投资学考试重点归纳

1、投资学考重点归纳一名解1.投过:投资人根据自己的资产况、风险承受能力及其他条件，选择投资期限，然后 进行资产配置、证券选择、投资执行、业绩评估的过程。2.回协证券的卖方承诺在将来一个指定日期约定价格向该证券的买方购回原先 已经售出的证券。其实质是卖方向买方发出的以证券为抵押品的抵押贷款。3.欧美：欧洲美元指外国银行或者美国银行的国外分支机构的美元存.尽管冠以“欧 洲”二字，但这些帐户并不一定设在欧洲地区的银.4.期:又称选择权，指赋予合约方在将来某一特定时间expiration date),以易双方 约定的某一执行价 price),入或卖出某一特定标的资 assets） 的权利而需承担相应义务

2、。看涨期权 看跌期权实值状态 市价格 执价格 市场价格 执行价格平值状态 市价格 执行格 市场格 = 行价格虚值状态 市价格 执价格 市场价格 执行价格5.远合：远期合约forward contract是交易双方约定在未来某一特定时间、以某一 特定价格、买卖某一特定数量和质量的金融资产或实物商品的合约。6.期合：期货合约futures contract是交易双方约定在未来某一特定时间、以某一 特定价格、买卖某一特定数量和质量的金融资产或实物商品的标准化合.7.股期:股票指数期货是指以股价格指数作为标的物的金融期货合约交时， 股票指数期货合约的价值是用指数的点数乘以事先规定的单位金额来加以计算的

3、指数 期货交易的实质是投资者将其对整个股票市场价格指数的预期风险转移至期货市场的过, 股指期货有以下特征：跨期性、联动性、杠杆性、高风险性和风险的多样性。8.ETF：交型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金Exchange Traded Funds, 简称ETF，一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。它结合了封 闭式基金和开放式基金的运作特点资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额 时又以像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖 份不申赎回必须 以一揽子股票换取基金份额或者以基金份额换回一揽子股9.套:套利（是时有一种或者多种资产的多头或空头，从而存在不承担风 险的情

4、况下锁定一个高于无风险利率的收益。10.数是对资产价格与期望收益率处于不均衡状态的一个度量值，其计算公式为：i E ( ) ( R ) i f M fi如果某资产的 系为零它于 SML 上,说明定价正;如果某资产的 系为正数 它位于 SML 的上方，说明价值被估；如果某资产的 系为负数，则它位于 SML 的方， 说明价值被高估。11.单子型将经济系统中的所有相关因素作为一个总的宏观经济指数，假设证券的回 报率仅仅取决于该指数的变化建以宏观经济指数变化为自变量证回报率为因变 量的模型叫做单因子模型。单因子模型的一般形式如:r f i i i i有市和为融本概有效市场假设证券在任何一时点的价格都是

5、对所有相关的信息做出的反映时场价 格能够反映所有相关信息的资本市场。根据信息集的分,将有效市场分为三种：弱势有 效市场股价格反映过去的交易信息）、半强势有效市反映可获得的公开信)、强势 有效市场反映所有可获得的信)。行为金融以新的人性模式来研不确定性环境下投资决策行为的科学。的基本假设人是非 理性，从而市场是非有效的！由于投资者的心理偏差会出过分自信、重视当前和熟悉的 事物、回避损失、避免后悔和相互影响等问题。13.市微结：市场微观构是证券交易价格形成与发现的过程与运作机制，区别于传 统的微观经济学。14.做商度又报价驱动交易机制个场交易的轴心是做市商市是指提供买 卖报价为金融产品制造市场的券

6、商，证券交易的买卖价格均由做市商给,证券买卖双方并 不直接成交的交易制.15.信交：又称垫头易，分为以下两种：买 on margin 投者证券公司借资金去购买比自己投入资本量更多的证券。 卖空（Short sale）：投资者交一部分保证金，向经纪商借证券来出,待证券价格下 跌后再买回证券交给借出.16.到收率使债券未来支付的现金流之现值与债券价格相等的折现率。到期收益率是 自购买日至到期日所有收入的平均回报率；到期收益率实际上就是内部报酬率。17.杜分法杜邦系统净利润 税前利润 税前利润 EBIT 销售额 （ （ ） （ 3 （ 4） ）18.投资的经典业绩评估方法夏测:r r r r ) f

