投资股票综合分析-康缘药业课件

1、投资股票综合分析1103406134王玉兰我的自选股股票：康缘药业代码：600557背景：江苏康缘药业股份有限公司是一家从事 医药制造行业的公司，公司以传统中药的 现代化、国际化为努力方向，不断探索新技 术、新工艺，先后研制开发国家级新药13个， 以桂枝茯苓胶囊（妇科药物）为代表的一批 高附加值、高科技含量的中药新产品群迅 速崛起。康缘药业主流行业或产业相关的政策分析一、医药卫生体制改革二、产业结构调整政策三、外商投资政策 四、医药价格政策 五、医药监管政策 六、市场准入政策一、医药卫生体制改革 2011年推动医改五项重点改革取得阶段性成果，特别是基层医改实现了重大突破。城乡居民基本医疗保障水

2、平明显提高新农合和城镇居民医保政府补助标准明显提高政策范围内报销比例上升。基本公共卫生服务均等化水平、基层医疗服务能力和基层医疗机构服务效率均有明显提高。基本药物价格明显下降。二、产业结构调整政策明确医药行业结构调整方向进一步拓宽鼓励发展的新产品范围。积极支持新技术的开发与应用。高度重视基本药物的发展。严格限制产能过剩的新建项目。引导药品流通行业规范有序发展进一步促进和扶持中药行业发展明确医学科技发展重点任务 投入力度加大。鼓励自主创新。重点前移“治未病”。重心下移“抓基层”。四、医药价格政策 国家发展改革委两度降低部分药品最高零售价格药品差比价规则规范药品定价行为 药品出厂价格调查办法规范药

3、品出厂价格调查 六部门联手开展全国医药卫生服务价格大检查国家发改委严厉打击中药材价格违法行为国家发改委对两医药公司垄断原料药行为进行严厉处罚五、医药监管政策全面提高药品安全保障能力 进一步完善药品不良反应监测体系建设 进一步开展基本药物生产和质量监督检查 严厉查处药品生产经营企业制售假药违法犯罪行为建立健全医疗器械召回制度 在核心问题上与国际通行做法接轨。借鉴药品召回制度，确立医疗器械召回管理的主要制度。根据医疗器械监管的特点做出专门相关规定。规范、指导医疗器械不良事件监测工作 加快建立常态化短缺药品储备 康缘药业所属行业分析行业的市场结构行业的竞争结构行业的生命周期伴随经济周期变动的行业影响

4、行业发展的因素一、行业的市场结构四大市场结构完全竞争 垄断竞争 寡头垄断 完全垄断 医药行业 二、行业的竞争结构医药行业产业链：康缘药业药材种植 原材料加工 药品研发 药品生产 药品贸易 医疗保健 康缘药业股份有限公司是一家集中药研发、生产、贸易为一体的大型中药企业。三、行业的生命周期成长期 衰退期成熟期 医药行业 市场增长率很高，需求高速增长，技术渐趋定型 ，行业特点、行业竞争状况及用户特点已比较明朗，企业进入壁垒提高，产品品种及竞争者数量增多。幼稚期 三、行业的生命周期成长期 衰退期成熟期 幼稚期 五、影响行业发展的因素技术因素：对医药工业产生革命性影响 质量因素：是行业发展好坏的决定因素

5、之一 季节因素：对医药行业的盈利有很大的影响 疾病因素：为新药创制提供了机遇 政策因素：对医药行业有着导向扶持的作用 经济因素 ：增加了对医药产品的需求 123456康缘药业的公司分析一、公司主流产业所在的产业政策特征二、公司产品分析公司成本优势公司技术优势公司质量优势公司市场占有率公司的品牌战略公司的经营能力优势公司现金流量分析一、康缘药业公司的医药制药产业政策特征 全球药品市场继续增长制药企业收入与利润增长企业通过兼并扩大市场份额，并加强主营业务企业研发费用创新高，上市新药再次增多中国制药工业保持高速增长1.公司成本优势优势1：通过与农户合作方式进入中药种植市场 。 进行药材种植，减少成本

