财务偿债能力分析

1、偿债能力分析同仁堂创建于11669年（清八年年），是全国国中药行业著著名的老字号号。在300多年的风雨雨历程中，同同仁堂以其精精益求精的严严细精神，依依靠配方独特、选选料上乘、工工艺精湛、疗疗效显著而享誉海内内外。目前，同仁仁堂拥有境内内、外两家上上市公司， 连锁门店、各各地分店以及及遍布各大商商场的店中店店六百余家，海海外合资公司司、门店20家，遍布14个国家和地地区，产品行行销40多个国家和和地区。在海内外信信誉卓著。现现就该公司的的偿债能力分分析如下：偿债能力是指企企业清偿到期期债务的现金金保障程度。偿偿债能力分为为短期偿债能能力和长期偿偿债能力一、历史比较分分析北京同仁堂股份份有限公司

2、2006年、2007年、2008年财务报表表见Excel工作表“同仁堂报表表资料（一）短期偿债债能力分析：2006年末营营运成本=流动资产-流动负债=2574416.333834666.11=11739500.22（万元）2007年末营营运成本=流动资产-流动负债=3007719.044792344.13=22214844.91(万元)2008年末营营运成本=流动资产-流动负债=3401103.144842111.77=22558911.37（万元）2006年末流流动比率=流动资产流动负债=2574416.333834666.11=33.082007年末流流动比率=流动资产流动负债=30077

3、19.044792344.13=33.802008年末流流动比率=流动资产流动负债=3401103.144842111.77=44.042007年末应应收账款周转转率=主营业务收收入（期初应应收账款+期末应收账账款）2=2702285.099（268499.3+333991.884）2=8.8882008年末应应收账款周转转率=主营业务收收入（期初应应收账款+期末应收账账款）2=2939904.955（339911.84+333089.17）2=8.7662007年末存存货周转率=主营业务成成本（期初存存货+期末存货）2=1613325.711（1381333+1500147.775）2=1.

4、1222008年末存存货周转率=主营业务成成本（期初存存货+期末存货）2=2939904.955（1501447.75+1780448.37）2=1.7992006年末速速动比率=（流动资产产存货）流动负债=（2574116.331381333）834666.11=11.432007年末速速动比率=（流动资产产存货）流动负债=（3007119.041501447.75）792344.13=11.902008年末速速动比率=（流动资产产存货）流动负债=（3401003.141780448.37）842111.77=11.922006年末现现金比率=（货币资金+短期投资净净额）流动负债=（8057

5、99.8+0）834666.11=00.972007年末现现金比率=（货币资金+短期投资净净额）流动负债=（889300.91+00）792344.13=11.122008年末现现金比率=（货币资金+短期投资净净额）流动负债=（1180336.48+0）842111.77=11.40数据指标值整理理如下表列示示。指 标2006年实际际值2007年实际际值2008年实际际值营运资本173950.2221484.91255891.37流动比率3.083.84.04应收账款周转率率8.888.76存货周转率1.121.79速动比率1.431.91.92现金比率0.971.121.4通过以上数据，我我

6、们可以看出出同仁堂2008年的营运成成本比上两个个年度都多，说说明偿债更有有保障，不能能偿债的风险险更小；2008年的流动比比率比上两个个年度高，说说明短期偿债债能力提高了了，债权人利利益的安全程程度也更高了了；2008年的应收账账款周转率略略低于2006年水平，说说明2008年该公司在在货款回收，资资产流动性，短短期偿债能力力方面比上一一年度有所下下降；2008年的存货周周转率比2007年的高，说说明存货的占占用水平低，流流动性强，存存货转换成现现金的速度快快，短期偿债债能力也强；2008年的速度比比率比上两个个年度也高，说说明偿还流动动负债的能力力更强了；2008年的现金比比率也比上两两个

7、年度高，说说明支付能力力更强了。经经过分析，可可以得出结论论：同仁堂公公司2008年度的短期期偿债能力比比以往年度有有较大增强。（二）长期偿债债能力分析：2006年末资资产负债率=（负债总额资产总额）100%=（862911.13822003）100%=22.600%2007年末资资产负债率=（负债总额资产总额）100%=（8143334194667.66）100%=19.411%2008年末资资产负债率=（负债总额资产总额）100%=（872088.534550007.25）100%=19.177%2006年末产产权率=（负债总额所有者权益益总额）100%=（862911.12959111.

