金融市场基础知识概述

金融市场基础知识概述[教学目的]通过本章的学习了解金融市场的概念、金融市场在市场经济中的地位以及金融市场的运行机制，熟悉金融市场的分类、构成要素、功能及发展趋势，掌握货币市场和资本市场的运作和特点。[教学重点与难点]重点是金融市场分类，金融市场构成要素及功能，金融市场的发展趋势。难点是资产证券化、货币市场和资本市场的特点。[教学时数]5课时[教学方法与手段]讲授、讨论第三章金融市场第三章金融市场第一节金融市场概述第二节货币市场第三节资本市场第四节其他金融市场本章小结和考核要求2022/11/63第一节金融市场概述一、金融市场的概念与特征生产要素市场商品市场劳务市场金融市场生产资料市场、消费资料市场、产权市场…劳动市场、技术市场、文化市场、经理市场…货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场…第三章金融市场第一节金融市场概述2022/11/64一、金融市场的概念与特征什么是金融市场？买卖金融工具以融通资金的场所或机制。第三章金融市场第一节金融市场概述金融工具买入者（资金供给者）金融工具出售者（资金需求者）货币资金金融工具2022/11/65一、金融市场的概念与特征金融市场的特征

商品市场金融市场交易场所固定+无形化趋势有形+无形化趋势交易对象普通商品或劳务货币/资本—金融工具交易价格因使用价值不同而异利率（收益率）趋同交易方式买卖关系借贷关系交易动机实现商品价值融通资金，生息取利第三章金融市场第一节金融市场概述2022/11/66第三章金融市场第一节金融市场概述融资期限：货币市场，资本市场；融资方式：直接金融市场，间接金融市场；交易层次：一级市场，二级市场；交易对象：资金市场，外汇市场，黄金市场，证券市场，保险市场；交易方式：现货市场，期货市场；交易场所：有形市场，无形市场；功能：综合市场，单一市场；区域：国内市场，国际市场（在岸与离岸）。二、金融市场的分类2022/11/67二、金融市场的分类货币市场与资本市场的比较

货币市场资本市场特点偿还期短、风险低、流动性高、收益低偿还期长、风险高、流动性低、收益高功能短期资金调剂储蓄向投资的转化目的流动性＋收益性安全性＋收益性第三章金融市场第一节金融市场概述2022/11/68在岸金融市场与离岸金融市场在岸金融市场：指本国的居民间利用本国货币进行交易的金融市场。离岸金融市场：非本国居民利用外国货币进行交易的金融市场。例如美国的银行和英国的银行利用美元作为结算货币在香港进行交易，这时，香港就是个离岸金融市场。而如果汇丰银行和渣打银行利用港币作为结算货币在香港进行交易的话，那香港是在岸金融市场。2022/11/69三、金融市场的构成要素交易主体——资金供求方（金融机构、企业单位、家庭个人、政府部门、海外投资者、中央银行）交易对象——货币资金交易工具——信用工具或金融工具交易价格——利率第三章金融市场第一节金融市场概述2022/11/610四、金融市场的功能资本积累功能资源配置功能调节经济功能反映经济功能第三章金融市场第一节金融市场概述2022/11/611五、金融市场的发展金融资产证券化：住房抵押贷款；商业银行不动产融资的流动化；担保抵押债券。金融市场国际化：市场交易国际化；国际融资；外币买卖；市场参与者国际化。金融活动自由化：减少或取消国与国之间对金融机构活动范围的限制；放松或解除外汇管制；允许混业经营；放宽或取消对银行的利率管制。第三章金融市场第一节金融市场概述2022/11/612第二节货币市场第三章金融市场第二节货币市场短期借贷市场同业拆借市场商业票据市场短期债券市场回购市场CDs市场2022/11/613短期借贷市场短期信贷市场是指1年以内的资金借贷市场。种类：主要是流动资金贷款。期限：通常应在一年以内。原因：头寸掉转和短期调剂运用。风险：按国际惯例进行贷款５级分类管理，即正常、关注、次级、怀疑和损失，并以此为依据提取相应比例的风险保证金。第三章金融市场第二节货币市场2022/11/614同业拆借市场同业拆借是指金融机构同业之间为了调剂头寸和临时性资金余缺而发生的短期资金借贷活动。特点:主体严格限制；融资期限较短；交易手段较先进；交易额较大；利率由供求双方议定。参与者：资金需求者；资金供给者；中介机构。分类：有媒介/无媒介；有担保/无担保。利率：一般低于再贴现或再贷款利率。同业拆借利息的计算第三章金融市场第二节货币市场2022/11/615同业拆借利息的计算计算方法：同业拆放利息=拆放金额×年利率×（拆放期限/360）举例拆入一笔金额为10，000，000，利率为10％，期限为6月1日到9月1日，则拆放利息为多少？第三章金融市场第二节货币市场2022/11/616我国同业拆借市场建立：1996年全国银行间同业拆借市场；准入：16类金融机构；期限限制：3个档次；限额：5个档次；来源与用途：拆出资金限于交足存款准备金、留足备付金和归还中国人民银行到期贷款之后的闲置资金；拆入资金用于弥补票据结算、联行汇差头寸的不足和解决临时性周转资金的需要，禁止利用拆入资金发放固定资产贷款及投资。第三章金融市场第二节货币市场2022/11/617相关网站上海银行间同业拆放利率第三章金融市场第二节货币市场2022/11/618商业票据市场交易对象：短期、无担保期票；期限：3～270天不等；利率：低于银行短期贷款利率；发行方式：直接发行与间接发行；参与者：发行人、包销商和投资人；发行人：工商业大公司、公共事业公司、银行持股公司以及金融公司；投资人：商业银行、非金融公司、保险公司、私人年金基金、投资公司和其他单位。第三章金融市场第二节货币市场2022/11/619商业票据市场商业票据承兑市场商业承兑汇票银行承兑汇票商业票据贴现市场贴现转贴现再贴现贴现息的计算第三章金融市场第二节货币市场2022/11/620票据贴现利息及付款额的计算

