中小企业的融资问题与对策研究

1、53/67治理学院学士学位论文中小企业的融资问题与对策研究学生姓名：XXXX学号：XXX专业：财务治理（财务治理方向）指导教师：XXXSmall and medium enterprises financing and research the countermeasuresThis is Submitted to ZHEJIANG SHUREN UNIVERSITY(CHINA)For the Degree of Undergraduate of Business AdminstrationCandidate : SuperVior : Education Unit: MANAGEMENT

2、INSTITUTEMay24, 2010承 诺 书我谨此郑重承诺：本毕业论文是本人在指导老师指导下独立撰写完成的。凡涉及他人观点和材料，均依据著作规范作了注释。如有抄袭或其它违反知识产权的情况，本人愿同意学校处分。 承诺人（签名）： 年 月 日目 录 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc262048966 摘 要 PAGEREF _Toc262048966 h I HYPERLINK l _Toc262048967 Abstract PAGEREF _Toc262048967 h II HYPERLINK l _Toc262048968 图目录 PAGEREF _T

3、oc262048968 h IV HYPERLINK l _Toc262048969 表目录 PAGEREF _Toc262048969 h V HYPERLINK l _Toc262048970 1 绪 论 PAGEREF _Toc262048970 h 1 HYPERLINK l _Toc262048971 1.1 选题背景和理论意义 PAGEREF _Toc262048971 h 1 HYPERLINK l _Toc262048972 1.2 文献综述 PAGEREF _Toc262048972 h 2 HYPERLINK l _Toc262048973 1.3 研究方法与设计 PAGE

4、REF _Toc262048973 h 8 HYPERLINK l _Toc262048974 1.4 研究内容 PAGEREF _Toc262048974 h 9 HYPERLINK l _Toc262048975 2.中小企业融资的现状及缘故 PAGEREF _Toc262048975 h 9 HYPERLINK l _Toc262048976 2.1 中小企业自身的缺陷是造成融资难的要紧缘故 PAGEREF _Toc262048976 h 9 HYPERLINK l _Toc262048977 2.2国有商业银行对中小企业融资的限制较高 PAGEREF _Toc262048977 h 1

5、0 HYPERLINK l _Toc262048978 2.3 政府对国有企业的政策扶持惯性, 是造成目前中小企业融资难现状的另一重要缘故 PAGEREF _Toc262048978 h 11 HYPERLINK l _Toc262048979 2.4 缺乏有效的担保机制和其他融资方式,使中小企业融资渠道狭窄，融资更为困难 PAGEREF _Toc262048979 h 12 HYPERLINK l _Toc262048980 3.解决中小企业融资难问题的方法 PAGEREF _Toc262048980 h 15 HYPERLINK l _Toc262048981 3.1完善以银行为主体的间接

6、融资体系 PAGEREF _Toc262048981 h 15 HYPERLINK l _Toc262048982 3.2强化政府的作为 PAGEREF _Toc262048982 h 17 HYPERLINK l _Toc262048983 3.3信誉工程及自身建设 PAGEREF _Toc262048983 h 17 HYPERLINK l _Toc262048984 3.4完善各种融资渠道，真正实现多渠道融资 PAGEREF _Toc262048984 h 19 HYPERLINK l _Toc262048985 4.结语 PAGEREF _Toc262048985 h 21 HYPER

7、LINK l _Toc262048986 参考文献 PAGEREF _Toc262048986 h 22 HYPERLINK l _Toc262048987 致 谢 PAGEREF _Toc262048987 h 24摘 要20世纪90年代以来，伴随着信息技术革命与经济全球化而到来的新经济时代使社会生产方式发生了专门大的变化，以计算机、通讯、信息产业为要紧内容的高科技产业成为推动经济进展的主导力量,这促使一大批中小型高科技企业的迅速形成和进展。中小 HYPERLINK /company/ 企业是我国国民 HYPERLINK /Economic/ 经济的重要组成部分,在经济社会 HYPERLIN

8、K /fazhan/ 进展中具有大企业无法替代的专门的战略地位。小企业作为活跃市场的差不多力量,容纳了社会上大多数的就业人员,在促进经济增长及解决就业和再就业过程中,发挥着重要作用。中小企业的进展需要强有力的金融支持，但由于企业自身和我国经济体制等多方面的缘故，致使我国中小企业普遍存在的融资难的问题，融资难造成中小企业融资方式单一，融资渠道狭隘，融资结构存在许多缺陷。融资难严峻制约了我国中小企业的进展速度。目前的全球经济危机对我国中小企业的生存和进展产生了专门大的阻碍，许多中小企业因为缺乏资金，面临着立即倒闭的困境，而且从更长远的角度来看，融资难问题差不多成为阻碍中小企业进展的要紧缘故。想要解

9、决中小企业生存和进展上的障碍，能够想尽方法解决中小企业融资问题，无疑是一条有效的途径。在当前经济进展的情况下，采取什么样的方法解决中小企业的融资问题是值得我们去探讨的。本文着重研究了我国中小企业融资的现状并针对融资过程中存在的问题，分析缘故，探究解决对策，就如何改善中小企业融资现状、拓宽其融资渠道提出一些建议，来解决我国中小企业融资问题，加快我国中小企业的 HYPERLINK /fazhan/ 进展，促进我国国民 HYPERLINK /Economic/ 经济的进展。关键词：中小企业，融资，现状，对策Abstract20th century since the 90s, along with

