投资学教案（张玉智） - 《书法概述及汉字快写法》教程

1、 投资学 课程教案/讲稿教 师 姓 名： 张玉智 学院（部、中心）： 工商管理学院 教研室实验室： 金融学 2004年8月有关教育教学基本概念、内涵简介（供教学参考）一、关于教育方针、高等教育我国的教育方针：坚持教育为社会主义现代化建设服务，为人民服务，与生产劳动和社会实践相结合，培养德智体美全面发展的社会主义建设者和接班人。（中国共产党第十六次代表大会报告 ）高等教育的任务：培养具有创新精神和实践能力的高级专门人才，发展科学技术文化，促进社会主义现代化建设。（中华人民共和国高等教育法第五条）高等学历教育应当符合下列学业标准：（高教法第十六条） （1）专科教育应当使学生掌握本专业必备的基础理论

2、、专门知识，具有从事本专业实际工作的基本技能和初步能力； （2）本科教育应当使学生比较系统地掌握本学科、专业必需的基础理论、基本知识，掌握本专业必要的基本技能、方法和相关知识，具有从事本专业实际工作和研究工作的初步能力； （3）硕士研究生教育应当使学生掌握本学科坚实的基础理论、系统的专业知识，掌握相应的技能、方法和相关知识，具有从事本专业实际工作和科学研究工作的能力。博士研究生教育应当使学生掌握本学科坚实宽广的基础理论、系统深入的专业知识、相应的技能和方法，具有独立从事本学科创造性科学研究工作和实际工作的能力。二、关于教师教师：是履行教育教学职责的专业人员，承担教书育人，培养社会主义事业建设者

3、和接班人、提高民族素质的使命。教师应当忠诚于人民的教育事业。（中华人民共和国教师法）高等学校应当为教师参加培训、开展科学研究和进行学术交流提供便利条件。高等学校应当对教师、管理人员和教学辅助人员及其他专业技术人员的思想政治表现、职业道德、业务水平和工作实绩进行考核，考核结果作为聘任或者解聘、晋升、奖励或者处分的依据。（高教法第五十一条）教师风范：是教师的世界观、人生观、价值观、道德修养、知识水平、文化水准、精神面貌的体现，是教师的德与才的统一性表现。教师风范是教师整体素质的核心。“志存高远、爱国敬业、为人师表、教书育人、严谨笃学、与时俱进”是对教师风范的最好概括。教师风范表现在日常教育教学活动

4、中，主要反映在课堂教学，科学研究，人格魅力，敬业精神和教书育人等方面。教书育人：是指教师要关心爱护学生，在传授专业知识的同时，以自身的道德行为和魅力，言传身教，引导学生寻找自己生命的意义，实现人生应有的价值追求，塑造自身完美的人格。三、有关教学基本概念教学：不仅是对人类已有知识的继承，也是人类知识体系再积累再创造的过程。是教师和学生在教学系统中通过媒介进行的传递信息的双边活动。教学是高等学校教育工作的中心环节，是实现一定的教育目的和人才培养目标的基本途径。（高等教育学，谢安邦主编，高等教育出版社，2001年7月出版，下同）教学设计：是指教学的系统规划及其教学方法的设计。也就是，为了达到一定的教

5、学目标，对教什么（课程内容）和怎么教（教学组织、模式选择、媒体选用等）进行设计。它是研究如何确定教学目标、了解学生的准备状态、制定教学程序计划、分析确定教学任务、评定教学结果，以及激发、维持学习动机的理论和技术。（高等教育心理学伍新春主编，高等教育出版社，2001年7月出版）具体地，如：关于一门课程教学目的、教学内容（容量、知识点、重点、难点、创新点）、教学方法、教学手段及选择、教学要求、教学检查与考核、教学时间分配、教学步骤（计划）以及教材组织等的总体设计；或对该门课程一个具体教学内容（知识点）的“个案”设计。课程体系：在高等教育中，是指一个专业所设置的课程相互间的分工和配合。实现专业的培养

6、目标，不是仅仅靠一门或几门课程所能奏效的，而是靠全部开设课程的协调和补充。课程体系是否合理，直接关系到所培养人才的质量。优化课程体系就是从目标出发调整各方面的比例，并以最后是否能够达到目标要求作为衡量的标准。（高等教育学，同前）课程体系狭义是指一门课程的知识点构成、逻辑与配合关系。课程体系是人才培养计划的主要构成部分，是实现人才培养目标、塑造人才培养规格、体现人才培养特色的主要教育教学“载体”，课程体系设置是否合理直接关系到人才培养计划的优劣。一个专业的课程体系构成，一般包括：人文社会科学课程群，公共基础课程群，学科专业基础课程群，专业必修课程群，专业限任选课程群等。课程性质包括必修课、限选课

7、、任选课等。教学大纲：是以系统和连贯的形式，按章节、课题和条目叙述该学科主要内容的教学指导文件。它根据教学计划规定每个学生必须掌握的理论知识、实际技能和基本技能，也规定了（教学内容）教学进度和教学方法的基本要求。（高等教育学，同前）教材：也称教科书，是教学的主要依据，它是阐述教学内容的专用书籍，是教学大纲的具体化。它是进行教学工作、稳定教学秩序和提高教学质量的重要保证。一套完整的教材除教科书等基本教材以外，还应包括与之配套的辅助教材或相应的教学参考书。（高等教育学，同前）教材，还指对一门课程、一个知识点作教学展开所需的各种素材；如教案（讲义）、教科书、参考书、资料、案例、课件、挂图、教具、其它

