伊利股份财务分析报告

1、 PAGE 96201122012学年年第2学期河北经贸大学期期末考试试卷卷财务报告分析析内蒙古伊利实业业股份有限公公司2011年度财财务报告分析析姓名学号分工成绩胡璇20091611110144杜邦分析体系、财财务比率分析析（20%）焦文娟20091611110422宏观背景分析、行行业分析、公公司战略分析析、排版（220%）王沫20091611110022利润表的水平分分析和垂直分分析（20%）李粉玉20091611110355现金流量表的水水平分析和垂垂直分析（220%）陈红20091611110211资产负债表的水水平分析和垂垂直分析（220%）目 录TOC o 1-3 h u HYP

2、ERLINK l _Toc5338 摘 要要 PAGEREF _Toc5338 4 HYPERLINK l _Toc1165 一、背景资料 PAGEREF _Toc1165 5 HYPERLINK l _Toc16898 （一）公司简介介 PAGEREF _Toc16898 5 HYPERLINK l _Toc9831 （二）宏观背景景分析 PAGEREF _Toc9831 5 HYPERLINK l _Toc7061 1、政治背景 PAGEREF _Toc7061 5 HYPERLINK l _Toc10982 2、法律背景 PAGEREF _Toc10982 6 HYPERLINK l _

3、Toc28309 （三）行业分析析 PAGEREF _Toc28309 6 HYPERLINK l _Toc21522 1、我国乳制品品进出口分析析 PAGEREF _Toc21522 6 HYPERLINK l _Toc16818 2、国内36大大众城市乳制制品人均消费费水平 PAGEREF _Toc16818 9 HYPERLINK l _Toc20348 3、需求结构的的分析 PAGEREF _Toc20348 10 HYPERLINK l _Toc20304 （四）伊利企业业战略分析 PAGEREF _Toc20304 10 HYPERLINK l _Toc3243 1、SWOT分分析

4、法：产业业内部劣势和和优势分析 PAGEREF _Toc3243 10 HYPERLINK l _Toc13511 2、基本竞争战战略：混合基基础上的集中中化 PAGEREF _Toc13511 11 HYPERLINK l _Toc6104 3、长期战略：倡导绿色产产业链消费 PAGEREF _Toc6104 12 HYPERLINK l _Toc10406 二、资产负债表表的水平分析析与垂直分析析 PAGEREF _Toc10406 13 HYPERLINK l _Toc9133 （一）资产分析析 PAGEREF _Toc9133 13 HYPERLINK l _Toc22519 1、流动

5、资产的的分析 PAGEREF _Toc22519 13 HYPERLINK l _Toc485 2、 非流动资资产分析 PAGEREF _Toc485 16 HYPERLINK l _Toc19172 3、流动资产合合计和非流动动资产合计分分析 PAGEREF _Toc19172 21 HYPERLINK l _Toc2557 （二）负债分析析 PAGEREF _Toc2557 22 HYPERLINK l _Toc9813 1、 流动负债债分析 PAGEREF _Toc9813 22 HYPERLINK l _Toc23306 2、 非流动负负债分析 PAGEREF _Toc23306 27

6、 HYPERLINK l _Toc17264 3、流动负债合合计和非流动动负债合计分分析 PAGEREF _Toc17264 30 HYPERLINK l _Toc25177 （三）所有者权权益分析 PAGEREF _Toc25177 31 HYPERLINK l _Toc31295 1、所有者权益益总量分析 PAGEREF _Toc31295 31 HYPERLINK l _Toc7643 2、所有者权益益结构分析 PAGEREF _Toc7643 31 HYPERLINK l _Toc21902 3、所有者权益益项目分析 PAGEREF _Toc21902 32 HYPERLINK l _

7、Toc22933 （四）负债和所所有者权益分分析 PAGEREF _Toc22933 32 HYPERLINK l _Toc21517 1、负债和所有有者权益总量量分析 PAGEREF _Toc21517 33 HYPERLINK l _Toc31024 2、负债与所有有者权益结构构分析 PAGEREF _Toc31024 33 HYPERLINK l _Toc5014 三、利润表的水水平分析与垂垂直分析 PAGEREF _Toc5014 34 HYPERLINK l _Toc4264 （一）利润表的的水平分析 PAGEREF _Toc4264 34 HYPERLINK l _Toc14229

8、 1、营业收入分分析 PAGEREF _Toc14229 36 HYPERLINK l _Toc8081 2、营业总成本本分析 PAGEREF _Toc8081 36 HYPERLINK l _Toc27586 3、营业利润分分析 PAGEREF _Toc27586 36 HYPERLINK l _Toc27507 4、利润总额分分析 PAGEREF _Toc27507 37 HYPERLINK l _Toc11654 5、净利润分析析 PAGEREF _Toc11654 37 HYPERLINK l _Toc6662 （二）利润表的的垂直分析 PAGEREF _Toc6662 37 HYPE

