马克思虚拟资本理论的主要内容及其引发的思考

1、及其引发的思考摘要： 马克思最早在资本论中提出了虚拟资本理论。当代经济的金融化趋势明显加强，不仅虚拟资本的数量不断扩大、对社会经济生活的影响日益增强; 而且从全球范围看，虚拟经济已成为一种现实。对马克思虚拟资本理论的内容构成进行研究，充分认识虚拟资本的内涵，有助于我们正确认识和掌握虚拟资本的本质及其特征，有助于我们充分利用虚拟资本对经济的积极的推动作用，从而有效避免虚拟资本的消极影响，对我国建设和发展实体经济、建立健康有序的中国特色社会主义经济具有重要的指导价值。关键词：马克思虚拟资本理论指导价值马克思的资本论中，在论述生息资本和信用的基础上，对虚拟资本的成因、性质及其对经济生活的影响作了深入

2、分析。虚拟资本理论是马克思主义经济学理论的重要组成部分，它有着独特的分析视角和科学的分析工具，是其他金融理论所无法比拟和替代的。重温马克思的虚拟资本理论，并加以现代经济学的阐释，具有重要的理论意义和现实意义。马克思的虚拟资本理论以资本主义条件下的虚拟资本为研究对象，揭示了资本主义社会资本发生、发展的基本规律的演化路径，它以科学的劳动价值理论为基础，区别于传统的西方经济学货币金融理论。马克思在资本论中对虚拟资本的具体运行形态有详细的研究，分析并运用马克思虚拟资本理论有益于指导我国的社会主义市场经济建设。（一）虚拟资本的内涵虚拟资本是指能定期带来收入的以有价证券形式表现的资本。马克思在资本论第3

3、卷中指出: “人们把虚拟资本的形成叫作资本化。人们把每一个有规则的会反复取得的收入按平均利息率来计算，把它算作是按这个利息率贷出的资本会提供的收入，这样就把这个收入资本化了。”根据马克思的论述，虚拟资本是依据一定的收入比例虚构出来的资本，这种虚构出来的资本，一方面不对应现实的资本甚至也不代表现实的资本，只代表了一定的收益权或是对于货币的要求权，另一方面，却有着与实际资本的运动无关的市场价值，并因此能给它的持有者带来一定的收入。马克思在分析商业资本代表可能货币资本的那种特性时指出 : “虚拟资本，生息的证券，在它们本身是作为货币资本而在证券交易所内流通的时候，也是如此。 ”在这里，马克思明确指出

4、了虚拟资本是“生息的证券”。这实际上，指出了虚拟资本这一概念由两个要素构成: （ 1）虚拟资本是“生息”的，即能给持有人带来剩余价值。 （2）虚拟资本是“证券” ，即以债券和股票等形式存在。这就科学地揭示了虚拟资本概念的内涵，即虚拟资本是以各种有价证券的形式存在，并能给持有人带来剩余价值的资本。（二） 虚拟资本的特征虚拟资本不是真正的“资本”，它是人们幻想的、虚假的、但它能够定期带来一定收益，因此它具有其作为“虚拟资本”的以下特征 :1、虚拟性。虚拟资本的虚拟性主要有三方面表现: 一是其存在的虚拟性，虚拟资本虽然由现实资本派生而来，但是它在发展过程中逐渐脱离现实资本而相对独立运行，有着自己的循

5、环和复制过程，因此说虚拟资本具有虚拟性; 二是其价格增长或下跌形成的虚拟性，虚拟资本的载体各种有价证券受政治、经济等多种因素影响，另外， “这种证券的市场价值部分地具有投机的性质”，其价格很容易脱离实际价值上涨或者下跌，造成价格波动加强，形成虚假的经济规模。三是虚拟资本代表的可能是不具有价值或者已经破产的企业。2 、流通性。虚拟资本具有流通性。虚拟资本只是一种纸质复本，代表的只是获得收益的权利。所以在虚拟资本市场上，虚拟资本的持有者可以将其所持有的这种纸质复本转让给他人，他所转让的是有价证券收益的索取权。但并不改变现实资本的所有者也不改变现实资本的性质和数量。3、 逐利性。 虚拟资本的逐利性是