8、教育技术的教学材料等。教学内容：是指按照教学大纲要求，所确定的一门课程全部基本理论、基本技能的教学与学习的内容，以及有关教学安排计划。讲授内容：是教师根据教学大纲规定，结合教材而组织的可在教学过程中展开的各部分教学内容。讲授内容是具体化的教学内容。教案：是教师在授课前准备的教学方案，内容包括教学目的、教学内容（讲稿）、教学方法、教学手段（选择）、教学要求、教学检查（考核）、教学容量、教学时间分配、教学步骤（计划）以及教材的组织等。讲稿：是教师在课堂（实践）教学中，自己组织、撰写并使用的稿本，是教学方案的一部分及其在教学中实施的一个“蓝图”。教学日历：是教学内容、方式和进度的具体安排，每门课程都

9、要按照教学大纲规定和校历来制订教学日历，确定每节课的教学内容和教学方式（讲授、实验、课堂讨论、作业），安排课外自学、辅导、作业、实践等教学环节，提出教学和学习要求。教学计划（培养计划）：广义是指学校各专业保证教学质量和人才培养规格的重要文件，是一个专业组织教学过程、安排教学任务的基本依据。制定教学计划要遵循国家教育方针和“三个面向”的指导思想。教学计划和人才培养模式要符合教育的总体改革思路，拓宽专业，加强基础，加强素质教育和能力培养；符合学校的定位，体现学校的特色；要整体优化，各教学环节和课程体系设置要合理，体现德智体全面发展，有利于人文素质、科学素质的提高，有利于实践能力、创新精神的培养。狭

10、义指一门课程的教学内容分配、教学进度、教学设计等。教学方法：是在教学中为完成一定的教学目的、任务所采取的教学途径或教学程序，是以解决教学任务为目的的师生间共同进行认识和实践的方法体系。（高等教育学，同前）教学方法改革：其中心是加强创新精神和创造能力的培养，改革“灌输式”和过分偏重讲授的教学方法，实施启发式、讨论式、研究式的教学方法。重视学生在教学活动中的主体地位，充分调动学生的积极性、主动性和创造性。改革要有利于加强学生的自学能力、分析问题、解决问题能力的培养，有利于学生创新思维和创新能力的培养，有利于学生个性和才能的全面发展。教学手段包括：要积极采用现代教育技术和手段，特别是多媒体技术。（利

11、用计算机综合处理文字、声音、图象、图形、动画等信息的新技术）双语授课课程：指采用了外文教材并且用外语授课课时达到该课程课时50%以上的课程（外语课除外）。在双语授课时，要保证该课程正常教学的基本要求和教学质量。实践教学包括：实验、实习、课程设计、学年论文、毕业实习、毕业论文（设计）、社会实践等。不同专业的实践教学环节在教学计划中的地位、顺序、时间分配等方面都要注意符合培养目标的要求。“双基”：包括基本理论、基本能力。基本理论是指学生对基础、专业的基本理论掌握与应用的能力等；基本技能是指基本实践能力、自学能力、应变能力、交流能力、创新意识等。教学研究与实践成果：是指教学改革、管理、建设等方面的研

12、究、实践经验总结，教育教学改革设想（思考、观点）、论文（著作），承担相关的国家、省部、校级研究项目（课题），获得的国家、省部、校级教育教学改革成果、论文、著作等的奖励等。 注：以标记的解释分别依据中华人民共和国高等教育法、教师法等； 以标记的解释依据我校的教学管理文件或新的管理要求； 以标记的解释依据教育部普通高等学校本科教学工作水平评估方案（试行）； 以标记的解释分别依据高等教育学、高等教育心理学。长春工业大学课程教案/讲稿有关内容填写说明本“教案/讲稿”格式作为教学的基本规范，是适用于我校教师备课和教学的（教案、讲稿）通用范本；在教学实际使用中，其有关内容的填写（撰写）可参考以下说明：1、

13、教师编号：根据教务处综合教务管理系统中的教师编号填写。2、课程编号：根据本科、高职各专业培养计划中的课程编号填写（研究生、成人课程的编号由教师另行查询）。3、课程的理论（实践）学时、学分均按学校下达的教学任务书填写。4、授课方式一旦选定双语教学或运用多媒体教学（包括某章节使用多媒体），须及时与教学管理部门联系、落实教材选购及有关教学安排。5、“上课时间”栏的设置，是为便于教师记准上课时间，并要注意夏季作息时间变化。6、“课程的教学内容分配与进度计划表”（简称“教学日历”），一份订入教案/讲稿中，以便把握好教学内容和进度；同时，此表还要交给学院及学校有关教学管理部门存档备查，上报时，须将表中的每

14、个项目填写完整。教师在做“课程设计”的内容分配和进度计划时，可根据学校下达的教学任务书，用此表另行填写。“留存”处，填写此表交送、存档的部门（或教学单位）名称。7、“教案/讲稿”栏（1）“讲授内容”，按章节备课内容具体撰、填写。（2）“教学设计/备注”，结合各章节具体内容和某一个问题、知识点，对应写出自己的教学设计、注解、备注或教学提示等；关于课程的总体教学设计应该体现在这些分解的教学设计当中。8、“长春工业大学 课程教案/讲稿”可在学校下发的“稿纸本”上备课手写，或按学校的这个标准格式（校园网上提供了电子版本格式）在计算机上备课并打印、装订成册。用多媒体授课的“电子教案”格式自定。 长春工业

15、大学教务处长春工业大学课程教案/讲稿与 课 程 有 关 的 信 息教师编号000466课程名称投资学课程编号40543041英文课名Investment总 学 时30讲授学时30实验学时课程学分2课程性质 必修 （必修/学科专业限选/公共任选）授课方式 常规 （常规/双语/多媒体）授课对象 本科 （研究生/本科/高职/成人）上课时间 2004 /2005 学年，第 1 学期周学时2星期 5 第1-2节， 8:05 至 9:50 时分上课地点东1号403教室任课班级编号 0238-0239学生总人数 80选用教材书名现代证券投资， 李国义、庞海峰 出版 中国金融 出版社， 2003 年 3 月出

