某投资管理有限公司风险控制制度

1、 支持收集相相关信息息。 管理母公司司担保者者，包括括检查担担保品。 信息系统部部门职责责 风控经理负负责监督督通信系系统，检检查交易易执行记记录。 信息系统部部门负责责管理网网络、交交易录入入系统、系系统安全全。 第五章 风风险控制制制度 介绍 风险管理的的主要目目的是准准确传递递风险水水平、及及时处理理意外情情况和最最小化模模型、运运营、道道德风险险。概况况来讲就就是既要要将风险险管理在在头寸限限制之内内，又要要保证公公司的最最大利润润。考虑虑到风险险的类型型和水平平，有些些风险是是不能接接受的。 为了达到本本目标，XXXX在风险管理体系中建立了风险控制政策、流程和控制措施。本章定义了XX

2、XX的风控政策。包括： 概述了风险险管理的的原则。 描述了风险险管理的的头寸结结构，提提出、检检查、确确认风险险头寸的的政策，超超出风险险头寸的的事件。 管理风险的的制度。 风险暴露的的检查与与报告制制度。 市场风险管管理制度度概览 有效的风险险管理制制度和措措施能够够控制公公司在不不利市场场风险中中的暴露露程度，以以确保公公司的风风险暴露露程度在在既定的的容忍范范围之内内。在建建立市场场风险管管理环境境的过程程中，XXXXXX的目的的是： 建立识别、衡衡量、检检测和管管理市场场风险的的相关标标准。 建立对市场场条件和和商业策策略的分分析与反反应预警警机制，使使公司能能够及时时发现市市场中的的

3、机会并并控制风风险。 建立遵守风风险头寸寸的相关关标准。 检测并持续续改进风风险管理理工具和和技术。 虽虽然制定定和维护护风控体体系是风风控经理理的职责责，但所所有员工工都必须须遵守公公司制定定的风险险控制制制度和流流程。为为了保证证本制度度在公司司日常经经营活动动中的有有效执行行，所有有员工都都必须准准确理解解公司的的风控制制度，同同时也应应当使风风控制度度植根于于公司的的组织结结构中。 新产品和业业务批准准准则 XXXX已已经确立立了可交交易的产产品和业业务范围围。对于于新产品品和新领领域，公公司也有有一套评评估程序序以保证证与公司司的经营营目标相相一致。这这套评估估程序包包括：对对风险的

4、的事先辨辨认、建建立管理理新风险险的机制制、分析析潜在收收益、建建立相应应的结构构来支撑撑额外的的产品类类型。 新产品政策策是为了了保证再再引入新新产品和和新业务务之前，识识别出所所有可能能受到影影响的方方面。合合适的识识别与交交流机制制能够帮帮助公司司找到合合适的员员工、专专业人员员、系统统和运营营机制以以确保足足以对新新的产品品和业务务提供支支持。 a) 新产产品标准准 新产品是指指不包括括在公司司现行经经营范围围的产品品或业务务，或者者给公司司引入了了一项新新的风险险。此外外，满足足下列至至少一项项标准的的产品或或活动也也被认为为是新产产品。 该产品没有有经过风风控经理理的确认认或者公公

5、司没有有正常交交易过。 该产品包含含一种没没有被识识别或衡衡量的新新风险。 该产品面向向的是一一个新的的市场或或领域，该该市场或或领域拥拥有与现现在公司司交易的的市场或或领域的的不同特特征。 该领域不在在公司涉涉及的业业务范围围内。 风险评估过过程在一一定程度度上依赖赖新产品品或领域域的复杂杂性或者者内生风风险的重重要性。风风控经理理的职责责是保证证所有的的新产品品和业务务能够遵遵从公司司既定的的风控政政策。 b) 新产产品或营营运活动动提议 新产品或业业务的提提出者，如如商务经经理或交交易员，以以书面形形式提交交以下内内容： 对新产品或或业务的的描述，包包括策略略、潜在在经济利利益、构构成和