9、RLINK l _Toc6603 1、营业总成本本分析 PAGEREF _Toc6603 39 HYPERLINK l _Toc29274 2、营业利润、利利润总额、净净利润分析 PAGEREF _Toc29274 39 HYPERLINK l _Toc10758 （三）利润表的的总体分析 PAGEREF _Toc10758 39 HYPERLINK l _Toc9259 四、现金流量表表的水平分析析与垂直分析析 PAGEREF _Toc9259 39 HYPERLINK l _Toc25264 （一）现金流量量总量分析 PAGEREF _Toc25264 39 HYPERLINK l _To

10、c12021 1、现金流量总总量的合理性性分析 PAGEREF _Toc12021 39 HYPERLINK l _Toc18073 2、 现金流量量趋势分析 PAGEREF _Toc18073 40 HYPERLINK l _Toc3715 3、 现金流量量构成分析 PAGEREF _Toc3715 41 HYPERLINK l _Toc15796 （1）现金流入入结构分析 PAGEREF _Toc15796 41 HYPERLINK l _Toc16648 （二）现金流量量表重要项目目分析 PAGEREF _Toc16648 42 HYPERLINK l _Toc21317 1、经营活动产

11、产生的现金流流量分析 PAGEREF _Toc21317 42 HYPERLINK l _Toc6926 2、投资活动产产生的现金流流量分析 PAGEREF _Toc6926 43 HYPERLINK l _Toc3749 3、筹资活动产产生的现金流流量分析 PAGEREF _Toc3749 44 HYPERLINK l _Toc16310 4、 汇率变动动对现金的影影响分析 PAGEREF _Toc16310 45 HYPERLINK l _Toc756 （三）现金流量量表补充材料料分析 PAGEREF _Toc756 46 HYPERLINK l _Toc2078 1、将净利润调调节为经营

12、活活动现金流量量： PAGEREF _Toc2078 46 HYPERLINK l _Toc21860 2、 不涉及现现金收支的重重大投资和筹筹资活动 PAGEREF _Toc21860 46 HYPERLINK l _Toc15089 五、财务比率分分析 PAGEREF _Toc15089 46 HYPERLINK l _Toc14105 （一）伊利的财财务比率分析析 PAGEREF _Toc14105 46 HYPERLINK l _Toc15718 1、短期偿债能能力分析 PAGEREF _Toc15718 47 HYPERLINK l _Toc30370 2、长期偿债能能力分析 PAG

13、EREF _Toc30370 48 HYPERLINK l _Toc28981 3、营运能力分分析 PAGEREF _Toc28981 49 HYPERLINK l _Toc11926 4、 获利能力力分析 PAGEREF _Toc11926 49 HYPERLINK l _Toc20308 （1）销售毛利利率分析 PAGEREF _Toc20308 49 HYPERLINK l _Toc488 5、获现能力分分析 PAGEREF _Toc488 50 HYPERLINK l _Toc3446 6、综合评价 PAGEREF _Toc3446 51 HYPERLINK l _Toc7134 （二

14、）20111年度伊利与与光明的同行行业分析 PAGEREF _Toc7134 51 HYPERLINK l _Toc19617 2、营运能力分分析 PAGEREF _Toc19617 52 HYPERLINK l _Toc6362 3、获利能力分分析 PAGEREF _Toc6362 52 HYPERLINK l _Toc343 4、获现能力分分析 PAGEREF _Toc343 52 HYPERLINK l _Toc26198 六、杜邦分析 PAGEREF _Toc26198 52 HYPERLINK l _Toc2598 （一）杜邦分析析体系的简介介 PAGEREF _Toc2598 52

15、 HYPERLINK l _Toc23484 （二）杜邦分析析体系图的分分析 PAGEREF _Toc23484 53 HYPERLINK l _Toc20380 1、所有者权益益净利率 PAGEREF _Toc20380 53 HYPERLINK l _Toc6914 2、权益乘数 PAGEREF _Toc6914 53 HYPERLINK l _Toc24817 3、销售净利率率 PAGEREF _Toc24817 53 HYPERLINK l _Toc32565 4、总资产周转转率 PAGEREF _Toc32565 54 HYPERLINK l _Toc23266 （三）引进现金金流量

16、的杜邦邦分析体系 PAGEREF _Toc23266 54 HYPERLINK l _Toc20573 （四）运用杜邦邦分析体系对对伊利股份进进行综合分析析 PAGEREF _Toc20573 55 HYPERLINK l _Toc4760 1、传统体系下下的杜邦分析析 PAGEREF _Toc4760 55 HYPERLINK l _Toc28499 2、改进方法下下的杜邦分析析 PAGEREF _Toc28499 56 HYPERLINK l _Toc3213 （五）同行业之之间的对比分分析光明乳业业 PAGEREF _Toc3213 58 HYPERLINK l _Toc392 1、关于

17、光明乳乳业的杜邦分分析结果 PAGEREF _Toc392 58 HYPERLINK l _Toc18381 2、2011年年度关于伊利利股份和光明明乳业的对比比分析 PAGEREF _Toc18381 59 HYPERLINK l _Toc9168 3、近三年来伊伊利股份和光光明乳业的对对比分析 PAGEREF _Toc9168 59 HYPERLINK l _Toc26627 七、结语 PAGEREF _Toc26627 611 HYPERLINK l _Toc9383 参考文献 PAGEREF _Toc9383 622 HYPERLINK l _Toc23859 小组成员名单 PAGER