16、版参考书（书名、作者等出版信息）1左柏云金融风险案例剖析广东经济出版社20012张玉智金融衍生证券理论与实务远东出版社20013马君潞、王东胜金融机构管理东北财经大学出版社20014吴晓求证券投资学中国人民大学出版社2003与教学相关的简要记事长 春 工 业 大 学课程教学内容分配与进度计划表2004/2005学年第一学期 投资学 课程课程编号：40543041 适用班级0238/0239 使用教材：现代证券投资周次日期课次教 学 内 容 （ 章 节 ）学 时 数备注讲课实验习题多媒体1234567891011121314153101724181522295121926310123456789

17、1011121314153.1金融债券 7.2证券投资技术分析（随堂考试）22222221222212211教研室主任： 任课教师： 任课教师编号： 留存：长 春 工 业 大 学 课 程 教 案讲 稿 用 纸讲 授 内 容教学设计备注第一章 证券投资基础11 投资的概念投资是将资财(或称资产、财富)投入价值增值过程的一种经济活动。投资属于财富的积累，但不是简单地将财富储存起来，而是将财富投入社会再生产的运动过程，以求财富的增加、价值的增值。投资是经济活动投资是将资财投入价值增值过程的一种经济活动投资是求得财富增加、价值增值的过程投资是将财富投入社会再生产的运动过程，以求得财富增加、价值增值的经

18、济活动。投资本身是一个复杂的概念，并具有复杂的内涵。在我国原有的计划经济体制下，投资的内涵却是十分简单：如有的辞书对投资是这样定义的：“为了扩大再生产，用于新增固定资产和流动资金”。显而易见，这个定义过于狭窄，主要是指直接再生产的投资。实际上，投资包括的领域甚为广泛，既包括生产投资、教育投资、科技投资、卫生投资等实际资产，也包括金融资产，如居民储蓄、购买股票、债券等。从经济学上说，投资与储蓄、消费、收益和风险是密不可分的。进行投资必须有资金来源，广义上说，全部投资来源于全部储蓄，而储蓄来自于消费剩余或牺牲。牺牲消费的目的是为了得到回报和收益，获得更大的价值或资产。正是有牺牲，应当有回报，有投资

19、收益。因此，对于投资者来说，投资可定义为：投资者运用自己持有的资本，用来购买实际资产或金融资产，或取得这些资产的权利，目的是在一定时期内预期获得资产增值和一定收入。证券投资就是运用投资购买有价证券及其派生工具以期获得收益的一种行为。买不动产实业投资买证券证券投资储蓄金融投资求学知识投资交友感情投资军训健康投资1.14证券 证券是各种财产所有权或债权凭证的总称，是用来证明其持有者有权取得相应权益的凭证。1.15证券的分类 A按证券用途和持有者权益划分，分为无价证券和有价证券无价证券：是指证券本身不能使持券人取得一定的收益，但能证明某一特定事实和持有者拥有某种私权的证券。它包括证据证券和占有权证券

20、。有价证券：是指具有一定票面金额并能给它的持有人带有一定收益的所有权或债权凭证。可分为商品证券、货币证券和资本证券三种。证据证据证券 借据收据无价证券 存折占有权证券 土地使用证 房证提货单广义的有价证券 商品证券 运货单 栈单汇票有价证券 货币证券支票本票资本证资 股票债券 债券狭义的有价证券 股票认股权证B根据是否在证券交易所挂牌交易，可分为上市证券和非上市证券 上市证券，又称挂牌证券，是指经过证券主管机构批准，并在证券交易所注册登记，允许在交易所内公开买卖的有价证券。非上市证券，指未在证券交易所注册登记，不能上市买卖的有价证券。C按证券发行者的性质划分，可分为直接证券和间接证券 直接证券

21、是指非金融机构发行的证券。如政府、工商企业及个人所发行的公债、国库券、公司债券、股票、借款合同、抵押契约等。间接证券是指金融机构发行的证券。如大额可转让存单、金融债券、人寿保险单、互助储蓄银行、基金股份等。D按证券发行的地域和国家划分，可分为国内证券和国际证券 国内证券：是指由国家政府、国内的金融机构、企业或其他经济组织为筹集资金而以本国货币确定面值并在国内发行的证券。包括股票、债券、基金等。国际证券：是指一国政府、金融机构、企业、国际组织，为筹集资金，在国外证券市场上，以外币确定面值而发行的证券。国际证券分为国际股票和国际债券两大类。 (1)国际股票：是指世界各国大公司在国外发行和参加市场交

22、易的股票。 (2)国际债券：是指一国政府或政府机构、金融机构、工商企业或国际金融组织，为筹集资金在国际债券市场上发行的债券。1.16证券的特征 A收益性： 是指证券持有者凭借证券所获得的报酬，它是证券投资者的基本权益。B流动性： 也称变现性或兑换性，即证券持有者根据市场情况，自由地、及时地将证券转让给他人，收回本金。证券的流动性很强。C风险性： 是指证券持有者面临的预其收益不能实现，甚至使资本金遭受损失的可能性。证券的预其收益值与实际变动值之间存在差距，这种差距体现了证券的风险。无风险的证券投资是不存在的。1.17证券投资的基本特点 A投资的目的不是为了谋求对资本使用者的某些活动的控制权，而只

