美联储紧缩会走多高、多远

考虑到就业市场或于明年一季度出现恶化年内美国通胀粘性较高通胀或于明年现较大进展维持此前美联储或于明年一季度停止加息，考虑到美联储前瞻指引规律泰勒规则以及实际利率水平，维持此前加息终点为%左右，年内后续加息s概率较高的判断美债利率还未见顶但其未来波动预计较大，需警惕美债利率持续一段时间%以上运行的风险。▍美联储加息会走多远？美联储停止加息的条件主要与经济增长劳动力市场通胀相关首先9月议息会的新闻发布会上鲍威尔实际上透露了停止加息的条件（一段时间经济增长低于趋势性增长（劳动力市场出现疲软以促进劳动力市场供需平衡（看到明确的证据表明胀正在回落至%。由于未来美国经济放缓低于趋势性增长的确定性高，因此未来加息止的观测信号需要高度关注劳动力指标与通胀指标。具体而言我们认为美国劳动力市场大概率会在明年一季度恶化劳动力市场的韧性岌岌可危9月议息会议披露的经济预测显示美国失业率会在今年四季度上升至平均的水平明年四季（平均水平上升至%首历史上新增非农人数向下突破0万人会导致失业率从低位（震荡波动）转为趋势性上升而历史上新增非农就业人数向下破0万人前后两个月内失业率往往上升至较此前低点高%的水平因美联储对于失业率的预测意味着美国劳动力市场的恶化时点（失业率较此前低点高%或新增非农人数向下突破0万人）于明年一季度出现的概率较高，这与我们此前在《利率债专题——美国货币政策何时转向？（02831）的报告中判断一致。图：往往在增非就业数3个月均向下破0万人时近失业会升.（万人，）新增非农业人:总:个月平均 失业率S)逆序)0 00 20 40 60 80 0 0 注：色阴为加周期灰阴影为ER定义的济衰期；黑色虚线表失业较此低点升或.以上时点粉色代表新非农业数3个月平首次向下突破0万人的点。同时，美联储对于失业率的预测实质上是美联储变相承认了美国经济衰退不可避免，美国或于明年上半年步入实质性衰退基于美联储对于失业率的预测预计萨姆规则衰退指标（三个月失业率均值与过去2个月低点的差值）会于明年上半年，最早或于明年一季度达到%水平。而自0年以来，在该指标达到%时往往经济衰退已经开始。因此美联储对于失业率上升的预测实质上表明了此轮加息美国无法避免经济衰退。图：0年以来姆规衰退标达到.时，国经衰退经开始（） 8642--1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1注：色阴影为BER定义经济衰周期黑色线代萨规则衰退指标（SmlecsionItr）达到.及以上通胀大幅回落至少需等待明年当前供给端压力有所缓解纽约联储供应链压力指数连续多个月下降，货运指数大幅下降，美国港口等待时间趋于常态。但需求仍具有韧性，薪资增长短期预计仍将高位运行导致核心商品与核心服务通胀粘性较高叠加能源价未来下跌空间有限年内通胀回落速度或偏慢若地缘政治冲突不再进一步加剧今年年底预计美国通胀水平或在6%-%水平截止今年年底通胀回落进展较难被美联储认定为出现了明确的通胀回落信号预计明年上半年在货币紧缩滞后性影响的推动下叠加基数效应，美国通胀可能会出现偏大幅回落，或在明年一季度回落至%左右，美联储会在明年一季度认为出现了明确的通胀回落信号。图：能源项胀下为近美通胀下的核因素（） 品品 源 新动和机车 务 金 9876543210Wd图：美国I同比增展望（） 实际值 乐观情景 中性情景 悲观情景.0.0.0.0.0.0.0.0.0.0--2-1-2-3-4-5-6-7-8-9-0-1-2-1-2-3-4-5-6-7-8-9-0-1-2，测算因此整体而言若无供给冲击导致通胀超预期上升预计美联储于明年一季度停止加息的概率较高我们认为美国经济同比季度增速或在今年四季度步入负增（比美联储测更悲观一些，因此若供应端没有新冲击，不论是从经济、劳动力市场还是通胀层面，明年一季度美联储停止加息的概率较大。若地缘政治冲突进一步升级，或OC+大规模减产等方面导致大宗商品价格大幅上升则预计美国加息路径将更为激进且届时停止息时点的不确定性将提高。▍美联储加息终点水平会有多高以及美债利率走势会如何？美联储加息预期是不断变化的在停止加息前夕美联储对于政策的指引往往过于激进并高于实际落地加息幅度。历史上（0年开始披露市场预期后）市场在美联储前瞻指引沟通下不断调整加息预期，在加息过程的前中期加息预期不断上调而回溯历史会发现在临近加息停止前（前-2个议息会议美联储给出的加息路径预判往往过于激进，市场预期的政策利率高点比实际落地的高点高-s。考虑到美联储或于明年一季度停止加息，因此预计未来披露的前瞻指引加息路径进一步激进但届时上调的政策路径引或会存在预期过调的风险实际落地加息路径我们认为会略高于当前路径的顶点加终点或为%左右。图：在4年6年那息周期最后次加（6年6月）前息预不断升

