档-----倾情为你奉上精选优质文档-----倾情为你奉上专心---专注---专业专心---专注---专业精选优质文档-----倾情为你奉上专心---专注---专业学号南湖学院毕业论文题目：论中小企业治理结构与财务管理目标经济与管理系会计学指导老师完成时间2013年05月15日摘要随着社会经济的不断发展，我国中小企业的队伍不断壮大。中小企业在我国国民经济中的地位与日俱增，但中小企业治理结构存在的诸多缺陷，不仅影响企业财务管理目标的选择和实现，而且也是制约我国中小企业发展的一个重要因素。如何分析中小企业治理结构与财务管理目标问题，通过完善中小企业内部治理结构和市场环境把握中小企业财务管理目标的选择、实施和实现,由”股东至上”模式下的“股东权益最大化”逐步转向“共同治理”模式下的“相关者利益最大化”,将对中小企业的可持续发展产生重要的影响。关键词：中小企业；治理结构；财务管理目标；完善；改进ABSTRACTWiththecontinuousdevelopmentofsocialeconomy,smallandmedium-sizedenterprisesinourcountry'steam.Thestatusofsmallandmedium-sizedenterprisesinourcountrynationaleconomygrowing,butmanydefectsexistinginthegovernancestructureofsmallandmedium-sizedenterprises,notonlyaffectsthechoiceofenterprisefinancialmanagementobjectivesandimplementation,butalsoanimportantfactorrestrictingthedevelopmentofsmallandmedium-sizedenterprisesinourcountry.Howtoanalysisthesmallandmedium-sizedenterprisegovernancestructureandfinancialmanagementgoal,throughtheperfectsmallandmedium-sizedenterpriseinternalgovernancestructureandmarketenvironment,graspthechoiceofsmallandmedium-sizedenterprisefinancialmanagementgoal,implementationandimplementation.Bythe"shareholdersfirst"modeof"themaximumofshareholders'equity"graduallyturnedtothe"commongovernance"modeof"stakeholders"profitmaximizationwillimportantinfluenceonthesustainabledevelopmentofsmallandmedium-sizedenterprises.Keywords:smallandmediumenterprises;Governancestructure;Financialmanagementobjectives;consummate;Improvement目录导论1.问题的提出中小企业的大量存在，不仅激活了市场竞争，有效地抑制了垄断而且是技术创新与进步的重要源泉，但是中小企业也存在着很多的不足，特别是我国的中小企业。比如说企业内部管理混乱，权利过度集中，融资渠道窄，融资成本高，企业资金来源单一，法律的不健全等。这些现象可概括为企业治理结构不完善，财务管理目标不科学。良好的公司治理结构作为经济全球化市场上的一种竞争优势，作为可持续增长和发展不可缺少的重要组成部分，其建设和优化是一个全球性关注的焦点问题。