23、是为了取得一定的收益。B证券投资的时间可长可短。在证券市场价格波动频繁剧烈的情况下，买与卖的时间也许只有分秒之差。C证券投资运用的是虚拟资本，投资者虽在事前可以对证券进行选择，但在购买后，对其收益或亏损的调整却无能为力，只有通过所有权的经常转让即买进或卖出不同的证券来进行调整，因此具有较大的投机性。第二节 投资的类型一、研究投资的意义在相当长的时间里，投资的概念在普通人的眼里是很生疏的字眼。因为在计划经济条件下，投资是国家的事。国家每年下达投资指标，确定投资规模，并由财政拨款和国家银行贷款来分配资金。在计划经济体制下，企业可以进行部分投资，但对于国营企业来说，受国家总投资规模的控制，所有投资计

24、划都需报批，没有自行投资的权利。集体企业有部分自行投资，但规模很小，速度很慢，效率很低。无论是国家还是企业投资，其资金来源基本是财政、银行和少部分的自我积累。而投资对象基本是实际资产（即再生产过程中的固定资产和流动资产），因为在理论上不允许非金融机构投资金融资产，而且事实上不存在金融市场和可供金融投资的金融工具。在计划经济条件下，可以说基本上堵塞了个人参与投资的渠道，城镇职工收入来源单一，扣除吃穿用外，所剩无几，而且不允许参加直接投资。农村社员主要是实物分配，货币收入很少，处于刚够温饱的状态，更谈不上用余钱进行投资。城乡居民实际上参与了部分投资，即通过银行储蓄积累部分资金，由国家进行再投资。但

25、是几乎没有人认识到这是投资，而且到1978年底，全国城乡居民储蓄存款余额才210亿元人民币！改革开放以来，随着市场经济的不断发展，我国融资与投资渠道和方式都发生了根本性的变化。首先，改变了单纯依靠国家进行投资的状况，形成了国家、企业、个人包括外国投资者的多渠道筹资、融资进行投资的局面。第二，中国证券市场的迅速发展。1990年底，我国上市公司只有13家，全年股票成交额只有20亿元。而到1997年底，我国股份公司已达到1万多家，其中上市公司达到745家。深沪两市流通股本合计为1771亿元，总市值达到17000亿元，全年累计成交额30000亿元，沪深两市投资者达到3200万人。这不仅增加了我国的融资

26、和投资渠道，促进了资源通过市场方式在社会范围内的优化组合，加速了经济市场化的进程，重要的是，它给我国广大公众（包括机构投资者）提供了广阔的投资场所，增加了投资渠道和投资机会，他们不仅可以投资于实际资产（经商、办企业），而且可以投资于金融资产。居民资产持有形式已多元化。居民不仅可以得到按劳分配收入，而且可以得到资产投资收益。居民的投资意识、风险意识有所增加，对培养适应现代经济需要、有现代意识和素质的人材也有重要意义。应当承认，我国的证券市场刚刚建立不久，是一个发展中的市场、不完善的市场和不成熟的市场。我国的投资者仍是不成熟的投资者。面对变化莫测的市场，有些投资者不知所措，有些投资者盲目投资，亏本

27、套牢者甚多。应当说，市场有自己的变化规律，只有懂得这些规律，才能利用它。投资本身是一门学问，它包括投资理论、方法、策略、投资组合等。只有合理投资，才能以最小风险获最大收益。中国的投资理论与方法的研究起步很晚，尤其是证券投资理论与方法的研究几乎还是个空白。为了适应证券市场发展的需要，为了提高我国投资者的整体素质，为了使更多的投资者掌握投资策略和方法，也为了培养更多的能够懂得证券理论与实务，并能进行操作的人材，必须对证券投资进行深入研究。二、投资的类型根据投资的对象、时间、收益方式等，投资可划为不同种类：1直接投资与间接投资从广义上说，投资于实际资产（固定资产、流动资产等）为直接投资；投资于金融资

28、产，包括银行和金融机构储蓄、购买股票、债券等有价证券为间接投资。就投资于金融资产而言，投资于银行储蓄、购买金融机构债券及各种投资基金为间接投资；而从证券市场上直接购买股票、企业债券等有价证券为直接投资。2短期投资与长期投资一般地说投资周期为一年以下的为短期投资；一年以上的为长期投资；严格地说，一至五年或七年为中期投资，五或七年以上的投资才是真正意义上的长期投资。选择短期投资还是长期投资，是很重要的事，它直接涉及投资者的收益、资金周转速度及机会成本等问题。一般地说，短期投资相对于长期投资来说收益率相对低些，如投资于短期国库券（一年以下）比投资于10年期债券收益要低些，否则无人进行长期投资了。但短

29、期投资风险相对小些，资金周转快，也许会从再投资中获取新的收益。进行短期投资还是长期投资，一般是由投资者的投资偏好决定的。另外，长期投资和短期投资是可以转化的。购买股票是一种长期投资，无偿还期，但股票持有者可以在二级市场进行短线操作，卖出股票，这又是短期投资。3固定收益投资与非固定收益投资进行证券投资，其目的是获取收入。证券种类繁多，其投资性质、期限各有不同，收入高低和支付方式也不同。一般地说可分为两类，即固定收益投资和非固定收益投资。固定收益投资，是指该种证券预先规定应得的收入，用百分比表示，按期支付，在整个证券投资期限内不变。非固定收益投资是指证券的投资收入不预先规定，收入不固定。多数债券和

30、优先股的收入是固定的，而普通股的收入则是不固定的。一般地说固定收益投资风险小，但收益也小；非固定收益投资风险大，但收益高。三、投资与投机根据以往的习惯看法，投资与投机是两个截然不同的概念，投资是正常行为，投机则是不正当甚至非法行为。从经济学意义上讲，投机几乎是投资的同义反复。投机是寻找和掌握投资的机会，正是千百万人在市场上寻找投资机会，才能形成市场的均衡价格和社会平均利润。在股票市场交易中，投资者为了获得更高的预期利润，卖出自己认为企业效益低、或风险大、未来行情下跌的股票，买入自己认为企业效益好、或风险小、未来行情上涨的股票。有人先买后卖，有人先卖后买；有人低价买进高价卖出，获取差价。人们常把

