银行业：四月底从绝对收益转向相对收益

1、目录索引一、场现5二、业态6（一）中国理财网：截至 18 年底，银行业理财产品存续余额 22.04 万亿元，同业理财规与比续“降”6（二国外管局：2018 年，国行外金产 亿，对外负债12976美，净债1812亿元6（三）国家统计局：2019 年 1-2 月份，全国规模以上工业企业利润总额同比下降14.0%7（四）国家统计局：3 月份，制造业 PMI 在连续 3 个月低于临界点后重返扩张区间，至50.5%，比上升1.3百点7三、司态8（一工银：规为人币550亿的资本券行毕8（二）浦发银行：2018 年实现营业收入 1,715.42 亿元，比上年增加 29.23 亿元；平均总资产收益率（ROA）

2、为 0.91%；加权平均净资产收益率（ROE）为 13.14% 8（三）中信银行：实现归属于本行股东净利润 445.1 亿元；实现营业净收 入1,648.5亿，上长5.2%9（四建银：现润总额3,081.60 亿元较上增长2.79%；净润2,556.26 元较年长4.93%（五工银：2018度实净润2,987.23 元；均资回率加权均资收率13.79%（六）光大银行：实现营业收入 1,102.44 亿元；实现净利润 337.21 亿元，同比增加21.10元增长6.67%10（七）无锡银行：实现营业收入 31.92 亿元，同比增长 11.95%；实现净利润 10.96亿元同长10（八）中国银行：

3、2018 年净利润 1,924.35 亿元；ROAA 为 0.94%，ROAE 为12.06%10（九）民生银行：2018 年实现营业收入 1567.69 亿元；归属于母公司的净利润503.27亿元（十宁银：2018 实现业入289.30元；现属母司东的净利润（）20182,026.3194.98长4.9% HYPERLINK l _TOC_250004 四、率流性12 HYPERLINK l _TOC_250003 （一公市操作12 HYPERLINK l _TOC_250002 （二市利率12 HYPERLINK l _TOC_250001 五、行块值14 HYPERLINK l _TOC

4、_250000 六、险示15图表索引图 1）8.80%2.28 29一行中居第1位5图 2：周行中行、阴行现前5图3：周（2月25日-3月3日合净放1600亿元12图4：Shibor13图 5：款机质回购权率13图 6：业单权发行率13图 7：有行业发行率13图 8：份同存行利率13图 9：商同存行利率13图 10：财品期益率14图 国到收率14图 12：行块沪深300银板块PB(整，最新)（位倍）14图 13300 非银行板块PE(TTM_) ）14表 1：周（2019.03.25-2019.03.31）内行重要态6表 2：周（2019.03.25-2019.03.31）市行要动态8一、市场

5、表现300上涨0.58290（485271（18）图 1：本周银行板块（中信一级）上涨0.42%，落后大盘0.58个百分点，表现在29个一级行业中位居第10位数据来源：Wind，图 2：本周银行股招商银行、宁波银行、平安银行表现居前数据来源：Wind，二、行业动态表 1：本周（2019.03.25-2019.03.31）国内银行业重要动态（一）中国理财网：截至 18 年底，银行业理财产品存续余额 22.04 万亿元，同业理财规模与占比持续“双降”（2018 年2018 2018 4.8224072017 22 2018 1.22 2.04 3.80%7.21 2018 161 20 3 含0.

6、66 4 4 6.17%3.17 2018 理财资金投向存款、债券及货币市场工具的余额占非保本理财产品投资余额的65.70%53.35%。2018 （845 万亿337（高0.20 0.17%。信息来源：中国理财网官网，（二）国家外汇管理局：2018 年末，我国银行业对外金融资产 11164亿美元，对外负债 12976 亿美元，对外净负债 1812 亿美元2018 12976 1812 2847 1035 亿美元。8315 1365 1485 75%、12%和13%1214 7759 2192 、69%20%4749675。728718483841 56%、14%30%4061 5052 38

7、63 亿31%39%30%44%7219 56%信息来源：国家外汇管理局官网，（三）国家统计局：2019 年 1-2 月份，全国规模以上工业企业利润总额同比下降 14.0%3 27 2019 1-2 14.0%一、消费品制造业、主要装备制造行业利润保持较快增长1-2 5.8%23.3%18.2%7.6%4.2%。1-2 月份，规模以上主要装备制造行业中，专用设备制造业利润同比增长14.0%，电气机械和器材制造业增长 10.9%，金属制品业增长 8.8%。1-2 1.1%。2 0.2 58.6%1.0 三、工业利润下降的主要原因1-2 行业工业品出厂价格同比下降 0.4%，石油加工行业下降 1.