图：实际上6年6月美联储于加息期的瞻指过于进其预期后一议息议中向修正 资料来：美储官网 资料来：美储官网图：加息停前夕联储策引存在于激的可性（） 年底联邦金利期货含加预期 年底联邦金利期货含加预期Y美债利率 联邦基目标率/9FO预测 /2FO预测/3FO预测.5.0.5.0.5.0.5Blomb，在泰勒规则下，加息至并保持至明年三季度是合意的。基于泰勒规则，随着通下行以及GDP缺口扩大，合意的政策利率水平会不断下降，今年三季度后美国政策利水平开始大幅下降预计明年第三季度为%左右的水平明年四季度会下降至%的水平。美联储此轮激进加息尝试追上此前滞后的进度因此，为避免过度紧缩风险，美储加息至%后保持不变至三季度是合理的。图：泰勒规下加至并保持至明三季或是意的（）联邦基（目）利率 泰勒规下的策利率741--3-3-3-3-3-3-3-3-3-3-3-3-3-3-3-3-3-3-3-3-3-3-3-3-3-3-3-3-3-3-3-3B，测算注：粉色阴影为加息周期，此轮加息周期截止时点尚不确定因此以月时作为息停时点从实际利率的角度来看，加息至是足够紧缩的。威尔表示加息结束时需要整个收益率曲线实际利率均为正，并且也表示了实际联邦基金利率可能为%左右。基于芝哥联储的定（实际联邦基金利率有效联邦基金利率核心CE同比以及我们对于CE的预测，若美联储于明年一季度加息至后维持该水平，美联储或在明年下半年实现际联邦基金利率为%左右，因此从该角度看此加息水平是适宜的。同时，当前长端实利率已经回正考虑上一轮加息停止时点在1年期以及2年期实际利率回正时点附近美联储于明年一季度加息至%后维持该水平，预计此轮1年期、2年期、三个月以及一个月实际利率会依次在今年年末或明年上半年回正因此从收益率曲线角度来看该水平也是合适的。图：上一轮息停时点在1年期以及2年期实利率正时附近，前距收益曲线部正还有一定距离（）年期美债际利率 年期美债际利率个月美债际利率 个月美债际利率10， 注：色阴为加周期对于后续加息的具体节奏而言主要关注中期选举以及通胀走势年内1月2月分别加息7bps与5bps的概率较高虽然1月中期选举后政治压力或有所缓解但当前OC强势通过减产维持原油价格高位运行，依靠能源价格回落大幅推动美国通胀下行的希望渺茫，年内美国通胀回落速度整体或偏慢，预计1月议息会议前通胀回落趋会推动美联储加息s概率较高同时四季度存在供给冲击导致大宗商品价格再度升的风险，也不排除超预期因素导致年内两次议息会议加息幅度大幅超预期。美债利率还未触顶，美债利率高点或于加息停止前-3个月内出现。在8年美联储再次以联邦基金利率作为中介目标后每轮加息过程中，美债利率往往上升至政策利率高点附近水平，美债利率高点出现时点往往在美联储加息停止时点（最后一次加息时点）的前-3个月。考虑到每轮美联储政策指引在停止加息前夕会出现超调现象，但由于预计年内至少加息s，因此，年内加息至%以上几成定局，预计美债利率持续一段时间在%以上运行的概率不低，但也需注意美债利率波动或将较大。长期而言，整体美债利率或趋势性上行至加息停止前1-3个月。图：美债利率点跟政策率水平破的风险较（）有效联基金率 联邦基目标率 美国国债益率年5--1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1， 注：色阴为加周期▍结论此轮美联储停止加息时点与通胀与就业数据密切相关就业市场于明年一季度恶化的概率较高，而美国经济预计于明年上半年由于劳动力市场疲软而步入实质性衰退而对加息节奏最重要的通胀指标预计年内较难看到合意的回落明年一季度或出现偏大幅的回落，因此我们维持此前美联储于明年一季度停止加息的概率较高的判断，基于对以往加周期中美联储引导规律泰勒规则以及实际利率演变的分析预计加息终点或为%左右年内后续加息s的概率较高。美债利率还未见顶，长期而言，美债利率仍将是上行趋势，触顶时点或在加息停止前-3个月，但美债利率未来波动预计较大，需警惕其持一段时间在以上运行的风险。▍资金面市场回顾2年0月2日，银存间质押式回购加权利率涨跌互现，隔夜、7天、4天、天和1个月分别变动了-s、2s、2s、s和15.44s至、%1.4%1.4%和%国债到期收益率全面下行1年3年5年0年分别变动s-bps-s-0.7s至1.8%2.30%2.5%2.7%月2日上证综指上涨%至1，深证成指上涨%至1,88.4，创业板指上涨0%至0。央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2年0月2日人民银行以利率招标方式开展了0亿元逆回购操作当日央行公开市场开展0亿元7天逆回购操作当日有0亿元逆回购到期，实现流动性净回笼0亿元。【流动性动态监测】我们对市场流动性情况进行跟踪，观测7年开年来至今流性的“投与收。