国际金融第01章国际收支

1、国际金融第1章国际收支学习目标通过本章的学习，使学生掌握国际收支平衡表的基本结构；国际收支平衡与失衡对一国经济的影响以及调节国际收支失衡的基本措施。1.1国际收支与国际收支平衡表所谓国际收支（balance of payments），是指在一定时期内一国居民（residents）与非居民（non-residents）之间全部经济往来的系统记录。它是一个衡量一国国际经济交易价值的概念，这一概念自产生以来伴随着国际经济贸易的发展，其自身的内涵和外延也在不断地变化和发展。第1章国际收支国际收支1.1国际收支与国际收支平衡表1.1.1国际收支1.国际收支的概念 狭义的国际收支是建立在现金基础上的，是指

2、一国在一定时期内（通常为一年），同其他国家为清算到期的债权债务所发生的外汇收支的总和。 根据国际货币基金组织（IMF）在国际收支手册（第5版）中的定义，广义的国际收支，是指在一定时期内一国居民与非居民之间的全部经济交易的系统记录。第1章国际收支1.1国际收支与国际收支平衡表1.1.1国际收支2.国际收支的特点第1章国际收支（1）国际收支是一个流量概念它与一定的报告期相对应，这一报告期可以是一年，也可以是半年或一个季度、一个月，但通常以一年为报告期。（2）国际收支记录的是对外往来的内容，即一国居民与非居民之间的交易 （3）国际收支所反映的内容是经济交易这说明国际收支概念不再以支付为基础，而是以交

3、易为基础。1.1国际收支与国际收支平衡表1.1.2国际收支平衡表 1.国际收支平衡表的概念在一个报告期内，一国居民所从事的国际经济交易是大量而多样的，要系统了解一国国际收支状况及其变化，需要对有关数据进行收集和规范管理，这个任务需要通过编制国际收支平衡表来完成。国际收支平衡表（balance of payments statement），是按照特定账户分类和复式记账原则，系统记录一定时期内（一年、半年、一季度）各种国际收支项目及其金额的一种统计报表。第1章国际收支1.1国际收支与国际收支平衡表1.1.2国际收支平衡表 第1章国际收支1.1国际收支与国际收支平衡表1.1.2国际收支平衡表 第1章

4、国际收支1.1国际收支与国际收支平衡表1.1.2国际收支平衡表 第1章国际收支1.1国际收支与国际收支平衡表1.1.2国际收支平衡表 第1章国际收支1.1国际收支与国际收支平衡表1.1.2国际收支平衡表 第1章国际收支1.1国际收支与国际收支平衡表1.1.2国际收支平衡表 第1章国际收支1.1国际收支与国际收支平衡表1.1.2国际收支平衡表 第1章国际收支1.1国际收支与国际收支平衡表1.1.2国际收支平衡表2.国际收支平衡表的基本内容为使各成员方编制的国际收支平衡表相互之间具有可比性，国际货币基金组织出版了国际收支手册（Balance of Payment Handbook），并多次进行修改

5、，对编表所采用的概念、准则、分类方法以及标准构成都做了统一的规定和说明。IMF出版的国际收支手册（第5版）中的“国际收支平衡表标准组成部分”规定：国际收支平衡表的内容包括经常账户、资本与金融账户、储备资产、净误差与遗漏账户。第1章国际收支1.1国际收支与国际收支平衡表2.国际收支平衡表的基本内容 第1章国际收支经常账户01资本与金融账户02储备资产03净误差与遗漏账户041.1国际收支与国际收支平衡表2.国际收支平衡表的基本内容（1）经常账户经常账户（current account），又称经常项目，是指记录实际资源在国际的流动行为的账户。经常账户是国际收支平衡表中最基本、最重要的账户，它反映居

6、民与非居民之间经常发生的经济交易内容，表现了一个国家（或地区）自我创汇的能力，影响和制约着其他账户的变化。经常账户通常下设四个项目：货物、服务、收入（或称收益）以及经常转移。第1章国际收支1.1国际收支与国际收支平衡表2.国际收支平衡表的基本内容（1）经常账户 货物（goods），系统地记录一国商品的进口和出口情况，除一般商品之外，该项目还包括用于加工的货物、货物修理、各种运输工具在港口购买的货物以及非货币性黄金（即不作为储备资产的黄金）等的进出口。服务（services），记录一国提供或接受服务或劳务所发生的收支，即服务贸易，亦称无形贸易（invisible trade），是经常账户中的第二