10、the information technology revolution and economic globalization and the advent of the new economic era of social modes of production has changed to the computer, communications and information industry as the main content of the high-tech industries to promote economic development as a the leading

11、force, which a large number of small and medium-sized high-tech enterprises to the rapid formation and development. Chinas SMEs are an important part of the national economy, in economic and social development can not be replaced with the large enterprises of the special strategic position.Small bus

12、iness market as the basic active forces in society to accommodate the majority of workers, in promoting economic growth and address the employment and re-employment process, plays an important role. The development of small and medium-sized the need for a strong financial support, but because of the

13、ir own and Chinas economic system, and many other reasons, led to Chinas difficulties in financing for small and medium-sized widespread problem, causing difficulties in financing for small and medium-sized single mode of financing, the financing channels for narrow-minded, There are many deficienci

14、es in the financing structure. Financing small and medium enterprises has seriously hampered the pace of development in China. The current global economic crisis on Chinas survival and development of SMEs have had a great impact because of the lack of funding, many SMEs are faced with the plight of

15、imminent collapse, but from a long-term perspective, the issue of financing has become an obstacle to small and medium-sized the main reasons for enterprise development. Want to solve the survival and development of small and medium-sized obstacles, to try to solve the financing problem of SMEs is a

16、n effective way. In the current context of economic crisis, what kind of financing solutions to small and medium-sized problem is worth exploring.This article focuses on small and medium enterprises financing in China for the financing of the current situation and problems in the process, analyze th

17、e causes and solutions to explore ways to improve the status of SME financing, broaden its financing channels to make some suggestions to solve the financing problem of SMEs in China, China to speed up the development of SMEs, and promote the development of Chinas national economy.Key words: Small a

18、nd medium-sized enterprise, financing, Countermeasures图目录 TOC h z c 图表 HYPERLINK l _Toc229889026 图1：企业外源融资的资金来源渠道13 HYPERLINK l _Toc229889027 图2：企业自有资金所占比例14 HYPERLINK l _Toc229889028 图3：浙江省中小企业意愿融资比例16表目录 TOC h z c 图表 HYPERLINK l _Toc229889117 图1：企业有融资需求时首先选择的融资方式141 绪 论1.1 选题背景和理论意义资本是企业生存和进展的关键性问

19、题,企业要生存和进展就得拥有一定数量的资金。然而, 许多中小企业恰恰缺少经营、进展所必需的资金。如此, 这些中小企业就往往面临着无法回避的融资问题, 融资问题就成为了这些企业经营进展战略的核心问题。企业融资应当有利于实现企业顺利健康成长和企业价值最大化的实现,融资过程中既要注意防止资金筹集过多, 造成资金闲置, 增加成本与风险；又要注意企业融资制度必须在宏观融资体制的框架下做出选择。而目前, 我国融资大环境长期以国有企业, 特不是国有大型企业为主体，同时又缺乏专门服务于中小企业的金融机构, 这是中小企业间接融资困难的一个反映。而另一方面中小企业融资规模较小,资信度低等情况也在专门大程度上限制了

20、中小企业从银行或资本市场的筹资。融资活动是企业资金治理中的重要一环，企业融资决策决定着企业的资本结构， 而融资决策往往受制于其当时的金融环境。企业的资金能够从多渠道、多方式来筹集，不同来源的资金，其使用时刻的长短、附加条款的限制、财务风险的大小、资金成本的高低都不一样。中小企业要想在我国市场经济改革中完全成长起来，就特不有必要扩大融资渠道，在不断积存自有资金的同时，还要通过一切正规合法的手段来扩充资本。现在中小企业融资难已成为当前我国理论界和实践领域所共同关注的一个重大问题。只有抓住问题从理论上正确认识造成中小企业融资问题的缘故，才能从全然上解决我国现时期存在的中小企业融资难这一制约经济持续增

21、长的关键问题。中小企业由于负债较多，经营业绩恶化，大多数中小企业信用急剧下降，往往形成：“资金缺乏业绩恶化信用差资金缺乏”的恶性循环。因此我们对中小企业融资问题和对策的研究就显得尤为重要。1.2 文献综述中小企业在解决社会就业、进展地点经济和聚拢一些特色优势产业等方面发挥着重要的作用，但融资问题却成为了制约这些中小企业进展的“瓶颈”。解决中小企业融资难的问题差不多迫在眉睫，只有切实解决中小企业融资问题，才能把中小企业进展的潜在能量发挥出来，使其在经济进展和社会稳定中发挥更大的作用。本文将对中小企业融资的现状中存在的问题、成因等进行剖析，并提出相应的优化解决中小企业融资问题的对策。1.2.1我国

