某印刷机械公司财务分析报告

1、北人印刷机械股股份有限公司司财务分析报报告 一、经营业业绩概况 北人人股份19992002年上半年的的主要经营业业绩指标如下下表所示： 指标标 单位 20002 22001 20000年 上半年 年度 调整前 主营业务收入(百万元) 4440.03 699.008 4442.06 主营业务利利润(百万元) 1335.96 207.005 1446.75 营业利润 (百万元) 554.29 81.557 661.65 利润总额 (百万元) 557.46 75.775 558.55 净利润 (百万元) 447.68 64.228 551.42 每股收益 (元) 0.1199 0.1161 0.12

2、99 每股净资产 (元) 2.5 2.338 2.44 净资产收益益率(摊薄)(%) 4.777% 6.76% 5.288% 每股净现金金流量(元) 0.022 0.23 -0.199 指标 单位 20000年 19999年 19999年 调整后 调整前 调整后 主营业务收收入(百万元) 442.006 4559.83 459.83 主营业务利利润(百万元) 146.775 1558.37 158.37 营业利润 (百万元) 61.665 660.70 60.70 利润总额 (百万元) 37.335 660.41 53.16 净利润 (百万元) 30.223 448.85 41.59 每股收益

3、 (元) 0.0076 0.1222 0.104 每股净资产 (元) 2.334 2.51 2.46 净资产收益益率(摊薄)(%) 3.23% 4.877% 44.22% 每股净现金金流量(元) -0.19 -0.033 -00.03 北人股股份的主营业业务收入一直直呈上升趋势势,除2000年因为公司司承接的造币币机年末尚未未交货而导致致该年主营业业务收入比1999年略微下降3.87%外,最近几年一一直保持着较较高的增长势势头。其中,2001年较2000年增幅58.144%。进入2001年以来,公司的主营营业务收入呈呈现了加速增增长态势。2002年半年完成成的收入即接接近2000年全年的销销售

4、收入,达到2001年全年主营营业务收入的的62.944%。 在主营营业务收入增增长的同时,公司的主营营利润也保持持了加速增长长态势。即使使在主营业务务收入略有减减少的2000年,公司的营业业利润仍能高高于上一年份份。2001年度净利润润较2000年增加1.13倍,2002年上半年更更完成4,768万元,半年时间即即已经完成2000年全年净利利润的74.188%,与2001年中期相比比则增加47.377%。 更为可可喜的是,公司的主营业业务突出,利润的含金金量高。公司司的营业利润润占利润总额额的比重在过过去3年一直大于100%。公司的竞竞争实力正因因其主营业务务突出而在印印刷机械行业业遥遥领先于

5、于其他行业。 二、盈盈利能力分析析 北人股股份主要盈利利能力指标如如下： 20022 22001 20000年 上半年 年度 调整前 毛利率 331.80% 30.31% 33.888% 主营业务利利润率 30.990% 229.62% 33.20% 营业利润率 12.344% 111.67% 13.995% 销售净利率 10.844% 99.20% 11.663% 净资产收益益率 44.77% 6.776% 5.28% 20000年 19999年 19999年 调整后 调整前 调整后 毛利率 33.888% 355.32% 35.332% 主营业务利利润率 33.20% 34.444% 34

6、4.44% 营业利润率 13.995% 113.20% 13.20% 销售净利率 16.884% 110.62% 9.04% 净资产收益益率 3.23% 4.87% 4.222% 过去几几年,市场竞争日日趋激烈,然而,公司的毛利利率、主营业业务利润率、营营业利润率指指标一直保持持稳定,而公司的销售售净利率、净净资产收益率率等指标则逐逐年提高。其其原因既与公公司实施的正正确的经营战战略有关,更来自于公公司管理层高高水平的经营营管理。 1.资资产周转能力力 公司的的资产周转能能力指标如下下： 20022 22001 2000 19999 上半年 年度 年度 年度 存货周转率 1.221 1.02

