财务管理第1012章课件

1、第十章 营运资金概论第一节 营运资金的概念与特点一、营运资金的概念与分类 营运资金指企业在生产经营活动中占用在流动资产上的资金。广义：毛营运资金=流动资产总额狭义：净营运资金=流动资产流动负债（一）流动资产特点：时间短、周转快、易变现流动资产按实物形态分： 流动资产指可在一年（或超过一年的一个营业周期）以内变现或运用的资产。现金短期投资应收及预付款项存货流动资产分类 （二）流动负债特点：成本低、偿还期短流动负债的分类 流动负债指需要在一年或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务。自然性流动负债人为性流动负债按流动负债的形成情况分应付金额确定的流动负债应付金额不确定的流动负债按应付金额是否确定分

2、二、营运资金的特点周转上的短期性实物形态上的易变性数量上的波动性来源上的灵活多样性 三、营运资金的管理原则（一）认真分析生产经营状况，合理确定营运资金的需要数量（二）在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金（三）加速营运资金周转，提高资金的利用效果（四）合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保证企业有足够的短期偿债能力 第二节 企业筹资组合 一、影响因素 筹资组合指企业资金总额中短期资金和长期资金各自所占的比例。风险经营规模成本企业所处的行业短期资金长期资金较高需要少需要多较高较低较低利率状况差别大选差别不大选 （二）组合策略1. 正常的筹资组合2. 冒险的筹资组合3. 保守的筹资组合 将部分

3、的长期资产也用短期资金来融资 短期资产由短期资金来融资 长期资产由长期资金来融资 将部分短期资产用长期资金来融通。 特点：风险较低筹资组合策略图 以下黑色表示正常筹资组合、红色表示冒险筹资组合、绿色表示保守筹资组合。短期流动资产短期资金长期流动资产非流动资产长期资金时间0资产与融资 （三）不同筹资组合对企业风险和报酬的影响 风险较高 成本较低，会使企业报酬增加1. 正常的筹资组合2. 冒险的筹资组合3. 保守的筹资组合 风险适中、成本适中 报酬适中 风险较低 成本较高 报酬减少 第三节 企业资产组合 一、影响因素 资产组合指企业资产总额中流动资产和非流动资产各自所占的比例。风险经营规模报酬企业

4、所处的行业流动资产非流动资产较低需要少需要多较高较低较高利率状况高利率少低利率 少 （二）组合策略1. 适中的资产组合2. 保守的资产组合3. 冒险的资产组合 流动资产=正常需要量正常保险储备量额外储备量 特点：投资报酬率低、风险小流动资产=正常需要量适量的保险储备量流动资产=正常需要量（ 少量保险储备量） 特点：投资报酬率高、风险大企业资产组合策略图A 保守的组合策略B 适中的组合策略C 冒险的组合策略销售额流动资产0 （三）不同的资产组合对企业报酬和风险的影响 若总资产一定，流动资产越少则非流动资产越多，企业的风险越高、报酬越高1. 冒险的资产组合2. 保守的资产组合3. 适中的资产组合

5、若总资产一定，流动资产越多则非流动资产越少，企业的风险越低、报酬越低 风险适中、报酬适中一、现金管理的目的与内容二、现金收支计划的编制三、最佳现金余额的确定四、现金的日常控制第十一章 流动资产第一节 现金管理一、现金管理的目的与内容（一）企业持有现金的动机（二）现金管理的目的 保证企业生产经营所需现金的同时，节约使用资金，并从暂时闲置现金中获得最多的收入 支付动机 投机动机 预防动机 （三）现金管理的内容 1. 编制现金收支计划，以便合理的估计未来的现金需求。 2. 对日常的现金收支进行控制，力求加速收款，延缓付款。 3. 用特定的方法确定最佳的现金余额，并处理现金余缺。 现金管理的内容图当现