8、9）100%=29.166%2007年末产产权率=（负债总额所有者权益益总额）100%=（8143333380334.66）100%=24.099%2008年末产产权率=（负债总额所有者权益益总额）100%=（872088.533677998.71）100%=23.711%2006年末有有形净值债务务率 =（负债总总额（股东权益-无形资产净净值）100%=862911.1(2959911.9-5703.3)100%=29.733%2007年末有有形净值债务务率率 =（负债总总额（股东权益-无形资产净净值）100%=814333(3380034.666-51811.45)100%=24.477%

9、2008年末有有形净值债务务率 =（负债总总额（股东权益-无形资产净净值）100%=872088.53（3677998.71-9907.79）100%=24.377%2006年末利利息偿付倍数数 =（税前利润+利息费用）利息费用=(289996.688+899.63) 899.663=33.232007年末利利息偿付倍数数 =（税前利润+利息费用）利息费用=(312260+10024.477) 1024.47=311.512008年末利利息偿付倍数数 =（税前利润+利息费用）利息费用=(415593.199+478.42) 478.442= 877.942006年末固固定支出偿付付倍数 =（税

10、前利润+固定支出）固定支出=(289996.688+899.63) 899.663=33.232007年末固固定支出偿付付倍数 =（税前利润+固定支出）固定支出=(312260+10024.477) 1024.47=311.512008年末固固定支出偿付付倍数 =（税前利润+固定支出）固定支出=(415993.19+478.442) 478.442= 877.94数据指标值整理理如下表列示示。指 标2006年实际际值2007年实际际值2008年实际际值资产负债率（%）22.619.4119.17产权比率（%）29.1624.0923.71有形净值债务率率（%）29.7324.4724.37利息

11、偿付倍数33.2331.5187.94固定支出偿付倍倍数33.2331.5187.94通过以上数据，我我们可以看出出同仁堂2008年的资产负负债率比上两两年低，远远远低于资产负负债率的适宜宜水平40%60%，说明借债债少，风险小小，不能偿债债的可能性小小；2008年的产权比比率比上两年年低，说明财财务结构风险险性小，所有有者权益对偿偿债风险的承承受能力强；2008年的有形净净值债务率比比上两年降低低，表明风险险小，长期偿偿债能力强；2008年的利息偿偿付倍数比上上两年显著提提高，说明有有较高的、稳稳定的偿付利利息的能力，完完全能够偿还还债务利息。通通过分析，可可以得出结论论：同仁堂公公司具备很

12、强强的长期偿债债能力，公司司的财务风险险很低，债权权人利益受保保护的程度很很高，甚至已已超出了合理理保障的需要要。但是，这这样做不能发发挥负债的财财务杠杆作用用，并不是一一个合理的资资本结构，公公司应考虑适适当提高资产产负债率，使使资本结构趋趋于合理。二、同行业比较较分析江苏恒瑞医药股股份有限公司司2006年、2007年、2008年财务报表表省略，只提提供有关数值值（一）短期偿债债能力分析：2006年末营营运成本=流动资产-流动负债=944995.81-140855.31=880410.51（万元）2007年末营营运成本=流动资产-流动负债=1494487.266-355000.90=1139

13、886.36（万元）2008年末营营运成本=流动资产-流动负债=1553334-222991.44=1323342.6（万元）（三年简单平均均值为：1008913.16）2006年末流流动比率=流动资产流动负债=944995.81140855.31=66.712007年末流流动比率=流动资产流动负债=1494487.266355000.90=44.212008年末流流动比率=流动资产流动负债=1553334229911.4=6.76（三年简单平均均值为：5.89）2007年末应应收账款周转转率=主营业务收收入（期初应应收账款+期末应收账账款）2=1959966.011（141211.51+44