7、0.711 0.885 应收帐款周周转率 5.82 7.033 7.555 16.61 总资产周转转率 0.52 0.48 00.36 0.39 公司的的存货周转率率、应收帐款款周转率、总总资产周转率率均较高且保保持稳定,说明公司的的资产经营效效率较高,不良资产、收收益率较低的的资产较少,这为未来几几年公司的健健康发展奠定定了扎实的基基础。 存货周周转率2000年有所下降,主要是因为为造币机期末末未完工所致致,各年指标与与行业平均值值相比完全正正常。2001年之后,公司的存货货周转指标又又有大幅度提提高。2001年存货周转转率指标较2000年增加43.666%。2002半年的存货货周转率较20

8、01年半年的1.09次增加11.011%,显现出公司司高水平的运运营管理。 公司应应收帐款周转转率在过去几几年一直处于于较高水平。自2000年开始,应收帐款周转率有所下降,主要是公司改变了以现销为主的销售方式,扩大信用销售规模的结果。客观地说,以现销为主的销售方式过于保守,也导致公司的应收帐款周转率奇高。而扩大信用销售规模这一重大举措对扩大销售、增加盈利无疑有着积极的影响。即便如此,公司应收帐款周转率仍处于一个较高的水平,坏帐的风险极小。 2.成成本费用控制制水平 公司成成本、费用的的控制水平由由下表可见(即成本费用用占收入的比比重)： 20002 2001 20000 19999 上半年 年

9、度 年度 年度 主营业务成成本 68.20% 69.699% 666.12% 64.668% 销售费用 3.337% 4.46% 5.56% 4.822% 管理费用 13.992% 113.01% 14.41% 17.344% 财务费用 1.990% 0.72% -0.36% -0.566% 北人股股份的主营业业务成本在收收入中占的比比重一直保持持相对稳定。在在市场竞争日日趋激烈的情情况下尚能做做到销售费用用、管理费用用的相对降低低。同时,由于公司财财务政策以及及严格、高效效的资金管理理,财务费用始始终处于极低低的水平。正正是因为管理理层有效地成成本费用控制制,严格的管理理制度,北人股份才才得

10、以在中国国印刷机械行行业中遥遥领领先于其他企企业,并逐步成长长为具有一定定国际竞争力力的企业。 三、偿偿债能力分析析 北人股股份主要偿债债能力指标如如下： 20022 20001 22000 1999 上半年 年度 年度 年度 流动比率 1.447 1.45 2.033 5.112 速动比率 0.77 0.65 0.688 2.338 公司的的流动比率、速速动比率在1999年处于较高高的水平,表明公司的的短期偿债能能力很强。这这两个指标在在2000、2001年虽有所下下降,但仍处于安安全范围之内内。这种变化化说明公司的的流动资金管管理在强调防防范风险的同同时,也注重提高高资产的收益益,在风险与

11、收收益的关系处处理上更为成成熟,表明公司短短期资金调控控管理水平已已经有了显著著的提高。当当然公司也需需要认真分析析这两项指标标下降的原因因,防范潜在的的偿债风险。 四、负负债能力分析析 北人股股份近几年的的资产负债率率如下： 22002年6月30日 20001年12月31日 负债率 411.60% 377.92% 22000年12月31日 19999年12月31日 负债率 277.14% 111.74% 公司的的负债结构如如下： 20002年6月30日 20001年12月31日 日流动负债/总资产 37.34% 37.78% 其中：短期期借款/总资产 155.43% 155.63% 长期负债

12、/总资产 4.25% 0.12% 其中：长期期借款/总资产 22.11% 00.11% 20000年12月31日 19999年12月31 日流动负债/总资产 27.12% 111.08% 其中：短期期借款/总资产 111.59% 1.38% 长期负债/总资产 0.00% 0.644% 其中：长期期借款/总资产 00.00% 0.00% 无论与与同行业还是是其他行业的的企业相比,公司的资产产负债率都处处于偏低的水水平。这一方方面表明,公司在过去去几年一直致致力于收益较较稳定的主营营业务,财务政策极极为稳健,非常注意防防范债务风险险,另一方面也也为公司在今今后利用债务务融资来扩张张经营创造了了极为

