财务学原理知识要点精编

1、“财务”的层次：- 宏观层面：政府财务或国家财务、社会财务（财政学） 中观层面：市场财务 （金融学、投资学、货币银行学） 微观观层面：企业业财务 、家庭（个个人）财务 财务管理：财务管理是组织织财务活动、处处理财务关系系的一项经济济管理工作，是是企业管理的的一个重要组组成部分。企业财务活动的的内容： （一）筹筹资活动 （二）投投资活动 （三）分分配活动 财务关系：企业组织财务活活动过程中与与各有关方面面发生的经济济关系。包括括与企业外部部的关系和企企业内部关系系。 筹资渠道：指筹集资本的来来源方向，体体现着所筹集集资本的源泉泉和性质。企企业筹资渠道道通常有：（1）国家财政政资本 （22）银行信

2、贷贷资本各种企业业筹资的重要要渠道 （33）非银行金金融机构租赁公司司、保险公司司、财务公司司、信托投资资公司、证券券公司 （44）其他企业业资本 （55）民间资本本 （66）企业内部部资本 （77）境外资本本筹资方式： 是指企企业筹措资本本所采用的具具体形式，体体现着不同的的经济关系。企企业筹资方式式通常有： （1）吸吸收直接投资资 （22）发行股票票（3）金融机构构借款 （44）发行债券券 （55）融资租赁赁 （66）商业信用用 （77）留存收益益一种筹资渠道可可以采用多种种筹资方式，同同一种筹资方方式可以从多多种筹资渠道道取得资本。几种筹资方式的的优缺点： 股票筹筹资： 优点： （11）

3、能够改善善公司的信誉誉状况 （22）无需偿还还，属于公司司永久性资本本 （33）没有固定定的利息负担担 （44）筹资风险险小 缺点： （1）资本成本本较高； （2）会分散公公司的控制权权。 长期借款款筹资 ： 优优点： a 筹资速度快快 b 成本较低 c 弹性较强强 d 便于利用财财务杠杆效应应 缺缺点： a、 财务风险高高； b、 限制条款多多； c、 筹资数额有有限 债券筹资资： 优优点：（1）资本成本本较低；（22）具有财务务杠杆作用；（3）可保障公公司的控制权权。 缺缺点：（1）财务风险险较高；（22）限制条件件多。 融资租赁赁： 优优点： 1）融资租租赁筹资速度度快； 2）融资租赁赁

4、筹资限制条条件少； 3）风险相相对较小。 缺缺点：资本成成本较高 短期借款款筹资： 优点点：短期借款筹资效效率高。短期借款筹资比比较灵活短期借款筹资成成本低 缺点点：短期借款筹资手手续比较麻烦烦短期借款筹资风风险较大 商业信用用筹资： 优点点：（1）筹资便利利；（2）限制条件件少；（3） 有时无无筹资成本。 缺点：1）期限短；2）放弃现金金折扣时的成成本高股票的分类：普普通股股票和和优先股股票票 普通股股东东个人享有的的基本权利有有： 经营管理权权 收益分享权权 优先认股权权 剩余财产分分配权 优先股股东东的权利：优先分配股利权权优先分配剩余财财产权部分管理权（大大会上没有表表决权）商业信用具

5、体形形式：应付账账款、应付票票据、预收账账款等。债券投资的风险险：系统风险险（利率风险险、购买力风风险、再投资资风险） 非系系统风险（违违约风险、流流动风险）利润分配的顺序序：弥补以前年度亏亏损（计算可可供分配的利利润）计提法定盈盈余公积 提取任意意盈余公积 向股东分分配股利影响股利分配的的因素： （一）法律律因素： 1、资本保保全限制2、企业积累累3、偿债能力力限制 （二）公司司自身因素 ：1、盈利稳定定性2、支付能力力3、投资机机会4、筹资能力力与资本成本本 5、公司发发展阶段 （三）股东东因素：1、控制权的的稀释2、稳定的收收入3、税负的考考虑 （四）其他他因素：1、债务契约约约束2、通