中小企业的发展在一定意义上象征着某一国国民经济的发展，而发展中小企业的一个战略性问题就是协调好中小企业治理结构与财务管理目标之间的关系。因此，对中小企业治理结构与财务管理目标进行探讨已经成为一项重大而且迫切的课题。2、本论文相关的国外动态国外中小企业的发展相比中国较早，有关中小企业治理结构的内部、外部环境都比较完善。第一个关于中小企业研究的学术性刊物是1952年在德国的杂志IntemationalesGewerbearchiv.ZeitschriftfurKleinundMittlunternemen代表了中小企业研究工作的开端。Grossman和Hart（1982）和Jensen（1986,1993）通过治理结构研究表明公司负债后偿还本息在一定程度上会减少自由现金的潜在代理成本，可以作为一种公司自律的治理结构。股东利益最大化观点的代表人物Friedman(1989)指出，“企业的社会责任就是在遵循法律和相应的道德标准前提下赚尽可能多的钱。”JamesCVanHorne(1995)指出，由于股东财富最大化目标为企业经营以及社会资源的有效配置提供了一个合理的指导方向，因此并不是无需考虑社会责任。Gompers等(2004)研究了不同类型的股票以及相应的控制权和现金流量权以及公司的业绩。berry等(2006)研究了初创公司在上市以后董事会和其他治理结构的演化过程。认为随着一种控制代理成本的治理机制(首席执行官持股比例)弱化,另一种治理机制(董事会结构)就会相应增强。Aggarwal和Samwick(2006)建立了一个模型并对薪酬激励、投资和公司业绩之间的关系进行实证检验。他们建立的最优契约模型表明公司业绩和管理层激励之间的关系自身并不能决定经理是否从投资中获得不正当利益。Danielson和Karpoff(2006)探讨了毒丸计划是否会损害公司的经营业绩，毒丸计划就是用于对付敌意收购公司的大股东的,如果该股东增持股份达到某个临界值,则毒丸计划被触发,公司有权向其它的股东增发股份,这样敌意收购公司的大股东的持股比例被稀释,其投票权随之也被稀释,从而其在目标公司中的经济利益受损,好像在经济利益上中毒一样。财务管理目标的几种主要理论观点基本与我国相同。我国的国情和经济市场有一定的特殊性，中小企业起步较晚，虽不能照搬国外的理论观点，不过对于国际上一些较先进的具有建设性的观点，我国的中小企业也是可以借鉴和学习的。3、本论文相关的国内动态近年来国内学者开始关注我国中小企业的发展，并做了一些研究与讨论，如周守华杨惠敏（2000）对股东至上和共同治理两种治理逻辑进行分析，发现不同治理逻辑下对企业财务管理及其目标的影响，提出共同治理是符合现代市场经济内在要求的治理逻辑。龙扬民（2007）分析了中小企业治理结构家族化问题，内部治理结构治理机制和资金问题，从社会制度，产权结构和董事会建设方面对中小企业治理结构进行完善。肖东伟（2009）对中小企业治理结构股权结构，董事会独立性，监事会的功能，“内部人控制”的问题进行了概括分析，但并没有对此提出完善意见。尤悦欣（2011）通过对中小企业治理结构与企业绩效的关系进行分析，提出完善中小企业治理结构的几点对策，如建立完善而系统的保护中小股东利益的法律制度，积极拓展中小企业融资渠道等。宿毛毛（2011）通过对我国中小企业财务管理的局限性进行分析，探讨我国中小企业财务管理目标的定位，提出利润最大化是中小企业的现实选择，而企业资源配置最优化是我国中小企业的理想选择。尽管国内学者对中小企业治理结构或者中小企业财务管理目标都有所研究，但是将两者结合起来探讨其内在联系的学术研究却是少之又少，因此探讨中小企业治理结构与财务管理目标这个课题对于促进我国中小企业的健康发展具有很大的现实意义。4、论文主要研究内容与组织结构第一部分是导论，提出问题并综合论述国外研究动态和国内研究的动态。第二部分是企业治理结构和财务管理目标的概述，论述企业治理结构与财务管理目标的关系。