7、 m f r rf 越大越好。特诺度r r p r r t m f pr rptp越大越好。詹测：p r r r r ) p f m fp越大越好.二计题1.国券益的算贴现收益率：R n有效年收益:REAR(1 ) n等价收益率：R P n1.基份计金额申购申购日：净申购额申购金额申 金 申购费率购 额次日：申购份数净申购/申日基金单位净值例子：某个交易日某投资者以 10000 元认购某基金，费率为 1%，前端收费。次日，确定 前一个交易日该基金单位净值为 0。99 。请确定该投资者认购基金的份额数.解 申日认购费用100001%100（）申购日：认购金额100001009900(）次日：认购

8、份数9900/0。99=10000份）份额赎回 赎日：提出赎回数量次日赎金额赎回总额赎费用，其中：赎回总额赎回数量赎回日基金单位净值赎回费用赎回总额赎回费率例子:某投资者以 10000 元购基金日该基金单位净值为 1 元购率为 5. 且规定赎回费率为 3%,每年递减 .设该基金扣除运作费用后年净收益率为 10（且等 于赎回日的净值)。 问：投资在持有 1 后申请全部赎,能赎回多少资金？解： 申购额。95（元）申购份数9500/1=9500(份）赎回总额（110%)（元)赎回费用104502209（）赎回金额1045020910241元）2.效函一个例: E r 确定等价收益率：为使无风险资产与

9、风险资产具有相同的效用而确定的无风险资产的报酬 率，称为风险资产的确定性等价收益率。例如：对于风险资产 A，其效用 ：U E ( r ) A 10% 0.005 % 则其效用等价于 的风险资的效用U = （Rf) = 。3.两风资构的合风与益rp r r 1 1 2 2p 2 121 2 222 2 1212 2 2 w 2 2 2 w 1 2 2 w w 1，则1 2r ( w ) r (1 ) rp 1 1 1 22 1 212p( w )12121 (1 w 12 22 2 (1 w ) 1 1 1 2124.CAPM 型断产值低还是估可合面数 ( R )i价值被低估MSML )MRf价

10、值被高估0 iSML：(R ) R + ( ) - f M f i5.信交垫率 = 投资投的有金 / 买证的市价买空：例： 月 1 日，某投资者经纪商借 1000 元，买 40 元股的股票 100 股垫金率 为 75。1 月 15 日，股票价为 30 元股，则垫金率?解：3000-(40-30) 10030 100 66.67%卖空例若股票目前股价为 元股，投资者向经纪商借 1000 股行卖空交易，投资 者自己也投入 元金若后股票价格上涨到 如事先规定维持垫金率为 30， 求当 p 为值时，投资者需要追资金？ p 50001000 p 115.38 0.36.市率型每股（税后）收益 et 与派

11、息率 qt 决定每股股利 的大,即: d q 中 息率，则t t t td dv ) (1 k ) 2t q t t k )t若 e 1 g ）则t t q （ g g )(1 ) v 0 1 2 e e 2 k ) k ) 2v （1 g (1 g ） e 1 2 e (1 ) (1 ) 2实市率 = 交易格 / 每盈 ，从零增长市盈率模:v 1 0 ) k0 t 固定增长市盈率模型：7.到收率计 =q( e )e k g 为股增长率。每半年付息一次： 02 / 2 F y / t (1 / 2) t 2 n每年付息一:P t FNPV 法判断债券价值高估还是低：NPV V0 0当 NPV

12、0,该债券被高估了。8.久、性组免久期的公式D nt t其中:w tP C y ) tPn C t ( ) tt t利用久期度量风险： P 1 例子：假设一个 10 年零息债10 年即期利率为 8且具有 0.94%的动则债券的价 格的波动率为？(dP 10) 0.94P 1 0.08 8.7%凸性公式 dD d 2 1 dy P dy P Tt t ( t 1) (1 ) tt利用久期和凸性度量风险： 根据泰勒逼近公式 p ( ) 1 1 d 2 dy p p 2 dyP( dy ) D dy ) 例 到收益率 5 债价 100 调整久期 4 凸 化？解 提示：数据带入泰勒逼近求解。当收益率上升到 7，债券价格如何变组合免疫：债券组合 A 的期：D w DA