6、金短缺时采用短期融资策略当现金多余时进行还款或投资编制现金收支计划进行现金日常控制确定最佳现金余额企业现金收支数量（一）现金收入（二）现金支出（三）净现金流量（四）现金余缺 二、现金收支计划的编制三、最佳现金余额的确定（一）现金周转模式 现金周转期是指从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金的过程。应收账款周转期收回现金出售产品支付材料款材料入库存货周转期应付帐款周转期现金周转期现金周转模式的最佳现金余额确定该方法的特点优点：简单明了，易于计算缺点：其假设条件容易出现不确定因素 现金周转模式的例题 例：某企业预计存货周转期为90天，应收帐款周转期为40天，应付帐款周转期为30天，预计全年需要现

7、金720万元，求最佳现金余额。 （二）存货模式现金持有成本现金转换成本现金管理的成本 存货模式的特点优点：测算精确缺点：使用有条件存货模式的例题 例：某企业预计全年需要现金6 000元，现金与有价证券的转换成本为每次100元，有价证券的利息率为30%。其最佳现金余额为： 四、现金的日常控制（一）加速收款 1. 集中银行 2. 锁箱系统 3. 其他程序（二）控制支出 1. 运用“浮游量” 2. 控制支出时间 3. 工资支出模式（三）现金支出的综合控制第二节 应收帐款管理一、应收帐款的功能与成本（一）应收帐款的功能 1. 增加销售的功能 2. 减少存货的功能（二）应收帐款的成本 1. 机会成本 2

8、. 管理成本 3. 坏帐成本 二、应收帐款政策的制定应收账款政策包括 信用标准 信用条件 收账政策应收账款政策 （一）信用标准 信用标准是企业同意向顾客提供商业信用而提出的基本要求。判别标准：预期的坏帐损失率选择方法：分析成本与收益 选择能带来最多利润的方案信用标准的选择方法：计算各方案各自带来的利润和成本（1）销售量变化对销售利润的影响（2）应收帐款机会成本的变化（3）坏账成本的变化（4）管理成本的变化判别准则： 选择能带来最高净利润的信用标准 （二）信用条件 信用条件是指企业要求顾客支付赊销款项的条件。 信用期限 折扣期限 现金折扣信用条件具体形式：“2/10，n/30”现金折扣率2%折扣

9、期限10天信用期限30天形式也可为：“n/40”“net 40”信用条件的具体形式信用条件的选择方法：计算各方案各自带来的利润和成本（1）信用条件变化对销售利润的影响（2）应收帐款机会成本的变化（3）现金折扣成本的变化（4）坏账成本的变化（5）管理成本的变化判别准则： 选择能带来最高净利润的信用条件 （三）收帐政策收帐费用与坏帐损失之间的关系： 一般，收帐费用支出越多，坏帐损失越少，但这两者并不呈现完全的线性关系 收帐政策是指信用条件被违反时，企业采取的收帐策略。收帐费用与坏帐损失之间的关系：（1）开始花费一些收帐费用，应收帐款的坏帐损失有小部分降低；（2）收帐费用继续增加，应收帐款的坏帐损失

10、明显减少；（3）收帐费用达到某一限度以后，应收帐款的坏帐损失地减少就不再明显了，这个限度称为饱和点。收帐费用与坏帐损失关系图坏账损失0收账费用P饱和点收账政策的选择方法：计算各方案各自带来的利润和成本（1）应收帐款机会成本的变化（2）坏账成本的变化（3）管理成本（收账费用）的变化判别准则： 选择最能节约成本的收账政策三、应收帐款的日常控制（一）企业的信用调查 1. 直接调查 2. 间接调查 资料来源于： （1）财务报表 （2）信用评估机构 （3）银行 （4）其他单位（二）企业的信用评估了解5C评估法和信用评分法 1. 5C评估法指对客户以下五个方面的内容进行评估： （1）品德 Characte