6、货膨胀胀股利支付的方式式：（1）现金股利利（2）股票股利利（3）财产股利利（4）负债股利利 企业外部环境：政策法律、社社会人文、经经济形势、发发展水平、财财政税收等企业内部环境：企业的管理理体制、经营营规模、资产产结构、技术术条件、竞争争能力、企业业员工素质、产产品组合等资本市场的功能能 1、资本融通通功能 为资资本供应部门门和资本短缺缺部门提供了了直接融通资资本的有效渠渠道。 2、资资本的导向功功能 引引导社会资本本在各产业间间的合理配置置。 3、资资本集中功能能 在在短时间内将将各种闲置资资本集中起来来。 4、风险分散功功能 一个企业业的经营风险险会伴随着企企业股票和债债券的发行、借借贷等

7、行为分分散到社会上上的众多资金金供给者 5、信息传递递功能 社会动向向的晴雨表，为为国家经济政政策制定、企企业决策提供供信息参考。股票市场可分为为：发行市场场（一级市场场）、流通市市场（二级市市场）税收筹划成为企企业进行财务务决策时不可可缺少的一环环。企业组织形式： 独资企业、合合伙企业、公公司 独资企业业 - 由单一的业业主出资，并并由其控制和和经营的企业业。 特征： 1、企企业的投资人人以其个人财财产对企业债债务承担无限限责任； 2、经经营规模小，所所有权和经营营权合二为一一； 3、筹筹资较困难。 合伙企业业 两个以上上的业主共同同出资、共同同拥有、共同同经营的企业业. 特征： 1、出资人

8、人承担无限责责任； 2、筹资困困难 3、所有权权和经营权合合二为一，财财务关系相对对简单 公司制企业的的特点： 1、股股东只承担有有限责任； 2、所所有权与经营营权分离，财财务关系复杂杂； 3、比比较容易筹集集资金。这使使得公司比独独资企业和合合伙企业有更更大的发展空空间。公司治理结构的的概念：是指指在“两权分离”的条件下，为为减少由于股股东与经营者者之间的委托托代理关系而而产生的代理理成本，既使使公司的所有有者不干预公公司的日常经经营，又使公公司的经营者者能以股东利利益和公司价价值的最大化化为目标，而而在公司内部部所进行的制制度安排。货币时间价值概概念：是指货货币经历一定定时间的投资资和再投

9、资所所增加的价值值。财务管理的具体体理财目标：企业筹资目目标、企业投投资目标、企企业营运资本本管理目标、企企业利润分配配目标货币时间价值计计算：、一次性收付付终值和现值值计算单利终值：单利现值：复利终值：复利现值： 、系列收付终终值和现值计计算：普通年金终值：普通年金现值：预付年金终值：F= A *(1+ii) *( F/A, i, nn) 或预付年金现值：P=A*(PP/A,i,n)(1+i) 或递延年金终值：递延年金现值：永续年金现值： pv=A/i 无终值。、不等额系列列收付款项现现值(终值)的计算：毫无规律：复利利现值之和有一定规律：考考虑用简便方方法 、练练习现金流量的重要要性 1、

10、有利利于科学地考考虑时间价值值因素2、使财务决策策更符合客观观实际情况 1）利润的的计算比现金金流量的计算算有更大的主主观随意性； 2）以利润润作为决策依依据有较大风风险。现金流量规划的的意义：有效效调度资金，解解决现金短缺缺与闲置问题题，保证企业业的现金正常常循环。确定现金流量应应注意的几个个问题 区分分相关成本与与沉没成本 考虑机会成成本 考虑项目对对其他部门的的影响 考虑对营运运资本净额的的影响项目投资现金流流量的内容及及其估计p1149 例例1投资（初始）现现金流量： 固定资资产投资； 垫支流流动资本(持续占用)； 原有固固定资产的变变价收入。 营业现金金流量：某年营业现金流流量=销售