计算方法贴现利息＝票面金额×贴现率×贴现天数/360票据贴现价格＝票面金额－贴现利息举例某企业持有一张100万元的银行承兑汇票请求某银行贴现，时间为某年5月20日，该票据于该年8月20日到期，当时贴现率为10.2％，那么贴现利息和实付贴现金额各为多少？第三章金融市场第二节货币市场2022/11/621票据贴现利息及付款额的计算贴现利息＝100万×10.2％×3/12＝2.55万实付贴现金额＝100万－2.55万＝97.45万第三章金融市场第二节货币市场2022/11/622我国商业票据市场1981年在上海杨浦和黄浦两个区开办同城商业汇票承兑贴现业务；1986年《再贴现试行办法》开办再贴现；1994年7月《商业票据办法》和《再贴现办法》100亿再贴现专项资金；1995年5月《票据法》；1996年《商业票据承兑、贴现办法》和《再贴现业务管理办法》人民银行一级分行开设再贴现；2003年6月，“中国票据网”正式启用，为全国统一票据市场的形成提供了必要的平台。第三章金融市场第二节货币市场2022/11/623我国商业票据市场存在的问题工具种类少数量有限参与主体单一再贴现率浮动弹性小缺乏市场化的中介机构缺少风险评估机构第三章金融市场第二节货币市场2022/11/624相关网站中国票据网第三章金融市场第二节货币市场2022/11/625短期债券市场1、国库券市场特点：风险小、流动性强、税收优惠。发行方式：竞争性投标与非竞争性投标。购买途径：银行、证券交易商、财政部。国库券收益率第三章金融市场第二节货币市场2022/11/626短期债券市场2、企业短期融资券市场概念：企业依照《短期融资券管理办法》在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券。特点：成本较低；灵活性较强；利率变动灵敏；有利于建立市场信誉；一级市场发行量大二级市场交易量小。第三章金融市场第二节货币市场2022/11/627我国企业短期融资券市场始于1987年，1989年《关于发行短期融资券有关问题的通知》允许企业发行短期融资券；1993年～1994年“三乱”，企业短期融券逐渐退出了市场；2004年10《证券公司短期融资券管理办法》，2005年4月，国泰君安发行6亿元短期融资券；2005年5月《短期融资券管理办法》以及《短期融资券承销规程》、《短期融资券信息披露规程》，允许符合条件的企业向合格机构投资者发行短期融资券。第三章金融市场第二节货币市场2022/11/628我国企业短期融资券市场发行对象：银行间债券市场的机构投资人。发行方式：符合条件的金融机构承销。发行价格：企业和承销机构协商确定。发行期限：最长不超过365天，企业自主确定每期融资券的期限。发行规模：待偿还融资券余额不超过企业净资产的40％。投资风险：采用实名记账方式在中央国债登记结算有限责任公司登记托管，中国人民银行依法对融资券的发行、交易、登记、托管、结算、兑付进行监督管理。第三章金融市场第二节货币市场2022/11/629我国部分短期融资券发行情况表

