文化差异在并购中重要吗

1、大量关于并购中文化的角色的理论和研究表示，文化差异是获得整合利益的主要阻拦。但是，相反的见解也有人提出来了，而且在实践中获得了支持，他们认为参加并购的企业在文化中的差异能够成为创立价值和学习的一个本源。为努力协调这些互相矛盾的视角和见解，GnterK.Stahl和AndreasVoigt提出一个模型把我们目前对并购中文化的角色的见解都综合进来，他们的研究表示：文化差异影响社会文化的整合、企业合并后的共同优势的实现以及股东价值。调治解析显示文化差其他作用收效会因并购企业关系程度和文化差其他维度不同样而变化。在过去的三十年里，关于影响并购绩效的变量的研究越来越多。但是，并购成功的要点因素和为什么并

2、购经常失败的原因却依旧极稀有人理解。King等人对近来几年来公布的研究做的元解析发现，最经常解析的前因变量（收买者的多元化程度、相关程度、支付方式、并购经验）在展望并购后的绩效中没有一个是显然的。而且，他们的解析发现尽管目标企业的股东从并购中得益匪浅，但极稀有凭据表示收买企业的股东的价值也获得了增加。总的来说，预期的企业合并后的共同优势经常不能够实现。于是，King等人得出结论，“尽管已经研究了数十年，但是终归是什么影响了参加并购活动的企业的财务绩效依旧没有获得讲解”。尽管讲解并购成功与失败的理论框架传统上都把关注点放在财务和战略因素上，但是近来几年对并购所做的组织和人力资源的研究大量增加。咨

3、询行业中关于并购中的文化动力和文化差异对并购后整合过程的意义这一板块也开始出现并增加。文化差距、文化兼容性、文化适应性、管理风格相似性、文化改革等因素被用来讲解并购的表现。这些研究中有一个要点的假设，就是文化差异代表了“文化风险”的一个本源和获得整合利益的潜藏阻拦。这个假设在大部分情况下认为，交织文化接触中陪同着的困难、成本细风险随着两个个体、群体或组织之间文化差其他增加而增加。但一些研究发现文化差异与并购绩效负相关，而另一些则发现他们正相关也许不相关。一些谈论指出，现有的研究是不一致的，需要对并购中的文化动力进行更深入的理论和实践研究。GnterK.Stahl和AndreasVoigt认为，

4、并购中文化与绩效的关系有可能比文化差距假设中提到的更为复杂。以前的研究中发现的那些互相矛盾的结论，有可能是由于并购的研究者们在做出文化差异作用的结论时可是比较了“苹果和桔子”，而没有差异出文化层次（国家的还是组织的）、绩效的衡量方法（会计基础上的衡量还是股市基础上的衡量）和研究组织（收买企业还是被收买的目标企业）的不同。并购的研究者们对文化差异影响参加并购活动的企业绩效的过程关注得也相对较少。学者们长远以来素来都责怪这个领域中研究的不完满性，他们认为并购是一种多方面的现象，需要一个一致的研究方法将不同样领域内的见解和想法都结合起来。把并购整合中的组织和人力资源的角度跟并购战略和财务文件中的见解

5、联系起来，我们希望能获得一个更好的对文化差异影响并购绩效的系统的理解。文化差异影响并购绩效的模型1显现了这样一个模型。它关注两个并购绩效的结果：并购后共同优势的实现，反响在会计基础的绩效提高上；股东价值的创立，平时用累计超常回报来衡量。文化差异对股东价值的影响有短期和长远两个不同样的过程：第一，经过影响投资者对收买者未来绩效的希望；第二，经过影响实质产生的经济利益的可能性，这个过程要求合并后共同优势的实现。这个模型表示了决定并购可否能成功的整合过程的要点作用。有研究指出，除了目标企业被以低于内在价值的折扣所收买的少许案例情况，早先设计好的收买程序获得很好的执行关于价值创立最大化和价值损失最小化

6、特别要点。整合过程中有两个方面被认为对合并后的共同优势的实现是特别要点的：社会文化的整合和工作整合。模型的这一部分建立在Birkinshaw等人对并购整合研究的基础上，工作整合用能力转移和资源共享来衡量；人力资源整合包括培养出一种身份共享和对新组织的积极态度。整合的整体收效是一个互相作用的过程，要求社会文化和工作整合同时推进。模型中用工作整合的结果，如资源共享或学习的程度，作为合并后共同优势实现的前提。文化差异对整合过程和并购绩效的影响社会文化整合社会心理学的研究有大量凭据证明人们倾向于被那些与自己的态度和价值相似的人所吸引。人与人之间相信发展的研究已经表示共有的规则、意识和价值使得相信更加简

7、单出现，同时限制了潜藏的矛盾。相反，当一个人也许一个集体被认为没有共同的要点价值时，相信会被损害，潜藏的矛盾会增加。作为见解上偏见和一些基本认知过程，比方社会分类的结果，消极地性格和妄图经常被认为是成员们不加入集体的原因。这有可能产生或加强思疑的感觉，由于集体外的成员们被谈论为“不道德的、不正经的、不称职的和恶意的，而集体内的成员则被用相反的词汇谈论”。社会认知理论认为，组织成员为了提高自己集体的相对地位，一般都偏爱自己集体内的成员，而对集体外的成员持否定态度。当感觉到有外面威胁（比方说有人要接收自己的企业）的时候，集体内就会存在一些偏爱也许“我们对他们”的想法。在这种情况下，被收买的目标企业