22、中小企业融资现状分析1.中小企业融资目前依旧是间接融资为主谭瑞华（2009） 谭瑞华 中小企业融资治理分析J.财经界（学术版），2009，（10）指出：据国家经贸委近期调查，我国东、中、西部中小企业从银行等金融机构获得的资金分不是：东部占60%；中部约70% 到80%；西部则高达90%。可见，中小企业对金融机构的资金依靠程度专门高。据权威部门调查显示，中小企业猎取外部资金的渠道除了金融机构外，民间贷款也成为其重要的资金来源，占比为14.59%，而通过直接融资渠道的数额微小，仅占1.8%。 谭瑞华 中小企业融资治理分析J.财经界（学术版），2009，（10）2.国内金融机构对中小企业贷款差不专门

23、大尹永健（2009） 尹永健 对我国中小企业融资问题的考虑J.交通财会，2009，（10）指出,目前在我国包括金融租赁,信托投资等非银行金融机构在内的各类金融机构中,民生银行、都市信用社、农村信用社和都市商业银行等中小金融机构提供的贷款比重较高，而四大国有商业银行中,除中国农业银行向中小企业贷款比重较高外,其余三家银行贷款份额均较小,非银行金融机构融资性业务服务比例更低。 尹永健 对我国中小企业融资问题的考虑J.交通财会，2009，（10）3.贷款需求不能得到全部满足唐丽桂（2006） 唐丽桂 中小企业融资存在的问题及对策分析J.沿海企业与科技，2006，（01）提出在历来的调查中，“资金不足

24、”始终被列为中小企业第一位的问题。有资料显示，90% 以上的中小企业的贷款服务需求得不到满足或只得到部分满足。 唐丽桂 中小企业融资存在的问题及对策分析J.沿海企业与科技，2006，（01）4恶性循环情况普遍陈爱早（2008） 陈爱早 中小企业筹资风险操纵J.研究与探究，2008，（01）中小企业由于负债较多，经营业绩恶化，大多数中小企业信用急剧下降，往往形成：“资金缺乏业绩恶化信用差资金缺乏 陈爱早 中小企业筹资风险操纵J.研究与探究，2008，（01）5. 中小企业资金的短缺与社会资金总供给相对宽裕之间的矛盾突出扬亚琴（2009） 扬亚琴 融资成为中小企业的桎梏 扬亚琴 融资成为中小企业的

25、桎梏J.新理论新观点新问题，2009，（01）6. 大多数中小型企业对贷款需求具有急、频、少、险、高的特点俞小明（2003） 俞小明 关于优化中小企业筹资环境问题的考虑J.资本运作，2003，（11）中小业普遍规模较小，资金积存不足，且大多属于劳动密集产业，大多没有专门的资金治理部门，治理人员素养较低，经营资金的能力较差，缺乏融资意识和风险操纵理念，由于欠资过多，使得其信用急剧下降，一般利用商业关系和社会关系进行短期资金的筹集。大多数中小型企业对贷款需求具有急、频、少、险、高的特点:急，即贷款要得急，且多为需求急迫的流淌资金贷款;频，即中小企业贷款需求频率高;少，即中小企业每次贷款的金额小，需

26、求量少;险，即中小企业贷款项目本身不稳定因素多，信贷风险较大; 俞小明 关于优化中小企业筹资环境问题的考虑J.资本运作，2003，（11）1.2.2 中小企业融资问题的成因分析目前, 中小企业融资困难的局面是由企业自身素养、我国金融体系、国家宏观政策等多层次的因素综合作用的结果。一、企业自身整体素养的因素1、中小企业信用观念缺失。贺云龙（2003） 贺云龙 中小企业融资问题及对策J.经济师，2003，（02）指出近年来，我国企业缺乏诚信差不多成为一大问题，而中小企业以破产、改制为名躲避银行债务的事件时有发生。目前，依照对都市商业银行的调查发觉，中小企业的违约率要高于大型企业。贷款的高违约率是银

27、行不愿向中小企业贷款的一个重要缘故。借债还钞票的意识淡薄、信用观念缺失直接阻碍了中小企业的整体信用形象，银行不得不采取“惜贷”、“慎贷”措施严格操纵贷款，从而也阻碍了中小企业的融资绩效。 贺云龙 中小企业融资问题及对策J.经济师，2003，（02）2、中小企业的信息不对称。付卓婧（2005） 付卓婧 浅析中小企业融资难问题J.沿海企业与科技，2005，（03）指出中小企业由于自身的财务制度等相关于大型企业而言不健全，经营治理层相对素养较低，缺乏必要的财务治理素养，财务治理十分混乱。同时，许多中小企业出于偷漏税款和应付上级部门检查等缘故，往往存在两本账、三本账的现象，会计信息严峻失真，导致银行对

28、企业风险承受能力无法辨清，对贷款的监督和检查工作也无法进行。因此，银行及其他提供贷款者专门难操纵他们的实际经营状况，使得银行及其他提供贷款者对企业的生产、经营信息难以及时得到，致使他们不敢贸然提供贷款。 付卓婧 浅析中小企业融资难问题J.沿海企业与科技，2005，（03）3、中小企业贷款缺乏足够的抵押担保。程涛（2005） 程涛 中小企业融资的难点及解决的措施J.现代企业，2005，（07）指出在我国，企业向银行申请贷款必须提供抵押、质押等担保，信用贷款只在极少的场合对极少的企业适用，中小企业专门难获得信用贷款。而与此同时，绝大多数中小企业又普遍存在固定资产少、流淌资产变化快、无形资产难以量化