7、大项目，它包括运输、旅游、建筑、通信、保险、金融服务、计算机和信息服务、广告、专有权使用费和特许费、各种商业服务、个人服务、文化和娱乐服务（如音像及其有关服务）等。第1章国际收支1.1国际收支与国际收支平衡表2.国际收支平衡表的基本内容（1）经常账户 收入（income），又称为“收益”，项目下系统地记录了生产要素（包括劳动力与资本）在国际的流动而引起的要素报酬收支。主经常转移（current transfers），是指所有非资本性所有权转移的转移项目，主要包括各级政府的转移和其他转移。第1章国际收支1.1国际收支与国际收支平衡表2.国际收支平衡表的基本内容（2）资本与金融账户资本与金融账户（

8、capital and financial account）是对资本和金融资产所有权在国际流动的行为进行记录的账户，它包括资本账户和金融账户两大部分。资本账户（capital account），包括资本转移和非生产、非金融资产的收买或放弃。金融账户（financial account），包括一个经济体对外资产和负债所有权变更的所有交易，反映的是居民与非居民之间投资与借贷的增减变化。第1章国际收支1.1国际收支与国际收支平衡表2.国际收支平衡表的基本内容（2）资本与金融账户金融账户（financial account）a.直接投资（direct investment）反映跨国投资者的永久性权益，

9、即拥有控股权或经营权的投资，也就是说投资者对另一经济体的企业拥有永久利益。b.b.证券投资（portfolio investment）即跨国投资者购进并持有非居民单位的股票、中长期债券、货币市场工具以及衍生金融工具，以期获取长期稳定收益的活动，又称间接投资。c.其他投资（other investment）指所有直接投资、证券投资或储备资产未包括的金融交易，它是一个剩余项目，包括长短期贸易信贷、贷款、货币和存款、应收款项和应付款项以及其他资产或负债。第1章国际收支1.1国际收支与国际收支平衡表2.国际收支平衡表的基本内容 （3）储备资产账户储备资产（reserve assets），又称官方储备项

10、目，是指一国官方拥有的国际储备资产，反映一国一定时期内国际收支活动的结果，一国国际收支的状况最终都表现为官方储备资产的增减。当经常项目和资本与金融项目出现顺差时，储备资产增加，记在国际收支平衡表的借方，用“-”号表示；出现逆差时，表示储备资产减少，记在国际收支平衡表的贷方，用“+”号表示。官方储备资产主要包括四类：第1章国际收支 黄金储备外汇储备在国际货币基金组织的储备头寸特别提款权 010203041.1国际收支与国际收支平衡表2.国际收支平衡表的基本内容（4）净误差与遗漏账户净误差与遗漏账户（errors and omissions account），也可称作平衡项目或统计误差账户，是人为

11、设立的一个项目，用于平国际收支平衡表的借贷方总额。第1章国际收支1.1国际收支与国际收支平衡表2.国际收支平衡表的基本内容（4）净误差与遗漏账户 国际收支统计出现误差与遗漏的主要原因有第1章国际收支030201第一，数据来源不同。 第三，客观的统计误差和货币折算在一定程度上也会造成误差与遗漏。第二，资料收集不完整，一国货币当局不可能完整准确地记录居民与非居民间的一切交易活动，如跨国公司的资金调拨或走私。1.2国际收支分析1.2.1国际收支的分析方法 第1章国际收支A静态分析法C比较分析法B动态分析法D综合分析法1.2国际收支分析1.2.2国际收支的一般性分析第1章国际收支5.分析其他国家的经济

12、、金融政策以及重大国际事件对本国国际收支状况的影响2.对国际收支平衡表进行纵向比较分析 3.对国际收支平衡表进行横向比较分析 4.分析国内经济、金融政策对该国国际收支的影响1.全面分析本国国际收支平衡表 1.2国际收支分析 1.2.3国际收支差额分析 差额分析法就是计算和分析平衡表中的各个项目及其差额，分析各个项目差额形成的原因及其对国际收支总差额的影响。这种分析有时也称为静态分析法。一般而言，考察国际收支状况主要分析五个差额：贸易收支差额经常账户差额资本与金融账户差额综合差额错误与遗漏差额第1章国际收支1.2国际收支分析 1.2.3国际收支差额分析1.贸易收支差额贸易收支差额（trade b

13、alance）是指一定时期内一国商品与服务进出口差额。2.经常账户差额经常账户差额（balance of current account）包括商品、服务的进出口、收入及经常性转移项目的借贷差额，该差额反映了实际资源在一国与其他国家之间转让的净额。第1章国际收支1.2国际收支分析 1.2.3国际收支差额分析3.资本与金融账户差额资本与金融账户差额（balance of capital and financial account）是该账户下资本转移、直接投资、证券投资和其他投资交易以及储备资产交易的差额，反映了世界其他国家和地区对本国的投资净额或贷款（或借款）净额。4.综合差额综合差额（overa