第三部分是对我国中小企业治理结构的缺陷和财务管理目标问题的分析。第四部分提出解决建议，探讨完善我国中小企业治理结构模式与财务管理目标的对策。第五部分是总结，总结以上各个部分的内容。1、中小企业治理结构中小企业也即中小型企业，通常被简称作中小企，是指资产总额不大，经营规模较小，雇用人数不多营业额也不大的企业。中小企业的概念最早来自19世纪末期的“smallbusiness”概念。我国第九届全国人民代表大会常务委员会第二十八次会议通过的《中华人民共和国中小企业促进法》一般简称《中小企业促进法》。该法对我国的中小企业概念作了界定，即：在中华人民共和国境内依法设立的有利于满足社会需要和增加就业，符合国家产业政策，生产经营规模属于中小型的各种所有制和其它各种形式的企业。同时还规定了我国中小企业根据企业职工人数、销售额、资产总额等指标并结合行业特点来划分。中小企业一般有着规模小、投资少、建设周期短和收效较快的特点，因而能很好的发挥出“小而专”，“小而活”的优势，能灵活应对市场的变化。此外中小企业还具有经营范围广，行业齐全，点多面广的特点。尽管有这么多的优势，但存在着经济效益低、抵御经营风险能力差、资金薄弱和筹资能力差等缺陷。中小企业治理结构作为一种契约性的制度，是现代企业制度的核心。中小企业治理结构是指通过一定的治理手段，合理配置企业剩余的索取权和控制权，形成一种科学的约束机制，以协调利益相关者之间的责权利益关系，使他们进行长期合作，进一步形成效率和公平的合理统一，最终达到企业长远发展的目的。企业治理结构可以分为外部治理和内部治理，内部治理主要是包括股东会、董事会、监事会和高层经理人在内的公司内部参与者之间的权力制衡和义务设置的一整套体制。外部治理结构是企业内部治理的补充，它的目的是使经营者在受到外界环境影响后实现企业自我调控，主要包括法律环境、外部政策、资本市场和劳动力市场等因素。企业治理结构按治理范围有狭义和广义之分。对企业董事会的功能、结构、股东的权利等方面的制度安排称为狭义的企业治理结构，对应于企业的内部治理。广义的公司治理结构涵盖了内部治理结构和外部治理结构，是指关于公司控制权和剩余索取权分配的一套法律、文化和制度性安排，这些制度安排决定着公司的目标。目前主要的理论模式按不同国家地域分主要有股权分散的英美模式，法人持股的日德模式，家族控股的东南亚模式。按治理主体不同可分为“股东至上”模式和“共同治理”模式。2、中小企业财务管理目标中小企业财务管理目标是指中小企业进行财务管理工作所要达到的根本目的，是财务管理工作的行动指南，是财务管理理论方法体系建立的基础，也是评价企业理财活动是否合理的基本标准。总而言之，财务管理目标是企业一切财务活动的出发点和归宿。财务管理目标具有相对稳定性、可操作性和层次性的特征，对企业的发展有导向作用，激励作用，凝聚作用和绩效评估作用。随着市场经济体制的不断完善,财务管理理论在不断地丰富和发展。关于财务管理的目标的理论也在不断推陈出新。当前国际上比较具有代表性的观点有企业利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化和相关者利益最大化原则。当企业处于不同时期和理财环境下，其财务管理目标的选择往往也会有所不同。确定合理的财务管理目标既是中小企业发展的必然要求，也是客观环境对中小企业经营理财行为的约束。3、中小企业治理结构与财务管理目标的关系（1）中小企业治理结构决定财务管理目标的选择和实现企业的资本结构和资本市场的完善状况直接决定了企业治理结构系统，财务管理作为企业治理结构存在和运行的一个重要管理系统，其目标是由企业的理结构模式决定着的,同时也是企业治理结构的直接反映。合理的企业治理结构模式影响着企业财务管理目标的选择，同时也是企业财务管理目标得以实现的基本前提。企业治理逻辑变了，或者说企业经营的目标变了，则企业进行财务决策的出发点和归宿必然要作出相应的调整理财环境的变化。