8、组织成员之间的凝聚力就会增加，接收的试一试就有可能被拒绝，Datta和Grant将之称为“占有综合症”。另一方面，收买公司的经理们有可能有一种优越感，他们认为被收买企业的员工是他们的下级。在跨国收买中，若是沿用旧文化，仇外、敌对、怨恨和厌恶的感觉会更加严重。由于文化差异很简单被归因于目标，内部政治和权益斗争也可能被看作是由文化差异引起的，甚至在不是的情况下也会被这么认为。工作整合并购方面的研究更多的是重申在整合过程中由文化差异引起的潜藏问题，现在研究并购的学者们已经提出了相反的见解，认为文化差异可能是创立价值和学习的一种本源。这种见解多半建立在这样的假设基础之上：正是由于并购组织之间的差异，而

9、不是相似性，创立了合并后的共同优势和学习的机遇。关注企业资源基础的研究者们认为，并购能够为企业供应竞争优势，经过给他们供应获得独到的、潜藏的、有价值的能力的机遇，这种能力存在于不同样的文化或组织环境中。从组织学习的角度来研究的学者们也都重申文化差其他潜藏收益。比方，Barkema和Vermeulen做的研究表示，文化和系统中的差异能够打破收买企业的刚性，帮助他们拓宽知识结构，培养创新和学习精神。即使获得的能力不能够被收买企业直接吸取，新知识和实践经验的交融过程也能够推进新知识的发展。但是，只有当参加并购的企业之间的文化差异不是很大，而且能够顺利变换能力、资源共享和学习，这些潜藏收益才能够实现。

10、比方，若是高管团队的领导风格天地之别，而且组织成员之间没有共同的价值观，那么被收买的企业就不大可能从收买者那处获得有价值的战略能力。这是由于文化差距增加了管理风格、管理实践等方面的不兼容性，并以致推行过程中出现问题。这些争论表示，文化差异若是大小合适的话，最有可能产生互相适应并互相提高的补充能力。所以，文化差异与工作整合结果之间的关系不是单一的，合适大小的差异将对能力转移、资源共享和学习产生积极影响。社会文化整合、工作整合和共同优势的实现有些并购可能是单纯以财务因素为动机的，而相关业务并购则是经过产生合并后的共同优势来加强一个或两个企业的竞争地位，结合两个企业能比单独的一个企业创立更多的价值。

11、大部分并购的目的都是要追求规模经济效益，经过销售网点和分销渠道交织销售产品，经过减少节余的员工和经营来降低成本。与并购中的价值创立角度相一致，我们不是要关注结构重组和降低成本，而是关注经过能力转移、资源共享和学习来产生合并后共同优势的潜藏可能性。Larsson和Finkelstein认为，文化差异会经过提高并购的结合潜能来影响合并后共同优势的实现程度。但是，结合潜能其实不会自动转变为共同优势。越来越多的研究指出了在共同优势实现的过程中存在着内在限制，也就是，为使组织间和文化间摩擦最小化而设计好的整合过程的执行关于获得料想的收效特别重要。比方，Morosini做的一个案例研究表示，共有的认同感在

12、推行并购中的能力转移时很有指导作用。Birkinshaw等人在研究一家瑞典跨国企业所做的并购案例时发现，社会文化整合中互相尊敬和相信这些因素就会使并购后的能力转移和资源共享更加简单；反过来，成功的工作整合使得认同和相信的发展也更简单。这些研究发现说明，整体成功的整合是一个互动的过程，收买企业和被收购企业之间以环形方式建立必要的互相依赖。他们还建议，若是工作整合在社会文化整合以前开始，有可能会产生整合问题，由于两方的个人都互不认识而且都不相信对方。文化差异和共同优势的实现文化差异从两方面影响着共同优势的实现程度，有时甚至是从起反作用的：第一，经过他们对社会文化整合结果的潜藏的不利影响；第二，经过

13、供应在不同样的文化环境下获得独到潜藏有价值能力的机遇、资源和学习的机遇。但是，要想依照整合过程中能力转移、资源和学习的潜力增加来展望文化差异可否能产生利益，是不大可能的。由于社会文化整合过程和工作整合过程是互相影响而且以一种复杂的方式结合在一起，从而影响共同优势的实现。有凭据表示社会文化整合不好就会限制工作整合的收效。也就是说，社会文化整合不好将会阻拦工作整合的成功，若是社会文化整合成功了，工作整合将会更快。正如上面所谈论的，结合潜能中的文化差异也不是线性的。总的来看，这些争论表示，尽管文化差异也许拥有能够提高共同优势的潜力，但是由文化差异给社会文化整合带来的阻拦也有可能会从负面影响共同优势的

14、实现。文化差异对股东价值创立的影响1中的模型说了然文化差异可能从两个方面来影响收买企业股东价值的创立：第一，经过影响投资者对企业未来绩效的预期；第二，经过影响产生实质经济效益的可能性。这个双向的过程反响出了价值获得和价值创立之间的差异。依照Jemison的研究，价值获得是从并购交易中产生的一次性事件。相反，价值创立是一个长远的过程。宣告收益资本市场角度研究并购中文化的角色的学者们认为，对文化差其他感知经过影响投资者对收买公司未来绩效的希望来影响股东价值。这个展望是建立在财务经济学基础之上的，股市把所有可能的信息都与企业未来的收入希望结合起来，并影响企业现在的股价。诚然有些人对这个展望的有效性提出了思疑，但是有凭据表示了不行是是投资者经过财务指标来谈论并购行为，他们在谈论收买者未来联合成本和财务影响的时候也会考虑组织和人力资源的因素。研究者们发现，并购企业高层管理风格之间的差异对股票市场收益产生负面影响。投资者都将文化差异视为增加并购成本的因素。进一步，他们认为文化差其他存在会造成对市场认识不充分，从而会为目标的实现付出额外的学费。长远股东价值通知的收益只表示投资者对并购利益的希望，其实不能够表示并购实质会产生和