增量方面，我们根据逆回购、LF、F等央行公开市场操作、国库现金定存等规模计算总投放量；减量方面，我们根据0年2月对比6年2月累计增加100.66亿元，外汇占款累计下降81.16亿元、财政存款累计增加88.66亿元粗略估计通过居民取现外占下降和税收流失的流动性，并考虑公开市场操作到情况，计算每日流动性减少总量。同时，我们对公开市场操作到期情况进行监控。图：2年1月1日至2年0月2日公开市操作到监控（元）图：7年1月1日至2年0月2日流动性放和笼计（亿）图：2年0月2日人民对各币汇率前值对于一值变化分比 ▍市场回顾及观点可转债市场回顾0月2日转债市场，中证转债指数收于4点，日上涨%，可转债指数收于5点日上涨%可转债预案指数收于4点日上涨%平均转债价格0元，平均平价为.3元。当日，嘉诚转债上市，锦浪转债退市。4支上市交易可转债除2支停牌3支上涨2支横盘7支下跌其中嘉诚转（%、苏试转（%和众兴转（1%领涨胜蓝转（-6%众信转（%)和中矿转（-%领跌7支可转债正股4支上涨5支横盘8支下跌其中精测电（%苏试试（0%)和雪榕生（8%领涨健帆生（-%甬金股份（-%）和众信旅游（-0%）领跌。可转债市场周观点中证转债指数上周重回跌势节前最后一周市场情绪再受冲击交投依旧清淡同时股拖累转债市场持续收低。市场本轮调整已经延续近两月，指数向下趋势仍未明显扭转投资者预期较为混乱致交易逻辑更偏向短期化虽然正股是转债长期主要的驱动力量，但中短期角度而言转估值水平值得重点关注节前市场估值水平再次回落至%附近已经来到我们前期判的合理区间偏下限的位置换而言之转债市场的性价比已经明显改善我们认节后时段或是结合价格逆周期参与转债的窗口期当前转债市场不少潜在资金仍然等待市场出更为便宜的机会，在市场流动性欠佳的环境下不排除会出现更具有性价比的时间点若债估值跌至%-%区间则可以明确增加仓位。展望四季度，我们依旧认为当前市场趋势不甚明朗但是转债市场不会缺乏波动拥抱波动并从波动中寻找超额收益是更为值关注的策略。具体板块上我们建议投资者优先关注次新券的机会近期次新券上市价格较前期显降低，考虑到短期无条款因素扰动可能给投资者提供了一个较好的参与机会也是我们认为当前值得重点关注的品种其次则围绕新旧能源、国产方向布局，成长板块虽然具有较高的弹性但建议收缩持仓标的聚焦到核心标的上。近期市场对周期品重燃关注新旧能源方向是当前市场较为明确的具有持续性的主线从供给逻辑上重点关注化工相关板块以及上游资源品。稳增长方面也是当前市场重点交易的方向疲软的经济数据进一步加大了市场交易一主题的预期映射到转债市场可以重点关注信用条件改善逻辑下的相关方向，例如地链和银行板块。近期可以适当增配城商行相关标的。泛消费板块受到需求不振的持续拖累，但当前市场预期较差边际弹性较大从转债场来看属于价格安全垫相对较好正股潜在弹性高的方向可以适当增加配置比例，其可选消费、猪周期等标的为主。制造业方向近期回落较多成长标的我们建议集中持仓尤其规避具有估值风险的的，当前建议优先配置高弹性个券或是正股质优转债价格合理标的我们建议重点围绕精特新、国产以及清洁能源等方向布局随着近期市场回落清洁能源方向可能重迎来布局窗口期。高弹性组合建议重点关注斯莱转债、利尔（川恒）转债、万顺转、苏试转债、伯转债、润建转债、江丰转债、上能转债、丰山转债、台华转债。稳健弹性组合建议关注浙2转债亨通转债珀莱转债龙净转债永2转债嵘泰转债、佩蒂转债、苏银转债、欧2转债、温氏转债。风险因素市场流动性大幅波动，宏观经济增速不如预期无风险利率大幅波动，正股股价超期波动。▍股票市场表：市场概况代码简称收盘价日变化（）成交额（亿）.SH上证指数,.1.3,.1.SZ深证成指,.8.6,.6.SZ沪深,.1.2,.1.SZ中小板指,.7.5.0.SZ创业板指,.0.0,.9.SH上证,.2.9.5表：行业涨幅榜每日涨幅前五板块日涨跌幅（）每日跌幅前五板块日涨跌幅（）计算机中信).8消费者务中信).5机械中信).5食品饮料中信).4电子中信).1电力设及新源中信).7通信中信).4表：规模风指数跌幅名称日涨跌幅（）名称日涨跌幅（）大盘价值.0大盘成长.6中盘价值.7中盘成长.1小盘价值.4小盘成长.1▍转债市场表：可转债场名称收盘价日变化（）中证转指数.4.1等权可债指数,.5.9可转债案指数,.4.8（元）（）（百万）.SH嘉诚转债.7（元）（）（百万）.SH嘉诚转债.7.7.5.SZ苏试转债.0.0,.5.SZ众兴转债.8.1,.3.SH文灿转债.0.4,.7.SZ瑞鹄转债.0.6.8.SH鼎胜转债.5.4.7.SH法兰转债.5.8.5.SZ万顺转2.1.2.0.SZ美联转债.9.1,.4.SZ天能转债.0.1.8.SZ蓝盾转债.0.0.2.SZ银轮转债.5.0.2.SZ联创转债.0.8.8.SZ横河转债.5.2,.0.SH伯特转债.3.0.7.SZ国微转债.0.4.3