18、EF _Toc23859 63摘 要要本报告以内蒙古古伊利实业股股份有限公司司2011年年度财务报告告为研究对象象，并结合相相关宏观政策策、行业现状状和企业愿景景，综合分析析了伊利股份份的财务状况况、经营成果果、现金流量量和各项财务务指标。本文主要运用了了比率分析法法和比较分析析法，并结合合了财务比率率分析、杜邦邦分析体系等等工具。具体体内容包括：结合国家宏宏观经济政策策和行业现状状，把握伊利利股份在乳制制品行业中的的地位和作用用，进而分析析出伊利股份份的经营战略略是否适合市市场发展的需需要，是否有有助于实现企企业价值。通通过资产负债债表的水平分分析和垂直分分析、利润表表的水平分析析和垂直分析

19、析、现金流量量表的水平分分析和垂直分分析和各项财财务比率分析析，了解伊利利股份的资本本结构和经营营状况，再进进一步通过杜杜邦分析体系系分解，具体体分析各项财财务指标变动动的原因，得得出结论。其其中，我们还还加入了同行行业之间的对对比，选择的的是光明乳业业股份有限公公司。因为二二者都是在沪沪市上市，具具有共同的财财务报告编制制基础，具有有可比性。本次报告以外部部投资者的角角度客观的对对伊利股份的的财务状况进进行了评价，采采用宏观与微微观相结合的的方法，以三三张财务报表表为基本切入入点，并展开开分析，旨在在进一步揭示示问题。希望望读者能在本本文的基础上上对伊利股份份的财务状况况和经营成果果有更进一

20、步步的认识。关键词:财务报报表分析、财财务比率分析析、杜邦分析析内蒙古伊利实业业集团股份有有限公司2011年财务务报表分析一、背景资料（一）公司简介介内蒙古伊利实业业集团股份有有限公司是11993年22月24日经经呼市体改委委呼体改宏字字199334号文批批准，在对原原呼市回民奶奶食品总厂进进行股份制改改造的基础上上，以定向募募集方式设立立的股份有限限公司，是目目前中国规模模最大、产品品线最全的乳乳业领军者，也也是唯一一家家同时符合奥奥运及世博标标准、先后为为奥运会及世世博会提供乳乳制品的中国国企业。伊利利集团由液态态奶、冷饮、奶奶粉、酸奶和和原奶五大事事业部组成，全全国所属分公公司及子公司司

21、有130多多个，旗下拥拥有雪糕、冰冰淇淋、奶粉粉、奶茶粉、无无菌奶、酸奶奶、奶酪等11000多个个产品品种。从2003年至至今，伊利集集团始终以强强劲的实力领领跑中国乳业业，并以极其其稳健的增长长态势成为了了持续发展的的行业代表。2010年122月30日，伊伊利集团启动动品牌升级，以以消费者为中中心，为消费费者而改变。在在业内首次倡倡导的“绿色产业链链”是此次品牌牌升级的引擎擎和推动力，伊伊利绿色产业业链践行与自自然、社会、公公众、行业合合作伙伴的和和谐共赢之路路，从而形成成整个产业链链可持续发展展的“绿色生态圈圈”。截至2010年年，伊利雪糕糕、冰淇淋产产量已连续117年居全国国第一，伊利利

22、超高温灭菌菌奶产销量连连续多年在全全国遥遥领先先，伊利奶粉粉、奶茶粉产产销量自20005年起即即跃居全国第第一。20111年1-112月，伊利利股份实现营营业收入3774.5亿元元，同比增长长超过26%，超额完成成全年既定任任务。高科技技含量、高附附加值的乳制制品业务收入入已占据伊利利整个产品线线的40%,奶粉产品对对主营业务收收入的贡献进进一步提升。（二）宏观背景景分析1、政治背景2006年4月月23日，温温家宝总理在在重庆江北区区光大奶牛科科技园养殖基基地考察时留留言说：“我有一个梦梦，让每个中中国人，首先先是孩子，每每天都能喝上上一斤奶。”温总理是如如此关心民众众的健康，关关心青少年的的

23、成长，作为为大型国有企企业、中国乳乳业的领头羊羊，伊利集团团在深受鼓舞舞的同时，也也感到责任重重大，并发表表倡议书，努努力实现温总总理的梦想。2009年国务务院原则通过过的轻工业调调整振兴规划划的部分内容容为伊利集团团整合资源、做做大做强提供供了政策依据据和支持。例例如，轻工业业调整振兴规规划第三点提提出“要强化食品品安全，整顿顿食品加工行行业，提高准准入门槛，健健全找回和退退市制度，加加大对制售假假冒伪劣产品品违法行为的的惩处力度”无疑是针对对近年来中国国食品加工业业的痼疾提出出的解决方案案。对中国乳乳业而言，调调高行业准入入门槛，建立立更加严格的的产品召回和和退市制度将将大大改善市市场环境