发行企业发行量亿元期限发行价元对应收益率％信用级别华能国际45365天97.162.92BBB+59个月982.7BBB+国开投103个月99.511.98A-1+五矿集团15365天97.162.92AAA2180天98.742.59A-1+振华港机12365天97.162.92A-1国航集团20365天97.162.92A-1+中国铝业20365天97.162.92BBB+第三章金融市场第二节货币市场2022/11/630回购市场概念：回购指卖方在出售证券的同时，与证券买方签订协议，约定在一定期限后按约定价格购回所卖证券，从而及时获得可用资金的交易行为。实质上这是以证券为抵押的短期融资市场。期限：隔夜、定期、连续性。参与者：中央银行、商业银行、证券交易商、非金融机构、政府。利率：低于同业拆借利率。第三章金融市场第二节货币市场2022/11/631我国回购市场1991年第一笔国债回购交易；1992年武汉证券交易中心推出国债回购业务，1993年上海证券交易所开办国债回购；1994～1995年回购市场迅猛发展，1995年8月开始整顿回购市场；1997年6月银行间回购交易从交易所退出，正式纳入全国同业拆借市场。第三章金融市场第二节货币市场2022/11/632我国回购市场回购方式：质押式（封闭式）回购——回购期内正、逆购双方均无权动用质押券。买断式（开放式）回购——回购期内逆回购方可以使用交易债券。

优点：提高流动性；新的获利机会。

套利第三章金融市场第二节货币市场2022/11/633CDs市场CDs即可转让大额定期存单，是一种固定面额、固定期限、可转让流通的大额存款凭证。特点（与普通存单比较）：不记名；可转让流通；面额大，金额固定；期限短；到期才能提取本息；利率可固定，也可浮动。第三章金融市场第二节货币市场2022/11/634我国CDs市场1986年开始发行大额可转让定期存单，最初只有交通银行和中国银行发行；1989年，其他银行也陆续开办此项业务。1989年5月《大额可转让定期存单管理办法》。1996年，央行重新修改了《大额可转让定期存单管理办法》。由于没有统一的交易市场，出现了盗开和伪造银行存单进行诈骗等犯罪活动十分猖獗，中央银行于1997年暂停大额存单业务。第三章金融市场第二节货币市场2022/11/635我国CDs市场发行单位：商业银行。发行对象：城乡居民个人和企业、事业单位。面额：城乡居民个人l万元、2万元、5万元，企业、事业单位50万元、100万元、500万元。期限：3个月、6个月、12个月。利率：按照存单开户日银行挂牌利率，高于同期定期储蓄存款利率。发行方式：记名发行，直接发行/间接发行。转让：自营买卖和代理买卖。第三章金融市场第二节货币市场2022/11/636第三节资本市场股票市场长期债券市场第三章金融市场第三节资本市场2022/11/637一、股票市场股票是由股份公司发行的、表明投资者投资份额及其权利和义务的所有权凭证。股票的种类按照是否记名：记名股票，不记名股票；按照是否有票面金额：有/无票面金额；按股票的权利划分：普通股，优先股；按照投资主体划分：国家股，法人股，社会公众股；第三章金融市场第三节资本市场2022/11/638国家股、法人股、社会公众股国家股：有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括公司现有国有资产折算成的股份。法人股：企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可经营的资产向公司非上市流通股权部分投资所形成的股份。社会公众股：我国境内个人和机构，以其合法财产向公司可上市流通股权部分投资所形成的股份。

