电大小抄企业集团财务管理简答、名词解释题(已排序)-by

1、PAGE PAGE 58企业集团财务管理简答、词解题B、比较并购战略目标与策略目标。并购的战略目标是实施整个并购过程必须始终遵循的基本思路与方向指引，具有长远性、战略性的特点；而并购策略目标是缘于消除各种随机的、对战略目标的实现产生不利影响因素的考虑，是战略目标实现过程的阶段性步骤或技术性安排，具有短期性、阶段性的特点。二者的区别与联系如下：（1）战略目标抑或策略目标，都是管理总部在购并目标制订过程必须统筹考虑的两个有机的、不可分割的组成部分；（2）并购战略目标是制定策略目标的基本依据，策略目标必须服从于战略目标的需要；（3）要站在战略与战术或策略不同的角度，对并购目标的进行分类。B、比较分拆

2、上市与公司分立的主要区别。分拆上市与公司分立比较存在着三方面明显的区别：（1）在公司分立中，子公司的股份是被当作一种股票福利，按比例分至母公司的股东手中；而分拆上市中，在二级市场上发行子公司的股权所得归母公司所有。（2）在公司分立中，母公司通常对被分立出的子公司不再有控制权；而在分拆上市中母公司依然会保持对被分拆出去的子公司的控制权。（3）公司分立没有使子公司获得新的资金；而分拆上市使公司可以获得新的资金流入。B、比较优优势效应应是借用用外部力力量或通通过对外外部一切切有用资资源优势势的整合合弥补，而而使企业业集团自自身内部部有限的的资源能能够取得得竞争中中的最大大优势和和最高效效率的运运转。

3、B、比较资资本型与与产业型型企业集集团并购购战略目目标。对对于资本本型企业业集团，拟拟并购其其它企业业（目标标公司）的的动机，常常常是基基于目标标公司的的价格便便宜，收收购后经经过必要要的包装装，再整整个地分分拆出售售，以期期获得更更大的资资本利得得。对于于产业型型企业集集团而言言，并购购目标公公司的着着眼点，或或者是基基于战略略发展结结构调整整上的需需要借此而而跨入新新的具有有发展前前途、能能给集团团带来长长期利益益的朝阳阳行业，而而更多的的则是为为了收购购后与企企业集团团原有资资源进行行“整合”谋求求更大的的资源聚聚合优势势，以进进一步强强化核心心能力，拓拓展市场场竞争空空间，推推动战略略

4、发展结结构目标标的顺利利实现。B、并购的的资金规规划？（11）增资资扩股（22）股权权置换（33）金融融机构信信贷（44）卖方方融资（推推迟支付付）（55）杠杆杆收购。C、财务公公司的最最基本或或最本质质的功能能？财务务公司具具有与财财务结算算中心类类似的功功能，只只是财务务公司出出除了有有财务结结算中心心的资金金管理中中心功能能外，还还有集团团企业的的筹资中中心和融融资中心心功能。C、财务公公司决策策制度安安排必须须遵循哪哪些基本本原则？财务公公司决策策制度安安排必须须遵循的的基本原原则为：（1）必必须有助助于集团团整体战战略发展展结构、投投资政策策的贯彻彻与实施施；（22）必须须符合与与集

5、团管管理体制制相适应应的管理理决策权权力的科科层结构构体系；（3）必必须有助助于调动动财务公公司的积积极性、创创造性与与责任感感；（44）必须须有助于于集团整整体的融融资效率率的不断断提高。C、财务战战略的涵涵义及特特征？财财务战略略是为适适应公司司总体的的竞争战战略而筹筹建必要要的资本本、并在在组织内内有小题题管理与与运行这这些资本本的方略略，是公公司整体体战略的的重要组组成部分分。特征征：1支支持性22互逆性性3动态态性4全全员性C、财务战战略的内内容？扩扩张型财财务战略略的实质质是企业业集团并并购财务务战略，他他至少涵涵盖了一一下重大大决策事事项：11扩张的的方式，既既是自我我积累是是发

6、展，还还是对外外合并或或是收购购；2扩扩张的范范围与领领域，使使横向的的还是纵纵向的抑抑或是综综合性的的；3、扩扩张的速速度，既既是适度度还是炒炒历程的的或者低低速的，他他受制于于发行新新股筹资资的能力力、现有有资产的的收益能能力和股股权资本本的报酬酬率以及及现有鼓鼓励政策策等因素素；4扩扩张的资资本来源源及结构构安排，即即是采取取激进式式的负债债融资方方式，还还是稳健健型股权权资本融融资方式式等。C、财务指指标和非非财务指指标有哪哪些？财财务指标标，现金金流量；销售利利润率；剩余收收益；成成本差异异。非财财务指标标有：质质量因素素；供货货速度；新产品品开发和和灵活应应变能力力；降低低库存水水

7、平；人人员培训训。C、常用的的经营者者薪酬支支付策略略有几种种？1即即期支付付策略就就是在当当期将薪薪酬支付付给经营营者的一一种策略略，包括括即期现现金支付付和即期期股票支支付2递递延支付付策略是是在未来来几年中中根据经经营者的的业绩表表现决定定前期的的薪酬是是否发放放，发放放多少、时时间进度度怎样的的一种支支付方式式，包括括递延现现金支付付、递延延股票支支付3期期权支付付策略对对于及经经营者而而言，期期权支付付方式是是一种最最具激励励与约束束相应、最最能将其其个人利利益与公公司长远远发展目目标结合合在一起起的方式式。C、成本控控制的内内容？成成本控制制内容主主要包括括产品成成本控制制、资金金