11、收入付现成本所得税 =销售收入（销售成本折旧）所得税 =净利润+折旧 项目终止止现金流量：固定资产残值收收入、垫支流流动资金的回回收 投资项目目净现值的计计算与项目可可行性判断： 净现值值（NPV） i ：折折现率； CFk ：第k年的现金流流量 NPV0时，项目可可行，NPVV越大越好。 风险的分类 市场风险（系统统风险、不可可分散风险）： 对所有的的投资主体都都会产生影响响的因素引起起的风险。 如战争、经经济衰退、通通货膨胀、利利率改变等； 公司特特有风险（非非系统风险、可可分散风险） ： 由发发生在个别公公司的特有事事件而引起的的风险。 如诉诉讼失败、罢罢工等。 可以以通过多角化化投资来

12、分散散 。 公司特特有风险又分分为： 经营风风险：因生产产经营的不确确定性而引起起的风险，它它会使企业的的经营收益变变得不确定。 财务风险：因举举债而增加的的风险，它会会使企业的财财务成果变得得不确定。投资组合的报酬酬和风险概念：投资者持持有的各种有有价证券构成成的组合，是是投资分散化化的结果。投资组合的预期期报酬：教材P171例例题4投资组合与风险险分散：如果构成投资组组合的证券不不是完全正相相关（相关系系数都是+11），投资组组合就会降低低风险。投资组合不能分分散和化解全全部风险，而而只能化解和和分散部分风风险。无论如如何，系统风风险是共有的的、不可能分分散的；分系系统风险则随随着投资组合

13、合证券的增加加而减少。我我们在做投资资选择是还要要进行分析，不不能随意挑几几种证券就可可以了。（原原因略）风险与报酬的基基本关系：风风险越大，要要求的报酬率率越高Beta系数的的含义 Betta 系数测测度的是股票票的市场风险险。它显示一一只股票的预预期报酬率随随着市场组合合的预期报酬酬率波动的变变异程度。投资报酬率=无无风险报酬率率+风险报酬率率 K= RF+RR= RF+bV风险报酬率=风风险报酬系数数*标准离差率率 标准离差率=市市场上所有股股票的平均报报酬率-无风风险报酬率(?)投资组合的贝塔塔系数： 投资组组合的风险报报酬： 资本资产定价模模型 CAPM 教材P191例例题7影响证券

14、市场线线SML变动动的因素：通通胀的影响、投投资者对风险险态度（风险险回避程度）【例】某企业持持有甲、乙、丙丙三种股票构构成的证券组组合，其系数分別是是1.2、11.6和0.8，他们在在证券组合中中所占的比重重分别是400%、35%和25%，此此时证券市场场的平均收益益率为10%，无风险收收益率为6%。问： （11）上述组合合投资的风险险收益率和收收益率是多少少？ （22）如果该企企业要求组合合投资的收益益率为12%，问你将釆釆取何种措施施来满足投资资的要求？ (1）p=11.240%+11.635%+00.825%= 1.24 Rp=1.24（10%6%）=44.96% Ki=6%+4.96

15、6%=10.96%(2)由于该组组合的收益率率（10.996%）低于于企业要求的的收益率（112%），因因此可以通过过提高系数高的乙乙种股票的比比重、降低丙丙、甲两种股股票的比重实实现这一目的的。 资本成本：资金金筹集费、资资金使用费资本成本按习性性分为： 固定成本、变变动成本、混混合成本边际贡献(M)：增加销售售额而导致的的税前利润的的增量。 M=SS-VC= (p-b) *Q =m*Q 息税前利润润(EBITT)：支付利利息、缴纳所所得税之前的的利润。 EBIIT=S-VVC-FC=M-FC=净利润+税+利息 资本成本的作用用1、企业筹资决决策的依据（确定筹资总额、选择筹资渠道、筹资方式，