29、、厂房设备不足以作为贷款抵押物等问题，因而寻求担保又遭遇重重的困难。因此，中小企业在抵押、担保贷款方面成功概率微小。 程涛 中小企业融资的难点及解决的措施J.现代企业，2005，（07）4、中小企业经营风险大。党宏明（2005） 党宏明 浅析中小企业融资难J.西安金融，2005，（07）指出大多数中小企业成立时刻不长，底子薄，规模较小，自有资本偏少，其自身薄弱的积存不能满足扩大再生产的需要。我国中小企业治理水平参差不齐，治理方式也存在专门大差异。在用人机制上，专门多中小企业具有明显的家族特色，用人方面任人唯亲，家族成员占据企业重要的治理岗位，这种治理模式专门难吸纳优秀的治理、技术人才；在资产运

30、营上，中小企业由于规模普遍较小，所处产业水平比较低、资产存量有限、技术设备超负荷使用，严峻阻碍了产品和服务的质量；另外，经营治理水平低下，重大投资决策缺乏科学性，加大了企业经营风险，导致经济效益降低，破产几率上升，导致投资者和银行不愿给中小企业投资和贷款。 党宏明 浅析中小企业融资难J.西安金融，2005，（07）二、外部环境因素1、信贷卑视鲁钊阳（2009） 鲁钊阳 李名杰 信用视角下中小企业融资难问题研究J.云南行政学院学报，2009，（01）指出直到今天，国有商业银行在信贷中仍然存在着严峻的“成分（国有制）卑视”。中小企业获得国有银行的信贷支持是特不有限的。在当前银行体系中，国有商业银行

31、仍占有支配地位。国有银行主管部门在向中小企业贷款时往往顾虑重重，生怕中小企业赖债而使自己难脱干系。相比较而言，国有银行向国有企业贷款即使出呆账，也可不能承担专门大的政治风险。这导致了国有银行的“逆向选择”，即宁愿向效益差的国有企业贷款，也不愿向效益好的中小企业贷款。 鲁钊阳 李名杰 信用视角下中小企业融资难问题研究J.云南行政学院学报，2009，（01）王雯娟(2008) 王雯娟 张玉缺 中小企业筹资存在的问题与解决对策J.辽宁经济，（2008），（03）还指出据资料显示,中国工商银行于2004年6月末对43.35万家工商企业发放流淌资金贷款, 大型和重点企业占7.74%, 中小企业占92.2

32、7%, 然而这次贷款中对大型和重点企业的贷款额却占了贷款总额的53.85%, 对中小企业的贷款额仅占贷款总额的46.15% 王雯娟 张玉缺 中小企业筹资存在的问题与解决对策J.辽宁经济，（2008），（03）2、缺乏通畅的直接融资渠道。扬亚琴（2008） 扬亚琴 融资成为中小企业进展的桎梏J.领导决策信息，2008，（14）强调证券市场是市场经济的重要组成部分, 是现代企业的孵化器, 具有向社会筹资, 促进产权流淌、优化资源配置等作用。然而, 对我国而言, 目前国内尚未建成可供中小企业融资的完善的资本市场。 扬亚琴 融资成为中小企业进展的桎梏J.领导决策信息，2008，（14）黄东晶(2006

33、) 黄东晶 中小企业筹资对策分析 J.辽宁行政学院学报，（2006），（06）认为只有上市公司才能在金融市场筹资,而中小企业上市又受公司法、证券法各方面规定的限制的因素较多,因此中小企业采取此法融资相对困难较多。 黄东晶 中小企业筹资对策分析 J.辽宁行政学院学报，（2006），（06）陈勇（2007） 陈勇 中小企业的筹资风险治理分析J.科学咨询(教育科研)，（2007），（07）也指出从中小企业自身来看, 由于其普遍治理不规范, 经营决策随意性较大, 没有完整的业绩记录, 财务报表真实性不确定且不情愿公布财务状况等, 自身便缺乏上市的条件和政策环境的支持。因此, 中小企业难以直接通过资本市

34、场筹资。 陈勇 中小企业的筹资风险治理分析J.科学咨询(教育科研)，（2007），（07）3、中小企业融资渠道的狭窄也是融资难的另一关键缘故。薛青（2009） 薛青 薛邦成 论中小企业的筹资问题J.中小企业治理与科技(下旬刊)，（2009），（07） 指出中小企业通过发行债券来融资专门困难，我国公司法明确规定债券发行主体必须是国有独资公司或两个国有以上成立的有限责任公司、股份公司,这一规定使得以自然人为发起人的中小企业一下被拒之门外;同时公司法又规定:有限责任公司净资产额6000万,股份公司净资产额3000万,如此一来,确实是具备发行主体发行条件的中小企业也是只有少数企业才符合这一条件，这对我