8、成本控控制和管管理费用用控制三三部分。C、传统的的业绩评评价体系系的特征征？传统统的业绩绩评价体体系的特特征：（11）重视视对财务务指标的的评价，忽忽视对非非财务指指标的评评价；（22）重视视对过去去的评价价，忽视视对未来来的评价价；（33）重视视对企业业内部经经营过程程的评价价，忽视视对企业业与环境境关系的的评价；（4）重重视对传传统资产产的评价价，忽视视对无形形资产特特别是知知识资本本的评价价（5）重重视对经经营能力力的评价价，忽视视对企业业创新能能力的评评价。D、导致公公司价值值增加的的核心变变量有哪哪些？通通过公司司价值计计量模式式可以看看出，导导致公司司价值增增加的核核心变量量主要有

9、有三个，一一是自由由现金流流量；二二是加权权平均资资本成本本；三是是时间上上的可持持续性。（1）自由现金流量（FCF），自由现金流量是指企业在经营活动中产生的现金净流量在满足投资所需之后能被企业管理层“自由处置”的现金剩余量，这部分现金流量在满足还本付息之后将最终归属于股东。其计算公式是：FCFt=St-1(1+gt)Pt(1-Tt)-(St-St-1)(Ft+Wt)或：=息税前营业利润（1所得税率）（资本支出额+营运资本净增加额）（2）加权平均资本成本，资本成本作为风险折现因素，是投资者（含债权人和股东）最低必要报酬率的体现。公司当且仅当产生的自由现金流量的折现值超过投资者的收益期望底线（W

10、ACC）时，方可真正代表着新增价值的创造。从价值计算公式可以看出，降低资本成本是提高公司价值的核心。但资本成本的降低并不是人为，它需要考虑权益成本、负债成本及负债/权益间的比例关系，即资本结构。因此，决定公司价值的驱动因素包括：第一，权益成本。努力降低权益成本是降低资本成本的关键。权益成本作为股东必要报酬率的另一种提法，它取决于股东对公司未来风险的考量和权衡，风险越低则权益成本越低，反之则相反。第二，负债成本。它是债权人在考虑各种债务风险之后对公司所提出的最低收益要求。注意，负债成本是扣除税收因素之外的成本，即它是税后债务成本。第三，资本结构。一般情况下，负债成本要低于权益成本，因此降低资本成

11、本的另一途径是调整公司资本结构，即提高负债比例（增加财务的杠杆性）。但是，任何事情都是两面性的，提高杠杆有利于降低当期的资本成本，但却有可能增加公司未来偿债风险，并进而全面触发下一轮的权益成本、负债成本的全面提高。因此，如何协调风险与收益、当期与未来之关系，是资本结构调整的关键。（3）时间上的可持续性，任何公司价值的提升都要建立在可持续的状态下。为图一时盈利而牺牲未来增长潜力的“超常式”、“井喷式”增长可能都是不可持续的。时间性与可持续增长、价值创造直接相关。D、对比说说明并购购支付方方式的种种类？答答：一、现现金支付付方式，用现金金支付并并购价款款，是一一种最简简洁最迅迅速的方方式且最最受那

12、些些现金拮拮据的目目标公司司欢迎。二二、股票票对价方方式，股股票对价价方式即即企业集集团通过过增发新新股换取取目标公公司的股股权，这这种方式式可以避避免企业业集团现现金的大大量流出出，从而而在并购购后能够够保持良良好的现现金支付付能力，减减少财务务风险。三三、杠杆杆收购方方式，杠杆收收购是指指企业集集团通过过借款的的方式购购买目标标公司的的股权，取取得控制制权后，再再以目标标公司未未来创造造的现金金流量偿偿付借款款。四、卖卖方融资资方式，卖卖方融资资是指作作为并购购公司的的企业集集团暂不不向目标标公司所所有者的的负债，承承诺在未未来的时时期内分分期，分分批支付付并购价价款的方方式。F、分析企企

13、业集团团财务管管理体制制的类型型及优缺缺点答：一、集集权式财财务管理理体制，优优点：（11）集团团总部统统一决策策（2）最最大限度度的发挥挥企业集集团财务务资源优优势（33）有利利于发挥挥总公司司管理；缺点：（1）决决策风险险（2）不不利于发发挥下属属成员单单位财务务管理的的积极性性（3）降降低应变变能力。二二、分权权式财务务管理，优优点：（11）有利利于调动动下属成成员单位位的管理理积极性性（2）具具有较强强的市场场应对能能力和管管理弹性性（3）总总部财务务集中精精力于战战略规划划与重大大财务决决策；缺缺点：（11）不能能有效的的集中资资源进行行集团内内部整合合（2）职职能失调调（3）管管理

14、弱化化。三、混混合式财财务管理理体制，优优点：调调和“集权”与“分权”两极分分化；缺缺点：很很难把握握“权力划划分”的度。F、风险企企业的特特点？风风险企业业的特：高风险险、高收收益。风风险企业业的风险险来自三三方面：一是技技术风险险，二是是市场风风险，三三是财务务风险。F、风险企企业融资资的创新新特征、风风险企业业的融资资渠道？风险企企业融资资的创新新特征：（1）风风险资本本是其主主要资金金来源（22）资金金的筹集集具有阶阶段性特特性。风风险企业业的融资资渠道；（1）个个人资本本（2）私私募资金金（3）租租赁（44）风险险资本（55）银行行贷款（66）二板板市场。F、风险企企业与传传统企业业

15、的不同同之处？风险企企业与传传统企业业相比较较，不同同之处主主要表现现在风险险、资产产结构和和信誉方方面。F、风险资资本的特特点？风风险资本本的特点点：（11）高风风险、高高收益性性（2）大大多投向向高新技技术领域域（3）大大多投向向新兴的的，迅速速发展的的具有潜潜在高成成长性的的中小企企业（44）具有有很强的的参与性性（5）投投资的中中长期性性，即低低变现性性（6）再再循环性性。F、风险资资本退出出的主渠渠道？（11）大力力支持高高新科技技企业上上市，使使之成为为现阶段段我国风风险资本本退出的的方面方方式（22）二板板市场成成为高新新技太企企业风险险资本退退出的最最佳场所所（3）建建立为高高