16、进行资本结构决策，选择追加筹资额的依据 ）2、资本成本是是评价投资方方案、进行投投资决策的重重要标准。 在利用净净现值指标进进行决策时，以以资本成本作作为折现率； 在利用内部部收益率指标标进行决策时时，以资本成成本作为基准准率。3、资本成本是是评价企业经经营成果的依依据。 资本成本本可以促使资资本的使用者者充分挖掘资资本的潜力，节节约资本的占占用，提高资资本的使用效效率。资本成本按用途途分为：个别别资本成本、综合资本成成本、边际资本成成本资本成本的计算算： （一）个个别资本成本本计算 债券资资本成本：长期借款成本：包括：借款款利息和筹资资费用 优先股资本本成本 ：Kp=DppPp(11-f)

17、普通股资本本成本 ：如果股利每年相相同，则与优优先股类似计计算；如果股利以固定定比率g增长长，即Dk+1=Dk(1+g) 留存收益资资本成本：留留存收益资本本成本的计算算方法与普通通股相似，唯唯一的区别是是留存收益没没有筹资费用用。 （二）加加权平均资本本成本：经营杠杆：由于于固定成本（FFC）的存在在而使得息税税前利润（EBIT）的的变动幅度大大于销售额（SS）的变动幅幅度。 经营杠杆系数的的计算经营杠杆系数（DOL）：息前税前利润（EBIT）的变动率相当于销售额（S)或销售量（Q）变动率的倍数。 DOLL越大，经营营风险越大。 经营杠杆杆系数分析 ：影响经营杠杆系系数（DOLL）的主要因因

18、素： （1）FC越大，DOLL越大，经营营风险越大；（2）产销量越越大，DOLL越小，经营营风险越小；财务杠杆：由于于固定性资本本成本的存在在，而使得普普通股每股收收益（EPSS）的变动幅幅度大于息税税前利润（EEBIT）的的变动幅度。 财务杠杠杆系数（DDFL），是是指普通股每每股收益变动动率相当于息息前税前利润润的变动率的的倍数。 财务杠杆效效应的主要影影响因素在资本总额、 EBIT等等其他条件相相同的情况下下，负债比率率越高，利率率越大，财务务杠杆系数越越大。其他条件不变的的情况下，息息税前利润越越大，财务杠杠杆系数越小小； 财务杠杆的正正作用和负作作用 正正作用：有负负债比没有负负债好

19、 负负作用：取决决于资本息税税前利润率与与债务利率的的对比综合杠杆是经营营杠杆与财务务杠杆联动作作用的结果，反反映销售额的的较小变动导导致普通股每每股收益发生生较大的变动动这种现象。 综合杠杠杆系数(DDTL)=经经营杠杆系数数(DOL)财务杠杆系系数(DFLL) 。财务分析的种类类 ：比较分析析法、趋势分分析法、比率率分析法、因因素分析法财务报告包括：财务报表（资资产负债表、利利润表、现金金流量表）、附附表、附注、财财务情况说明明书 企业盈利能力分分析 销售净利率率：销售净利利率指标反映映一元的销售售收入带来的的净利润是多多少，即销售售收入的收益益水平 销售毛毛利率 （销销售收入销销售成本）

20、销售收入100 与销售净净利率一起可可以说明企业业期间费用是是否合理。 资产净净利率：反映映企业资产利利用的综合效效果。 资产净净利率 （净利利润平均资产总总额）100 净资产产收益率：反反映所有者权权益的投资报报酬率，具有有很强的综合合性 每股收收益（EPSS)：反映股股票收益 单位：元/股 市盈率率 (P/E rattios)：股票比较 单位：倍倍企业营运能力分分析 存货周周转率：一般般用存货周转转率或存货周周转天数来反反映存货的周周转速度 应收账账款周转率：年度内应收收账款转为现现金的平均次次数。它说明明应收账款流流动的速度。 应收账款周转天天数（平均收收现期）3360应收收账款周转率率 营业周期期：从取得存存货开始到销销售产品并收收回现金为止止的时间。 营业周期 = 存货周周转天数+应应收账款周转转天数 流动资产产周转率：流流动资产周转转率反映流动动资产的周转转速度。 流动资产周周转率销售售收入平均流动资资产 总资产周周转率：反映映资产总额的的周转速度。周周转越快，反反映整体资产产的利用效率率越高。 总资产周转转率销售收收入平