35、国的中小企业来讲,条件就十分苛刻 薛青 薛邦成 论中小企业的筹资问题J.中小企业治理与科技(下旬刊)，（2009），（07） 曹红梅（2008） 曹红梅 对中小企业筹资问题的探讨 J.太原都市职业技术学院学报，（2008），（03） 提出目前, 我国中小企业大多是通过商业银行来筹集资金。由于我国整体融资模式过分依靠于银行贷款, 而中小企业在该模式下进行融资时, 将不可幸免地遭遇困难, 并不得不面对进展进程中的融资缺口问题。 曹红梅 对中小企业筹资问题的探讨 J.太原都市职业技术学院学报，（2008），（03） 4、政策扶持力度不够是造成中小企业融资困难的重要缘故。苏志鑫（2006） 苏志鑫 发

36、达国家支持中小企业融资的比较及借鉴J.现代商业，2006，（01） 苏志鑫 发达国家支持中小企业融资的比较及借鉴J.现代商业，2006，（01） 1.2.3 扩大筹资方式，解决中小企业的融资问题一、优化中小企业内部融资环境的对策1、加强企业自身信用建设，树立良好的企业形象。刘立丽（2009） 刘立丽 我国中小企业筹资难成因及对策J.合作经济与科技，（2009），（03）指出信用是现代企业生存的基石。企业只有讲诚信，才能赢得市场，也才有可能筹集到更多的社会资本，扩大经营规模。中小企业信用不佳是造成银行对中小企业“惜贷”和“拒贷”的重要缘故，到期不还本付息、逃废银行债务，虽一时得到“甜头”，却败坏

37、了自身的信用。随着社会诚信系统的不断完善，信用不佳者从银行贷款更是难上加难。中小企业必须要立足企业长远利益，积极恪守信用关系，树立信用观，不断加强诚信教育。只有如此，中小企业才能树立良好的企业融资信誉，为企业自身开发融资渠道，实现持续进展。 刘立丽 我国中小企业筹资难成因及对策J.合作经济与科技，（2009），（03）2、加强企业财务治理，确保会计信息真实。柴世品（2008） 柴世品 台州民营中小企业筹资渠道浅析J.科协论坛(下半月) （2008），（01）指出我国中小企业所普遍存在的财务治理混乱、会计信息失真问题，不仅导致其融资困难，而且直接威胁到中小企业自身的生存和进展。为此，中小企业要加

38、强财务会计制度建设，做好融资、投资等理财决策，确定合理的融资渠道和方式，分析每种融资类型所带来的成本和风险，树立全面理财观念；确保财务会计信息的真实与合法性，完善会计操纵制度，杜绝两本账、三本账等信息失真现象，增加透明度和可信度，增强社会监督力，及时、准确、客观、完整地向相关当事人提供财务信息，以猎取投资人和贷款人的了解，从多种渠道以较低的筹资成本猎取企业进展所需要的资金，提高抗风险能力，从而在企业正确融资决策的指导下提高其融资能力。 柴世品 台州民营中小企业筹资渠道浅析J.科协论坛(下半月) （2008），（01）3、合理利用自有资金龚艺萍（2008） 龚艺萍 关于宁波中小企业筹资困境的考虑

39、和对策分析J.现代商业，（2008），（12）曾讲到中小企业有一部分的资金是来源于企业内部的，即企业的自有资金。假如企业进行合理有效的运用和治理，将不仅为企业筹资节约成本，更能够完善企业的财务和资金结构体系。合理利用自有资金，要紧是对应收账款和应付账款的有效利用，也是中小企业能够实现的成本最低的途径。 龚艺萍 关于宁波中小企业筹资困境的考虑和对策分析J.现代商业，（2008），（12）4、中小企业应当积极查找新的融资渠道。喻小明（2003） 喻小明 关于优化中小企业筹资环境问题的考虑J.企业经济，（2008），（11）提出：一是中小企业能够与大企业协作，或者成为大企业的子公司，进入企业集团化进

40、展的渠道，取得大企业的技术、治理和资金支持，或者采纳与大企业合作的形式，生产与大企业配套的中间产品;二是能够利用租赁融资，中小企业进行租赁融资的成本低、风险小、方式灵活，还能够加快企业的技术改造，而且缓解了企业的偿债压力。 喻小明 关于优化中小企业筹资环境问题的考虑J.企业经济，（2008），（11）二、改善中小企业外部筹资环境的对策1、制定和完善相关法律法规。一切规范化治理必须以规章制度作保证。于洋（2009） 于洋 中小企业筹资战略的制定与选择J.经济研究导刊，（2009），（11）提出政府推动中小企业进展的当务之急是将其着眼点放在法规、制度建设上，通过制度保障、政策协调和资本市场创新等措

41、施，为克服中小企业融资瓶颈制造一个良好的环境条件。政府在确定维护中小企业权益的同时，通过相关法律对从事隐瞒、骗取利润、提供不真实数据者进行严厉惩处，以规范企业诚信数据开放和使用；同时，要规范中小企业在市场竞争、履行贷款义务等方面的责任。尽快构建中小企业融资的全方位法律支持体系，规范中小企业融资主体的责任范围、融资方法和保障措施，让中小企业的各种融资渠道有法可依。 于洋 中小企业筹资战略的制定与选择J.经济研究导刊，（2009），（11）2、政府要加大扶持力度，拓宽中小企业直接和间接融资渠道。李静华（2002） 李静华 企业筹资形象塑造J.西南民族学院学报，（2002），（08）强调增加融资渠道