31、从事股票短线操作的人称为“投机者”。但通过证券买卖，企业的效益得到了社会评价和承认，效益好，资产增殖的企业，股价上升；反之，股价下降。另外，通过证券交易，证券市场的社会集资功能得到充分发挥，资金向效益好的方向流动。因此，可以说，投机是投资的一种手段或方式。在使用投资与投机概念时，人们习惯于用以下方式将投资与投机加以区别。1以投资时间长短来划分。投资时间短，在市场上频频买入或卖出有价证券为投机；长期保留证券，不轻易换手，按期坐收资本收益者为投资。2以投资风险大小来划分。投资风险大的为投机，投机为高风险投资；投资风险相对小的为投资，投资是稳健的投机。3以是否重视证券实际价值来划分。投资者着重对各种

32、证券所代表的实际价值，公司的业绩和创利能力，进行分析，选择投资对象；而投机者主要注重市场的变化，注意证券市场行情的变化，频繁买进卖出，以获市场差价为主。投资者注重证券内在价值，而投机者则注重证券的市场价格。正常的投机对平衡证券价格，增强证券的流动性，加速资金周转，维持证券市场正常运转具有积极作用。从某种意义上说，没有投机，就没有证券市场。当然要警惕和防止过度投机。过度投机会对市场乃至经济造成危害。过度投机行为容易造成盲目性，出现各种风潮。比如，股票行情看涨时，大家都盲目购进，造成股票价格远高于其实际价值，潜伏着暴跌危机；当有风吹草动，行情看跌时，又可能出现纷纷抛售，造成股价惨跌，投资者损失惨重

33、的情况。应当禁止不正当的、非法的投机。不正当的、非法的投机行为，主要是指通过各种权力或其他关系，事先获取行情，从而牟取非法暴利，买空卖空、囤积居奇、制造谣言、内幕交易、操纵市场等行为。这些行为对证券市场的危害是相当大的，应予严厉打击。13证券投资学的学科体系一、学科体系第一章 证券投资基础 投资的概念 投资的类型 证券投资学的学科体系第二章 股份公司与股票 股份公司 股票 股票的功能与分类第三章 债券 金融债券 公司债券 国际债券第四章 投资基金第一节 投资基金概述第二节 证券投资基金的运作第五章 证券发行市场第一节 证券市场概述 股票的发行与承销 债券的发行与承销第六章 证券交易市场第一节

34、证券交易市场的功能第二节 股票上市与交易第三节 债券交易第四节 股票价格指数第七章 证券投资分析第一节 证券投资基本分析第二节 证券投资技术分析二、证券投资学的研究对象 证券投资学是研究证券投资理论与方法的学问。证券投资学是随着证券市场的发展而不断发展和完善的。在西方，由于证券市场起步早，在发展过程中出现了很多问题，矛盾暴露比较充分，现阶段的证券市场已非常发达和成熟，研究证券市场的理论和方法也臻于完善。各种证券投资理论层出不穷，各种研究证券投资方法五花八门，已形成较为完整的证券投资研究体系。如前所述，中国的证券市场刚建立不久，是一个发展中的市场。虽然中国的证券市场遵循着证券市场一般规律在发展着

35、，但由于它还是一个不完全的市场，在一定程度上仍受旧体制的制约，它所反映的现象有时与常规往往是悻理的。这增加了对证券和证券市场变化研究的难度。有价证券本身的含义是广泛的，包括商品证券、货币证券、资本证券。在资本证券中，有股票、债券、投资基金、其他证券及其派生工具。证券市场内涵是丰富的。证券市场包括发行市场和交易市场。参与证券市场的有投资者、发行人、承销商、经营机构。证券交易场所包括证券交易所和场外交易市场。有证券主管部门以及为证券发行、交易服务与咨询机构。有与证券和证券市场有关的法律、法规和政策，如税收政策等。还有反映市场动态变化的市场行情等。这些都是影响投资和证券市场的因素，这都是证券投资学所

36、应涉猎的内容吗？在本书中我们是这样处理的。有价证券在本书中就指资本证券，重点研究股票、债券，对投资基金、期权、期货等派生工具也做适当研究。关于证券与证券市场一般只做知识性介绍，重点研究证券投资的收益与风险，证券投资理论以及证券投资分析方法（基本分析与技术分析）。我们是站在投资者和研究者的立场上来研究证券投资的。随着资本市场的发展，资产证券化程度的提高，资本市场的国际化进程加快，金融制度创新和金融工具创新的速度将加快。新的投资理论与方法将层出不穷。在一本书中是不可能也不应当包罗万象的。本书的篇幅已不允许我们再扩展内容。我们认为，在学习和研究证券投资学时，应注意以下两个问题。1本书所讨论的是关于证

37、券投资的一般理论与方法，这些理论与方法的基本原则是适用于任何证券市场的。但是由于中国证券市场的不成熟，如果完全照搬西方国家的理论、方法和经验对中国证券市场进行分析，可能会出现某些偏差。因此，运用这些理论与方法时，应注意中国证券市场的特殊性，要结合中国证券市场的实际，创造出新的适应需要的理论与方法。2理论联系实际。把向书本学习与向实际学习结合起来。不要以为学了书本知识就可以成为投资家和投资分析家了。要调查了解证券市场的实际情况，必要时，进行实际操作或模拟操作。第二章 股份公司与股票2.1 股份公司一、股份 的设立（一）设立原则根据我国公司法和有关法规的规定，我国股份 的设立必须经过国务院授权的部