14、ll balance）是指经常账户、资本与金融账户中的资本转移、直接投资、证券投资、其他投资账户所构成的总差额，因此又称为总差额。第1章国际收支1.2国际收支分析 1.2.3国际收支差额分析5.错误与遗漏差额错误与遗漏差额是伴随国际收支统计中原始数据收集和处理过程中不完善或者统计方法欠科学造成的误差等不可避免的因素产生的，因此，对错误与遗漏净额规模和趋势的分析可能有助于发现数据问题，找出错误，提高国际收支平衡表编制的质量，同时可以帮助有关当局根据对涵盖范围、报告问题等方面的评估对其加以调查和分析。第1章国际收支1.2国际收支分析1.2.4国际收支不平衡的分析1.国际收支不平衡的含义一般来说，所

15、谓国际收支不平衡，是指国际收支出现不同程度的顺差和逆差。由于国际收支采用的是复式记账法，所以整个平衡表总是平衡的，但这种平衡只是会计账面上的平衡和形式上的平衡。一般所说的国际收支不平衡是说整个国际收支平衡表中一部分的不平衡。在国际收支分析中，通常将自主性交易的差额作为判断国际收支平衡与否的依据。第1章国际收支1.2国际收支分析1.2.4国际收支不平衡的分析2.国际收支不平衡的类型 第1章国际收支（4）收入性不平衡（5）结构性不平衡（6）冲击性不平衡（1）临时性不平衡（2）周期性不平衡（3）货币性不平衡1.2国际收支分析1.2.4国际收支不平衡的分析2.国际收支不平衡的类型（1）临时性不平衡临时

16、性不平衡（temporary disequilibrium）是指短期的由非确定或偶然性因素引起的国际收支不平衡，如突发事件、自然灾害、政局动荡等因素引起的国内产量减少（如粮食产量减少），进口需求增加，出口供给减少，导致本国国际收支出现逆差。（2）周期性不平衡周期性不平衡（cyclical disequilibrium）是指一国经济周期波动引起该国国民收入、价格水平、生产和就业发生变化而导致的国际收支不平衡。第1章国际收支1.2国际收支分析1.2.4国际收支不平衡的分析2.国际收支不平衡的类型 （3）货币性不平衡货币性不平衡（monetary disequilibrium）是指由于一国货币增长速

17、度、商品成本、物价水平、利率和汇率等货币性因素的变化而引起的国际收支不平衡。（4）收入性不平衡收入性不平衡（income disequilibrium）是指由于各种经济条件的恶化导致国民收入的较大变动而引起的国际收支不平衡。第1章国际收支1.2国际收支分析1.2.4国际收支不平衡的分析2.国际收支不平衡的类型 （5）结构性不平衡结构性不平衡（structural disequilibrium）是指由于一国经济结构、产业结构和商品进出口结构的变化而引起的国际收支不平衡，它通常反映在贸易账户或经常账户上。结构性不平衡包含两层含义：第一层含义是指因经济结构和产业结构变动的滞后和困难所引起的国际收支不

18、平衡。第二层含义是指由一国进出口商品所面临的特定的收入弹性或价格弹性引起的国际收支不平衡。第1章国际收支1.2国际收支分析1.2.4国际收支不平衡的分析2.国际收支不平衡的类型 （6）冲击性不平衡冲击性不平衡是指在浮动汇率制下由利率差别或汇率变动而引发的国际收支不平衡。这种类型的不平衡多产生于短期资本流动。第1章国际收支1.2国际收支分析1.2.4国际收支不平衡的分析3.国际收支不平衡对经济的影响一国的国际收支出现不平衡，会对该国的经济发展产生很大的影响。国际收支不平衡有短期性的，也有长期性的，长期性的国际收支不平衡对一国经济发展的影响更为突出，需要有关当局认真面对。（1）国际收支持续顺差对国内经济发展的影响 （2）国际收支持续逆差对国内经济发展的影响第1章国际收支1.3 国际收支调节1.3.1国际收支调节原则第1章国际收支 1.按照国际收支不平衡的类型选择适当的调节方式2.调节国际收支要充分考虑到国内平衡，避免内外平衡冲突 3.在调节本国国际收支时要尽量避免刺激其他国家的经济1.3 国际收支调节1.3.2国际收支的自动调节机制第1章国际收支汇率调节机制是指在浮动汇率制度下，国际收支的不平衡会带来外汇市场上本外币供求关系发生变化，必然会引起该国汇率的变动，汇率变动反过来自动调节该国贸易收支，最终改善国际收支，从而形成了汇率变动的自