第三章金融市场第三节资本市场2022/11/639一、股票市场（一）股票发行市场1、股票发行审核制度注册制核准制第三章金融市场第三节资本市场2022/11/640（一）股票发行市场2、股票发行方式分类标志分类构成发行次序初次发行/创设发行，增资发行：发行对象公募发行，私募发行发行过程直接发行，间接发行（全额/余额包销，代销/助销）；发行价格平价发行，溢价发行，折价发行第三章金融市场第三节资本市场2022/11/641（一）股票发行市场3、股票发行的价格股票的发行价：平价发行、溢价发行（时价发行、中间价发行）、折价发行。股票的分红派息取决于公司企业的盈利能力，分红派息的方式可以是现金、可以折成股票、可以是企业产品或企业其他资产。第三章金融市场第三节资本市场2022/11/642（一）股票发行市场4、影响股票发行价格的因素净资产盈利水平发展潜力发行数量行业特点股市状态第三章金融市场第三节资本市场2022/11/643一、股票市场场外交易店头市场（柜台交易）第三市场第四市场场内市场（股票交易所）一板二板（二）股票流通市场第三章金融市场第三节资本市场2022/11/644（二）股票流通市场股票场内交易发行的程序选择上市推荐人准备材料向证券交易所提出申请批准上市申请签订上市协议确定上市日期公司发布《股票上市公告书》

公司交纳上市费股票挂牌买卖第三章金融市场第三节资本市场2022/11/645（二）股票流通市场我国股票发行上市需要具备的条件股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行；公开股本总额不少于人民币5000万元；公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，公开发行股份的比例为10％以上；公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。第三章金融市场第三节资本市场2022/11/646（二）股票流通市场股票场内交易的方式现货交易期货交易股指期货交易期权交易信用交易第三章金融市场第三节资本市场2022/11/647（二）股票流通市场场内交易股价的影响因素政治因素经济周期利率货币供给量公司盈利状况市场竞争与兼并股票供求操纵市盈率公众心理第三章金融市场第三节资本市场2022/11/648（二）股票流通市场股票场内交易的程序开户；委托：市价委托、限价委托、停止损失委托；竞价成交；清算交割；过户；第三章金融市场第三节资本市场2022/11/649二、长期债券市场长期债券的种类发行主体：长期政府债券—中央政府/地方政府；长期公司债券；长期金融债券付息方式：零息；附息；贴现；累进利息；利率是否变动：固定利率债券；浮动利率债券；募集方式：公募债券；私募债券担保性质：无担保（信用）债券；有担保债券特殊类型的债券：可转换公司债券。第三章金融市场第三节资本市场2022/11/650零息、附息、贴现、累进利息债券零息债券指到期时利息和本金一次性支付、利随本清。附息债券指定期按息票利率支付利息。附息债券利率低于相同期限零息债券。贴现债券指券面上不附有息票，发行时按规定的折扣率，以低于债券面值的价格发行，到期按面值支付本息的债券。贴现债券的发行价格与其面值的差额即为债券的利息。累进利息债券指年利率以利率逐年累进方法计息的债券。第三章金融市场第三节资本市场2022/11/651二、长期债券市场1、长期债券的发行方式集团认购招标发行非招标发行私募发行第三章金融市场第三节资本市场2022/11/652二、长期债券市场2、影响长期债券发行价格的因素市场利率市场供求关系社会经济发展状况财政收支状况货币政策国际间利差和汇率的影响第三章金融市场第三节资本市场2022/11/653二、长期债券市场3、长期债券的交易交易方式

同股票交易，此外还有回购协议交易。交易价格一次性还本付息长期债券的交易价格

按年分次付息长期债券的交易价格第三章金融市场第三节资本市场2022/11/654二、长期债券市场4、长期债券的偿还定期偿还任意偿还5、长期债券的评级评级机构：穆迪；标准普尔；菲奇。评级体系：三级九等—投资级别：BBB/Bbb级及以上—投机级别：BB/Bb级及以下第三章金融市场第三节资本市场2022/11/655第四节其他金融市场

黄金市场

外汇市场保险市场证券投资基金市场衍生金融工具市场风险投资第三章金融市场第四节其他金融市场2022/11/656一、黄金市场（一）交易主体1、金融机构中央银行商业银行2、金商和经纪人3、其他主体：黄金生产商，黄金首饰加工商，居民个人等。第三章金融市场第四节其他金融市场2022/11/657一、黄金市场（二）分类黄金现货市场黄金期货市场黄金期权市场第三章金融市场第四节其他金融市场2022/11/658一、黄金市场（三）黄金市场的交易方式账面划拨实物交易金币交易黄金券交易第三章金融市场第四节其他金融市场2022/11/659一、黄金市场（四）影响黄金价格的因素黄金的货币属性黄金的一般商品属性存量和储量供求间接因素：汇率水平；国民经济景气程度；证券市场状况；通货膨胀程度；国际政治局势、战争、突发事件。第三章金融市场第四节其他金融市场2022/11/660一、黄金市场（四）我国的黄金市场（黄金交易所）组织形式：会员制交易品种和价格：黄金、白银、铂。交易方式：现货黄金交易、远期黄金交易。会员可自行选择通过现场或远程方式进行交易。报价：买报价、卖报价、双向报价

