（本科）财务报表分析第10章教学课件

1、正版可修改PPT课件（本科）财务报表分析第10章教学课件第十章 企业财务综合分析与评价 2让每磅铜的价格翻一万倍1947年，自由女神像新后留下了大量的废料，美国政府为了清理这些废料，向社会广泛招标。但是由于美国政府出价太低，好几个月过去了，依然没有人应标。此时，远在他国的以为犹太人听说了此事，立即飞到纽约，在看过自由女神像下面积堆积如山的铜块、螺丝、和木料后，他未提任何条件，当即揽了下来。许多人为他这一愚蠢举动暗自发笑，因为在纽约州，对垃圾的处理有严格的规定，弄不好就要受到环保组织的起诉。就在一些人要看这个犹太人笑话的时候，他开始组织工人对废料进行分类。他让人把废铜熔化，铸成小自由女神像；把水

2、泥块和木头加工成底座，甚至把从自由女神身上扫下来的灰尘都包装起来，出售给花店。不到三个月时间，他让这堆废料变成了350万美元，使每磅铜的价格整整翻了一倍。学习目标了解财务综合分析评价的含义；理解财务综合分析评价的特点；掌握沃尔评分法的基本分析步骤；掌握杜邦分析法的基本方法；熟悉帕利普分析体系的基本理论。4案例导入四川金宇汽车城(集团)股份有限公司（股票代码：000803，股票简称：金宇车城） 主营业务为房地产开发、汽车商城综合服务、汽车博览会、丝织品炼、印、染等。 表10-1是金宇车城2012年-2013年利润表和资产负债表主要数据。问题：（1）计算金宇车城2012年-2013年的销售净利率、

3、总资产周转率以及权益乘数。（2）分析在2012年-2013年，上述三项指标发生的变化。（3）利用杜邦分析法对该公司三年的财务情况进行综合分析。项目2014年2013年销售收入（元）162,991,625.58177,034,094.26净利润（元）3,725,598.044,357,222.12项目2014年12月31日2013年12月31日资产总额（元）457,348,369.14490,820,328.06所有者权益（元）151,235,869.14147,510,271.105本章内容第一节 财务综合分析和评价概述；第二节 沃尔评分法；第三节 杜邦分析法；第四节 帕利普分析体系。6第一节

4、 财务综合分析和评价概述 一、财务综合分析和评价的含义 财务综合分析评价就是企业的偿债能力、盈利能力、营运能力和发展能力的综合分析，分析它们的相互关系和内在联系，系统、全面、综合地对企业的财务状况和经营成果进行分析和评价，说明企业整体财务状况和经营成果在所处行业内的优势。 二、财务报表综合分析和评价的特点 财务报表综合分析和评价方法是相对财务报表单项分析而言的，与单项分析相比，综合分析与评价方法具有以下特点：分析方法不同分析重点和基准不同 分析目的不同7第二节 沃尔评分法 一、沃尔评分法的含义和步骤沃尔评分法的基本步骤如下： 选定评价企业财务状况的比率指标;根据各项财务指标的重要程度，确定其标

5、准评分值(重要性系数);确定各项财务比率评分值的上限和下限，即最高评分值和最低评分值;确定各项财务比率的标准值;计算企业在一定时期各项财务比率的实际值;求出各指标实际值与标准值的比率; 计算各项财务比率的实际得分；形成评价结果。8 二、沃尔评分法的局限性 1.指标选择方面沃尔评分法未能在理论上证明为什么要选择这7个指标，因而无法解决指标及指标数量选择上的主观性和随意性。 2.指标权重方面存沃尔评分法无法提供赋予各个指标权重大小的依据，无法证明各个指标所占权重的合理性，因而导致各个指标权重的赋予具有较大的主观性和随意性。 3.指标评分规则方面沃尔评分法的评分规则是，比率的实际值越高，其单项得分就