（2）财务管理目标影响企业治理结构的运行企业财务管理目标可能服务于企业的目标,也可能制约企业目标的实现。合理的财务管理目标能够促进企业治理结构的完善，推动我国公司制企业的健康有序发展。当企业确定了一个具体的财务管理目标后，企业为了达到这个目标就需要从不同的方向进行努力，包括不断完善企业的治理结构。假设企业选择的是“股东财富最大化”的财务管理目标，其出发点和目的都是达到股东财富的最大化，那么企业的股东就处在了一个至高无上的地位，获得授权的经营者按照股东的利益行使控制权，而人力资本的利益则变得很微薄，由此便推进了“股东至上”治理模式的运行。企业治理结构与财务管理目标有着作用和反作用的关系，正确认识两者之间的这种逻辑关系,进而科学确定企业治理结构模式，选择合理的财务管理目标对于企业实现良性循环和可持续发展有重大意义。自1978年我国实行改革开放政策以来中小企业队伍不断壮大，中小企业数量已超过5000万家占全国企业总数的98%以上。中小企业有规模小，数量多，管理随意，上市率不高的特点，一般是由个人合伙或购买承包小型国有企业创建而来的。股东一般是由亲人、朋友、同学等关系组成的，股东结构仅凭着信任关系加以维系，治理结构模式偏向家族化。委托代理人模式虽然受到社会各界的认可和大多大型上市公司的采纳，但大多数中小企业中股权占多数的股东往往身兼数职，企业所有权和经营权高度集中。目前，我国还没有一个专门独立的系统机构对中小企业这一群体进行有效管理。而发达国家则分别设立有中小企业管理局和中小企业厅，作为政府管理中小企业的专司机构，比如美国和日本。目前我国各省市自治区的工商管理局、中小企业协会以及乡镇企业局和中小企业局等机构，主要是从区域和行业上对中小企业进行管理,并非从全局的角度审视不同产业的中小企业的发展。在我国现行法律体系中，也只有一部《中小企业促进法》以及配套的《暂行规定》对中小企业的运行进行规范。中小企业规模小，自有资金有限，筹资又比较困难，就算筹到资金筹资成本和风险也比较高，而企业经营中承受压力的能力有限。多数企业经营者都希望能尽快回收投资，获取最大的利润来缓解资金压力。中小企业要想尽快地收回投资又需要积极地投资，管理者的管理能力相对缺乏，他们找不准产业发展的方向，对项目投资缺乏科学的论证，企业的投资往往显得很盲目。财务管理人员对财务管理目标概念模糊，大多数中小企业的财会人员都没有经过系统化的专业知识教育，无证上岗的现象普遍。中小企业的股权结构比较单一，经营者和所有者高度重合，从自身利益考虑，中小企业财务管理目标主要考虑股东的利益。我国中小企业较之英美等国家发展较晚，但数量多，发展快，所处的生存环境也比较复杂，受市场环境、企业所有者的观念、企业规模和人力资源等方面的限制，我国中小企业治理结构总体水平不高，财务管理目标的实现受到阻碍或有发生偏离现象。内部治理机构不健全干扰财务管理目标的选择中小企业的内部治理机构不健全干扰了财务管理目标的选择，中小股东权益受到侵犯，三会管理高效化建设水平不高。中小企业规模小，许多中小企业都是由投资人占绝大多数股份，其他中小股东占的比重很小，因此导致中小企业治理过程中出现了一系列的问题。中小企业有很大一部分是独资企业或合资企业，受中小企业规模的限制，其股东成员也就是董事成员，这样的企业设立股东会和董事会的条件不足，其作用也不能正常发挥出来，导致中小企业治理机构的不完整。有的中小企业虽然设立了股东会，董事会和监事会，但实际上是由大股东操纵着公司的一切事务。董事会、监事会由大股东决策控制和指派，公司的监督权形同虚设，股东之间无法形成制约机制。中小企业的财政大权基本上由大股东控制，在进行目标确立的时候通常从财务管理目标确立者自身的利益考虑，对企业其他相关利益者的权益考虑的比较少。大股东在企业经营和决策时“利我化”现象严重，只考虑自身利益，忽视中小股东和其他相关者的利益。经营管理层占据董事会的大多数席位，使得公司治理结构中的股东会与董事会、监事会三会合一，从而进一步形成决策权、监督权、经营权“三权合一”的内部组织管理结构。