第三章金融市场第四节其他金融市场2022/11/661一、黄金市场（四）我国的黄金市场（黄金交易所）成交：以价格优先、时间优先原则进行排序，撮合成交价等于买入价（bp）、卖出价（sp）和前一成交价（cp）三者中居中的一个价格。交易费用：成交金额的万分之六。仓储费、运保费由交易所代收代付。资金清算：中国银行、中国农业银行、中国工商银行和中国建设银行作为交易所指定的清算银行，实行集中、直接、净额的资金清算原则。第三章金融市场第四节其他金融市场2022/11/662交易品种黄金（Au）银（Ag）铂（Pt）合约Au99.99Au99.95Au50gAu(T+5)、Pt(T+5)Au(T+D)Ag(YQ)Pt99.95交易保证金100%10%107%交易单位

0.1千克／手1千克／手50克／手1千克／手报价单位元／克元／千克元／克最小变动价位0.01元／克1元／千克0.01元／克交易时间10：00-11：3013：30－15：309:45-11:30

13:30-15:3010：00-11：30

13：30－15：00可交割条块1千克3千克50克1千克、3千克15千克0.5、1、3、4、5、6千克可交割成色99.99%99.95%以上99.99%99.95%以上99.9以上99.95%以上最小提货量1千克3千克50克1千克、3千克15千克3千克交易方式自由报价、撮合成交提货方式择库存货、择库取货（任意指定仓库存取）择库存货、定库取货（指定仓库存取）择库存货、择库取货（任意指定仓库存取）择库存货、择库取货（任意指定仓库存取）定库存货、定库取货（指定仓库）交割期成交即时成交后第5个工作日交割申请日成交即时2022/11/663二、外汇市场1、外汇市场的概念狭义外汇市场指银行间的外汇交易。包括同一市场各银行间的外汇交易、不同市场各银行间的外汇交易、中央银行与外汇银行之间以及各国中央银行之间的外汇交易活动。通常被称为批发外汇市场。广义外汇市场指由各国中央银行、外汇银行、外汇经纪人及客户组成的外汇买卖、经营活动的总和。包括上述批发市场以及银行同企业、个人间进行外汇买卖的零售外汇市场。第三章金融市场第四节其他金融市场2022/11/664二、外汇市场2、外汇市场分类市场形态：有形市场，无形市场；市场交易主体：零售市场，批发市场；交易限制：官方市场，自由市场；交割期限：现货市场，期货市场。第三章金融市场第四节其他金融市场2022/11/665二、外汇市场3、外汇市场的主体外汇银行；外汇经纪人；进出口商及其他外汇供求客户；外汇投机者；中央银行或政府其他外汇管理机构等。第三章金融市场第四节其他金融市场2022/11/666二、外汇市场4、外汇市场的交易方式即期外汇交易远期外汇交易套汇交易套利交易掉期外汇交易外汇期权交易第三章金融市场第四节其他金融市场2022/11/667二、外汇市场5、我国的外汇市场（银行间外汇市场）组织形式：会员制交易币种：人美港日欧英澳瑞加交易方式：即期、远期、掉期交易模式：竞价交易（只限即期）、询价交易报价：即期、远期、掉期资金清算：竞价交易采用集中清算，询价交易采用双边清算.第三章金融市场第四节其他金融市场2022/11/668货币对报价幅度清算速度报价精度最小交易金额USD/CNY0.3%T+20.000110000美元HKD/CNY3%T+20.000110000美元JPY/CNY3%T+20.00000110000美元EUR/CNY3%T+20.000110000美元GBP/CNY3%T+20.000110000美元EUR/USD——T+20.000150000美元第三章金融市场第四节其他金融市场即期报价2022/11/669远期报价报价方式：远期点和全价报价期限：TODAY、TOM、1D、1W、2W、3W、1M、2M、3M、4M、5M、6M、9M、1Y、18M、2Y、3Y等标准期限。其中：TODAY表示起息日在成交日当天，TOM表示起息日在成交日后第一个交易日，1D表示起息日在即期起息日后的第一个交易日。报价精度：0.01。报价幅度和最小交易金额：同即期第三章金融市场第四节其他金融市场2022/11/670掉期报价报价方式：掉期点差（Gap）和全价报价期限：O/N、T/N、S/N、1W、2W、3W、1M、2M、3M、4M、5M、6M、9M、1Y、18M、2Y、3Y等标准期限。