6、压力，向产业链上游延伸，提升公司的抗压力能力，减少原材料等成本的波动影响对公司的影响。优势2：有着完美的药物研发体系。通过自主研发、生产药品，可减低公司的营运成本。2.公司技术优势完善的药物研发体系 ：与10余家国内著名高校、科研院所联合共建了相关实验室，具备了完善的创新药物研发体系、科学的组织管理框架、先进的创新药物研发能力。 雄厚的科技创新能力 ：拥有国家博士后科研工作站、国家认定企业研发中心 。专业的创新人才队伍 ：现有科研人员130余人，均毕业于天然药物化学、中药学、药剂学、药物分析和生物医学等专业，其中博士11人，硕士12人，高级工程师8名。 丰硕的科研成果：拥有国家级中药新药证书3

7、3个，在研创新药物53个 。3.公司质量优势公司建立了“三级质量监控网”按照公司制定的目标、任务，从总经理、质量部到车间实行责任到人，每个环节、每道工序层层把关。公司特别对重点生产环节进行核查检验，确保生产环境、过程、产品均处于标准状态，不按照操作规程生产将受到责任追究，不合格产品决不准出门。 4.公司市场占有率桂枝茯苓胶囊（20%，营收比重），妇科用药，国家乙类医保覆盖，09年上半年以前，桂枝茯苓胶囊分销和临床销售比重大约是1:1，09年下半年，自从2009年7月公司引进以岭药业的职业经理人，迅速打开桂枝茯苓胶囊的分销渠道，比重大约是2:1，基层终端带给公司飞速发展。 产能扩张,09年产能是

8、800万支，10年下半年扩展到5000万支，缓解供不应求的状态，主要竞争对手上海凯宝，产能从1610万支扩展到4500万支，第三季度才完成83.8%，康缘药业可以抢先进占市场。 5.公司的品牌战略行业选择康缘药业在行业选择上，本着“有所为，有所不为”的原则，集中公司人、财、物的资源在中成药行业发展；公司的化学药类产品系公司借壳上市时兼并东风药业而来；公司五年内无进军其他行业的计划。治疗领域选择在治疗领域的选择上，康缘药业目前限定在咽喉用药市场、消化道用药市场、抗生素用药市场三个治疗领域；三年的时间在咽喉用药市场和消化道用药市场的细分市场做到市场 前三名；在将来三年考虑通过适合的产品逐步带动1到

9、2个新的领域。先做大，后做强在领域内细分市场做强之前，不进入新领域；在行业内还有相同投资回报的机会时，不进入新行业；集中资源在少数行业和领域便于复制成功的经验和人才、便于复制销售和管理政策、准确地进行财务预算、准确的做出市场判断、在资源匹配后在扩张、以及做强后再做大。7.公司现金流量分析公司的经营现金流量情况良好，公司2004年、2005年、2006年和2007年中期销售商品提供劳务收到的现金与主营业务收入的比例都较高，分别为114.25、116.53、106.56和108.40，销售回笼现金情况较好。经营活动产生的净现金流量从2004年度的2628.35万元增长到2006年度的1089.10

10、万元，超过公司盈利增长情况，公司经营活动产生现金的能力较强。2006年及2007年中期，公司经营活动净现金流量总负债保持在较高的水平，显示公司具有较强的自我造血功能，利用自身经营活动产生的现金偿还全部债务的能力较强。康缘药业的技术指标分析KDJ指标黄金交叉一、KDJ指标MACD指标发出了弱势买入信号，股价有所上升，多方占优势，是一个买入的机会。二、黄金交叉短期均线上穿中、长期均线，上穿的位置即为黄金交叉点。是重要的买入信号。短、中、长三条均线依次从上到下排列，是呈多头买入信号。出现这种组合应在黄金交叉点买入，并且一直持有直到股价向下突破长期均线为止。康缘药业的投资趋势判断作为“永远的朝阳产业”

11、的医药行业，发展潜力巨大。理由1：政策支持与鼓励理由2：市场巨大理由3：技术的不断进步理由4：公司实力强大理由1：政策支持与鼓励制药装备行业是为制药行业提供技术装备的战略性产业是制药行业产业升级、技术进步的重要保障。为了促进制药行业自主创新、结构调整和产业升级国家出台了一系列的鼓励政策。随着医疗改革和社会保障机制的不断完善，国家对制药装备行业的政策导向性将更强扶持力度将更大。理由2：市场巨大 由于人口增长，老龄化进程加快，医保体系不断健全，居民支付能力增强，人民群众日益提升的健康需求逐步得到释放，我国已成为全球药品消费增速最快的地区之一，有望在2020年以前成为仅次于美国的全球第二大药品市场。理由3：技术的不断进步现代生物技术的飞速发展，将对医药工业产生革命性影响，对疑难疾病认识的深化，众