董事会由大股东掌握或由内部人控制，比较难以形成独立的董事会来保证健全的经营决策机制。监事会成员由股东和职工代表组成，而股东和职工都与公司有直接利益关系，这种关系可能会妨碍监事进行有效地监督和决策。虽然在法律上监事会与董事会是平行机构，但监事会无控制权和战略决策权也无权任免董事会或高级经理人员更没有参与和否决董事会与经理层决策的决策。监事会完全受制于董事会，几乎不能发挥任何有效作用。现实中的监事会更多的只是为了应付法律、检查而流于形式的一种附属机构。中小企业内部治理机构的不健全使得企业人员职能界定不清，难以建立高效科学的激励机制。管理层激励、控制权激励和股权激励难以区分，经常发生大股东侵害小股东和其他相关者利益的情况，对经营者激励的不确定进一步增加了股东、管理层之间的内耗，从而损害企业的利益。中小企业规模小，自有资金有限，筹资又比较困难，就算筹到资金筹资成本和风险也比较高，而企业经营中承受压力的能力有限。企业经营者和投资者都希望能尽快回收投资，赚取尽可能多的利润来缓解资金压力，这使得中小企业的经营活动偏重于短期行为，而忽略了对企业的长期规划和战略制定。2、市场环境不完善限制财务管理目标的实施中小企业相关市场环境不完善，限制了财务管理目标的有效实施。中小企业的治理结构问题对企业的发展壮大起着关键性的作用，相比大中型企业，中小企业在治理结构方面面临的市场问题更加复杂，比如法律，政策法规，资本和人力资源等。协调企业投资者、经营者以及各利益相关者的利益，构建一个新的中小企业治理结构平衡体系，是我国现代法律亟待解决的问题。然而，我国现行法律体系中，仅有一部《中小企业促进法》以及配套的《暂行规定》，而且此项法律法规还存在很多不尽如人意之处，比如中小企业的界定标准过宽，口径太大，没有根据经济的发展而不断做出调整，也未能反映国民经济的巨大变化，不能做到与时俱进，监事会没有独立的法律地位。虽然我国公司法对公司治理问题已经形成了一套完备的法律治理机制。但是我国中小企业的特殊性导致其在治理机制上不能完全依据公司法的治理机制来调整，财务管理目标实施起来面临很多困难。此外，国家在政策法规上针对中小企业的扶持不够，如果没有国家的优惠政策和扶持，中小企业在市场竞争中难与大型企业抗衡，很多中小企业的财务管理目标的实施就很难正常进行。目前国际上普遍采取的股东会——董事会——监事会这种稳定的三角结构是实现内部制衡的理想选择，我国大多数企业也选择这种结构，但是由于我国资本市场的不完善，中小企业融资渠道比较窄，不能有效解决中小企业的融资难题和规避市场风险等问题，从而使得企业的财务管理目标实施的时候受到企业大股东的控制，容易偏离正常的财务管理目标。而且在实践中监事会的作用很难充分发挥，它的弱权力使得公司的监督机制形同虚设。另外，人才市场与中小企业缺少信息沟通，一方面是专业优秀的财务管理人才找不到适合的岗位，一方面是急需用人的中小企业招不到优秀的财务管理人员，从而制约了中小企业财务管理目标的实施。假设某中小企业选择相关者利益最大化作为财务管理目标，可能因为法律法规和制度缺乏对利益相关者的全面保护，资本市场的不健全导致的内部治理结构不完整，人才市场与中小企业的信息不对称使得中小企业财务管理人员的贫乏，多方面共同作用从而制约了中小企业财务管理目标的正常实施。3、治理结构不稳定影响财务管理目标的实现中小企业治理模式家族化倾向严重，治理结构不稳定影响财务管理目标的实现。我国大多数中小企业都是由个人创办或购买小型国有企业而来的，再加上中国传统上是宗法社会，重视血缘和人际关系，因此我国中小企业股东结构上往往由夫妻、父子、兄弟、朋友、同学构成企业股东。这种靠血缘或信任关系的股东结构在企业发展初期还可以维持，但是随着企业生产经营规模的不断扩大，家族式治理结构各种问题就浮出水面，企业内部可能出现集权或独裁的情况，难以做出科学有效的经营决策，增加了企业的经营风险。