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涨跌

成交额（元）（）（百万）（元）（）（百万）.SH明泰转债.6.2.5.SH精达转债.8.7.4.SZ上能转债.1.4.5.SZ江丰转债.0.7,.2.SH拓普转债.3.3.5.SZ帝尔转债.0.8.1.SZ永东转2.0.0.9.SZ朗新转债.0.3.8.SZ铂科转债.0.9.6.SZ飞凯转债.0.5.4.SH台华转债.5.6.5.SZ杭氧转债.0.9.0.SZ精测转债.0.7.0.SH深科转债.5.3.3.SH福能转债.6.2.9.SH亨通转债.7.9.3.SZ三花转债.4.9.0.SZ拓尔转债.0.7.5.SZ兄弟转债.0.5.2.SZ隆华转债.0.2.8.SH永吉转债.8.2.2.SZ晶瑞转债.8.0.8.SH巨星转债.6.9.1.SH高测转债.9.3.8.SH胜达转债.6.3.4.SH嵘泰转债.8.5.8.SZ万顺转债.0.3.2.SZ三角转债.0.1.0.SZ旺能转债.7.3.4.SZ恩捷转债.0.2.0.SZ迪龙转债.0.0.8.SZ金禾转债.1.9.4.SH起帆转债.0.8.9.SH君禾转债.7.7.5.SH火炬转债.6.6.1.SH华友转债.4.3.2.SZ通光转债.0.2.7.SH明新转债.9.2.6.SZ盛虹转债.0.4.7

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涨跌

成交额（元）（）（百万）（元）（）（百万）.SH彤程转债.0.3.1.SZ模塑转债.0.2,.7.SZ斯莱转债.9.3.6.SZ兴森转债.0.6.8.SZ杭锅转债.8.5.8.SZ中辰转债.0.2.0.SH泉峰转债.1.1.1.SH华兴转债.7.6.6.SZ贝斯转债.0.6.1.SH节能转债.1.5.7.SH寿仙转债.7.7.3.SH永2转债.8.8.1.SH环旭转债.0.8.6.SH南航转债.1.5.1.SZ新北转债.6.5.5.SZ太极转债.7.4.0.SH道通转债.9.2.1.SZ华统转债.9.7,.5.SH鹰9转债.9.5.3.SZ华锋转债.0.1.1.SH隆2转.1.8.5.SZ凯中转债.0.7.8.SZ楚江转债.2.5.1.SH长汽转债.9.2.1.SZ思特转债.8.4.6.SH嘉泽转债.5.4.7.SZ万讯转债.0.8.2.SZ盛路转债.6.7.7.SH通2转债.6.7.7.SZ金轮转债.5.5.7.SH杭电转债.1.4.4.SZ科利转债.0.2.8.SZ今飞转债.4.2.9.SH春秋转债.9.1.7.SZ通裕转债.0.0.0.SZ九洲转2.6.7.3.SZ日丰转债.5.3.1.SZ湖广转债.0.1.7.SH京源转债.8.3.5

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涨跌

成交额（元）（）（百万）（元）（）（百万）.SZ特发转2.3.3.6.SZ英力转债.3.2.4.SZ久其转债.6.1.0.SH佳力转债.2.0.6.SH艾华转债.2.4.5.SH川投转债.4.3.3.SZ飞鹿转债.0.3.1.SZ江银转债.5.2.9.SZ奇正转债.0.1.3.SZ小熊转债.7.1.1.SH中银转债.3.1.8.SZ海亮转债.5.0.9.SH世运转债.2.9.1.SZ大中转债.2.8.2.SZ精装转债.5.6.0.SH宏发转债.3.6.5.SZ中金转债.9.6.4.SH山鹰转债.5.5.2.SZ中陆转债.1.5.1.SZ科蓝转债.8.9.3.SZ天康转债.0.8.5.SH瑞科转债.1.7.3.SZ三力转债.0.4.8.SZ金农转债.5.3.8.SH沪工转债.5.3.3.SH聚合转债.6.3.2.SH浙2转债.1.3.4.SZ联诚转债.0.2.7.SH博2转债.8.1.0.SZ润建转债.1.1.7.SZ明电转债.3.8.1.SH华海转债.0.7.1.SZ亚泰转债.0.6.5.SZ朗科转债.9.4.1.SZ远东转债.0.4.7.SZ海波转债.2.1.7.SH天路转债.7.1.6.SH上2转债.9.0.4.SZ双箭转债.3.9.6

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涨跌

成交额（元）（）（百万）（元）（）（百万）.SH维格转债.8.9.5.SZ凯发转债.0.8.8.SH东时转债.1.7.2.SZ锋龙转债.6.5.2.SZ利民转债.1.3.8.SZ九典转债.6.2.1.SZ天铁转债.7.2.4.SH华翔转债.5.0.8.SZ航新转债.8.0.4.SH正裕转债.5.0.6.SZ利德转债.1.9.9.SH杭银转债.3.8.9.SZ长信转债.2.8.8.SZ奥佳转债.1.7.8.SH松霖转债.6.6.4.SZ靖远转债.9.4.9.SH南银转债.4.4.6.SH华锐转债.4.3.9.SH永鼎转债.4.1.7.SZ汽模转2.0.0.5.SH银微转债.0.0.2.SZ鸿达转债.1.9.9.SZ卫宁转债.0.9.3.SZ华通转债.0.8.0.SZ佩蒂转债.5.7.8.SH花王转债.4.7.7.SH晶科转债.3.7.8.SZ润禾转债.0.7.9.SZ威唐转债.2.5.2.SZ应急转债.0.5.4.SH富春转债.7.5.5.SH白电转债.1.3.7.SZ温氏转债.5.3.0.SH禾丰转债.4.2.4.SZ耐普转债.0.2.5.SH嘉元转债.3.1.4.SZ英联转债.0.0.9.SH永2转债.0.0.4.SH龙净转债.9.0.1