42、是中小企业增资的必由之路，国家有关部门应在进一步深化企业、金融改革的同时，适时推出新的融资渠道，下大力气完善资本市场结构，建立多层次的市场体系。在直接融资方面，要逐步消除中企业进入资本市场的“壁垒”，加快建立中小企业上市培育和辅导体系，并接着推动中小企业境外上市工作，鼓舞一批符合产业政策的有成长性、高科技型中小企业获得上市融资机会。同时，要建立多层次的债券市场体系，同意中小企业发行企业债券，并同意其在不同层次的债券市场上流通转让，方便不同类型、不同进展时期的企业进行直接融资。在间接融资方面，成立政策性金融机构或中小金融机构，并依照中小企业政策和产业结构调整要求，为有进展潜力的中小企业提供低利率

43、贷款或融资担保。 李静华 企业筹资形象塑造J.西南民族学院学报，（2002），（08）1.2.4 结论中小企业的融资问题由来已久，一直是困扰其进展的要紧问题之一。中小企业的进展有其优势的存在，因此融资困境的解决更有其存在的意义。本文通过的研究和分析，从企业的内部环境和外部环境的多个方面进行了系统而全面的分析，并就本人所限提出了一些对策和建议。解决中小企业融资困境，需要企业自身增强生命力和持续经营力；需要企业提高信用度，更需要扩大筹资方式，开发多元化筹资渠道以及借鉴国际上发达国家和地区的成功经验，同时，应该完善民间融资体系。总之，我相信，通过中小企业自身的完善和金融机构、各级政府在政策上进行调整

44、，会使中小企业筹资问题得到专门好的优化解决，从而推动国民经济快速、健康地进展。1.3 研究方法与设计1.3.1差不多思路和研究方法1.差不多思路本论文的研究目标是中小企业融资问题并究其缘故，针对缘故提出具体有效的解决对策。结合其他人的理论，采纳定性分析的方法，从中小企业融资的问题、产生这些问题的缘故及中小企业解决这些融资问题的方法等方面对中小企业融资进行分析。最后，在这些理论分析的基础上，提出企业应强化中小企业财务治理的建议，并对中小企业融资的以后进行了小小的预测。2.研究方法相关文献及数据的搜集，采纳相关数据和文献检索的方式 分析资料并进行研究综述 结合个不案例进行分析 进行定性研究与分析

45、对策研究，提出一些对策(1)文献归纳法在阅读大量的国内外相关的文献后，进行分类整理，科学的选取了相关文献资料，将各文献中的资料有机的结合在一起，从而使对中小企业融资问题与对策的研究更加深入。 (2)案例研究法与定性分析依照搜索到的文献，结合其中的案例对中小企业融资的问题、问题产生的缘故和如何改善等方面进行研究分析，并针对缘故提出优化中小企业融资的具体建议。1.3.2 研究路线论文选题的确定论文选题的确定提出问题，资料收集，确定可行性相关内容向导师咨询研究对象及相关问题的确定结合文献资料对中小企业融资问题与对策进行分析提出建议和对策，完成论文检索与问题相关的资料收集，并进行分析1.4 研究内容第

46、一部份要紧介绍本文的研究思路、研究背景及研究方法。第二部份 对中小企业融资问题进行分析,运用定性分析对中小企业融资的问题及产生这些问题的缘故等方面进行分析。第三部份优化中小企业融资，对优化中小企业融资提出具体的对策与方法。第四部份结语，对中小企业融资问题的探讨作一个总结。2.中小企业融资难的现状及缘故造成中小企业融资困难的缘故是多方面的, 大体能够将其概括为以下几方面:2.1 中小企业自身的缺陷是造成融资难的要紧缘故2.1.1.中小企业经营稳定性差,有较高的倒闭或歇业比率由于中小企业规模小，资金实力弱，治理不够科学，致使其抗风险能力较差。缺乏有效的内部治理机制。中小企业寿命国际上平均是3至5年

47、，在正常的年景下，淘汰率是5%。但据调查 数据来源 HYPERLINK t _blank 环商数据，1995年至2000年那段时刻内，我国中小企业的淘汰率大概在10%左右，甚至在2008年的时候，有40%的中小企业在那次的金融危机中倒闭，这种 数据来源 HYPERLINK t _blank 环商数据2.1.2.中小企业自有资金不足，自我积存有限 从全国范围来看，中小企业在创业时期差不多上是靠内源融资逐步进展壮大起来的。这是由于在创业时期，企业的经营规模尚小，产品也不成熟，且市场风险较大，因此外源融资作为筹资不仅难度大且融资成本高，因此中小企业不得不把内源融资作为要紧的融资手段。内源融资要紧通过