16、新技企企业服务务的场外外交易市市场。G、杠杆收收购的实实质？实实质上是是收购公公司主要要借债来来获得目目标公司司的产权权，且用用后者的的现金流流量偿还还负债的的方式。G、公司治治理结构构的含义义及其基基本内容容。所谓谓公司治治理结构构，就是是指一组组联结并并规范公公司财务务资本所所有者、董董事会、监监事会、经经营者、亚亚层次经经营者、员员工以及及其他利利益相关关者彼此此间权责责利关系系的制度度安排，包包括产权权制度、决决策督导导机制、激激励与约约束机制制、组织织结构、董董事/监监事问责责制度等等基本内内容。在在公司治治理结构构中，财财务资本本所有者者包括股股东及股股东大会会；董事事会包括括股东

17、大大会的常常设权力力机构；经营者者包括委委托代理理契约的的受托方方及知识识资本所所有者；亚层次次经营者者包括业业务经理理、财务务经理、总总务经理理等；员员工以及及其他利利益相关关者包括括债权人人、顾客客、供应应商、政政府或社社会。G、股本扩扩张的途途径？股股本扩张张有以下下几条途途径：无无偿增资资送股、配配股、定定向募集集增资扩扩股、公公开募集集增资扩扩股、可可转换债债券、认认股权证证等方式式。G、国际债债券发行行的条件件？（11）财务务稳健，资资信良好好，经在在中国境境内注册册且具备备人民币币债券评评级能力力的评级级公司评评级，人人民币债债券信用用级别为为AA级级以上；（2）已已为中国国境内

18、项项目或企企业提供供的贷款款和股本本资金在在十亿美美元以上上；（33）所募募集资金金用于向向中国境境内的建建设项目目提供中中长期固固定资产产贷款或或提供股股本资金金，投资资项目符符合中国国国家产产业政策策、利用用外资政政策和固固定资产产投资管管理规定定。主权权外债项项目应列列入相关关国外贷贷款规划划。J、简述MMBO计计划设计计的基本本原则。（1）维护员工的合法权益；（2）防范国有资产流失并维护收购者的合法权益；（3）消除法律隐患（4）实行公开、公平、公正的原则；（5）股权结构静态划分与动态调整相结合；（6）顺势权变。J、简述并并购中审审慎性调调查的概概念及作作用。审审慎性调调查是对对目标公公

19、司的财财务、税税务、商商业、技技术、法法律、环环保、人人力资源源及其他他潜在的的风险进进行调查查分析。审慎性调查的作用主要有：（1）提供可靠信息。这些信息包括：战略、经营与营销、财务与风险、法律等方方面面，从而为并购估值、并购交易完成提供充分依据。（2）价值分析。通过审慎调查，发现与公司现有业务价值链间的协同性，为未来并购后的业务整合提供指南。（3）风险规避。审慎调查可以发现并购交易中可能存在的各种风险，如税务风险、财务方面的风险、法律风险、人力资本及劳资关系风险，从而为并购交易是否达成及达成后的并购整合提供管理依据。J、简述财财务公司司与财务务中心的的区别。财务公司与财务中心的区别在于：（1

20、）财务公司具有独立的法人地位，在母公司控股的情况下，财务公司相当于一个子公司。（2）在法律没有特别限制的前提下，财务公司除了具有财务中心的基本职能外，还具有对外融、投资的职能。（3）在集权财务体制下，财务公司在行政与业务上接受母公司财务部的领导，但二者不是一种隶属关系，而财务中心隶属于母公司财务部。J、简述财财务监事事委派制制的涵义义及职责责权限。财务监事委派制即母公司以所有者及控股者身份，对子公司派出财务总监，专司对子公司的财务活动实施财务监督职能。作为母公司派出的监督者，财务监事的主要职责是：（1）检查、监督子公司的经营方针、管理政策，特别是财务政策是否符合母公司的总体政策、目标或章程，是

21、否得到了切实贯彻以及财务制度是否健全有效；（2）对子公司所作出的涉及到母公司所有权利益以及母公司总体政策、目标或章程的重大决策（通过母公司）行使批准或否决权；（3）如果财务监事确认子公司决策项目存在重大缺陷时，有权要求子公司对该决策项目重新论证并进行复议；（4）对子公司经营者违反法律、法规以及母公司政策、目标或章程的行为进行监督，一旦发现子公司经营者的行为损害了子公司或母公司的利益时，有权责令其立即纠正；（5行使对子公司重大的例外事件的决策处置权；（6）母公司赋予的其他决策监督权。J、简述财财务危机机预警指指标应具具备的基基本特征征。财务务危机预预警指标标必须同同时具备备三个基基本的特特征（1

22、1）必须须具有高高度的敏敏感性，即即危机因因素一旦旦萌生，能能够在指指标值上上迅速反反映出来来；（22）一旦旦指标值值趋于恶恶化，往往往意味味着危机机可能发发生或将将要发生生，亦即即应当属属于危机机初步产产生时的的先兆性性指标，而而非业已已陷入严严重危机机状态时时的结果果性指标标。（33）就财财务层面面上看，诱诱发财务务危机最最为直接接的原因因，或是是由于资资源配置置缺乏效效率，或或是由于于对竞争争应对不不当及功功能乏力力，由此此而导致致了企业业集团竞竞争的劣劣势地位位，未来来现金流流入能力力低下；或是企企业集团团一味地地追求销销售数额额的增长长，却忽忽略了对对销售质质量现现金流入入的有效效支

