现代企业管理 教学课件 于卫东 第9章　财 务 管 理

1、在线教务辅导网： :/教材其余课件及动画素材请查阅在线教务辅导网QQ:349134187 或者直接输入下面地址：现代企业管理 主编第9章财 务 管 理9.1财务管理概述9.1.1财务管理的主要内容9.1.2财务管理的根本环节9.2货币时间价值9.2.1货币时间价值的概念9.2.2货币时间价值的计算9.2.3风险价值9.2.4通货膨胀价值9.3资金的筹集9.3.1资金筹集概述9.3.2资金筹集的渠道和方式第9章财 务 管 理9.3.3资金本钱与资金结构9.4投资管理9.4.1企业投资概述9.4.2短期投资管理9.4.3长期投资管理9.5财务分析9.5.1财务分析的方法9.5.2财务比率分析9.1

2、财务管理概述9.1.1财务管理的主要内容1. 企业的财务活动(1)筹资活动筹资活动是指企业为了满足生产经营活动的需要，从一定的渠道，采用特定的方式，筹措和集中所需资金的过程。(2)投资活动企业在取得资金后，必须将资金投入到生产经营活动中去，以谋取最大的经济效益，否那么，筹资不仅失去意义，而且还会给企业带来损失。(3)资金营运活动资金营运活动是指在日常生产经营活动中所发生的一系列资金的收付活动。(4)分配活动企业通过资金的投放和使用，必然会取得各种收入。2. 财务关系9.1.1财务管理的主要内容(1)企业与国家之间的财务关系企业与国家之间的财务关系，主要表达在两个方面：一是国家为了实现其职能，以

3、社会管理者的身份，无偿参与企业收益的分配。(2)企业与投资者之间的财务关系企业的资本除来自国家投资者之外，还来自于其他投资者，从而形成企业与这些投资者之间的财务关系。(3)企业与债权人之间的财务关系企业与债权人之间的财务关系，主要是指企业向债权人借入资金，并按借款合同的规定按时支付利息和本金所形成的经济关系。(4)企业与受资企业之间的财务关系企业与受资企业之间的财务关系，主要是指企业以购置股票或直接投资的形式向其他企业投资所形成的经济利益关系。9.1.1财务管理的主要内容(5)企业与债务人之间的财务关系企业与债务人之间的财务关系，主要是指企业以购置债券、提供贷款或商业信用等形式将资金出借给其他

4、企业所形成的经济利益关系。(6)企业内部各单位之间的财务关系企业内部各单位之间的财务关系，主要是指企业内部各单位之间在生产经营各环节中相互提供产品或劳务所形成的经济关系。(7)企业与职工之间的财务关系企业与职工之间的财务关系，主要是指企业向职工支付劳动报酬过程中所形成的经济关系。9.1.1财务管理的主要内容(8)企业与社会公众之间的财务关系企业与社会公众之间的财务关系主要表达在两个方面：一方面，作为商品或劳务的提供方和接受方，应该遵循等价交换的原那么；另一方面，企业作为社会的组成局部，不仅不能将环保本钱转嫁给社会，而且必须拿出一定的财力支持社会公益事业。9.1.2财务管理的根本环节1. 财务预

5、测2. 财务决策3. 财务预算4. 财务控制5. 财务分析9.2货币时间价值9.2.1货币时间价值的概念货币的时间价值， 也称为资金的时间价值， 是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值， 它表现为同一数量的货币在不同的时点上具有不同的价值。货币的时间价值是货币在周转使用中产生的，是货币所有者让渡货币使用权而参与社会财富分配的一种形式。9.2.2货币时间价值的计算1. 单利2. 复利解：查1元复利终值系数表，(F/P，5%，4)=1.2155第9章_Embed_2.jpg9.2.2货币时间价值的计算3. 年金9.2.2货币时间价值的计算9.2.3风险价值9.2.4通货膨胀价值(1)生产本

6、钱增加，造成资金周转困难通货膨胀往往导致原材料支出、工资费用和制造加工费用等生产本钱的增加先于产品价格的增长，致使企业资金周转困难。(2)企业投资额增加，资金占用过多，浪费现象普遍存在1)现金持有量增加。2)应收账款增加。3)库存增加。4)固定资产投资增加。(3)利润虚增，造成资金分配困难1)固定资产折旧费过低，致使利润虚增。2)如果原材料购入时，其价格低于现在补充库存的价格，较低的销货本钱将使利润虚增。9.3资金的筹集9.3.1资金筹集概述1. 资金筹集的概念与分类2. 筹集资金的原那么(1)稳定性原那么稳定性原那么包括三重含义：一是借入资金能保持一定的稳定性，即借款期限要相对长一些，可以在