收盘

涨跌

成交额（元）（）（百万）（元）（）（百万）.SZ中环转2.0.9.1.SZ天箭转债.0.8.4.SH迪贝转债.7.7.9.SH华安转债.2.7.1.SZ雪榕转债.7.7.2.SH华体转债.5.6.2.SZ超声转债.8.6.0.SZ大禹转债.3.6.8.SZ翔鹭转债.5.6.5.SZ亚太转债.0.5.3.SZ一品转债.0.2.0.SZ川恒转债.8.1.1.SZ景兴转债.5.1.5.SZ德尔转债.9.9.4.SH苏利转债.5.6.1.SZ联得转债.4.6.9.SH苏银转债.0.5.1.SZ汉得转债.6.4.4.SH凌钢转债.2.4.6.SZ尚荣转债.0.3.5.SZN国泰转.0.3.8.SH百达转债.3.2.6.SZ永东转债.5.1.9.SH东湖转债.5.1.9.SZ捷捷转债.6.1.9.SZ设研转债.9.0.4.SZ博世转债.7.9.6.SZ美锦转债.0.8.4.SZ蒙娜转债.0.8.5.SH特纸转债.0.7.1.SH华钰转债.8.7.4.SH华正转债.0.6.8.SZ道恩转债.9.5.9.SZ奥飞转债.0.4.6.SH海环转债.9.4.8.SZ华源转债.8.4.0.SH成银转债.1.3.8.SH新星转债.5.3.7.SZ国祯转债.5.1.4

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涨跌

成交额（元）（）（百万）（元）（）（百万）.SH宏辉转债.7.1.2.SZ博汇转债.1.1.8.SH多伦转债.7.0.3.SZ丝路转债.0.0.3.SZ裕兴转债.1.0.6.SH天业转债.6.9.8.SH洁特转债.8.8.6.SZ正邦转债.1.7.5.SH淳中转债.8.6.1.SZ开润转债.0.5.5.SH奇精转债.2.5.3.SH核建转债.8.5.1.SZ万孚转债.0.4.3.SZ拓斯转债.0.4.6.SZ孚日转债.5.4.7.SZ思创转债.8.3.0.SZ哈尔转债.0.2.8.SH纵横转债.3.0.0.SZ招路转债.8.9.0.SZ中装转2.5.8.4.SH联泰转债.5.8.2.SZ长证转债.8.7.2.SZ恒逸转债.0.7.7.SH永安转债.0.6.6.SH金田转债.1.6.8.SZ大族转债.5.6.4.SH翔港转债.3.6.6.SZ富瀚转债.8.5.8.SH大业转债.0.5.6.SZ回盛转债.2.5.4.SZ晶瑞转2.0.4.3.SHN晨丰转.7.4.6.SH欧2转债.1.4.8.SH山石转债.2.4.2.SZ希望转2.2.4.6.SH芯海转债.0.4.9.SH鹤1转债.3.3.9.SH财通转债.8.3.2.SZ聚飞转债.4.2.0

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涨跌

成交额（元）（）（百万）（元）（）（百万）.SZ合兴转债.2.1.1.SZ锦鸡转债.0.1.8.SH好客转债.3.1.0.SZ火星转债.9.0.9.SZ国城转债.5.0.1.SZ齐翔转2.0.0.6.SZ北陆转债.0.9.6.SH伟2转债.4.9.0.SH绿动转债.5.8.9.SHN凤1转.8.8.9.SZ岭南转债.2.8.8.SZ乐歌转债.3.7.1.SH起步转债.2.7.0.SH伊力转债.3.7.4.SH国君转债.1.6.9.SZ华森转债.4.5.5.SZ宏丰转债.9.5.3.SZ文科转债.0.5.7.SH苏租转债.8.5.7.SH荣泰转债.4.5.5.SZ银信转债.7.4.5.SZ希望转债.0.4.0.SH旗滨转债.6.3.8.SZ中钢转债.5.2.0.SH科沃转债.8.2.3.SZ盘龙转债.8.1.5.SZ盈峰转债.4.1.4.SZ万兴转债.0.0.8.SH科达转债.7.0.5.SZN弘亚转.8.0.4.SZ瀛通转债.0.9.7.SZ宝莱转债.0.9.9.SZ国光转债.2.9.4.SH建工转债.9.9.6.SH台1转债.3.9.1.SZ红相转债.0.9.4.SZ贵轮转债.4.8.9.SH海优转债.0.7.9.SH杭叉转债.5.7.6