23、持程程度及其其稳定可可靠性与与时间分分布结构构等的关关注，由由此导致致企业集集团陷入入了过度度经营状状态与现现金支付付能力匮匮乏的困困境。这这就要求求企业集集团的财财务危机机预警指指标应当当依托这这一基点点加以把把握。J、简述财财务中心心的涵义义及运作作机制。财务中心是在集团财务部下设置的、专司母公司（及其分公司）、子公司及其他成员企业现金收付、头寸调剂及往来业务款结算的财务职能机构。如果兼有内部信贷职能的话，财务中心也可以叫做内部银行。财务中心隶属于母公司财务部，本身不具备法人地位。财务中心有着独特的运作机制（1）财务中心通过引入银行的结算、信贷、调控职能，对集团内部各单位的现金/资金实施中

24、介服务、营运监控、效果考核与信息反馈；（2）财务中心集商业银行金融管理与企业集团财务管理于一身，通过“结算管理”和“信贷管理”，规范与调控内部各单位的资金行为，推动集团整体目标的实现；（3）财务中心在集团内部发挥着资金信贷中心、资金监控中心、资金结算中心和资金信息中心的多项职能。J、简述财财务总监监委派制制及其类类型。所所谓财务务总监委委派制是是指母公公司为维维护集团团整体利利益，强强化对子子公司经经营管理理活动的的财务控控制与监监督，由由母公司司直接对对子公司司委派财财务总监监，并纳纳入母公公司财务务部门的的人员编编制实行行统一管管理与考考核奖罚罚的财务务控制方方式。依依据财务务总监的的职责

25、范范畴，通通常可有有三种类类型：财财务监事事委派制制、财务务主管委委派制和和财务监监理委派派制。（11）财务务监事委委派制是是指母公公司以控控股者身身份，对对子公司司派出财财务总监监，专门门对子公公司的财财务活动动实施财财务监督督的一种种控制方方式。（22）财务务主管委委派制是是指母公公司以集集团最高高管理当当局的身身份,通通过行政政任命的的方式对对子公司司派出财财务总监监，进入入子公司司经营者者班子，主主管子公公司财务务管理事事务的一一种控制制方式。（33）财务务监理委委派制就就是同时时赋予财财务总监监代表母母公司对对子公司司实施财财务监督督与财务务决策的的双重职职能的一一种委派派方式。J、

26、简述产产权比率率的涵义义及功能能。产权权比率揭揭示了企企业（债债务人）负负债与股股权资本本的对应应关系（即即负债/股权资资本）以以及可能能的风险险态度与与信用品品质的优优劣。通通过该指指标有助助于对债债权人权权益的风风险变异异程度进进行监测测。一般般而言，企企业股权权资本越越是雄厚厚，即产产权比率率越低，其其对待风风险的态态度也就就越加谨谨慎，债债权人的的权益一一般越有有保障，遭遭受风险险损失的的可能性性也就越越小，从从而企业业的信用用品质就就越高。相相反，那那些股权权资本薄薄弱，产产权比率率过高的的企业，往往往会采采取一种种“对债权权人不负负责任的的轻率的的态度或或赌博的的心理”，亦即即其对

27、待待风险的的审慎态态度以及及相应的的信用品品质，较较之主权权资本雄雄厚、所所占比率率较高的的企业集集团显然然要差得得多。J、简述初初创期的的企业集集团的经经营风险险与财务务特征初初创期的的企业集集团面临临的经营营风险与与财务特特征主要要有（11）企业业集团产产品产量量规模不不大，缺缺乏规模模优势，成成本较高高，风险险承荷力力差；（22）没有有规模优优势，市市场的认认知不够够，市场场份额的的确定缺缺乏依据据与理性性；（33）在需需要大规规模扩张张时，融融资环境境相对不不利；（44）核心心能力尚尚未形成成，核心心产品无无法为集集团提供供大量的的现金流流；（55）管理理水平还还没有提提升到一一个较高

28、高的层次次，管理理的无序序要求强强化集权权；（66）战略略管理处处于较低低层次，投投资项目目选择显显得无序序，甚至至可能出出现管理理失误或或投资失失败。J、简述调调整期财财务战略略的定位位。调整整期的财财务战略略应包括括：（11）高负负债率筹筹资战略略，调整整期是企企业集团团新活力力的孕育育期，理理性投资资者及债债权人完完全有能能力通过过对企业业集团未未来前景景的评价价，来判判断其资资产清算算价值是是否超过过其债务务面值，市市场环境境为企业业集团采采用高负负债政策策提供了了客观的的条件；同时，调调整期的的企业集集团并不不是没有有财务实实力，而而是未来来经营充充满再生生机会及及各种危危险，以以其

29、现有有产业作作后盾，高高负债战战略对集集团自身身而言是是可行的的。因此此进入调调整期，企企业集团团还可以以维持较较高的负负债率而而不必调调整其激激进型的的资本结结构。（22）一体体化集权权式投资资战略，在在调整期期，如果果企业集集团在财财务管理理上采用用分权策策略，会会由于财财务资源源的分散散而导致致财力难难以集中中控制与与调配，所所以，本本着战略略调整的的需要，在在财务上上要强化化集权，从从而起到到集聚财财务资源源，进行行重点投投资，以以保证企企业集团团的再生生与发展展。（33）高支支付率的的股利政政策，出出于经营营结构调调整的需需要，更更加之未未来股权权结构变变动与调调整的可可能，因因此，

30、调调整期企企业集团团必须考考虑对现现有股东东提供必必要的回回报，可可以采取取高支付付率的分分配战略略。但高高回报具具有一定定的限度度，它以以不损害害企业集集团未来来发展所所需投资资为最高高限，即即采用类类似于剩剩余股利利政策同同样效果果的分配配战略。J、简述防防御型财财务战略略的类型型。作为为一个整整体概念念，防御御型财务务战略可可细分为为维持型型财务战战略、调调整型财财务战略略、放弃弃型财务务战略和和清算型型财务战战略四种种类型：（1）维维持型财财务战略略。该战战略强调调维持公公司在某某一特定定领域现现有的投投资水平平，不继继续扩张张，也不不大幅度度削减。（22）调整整型财务务战略。该该战略