13、有利的的条件。 在公司司的负债结构构中,流动负债占占有绝对的比比重,而较少依靠靠长期负债。2000年末流动负负债较1999年有大幅度度增加,主要是收购购北人四厂而而加大了流动动负债。我们们认为,短期借款自2001年底增幅较较大,主要是随公公司资本扩张张,公司的融资资策略也发生生了积极的转转变积极利用财财务杠杆,为股东创造造更大价值。 五、现现金流量分析析 公司现现金流量的总总体情况如下下： 2002 20011 22000 19999 上半年 年度 年度 年度 经营活动现现金流入小计计 4462.766 7700.29 566.553 5553.46 现金流出小小计 4088.64 719.9

14、97 5330.84 485.74 净现金流量 54.122 500.32 35.668 667.72 投资活动 现金流入小小计 322.81 2.336 4.04 1.26 现金支出小小计 599.09 135.226 997.12 19.00 净现金流量 -26.288 -1322.90 -93.008 -117.74 筹资活动 现金流入小小计 2255.62 289.770 6.00 11.28 现金流出小小计 2477.15 118.116 224.70 74.34 现金流量净净额 -211.53 171.554 -118.70 -63.06 汇率变动对对现金的影响响额 -00.06

15、1.007 -0.27 0.06 现金及现金等等价物净增减减额 6.225 990.03 -76.37 -13.011 投资活活动现金净流流量为负,说明公司最最近几年一直直在投资固定定资产,加大技术改改造力度,这有利于公公司的长远发发展；筹资活活动现金净流流量在2000年底之前一一直为负,其原因主要要是公司始终终坚持回报股股东发放股利利、归还借款款,以及弥补投投资活动现金金不足。可贵贵的是,公司的经营营活动现金流流量始终为正正,这从另一个个角度说明公公司的主业突突出、稳定,公司的利润润质量很高。 六、成成长能力分析析 相关指指标如下： 项目 20002 2001 20001年 上半年 上半年

16、年度 主营业务收收入 (百万元) 4440.033 3522.03 699.008 比上期增长 25.00% 666.87% 588.14% 净利润 (百万元) 47.688 32.36 64.228 比上期增长 47.37% 554.27% 1122.64% 净资产 收益率(%) 4.777% 33.4% 6.76% 比上期增长 40.29% 225.93% 1099.29% 每股收益 (元/股) 0.1119 00.081 0.161 比上期增长 46.91% 555.77% 1111.84% 每股净资产 (元/股) 2.55 22.42 2.38 比上期增长 3.31% -5.47% 1

17、1.71% 项目 20000年 20000年 19999年 19999年 调整前 调整后 调整前 调整后 主营业务收收入 (百万元) 4442.06 442.06 4459.833 4599.83 比上期增长 -3.887% -3.87% 0.41% 0.411% 净利润 (百万元) 551.42% 30.23 48.885 411.59 比上期增长 5.226% -227.32% 77.53% -8.455% 净资产 收益率(%) 4.999% 33.23% 4.87% 4.22% 比上期增长 2.225% -223.46% 66.09% -8.266% 每股收益 (元/股) 0.1229

18、00.076 0.122 0.1044 比上期增长 5.774% -226.92% 77.02% -9.777% 每股净资产 (元/股) 2.444 22.34 2.51 2.46 比上期增长 -2.779% -4.88% 11.62% -0.400% 注：因因2002年为半年数数据,为可比故列列示了2001年同期数。 过去几几年,市场竞争日日趋激烈,然而,公司主营业业务收入基本本保持稳定,净利润则保保持上升趋势势,净资产收益益率、每股收收益等指标也也保持逐年提提高的趋势。这这种趋势正是是公司在营销销、研发、质质量、品种、规规模等方面具具备的竞争优优势的真实写写照。而公司司营销、研发发等核心竞争争力的增强以以及财务管理理水平的提高高,必将对净资资产收益率、每每股收益等投投资者关心的的指标稳定增增加,起到了决定定性的作用。 七、分分析结论 经营业业绩良好。主主营业务收入入一直呈上升升趋势。进入入2001年后,主营业务收收入及各项利利润指标呈加加速增长态势势。 盈利能能力较强。各各项利润率指指标均为正,且近期还有有较大幅度的的提高。存货货周转率、应