企业股东在利益分配上会出现严重分歧，甚至导致企业的分裂或解体。企业领导者高度集权、家族化管理现象严重，但是这些企业管理者的管理能力和管理素质不一。中小企业财务管理目标意识淡薄，有些企业管理者管理思想比较落后，基于其自身的原因，缺乏现代财务管理观念，没有将财务管理目标的实现纳入到企业管理的有效机制中，使财务管理目标失去了在企业管理中应有的地位和作用。企业领导者以血缘和关系亲疏来选拔经营管理者，造成企业人力资源排他性，人力资源的缺乏也制约了企业财务管理目标的实现。1、健全内部治理机构，平衡相关者利益通过分散股权结构，提高股权的流动性来逐步改变一股独大或几股占绝大多数的局面。研究设计出一种既分散、又相对集中的股权配置结构，维护全体股东及其他相关者的利益，从而减少企业由于股权过度集中股东只考虑自身利益而造成的企业部门利益冲突和决策的失效。健全“三权分立”的内部组织制度，可以对中小企业的决策者进行有效的牵制和监督，促使企业决策者在选择财务管理目标时必须要平衡相关者的利益。通过加强中小企业的信息透明和公开程度，建立中小企业的诚信档案和诚信评价体系的方式，保护中小股东的知情权和参与权，从而保护中小股东的利益。提高中小企业董事的专业化，即指董事必须具备一定的专业素质和能力，能够凭自己的专业知识和经验对公司的董事和经理以及有关问题独立的做出判断和发表有价值的意见。其次，要推行职务不兼容制度，杜绝高层管理人员交叉任职。再次，要完善“三权分立”、“三会分立”的内部组织制度，防范绝对权威;建立董事会会议信息披露制度，应将公司在治理过程中的经营管理事件、财务会计明细等信息加以披露，强化内部审计，提高相互监督的效率，保证监事会的独立自主权，增强监事会的监督职能。监事会监事在公司内部不能代表任何一方的利益，只能是代表公司的整体利益，保证监事会能独立、有效的行使监督权。为此，中小企业监事会成员可以面向社会由股东大会公开选聘，使监事会监事岗位成为职业岗位，实行绩效考核制度。同时要保持监事会经济上的独立性，监事会成员的任免、福利以及执行职务的费用由股东大会决定，由公司承担，从而使监事会不受制于董事会或经理层，能独立公正地行使监事权督促企业选择财务管理目标是需要考虑相关者的利益，而不仅仅考虑股东的利益和利润的最大化。2、完善市场环境，保障财务管理目标的有效实施通过对中小企业相关市场环境的完善，保障其财务管理目标的有效实施。首先可以对中小企业界定的定性标准和定量标准进行规范，对企业的规模、所有制和形式加以设定。比如说优化中小企业界定的定量标准，适当缩小中小企业的界定口径，降低中小企业的规模标准，并细化行业类别。根据国民经济发展步伐，不断修改中小企业界定标准使中小企业的治理和财务管理目标的实施有法可依。其次，我国应制定和完善保护投资者利益的法律法规，通过法律监督中小企业进行三权分立，保证监事会的独立性，充分保护相关者的利益，引导中小企业向更规范化的治理方向发展，使相关者可以在法律的保护下督促企业管理者认真，依法实施企业财务管理目标。再次，在税法和融资等方面对中小企业区分对待，给予一定的优惠政策，提高中小企业的市场竞争力，鼓励中小企业向创新性，高科技方向的产业发展，为中小企业财务管理目标的实施提供一个良好的市场环境。此外，还要加强人才市场的改革和完善，增加人力资本市场与中小企业之间的信息交流，企业可以向人力资本市场表达人才需求，而人力资本市场也可以适时地向中小企业输送优秀的财务管理人才，为财务管理目标的实施提供人力资源保障。3、稳定治理结构，促进财务管理目标的实现加快培养多元化投资主体，拓宽中小企业的投资渠道和筹资渠道，通过健全资本市场逐步调整我国中小企业目前股东构成形式，来消减企业治理结构家族化，降低中小企业对个人和家族的依赖，降低经营风险。所有权和经营权高度统一制约了中小企业的有效经营，而加快所有权与经营权的分离是优化中小企业治理结构，提高中小企业经营效率，增强中小企业科学决策的重要措施。