6、名名义价值值。 对新产品和和业务的的描述，包包括风险险描述、风风险收益益分析、对对每一种种风险的的评估、风风险价值值评估。 识别出相关关的会计计、法律律、规则则、税务务和其他他经营活活动的影影响。 评估系统有有效捕捉捉、检测测、衡量量、报告告新产品品和业务务的能力力。 新产品与业业务的流流动性。 所面向市场场的状况况。 在确定开展展新的产产品和业业务之前前，必须须分析其其相关的的风险特特征。具具体包括括： 识别风险并并确定产产品或业业务中的的内在风风险。 在业务水平平基础上上，衡量量新产品品或业务务带来的的风险水水平。 出具与新产产品或业业务相关关的风险险报告。 风险收益关关系，包包括分析析与

7、新产产品和公公司风险险容忍度度相关的的潜在收收益水平平。 确定新产品品或业务务的风险险头寸。 建立新产品品的风控控环境和和校正过过程以便便检测与与管理与与新产品品和业务务相关的的风险。 新产品的提提出者必必须证明明新产品品和业务务的市场场容量，并并证明相相关的风风险在公公司风险险容忍度度的范围围内。此此外，还还必须提提供在既既定风险险上的要要求收益益和潜在在收益。新新产品的的提出者者将建议议书提供供给风控控经理。风风控经理理审核建建议书并并确保新新产品和和业务的的内生风风险是可可以理解解并管理理的。风风控经理理的职责责包括： 确认新产品品和业务务的内在在风险。 在新产品和和业务的的范围内内确定

8、风风险价值值。 确定如何管管理新产产品和业业务的相相关风险险，并出出具报告告。 识别支持新新产品和和业务的的必要条条件，评评估现有有环境的的支撑能能力。 如果风控经经理确定定新产品品和业务务满足风风险的容容忍水平平和商业业战略，他他应当将将此建议议书呈交交给公司司总裁。一一旦获得得通过，风风控经理理负责为为新产品品和业务务制定相相关风控控政策和和流程。 四、 交易易信息的的处理 交易员负责责将交易易录入交交易系统统，并将将每天市市场收盘盘之前完完成的交交易清单单在收盘盘后半小小时内转转交给中中台处理理 。每天天收盘之之后完成成的交易易作为补补充记录录记入风风控报告告。如果果不能及及时将交交易内

9、容容录入交交易系统统，或者者没有将将完整交交易报表表提供给给风控经经理，那那么相关关人员将将会受到到警告处处罚甚至至辞退。 法务部门负负责出具具包括所所有规则则和会计计考量的的交易确确认书。进进行中的的交易必必须由中中台部门门处理，由由前台部部门签字字或盖章章，如果果交易对对手需要要，可以以将交易易清单复复印件提提供给对对方。所所有的交交易必须须在获得得对手方方同意的的情况下下才能完完成。中中台部门门必须保保证所有有的交易易确认书书都出自自交易系系统。所所有的交交易确认认书都应应当在下下班之前前通过传传真（不是前台台或者后后台部门门）发给给风控经经理。所所有的交交易确认认书都应应当转给给风控经

10、经理确认认。 所有拒绝交交易的确确认书都都应当由由风控经经理起草草。 市场价格数数据 所有用于评评估、估估值和报报告公司司投资组组合的市市场信息息都必须须准确收收集并保保持一致致性。数数据是用用于分析析价格波波动性、产产生预测测曲线和和执行历历史的时时间序列列分析，因因此是风风险管理理的重要要组成部部门。 市场价格信信息需要要一致的的来源。在在可能的的情况下下，公开开数据来来源应当当用于收收集数据据。 市场风险限限制结构构 XXXX建建立了市市场风险险头寸机机制来控控制市场场风险并并保证合合适的多多样性。头头寸限制制是用来来推动合合适并且且盈利的的商业活活动、最最小化风风险、推推动管理理层和交

