海外电解铝企业电力保障概况

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海外铝企电力保障概况02

海外电解铝电力结构03

海外煤电、天然气发电概况04

海外铝厂减产情况及影响目录contents01

海外铝企电力保障概况俄罗斯铝业期货研究报告电力来源 占比98.80%0.01%0.60%水电核电风电燃料0.60%数据来源：俄铝官网和年报、招商期货俄铝2021年全年生产约3800Kt电解铝，其中生产电解铝所耗电力中98.8%都是水力发电，根据公司财报，2021年Q4，93%的电解铝都产自西伯利亚，西伯利亚主要以水力发电为主，人工、原材料成本较低。根据生产1kg的电解铝消耗电能约14KWh的假设，2022年上半年公司自备发电比例约71%，外购电比例约为29%。俄乌冲突持续，LME、美国可能会对俄铝进行制裁，制裁结果可能会较大程度影响国内外电解铝供给，若俄铝销量向国内转移，内盘供给将进一步上升。22年自备电（MlnKWh）22年外供电（Mln

KWh）力拓期货研究报告数据来源：力拓官网和年报、招商期货力拓21年全年生产3151Kt电解铝，加拿大、新西兰和冰岛的铝厂电力来源主要是水电，加拿大电厂为自备电厂。澳大利亚的铝厂主要以煤电为主，阿曼的Sohar为自备电厂以天然气为主。根据澳大利亚国家电力市场数据，澳大利亚电价已经从七月的峰值398澳元/MWh下降至8月的150澳元/MWh，成本压力逐渐减弱。铝厂 发电类型 电力情况 21年产量（Kt) 备注自备6个水电站，装机容量3131MW，全年平均2100MW，发电量约为Arvida

(Canada)Alma

(Canada)Alouette(Sept-Îles)(Canada)40%ArvidaAP60(Canada)

Bé水力发电水力发电水力发电水力发电laterrier(Canada)水力发电18396000MW 252Grande-Baie

(Canada)水力发电230Becancour

(Canada)25.1%水力发电11616847125160Kitimat

(Canada)水力发电装机容量1000MW，电厂：Kemano263Tiwaipiont(NewZealand)

79.36%水力发电水力电厂：Meridian

energy 264Kemano:投资六亿加元，建设第二个Tunnel，项目预计22年下半年完工，足够维持Kitimat正常运行。本打算21年关掉，最新承诺将运营至24年1月Tomago

(Australia)新南威尔士火电火电BellBay(Australia)Boyne

Island(Australia)

中央昆士兰州火电新南威尔士电148.32$/MWh电力装机容量950MW，年耗电量约全州的

30510%189电价：128.9$/MWh,ISAL(Reykjavik)

(Iceland)Sohar

(Oman)水力发电天然气发电电厂：Gladstone（力拓拥有42.125%） 298装机容量1680MW水力电厂Landsvirkjun,冰岛国有电厂，拥有18个发电站自备电20379Hydro期货研究报告数据来源：Hydro官网和年报、招商期货Hydro电解铝厂21年在挪威的产量占全部产量的50.7%,挪威主要以水电为主。Qatalum由卡塔尔石油公司供电，其他地区的铝厂电力来源都以可再生能源为主。8月17日，公司公告由于电价上涨，位于斯洛伐克的Slovalco宣布停产,该厂在2021年底至2022年初减产40%。8月22日，公司公告由于员工罢工，挪威Sunndal减产20%。卡塔尔天然气资源丰富，价格稳定，Qatalum天然气合约签至49年。铝厂国家21年产量（Kt） 电厂 电力类型 备注Ardal挪威Tyin201 Fortun

（自备） 水电suldal

1Karmoy挪威266suldal

2Novle水电KvanndalSvandalsflona（自备）Husnes挪威169水电Sunndal挪威423水电Technology挪威12水电Hpyyanger挪威66水电Slovalco斯洛伐克164核能、水力发电93% 短期电力合同至2022年Tomago(12.4%)澳大利亚73火电 长期电力合同至2028年Qatalum(50%)卡塔尔317卡塔尔石油公司天然气发电 40年长期天然气合约至49年Albras（51%）巴西427Tucurui水电Alouette（20%）加拿大126水电 长期电力合同至2029年合计2244SkagenHydro期货研究报告数据来源：Hydro官网和年报、招商期货Hydro

Energy

为Hydro子公司，运营电厂2021年发电量13.7TWh,其中9.4TWh属于公司所有。2021年公司所运营电厂供电解铝生产约10TWh,假设生产电解铝单位耗电量14KWh/kg，以2021年总产量2244Kt计算，自备电厂发电占全部耗电量约32%。Hydro

Energy21年运营情况运营电厂产量(TWh)13.7归属公司所有权电量(TWh)9.4其他公司所有（TWh）4.3运营电厂供电解铝生产(TWh)10运营电厂供其他用途(TWh)3.7Hydro

energy归属公司所有权电量(TWh) 其他公司所有（TWh）美铝期货研究报告数据来源：美铝官网和年报、招商期货铝厂国家产能（Kt）电力类型备注197电厂National