14、2725.57）2=6.8992008年末应应收账款周转转率=主营业务收收入（期初应应收账款+期末应收账账款）2=2392256（427255.57+661240.5）2=4.211（两年简单平均均值为：5.55）2007年末存存货周转率=主营业务成成本（期初存存货+期末存货）2=330337.42（9824.03+111513.110）2=3.1002008年末存存货周转率=主营业务成成本（期初存存货+期末存货）2=400887.3（115133.1+166230.88）2=2.899（两年简单平均均值为：3）2006年末速速动比率=（流动资产-存货）流动负债=(944495.811-982

15、44.02)140855.30=66.012007年末速速动比率=（流动资产-存货）流动负债=(1499487.226-115513.100)355000.9=3.892008年末速速动比率=（流动资产-存货）流动负债=(1555334-116230.8)229911.4=6.05（三年简单平均均值为：5.32）2006年末现现金比率=（货币资金+短期投资净净额）流动负债=(565555.488+10966.75)140855.31=44.092007年末现现金比率=（货币资金+短期投资净净额）流动负债=(572249.033+270888.33)355000.9=2.382008年末现现金比

16、率=（货币资金+短期投资净净额）流动负债=(385518.2+8003.71)229911.4=2.02（三年简单平均均值为：2.83）数据指标值整理理如下表列示示。指 标同仁堂20088年实际值恒瑞公司简单平平均值营运资本255891.37108913.16流动比率4.045.89应收账款周转率率8.765.55存货周转率1.793速动比率1.925.32现金比率1.42.83通过以上数据，除除因营运成本本是绝对数，不不便于不同企企业间的比较较外，我们可可以看出同仁仁堂2008年的流动比比率比恒瑞公公司低，说明明短期偿债能能力比恒瑞公公司低，债权权人利益的安安全程度也比比恒瑞公司低低；200

17、8年的应收账账款周转率比比恒瑞公司高高，说明同仁仁堂比恒瑞公公司的资产流流动性强，短短期偿债能力力也高；2008年的存货周周转率比恒瑞瑞公司低，说说明同仁堂比比恒瑞公司的的存货占用水水平高，流动动性差，存货货转换成现金金的速度慢，短短期偿债能力力也弱；2008年的速动比比率比恒瑞公公司也低，说说明偿还流动动负债的能力力不如恒瑞公公司；2008年的现金比比率也比恒瑞瑞公司低，说说明支付能力力比恒瑞公司司差。经过分分析，可以得得出结论：同同仁堂公司2008年度的短期期偿债能力比比恒瑞公司要要弱。（二）长期偿债债能力分析：2006年末资资产负债率=（负债总额资产总额）100%=(201007.391

18、457997.16)100%=13.799%2007年末资资产负债率=（负债总额资产总额）100%=(380550.792013668.89)100%=18.9%2008年末资资产负债率=（负债总额资产总额）100%=(229991.42254336)100%=110.2%（三年简单平均均值为：144.3%）2006年末产产权率=（负债总额所有者权益益总额）100%=(201007.391256889.77)100%=16%2007年末产产权率=（负债总额所有者权益益总额）100%=(380550.791633118.07)100%=23.3%2008年末产产权率=（负债总额所有者权益益总额）

19、100%=(229991.42024445)100%=11.366%（三年简单平均均值为：166.89%）2006年末有有形净值债务务率 =（负债总总额（股东权益-无形资产净净值）100%=201077.39(1256689.777-0)100%=16%2007年末有有形净值债务务率 =（负债总总额（股东权益-无形资产净净值）100%=380500.79(1633318-29991.211)100%=23.733%2008年末有有形净值债务务率 =（负债总总额（股东权益-无形资产净净值）100%=229911.4(2024445-29922.733)100%=11.522%（三年简单平均均值为：177.08%）2006年末利利息偿付倍数数 =（税前利润+利息费用）利息费用=(289929.544-53.119)(-53.19)= -542.902007年末利利息偿付倍数数 =（税前利润+利息费用）利息费用=(511145.955+390.15)390.115=1322.092008年末利利息偿付倍数数 =（税前利润+利息费用）利息费用=(470002+4666.8)466.88= 1011.69（三年简单平均均值为：-2258.899 ）2006年末固固定支出偿付付倍数 =（税前利润+固定支出）固定支出=(289929.544-53.