38、门或者省级人民政府的批准，我国外商投资股份 的设立必须经过国家对外贸易与经济合作部的批准，即我国目前对股份 的设立仍采取“行政许可”设立的原则，这与有限责任公司的设立不同。（二）设立方式根据公司法第74条的规定，股份 的设立方式包括发起设立与募集设立两种。发起设立，指由发起人认购公司应发行的全部股份而设立股份 的方式。由于发起人必须认足公司首期发行的全部股份，社会公众不参加股份认购，所以发起设立又称为“单纯设立”。募集设立，指发起人认购公司应发行股份的一部分，其余部分通过向社会公开募集而组建股份 的方式。在募集设立过程中，发起人认购与社会公众认购有先后之分，所以又称“渐次设立”。应当注意的是，

39、1992年5月15日国家体改委发布的股份 规范意见根据股份由发起人认购外是否向社会公众公开发行，将募集设立分为了定向募集和社会募集两种。1994年6月19日国家体改委发布通知停止审批定向募集股份 。1994年7月1日公司法实施以后，募集设立不再包括定向募集方式。（三）设立条件根据公司法的要求，设立股份 应当具备以下条件：1发起人符合法定人数。设立股份 ，应当有5人（含5人）以上为发起人（而现行政策对股份 发起人的人数上限亦有限制），其中须有过半数的发起人在中国境内有住所。2发起人认缴和社会公开募集的股本达到法定资本最低限额。股份 注册资本（在公司登记机关登记的实收资本总额）最低限额为人民币10

40、00万元。申请股票上市的公司，发起人认购的股本数额不少于人民币3000万元。以募集方式设立的，发起人认购的股份不得少于公司股份总数的35%。根据我国公司法的规定，股东对股份 的认股出资除依法定回购程序外，不得撤回；而对于发起人来说，除法律规定的公司未按期募足股份、发起人未按期召开创立大会、创立大会决议不设立公司等情形外，亦不得抽回其出资。发起人认缴股本的出资方式有三种：货币、实物和无形资产。无形资产主要指专利权、商标权、著作权等工业产权，专有技术及土地使用权。3股份发行、筹办事项符合法律规定。股份 的设立及股份的发行，都需要经国务院授权的部门或省级人民政府批准。发起人必须依照规定程序申报文件，

41、承担筹办事务和责任。4发起人制定公司章程，并经公司创立大会通过。公司章程是公司最重要的法律文件，发起人应当根据公司法、上市公司章程指引及相关法规的要求，在律师等法律专家的协助下，起草制定章程草案。章程草案须提交创设大会表决通过。公司章程在工商登记时须在工商行政管理部门登记备案；如果发起人向社会公开募集股份时，还要向国务院证券管理部门报送公司章程。5有公司名称、建立符合股份 要求的组织机构。股份 应当依照工商登记的要求选定公司名称，并建立以股东会、董事会、监事会“新三会” 为特征的组织机构体系。6有固定的生产经营场所和必要的生产经营条件。拟设立的股份 应当依土地处置程序以出让取得、购买或租赁等方

42、式取得固定的生产经营场所和土地使用权，并具备与其生产经营相应的软、硬件生产经营条件。7其他条件。设立股份 的其他条件，例如发起人是公司的，其投资须符合公司法第12条“除国务院规定的投资公司和控股公司外，所累计投资额不得超过本公司净资产的50” 的规定；又如，法律、行政法规对特种营业公司规定有许可审批手续的，在公司登记前应依法办理审批手续。（四）股份 的设立程序股份 的设立一般应当经过确定发起人、申请与报批、募股缴资或发起出资、公司创立、注册登记等五个步骤。1确定发起人，签订发起协议。公司设立应当在明确总体方案的基础上，首先由全体发起人签订发起协议，明确各方应当承担的责任。签订发起协议后，可以委

43、托某一发起人为筹备机构办理设立公司的申请手续。2申请与报批。完成了一定的筹备事项后，发起人向国务院授权部门或者省级人民政府提出设立股份 的申请，同时向工商行政管理部门提出名称预先核准的申请。需要向社会公开募集股份的，还需要取得国家证券主管部门的批准。涉及到国有资产、基本建设项目、外商投资的，还要分别向有关部门报批。章程应当采取法律规定的书面形式，并且以获得公司登记机关的注册登记为发生效力的前提，在获得批准前实际上是章程草案，不产生公司法所规定的章程的效力。3募股缴资或发起出资4公司创立5注册登记二、股份 的股份（一）股份 资本的含义股份 的资本，是指在股份 成立时，由公司章程规定的并在公司登记

44、机关登记的实收股本总额，又称为注册资本，它与股份公司净资产并不一定等值。由于股份 的资本是由股东缴纳的股款构成，其最基本构成单位是股份，所以也可以称为股份资本或股本。公司的最低资本限额指公司法或相关法规规定的设立股份 所必须达到的最低注册资本的数额，如果股份 未能募集到等于或高于该数额的资本数额，则不能成立。（二）资本三原则由于股份 的股东只以出资为限承担有限责任，公司债权人得以实现其债权的主要保证就是公司的资本。为保证股份 的正常营业活动和最大限度地保护公司债权人的利益，我国目前的公司法确立了股份 资本三原则。1资本确定原则。资本确定原则指股份 的资本必须具有确定性，同时还要由公司发起人和（

45、或）公司股份认购人全部认购，否则，公司不能成立。资本确定原则是股份 资本制度中的重要原则。2资本维持原则。资本维持原则指股份 在从事经营活动的过程中，应努力保持与公司注册资本数额相当的实有资本。资本维持原则的具体保障制度有：第一，限制股份公司未经核准的股份发行，禁止以低于股票票面金额的价格发行股份，股份 不得随意收回已发行的股份，也不得接受股份持有人以公司发行的股票为抵押品等等；第二，固定资产折旧制度；第三，公积金制度；第四，盈余分配制度等。3资本不变原则。资本不变原则指除依法定程序外，股份 的注册资本总额不得变动。与资本维持原则不同的是，资本维持原则强调公司应当保持与其章程规定一致的注册资本