8、3%，钢铁行业下降2.5%，化工行业下降 2.3%370.7 317.3 290.6 188.8 4 14.2 4 0.2%。二是春节假期移动因素影响。与上年 1-2 月份相比，今年春节假期因素对工业企业生产经营影响周期更长，客观上给企业生产经营带来影响。此外，工业生产、销售增速略有放缓，也一定程度影响企业利润增长。信息来源：国家统计局官网，（四PMI 在连续 3 返扩张区间，升至 50.5%，比上月上升 1.3 个百分点3PMI350.5%， 1.3 6 52.7%3.2 51.6%PMI 52.0%51.2% PMI 均位于 53.0%53.5%51.4%1.6 2.9 5 56.0% 5

9、1.2%47.1%48.7%从企业规模看，大型企业PMI 51.1%0.4 PMI 49.9%3.0 4.0 信息来源：国家统计局官网，三、公司动态表 2：本周（2019.03.25-2019.03.31）上市银行重要动态（一）工商银行：总规模为人民币 550 亿元的二级资本债券发行完毕（550 5 4504.26%15 10 100 4.51%。本期债券募集的资金将依据适用法律和监管部门的批准，补充中国工商银行股份有限公司的二级资本。资料来源：Wind 资讯，工商银行:关于 2019 年二级资本债券(第一期)发行完毕的公告，（二）浦发银行：2018 年实现营业收入 1,715.42 亿元，比

10、上年增加29.23 为 2018 1,715.42 29.23 652.84 45.44 6.51%559.14 16.56 3.05%。2018 （ROA）0.91%0.01 （ROE）13.14%1.31 25.12%0.78 资料来源：Wind 资讯，浦发银行:2018 年年度报告，（三）中信银行：实现归属于本行股东净利润 445.1 亿元；实现营业净收 入 1,648.5 亿元，比上年增长 5.2%445.1 1,648.5 5.2%90 16.97 469.4112.5158%2.8%， 6 3,890 6.9%3.61 12.9%3.62 万亿元，比上年末增长 6.1%。资料来源：

11、Wind 资讯，中信银行:2018 年年度报告，（四3,081.60 净利润 2,556.26 亿元，较上年增长 4.93%2018 3,081.60 2.79%；净利润 2,556.26 4.93%（1） 受益于生息资产规模适度增长、央行降准、资产收益提升及结构优化等因素，利338.22 52.37 0.53 1,509.88 18.55%。资料来源：Wind 资讯，建设银行:2018 年年度报告，（五）工商银行：2018 年度实现净利润 2,987.23 亿元；平均总资产回报率 1.11%，加权平均净资产收益率 13.79%20182,987.23112.72 3.9%， 1.11%13.

12、79%7,737.89 9.7%5,725.18 2,012.71 1.5%4,026.021,850.414.1%， 1,615.94 26.5%736.904.5%。资料来源：Wind 资讯，工商银行:2018 年年度报告，（六）光大银行：实现营业收入 1,102.44 亿元；实现净利润 337.21 亿元，同比增加 21.10 亿元，增长 6.67%（一）资产负债平稳增长，结构调整效果显现43,573.32 2,690.89 6.58%24,213.29 3,892.73 亿19.16%55.57%5.87 25,719.61 2,992.96 13.17%63.74%3.66 （二）收

13、入实现较快增长，经营效益明显提升1,102.44 183.94 20.03%368.94 61.20 19.89%109.19 111.31337.21亿元，同比增加 21.10 亿元，增长 6.67%。（三）资产质量总体可控，风险抵御能力增强384.21 60.29 176.16%17.98 个（四）资本充足率保持较高水平，持续符合监管要求13.01%10.09%9.15%。资料来源：Wind 资讯，光大银行:2018 年年度报告，（七）无锡银行：实现营业收入 31.92 亿元，同比增长 10.96 亿元，同比增长 一是资产规模稳步增长。截至 2018 年末，全行资产总额 1543.95 亿