11、r （2）能力 Capacity （3）资本 Capital （4）抵押品 Collateral （5）情况 Conditions 2. 信用评分法 （三）收帐的日常管理 1. 确定合理的收帐程序 程序： 信函通知电话催收派员面谈法律行动（三）收帐的日常管理2. 确定合理的讨债方法 因拖欠原因不同而不同： （1）无力偿付 可东山再起的应暂缓收款； 财务情况严重的应诉诸于法律 （2）故意拖欠 要使用相应的方法 具体有：讲理法、恻隐术法、疲劳战法、 激将法和软硬术法等。第三节 存货管理一、存货的功能与成本（一）存货的功能 1. 储存必要的原材料和在产品，可以保证生产正常进行。 2. 储备必要的产成

12、品，有利于销售。 3. 适当储存原材料和产成品，便于组织均衡生产，降低产品成本。 4. 留有各种存货的保险储备，可以防止意外事件造成的损失。（二）存货的成本 采购成本 订货成本 储存成本存货成本 二、存货的日常控制（一）存货的归口分级控制 1. 在厂长经理的领导下，财务部门对存货资金实行统一管理。 2. 实行资金的归口管理 3. 实行资金的分级管理（二）经济批量控制 经济批量是指一定时期储存成本和订货成本总和最低的采购批量。 经济批量控制的例题 例：时代公司全年需要甲零件1200件，每订购一次的订货成本为400元，每件年储存成本为6元，问最优经济订购批量是多少？ （三）订货点控制考虑因素如下：

13、 1. n，平均每天的正常耗用量 2. m，预计每天的最大耗用量 3. t，提前时间 4. r，预计最长提前时间 5. S，保险储备 订货点指订购下一批存货时本批存货的储存量。 订货点的公式： 例：大华公司每天正常耗用某零件10件，订货的提前期为20天，预计最大耗用量为每天12件，预计最长提前期为25天。 （四）ABC控制法 ABC控制法实质上是一种重点管理的方法。步骤： 1. 计算存货的资金占额。 2. 计存货资金占用额百分比，并按大小排序 3. 划分A 、B 、C类存货 4. 对A类存货进行重点规划和控制， 对B类存货进行次重点管理， 对C类存货只进行一般管理。ABC控制法的内容图ABC控

14、制A类存货划分种类比例B类存货C类存货金额比例管理方法10%左右70%左右重点管理20%左右20%左右一般管理70%左右10%左右简化管理第十二章 流动负债第一节 银行短期借款一、种类（一）银行统一管理流动资金情况下的分类流动基金借款生产周转借款临 时 借 款结 算 借 款信用借款担保借款票据贴现（二）按贷款通则分类 二、银行短期借款的优缺点优点：1. 较为方便 2. 弹性较好缺点：1. 资金成本较高 2. 限制较多 第二节 商业信用一、商业信用的形式 1. 赊购商品 2. 预收货款 商业信用是指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系。二、商业信用的条件1. 预付货款2. 延期付款，但

15、不提供现金折扣3. 延期付款，但早付款有现金折扣 商业信用的资金成本计算公式 商业信用的资金成本计算例题例：卖方提供的信用条件为“2/10，n/30” 存在资金成本的条件：不存在资金成本的条件： 卖方提供现金折扣，买方延期付款（或买方放弃现金折扣）（1）若在现金折扣期内付款则无资金成本；（2）若卖方不提供现金折扣也无成本发生。 （三）商业信用筹资的优缺点优点： 1. 筹资便利（最大优点） 2. 若无现金折扣，或企业享受现金折扣，则利用商业信用筹资没有实际成本 3. 限制条件少缺点： 1. 使用时间较短 2. 若放弃现金折扣，则买方的资金成本较高 第三节 短期融资券一、种类 1. 按发行方式分 经纪人代销的融资券/直接销售的融资券 2. 按发行人的不同分 金融企业的融资券/非金融企业的融资券 3. 按融资券的发行和流通范围分 国内融资券/国际融资券 短期融资券又称商业本票，是由大型工商企业或金融企业所发行的短期无担保本票。 二、筹资优缺