24、，加加强制度约束束。安全、规规范的市场环环境和严格的的制度约束无无疑有利于伊伊利集团这样样的大型乳品品公司发挥自自身规模效应应和生产、研研发能力通过过规范的竞争争赢得市场，获获得发展。2010年9月月16日，国国务院办公厅厅发布了国国务院办公厅厅关于进一步步加强乳品质质量安全工作作的通知，对对乳制品的行行业的生产经经营许可、检检验检测和监监测评估、乳乳品追溯制度度、婴幼儿配配方乳粉监管管以及乳品质质量安全责任任等严格规范范管理。这一一通知促进了了中国乳业进进一步规范化化和严格化，加加强了伊利集集团等乳制品品公司的合法法合规生产销销售以及责任任制度。2、法律背景2008年三鹿鹿奶粉爆发三三聚氰胺

25、事件件严重打击了了中国消费者者的消费信心心，严重影响响了我国乳制制品的出口，使使得我国乳制制品贸易逆差差持续拉大。国国务院发布奶奶业整顿纲要要强化生鲜乳乳收购监管，制制定奶业整整顿和振兴规规划纲要以以促进奶业稳稳定健康发展展。20099年6月266日，由工信信部和国家发发展改革委会会同有关部门门修订的乳乳制品工业产产业政策（22009年修修订）正式式颁布实施，以以促进乳制品品加工与生鲜鲜乳生产协调调发展，建立立确保行业有有序发展的乳乳制品工业新新机制，构建建竞争有序、发发展协调、增增长持续、循循环节约的现现代乳制品工工业。尽管中中国政府颁布布了一系列的的法律法规加加以严格规范范我国乳品行行业的

26、合法合合规合格，但但是我国乳业业仍然面临着着消费者强烈烈的信任危机机，并且遭遇遇到洋品牌的的激烈竞争，我我国“奶瓶子”工程的实施施可谓困难重重重。当然，国国家在推进法法制化进程的的同时，加强强监管、加大大惩罚也是必必不可少的手手段。（三）行业分析析1、我国乳制品品进出口分析析我国是世界乳品品消费大国和和第三大原奶奶生产国，近近年来随着进进口乳品量不不断增加，进进口乳品占国国内消费总量量的比重已超超过10%。我我国进口乳品品的持续增长长对国际乳品品市场产生的的影响越来越越大。20110年-20012年，我我国主要乳制制品月度进口口情况如下图图所示：图-1图-2图-3图-4由以上4个图示示还可以看

27、出出:相对于22010年，22011年我我国的干乳制制品进口量略略有上涨，但但累计同比有有所下降，液液态奶的进口口量大幅度增增长，增长近近100%，累累计同比也呈呈增长趋势，其其中20111年酸奶的进进口量有所增增长，但累计计同比呈下降降趋势并逐渐渐趋于稳定，鲜鲜奶的进口量量大幅度增加加，累计同比比也呈现大幅幅增长趋势。由由此可以分析析出国内液态态奶尤其是鲜鲜奶市场不能能够满足国内内市场的需求求，酸奶的需需求量增加，酸酸奶市场发展展速度较快，可可以逐渐满足足国内市场的的需求。因此此乳制品企业业应该重点提提高鲜奶的生生产数量和质质量，以增大大国内市场份份额的占有量量，并在保持持酸奶品质的的基础上

28、，进进一步开拓酸酸奶市场。2010年-22011年我我国干乳制品品和液态奶的的出口量情况况如下图所示示：图-5图-6由图显示20111年我国的的干乳制品的的出口量相对对于20100年呈增长趋趋势，累计同同比也呈增长长趋势，液态态奶的出口量量有小幅度的的增长，但是是其累计同比比呈逐渐下降降趋势。2、国内36大大众城市乳制制品人均消费费水平国内乳品行业经经过20000 年以来的的快速成长期期以及三聚氰氰胺事件带来来的倒退及恢恢复期，行业业基本开始逐逐渐进入稳定定增长期。22009-22011年度度36大中城城市居民对鲜鲜奶人均消费费水平如图-7、图-88所示。图-7图-8有上述图示可以以看出：由2

29、2009年至至2011年年，鲜乳品人人均消费数量量有所下降，奶奶粉和酸奶的的变化不大，奶奶及奶制品、鲜鲜乳品、奶粉粉以及其他奶奶制品的消费费金额呈现上上涨趋势。3、需求结构的的分析近年来，随着我我国国民经济济的不断发展展，居民生活活水平日益提提高，家庭的的膳食结构得得到普遍改善善，居民乳制制品的消费量量应呈上升趋趋势。但由于于我国农村经经济不发达、人人均收入低，目目前除牧区自自产自销以外外，乳制品消消费主要集中中于城镇居民民。农村居民民的乳制品消消费趋势呈现现绝对量较低低，而增长速速度较快的特特点。我国农农村人口众多多，只要能够够有效的提高高农村居民收收入，农村乳乳制品市场的的消费潜力很很大。