7、安排使用时有一定的余地；二是筹资方式要保持稳定，一般情况下不要频繁更换筹资方式，以免损害企业在金融市场的形象，失去投资者的信任；三是具有业务往来关系的金融机构要相对稳定，以便建立一种相互了解、相互信任的关系，保证筹资工作运作顺畅。(2)低本钱原那么低本钱原那么的含义有两个：一是对同等期限、同等方式的资金来源进行比较，或对不同筹资方式进行比较，从中选出本钱最低的筹资方式和筹资类型；二是对资金本钱和资金收益进行比较，根据投资收益大于资金本钱的程度选择筹资方案。9.3.1资金筹集概述(3)适度原那么1)筹资额要适度。2)筹资期限要适当。3)筹资方式要适用。4)时间配比要及时。(4)合法原那么合法原那

8、么亦称履约性原那么。(5)负债经营担保原那么负债经营担保是为了杜绝企业因多头贷款而超重负债以及无视法规、逃避债务的行为而设立的，包括保证、抵押、定金、留置和违约金5种形式。9.3.2资金筹集的渠道和方式1. 资金筹集的渠道(1)国家财政出于控制和掌握关系国家平安和国民经济命脉的重要行业和关键领域，支持和引导非国有经济开展等需要，国家财政需要以各种形式向企业投入资金。(2)银行我国银行主要分商业银行、政策性银行和信用社三大类。(3)非银行金融机构非银行金融机构主要有金融资产管理公司、信托投资公司、财务公司、金融租赁公司等。(4)资本市场目前我国可以为企业提供资金的资本市场主要是股票市场和债券市场

9、。9.3.2资金筹集的渠道和方式(5)其他单位或者个人其他单位或者个人，可能会因业务关系、投资需求、商业信用等原因，直接向企业提供权益资金或者债务资金。(6)外商资金我国经济融入世界经济之后，来自于境外投资者的各类资金日益增多。(7)自身积累企业提取的公积金以及未分配的利润等留存收益，可再转化为生产经营资金，是企业稳定的、几乎没有本钱的资金来源。2. 资金筹集的方式(1)发行股票根据?公司法?的规定，股份可以股票形式向社会公开募集或者向特定对象募集股本。9.3.2资金筹集的渠道和方式(2)吸收直接投资全民所有制企业、有限责任公司、采取发起方式设立的股份等，可以接受投资者以货币或者非货币资产向企

10、业出资或者增资。(3)发行企业债券企业债券是符合法定条件的企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券。(4)贷款企业可以向银行等金融机构借入资金。(5)商业信用企业在商品或效劳交易中，与其他企业单位之间由于延期付款或者预收货款形成的借贷关系。(6)融资租赁它是由租赁公司按承租单位要求出资购置设备，在较长的合同期内提供给承租单位使用的一种信用业务。9.3.3资金本钱与资金结构资金本钱的概念2. 资金本钱的计量3. 资金结构9.4投资管理9.4.1企业投资概述1. 企业投资的含义2. 企业投资方式1)按投资期限可将投资分为短期投资和长期投资。2)按投资范围可将投资分为内部投资和外部投

11、资。3. 投资管理的程序(1)投资工程的提出企业所有人员均可提出新的投资工程。(2)投资工程的评价财务管理部门对每个投资工程从技术、经济和社会效益等方面进行可行性分析和评价，编写评价报告上报审批。(3)投资工程的决策工程审批人员根据评价的结论作出决策，批准、否决或返回申报人重新进行调研评价。9.4.1企业投资概述(4)投资工程的执行为批准的工程筹集资金，实施投资并进行有效控制，保证工程保质按期完成。(5)投资工程的反响对投资工程实行动态反响，一旦出现新的情况，要随时对工程作出新的评价，如果发生重大变化，应对投资是否中途停止作出决策，以防止重大损失。9.4.2短期投资管理1. 差量分析法表9-1

12、某机器生产情况解：2. 本量利分析法第9章_Embed_13.jpg解： 利用保本销售量公式9.4.2短期投资管理第9章_Embed_14.jpg由利润公式第9章_Embed_15.jpg3. 奉献毛益法9.4.2短期投资管理表9-2甲、乙两种产品资料解：由于是利用剩余生产能力进行生产，并不增加固定本钱，所以这项决策采用奉献毛益法，且创造奉献毛益总额多者就是最优方案。实际分析见表9-3。9.4.2短期投资管理表9-3奉献毛益分析表9.4.3长期投资管理1. 静态分析法(1)投资回收期法是通过计算投资工程可收回全部投资的期限，以确定方案取舍的一种简便方法。第9章_Embed_16.jpg表9-4

13、现金净流量表(单位：万元)9.4.3长期投资管理解：甲方案每年现金净流量相等，可直接利用公式计算。第9章_Embed_17.jpg第9章_Embed_18.jpg(2)年平均投资报酬率法是指以年平均投资报酬率大小判断投资方案取舍的方法。9.4.3长期投资管理第9章_Embed_19.jpg第9章_Embed_20.jpg第9章_Embed_21.jpg2. 动态分析法9.4.3长期投资管理(1)净现值法净现值(Net Present Value，NPV)是指投资方案被采纳后，未来各年现金净流量按期望的报酬率或资金本钱率折算为现值，减去原投资额的差额。第9章_Embed_22.jpg9.4.3长