46、，这是动态的维护；资本不变原则强调的是非经修改公司章程，不得变动公司资本，这是静态的维护。（三）资本的增加和减少1增加资本。股份 增加资本，简称“增资”，指股份 依照法定程序增加公司股份总额的行为。公司增资的原因一般有筹措资金、扩大营业规模、增加项目投资等等。公司增资的方式很多，最常见的是发行新股，此外还有向老股东配售股份、公司债转换为公司股份、公积金或红利转充股本，等等。公司增资，应当修改公司章程。并在由法定验资机构出具验资报告后报原公司登记机关变更登记。以发行新股方式或配股方式增资的，还应当取得国家证券主管机构的批准。2减少资本。股份 减少资本，简称“减资”，指股份 依照法定程序减少公司的

47、股份总额。公司减资原因较多。有的是公司剩余闲置资本过多，为提高资本利用率而减资；有的是公司经营亏损而减资。股份 减资的方法主要有减少股份数额、减少股款数额和同时减少股份和每股股款。根据公司登记管理条例，股份 需要减少注册资本时，必须编制资产负债表及财产清单。公司应当于做出减少注册资本决议之日起10日内通知债权人，并于30日内在报纸上至少公告三次。债权人有权要求公司清偿债务或提供相应的担保。公司减少资本后的注册资本不得低于法定的最低限额。公司减少资本后，应当自减少注册资本决议或决定做出之日起90日内申请变更登记，并应提交公司在报纸上登载公司减少注册资本公告至少三次的有关证明和公司债务清偿或者债务

48、担保情况的说明。股份 减资生效后，如果是因资本过剩而减资，应当按照股东的股份比例向股东发还股款，或者免除或减少股东缴纳股款的义务。如果是因亏损而减资时，通常由公司按比例销除股份。（四）股份 的股份1股份的含义和特点（1）股份的含义。股份一般有三层含义：第一，股份是股份 资本的构成单位；第二，股份是股份 股东权利标的的单位；第三，股份是通过股票形式表现出来的价值单位。（2）股份的特点。股份一般有以下四个特点：第一，股份的金额性。即股份是一定价值的反映并可以用金钱或货币加以度量。第二，股份的平等性。股份的平等性指股份持有人体现在每一股上的权利义务一律平等。股份的发行，必须同股同权、同股同利。股东出

49、席股东大会，每一股有平等的表决权。第三，股份的不可分性。股份是公司资本最基本的构成单位，每个股份不可再分。第四，股份的可转让性。股东持有的股份可以依法自由转让。2股份的分派、收回、设质和销除（1）股份的分派。股份的分派，指公司发起人和（或）其他股份认购人认购股份以后，将股份按照认购数量分配给认购人。如果认购的总额超过发行的总额，还应根据一定的原则确定分派的方式。缴付股款和股份分派是同一活动的两个方面，在股份分派以后，应当将股东的名字记载在股东名册上。（2）股份的收回。股份的收回包括无偿收回与有偿收回两种。无偿收回指股份 无偿地收回其已经分派的股份。有偿收回，又称回购，指股份 以自有资金按一定的

50、价格从股东手中买回股份。公司回购股份，使公司成为本公司股东，混淆了股权法律关系，实际上相当于销除股份，减少了公司资本，并容易影响股市行情。因此公司法规定公司原则上不得收购本公司的股票，但为减少公司资本而注销股份或者与待有本公司股票的其他公司合并时，可以收购本公司股票，且必须在10日内注销该部分股份，依照法律、行政法规办理变更登记并公告。（3）股份的设质。股份的设质，就是将依法可以转让的股份、股票质押设定质权，它实际上是附条件转让或处分。股份设质，应当订立书面合同，并在证券登记机构办理出质登记，质押合同自登记之日起生效。股票出质后，不得转让，经出质人和质权人同意的除外。出质人转让股票所得的价款应

51、当向质权人提前清偿所担保的债权或向与质权人约定的第三人提存。如果股份 接受自己的股票为质押的标的，实际上会起到收购股票的效果，所以应当适用公司法关于禁止公司回购股份的规定。（4）股份的销除。股份的销除，指股份 依照法定程序消灭公司的一部分股份。全部销除股份只有在公司解散时才可发生。股份的销除主要通过适当的减资程序实现。另外，通过股份的收回、与持有本公司股票的公司合并等方式，也可以达到销除股份的目的。（五）股份 的股东和组织机构1股份 的股东（1）股东的概念及其确定股份 的股东，就是依法取得并持有股份 股份的自然人或法人，也就是股份的所有人。股东有权根据法律和公司章程的规定，按其持有的股份的种类

52、行使股东的权利，并承担股东的义务。持有同一种类股份的股东，享有同等权利，承担同等义务。我国现在的股份包括国家股、国有法人股、社会公众股、外资股等等，相应地股东也分为国家、国有法人、社会公众和外国人（包括自然人和法人）。（2）股东权益股东权益是股东各种权利的总称，其标的为公司的净资产值。股份 股份认购人一旦缴清应缴股款，就取得股东资格，享有权利并承担相应的义务和风险。股东享有股东权有两项重要原则，一是股东有限责任原则，即股东仅在其认购的股份范围内承担出资义务，公司也只能要求股东在其所认购的股份数量范围内间接地对公司债权人负责；二是股东平等原则，指投资者出资认购股份后，就在公司范围内与其他股东享有