30、从需求区域来看看，城镇居民民的乳制品消消费量自20003年得到到较大发展后后，基本保持持稳定状态，而而农村乳制品品市场呈现逐逐年缓慢增长长状态。2009年年中国人均液液态奶消费量量仅有11.6千克，远远低于欧、美美、日等国，也也不及印度、巴巴西和俄罗斯斯，即使城镇镇人均消费量量也与上述国国家差距明显显。人均乳制制品消费量低低，表明我国国乳制品市场场增长空间巨巨大。从需求的产品结结构上看，液液态奶的需求求数量一直保保持平稳的趋趋势，并上下下波动，而酸酸奶的市场需需求却不断增增长。20005-20111年，我国国城镇居民乳乳品消费总量量略有下降，其其中鲜乳品的的消费出现下下降，而酸奶奶的消费量总总

31、体呈上升趋趋势，符合国国际乳业消费费的趋势。 （四）伊利企业业战略分析1、SWOT分分析法：产业业内部劣势和和优势分析伊利SWOT分分析矩阵伊利内部优势SS：1奶源优势：地地处内蒙古天天然的拥有优优质丰富的奶奶源2管理优势：采采用以技术为为依托的精确确管理理念3品牌优势：优优秀的服务使使其建立了强强大的品牌4技术优势：设设备和生产线线达到世界先先进和国内领领先水平伊利内部劣势WW：1液态奶质量有有待提高：消消费群体对奶奶制品的质量量口感的要求求提高2人才紧缺：应应引入更多人人才，加大创创新伊利外部机会00：1.乳制品市场场的成熟：骨骨干企业在行行业中的龙头头地位和导向向作用越发突突出2.200

32、8年年奥运会：伊伊利是唯一一一家为奥运会会提供乳制品品的企业伊利外部威胁TT：1竞争对手的威威胁：蒙牛、三三元、光明等等成为其竞争争对手2市场风险：多多元化竞争加加剧了市场竞竞争的激烈程程度3投资风险：投投资增加的同同时增加风险险 2、基本竞争战战略：混合基基础上的集中中化（1）混合型战战略即低成本的提供供优良的差异异化产品，然然后利用成本本优势制定比比竞争对手更更低的价格，通通过为买方提提供超值价值值来建立竞争争优势的战略略。这一战略略的竞争优势势源于企业在在质量、服务务、特色、性性能属性上紧紧跟竞争对手手，在成本上上打败竞争对对手。第一、低成本是是提高企业利利润的重要因因素2010年收入入

33、增长为222%，是近四四年来增长速速度最高的一一年，而营业业利润却出现现了9%的下下滑，其中成成本压力是主主要原因。营营业成本大幅幅增长31%，致使毛利利率从35.13%大幅幅下降至300.27%，下下滑4.788个百分点。22011年第第一季度的有有关财务分析析也同样反映映了此问题。因因而降低成本本显得尤为重重要。第二、高质量是是乳制品立足足之本近年来三鹿奶粉粉三聚氰胺事事件、圣元奶奶粉性早熟事事件和蒙牛牛牛奶中毒事件件等，一系列列负面事件，使使得中国乳制制品处于风口口浪尖，使得得国内外的消消费者的消费费信心严重受受挫，产品质质量的保证显显得越发重要要并成为乳制制品企业生存存和发展的必必要因

34、素。伊伊利集团虽然然拥有优质奶奶源地和先进进的生产技术术，但应该不不断地提高其其产品的质量量和生产技术术。第三、差异化是是竞争获胜之之源近年来随着消费费者对乳制品品的要求水平平的不断提高高，乳制品的的种类也是层层出不穷，种种类的多元化化不断加大了了企业的创新新压力，产品品的同质化成成为了竞争加加剧的源头。伊伊利的各大品品牌均处于激激烈的竞争环环境之中，与与其主营产品品相似的蒙牛牛成为其主要要的竞争对手手。（2）集中化：专业定位，领领军中国奶粉粉市场以伊利金领冠为为代表的国产产高端奶粉已已经成为国内内奶粉市场的的主力军。据据AC尼尔森森最新数据显显示：20110年，伊利利奶粉占据全全国21%的的

35、市场份额，稳稳居中国奶粉粉第一阵营。22010年77月中华全国国商业信息中中心对全国大大型零售企业业进行统计监监测，此次调调查范围涉及及全国29个个省、区、市市，共计抽选选了100余余家企业，调调查结果如下下：图-93、长期战略：倡导绿色产产业链消费2010年122月，伊利集集团隆重推出出品牌升级战战略，以新的的标识、新的的品牌主张和和全新包装的的产品一系列列的全面亮相相，倡导“绿色产业链链”高调宣布了了一个“为你而变”的全新时代代已经来临。绿色产业链概念念即追求“绿色生产、绿绿色消费、绿绿色发展”三位一体，实实现企业绿色色生产、倡导导顾客绿色消消费、坚持品品牌绿色发展展。伊利集团团品牌战略的