6、指虚拟资本同所有 “资本” 的特性一样，它的目的是获得最大利润，都具有逐利性。虚拟资本虽然是不存在的资本的名义代表，可是作为虚拟资本的持有者或者是投资者，他们都是为了牟取资本的利息。4、波动性。主要体现在虚拟资本的价格上。由于虚拟资本的价格受很多不确定因素的影响，其中某一个或者某几个因素的变动都可能导致虚拟资本价格的不同程度的波动。在虚拟资本价格公式中，我们看到利息率对虚拟资本价格具有决定性影响，但是在实际的虚拟资本运动中造成虚拟资本价格的波动更多的是政治、经济、社会等因素，他们通过作用于投资者的心理对虚拟资本价格产生影响。5 、随时性。这主要是指在正常条件下，虚拟资本可以随时实现回流。对于虚

7、拟资本持有者来说，他投入一定的货币资本，并且可以重复的有规律的获得相应收益即资本利息，虚拟资本持有者拥有的也正是这种获得资本利息的索取权。因此，虚拟资本持有者通过将虚拟资本转让出去，即将虚拟资本的收益索取权转让出去，他就能够随时收回其所投入的货币资本。6、传导性。这是指由虚拟资本过度发展所引起的金融危机具有传导性。一方面，金融危机会从虚拟资本市场传导至现实资本生产领域，引发经济危机; 另一方面，金融危机会在虚拟资本市场内部的不同的虚拟资本载体之间进行传导。二、虚拟资本对经济的影响马克思指出，虚拟资本产生于现实资本，可以说没有现实资本就没有虚拟资本，现实资本对虚拟资本具有决定性作用和影响，但同时

8、虚拟资本在发展过程中不断扩大其影响范围和影响程度，对现实资本的发展也具有积极和消极两方面影响。（一）虚拟资本的积极影响1、虚拟资本促进资本集中，有利于现实资本的扩大和发展虚拟资本能够促进资本的集中和积聚，主要表现在: 首先，当现实资本的扩大再生产，但单个资本不能满足其对大规模的货币资本的需要时候，股份公司就可以通过发行股票完成对企业所需资本的筹集，通过资本集中扩大现实资本生产规模。其次，社会上的闲置货币资本在证券市场通过有价证券的交易可以得到集中和分配，有利于对现实生产各部门的长期投资，促进经济增长。2、虚拟资本促进资源的有效配置虚拟资本对资源配置的影响表现在以下两个方面: 一是可以对存量资本

9、进行再分配，由于虚拟资本存在流通性的特点，它可以在不同生产部门、不同生产领域之间进行流动，这就有利于货币资本的周转、转移和结算，现实资本就会对 虚拟资本所反映的信息进行及时的调整和再分配，使资源利 用得到优化，实现资源利用效率的提高。二是可以对增量资 本进行投向引导，由于虚拟资本可以反映现实资本的发展现 状和发展潜力，人们为了获得更多的收益就会将新增的资本 投向最具有发展潜力的生产部门和领域，这就提供了资源的利用效率，优化了资源配置。（二）虚拟资本的消极影响1、引起资本盲目投资，造成生产过剩 随着股份公司的发展，在整个工业生产领域，生产的规模都在以成倍的速度扩大，人们对股票、债券、汇票等投资

10、热情的提高伴随着生产规模的扩大和商品的迅速增长，但与 此同时的却是商品销售市场扩大速度的减慢，市场的吸纳和 接受能力并没有相应提高，人们的盲目投资造成了资本主义 世界经常性的生产过剩。当这种过剩发展到非常严重的程 度，资本就失去了投资方向而使货币大幅度贬值，虚拟资本 过度膨胀，于是爆发金融危机，一些企业因不能维持生产而走向破产。2、造成社会财富的集中。 虚拟资本的价值由其利息率决定，与市场利率成反比。虚拟资本的特质决定了其价值运动的波动性极强，投机者将利用虚拟资本价格的波动谋取利益，有实力的投资者或会人为制造波动，引起资本市场的恐慌，从中牟利，巨额的资本 出入将扰乱资本市场的正常运转，引发金融