48、企业自筹和向关系人借贷两种形式，自筹通常表现为在流淌资金不足的情况下，企业向职工集资。而不管是向职员集资依旧向关系人借贷，两种方式的利率一般都要高于同期贷款利率，而这也极大地制约了企业的快速进展和做强做大。一般情况下，企业通过内源融资方式在绝大部份中小企业中处于首位。然而，从总体上看，我国中小企业普遍存在着自有资金不足的现象。在内源融资方面，我国绝大部分中小企业陷于特不困难的境地，如不能转向外源融资，不讲是进行企业扩张，连维持生产经营都会成问题。2.1.3.财务制度的不规范大多数中小企业为了减少治理成本，缺少专业的会计人员，财务治理水平低，会计制度不健全。 特不是在财务核算方面随意性较大, 普

49、遍存在财务核算不真实的问题, 信息无法做到透明化, 使金融机构对中小企业的贷款风险难以把握, 增加了银行和投资方的投资风险。2.1.4.中小企业在技术创新方面能力低,缺乏竞争力, 市场风险高中小企业由于创新投入少, 缺乏相应的技术人才, 技术创新能力明显不足。其次, 中小企业大多采纳私人制或合伙制, 治理水平落后, 经营风险高。由于产权没有明晰, 股东矛盾往往会给企业的进展埋下隐患。2.1.5. 经营行为短期化部分中小企业的短期行为倾向严峻, 而且目前企业的信用观念较差，恶意逃废银行债务的专门多。中小企业没有中长期规划，进展战略方面存在盲目性，这进一步加大了贷款的不确定性，从而加重了中小企业融

50、资的困难。2.2国有商业银行对中小企业融资的限制较高2.2.1银行对中小企业的融资成本相对较高目前流行的观点都认为，和大型企业的贷款成本相比，中小企业的贷款成本高得多。有研究资料认定，对中小企业的贷款成本是对大型企业贷款成本的五倍，对中小企业贷款不符合商业银行利润最大化的原则。贷款成本具体能够细分为:资金成本、信息成本、交易成本、公关维护成本和不良贷款损失成本五个部分。从信息成本方面讲，中小企业因为财务制度不健全不透明，商业银行在中小企业信息获得上要耗费比贷款给大型企业更多的人力物力。在交易成本方面，中小企业贷款单笔金额小，频率高，交易次数远远多于大型企业贷款的交易次数。因此，中小企业贷款的交

51、易成本要高于大型企业贷款的交易成本。2.2.2.利率结构不合理一是利率浮动幅度小，不利于调动基层商业银行对中小企业贷款投放的积极性。依据贷款的成本及风险程度，许多国家的银行都存在着向中小企业的贷款收取较高利息（或收费）的情况。但我国中央银行对商业银行的贷款规定了基准利率，且浮动范围专门小；不同意商业银行对其提供的不同服务和产品分不收取费用。国际金融公司（IFC。2000）的调查表明，在中国非正式金融市场上的平常利率是规定利率的1到2倍，规定利率与实际利率的扭曲挫伤了商业银行向中小企业贷款的积极性。二是中央银行预备金率相对较高。商业银行汲取的短期存款直接存在中央银行就可获得稳定的利差收入。相比之

52、下，商业银行就不愿冒较大风险向中小企业发放贷款。2.2.3.我国金融体系过于僵硬, 缺少直接面对中小企业的机构到2008年为止, 我国只有工、农、中、建4 家国有银行和10 来家商业银行, 同时这些银行在当初设计时要紧是针对国有大企业的, 一般缺少专门面向中小企业的业务, 没有采取差异化策略, 信贷发放标准相同、流程相同, 这无形从制度上抬高了中小企业信贷的门槛。在金融体系方面我国的金融业应鼓舞民营成分的介入，比如成立民营银行等。事实上随着经济的进展成立民营性质的银行差不多是经济社会进展的必定要求。单从解决中小企业融资困境方面讲，民营金融的进展既能够疏通中小企业的融资渠道，从制度上建立增加对中

53、小企业资金支持的机制，又能够防止其他金融机构定价过高、风险累积严峻的情况，能够讲，民营银行是现代金融的必要补充。 2.3 政府对国有企业的政策扶持惯性, 是造成目前中小企业融资难现状的另一重要缘故从财政政策的角度看, 自1998 年中国实行积极财政政策以来, 政府发行了5100 亿元长期国债, 银行配套贷款10000亿元左右, 建设总规模达到了26000 亿元。然而，这些大规模的建设项目要紧差不多上由国有企业以及国有控股企业承担的, 而同时, 银行的那些配套贷款资金也要紧用在了它们身上李丽美 中小企业李丽美 中小企业融资难在渠道不畅J.国际金融，2010（02），8 从历史看, 受打算经济的阻