此外，中小企业还应适度放开产权转让范围，在股权转让、资产置换、交叉持股、互相换股、以实物或拖欠贷款八股等方面进行大胆尝试，积极吸引外部资金，优化股权结构，以此来增加中小企业治理结构的稳定性。对于中小企业来说，财务管理相关的人力资源可能比较匮乏，需要适时引进优秀的财务管理人才，不管其规模大小都需要培养一种企业文化，树立一个经营理念。企业所有者和财务管理人员都要强化财务管理目标意识，把财务管理目标和会计核算目标区分出来。财会人员要从单位建设的大局出发，树立全局观念和整体意识。要积极出主意想法办，当好理财参谋，不断提高自身素质，努力学习掌握先进的管理思想、管理方法和管理手段，要当真正意义上的“理财专家”。提高财务管理在企业的地位，充分认识财务管理目标对企业发展的重要意义，选择合理的财务管理目标并通过恰当的方式去实现。以上几点，主要从内部治理和外部治理来加以考虑的。通过完善中小企业的治理结构对财务管理目标进行改进。其中内部治理主要是如何明晰企业产权的作用、建立合理的激励与约束机制；改善股权结构、强化董事会和监事会的职责权限，并且探讨提高利益相关者对公司治理的参与度、完善控制权市场和经理人市场、重视企业文化建设以及创新经营理念等一系列问题。而外部治理结构主要探讨如何完善中小企业的法律制度环境、健全中小企业的资本市场、加强建设独立董事制度。随着资本市场的不断完善，经济环境的不断发展变化，企业的治理结构模式也需要适时作出调整并不断进行完善，“共同治理”的模式是一种不仅重视股东的利益，而且重视其他利益相关者对经营者的监控；不仅强调经营者的权威，还要强调其他利益相关者的实际参与的治理模式。同样的因为市场环境和治理结构的变化，各相关利益者对中小企业的要求也会随之提高，股东、债权人、经营者、生产者、消费者、供应商及其他有关利益主体都会要求企业能最大限度权衡他们的利益。如果达不到利益相关者所期望的的要求，那么这些相关利益者就会做出一定的反应，很可能成为企业健康发展的障碍。所以为保证企业的长远发展就必须要考虑到相关者的利益，将相关者利益最大化是我国中小企业财务管理目标的新方向。结论中小企业应根据所处行业和经济环境的变化来动态地选择其治理结构，通过完善中小企业的治理结构把握中小企业财务管理目标的选择、实施和实现。通过分散中小企业的股权结构，加强企业内部三会组织的建设，以中小企业的利益相关者督促企业决策者合理选择财务管理目。完善中小企业的相关法律及政策法规，拓宽中小企业的融资渠道等方法改善中小企业的市场环境从而保障中小企业财务管理目标的有效实施。通过培养中小企业多元化投资主体，稳定治理结构，提高中小企业管理者对财务管理目标的意识和重视改变管理模式来促进财务管理目标的实现。当企业处于竞争不太激烈的行业，规模不大，或者说处于资本积累的初、中阶段，市场环境不完善时，维持原有家族管理模式不失为最佳选择。选择“股东至上”的治理模式配以“股东财富最大化”的财务管理目标对于企业初期的发展有激励作用也是最现实的选择。当企业处于完全竞争行业，企业的管理已突破了企业所有者的管理能力范围，市场环境和企业治理环境都比较完善和稳定时，可以适时变更企业的最高决策机构，引进外部经理，增强决策方式的透明度，优化代理模式，考虑相关者利益的权利诉求。以“共同治理”的模式加上“相关者利益最大化”的财务管理目标作为中小企业可持续发展的方向有着重大的意义。[1]陈玉菁，宋良荣.财务管理[M].清华大学出版社,2005.[2]胡鞍钢，胡光宇.公司治理中外比较[M].新华出版社,2004.[3]王国成.企业治理结构与企业家选择[M].经济管理出版社,2002.[4]余绪缨，葛家澍.企业理财学[M].辽宁人民出版社,1995.[5]黄向阳.财务管理目标重塑[J].会计之友,2010(05).[6]肖东伟.浅谈中小企业现行公司治理结构存在的问题[J].才智,2009(21).[7]啜华，李素英.我国中小企业治理结构的现状分析[J].物流与采购研究，2009(41).[8]杨子怡.我国中小