31、主主要应用用于财务务状况不不佳、运运营效率率低下时时的企业业集团，调调整型财财务战略略通过削削减资本本支出、实实行决策策集中化化以控制制成本、减减少其它它费用支支出、强强调成本本控制与与预算管管理、变变卖部分分资产、加加强库存存控制、催催收账款款等等方方式来调调整公司司状况，扭扭转不利利局面。就就大型企企业集团团而言，调调整型财财务战略略主要以以资产剥剥离、回回购股份份和出售售子公司司为其主主要表现现形式。作作为一种种战略安安排，调调整型财财务战略略还伴随随着财务务上的其其它表现现，如债债务偿还还、对子子公司的的持股比比例的减减少、经经营范围围的收缩缩、财务务集权控控制的加加强等。（33）放弃

32、弃型财务务战略。该该战略是是当维持持与调整整型战略略均告失失效后，企企业集团团就应当当主动地地实施放放弃型财财务战略略，即变变卖公司司一个主主要经营营部门，它它可能是是一个经经营单位位、一条条主要生生产线或或者一个个主要事事业部，使使企业的的损失降降至最低低限度，并并力求先先死而后后生。（44）清算算型财务务战略。该该战略是是通过拍拍卖资产产或停止止全部经经营业务务来结束束集团的的存在。这这是一种种不得已已而为之之的战略略，在清清算过程程中，应应当注意意协调好好投资者者与债权权人的财财务关系系。J、简述控控股公司司的优点点？与专专业化公公司相比比，以控控股公司司形式控控制大规规模的企企业有许许

33、多明显显的优点点：（11）以少少量资金金控股（22）节约约企业结结合的交交易费用用（3）分分散集团团整体经经营风险险（4）防防止企业业被并购购（5）防防止组织织一体化化的损失失（6）获获取规模模经济的的效益（77）法律律和税收收方面的的利益。J、简述目目标公司司并购价价格的支支付方式式。企业业集团完完成对目目标公司司并购价价格的支支付，可可以是现现金方式式，也可可以是杠杠杆收购购方式、股股票对价价方式或或卖方融融资方式式。现金金支付方方式：用用现金支支付购并并价款，是是一种最最简捷、最最迅速的的方式，且且最为那那些现金金拮据的的目标公公司所欢欢迎。杠杠杆收购购方式：企业集集团通过过借款的的方式

34、购购买目标标公司的的股权，再再以目标标公司未未来创造造的现金金流量偿偿付借款款的收购购方式。股股票对价价方式：即企业业集团通通过增发发新股换换取目标标公司的的股权，这这种方式式可以避避免企业业集团现现金的大大量流出出，从而而购并后后能够保保持良好好的现金金支付能能力，减减少财务务风险。卖卖方融资资方式：卖方融融资是指指作为购购并方的的企业集集团暂不不向目标标公司支支付全额额价款，而而是作为为对目标标公司所所有者的的负债，承承诺在未未来一定定市场内内分期、分分批支付付购并价价款的方方式。J、简述纳纳税成本本的基本本特征。较之企业的其他各项支出，纳税成本具有两个显著的特征：一是与收益变现程度的非对

35、称性；二是完全的现金性。按照税法的规定，企业只要取得了账面收入与账面利润，就必须按照适用税率计算交纳增值税与所得税，而不论这些账面收入或利润是否已经变现以及最终能否变现。这往往使得纳税相对于账面收益的变现形成一定的“预付”性质。而且在法制健全的国家，企业不可能期望有其他任何的替代方式，而必须以完全的现金（包括抵押变现）方式依法履行纳税责任。J、简述企企业集团团并购审审慎性调调查中财财务风险险的核心心问题。财务风险是审慎性调查中需要重点考虑的风险。财务风险所涉及的核心问题包括：（1）资产质量风险。包括存货、应收账款、固定资产等质量风险。资产质量风险越大（如应收账款收账风险越高），资产价值越低。（

36、2）资产的权属风险。这主要涉及账实不符问题，有些资产并没有在被并方账面上体现，而在账面体现的资产，其权属可能并不清楚（如资产已抵押给银行、土地没有权属等），这些都加大了资产的权属不确定性及未来使用风险。（3）债务风险。主要是针对表外负债、或有债务及可能的担保损失。（4）净资产的权益风险。这主要是指被并企业股东间的权益不清、股权质押等问题，它会影响并购交易及所有权过户问题。（5）财务收支虚假风险。它主要涉及企业利润表各项目的真实可靠性，它直接影响交易定价及权益估值。通过审慎性调查可以一定程度上减少并购风险，但并不能消除风险。J、简述企企业集团团财务风风险控制制的重点点。企业业集团财财务风险险控制

37、的的重点包包括资产产负债率率控制、担担保控制制、表外外融资控控制以及及财务公公司风险险控制等等方面。（1）资产负债率控制，企业集团融资战略的核心是要在追求可持续增长的理念下，明确企业融资可以容忍的负债规模，以避免因过度使用杠杆而导致企业集团整体偿债能力下降。企业集团资本结构政策最终体现在资产负债率指标上。企业集团资产负债率控制包括两个层面，即：企业集团整体资产负债率控制和母公司、子公司层面的资产负债率控制。（2）担保控制，企业可能会出于多种原因对其他企业提供担保，如母公司为子公司提供担保、为集团外的长期客户提供信用担保等。其中，企业集团（包括总部及下属所有成员单位）为集团外其他单位提供债务担保