11、交易员知知道、评评估、控控制风险险。风险险头寸的的控制政政策是用用来确保保公司业业务活动动在风险险容忍度度的范围围内来执执行。XXXXXX的高级管理理层应当当认真对对待风险险头寸政政策并认认真监控控风险。如如果一旦旦出现了偏离离风险的的行为，他他们应当当及时作作出反应应并采取取正确的的措施。 XXXX利利用下述述头寸原原则来管管理交易易活动： 建立头寸限限制机制制。 投资组合的的价值风风险限制制。 投资组合的的边际购购买控制制。 动态与交叉叉对冲头头寸。 这个限制结结构是用用来在既既定水平平内管理理风险暴暴露程度度。头寸寸限制本本质上是是用来支支持公司司经营活活动。特特定业务务风险的的绝对值值

12、取决于于业务活动的需需要、市市场条件件，并根根据需要要进行调调整和得得到总裁裁的批准准。 XXXX的的头寸结结构是建建立在下下列因素素之上： 总风险容忍忍度。 商业目的。 财务表现。 历史与期望望的商业业活动。 每一业务的的历史和和未来收收益。 流动性。 系统和营运运能力。 交易员的经经验和能能力。 为了保证增增加风险险的活动动和风险险管理活活动能够够得到合合理控制制，公司司建立了了下述头头寸结构构。 头寸限制 价值头寸限限制是为为了管理理风险暴暴露程度度。这提提供了交交易员在在进行交交易时管管理风险险的正确确限制。 VaR 限限制 风险价值限限制控制制了数量量风险，建建立在一一定区间间内的头

13、头寸规模模、产品品价格敏敏感性、价价格波动动性、相相关性。这这一衡量量措施是是表明了了在正常常市场条条件下的的潜在损损失。这这是一个个非常重重要头寸寸限制，是是它提供供了跨越越产品和和风险的的共同理理解。 七、 限制制创新和和修改 当考虑引入入新产品品和业务务的时候候，新的的风险头头寸限制制也必须须建立起起来。需需要明确确的是，新新风险头头寸的建建立可能能导致既既有风险险头寸的的再分配配。特别别是在风风险价值值没有建建立的情情况下，既既有风险险应当根根据头寸寸修正程程序进行行修改。 新产品和业业务的风风险头寸寸限制是是新产品品和业务务评估过过程的一一部分。新新产品的的提出者者应当在在其建议议书

14、中提提出新产产品和业业务的头头寸限制制。如果果新产品品或业务务需要修修改现存存系统、经经营活动动、流程程体系，风风控经理理在修改改现有风风控系统统或者制制定出适适应新产产品或业业务的流流程之前前不能向向总裁提提交新产产品建议议书。XXXXXX为了适适应经营营活动的的变化可可能修改改头寸限限制。相相关流程程与开发发头寸限限制的流流程类似似。 八、 头寸寸检查过过程 XXXXXX的总裁裁每年都都应当检检查公司司现有投投资的头头寸，以以保证他他们跟公公司商业业策略、制制定的风风险容忍忍度和交交易业务务相一致致。 九、 限制制检测 在下一个交交易日的的上午 10 点之前前，风控控经理和和前台经经理应当

15、当将所有有的市场场和信用用头寸与与在外交交易进行行核对，以以确保风风险暴露露的程度度是否在在既定的的头寸限限制之内内。风控控经理负负责将前前一交易易日的交交易情况况写成报报告。作作为报告告的一部部分，应应当包括括以下内内容： 执行财务总总结。 逐日盯市。 头寸报告。 风险价值报报告。 当投资组合合将要达达到既定定的头寸寸限制时时，前台台部门负负责对其其进行分分析以确确定是否否需要采采取相应应的行动动。 风险日度报报告能够够使前台台部门、风风控经理理、高级级管理层层确定现现有头寸寸是否仍仍然合适适。如果果趋势分分析表明明公司现现在的限限制水平平持续较较高或持持续较低低，前台台部门和和风控经经理应