Electricity

Market

(NEM)，维多利亚州现货市场煤电Portland 澳大利亚São

Luís(Alumar)

巴西268自备电厂水电固定换浮动互换合约，26年6月30日到期处于停产状态，22年2季度开始恢复生产，4季度达到满产，24年将全部由可再生能源供电Baie-Comeau,Québec加拿大280Manicouagan

Power(1/4),Hydro-Québec水电加拿大310Hydro-Québec水电加拿大260Hydro-Québec水电冰岛344Landsvirkjun水电挪威94水电挪威188水电和Hydro

-Québec的电力合同在2029年12月到期Bécancour,QuébecDeschambault,QuébecFjarðaál40年的电力合同，47年到期，价格在27年重新谈判Lista17年购买长期电力合约20年至35年，电量约为总计所需的50%，剩余部分通过签订短期合约购买MosjøenSan

Ciprián西班牙228同）Endesa(30%)Greenalia(45%)（电力新合

风电美国130New

YorkPower

Authority水力、天然气、原油Endesa:24年-30年，Greenalia：25年-33年，22年1月减产，24年重启，预计减产228Kt。电力合同2026年3月到期美国27921年底已停产美国Warrick(自备)煤电2021年，32%出售给市场，煤炭外购MassenaWest,NYFerndale,WA(Intalco)Evansville,IN(Warrick)合计2692847PS:21年电力成本约占整个电解铝成本的34%美铝期货研究报告电力结构(Kt)水电1744风电228火电596数据来源：美铝官网和年报、招商期货美铝212年总产能2847Kt，实际产量为2193Kt，水电大约占全部产能的61%。部分煤电铝厂21年减产，其中Intalco、Alumar停产，Warrick减产108Kt。2021年12月，公司公告位于西班牙的San

Cipran停产两年，原产能22.8万吨。2022年8月22日，位于挪威的Mosjøen由于与员工罢工，宣布停产，影响产能约18.8万吨。电力结构（按产能计算）水电 风电 火电阿联酋环球铝业、巴林铝业期货研究报告数据来源：EGA官网和年报、巴林铝业官网和年报、招商期货阿联酋环球铝业年产能2500Kt，21年电解铝销售量为2540Kt，电力来源全部为天然气。巴林铝业2021年产量达到1561Kt，电力为天然气供电，全部为自备电。由于中东地区天然气供应充足，未来预计价格受外部因素影响的可能性较小，电力成本变化不大，产量较为稳定。铝厂产能（Kt）电力JebelAli

smelter1000天然气DubaiNaturalGasCompany

(DUGAS)Al

Taweelah1500天然气DubaiNaturalGasCompany

(DUGAS)国家产量（Kt）是否自备电力类型装机容量巴林1561自备电天然气3665MW韦丹塔（印度）期货研究报告数据来源：韦丹塔官网和年报、招商期货韦丹塔铝业2021-2022财年产量为2268Kt，电力来源全部为煤电，其中Jharsuguda为自备电。平均电力成本0.032$/KWh，单位生产成本约1858$/t，同比增长38%。Jharsuguda

IJharsuguda（自备）煤电0.032550183941%Jharsuguda

IIJharsuguda（自备）煤电0.0321137183941%BALCO

IBALCO（自备） 煤电0.032226191332%BALCO

IIBALCO（自备） 煤电0.032355191332%合计2268185838%铝厂 电厂 电力类型 电力平均成本($/度)产量（Kt） 单位生产成本$/t 单位成本同比增长Hindalco(印度)期货研究报告数据来源：Hindalco官网和年报、招商期货年产能为1130Kt，21-22财年公司总产量为1294Kt，使用电力全部为煤电，主要以自备电厂发电。根据公告，公司正在积极开展可再生混合动力抽水蓄能项目，为Aditya机组提供100–300

MW的RTC电力。铝厂产能Kt发电类型装机容量是否为自备Aditya360煤电900MW自备Mahan360煤电900MW自备Renukoot410煤电840MW+其他大部分自备合计1130South32期货研究报告数据来源：South32官网和年报、招商期货公司共有三个电解铝厂，巴西Alumar持有股份40%，已处于停产状态，预计22年四季度重启。Hillsiide位于南非，以火电为主要电力来源，Mozal以水力发电为主，增加16%股份之后占比达到63.7%。H2相较H1，两家铝厂成本上升明显，平均成本上升约20%。铝厂国家产量KtH1成本（USD/t）H2成本(USD/t)电力类型备注Hillside（100%） 南非71419352318火电）Mozal（增持后63.7%

莫桑比克27820082429水力发电Brazil（40%）巴西0100%可再生能源23财年增产20%,股份增加16%产能179Kt，已停产，22年4季度重启合计9921955.4576612349.106855South32期货研究报告Hillsidecost

H1单位成本成本占比Hillsidecost

H2单位成本成本占比电力561.1529%电力533.1423%原材料1006.252%原材料1205.3652%电解槽38.72%电解槽69.543%人力96.755%人力92.724%其他232.212%其他417.2418%数据来源：South32官网和年报、招商期货电力成本占比两季度相比，有所下降，但其他费用上升，该厂受大宗商品原材料价格影响较小。Hillside