38、，如果被担保单位不能在债务到期时偿还债务，则企业集团需要履行偿还债务的连带责任，因此，债务担保有可能形成集团“或有负债”，从而存在很高的财务风险。为此，集团财务管理要求严格控制担保事项、控制担保风险。具体包括：建立以总部为权力主体的担保审批制度、明确界定担保对象和建立反担保制度。（3）财务公司风险管理，财务公司作为集团资金管理中心，其风险大小将在很大程度上影响着集团整体的财务风险。因此，除要求对集团总部及各成员单位进行资产负债率管理外，集团还应加强对财务公司的风险管理，要注意财务公司风险种类及其风险管理对策。J、简述企企业集团团财务管管理特点点。财务务管理是是一项综综合性的的价值管管理活动动。

39、与单单一企业业组织相相比，企企业集团团财务管管理无论论是在目目标、战战略导向向、管理理模式及及管理方方法论等等各方面面都有其其特殊之之处，集集中体现现在：（1）集团整体价值最大化的目标导向，在企业集团中，集团总部既是集团股东发起设立并授权管理的经营单位，因此要最大限度地满足集团股东价值最大化愿望，这一愿望就是实现“集团整体价值最大化”；企业集团价值最大化最终将体现为母公司股东价值最大化（2）多级理财主体及财务职能的分化与拓展，针对企业集团大多采用“母公司子公司孙公司”等这样一种组织架构，集团财务管理主体也呈现“集团总部下属成员企业”等多级化特征。同时，由于总部与下属成员企业处于不同的管理层次，

40、因此，其各自财务管理权限、所拥有的决策权力、职能范围大小也不尽相同的，由此导致企业集团财务管理职能的分化与拓展：从财务管控角度，集团总部与集团下属单位之间存在着“上-下”级间的财务管理互动关系，上级对下级负有财务监督、控制责任，下级对上级负有信息反馈、财务分析与报告义务，并形成立体化的财务管理格局。（3）财务管理理念的战略化，与单一企业组织相比，集团财务管理的战略导向更为明显。集团财务资源的集中配置（如资金集中管理）、集团融资、集团担保、企业股利政策、集团统一保险等等，都是集团财务管理战略化的具体体现。（4）总部管理模式的集中化倾向，企业集团健康发展离不开有效的财务管控。为保证总部与下属成员单

41、位之间利益目标的一致性并实现集团财务目标，强化总部财务对下属成员单位的集中化管理是一种趋势。在这里，财务管理“集中化”并不等于财务管理“集权制”，财务管理集中化意味着企业集团财务制度、管理体系的统一。财务管理集中化是落实企业集团战略、提高企业集团资源配置效率的根本保障。（5）集团财务的管理关系“超越”法律关系，为更好地发挥集团财务资源优势，企业集团财务管理并不完全以法律关系为基础。从集团资源整合角度，集团内部“管理关系”需要超越“法律关系”，子公司、孙公司甚至更低级次的下属成员单位，也可能因其重点性、战略性等而成为集团总部的“直辖单位”（它类似于“直辖市”或“计划单列市”、“经济特区”等属性）

42、。这种“超越”法律关系的集团内部管理体制有助于提升集团内部资源整合力度、集团总部对下属成员单位的财务控制力度，从而保障集团战略的有效实施，但也有可能“引发”集团内部“治理”与内部“管理”间的矛盾，增加集团财务管理的复杂性。J、简述企企业集团团财务管管理体制制及其主主要内容容。企业业集团财财务管理理体制是是指依据据集团战战略、集集团组织织结构及及其责任任定位等等，对集集团内部部各级财财务组织织就权利利、责任任等进行行划分的的一种制制度安排排。集团团财务管管理体制制的核心心问题是是如何配配置财务务管理权权限，其其中又以以分配总总部与子子公司之之间的财财权为主主要内容容。一般般认为，企企业集团团财务

43、管管理体制制按其集集权化的的程度可可分为集集权式财财务管理理体制、分分权制式式财务管管理体制制和混合合制式财财务管理理体制。（1）集权式财务管理体制。在这一体制下，集团重大财务决策权集中于总部。这一体制的优点主要有：第一，集团总部统一决策，有利于规范各成员企业的行动，促使集团整体政策目标的贯彻与实现；第二，最大限度地发挥企业集团财务资源优势，优化财务资源配置；第三，有利于发挥总部财务决策与管控能力，降低集团下属成员单位的财务风险、经营风险。而这一体制的不足也非常明显，主要体现在：第一，决策风险。集权制依赖于总部决策与管控能力，依赖于其所拥有的决策与管控信息，而如果不具备这些条件，将导致企业集团

44、重大财务决策失误；第二，不利于发挥下属成员单位财务管理的积极性；第三，降低应变能力。由于总部并不直接面对市场，其决策依赖于内部信息传递，而真正面对市场并具应变能力的下属成员单位并不拥有决策权，因此也有可造成集团市场应变力、灵活性差等而贻误市场机会。（2）分权式财务管理体制。在这一体制下，集团大部分的财务决策权下沉在子公司或事业部，总部对子公司等下属成员单位的管理具有“行政化”色彩而无市场化实质。其优点主要是：第一，有利于调动下属成员单位的管理积极性；第二，具有较强的市场应对能力和管理弹性；第三，使总部财务集中精力于战略规划与重大财务决策，从而摆脱日常管控等具体管理事务。而这一体制的不足主要有：

45、第一，不能有效集中资源进行集团内部整合，失去集团财务整合优势；第二，职能失调，即在一定程度上鼓励子公司追求自身利益而忽视甚至损害公司整体利益；第三，管理弱化，从而潜在产生集团与子公司层面的经营风险和财务风险。（3）混合式财务管理体制。这一体制试图调和“集权”与“分权”两极，即努力通过必要的集权与适度分权（授权）等来发挥总部财务战略、财务决策和财务监控功能，同时激发子公司的积极性和创造性，控制经营风险与财务风险。企业集团财务管理实践证明，大多数情况下，混合式财务管理体制是一种相对可行的财务管理体制，但如何把握“权力划分”的度，则取决于集团战略、总部管理能力、公司内部信息结构与传递速度等一系列因素