54、碍以及行政干预, 我国的国有商业银行至今仍是按所有制性质来划分企业贷款的。国有企业获得银行贷款要容易些, 乡镇企业、集体企业、私营企业要获得贷款就难得多,而中小企业大多都属于非国有经济成份。这就出现了目前私营企业的坏账率比国企低, 但其获得的贷款却少于国企的现象。2.4 缺乏有效的担保机制和其他融资方式,使中小企业融资渠道狭窄，融资更为困难2.4.1 融资方式渠道狭窄，致使多数中小企业首选银行贷款尽管现在我国中小企业的融资渠道逐渐多样化，但通常采纳的仍然只是自有资金、内部积存、银行贷款、商业信用等几种传统的融资方式，股票等其他融资方式所占比重依旧专门小。从现实情况看，不管企业处于初创时期依旧后

55、续进展时期，其成长所需的资金严峻依靠于自有资金和内部融资，大部分来自于企业主个人或家庭、企业的留存收益、企业内部增资扩股。另外，外源融资则集中于银行贷款，由于银行贷款债务利息及筹资费用相对其他方式来讲确实是比较少的一种，门槛也相对来讲较低，手续也相对简单，因此企业一般更情愿从银行融入资金，但银行贷款在创业企业资本的来源所占比例较小。依照渣打银行2008年对中小企业融资状况所做的436份问卷调查的统计结果显示：企业最要紧的资金来源渠道是银行贷款和自筹资金，参与调查的436家企业中，选择银行贷款的372家，选择自筹资金的有369家，其它的资金来源渠道依次排序为民间借贷、股权融资、财政投入、内部集资

56、和其它方式。如图1和图2所示。图1.企业外源融资的资金来源渠道资料来源：世界银行国际金融公司中国项目开发中心。调查截止时刻为2008年12月31日。 图2.企业自有资金所占比例资料来源：世界银行国际金融公司中国项目开发中心。调查截止时刻为2008年12月31日。 当参与调查的436家企业被问及假如企业有融资需求时，首先会选择的融资方式。其中：90%的企业首先采取的融资方式是银行贷款，所占比重极大，7%的企业首先采取的融资方式是像亲戚朋友间借款，2%的企业首先采取的融资方式是高利贷，1%的企业首选其它方式。如表1所示。表1.企业有融资需求时首先选择的融资方式银行贷款90%亲戚朋友间借款7%高利贷

57、2%其它1%资料来源：世界银行国际金融公司中国项目开发中心。调查截止时刻为2008年12月31日。2.4.2缺乏有效地融资担保机制和风险投资机制，致使中小企业融资更为困难由于我国中小企业固定资产较少，贷款受到限制和自身信用度问题，造成能为中小企业提供担保信用体系减少。据统计杨令芝，周艳中小企业融资现状、问题与创新J特区经济，2007，（）：22-26，目前中小企业的贷款规模仅占银行信贷总额的8%左右，这与中小企业制造国内生产总值的1/3、工业增加值的2/3，出口创汇的38%和国家财政收入的1/4 的比例是极不对称的。杨令芝，周艳中小企业融资现状、问题与创新J特区经济，2007，（）：22-26

58、尽管，1998 年2002 年, 我国已有30 个省级单位开展了中小企业信用担保试点, 80 多个都市成立了担保机构, 到位资金40亿元, 可提供贷款400 亿元 孙娟 中小企业融资难在哪J.经济日报，2002，（07）。但由于国有担保公司体制上存在明显缺陷、运作效率低, 容易引发“关系担保”, 孙娟 中小企业融资难在哪J.经济日报，2002，（07）另外除了向各银行金融机构借贷, 风险投资是国外中小企业进展的要紧资金来源, 但在我国由于风险投资起步较晚, 运转机制还不完善, 预期收益不够高、缺少退出机制等, 我国风险投资的整体规模专门小, 风险投资商对中小创业企业投资的力度还比较小。至于海外

59、上市或吸引国外的风险投资, 一方面,由于自身素养低达不到上市要求, 或吸引不到风险投资商的关注; 另一方面, 因为国内企业不熟悉国外规则、运作流程, 再有确实是成本过高, 中小企业到国外成功融资的就专门少。3.解决中小企业融资难问题的方法3.1完善以银行为主体的间接融资体系中小企业不受商业银行的偏爱是一个不争的事实。中小企业融资困境，巨大的资金需求缺口，造成了中小企业融资非正常的融资途径和不合理的融资结构，一直成为阻碍中小企业信贷业务的风险治理，是商业银行经营治理中需要高度重视的一个问题。 尽管商业银行对中小企业一直是“从紧”、“信贷”，然而绝大多数中小企业在进行融资时考虑的首选方式是商业银行

60、贷款。据有关调查显示，浙江省中小企业在商业银行贷款、自筹、内部集资、股票筹资、债券等五种融资方式中，有85%的企业回答希望通过商业银行信贷融资，有45%的企业靠自筹，有7.5%的企业通过内部筹资方式筹资，有2.5%的企业表示希望通过股票筹资，没有企业表示希望通过债券筹资，如图3所示。可见商业银行信贷是中小企业首选的融资方式。大多数中小企业都希望以商业银行贷款的方式获得融资。由此可看出商业银行对中小企业的融资起着重要的作用，因此为解决好中小企业的融资问题，银行等金融机构也应积极完善融资体系，改革现行融资体制,促进金融制度创新；鼓舞各类银行加强对中小企业的信贷支持；建立和健全对中小企业融资的担保及