14、元，比年初新增 172.70 亿元，增幅 12.59%。2018 1158.0889.82 8.41%753.43 92.69 14.03%。2018 31.92 11.95%10.96 10.11%。2018 9.37 1.24%234.76%16.81%、6.47%88.06%。资料来源：Wind 资讯，无锡银行:2018 年年度报告，（八）中国银行：2018 年净利润 1,924.35 亿元；ROAA 为 0.94%， ROAE 为 12.06%20181,924.3574.494.03%；实现归属于母公司所有者的净利润 1,800.86 亿元，同比增加 76.79 亿元，增长4.45%

15、。平均总资产回报率(ROAA) 0.94%，净资产收益率(ROAE) 12.06%。资料来源：Wind 资讯，中国银行 2018 年度报告节选，（九）民生银行：2018 年实现营业收入 1567.69 亿元；归属于母公司的净利润 503.27 亿元经营效益保持稳定，运营效率不断提升报告期内，本集团实现归属于母公司股东的净利润 503.27 亿元，同比增长5.141.03%1,567.69124.88866173023124，1.09 0.85%0.01 1.14 0.01 资产达到 9.37 元，比上年末增长 0.94 元。资料来源：Wind 资讯，民生银行 2018 年度报告节选，（十）宁波

16、银行：2018 年实现营业收入 289.30 亿元；实现归属于母公司股东的净利润 亿元截至208146181.81 9.16%0.55 年末，拨贷比为 4.08%，比年初提高了 0.04 个百分点，拨备覆盖率为521.83%，比年初提高了 28.57 个百分点。2018 2018 年公司全年实现营业收入289.30 36.16 14.28%111.86 18.53 19.85%。资料来源：Wind 资讯，宁波银行 2018 年度报告节选，（十一）农业银行：2018 年实现净利润 2,026.31 亿元，较上年增加94.98 亿元，增长 4.9%20182,026.3194.984.9%2018

17、79.8%20184,777.60 358.30 增长导致利息净收入增加 287.79 亿元，利率变动导致利息净收入增加 70.51 亿元。资料来源：Wind 资讯，农业银行 2018 年度报告节选，广发证券发展研究中心四、利率与流动性（一）公开市场操作（3月25日-3月31日1100（。图 3：本周（3月25日月31日）合计净回笼1100亿元每日公开市场操作（亿元）00000-600500-6005001100-2000周一3.25（3.25周周二三3.283.273.26（3.283.273.26周周周合五六日计3.313.303.29（3.313.303.29）数据来源：Wind，（二）

18、市场利率本周隔夜、1周、1月和3月Shibor利率分别波动-13.4、3.4、-6.5和-3.6bps至1412.7337%2.9879% 和2.8000%。6-0.15-0.16和-0.05bps 至2.93%、2.76%和3.04%。其中：国有大行3月、6月同业存单发行利率分别波动至2.53%2.75%136月、12.62%2.76%2.86%1-0.26-0.09、-0.14、-0.14和-0.03bps至2.84%、2.87%、2.95%、2.98%和3.26%。本周1年、5年和10年期中债国债到期收益率分别波动-2.8、-7.6和-4.0bps至2.4377%、2.9577%和3.0

19、683%。图 4：Shibor图5：存款类机构质押式回购加权利率3.00%3.20%2.80%3.00%2.60%2.80%2.60%2.40%2.40%2.20%2.20%2.00%隔夜1周1个月3个月1天7天2019-03-2914天1个月2019-03-22数据来源：Wind，数据来源：Wind，图 6：同业存单加权平发行利率图 7：国有大行同业存发行利率3.20%3.10%3.00%2.90%2.80%2.70%2.60%2.50%1个月3个月6个月2019-03-292019-03-222.90%2.80%2.70%2.60%2.50%2.40%2.30%3个月6个月2019-03-292019-03-22数据来源：Wind，数据来源：Wind，图 8：股份行同业存单行利率图 9：城商行同业存单行利率3.20%3.00%2.80%2.60%2.40%2.20%2.00%1个月3个月6个月9个月1年2019-03-292019