16、当当仔细审审核相关关业务和和限制，以以便确定定现有的的商业策策略应当当修改或或者现有有头寸现现在应当当调整。 十、 线下下交易确确认 交交易员在在执行将将要超过过头寸限限制的交交易之前前必须获获得批准准。这一一情形适适用于当当一项交交易执行行后会导导致超出出头寸限限制的情情形。风风控经理理可以批批准超出出既定限限制 110%的的头寸限限制。风风控经理理和总裁裁必须以以书面形形式批准准超出既既定限制制 100%的头头寸。所所有超出出头寸限限制的情情形必须须建立日日报制度度。超出出头寸限限制的批批准过程程必须根根据相关关程序予予以记录录。 十一、 限限制过度度交易 当风险暴露露程度超超出既定定限制

17、水水平时，市市场风险险限制超超出的情情形就会会发生。交交易员负负责检测测各自的的交易活活动以确确保他们们在确定定的风险险限制内内进行交交易。他他们也负负责提醒醒风控经经理可能能影响公公司市场场风险暴暴露的现现象。风风控经理理负责检检查日度度风险报报告以查查出风险险偏离的的现象并并决定是是否应当当采取后后续行动动。 每当风险超超出限制制水平，风风控经理理应当及及时向总总裁提出出相应措措施。公公司必须须采取措措施以使使得风险险暴露水水平在一一天之内内恢复到到既定限限制之内内。当风风险偏离离的现象象可能持持续很长长时间时时，风控控经理必必须出具具书面补补救措施施并报告告给总裁裁。 超出风险限限制的记

18、记录文件件应当包包括超出出的原因因，采取取的措施施和应当当负责的的交易员员签署的的文件。 十二、 市市场风险险检测与与报告 一个有效的的风险管管理系统统包括检检测与报报告两部部分。管管理信息息必须能能够完整整的报告告风险暴暴露程度度以帮助助高级管管理层和和董事会会执行他他们的职职责和确确保公司司遵守既既定的风风险容忍忍度。定定期管理理检测报报告确保保风险暴暴露程度度保持在在事先确确定的授授权水平平之内，并并确保任任何超出出的现象象能够得得到及时时检测和和报告。 风控经理负负责每日日检测公公司交易易是否遵遵守既定定的风险险头寸限限制、相相关的市市场状况况和商业业策略。公公司在制制定风险险管理措措

19、施的基基础上利利用各种种风险检检测和报报告流程程来保证证市场风风险暴露露程度在在可接受受的范围围内。交交易员必必须完全全理解和和承担其其交易和和头寸的的职责，不不管有没没有检测测与报告告风险暴暴露的流流程。 第六章 风风险衡量量 介绍 有效市场风风险衡量量方法的的目的是是从商业业活动的的角度来来衡量市市场价格格中产生生的风险险，并对对风险暴暴露程度度进行完完整、一一致、精精确和及及时的衡衡量。 为了检测、管管理和控控制与交交易相关关的市场场风险，XXXX采用了多种衡量技术。这些技术会随着公司业务的增长、模型的发展和技能的进步而变得复杂。 风险价值法法（VaaR） VaR 是是一种统统计估计计或

20、者单单尾置信信区间，其其含义是是投资组组合在既既定时期期内不会会损失既既定数量量的可能能性。它它能使管管理层用用数量来来衡量不不同产品品和业务务的风险险。 一天 955%的风风险价值值即使在在别的参参数更合合适的情情况下也也会出现现在报告告中以用用于比较较。如果果其他的的参数更更合理，应应当在附附注中表表明其合合理性。 VaR 不不会告诉诉我们 20 天中的的哪一天天会损失失多少，并并且只有有在市场场正常运运行的情情况下，它它才能发发挥作用用。当相相关性和和波动性性发生变变化时，VaR 就会丢失它的准确性。总体来讲，VaR 是一项重要的工具，但不能完全描绘出公司的收益贡献。 XXXX利利用封闭