收盘

涨跌

成交额（元）（）（百万）（元）（）（百万）.SZ长海转债.1.7.8.SZ瑞达转债.0.6.7.SH山玻转债.2.5.1.SZ金陵转债.2.5.7.SZ元力转债.8.5.7.SH威派转债.2.4.8.SH珀莱转债.8.4.8.SZ新天转债.0.3.5.SH景0转债.1.2.5.SZ瑞丰转债.0.2.7.SZ敖东转债.3.2.5.SH友发转债.1.1.6.SZ铁汉转债.0.1.4.SZ正丹转债.5.0.0.SH贵燃转债.7.0.1.SZ特一转债.0.0.7.SZ维尔转债.0.9.7.SZ垒知转债.8.9.0.SH风语转债.8.9.9.SH无锡转债.1.8.4.SZ中特转债.0.7.0.SH丰山转债.5.7.9.SH大丰转债.3.6.7.SZ智能转债.8.5.2.SZ英特转债.6.3.7.SH大参转债.8.3.2.SZ鸿路转债.0.3.6.SZ华阳转债.0.2.6.SH皖天转债.8.1.5.SZ恒逸转2.9.1.4.SH吉视转债.9.0.9.SZ游族转债.0.9.7.SH福莱转债.1.9.9.SZ嘉美转债.1.9.8.SZ康泰转2.0.9.3.SZ长集转债.0.8.1.SH海澜转债.2.5.8.SZ强力转债.0.5.8.SH塞力转债.7.4.8

收盘

涨跌

成交额（元）（）（百万）（元）（）（百万）.SZ蓝晓转债.0.3.5.SH柳药转债.6.3.1.SZ城市转债.1.3.0.SZ震安转债.0.3.1.SH灵康转债.7.2.4.SZ洁美转债.2.2.5.SZ卡倍转债.6.1.7.SH博瑞转债.0.1.7.SH烽火转债.4.1.1.SZ首华转债.2.1.2.SZ九强转债.6.1.8.SZ龙大转债.6.0.2.SH国投转债.6.0.5.SZ北港转债.0.9.8.SZ三诺转债.0.9.8.SH现代转债.2.8.3.SZ洋丰转债.3.8.5.SZ顺博转债.7.8.9.SZ申昊转债.0.6.2.SZ本钢转债.0.6.3.SZ崇达转2.0.6.1.SZ豪美转债.2.5.6.SH全筑转债.0.5.1.SZ冀东转债.4.4.8.SH韦尔转债.7.3.3.SZ新乳转债.0.1.7.SZ亚药转债.1.1.5.SZ苏行转债.3.0.0.SZ张行转债.9.0.6.SH太平转债.5.0.7.SZ帝欧转债.4.0.1.SZ交建转债.8.8.0.SH润达转债.8.7.4.SZN百润转.9.6.4.SH利群转债.4.6.3.SZ博杰转债.8.5.1.SZ康医转债.9.5.1.SZ搜特转债.0.4.9.SH天创转债.1.4.0

收盘

涨跌

成交额（元）（）（百万）（元）（）（百万）.SH广汇转债.8.3.5.SH中信转债.3.3.7.SZ药石转债.0.2.8.SH大秦转债.0.2.9.SH家悦转债.8.2.6.SZ绿茵转债.1.0.2.SH阿拉转债.0.9.1.SZ北方转债.0.9.2.SZ濮耐转债.7.8.0.SZ未来转债.0.8.3.SH金能转债.6.7.4.SZ普利转债.9.7.8.SZ惠城转债.6.6.6.SZ鲁泰转债.0.6.3.SH正川转债.7.5.9.SZ湘佳转债.0.3.0.SZ太阳转债.0.3.9.SH城地转债.5.1.8.SH闻泰转债.6.1.4.SZ岩土转债.6.1.9.SZ青农转债.6.1.1.SZ蓝帆转债.4.0.7.SZ宏川转债.6.9.6.SZ昌红转债.1.8.6.SZ侨银转债.4.5.0.SH美诺转债.1.3.3.SZ牧原转债.0.3.5.SZ天壕转债.5.1.5.SH精工转债.0.7.0.SZ科华转债.7.6.3.SH艾迪转债.9.4.6.SH金诚转债.8.3.6.SH浦发转债.2.3.7.SH江山转债.5.1.5.SH济川转债.5.1.0.SH重银转债.6.0.1.SH光大转债.0.0.7.SZ利尔转债.0.0.9.SH东风转债.2.0.0

收盘

涨跌

成交额名称简称名称简称（元）（）（百万）.SZ英科转债,.0.0.0.SH兴业转债.2.5.1.SZN仙乐转.4.6.7.SZ溢利转债.6.6.3.SH天奈转债.9.0.4.SH上银转债.5.0.9.SZ麒麟转债.2.5.9.SZ立讯转债.3.5.5.SZ天地转债.6.6.3.SH苏农转债.2.9.1.SH微芯转债.8.0.6.SZ洽洽转债.0.0.5.SZ泰林转债.0.6.4.SH紫银转债.1.6.8.SZ乐普转2.8.2.5.SH健友转债.0.3.7.SZ科伦转债.0.4.5.SH洪城转债.0.4.6.SH长久转债.1.4.5.SZ万青转债.0.4.7.SZ健帆转债.9.0.3.SH甬金转债.2.0.0.SH贵广转债.8.1.4.SH广电转债.3.1.7.SH小康转债.5.4.0.SZ中矿转债.0.7,.9.SZ众信转债.5.7.4.SZ胜蓝转债.0.6,.2表：可转债股涨幅情况名称简称收盘价（元）涨跌幅（）成交额（亿）.SZ精测电子.0.7.0.SZ苏试试验.5.6.6.SZ雪榕生物.5.4.6.SH佳力图.7.5.5.SZ瑞鹄模具.6.1.1.SZ众兴菌业.2.9.2.SH法兰泰克.2.0.5.SZ天能重工.9.2.9