36、的全面升级，推推动了自身健健康发展的同同时，也践行行与自然、社社会、公众、行行业合作伙伴伴的和谐共赢赢之路，从而而形成整个产产业链可持续续发展的“绿色生态圈圈”，推动整个个行业向国际际乳业巨擘的的发展方向上上进行内涵式式的可持续发发展。二、资产负债表表的水平分析析与垂直分析析（一）资产分析析1、流动资产的的分析项目20102011增量增（减）结构/%20102011流动资产：货币资金3,341,7742,6447.44 3,921,1128,7772.64 579,3866,125.20 17.3444.2244.93结算备付金拆出资金交易性金融资产产应收票据 22,500,000.000 1

37、05,8100,000.00 83,310,000.000 370.270.301.21应收账款257,2222,847.09 281,2700,491.14 24,047,644.005 9.353.403.22预付款项1,239,5509,2229.17 834,9255,418.09 -404,5883,8111.08 -32.6416.409.57应收保费应收分保账款应收分保合同准准备金应收利息10,280,139.994 10,280,139.994 0.12应收股利 其他应收款112,9833,445.95 264,4422,578.89 151,4599,132.94 134.0

38、51.493.03买入返售金融资产存货 2,583,6654,4222.61 3,309,5585,5443.63 725,9311,121.02 28.1034.1937.92一年内到期的非非流动资产其他流动资产 流动资产合计7,557,6612,5992.26 8,727,4442,9444.33 1,169,8830,3552.07 15.48100100（1）总量分析析分析：20111年流动资产产合计8,7727,4442,9444.33元，较较2010年年增长1,1169,8330,3522.07元，增增长了15.48%。（2）结构分析析图-10分析：在伊利集集团的流动资资产中，存货

39、货，货币资金金，预付款项项占较大比重重，其他应收收款，应收账账款，应收票票据占较小的的比重，从22010年至至2011年年，存货，货货币资金，其其他应收款，应应收票据在总总资产中所占占的幅度有所所增加，应收收账款和预付付账款在减少少。（3）流动资产产项目分析A货币资金分析析分析：伊利集团团的货币资金金在20111年增加5779,3866,125.2元，增长长了17.334%。20011年货币币资金包括人人民币现金，人人民币银行存存款，美元银银行存款，港港元银行存款款，其他货币币资金，合计计3,9211,128,772.664元。其他他货币资金合合计804,472,2243.877元，全部为为人

40、民币。其其中20111年受限制的的货币资金明明细有：银行行承兑汇票保保证金，履约约保证金、信信用证开证保保证金 ，汇汇利达贷款保保证金 ，被被冻结银行存存款 ，协议议付款保证金金，合计6777,6700,938.12元，占占总体货币资资金的13.20%，其其全资子公司司天津伊利乳乳业有限责任任公司在渤海海银行天津分分行专款账户户 892,137.778元属于政政府专项拨款款，项目验收收前被冻结不不能使用。受受限资金较22010年受受限资金1660,2277,703.58元，增增加517,443,2234.544元。伊利股股份货币资金金增加的主要要原因是：经经营活动现金金流入以及银银行借款增加加

41、所致。B应收票据分析析分析：伊利股份份的应收票据据全部为银行行承兑汇票，22011年为为105,8810,0000.00元元， 较20010年的222,5000,000.00元同比比增长了3770%，其中中，因出票人人无力履约而而将票据转为为应收账款的的票据和期末末公司已经背背书给他方但但尚未到期的的票据合计4448,8220,0000.00元，占占2011年年应收票据的的424%。C应收账款分析析分析：伊利股份份2011年年实现应收账账款281,270,4491.144元，较20010年增长长24,0447,6444.1元，增增长幅度为99.35%，伊伊利股份按照照余额百分比比法计提组合合坏

42、账准备，其其中，组合44账面余额33057288794.771元，按照照8%计提坏坏账准备2444583003.57元元。期末单项项金额虽不重重大但单项计计提坏账准备备的应收账款款账面余额7740,5771,95 0.24元元，因账龄较较长，预计收收回的可能性性小，按照1100.000%计提坏账账准备。本期期因客户付款款转回坏账1140,2998.00元元。本报告期期应收账款中中无持有公司司 5%(含含5%)以上上表决权股份份的股东单位位的欠款。 应收账款金金额前五名单单位，均是伊伊利股份的非非关联方。D预付项目分析析分析：伊利股份份2011年年预付账款88349255418.11元，其中本本

43、报告期预付付账款中无持持有公司 55%(含 55%)以上表表决权股份的的股东单位的的欠款。预付付账款前五名名金额均是企企业的非关联联方。20111年1年以以内的预付账账款占98.60%，11至2年占11.28%,2至3年00.02%，33年以上占00.10%，因因未到期结算算账龄超过一一年以内的重重要预付款项项包括设备款款、工程款、土土地出让金，合合计104110525.39元，占占预付账款的的1.25%,预付账款款年末余额比比年初余额减减少 4044,583,811.008 元，减减少比例为 32.644%，原因是是预付进口原原材料采购款款下降。E应收利息分析析分析：伊利股份份2011年年应

44、收利息110,2800,139.94元，较较2010年年增长了100,280,139.994元，20011年银行行定期存款利利息收入增加加38,3112,9122.66元，减减少28,0032,7772.72元元，净增加110,2800,139.94元。伊伊利股份应收收利息增加是是确认本期银银行定期存款款利息所致。F其他应收款分分析分析：伊利股份份2011年年实现其他应应收款2644,442,578.99元，较20010年增长长151,4459,1332.9元，增增长幅度为1134.055%，其他应应收款按照余余额百分比法法计提坏账准准备：组合22账面余额 11,0000,0000.00元，按

45、按照 50.00%计提提坏账 5,500,0000.000元；组合33账面余额224,3888,602.78 元，按按照100.00 %计计提坏账244,388,602.778元；组合合4账面余额额281,4459,3224.86元元按照8.000%，计提提坏账22,516,7745.977元。合计账账面余额3116,8477,927.64元，计计提坏账 552,4055,348.75元。期期末单项金额额虽不重大但但单项计提坏坏账准备的其其他应收账款款，因为预计计收回的可能能性较小，按按照100%计提坏账准准备23,9963,1995.16元元，其他应收收款总共计提提坏账准备660,2611,

46、752.40元，本本期转回的其其他应收款有有10,344,014.27元。本期因无法收回回实际核销的的其他应收款款合计1077,179.52元，均均为往来款，系系押金、借款款。本报告期期其他应收账账款中无持有有公司 5%(含5%)以上表决权权股份的股东东单位的欠款款。金额较大大的其他的其其他应收款的的性质或内容容：内蒙古华华兴盛业房地地产开发有限限责任公司原原属本公司子子公司，该公公司因开发房房地产购买土土地故向本公公司借款 1187,2555,3555.17元，22011年112月本公司司处置了该公公司全部股权权，形成该公公司欠本公司司款项 1887,2555,355.17元，该该款项于报告

47、告日前已偿还还 3,0000万元，其其余款项按照照双方协议逐逐期偿还。其其他应收款金金额前五名单单位均是伊利利股份的非关关联方。G存货分析项目20102011 增长量增长速度存货 2,583,6654,4222.613,309,5585,5443.63725,9311,121.0 28.10%分析：伊利股份份的存货20011年3,309,5585,5443.63元元，较20110年增长了了28.100%。原因是是进口原材料料、包装物、库库存商品增加加。存货的种种类有原材料料、在产品、库库存商品、消消耗性生物资资产、包装物物、低值易耗耗品、自制半半成品、委托托加工物资。22011年存存货计提的跌

48、跌价准备合计计7,0911,909.92元，其其中原材料计计提37,7736.888元，库存商商品减值155,273,190.991元，包装装物减值 33474422.72元，低低值易耗品减减值797665.50元元 ，自制半半成品减值113537773.91元元。非流动资产分析析项目20102011增量增（减）/%结构/%20102011可供出售金融资资产17,735,872.00014,316,80000 -19.280.130.13持有至到期投资资长期应收款长期股权投资605,6022,432.83566,7799,673.46-388227759.377 -

49、6.415.065.06投资性房地产固定资产5,590,5570,4996.647,026,8827,9444.5014362577447.886 25.6962.7362.73在建工程666,3733,112.551,590,5594,8665.869242217753.311 138.6914.2014.20工程物资54,211,543.99644,686,645.229-95248998.67 -17.570.400.40固定资产清理生产性生物资产产136,2199,033.34871,3633,646.557351446613.211 539.687.787.78油气资产无形资产461

50、,1066,169.78676,0744,690.792149685521.011 46.626.046.04开发支出商誉长期待摊费用4,753,2261.12243,268,710.998385154449.86 810.300.390.39递延所得税资产产268,1399,572.09368,1444,679.721000051107.633 37.303.293.29其他非流动资产产非流动资产合计计7,804,7711,4994.3111,202,057,6657.15533973466162.884 43.53100.00100.00（1）非流动资资产总量分析析分析：伊利集团团非流动资

51、产产从20100年至20111年呈增长长趋势，20011年绝对对增长3,3397,3446,1622.84元，增增长速度为443.53%，可见伊利利集团不打算算变现，长期期持有的资产产在逐年增长长，企业的长长期获利资产产在增加，获获利能力在增增强，企业投投资的信心在在增强。（2）非流动资资产结构分析析分析：伊利集团团的非流动资资产重要组成成部分主要是是固定资产，22010年占占71.633%，20111年62.73%，在在建工程、生生产性生物资资产、无形资资产和递延所所得税资产所所占的比例在在增加，长期期股权投资、可可供出售金融融资产和工程程物资在减少少。（3）非流动资资产项目分析析A可供出售

52、的金金融资产分析析分析：可供出售售金融资产22011年公公允价值144,316,800元，年末比年初减少 3,419,072.00元，减少比例为 19.28%，原因是期末股票市价下跌。B长期股权投资资分析分析：伊利股份份的长期股权权投资20111年5666,779,673.446元，较22010年减减少38,8822,7559.37元元，减少了66.41%，主要是减少少对呼和浩特特市惠商投资资管理有限责责任公司的投投资2.022亿元所致。C固定资产和在在建工程分析析分析：伊利股份份本期由在建建工程转入固固定资产原价价为1,8111,2477,936.88元。固固定资产原值值年末余额比比年初余额