46、，但有一点是明确的，即从总部拥有子公司控制权这一“产权”源头出发，集团内部子公司（或事业部）的财务管理权力都应被视为总部产权延伸后“授予”的，它可“放”也可“收”。J、简述企企业集团团财务战战略的含含义？答答：在企企业集团团战略管管理中，财财务战略略既体现现为整个个企业集集团的财财务管理理风格或或者说是是财务文文化，如如财务稳稳健注意意或财务务激进主主义，财财务管理理“数据”化和财财务管理理“非数据据”化等也也体现为为集团总总部，集集团下属属各经营营单位等等为实现现集团战战略目标标而部署署的各种种具体财财务安排排和运作作策略。J、简述企企业集团团产生的的理论解解释。企企业集团团的存在在与发展展

47、的解释释性理论论有很多多，但主主流理论论有两种种，即交交易成本本理论和和资产组组合与风风险分散散理论。此此外，还还有规模模经济理理论、垄垄断理论论、范围围经济理理论和角角色缺失失理论。（11）交易易成本理理论，交交易成本本是把货货物和服服务从一一个经营营单位转转移到另另一个单单位所发发生的成成本。当当人们需需要某种种产品时时，人们们可以直直接通过过市场买买卖来取取得，因因此，市市场交易易是一种种最直接接的交易易形式。市市场交易易形式的的重要特特征是：交易价价格合理理和交易易行为便便捷。但但也有不不足，主主要体现现在：交交易成本本较高和和可能缺缺乏中间间产品交交易市场场。与市市场交易易相对应应，

48、企业业则被视视为内部部化的一一种交易易机制。会会使在市市场上无无法交易易或交易易成本很很高的交交易行为为在其内内部得以以实现、且且交易成成本相对对较低。交交易成本本理论认认为，“市场”与“企业”是不同同但可相相互替代代或互补补的机制制，当（企企业内部部）管理理上的协协调（成成本）比比市场机机制的协协调能带带来更大大的生产产力、较较低的成成本与较较高的利利润时，现现代企业业就会取取代传统统小公司司。企业业集团产产生与发发展正是是基于这这一理论论逻辑。交交易成本本理论较较好地解解释了“纵向一一体化”、“横向一一体化”等战略略的企业业集团组组织。（22）资产产组合与与风险分分散理论论，单一一企业因因

49、受规模模或行业业等多种种因素限限制而难难以避免免风险，而而为抵御御市场风风险，企企业不仅仅需要在在某一行行业内做做大做强强，而且且还需要要涉足其其他行业业并力图图做大做做强，因因为只有有这样才才能在一一定程度度上保证证某一行行业（或或企业）的的不良业业绩及风风险能被被其他行行业（或或企业）的的良好业业绩所抵抵消，从从而使得得企业集集团总体体业绩处处于平稳稳状态，从从而规避避风险。可可见，资资产组合合与风险险分散理理论下的的企业集集团在本本质上是是一个“资产组组”，它由由不同子子公司或或业务部部等的“资产”构成，通通过不同同行业、不不同风险险状态的的“资产”组合，平平滑企业业集团整整体风险险。这

50、一一理论有有助于解解释“多元化化”战略的的企业集集团组织织战略。（33）其他他理论解解释，除除上述两两种解释释性理论论以外，还还存在其其他的解解释性理理论。如如规模经经济理论论、垄断断理论、范范围经济济理论、角角色缺失失理论等等。规模模经济理理论规模经经济是指指在技术术水平不不变的情情况下，产产出倍数数高于要要素投入入倍数，当当产量达达到一定定规模后后，单位位产品的的成本逐逐渐降低低，出现现要素报报酬递增增的现象象。可见见，随着着企业规规模尤其其是生产产经营规规模的不不断扩大大，会带带来经济济效益不不断提高高。而企企业集团团内部分分工、协协作则是是提高规规模效益益的主要要方式，通通过企业业间的

51、专专业化分分工协作作提高企企业劳动动生产率率，降低低成本，从从而实现现了规模模经济效效益。垄垄断理论论垄断断理论源源于企业业规模经经济原理理及企业业对垄断断利润的的追求。由由于企业业可以通通过提高高产量来来降低成成本，从从而意味味大企业业在成本本上比小小企业更更具优势势，小企企业在竞竞争中将将破产或或被并购购。而当当大企业业取得其其垄断地地位并对对市场具具有控制制力的时时候，垄垄断利润润因而产产生。另另外，通通过大企企业的垄垄断地位位，不断断抬高了了“新企业业”的“市场准准入”门槛，进进而强化化大企业业的市场场垄断优优势。范范围经济济理论范围围经济是是企业从从事多产产品生产产所带来来的成本本节

52、约现现象，比比如，当当两个或或多个产产品生产产线联合合在一个个企业中中生产比比把它们们独立分分散在只只生产一一种产品品的不同同企业中中更节约约，这就就属于范范围经济济。对企企业集团团而言，母母公司的的先进技技术、管管理方式式、经营营信息等等都可看看作是一一种“公共资资源”，子公公司增加加对这些些技术、管管理和信信息等“共享使使用”并不减减少母公公司对这这些生产产要素的的使用，相相反，对对这些公公共资源源的共享享激励着着企业的的横向或或纵向联联合，提提升了集集团内的的范围经经济效益益。角色色缺失理理论针对转转型经济济体，理理论界还还提出角角色理论论。在转转型经济济中，企企业集团团的产生生与发展展