14、期投资管理第9章_Embed_23.jpg9.4.3长期投资管理第9章_Embed_26.jpg9.4.3长期投资管理表9-5甲、乙两种型号的设备资料解：首先计算两种型号的设备的年现金净流量。第9章_Embed_31.jpg9.4.3长期投资管理表9-6普通复利现值系数表9.4.3长期投资管理表9-7年金现值系数表(2)内含报酬率法内含报酬率(Internal Rate of Return，IRR )，是指使投资方案的净现值等于零的折现率，即根据这个报酬率对投资方案的每年现金净流量进行折现，未来报酬的总现值正好等于该方案原投资额的现值。9.4.3长期投资管理第9章_Embed_36.jpg9.

15、4.3长期投资管理第9章_Embed_40.jpg 查年金现值系数表，在相同的期数内，找出与上述年金现值系数相邻近的较大和较小的两个折现率。 根据上述两个邻近的折现率和已求得的年金现值系数，采用插值法计算出该投资方案的内含报酬率。2)每期现金净流量不相等。1)每期的现金净流量相等。9.4.3长期投资管理 先估计一个折现率，并按此折现率计算未来各期的现金净流量的现值和期末残值的现值，然后加计总数与原投资额的现值比较。如果净现值为正数，那么表示估计的折现率小于该方案的实际投资报酬率，应适当提高估计的折现率，再行测试。如果净现值为负数，那么表示估计的折现率大于该方案的实际投资报酬率，应适当降低估计的

16、折现率。如此经过逐次测试，最终找出使净现值由正到负的两个邻近的折现率。 根据上述两个邻近的折现率采用插值法，计算出该方案的内含报酬率。9.4.3长期投资管理第9章_Embed_41.jpg9.4.3长期投资管理第9章_Embed_46.jpg9.4.3长期投资管理(3)现值指数法现值指数(Present Value Index，PVI)也称获利指数，是指投资方案的未来报酬的总现值与投资额的现值之比，它反映了投资回收数量的相对指数。9.4.3长期投资管理9.5财务分析9.5.1财务分析的方法1. 比照分析法2. 因素分析法3. 比率分析法9.5.2财务比率分析表9-8JD公司2006年度利润表(

17、单位：万元)9.5.2财务比率分析表9-9JD公司2006年度资产负债表(单位：万元)9.5.2财务比率分析1. 偿债能力分析(1)流动比率流动比率是指流动资产与流动负债的比率。第9章_Embed_55.jpg9.5.2财务比率分析(2)速动比率流动比率虽然可以从总体上来评价流动资产的变现能力和偿付短期负债的能力，但存在较大的不确定性，人们还希望获得比流动比率更进一步的有关变现能力的指标。9.5.2财务比率分析第9章_Embed_57.jpg第9章_Embed_58.jpg9.5.2财务比率分析第9章_Embed_59.jpg第9章_Embed_60.jpg(3)营运资金与长期负债的比率9.5

18、.2财务比率分析第9章_Embed_61.jpg第9章_Embed_62.jpg(4)利息保障倍数利息保障倍数是指企业息税前利润与利息费用的比率，用以衡量企业偿付借款利息的能力，测试债权人投入资本的风险，也称已获利息倍数，或利息赚取倍数。9.5.2财务比率分析第9章_Embed_63.jpg第9章_Embed_64.jpg(5)资产负债率资产负债率是负债总额与资产总额的比率，它反映企业的举债水平和债权人利益的风险或平安程度，9.5.2财务比率分析反映总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，是衡量企业长期偿债能力的重要指标之一。第9章_Embed_65.jpg第9章_Embed_66.jpg(6)

19、所有者权益负债率所有者权益负债率是指企业负债总额与所有者权益的比率，也称产权比率或债务股权比率。9.5.2财务比率分析第9章_Embed_67.jpg第9章_Embed_68.jpg2. 营运能力分析(1)总资产周转率总资产周转率是指主营业务收入(净额)与平均资产总额的比率。9.5.2财务比率分析第9章_Embed_69.jpg第9章_Embed_70.jpg第9章_Embed_71.jpg9.5.2财务比率分析第9章_Embed_72.jpg(2)流动资产周转率流动资产周转率是指主营业务收入(净额)与全部流动资产平均余额的比。第9章_Embed_73.jpg9.5.2财务比率分析第9章_Embed_74.jpg第9章_Embed_75.jpg(3)存货周转率在企业流动资产中，存货占有较大的比重。9.5.2财务比率分析第9章_Embed_76.jpg第9章_Embed_77.jpg(4)应收账款周转率应收账款在企业流动资产中有着举足轻重的地位。9.5.2财务比率分析第9章_Embed_78.jpg第9章_Embed_79.jpg3. 获利能力分析(1)销售净利率销售净利率是指一定时期内企业净利润与主营业务收入(净额)的比率。9.5.2财务比率分析第9章_Embed_80.