其中：O/N表示当天/下一交易日（TODAY/TOM），T/N表示下一交易日/即期（TOM/SPOT），S/N表示即期/即期的下一个交易日（SPOT/1D）。报价精度：0.01。报价幅度和最小交易金额：同即期。第三章金融市场第四节其他金融市场2022/11/671银行间外汇市场交易量第三章金融市场第四节其他金融市场2022/11/672银行间外汇市场交易会员第三章金融市场第四节其他金融市场2022/11/673三、保险市场1、保险市场的含义狭义：固定的保险交易场所。广义：所有实现保险商品让渡的交换关系的总和。第三章金融市场第四节其他金融市场2022/11/674三、保险市场2、保险市场的要素保险市场的主体：保险商品供给者，保险商品需求者，保险市场中介；保险市场的客体：保险保障第三章金融市场第四节其他金融市场2022/11/675三、保险市场3、保险市场的特征直接的风险市场非即时清结市场特殊的“期货交易市场”第三章金融市场第四节其他金融市场2022/11/676三、保险市场4、保险市场的模式完全竞争模式寡头垄断模式垄断竞争模式完全垄断模式第三章金融市场第四节其他金融市场2022/11/677三、保险市场5、保险市场的供求供给的影响因素：保险费率偿付能力互补品、替代品价格保险技术市场的规范程度政府的监督需求的影响因素：风险因素保险费率投保人的货币收入互补品、替代品价格文化传统经济体制第三章金融市场第四节其他金融市场2022/11/678三、保险市场6、我国的保险市场保费收入规模迅速扩大，持续增长；险种结构发生显著变化；保险深度和保险密度明显提高保险公司数量明显增加，但仍属寡头垄断型市场；保险法规与监管制度逐渐建立；对外开放逐步加快。第三章金融市场第四节其他金融市场2022/11/679四、证券投资基金市场1、证券投资基金的含义证券投资基金是通过发行基金股份（或受益凭证），将投资者分散的资金集中成一定规模并进行定向投资的周转资金，由专业管理人员分别投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收益分配给基金持有者的一种金融中介机构。第三章金融市场第四节其他金融市场2022/11/680四、证券投资基金市场2、证券投资基金的特点高效的专家管理低成本的规模经营服务专业化间接的证券投资方式投资小、费用低组合投资、分散风险流动性强第三章金融市场第四节其他金融市场2022/11/681四、证券投资基金市场3、证券投资基金市场的参与者证券投资基金发起人证券投资基金管理人证券投资基金托管人证券投资基金投资人证券投资基金市场的服务机构第三章金融市场第四节其他金融市场2022/11/6824、证券投资基金的种类组织形式：公司型基金与契约型基金投资目标：收入型、成长型和平衡型地域不同：国内基金、国家基金、区域基金和国际基金投资对象：股票基金、债券基金、货币市场基金、专门基金、衍生基金和杠杆基金、对冲基金与套利基金、雨伞基金、基金中的基金可否赎回：开放式基金与封闭式基金第三章金融市场第四节其他金融市场四、证券投资基金市场2022/11/683公司型基金与契约型基金契约型基金也称信托型投资基金，它是依据信托契约通过发行受益凭证而组建的投资基金。基金发行的受益凭证表明投资者对投资基金所享有的权益。公司型基金依公司法成立，通过发行基金股份将集中起来的资金投资于各种有价证券。公司型投资基金在组织形式上与股份有限公司类似，基金公司资产为投资者（股东）所有。我国现在证券投资基金的设立均以契约型基金的形式设立。第三章金融市场第四节其他金融市场2022/11/684开放式基金与封闭式基金封闭式基金是指经核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易场所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的基金。开放式基金是指基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购或者赎回的基金。第三章金融市场第四节其他金融市场2022/11/685封闭式基金开放式基金基金存续期限有固定的期限没有固定期限基金规模固定额度，一般不能再增加发行没有规模限制（但有最低的规模限制）发行方式上网发行网下发行赎回限制在