涨跌

成交额名称简称收盘价（元）涨跌幅（）成交额（亿）.SH高测股份.3.9.9.SZ联创电子.9.8.7.SZ中天精装.2.8.5.SZ银轮股份.0.5.8.SH起帆电缆.1.0.5.SZ富瀚微.3.6.1.SH嵘泰股份.0.5.3.SH文灿股份.7.3.0.SH华锐精密.0.1.3.SZ凯中精密.8.4.6.SZ太极股份.4.9.7.SZ西子洁能.8.9.6.SH纵横通信.3.7.0.SH苏博特.7.6.3.SZ卫宁健康.0.4.9.SH环旭电子.5.2.2.SH华安证券.6.8.1.SZ雪迪龙.5.8.1.SZ三花智控.8.7.9.SZ华统股份.0.5.1.SH华正新材.9.2.8.SZ博杰股份.4.8.5.SZ晶瑞电材.8.6.7.SZ久其软件.1.5.6.SH瑞华泰.7.1.6.SH深科达.7.8.8.SZ美联新材.0.7.1.SZ思特奇.1.6.2.SZ隆华科技.2.7.3.SZ兴森科技.9.9.3.SZ通裕重工.6.5.1.SZ奥飞数据.0.3.5.SZ江丰电子.0.9.1.SH泉峰汽车.7.9.6.SH闻泰科技.6.8.3.SH嘉元科技.0.7.6.SZ昌红科技.0.6.6.SZ新北洋.8.0.9.SH大丰实业.0.6.2.SH明新旭腾.9.9.4名称简称收盘价（元）涨跌幅（）成交额（亿）.SZ拓斯达.0.8.9.SH山石网科.9.7.0.SZ上能电气.0.4.7.SZ朗科智能.6.4.9.SZ中环海陆.8.1.5.SH世运电路.2.7.4.SZ特发信息.5.4.8.SZ拓尔思.2.3.9.SZ威唐工业.8.8.3.SH禾丰股份.2.8.0.SZ科蓝软件.3.3.4.SH赛力斯.9.3.9.SZ湘佳股份.9.2.8.SH海优新材.3.0.3.SH伯特利.3.9.7.SH彤程新材.9.1.7.SZ贝斯特.5.9.1.SH苏州科达.5.3.1.SZ万兴科技.3.2.5.SH君禾股份.1.9.5.SZ大族激光.3.6.8.SH烽火通信.7.5.8.SZ帝尔激光.8.0.5.SZ江苏国泰.3.3.2.SH巨星农牧.8.2.4.SZ物产金轮.1.9.2.SZ朗新科技.7.9.1.SH淳中科技.0.9.0.SZ飞凯材料.0.6.3.SH艾华集团.1.4.0.SZ万讯自控.7.0.1.SZ明阳电路.7.9.0.SZ捷捷微电.1.8.6.SZ瀛通通讯.8.8.7.SH芯海科技.0.5.3.SZ利亚德.5.4.6.SZ联得装备.1.3.7.SZ斯莱克.0.2.6.SZ智能自控.9.1.5.SH春秋电子.9.7.6名称简称收盘价（元）涨跌幅（）成交额（亿）.SZ联诚精密.0.7.1.SZ思创医惠.7.5.8.SZ奥佳华.7.3.8.SH银河微电.7.3.6.SZ汉得信息.3.2.8.SH隆基绿能.8.2.7.SH永吉股份.5.2.0.SZ金新农.3.1.6.SZ长信科技.3.1.4.SZ杭氧股份.9.9.6.SH永鼎股份.9.9.6.SH杭叉集团.9.8.1.SZ万顺新材.5.7.0.SZ亚太股份.7.5.7.SZ天汽模.6.4.6.SZ今飞凯达.3.0.3.SZ聚飞光电.1.9.4.SZ润禾材料.4.7.9.SZ永东股份.0.6.7.SZ润建股份.2.0.8.SZ紫光国微.9.0.1.SH大胜达.3.0.8.SH多伦科技.4.8.5.SH艾迪精密.8.5.2.SZ中辰股份.6.4.0.SZ通光线缆.4.3.5.SH精达股份.5.3.6.SH聚合顺.5.2.8.SZ锋龙股份.9.1.3.SH大参林.1.0.6.SH白云电器.3.8.8.SZ崇达技术.8.7.9.SZ日丰股份.6.6.0.SH城地香江.4.9.9.SZ超声电子.4.9.6.SZ火星人.7.8.4.SZ瑞达期货.2.5.1.SZ温州宏丰.2.1.9.SZ江阴银行.3.0.9.SZ旺能环境.5.0.6名称简称收盘价（元）涨跌幅（）成交额（亿）.SH绿色动力.2.9.3.SZ岭南股份.7.9.9.SZ湖北广电.5.8.2.SZ德尔未来.5.8.5.SZ*ST蓝盾.9.7.2.SZ九洲集团.8.6.2.SH华兴源创.8.4.8.SH福莱特.4.1.6.SH亨通光电.4.1.1.SZ银信科技.1.9.9.SZ英联股份.6.6.2.SH鼎胜新材.5.6.5.SZ华锋股份.5.3.4.SZ道恩股份.8.0.1.SZ模塑科技.0.0.7.SH长城汽车.4.6.7.SZ三角防务.0.5.8.SZ兄弟科技.1.4.7.SH洁特生物.0.4.5.SH道通科技.0.2.0.SZ凯发电气.5.1.3.SZ盛路通信.0.9.2.SH景旺电子.9.8.4.SZ尚荣医疗.1.5.4.SZ正邦科技.9.5.5.SZ强力新材.8.4.7.SZ立讯精密.2.4.3.SH火炬电子.6.8.0.SH杭电股份.1.7.5.SH永安行.0.6.2.SH上海沪工.5.5.6.SH永冠新材.4.5.2.SZ三力士.0.4.7.SZ裕兴股份.3.2.4.SH无锡银行.0.2.8.SZ胜蓝股份.9.1.8.SZ铂科新材.5.9.7.SZ天铁股份.8.3.0.SZ丝路视觉.9.2.3.SH金田股份.2.9.0名称简称收盘价（元）涨跌幅（）成交额（亿）.SZ新乳业.8.8.7.SH深圳新星.3.7.6.SH嘉泽新能.4.7.8.SZ耐普矿机.2.6.0.SZ长青集团.8.6.7.SZ长江证券.0.6.7.SH江苏银行.9.5.5.SH灵康药业.8.1.4.SZ盈峰环境.5.1.0.SH中国银河.3.0.8.SH奇精机械.4.8.6.SZ顺博合金.9.5.0.SH明泰铝业.9.3.3.SH西藏天路.7.0.3.SZ节能铁汉.9.9.8.SZ远东传动.0.8.2.SH大业股份.7.8.6.SZ鸿达兴业.8.5.3.SZ楚江新材.2.5.9.SH五洲特纸.9.4.8.SH风语筑.2.4.8.SH华钰矿业.8.3.1.SH永创智能.9.3.5.SH嘉诚国际.0.1.8.SH塞力医疗.2.9.7.SH拓普集团.8.8.8.SH威派格.6.5.6.SHST花王.4.4.3.SZ英科医疗.6.2.1.SZ温氏股份.5.1.0.SZ北方国际.9.1.8.SH仙鹤股份.8.9.6.SH旗滨集团.1.8.8.SZ瑞丰高材.5.5.2.SZ飞鹿股份.6.1.5.SH博瑞医药.0.0.8.SZ郑中设计.2.0.3.SZ万孚生物.3.9.8.SZ科达利.9.7.6.SZ康泰医学.6.7.0名称简称收盘价（元）涨跌幅（）成交额（亿）.SH财通证券.1.7.3.SZ九强生物.7.6.9.SZ中装建设.5.5.9.SZ中钢国际.4.4.5.SH吉视传媒.5.4.2.SH浙商证券.8.3.1.SZ德尔股份.5.2.1.SH国投资本.0.1.8.SZ国光股份.6.1.3.SZ英力股份.5.0.8.SH锦泓集团.6.9.3.SZ文科园林.2.6.7.SHST起步.3.5.0.SZ弘亚数控.2.5.3.SZ盘龙药业.7.5.2.SZ美锦能源.7.4.9.SH翔港科技.4.4.7.SZ浙农股份.6.4.9.SH江苏租赁.3.4.8.SH节能风电.8.3.5.SZ利民股份.8.3.1.SZ维尔利.7.1.0.SH中信银行.7.9.4.SZ国城矿业.6.8.2.SZ正丹股份.6.8.9.SZ大禹节水.3.6.8.SZ游族网络.8.6.6.SZ洁美科技.7.6.8.SZ锦鸡股份.9.5.4.SZ齐翔腾达.5.4.2.SZ惠城环保.4.3.6.SZ绿茵生态.0.2.5.SZ景兴纸业.9.1.0.SZ金陵体育.7.8.0.SZ天康生物.8.7.7.SZ康泰生物.3.5.7.SZ华森制药.3.5.7.SH济川药业.7.5.3.SZ中船应急.2.3.7.SZ节能国祯.6.2.7名称简称收盘价（元）涨跌幅（）成交额（亿）.SZ中环环保.6.2.7.SZ九典制药.4.2.4.SZ航新科技.4.1.4.SZ天地数码.4.1.0.SH山东玻纤.0.9.2.SH华翔股份.5.9.1.SH正裕工业.5.8.1.SZ华阳国际.1.7.2.SZ合兴包装.3.5.2.SH川投能源.4.5.3.SZ北陆药业.9.4.2.SH晶科科技.3.4.5.SH通威股份.6.4.5.SH杭州银行.0.4.9.SZ元力股份.0.3.2.SZ新城市.0.3.6.SZ新疆交建.9.2.7.SH友发集团.4.2.7.SZ贵州轮胎.4.8.5.SZ长海股份.3.7.4.SH欧派家居.0.7.4.SH联泰环保.7.6.9.SZ天壕环境.2.6.5.SH广汇汽车.1.4.4.SH国泰君安.5.4.6.SH宏辉果蔬.2.3.2.SH精工钢构.2.2.6.SH新凤鸣.8.1.6.SZ垒知集团.2.1.2.SH阿拉丁.4.0.0.SZ双箭股份.8.9.4.SH好莱客.5.7.5.SZ万年青.8.7.4.SZ鲁泰A.8.7.2.SH科沃斯.4.6.1.SZ华源控股.2.5.3.SZ张家港行.8.4.3.SH伟明环保.0.4.6.SH东方时尚.8.3.4.SH全筑股份.3.3.1名称简称收盘价（元）涨跌幅（）成交额（亿）.SH上机数控.8.2.7.SZ招商公路.8.0.9.SH京源环保.2.9.4.SH山鹰国际.2.8.3.SH松霖科技.0.7.3.SH重庆建工.6.7.6.SZ中金岭