53、平等权利并承担平等义务。由于股东的权利主要取决于持股数量，故“股东平等原则”实际上是“股份平等原则”。而大股东与小股东的权利实际上并不平等。近年来，各国公司法均制定了保护小股东利益的规则。股东权利一般包括：A依照其所持有的股份份额获得股利和其他形式的利益分配。B参加或者委派股东代理人参加股东会议。C依照其所持有的股份份额行使表决权。D对公司的经营行为进行监督，提出建议或者质询。E依照法律、行政法规及公司章程的规定转让、赠与或质押其所持有的股份。F依照法律、公司章程的规定获得有关信息，包括：a.缴付成本费后得到公司章程。b.缴付合理费用后有权查阅和复印：l）本人持股资料。2）股东大会会议记录。3

54、）中期报告和年度报告。4）公司的股本总额、股本结构。G公司终止或者清算时，按其所持有股份份额参加公司剩余财产的分配。8法律、行政法规及公司章程所赋予的其他权利。（3）股东义务股东义务是与股东权利相联系的，主要有：遵守公司章程；按照规定及时缴纳股款；对公司债务以出资为限承担有限责任；除法律、法规规定的情形外，不得退股；法律、行政法规以及公司章程规定应当承担的其他义务。2股份 的股东大会（1）股东大会的概念股东大会是股份 全体股东组成的，对公司经营管理和股东利益进行最高决策的机构。它是公司的最高权力机关。（2）股东大会的职权股东大会的职权可以概括为审议批准权和决定权。根据公司法的规定，股东大会行使

55、下列职权：A决定公司的经营方针和投资计划。B选举和更换董事，决定有关董事的报酬事项。C选举和更换由股东代表出任的监事，决定监事的报酬事项。D审议批准董事会的报告。E审议批准监事会的报告。F审议批准公司年度财务预算方案、决算方案。G审议批准公司的利润分配方案和弥补亏损方案。H对公司增加和减少注册资本做出决议。I对公司发行公司债券做出决议。J对公司合并、分立、解散和清算等事项做出决议。K修改公司章程。L对公司聘用、解聘会计师事务所做出决议。M审议代表公司发行在外有表决权股份总数的 5以上股东的提案。N审议法律、法规和公司章程规定应当由股东大会决定的其他事项。（3）股东大会的召集和议事股东大会每年至

56、少应召开一次，称为年会。当出现特别情形时，应当在该情形出现后两个月内召开临时股东大会以决定对策。这些情形包括：A董事人数不足公司法规定的人数（5人19人）或者公司章程所定人数的 23时。B公司未弥补的亏损达股本总额13时。C持有公司股份 30以上的股东请求时。D董事会认为必要时。E监事会认为必要时。（4）股东大会决议股东（包括股东代理人）以其所代表的有表决权的股份数额行使表决权，每一股份享有一票表决权。根据上市公司章程指引，股东大会决议分为普通决议和特别决议。股东大会作出普通决议，应当由出席股东大会的股东（包括股东代理人）所持表决权的半数以上通过。下列事项可以普通决议通过：A董事会和监事会的工

57、作报告。B董事会拟订的利润分配方案和弥补亏损方案。C董事会和监事会成员的任免及其报酬和支付方法。D公司年度预算方案、决算方案。E公司年度报告。F除法律、行政法规规定或者公司章程规定应当以特别决议通过以外的其他事项。股东大会作出特别决议，应当由出席股东大会的股东（包括股东代理人）所持表决权的23以上通过。下列事项须由股东大会以特别决议通过：A公司增加或者减少注册资本。B发行公司债券。C公司的分立、合并、解散和清算。D公司章程的修改。E回购本公司股票。F公司章程规定和股东大会以特别决议认定会对公司产生重大影响的、需要以特别决议通过的其他事项。3股份 的董事和董事会（1）董事的资格、种类和产生股份

58、的董事会是由公司股东大会选举产生的董事所组成的，对内管理公司事务，对外代表公司的公司执行机关。依我国公司法，董事仅可为自然人，亦无须持有公司股份。根据我国目前的公司法及实践，股份 的董事可分为独立董事与非独立董事两类。非独立董事即一般意义上的公司董事，是指由公司控股股东或持股在一定比例以上的主要股东提名选举产生，并且与控股股东或主要股东有利害关系的董事。非独立董事或者是控股股东或主要股东的代表，或者与控股股东或主要股东具有其他利害关系。独立董事是指不在公司担任除董事外的其他职务，并与其受聘的公司及其主要股东等不存在可能妨碍其进行独立客观判断的关系的董事。公司独立董事应当独立履行职责，不受上市公

59、司主要股东、实际控制人或者其他与上市公司存在利害关系的单位和个人的影响。独立董事对公司及全体股东负有诚信与勤勉义务，尤其要关注中小股东的合法权益不受侵害。2001年8月中国证监会发布了关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见，要求上市公司董事会成员中应当有13以上为独立董事，其中应当至少包括一名会计专业人士。（2）董事的权利义务与责任根据我国目前公司法确认的股份公司组织结构和权力分配机制，公司董事并不具有执行权，其全部权利的行使都与董事会议决议有关，这与其他国家的公司法制不尽相同。具体地说，股份 的董事具有的主要权利是：亲自出席董事会会议或接受其他董事委托代理出席董事会议，依我国公司法的规定，

60、此项权利不能由非董事代理行使。根据公司法和上市公司章程指引的规定，股份 的董事对公司和股东负有以下义务与责任：A对公司和股东负有忠实义务，即应以公司和股东的最大利益为行为准则，避免其自身利益与公司和股东的利益相冲突。其内容包括：在其职责范围内行使权利，不得越权；除经公司章程规定或者股东大会在知情的情况下批准，不得同本公司订立合同或者进行关联交易；不得利用内幕信息为自己或他人谋取利益；不得自营或者为他人经营与公司同类的营业或者从事损害本公司利益的活动。B对公司负有勤勉履行职责的义务。其内容包括：保障公司的商业行为符合国家的法律、行政法规以及国家各项经济政策的要求；保障公司的商业行为不超越营业执照