H1

单位成本电力 原材料 电解槽 人力 其他Hillside

H2

单位成本电力 原材料 电解槽 人力 其他South32期货研究报告Mozalcost

H1单位成本成本占比Mozalcost

H2单位成本成本占比电力481.9224%电力510.0921%原材料1064.2453%原材料1263.0852%电解槽60.243%电解槽48.582%人力60.243%人力72.873%

其他 341.36 17%

其他 534.38 22%数据来源：South32官网和年报、招商期货与Hillside相同,其电力成本受影响较小，主要受其他费用影响较大。mozal

H1

单位成本电力 原材料 电解槽 人力 其他mozalH2

单位成本电力 原材料 电解槽 人力 其他世纪铝业期货研究报告铝厂 地区 21年产量Kt 产能Kt 备注Grundartangi

冰岛

315

317Landsvirkjun（15个水电厂，3个地热发电厂）、Orkuveita

Reykjavíkur、HS

Orka水电为主、少量地热以及风电Hawesville肯塔基172250Kenergy

Corporation煤电为主扩产计划至325KtCAKY是与Kenergy和EDFTradingNorthAmerica，LLC（“EDF”）签订的电力供应协议的一方，该协议为Hawesville冶炼厂提供基于市场的电力。肯塔基北卡KenergySantee

Cooper煤电为主2/3煤，1/3天然气22年2季度恢复至170KtSebreeMt.

Holly合计209887842202291016电力类型 电解铝产量（Kt）煤电623天然气76水电317数据来源：世纪铝业官网和年报、招商期货世纪铝业铝厂主要集中在冰岛和美国，其中冰岛铝厂以水电为主，公告称Grundartangi将会扩产至325Kt，美国的铝厂主要以煤电为主22年6月，公司公告称Hawesville停产一年，影响产能25万吨。煤电 天然气 水电Trimet德国电力来源

22年H1 21年H1 同比增长煤电31.40%27.10%15.9%风电25.70%22.10%16.3%核能6.00%12.40%-51.6%光伏11.20%9.40%19.1%天然气11.70%14.40%-18.8%数据来源：Trimet官网和年报、招商期货德国受到欧洲能源危机影响最大，上半年天然气价格暴涨，引发电力成本大涨，Trimet累积减产达到14.6万吨。根据2021年数据，德国电力类型明显向煤电、风电、光伏转移，减少对天然气的依赖。近日欧盟持续从美国等地进口LNG，补充欧洲过冬需求，由于船运有限，天然气现货价格迅速回落，迎来短期过剩，但长期来说由于船运能力在一到两年内无法迅速改善，LNG进口量依旧紧张，因此能源危机对天然气等能源的影响长期来说仍将继续。期货研究报告铝厂产量（Kt）减产（Kt）电力来源Hamburg12337风电、煤电、天然气Voerde9328风电、煤电、天然气Essen16281风电、煤电、天然气德国22年H1电力来源煤电 风电 核能 光伏 天然气02

海外电解铝电力结构电解铝厂用电结构期货研究报告能源类型 产量（Kt） 占比天然气煤炭水电合计5220.92 25%5465.4 26%10225.4 49%20911.72 100%数据说明：根据上述11家电解铝企业数据汇总得到上述电力来源比例，其中少部分满产企业使用产能代替产量，电力结构未计入光伏、风电等电力类型。在统计数据所覆盖的20912Kt产量中，天然气和煤炭发电各占25%，水电约占50%。其中使用煤电的铝厂主要集中在澳大利亚、美国等地，天然气则集中在中东、欧洲等地。水电为主的铝厂主要位于西伯利亚、挪威、冰岛等地，其中西伯利亚水电年产量达到约350万吨，北欧年产量约200万吨。天然气 煤炭 水电03

海外煤电、天然气发电概况煤电概况期货研究报告使用煤电的电解铝厂主要集中在印度和澳大利亚。随着近几个月澳大利亚、印度动力煤价格的下跌，澳洲和印度市场的电力价格也相应从高点回落，两地的电解铝成本得到缓解。煤炭 产量（Kt）澳大利亚美国印度合计1175.489233985465.490080070060050040030020010001/1/222/1/223/1/224/1/225/1/226/1/227/1/228/1/229/1/22

10/1/22数据说明：根据上述11家电解铝企业数据汇总得到上述电力来源比例，其中少部分满产企业使用产能代替产量。电力价格数据来自NEX、INX。澳洲南威尔士电力市场现货价格140001200010000800060004000200001

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43印度电力市场周度价格（INR/KWh）煤电地区分布澳大利亚 美国 印度天然气概况数据说明：根据上述11家电解铝企业数据汇总得到上述电力来源比例，其中少部分满产企业使用产能代替产量，Bloomberg、招商期货。使用天然气供电的电解铝厂主要集中在阿联酋和巴林等中东地区，中东地区天然气资源