21、闭形式的的方差-协方差差方法来来计算 VaRR，它是是根据过过去一段段历史时时期内的的价格收收益的标标准差和和相关系系数来计计算的。并并假设价价格服从从正态分分布。用用方差-协方差差方法来来衡量风风险价值值是一项项常用的的方法，这这是因为为它容易易计算并并且历史史价格信信息容易易获得。不不过，这这种方法法只能计计算价格格风险，不不能衡量量交易量量、模型型或者运运营风险险。 上述值的套套利选择择在某些些情况下下是不正正确的，也也不能用用于敏感感性分析析。在某某些套利利交易不不可避免免的情况况下，必必须将套套利的选选择和理理由完整整的记录录下来。 额外风险价价值考量量 如如果时间间允许的的话，风风

22、险价值值可以分分成 VVaR 部分和和 VaaR DDeltta。考虑到非线线性交易易的情形形，VaaR 至至少应当当两周模模拟一次次。 支持测试 支支持测试试是为了了评估风风险价值值的有效效性，找找出模型型或模型型的隐含和显著假假设需要要修改的的地方。支支持测试试通过比比较估计计的 VVaR 与实际际的价格格损失来来使公司司评估预预测的风风险次数数超出实实际风险险次数的的现象。 支持检测过过程每个个交易日日结束时时，风险险价值模模型就会会预测出出一定时时期内的的出现最最大价值值变化的的可能性性。为了了分析预预测风险险的准确确性，需需要进行行回溯测测试：利利用现在在的市场场价格来来重新计计算以

23、前前计算过过的投资资组合风风险。如如果投资资组合的的头寸保保持不变变，那么么就可以以用现在在的资组组合的价价值与以以前投资资组合的的价值来来计算实实际的收收益或损损失。 支持测试在在假设投投资组合合的构成成没有发发生变动动的情况况下计算算浮动盈盈亏。这这一浮动动盈亏的的数量并并不反映映投资组组合价值值的真实实改变，除除非在当当天没有有发生交交易。但但是，这这一衡量量方法仍仍能使公公司评估估其风险险管理系系统的有有效性。 支持检测结结果分析析 风控经理评评估将 VaRR 产生生的浮动动盈亏与与实际损损失进行行比较的的支持测测试。虽虽然风险险衡量模模型的最最高准确确性也只只能达到到 955%，但但

24、是超出出预测范范围的波波动原因因也应当当进行分分析。应应当调查查的可能能性包括括： 超出历史观观察规律律的市场场波动性性。 过去历史交交易的报报告错误误。 浮动盈亏的的计算错错误。 波动或相关关数据的的趋势。 VaR 模模型假设设不再有有效。 没有反映在在 VaaR 模模型中的的新风险险。 统计上显著著时间发发生时，亏亏损或与与其亏损损的数量量。 公司头寸的的偏度和和峰度。 情景分析（压压力测试试） 情景分析或或压力测测试，包包括历史史模拟是是用 VVaR 来衡量量风险的的一个补补充。情情景分析析使公司司能够评评估由于于意外风风险和反反常事件件而出现现的风险险。 由于 VaaR 并并不能识识别

25、各个个风险因因素的影影响，压压力测试试就是用用来识别别和管理理潜在的的某一特特殊因素素的影响响程度。压压力测试试被用来来识别和和分离风风险因素素，并对对这些因因素进行行分析。 事件分析法法包括代代表历史史事件和和投资组组合特定定情景的的压力测测试。公司通通过计算算最好和和最坏的的 5 种情形形来进行行分析。这这些情形形会随着着市场的的变动而而改变。 中台部门负负责仔细细检查、分分析和展展现压力力测试的的结果，根根据自己己的理解解来确定定风险容容忍程度度和上报报给总裁裁。 六、 模型型回顾与与估值 模型风险是是指在风风险管理理的过程程中利用用不准确确和不可可靠的模模型而导导致的风风险损失失。为了