53、增增加2,0440,2955,765.65元，增增加比例为224.65%。增加原因因是部分新建建项目投产运运行。固定资资产累计折旧旧年末余额比比年初余额增增加610,711,9902.633元，增加比比例为23.01%。原原因是本期计计提折旧增加加。在建工程年末账账面余额比期期初账面余额额增加9244,221,753.331元，增加加比例为 1138.444%，原因是是本期新建项项目投入增加加。重大在建建工程项目变变动包括：液液态奶项目增增加1,1449,0133,000.62元，奶奶粉项目增加加264,5541,9554.30元元，冷饮项目目增加2411,167,324.338元，酸奶奶项目

54、增加3394,5110,7011.67元，其其他增加6886,2366,709.22元，合合计增加2,735,4469,6990.19元元。在建工程程项目中，子子公司液奶项项目因可变现现价值低于账账面价值计提提减值准备11,241,030.335元。D工程物资分析析分析：工程物资资包括专用设设备、专用材材料和工程物物资年末数444,6866,645.29元，较较年初数减少少95248898.677元，减少比比例为17.57%。E生产性生物资资产分析分析：伊利股份份生产性生物物资产年末余余额871,363,6646.6元元，较年初增增加 7355,144,613.221元,增加加比例为5339.

55、68%。生产性生生物资产主要要是畜牧养殖殖业，包括青青年牛、育成成牛、泌乳牛牛、成年牛、犊犊牛。原因是是新建牧场购购入青年牛和和育成牛的增增加。F无形资产分析析分析：伊利股份份无形资产包包括土地使用用权产品、专专有技术软件件资料和开发发商标权。无无形资产账面面原值年末余余额67600746900.8元，较较年初增加22331366412.550元,增加加比例为 444.02%,原因是本本期购入土地地使用权增加加。G长期待摊费用用分析分析：长期待摊摊费用年末数数43,2668,7100.98元，较年初数增加 38,515,449.86 元，增加比例为810.30%，长期待摊费用包括：电增容费、供

56、暖、汽入网费、租入固定资产、改良支出、装修费、其它。原因是装修费以及租入固定资产改良支出增加。H递延所得税资资产分析已确认的递延所所得税资产明明细未确认的递延所所得税资产明明细应纳税差异和可可抵扣的差异异明细分析：递延所得得税资产本期期368,1144,6779.72元元，增长10000051107.633元，增加比比例 37.30%,原原因是递延收收益增加。3、流动资产合合计和非流动动资产合计分分析项目20102011增量增（减）/%结构/%20102011流动资产7,557,6612,5992.26 8,727,4442,9444.33 1,169,8830,3552.07 15.4849

57、.2043.79非流动资产：7,804,7711,4994.31 11,202,057,6657.155 3,397,3346,1662.84 43.5350.8056.21资产总计 15,362,324,0086.577 19,929,500,6601.488 4,567,1176,5114.91 29.73100.00100.00（1）总量分析析分析：伊利集团团总资产呈增增长的趋势，22011年增增长绝对量为为4,5677,176,514.99元，增长速速度为29.73%，22010年总总资产为155,362,324,0086.577元，20111年为199,929,500,6601.48

58、8元，可见伊伊利集团经济济资源雄厚，规规模宏大，而而且正在迅速速的增长。（2）结构分析析图-11分析：伊利集团团的流动资产产在20100年所占比例例为49%，非非流动资产所所占比例为551%，20011年流动动资产所占的的比例为444%，非流动动资产所占的的比例为566%，非流动动资产与流动动资产所占的的比例接近11：1，在22011年非非流动资产的的比例有所上上升，流动资资产的绝对量量也在增加，增增长的幅度为为15.488%，伊利集集团的流动负负债的偿债能能力，经营周周转的实力增增强，非流动动资产也增加加了43.553%，增加加较多，表明明伊利集团在在2011年年增加了固定定资产等长期期资产

59、的投资资，增加了企企业长期偿债债能力，资产产总体结构质质量良好。（二）负债分析析流动负债分析项目20102011增量增（减）/%结构/%20102011短期借款 2,697,8833,9004.932,985,2290,6339.32287,4566,734.39 10.6626.4523.20向中央银行借款款 吸收存款及同业业存放 拆入资金 交易性金融负债债 应付票据 175,4000,000.00141,8200,900.00-33,5799,100.00 -19.141.721.10应付账款 3,704,2272,5007.324,378,7729,5226.54674,4577,019

60、.22 18.21%36.3234.03预收款项 1,923,3396,5559.333,052,4494,5669.831,129,0098,0110.50 58.70%18.8623.73卖出回购金融资资产款 应付手续费及佣佣金 应付职工薪酬 871,9166,067.781,214,5563,2778.95342,6477,211.17 39.308.559.44应交税费 -114,4443,3933.87-23,8077,591.9890,635,801.889 -79.20%-1.12-0.19应付利息 1,583,2297.50026,818,270.55325,234,973.0