6、越高，企业的总体评价就越好，但这并不适合所有的财务比率指标。 4.技术方面沃尔比重评分法从技术上来讲存在一个问题，就是当某一个指标严重异常时，会对总评分产生不合逻辑的重大影响。这个缺陷是由相对比率与比重相乘引起的。9第三节 杜邦分析法 一、杜邦分析法的概述杜邦分析法，又称杜邦财务分析法、杜邦财务分析体系(简称杜邦体系)，是根据各主要财务比率指标之间的内在联系，建立财务分析指标体系，对企业财务状况及经营成果进行综合系统分析评价的方法。因其最初由美国杜邦公司成功应用，所以得名。 二、杜邦分析法的基本思路杜邦分析法的基本思路是建立一套完整的、相互关联的财务比率体系。该方法是以权益净利率为龙头，以资产

7、净利率和权益乘数为分支，重点解释企业获利能力及杠杆水平对权益净利率的影响，以及各相关指标间的相互作用关系。权益净利率是分析体系的核心，具有很好的可比性，可用于不同企业之间的比较。而且还具有很强的综合性。为了提高权益净利率，管理者可从如下三个分解指标入手： 权益净利率=净利润/销售收入销售收入/总资产总资产/股东权益 =销售净利率总资产周转次数权益乘数10无论提高其中的哪个比率，权益净利率都会提高。其中，“销售净利率”是利润表的概括，“销售收入”在利润表的第一行，“净利润”在利润表的最后一行，两者相除可以概括全部经营成果；“权益乘数”是资产负债表的概括，表明资产、负债和股东权益的比例关系，可以反

8、映最基本的财务状况；“总资产周转次数”把利润表和资产负债表联系起来，使权益净利率可以综合反映整个企业经营成果和财务状况。杜邦财务分析指标体系图如图10-1所率 11 三、杜邦分析法的局限性虽然杜邦财务分析体系具有综合性、全面性等特点，但其本身也存在一些问题，这些问题在某种程度上限制了杜邦分析体系的使用效率。 忽视了对现金流量的分析;不能全面反映上市公司的重要财务指标忽视了对企业可持续发展能力的分析分析指标仅局限于财务指标 忽视了对企业的绩效进行评价求出各指标实际值与标准值的比率; 计算各项财务比率的实际得分；形成评价结果。因此，在杜邦分析法的实际应用中，必须结合企业的其他分析方法加以分析。这样

9、不仅可以弥补杜邦分析法的局限性，而且也弥补了其他分析方法的缺陷，使得财务分析结果更加完整和科学。12第四节 帕利普分析体系 一、帕利普分析体系概述帕利普财务分析体系是美国哈佛大学教授帕利普(Palepu)对杜邦财务分析体系进行了变形、补充而发展起来的。帕利普财务分析的原理是将某一个要分析的指标层层展开，这样便可探究财务指标发生变化的根本原因。 二、帕利普财务分析体系的理论分析 1.可持续增长率统一财务比率可持续增长率将企业的各种财务比率统一起来，以评估企业的增长战略是否可持续 可持续增长率=净资产收益率(1-股利支付比率) 净资产收益率(ROE)=净利润/所有者权益平均余额 2.分析利润动因分

10、解净资产收益率企业的净资产收益率受两个因素的影响：企业利用资产的有效性、企业自身的资产基础。净资产收益率的公式为： 净资产收益率=资产收益率财务杠杆 为了更直观地了解利润的动因，我们将净资产收益率进一步分解为： 净资产收益率=净利润率资产周转率财务杠杆此分解后的公式表明：影响企业净利润的动因是净利润率、资产周转率和财务杠杆作用。13 3.评估经营管理分解净利润率净利润率表明企业经营活动的盈利能力，因此，对净利润率进行分解能够评估企业的经营管理效率。常用的分析工具是共同尺度损益表。通过分析共同尺度损益表，我们可以了解企业的毛利率与其竞争战略的关系、变动的主要原因、期间费用率与其竞争关系、变动的原因、企业的经营管理的效率等。 4.评估投资管理分解资产周转率对资产周转率的详细分析可评估企业投资管理的效率。资产管理分为：流动资金管理和长期资产管理。流动资金管理分析的重点在应收账款、存货和应付账款。评估资产管理效率的主要财务指标有：资产周转率、存货周转率、应收账款