26、了最小化化这种风风险，XXXXXX建立了了一套流流程来检检查当前前模型、确确定新模模型和保保证数据据的真实实性。 XXXX建建立了一一套模型型来满足足以下目目的： 计算风险报报告中的的任一交交易或投投资组合合的敏感感性。 计算已入账账的金融融交易的的公允价价值。 计算产品价价格。 公司建立了了以下程程序来对对模型进进行检查查和确认认： 符合相关要要求的新新模型必必须经过过风控经经理的确确认。 对现有模型型包括相相关方法法和假设设每年进进行检查查，如果果市场条条件发生生变化，检检查的频频率应当当提高。风风控经理理应当确确保现有有模型对对所有产产品都是是合适和和一致的的。 其他没有满满足上述述要求

27、的的模型，或或其变动动对逐日日盯市制制影响不不大的模模型也应应当告知知风控经经理，但但可以立立即使用用。 在在条款修修正不明明和不能能确定新新模型是是否需要要修改的的情况下下，风控控经理有有责任确确定上述述事项。 第七章 信信用风险险制度 一、 介绍绍 所有的交易易员都必必须确保保所有的的交易都都得到了了信用经经理对相相关信用用的确认认，并遵遵守相关关的业务务准则。交交易员有有责任通通知他们们在交易易中遇到到的任何何信用问问题，不不论相关关信息的的影响是是真实的的、谣言言和不可可持续的的推测。 第八章 运运营风险险制度 介绍 本章定义了了运营风风险的管管理政策策。运营营风险可可能会影影响XXX

28、XX的的声誉和和其参与与新业务务的决定定。 下面的部分分阐述了了公司管管理经营营风险度度额政策策。 运营风险定定义 XXXX可可能遇到到的运营营风险包包括：人人为失误误、系统统故障、不不道德行行为和欺欺诈。其其他的运运营风险险包括人人为失误误、数据据录入错错误、不不完整的的预测数据、未查查证的数数据、没没有监督督的数据据、错误误的确认认信息和和法律风风险。这这些风险险可能会会导致对对风险暴暴露的错错误计算算、超出出头寸限限制的情情形、未未达预期期的头寸寸和与未未授权对对手方的的交易。 运营风险的的一般控控制原则则 不同于市场场和信用用风险，运运营风险险是建立立在主观观估计的的基础上上，并且不容

29、易易数量化化。另外外，这些些风险还还是根据据他们的的相关性性和对交交易与公公司风险险容量的的基础上上进行估估计的。虽虽然无法法完全衡衡量和去去除运营营风险，但但公司的的目标是是使公司司运营风风险的暴暴露程度度最小化化。 XXXX的的运营风风险控制制框架包包括贯穿穿于整个个组织的的一般控控制、交交易活动动控制和和交易流流程控制制。 为了防止由由于运营营风险导导致的损损失，风风控经理理应当记记录损失失的原因因、数量量及其本本质。这这些信息息也应当当用于分分析公司司当前的的风险控控制并决决定是否否采取必必要的措措施。 权限隔离 为了降低运运营风险险和消除除利益冲冲突，公公司根据据交易的的功能对对每个员员工安排排了不同同的职责责。公司司员工禁禁止同时时行使以以下职能能： 交易和风控控活动，包包括中台台和确认认职能。 同一交易数数据的录录入和校校正职能能。 同一交易的的数据录录入和确确认职能能。 数据录入和和后台部部门的监监督职能能。 同一交易的的数据录录入和解解决职能能。 支付命令的的产生和和发布职职能。 计划和交易易的会计计处理职职能。 交易过程控控制 XXXXXX建立了了一些必必要的过过程来降降低交易易过程中中的运营营风险。 a) 电话话规则 所有通过电电话的发发出、确确认或者者安