53、，在很很大程度度是由于于企业集集团能够够在转型型经济中中扮演替替代制度度缺失的的角色。比比如，中中国企业业集团是是在经济济转型过过程中自自发产生生的。从从计划经经济向市市场经济济过渡进进行中，国国家所有有权的行行使主体体往往缺缺失，而而集团母母公司正正好担纲纲了这一一角色。同同时，研研究表明明，中国国企业集集团的产产生与发发展不仅仅有利于于解决所所有权缺缺失问题题，而且且还有助助于产业业结构调调整和集集团整体体业绩提提高。J、简述企企业集团团的概念念及特征征。企业业集团是是指以资资源实力力雄厚的的母公司司为核心心、以资资本（产产权关系系）为纽纽带、以以协同运运营为手手段、以以实现整整体价值值最

54、大化化为目标标的企业业群体。与与单一企企业组织织相比，企企业集团团具有如如下基本本特征：（1）产权权纽带，企业集集团作为为一个企企业族群群，产权权是维系系其生成成与发展展的纽带带。产权权体现为为一家企企业对另另一家企企业的资资本投入入，企业业间借此此形成“投资与与被投资资”、“投资控股”关系。产产权具有有排它性性，它衍衍生或直直接体现现为对被被投资企企业重大大决策的的表决权权、收益益分配权权等等一一系列权权力。母母公司通通过对外外投资及及由此形形成的产产权关系系，维系系着企业业集团整整体运行行和发展展。（22）多级级法人，企业集集团是一一个多级级法人联联合体。在在企业集集团中，母母公司作作为独

55、立立法人，在在企业集集团组织织架构中中处于顶顶端，而而企业集集团下属属各成员员单位，则则作为独独立法人人被分置置于集团团组织架架构的中中端或末末端，形形成“金字塔塔”式企业业集团组组织架构构。在这这里，“级”是指企企业集团团内部控控股级次次或控股股链条，它它包括：第一级级：集团团总部（母母公司）、第第二级：子公司司、第三三级：孙孙公司、等等等。（3）多层控制权，企业集团中，母公司对子公司的控制权视不同控股比例而分为全资控股、绝对控股和相对控股等，而“会计意义上的控制权”与“财务意义的控制权”两者的涵义也不尽相同。J、简述企企业集团团的基本本组织结结构及其其新发展展。（1）企企业集团团的基本本结

56、构，现现代企业业组织，尤尤其是大大型企业业集团，其其基本组组织结构构大体分分三种类类型，即即U 型型结构、HH型结构构和M型型结构。其其一，UU 型结结构(“总公司司-分分公司”型)， U 型型结构也也称“一元结结构”,产生生于现代代企业的的早期阶阶段，是是现代企企业最基基本的一一种组织织形式。从从企业集集团发展展历程看看，U型型组织主主要适合合于处于于初创期期且规模模相对较较小的企企业集团团，或者者业务单单一型企企业集团团。其二二，H型型结构(“母公司司-子子公司”型)， H型结结构大体体采用“母公司司子公司司”这样一一种组织织体制。集集团总部部下设若若干子公公司，每每家子公公司拥有有独立的

57、的法人地地位和比比较完整整的职能能部门。集集团总部部作为母母公司，利利用股权权关系以以出资者者身份行行使对子子公司的的管理权权。总部部如何发发挥其战战略管理理功能，强强化母子子公司的的“目标一一致”及应有有的管理理互动，妥妥善平衡衡集团内内部集权权与分权权关系，发发挥集团团业务经经营、管管理的协协同效应应等，是是这类集集团组织织面临的的主要问问题。其其三，MM 型结结构(“母公司司-事事业部工厂厂”型)， M型结结构也称称事业部部制。在在M型结结构中，总总部按产产品、业业务、区区域、客客户（市市场）等等将集团团所属业业务及下下属各经经营单位位进行归归类，从从而形成成总部直直接控制制的若干干事业

58、部部，然后后由事业业部行使使对其所所辖各业业务经营营单位（即即子公司司或孙公公司等）的的“归口”管理。事事业部作作为集团团总部与与子公司司间的“中间管管理层”，并不不是一个个独立的的法人，但但却拥有有相对独独立完整整的经营营权、管管理权，作作为受控控的利润润中心，要要对其所所辖各独独立法人人单位就就产品设设计、采采购、生生产制造造、营销销、财务务与资金金管理等等，行使使统一或或集中管管理。（22）企业业集团组组织结构构的新发发展，其其一，混混合组织织结构，不不同组织织结构各各具优缺缺点，并并适应不不同情况况。现代代企业集集团往往往业务复复杂，因因此多采采用混合合组织形形式，即即U型、HH型、M

59、M型三种种基本形形式的混混合状态态。其二二，N 型组织织(网络络型组织织) NN型组织织也称网网络型组组织，它它是继UU 型、HH型、MM 型之之后的一一种新型型的企业业组织模模式。从从总体上上看，NN 型组组织是一一个由众众多独立立的创新新经营单单位组成成的彼此此有紧密密纵横联联系的网网络，其其主要特特点是: 组织织原则是是分散化化、有良良好的创创新环境境和独特特的创新新过程、具具有较大大的灵活活性和对对市场快快速反应应能力、密密集的横横向交往往和沟通通。J、简述企企业集团团的预算算构成。根据企业集团多级法人特点及集团总部管理定位，企业集团预算由总部自身预算、集团下属成员单位预算、集团整体预

60、算三方面构成。（1）集团总部职能预算，集团总部职能预算是指集团总部作为战略管理中心、收益中心、投资及资金管理中心等，根据其管理职责及组织框架所确定的管理预算。主要包括：第一，总部职能部门的费用预算。即总部作为管理中心，其各职能部门为履行各自职责，根据事权和有效管理活动等而对即将发生的各项费用支出进行预算和规划。第二，母公司的收益预算。即总部作为权益投资主体，根据总部制定的股利分红政策，以及对各下属成员单位的持股比例及其利润预算等，而确定的集团总部分红收益预算，它是总部作为出资者对其投资回报进行的预算控制。（2）集团下属成员单位预算，集团下属成员单位预算是集团下属成员单位作为一独立的法人实体，根