11、危机。3 、诱发经济危机 马克思指出资本主义经济危机的根源是资本主义基本矛盾，并指出资本主义危机的实质是生产相对过剩。所谓的 生产相对过剩，并不是资本主义社会生产了足够多的产品， 而是指资本主义的生产能力相对于具有购买力的消费者的 过剩。导致这样结果的原因是，资本主义生产目的是为了获 得最大的利润。为了达到这个目的，资本家将工人阶级的工 资压缩到最低，雇佣工人的人数也相对减少，但是人口是绝 对增加的，这就造成了工业的失业。资本主义生产的扩大与 工人工资减少甚至工人失业使得国内的市场需求与市场供给严重不对称，造成了生产相对过剩。现实资本生产领域的生产过剩，会导致虚拟资本的过剩。面对大量的商品过剩

12、，资本家将大量发展消费信用以解 决剩余的生产力，虚拟资本便开始膨胀，随着虚拟资本的数 量不断扩大、种类不断更新，覆盖的利益群体也逐渐扩大， 当虚拟的债权债务链条的某一环节出现问题时，就会产生难 以控制的连锁反应，对资本市场的正常运行产生破坏作用， 虚拟经济中的问题会迅速传导到实体领域，从而形成恶性循 环。虚拟资本作用于实体资本，延迟了危机到来的时间，同 时也增大了危机的潜在破坏力。实体资本的生产过剩会造成虚拟资本市场的金融危机，虚拟资本的信用链条的断裂会传递到实体资本领域，加重实体资本的危险程度，严重时将诱发经济危机。三、虚拟资本理论对经济发展的启示据上述研究分析，可以看出，虚拟资本是把双刃剑

13、，在能够带来收益的同时，也隐藏着导致泡沫和泡沫经济的可能性。因此，对于虚拟资本，我们的对策包括两个方面: 一是如何使虚拟资本收益最大化，另一个是如何使虚拟资本风险最小化。这其实是一个问题的两个方面，我们在使虚拟资本收益最大化的同时，也能实现虚拟资本风险最小化。一方面，我们必须充分发挥虚拟资本的积极作用，改善我国银行等的信用体系，以加速资本周转，提高资金的使用效率，优化资源配置，促进社会化大生产; 通过虚拟资本运作，推进我国经济结构的调整和战略性的重组; 逐步提高直接融资比重，鼓励和培育民间资本，扩大投资需求; 促进企业进行股份制改造，建立符合社会主义市场经济的现代企业制度和法人治理结构; 适度

14、发展金融创新，推动金融业的发展，使其能切实带动实体经济的发展。另一方面，我们要加强虚拟资本风险管理，对金融市场实施过程控制和规模控制。这里的过程控制是从流程来说的，就是对资本虚拟化的全过程进行必要的监管; 而规模控制则是从空间范围来说的，它着重于将虚拟资本控制在适度的范围和数量内，避免出现失控现象，导致泡沫经济，引发金融危机。为此，我们一定要吸取国外的经验和教训，防止类似 20 世纪 90 年代日本的泡沫经济、1997 年的东南亚金融危机在我国重演。为此，我国必须加强对股票市场的监管，改变当前股票市场较为混乱的局面和过度投机现象，避免产生过多的经济泡沫; 严格规范和管理房地产行业，治理房地产价格的过快增长和恶意炒作，避免由房地产价格过高而引起的虚假繁荣; 加快银行商业化改革步伐，提高贷款质量，控制不良贷款的增加，并有效地化解银行不良贷款，消除泡沫，特别要控制房贷风险，避免把房地产业的风险转嫁给金融业 ; 加强对金融产品和金融创新的监管，控制金融风险，避免“金融创新”的泛滥，保证虚拟经济能符合实体经济的发展需要和承受能力，保证虚拟经